Nieuwe 10-jarige lening brengt ruim 6,5 miljard op
Op 19 februari jl. is een nieuwe 10-jarige lening uitgegeven via een Dutch Direct Auction (DDA). De lening heeft een coupon van 4% en loopt af op 15 juli 2018. De vraag naar deze lening was groot. Het totale orderboek bedroeg bij sluiting ruim 15 miljard euro. De toewijzing bedraagt 6,567 miljard euro, waarvan 60,2% naar ‘real money accounts’. De toewijzingsprijs ligt 17 basispunten boven de Duitse referentielening.
De veiling ging om 10.00 uur van start met een initiële 'spread guidance' van +16,5 tot +19,5 basispunten ten opzichte van de Duitse Bund, die afloopt op 4 januari 2018. Na een vlotte start verliep de veiling ook verder soepel. Een groot deel van de biedingen werd direct na opening ingelegd. Na ongeveer 30 minuten bedroeg het orderboek ruim 7,5 miljard euro. Het boek liep snel op tot 10 miljard om 11.00 uur. Met een omvang van het boek van meer dan 12 miljard euro besloot het Agentschap om 11.30 uur de 'spread guidance' te verkleinen naar een range van +16,5 tot +18 basispunten. Het orderboek sloot om 12.45 uur met een totaal volume van ruim 15,7 miljard euro, waarvan 14,4 miljard euro binnen de finale 'spread guidance'. Dit betekent een bid-to-cover ratio van 2,207. Een bedrag van 6,567 miljard euro werd toegewezen op een cut-off spread van +17 basispunten boven de referentielening, 4% DBR januari 2004. Met het grote orderboek en de grote diversiteit in de vraag kan worden gesteld dat de belangstelling voor deze nieuwe Nederlandse 10-jaars benchmark obligatie groot was.
Van het totaal uitgegeven bedrag van 6,567 miljard euro werd 60,2% toegewezen aan 'real money accounts' en 39,8% aan de zogeheten 'other accounts'. Dit is een uitstekend resultaat vanuit het streven van de DDA om de eindbelegger direct te betrekken in de veiling. De toewijzing bedroeg 100% op zowel 'at best' als op +16,5 basispunten, voor real money accounts en other accounts. De toewijzing op +17 was 100% voor de real money accounts en 35,0% voor other accounts. Opvallend is het grote percentage obligaties dat aan pensioenfondsen is toegewezen (9,5%) ten opzichte van vorig jaar (2,4%). Het overgrote deel van de obligaties is terecht gekomen bij Europese beleggers. Binnen Europa is het gros van de obligaties geplaatst bij beleggers uit het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk en Nederland. De tabellen hieronder geven een uitgebreider overzicht van de allocatie.
De prijs van de lening is vastgesteld op 98,45. Dit correspondeert met een uitgifterendement van 4,189%.
De lening zal worden heropend zolang een uitstaand volume van ten minste 10 miljard euro nog niet is bereikt. Totdat deze omvang van 10 miljard euro is gerealiseerd, wordt de liquiditeit gegarandeerd door de repo-faciliteit waarvan Primary Dealers gebruik kunnen maken.
Allocatietabellen
| Beleggers classificatie | Allocatie (%) |
|---|---|
| Real Money, waarvan: | 60,16 |
| Asset management | 35,64 |
| Centrale bank | 9,40 |
| Verzekeraar | 5,23 |
| Pensioenfonds | 9,52 |
| Private banken | 0,37 |
| Other, waarvan: | 39,84 |
| Bank & Trust | 10,82 |
| ALM desk | 9,17 |
| Hedge fund | 3,44 |
| Overig | 16,40 |
| Land | Allocatie (%) |
|---|---|
| Verenigd Koninkrijk | 25,74 |
| Frankrijk | 16,10 |
| Duitsland | 5,90 |
| Nederland | 16,86 |
| Overig eurogebied | 22,16 |
| Overig Europa (excl. eurogebied) | 5,14 |
| Azië | 7,17 |
| Rest van de wereld | 0,98 |