Meer dan 5 miljard uitgegeven in nieuwe 10-jarige lening
Op 11 juli heeft het Agentschap een nieuwe 10-jarige lening uitgegeven. De vraag naar de lening was groot. In totaal is 5,1 miljard euro toegewezen.
Op 11 juli is een nieuwe 10-jarige lening uitgegeven via een Dutch Direct Auction (DDA). De lening heeft een coupon van 4% en loopt af op 15 juli 2016. De vraag naar deze lening was groot. Het totale orderboek bedroeg bij sluiting circa 12 miljard euro. De toewijzing bedraagt 5,1 miljard euro, waarvan de helft naar ‘real money accounts’. De toewijzingsprijs ligt 2 basispunten boven de Duitse referentielening.
De veiling ging om 10.00 uur van start met een initiële ‘spread guidance’ van 1 tot 3 basispunten ten opzichte van de Duitse Bund, die afloopt op 4 juli 2016. Marketing van de DDA plus verbeterde regelgeving omtrent de DDA zorgden voor een soepel verloop van de veiling. De veiling werd ondersteund door een positief marktsentiment ten aanzien van de nieuwe 10-jaars lening. Een groot deel van de biedingen werd direct na opening ingelegd. Na 30 minuten bedroeg het orderboek circa 5,5 miljard euro. Na circa anderhalf uur verkrapte het Agentschap de ‘spread guidance’ naar een range van 1,5 tot 2,5 basispunten. Om 14.00 uur beliep het boek ruim 10 miljard euro, waarvan meer dan 7 miljard euro op 2 basis punten of beter. Het boek sloot om 14.30 uur op een volume van 12,1 miljard euro. Op een ‘cut-off spread’ van 2 basispunten ten opzichte van de Duitse Bund werd een bedrag van 5,1 miljard euro toegewezen.
Een belangrijke aanpassing in de regels betrof de grotere aandacht voor de ‘real money accounts’. Dit verruimde de mogelijkheid voor een goede allocatie in het algemeen en naar ‘real money accounts’ in het bijzonder. Van het totaal uitgegeven bedrag werd 51% toegewezen aan ‘real money accounts’ en 49% aan de zogeheten ‘other accounts’. Dit is een uitstekend resultaat zowel vanuit het oogpunt van het streven om de eindbelegger te bereiken als in vergelijking met vorige DDA’s. In de huidige veiling vallen de ALM desks niet meer zoals voorheen onder ‘real money’. In vorige DDA’s domineerden ALM desks de veiling. ALM kreeg in totaal 12% van het geveilde bedrag toegewezen. Rekening houdend met deze verschuiving in de categorisering, kan worden gesteld dat ‘real money accounts’ uitstekend bediend zijn. De ‘other accounts’ hebben eveneens een goede allocatie gekregen, hetgeen zal bijdragen aan de liquiditeit van de bond.
De lening zal heropend worden tot deze een uitstaand volume van tenminste 10 miljard euro heeft bereikt. De eerste heropening vindt plaats in september. Zo lang de omvang van 10 miljard euro nog niet is gerealiseerd, wordt de liquiditeit gegarandeerd door de repo-faciliteit waarvan Primary Dealers gebruik kunnen maken.
De nieuwe 10-jarige lening is geprijsd over de Duitse Bund (coupon 4,0%), die eveneens afloopt in juli 2016. De ‘cut-off spread’ werd vastgesteld op 2 basispunten ten opzichte van deze lening. De prijs van de Duitse lening is vastgesteld op 99,32 wat overeenkomt met een rendement van 4,082%. Gegeven de ‘cut-off spread’ van 2 basispunten komt het uitgifterendement van de nieuwe Nederlandse staatslening hiermee op 4,102 % en de uitgifteprijs op 99,18. Settlement vindt plaats op 17 juli.
| Beleggers classificatie | Allocatie (%) |
|---|---|
| Real Money, waarvan: | 51 |
| Asset management | 26 |
| Verzekeraar | 11 |
| Centrale bank | 10 |
| Pensioenfonds | 4 |
| Other, waarvan: | 49 |
| Bank & Trust | 20 |
| Overige | 17 |
| ALM desk | 12 |
| Hedge fund | 0 |
| Land | Allocatie (%) |
|---|---|
| Frankrijk | 31 |
| Verenigd Koninkrijk | 19 |
| Nederland | 11 |
| België | 10 |
| Overig eurogebied | 9 |
| Overig Europa (excl. eurogebied) | 6 |
| Azië | 7 |
| Rest van de wereld | 7 |