Minder veilingen in 2007, start met Commercial Paper
In 2007 bedraagt de verwachte financieringsbehoefte circa 41 miljard euro. Daarnaast zal het Agentschap in 2007 starten met de uitgifte van commercial paper. Dit staat in de Outlook 2007.
PERS-2006-77 Den Haag, 14 december 2007
Minder veilingen in 2007, start met Commercial Paper
Op 14 december 2006 presenteerde het Agentschap van het ministerie van Financiën de Outlook 2007. De Outlook beschrijft de plannen van het Agentschap voor het komende jaar. De Outlook gaat in op de financieringsbehoefte op de kapitaal- en geldmarkt, en geeft een toelichting op de wijze waarop deze wordt ingevuld.
De verwachte financieringsbehoefte in 2007 bedraagt circa 41 miljard euro. Hiervan verwacht het Agentschap in 2007 tussen 15 en 22 miljard euro op de kapitaalmarkt te financieren. De financiering gebeurt onder meer door de uitgifte van een nieuwe 10-jarige lening. Deze uitgifte zal plaatsvinden via een Dutch Direct Auction, in juni of juli, waarna de lening wordt heropend tot tenminste 10 miljard euro is bereikt. De 30-jarige lening die in april 2005 werd geïntroduceerd, wordt wederom heropend, evenals de 3-jaars die in 2006 werd gelanceerd. Vanwege het relatief geringe beroep op de kapitaalmarkt, kent 2007 slechts 6 veilingmomenten van DSLs. In beginsel zal om de maand geveild worden. Indien de financieringsbehoefte hoger uitvalt dan nu verwacht, kunnen tussenliggende maanden worden gebruikt voor extra veilingen. Indien de financieringsbehoefte lager uitvalt, zal het Agentschap de financiering op de geldmarkt verminderen.
Het Agentschap zal in de loop van 2007 ook beginnen met de uitgifte op de geldmarkt van Commercial Paper (CP) voor looptijden tot 3 maanden. Met CP hoopt het Agentschap het cashmanagement te verfijnen en te flexibiliseren. Naast uitgifte in euro’s, kan CP tevens worden uitgegeven in vreemde valuta’s mits dat kostenbesparend is. DTCs blijven het belangrijkste geldmarktinstrument van het Agentschap.
In deze Outlook wordt de selectie van Primary Dealers voor 2007 kenbaar gemaakt. Het Agentschap wenst een lange-termijnrelatie met elk van zijn Primary Dealers te onderhouden. Om nieuwe geïnteresseerden partijen een eerlijke kans te geven en om de juiste prikkels te bewaren, wordt het lidmaatschap van de 13 Primary Dealers jaarlijks geëvalueerd. Royal Bank of Scotland is door het Agentschap voor 2007 als nieuwe Primary Dealer geselecteerd.
De Outlook bespreekt uiteraard de vorderingen die zijn gemaakt met de herijking van het risicomanagement. Een periodieke evaluatie is belangrijk om het risicomanagement te laten aansluiten bij de meest recente inzichten. Geanalyseerd is reeds de functionaliteit van het huidige raamwerk. Voorts is onderzoek verricht naar vormen van risicomanagement evenals naar de dynamiek van de yield curve. De evaluatie mondt uit in een nieuw kader voor de periode 2008-2011. Als het kader is voltooid, zal het Agentschap hierover rapporteren, waarschijnlijk begin 2007.
Tot slot bevat de Outlook een verkenning van de uitdagingen voor een schuldmanager in een situatie van begrotingsoverschotten en dalende schuldniveaus. Vanwege de gevoeligheid van de Nederlandse begroting voor de conjunctuur, moet het schuldbeleid de nodige flexibiliteit kennen. De behoefte aan flexibiliteit neemt in een situatie van begrotingsoverschotten toe.
De volledige tekst van de Outlook 2007 is beschikbaar via www.dsta.nl, onder Publicaties. Medio januari 2007 wordt op de website de Nederlandstalige versie gepubliceerd.