Publicatie Outlook 2016 en uitgiftekalender eerste kwartaal 2016


Persbericht | 11-12-2015

Het Agentschap heeft vandaag de Outlook 2016 gepubliceerd. Centraal in deze Outlook staat het financieringsplan voor 2016.

De verwachte financieringsbehoefte voor 2016 bedraagt EUR 78,8 miljard. Deze bestaat uit aflossingen op de kapitaalmarkt, de geldmarktstand inclusief onderpand in contanten aan het einde van 2015, en het in de begroting verwachte kastekort voor 2016.



Financieringsbehoefte voor 2016 (in EUR mld)
Kapitaalmarktaflossingen in 2016 28,2
Uitstaande geldmarktinstrumenten eind 2015 22,4
Onderpand in contanten eind 2015 20,6
Kastekort 2016 7,6
Totaal 78,8

De verwachte financieringsbehoefte voor 2016 is lager dan voorgaande jaren. Dit komt o.a. door lagere aflossingen op de kapitaalmarkt. Het officieel geraamde kastekort in de begroting houdt geen rekening met eventuele verdere verkoop van ABN Amro en verkoop van ASR. De financieringsbehoefte
voor 2016 is dan ook omgeven met relatief veel onzekerheid, ook omdat de stand van de geldmarkt inclusief onderpand einde jaar nog niet definitief bekend is.

Gegeven deze omstandigheden is enige flexibiliteit in de verdeling tussen het beroep op de kapitaalmarkt en de geldmarkt wenselijk. Daarom heeft het Agentschap besloten om voor 2016 een bandbreedte te hanteren voor het beroep op de kapitaalmarkt. Deze bandbreedte bedraagt EUR 25 mld. tot EUR
30 mld. Gegeven de financieringsbehoefte en het huidige onderpand zal het beroep op de geldmarkt uitkomen tussen EUR 28,2 mld. en EUR 33,2 mld. Hiermee fungeert de geldmarkt als een buffer voor bijvoorbeeld eventuele meevallers uit hoofde van financiele transacties (zoals een eventueel verdere
verkoop van ABN Amro en verkoop ASR). Wanneer door dergelijke transacties het kassaldo verbetert, kan het daadwerkelijke beroep op de geldmarkt lager worden dan in onderstaande tabel aangegeven. Gegeven deze onzekerheid is ook enige flexibiliteit op de kapitaalmarkt gewenst.



Financiering in 2016 (in EUR mld)
Kapitaalmarkt 25 - 30
Geldmarkt eind 2016 48,8 - 53,8
Waarvan reguliere geldmarktinstrumenten 28,2 - 33,2
Waarvan onderpand in contanten* 20,6
Totaal 78,8

*verondersteld dat het onderpand in contanten gelijk blijft

De financiering op de kapitaalmarkt wordt ingevuld met de uitgifte van twee nieuwe Dutch State Loans (DSL's): een nieuwe 5- en een nieuwe 10-jaars DSL. De 10-jaars DSL zal in 2016 een uitstaand volume van minimaal EUR 15 mld. bereiken. De 5-jaars DSL zal in 2016 naar een uitstaand volume van
EUR7,5 mld. tot EUR10 mld. worden gebracht, waarna deze in 2017 een uitstaand volume van minimaal EUR 15 mld. zal bereiken. Ten slotte zal het Agentschap in 2016 voor EUR2,5 mld. tot EUR 5 mld. lange off-the-run leningen heropenen.



Kapitaalmarktuitgifte in 2016 Indicatieve bedragen (in EUR mld)
Nieuwe 5-jaars DSL 7,5 - 10
Nieuwe 10-jaars DSL 15
Heropening langlopende off-the-run DSL's 2,5 - 5
Totaal 25 - 30

Zoals gebruikelijk, worden de financieringsbehoefte en het financieringsplan gedurende het jaar geactualiseerd wanneer nieuwe informatie beschikbaar komt.

Uitgiftekalender eerste kwartaal 2016

Naast de Outlook 2016 heeft het Agentschap vandaag de uitgiftekalender van DSL's en DTC's voor het eerste kwartaal van 2016 bekendgemaakt.

Het Agentschap zal de kapitaalmarktuitgifte in 2016 beginnen met de heropening van de 2,5% DSL 15 januari 2033, een lange off-the-run DSL. Daarnaast zal in maart de nieuwe 10-jaarslening gelanceerd worden via een Dutch Direct Auction (DDA). De precieze datum voor de DDA en de details van de
lening zullen later bekend gemaakt worden. In 2016 zullen de veilingen voornamelijk plaatsvinden op de tweede dinsdag van de maand (exclusief augustus en december), de vierde dinsdag van de maand geldt steeds als een reservedatum.



Maand van uitgifte Veilingdatum Details Doelvolume (EUR mld.)
Januari 12 Heropening 2,5% DSL 15 januari 2033 1 - 1,5
Februari 9 Geen tap
Nieuwe 10-jaars DSL:
Maart De specifieke datum voor de DDA zal te zijner tijd worden aangekondigd Het doelvolume van de DDA wordt te zijner tijd aangekondigd
15 juli 2026

Noot: De veilingdetails worden bekendgemaakt op de woensdag voorafgaand aan de veiling (t-6).

De DTC kalender volgt het gebruikelijke patroon van veilingen op de eerste en derde maandag van de maand. Op elk veilingmoment worden een 3- en een 6-maands programma geveild.



Veilingdatum Stortingsdatum 3 maands programma 6-maands programma
4-1-2016 6-1-2016 31-3-2016 30-6-2016
18-1-2016 20-1-2016 31-3-2016 30-6-2016
1-2-2016 3-2-2016 29-4-2016 29-7-2016
15-2-2016 17-2-2016 29-4-2016 29-7-2016
7-3-2016 9-3-2016 31-5-2016 31-8-2016
21-3-2016 23-3-2016 31-5-2016 31-8-2016

Noot: Gearceerde vakken zijn nieuwe programma's. De veilingdetails worden bekendgemaakt op de woensdag voorafgaand aan de veiling (t-5).