Syntrus Achmea: Terugkeer groei alleen na pijnlijke keuzes
Persbericht van Syntrus achmea
Syntrus Achmea is gematigd optimistisch over de economische
vooruitzichten in de komende jaren, op voorwaarde dat beleidsmakers in
Europa en de VS pijnlijke aanpassingen niet langer uit de weg gaan.
Deze lastige beslissingen zullen onder druk van de verslechterende
economie en markten en met vallen en opstaan worden genomen. De
Eurozone zal niet uiteenvallen. De volatiliteit op markten blijft
vooralsnog hoog.
Dat staat in de Visie van Syntrus Achmea voor de periode 2012-2016,
getiteld "Met vallen en opstaan". In de visie schetst de
pensioenbelegger een aantal scenario's voor de komende vier jaar. Het
meest kansrijke scenario is een periode van Aanpassing & Groei. In dit
scenario verminderen overheden en consumenten in de ontwikkelde landen
hun schuldenlast, bij een gemiddeld matige economische groei. De
opkomende landen blijven in dit scenario aanzienlijk beter presteren.
Beleggingen die in een dergelijk scenario de komende jaren gemiddeld
aantrekkelijk rendementen laten zien, zijn o.a. aandelen (8 -10%),
hoogrentende obligaties (5.5%-7.5%), en obligaties van opkomende
markten (4.5%-6.5%).
De pensioenbelegger voorziet dat de Europese muntunie overeind blijft
dankzij een combinatie van institutionele vernieuwing en een
gecontroleerde herstructurering van probleemschulden. ''Wat er tot
dusverre is gebeurd, is too little, too late", zegt Wim Barentsen,
chief strategist bij Syntrus Achmea. "Er is een werkbare oplossing met
voldoende draagvlak nodig. De geschiedenis leert dat Europa er de
laatste 60 jaar uiteindelijk steeds in is geslaagd deze te vinden. Dat
zal ook nu gebeuren. Het alternatief is te slecht om te overwegen."
Voor staatsobligaties uit de kernlanden van de Eurozone rekent Syntrus
Achmea op een gemiddeld rendement van circa 1%. Voor de landen uit de
periferie 4%. De financiële dienstverlener adviseert pensioenfondsen om
een keuze te maken over de doelstelling van de vastrentende waarden:
zijn zij een hoeksteen in de portefeuille en is het rendement minder
belangrijk of bestaat de wens om meer te spreiden over titels met een
uiteenlopende kredietwaardigheid?
Direct Nederlands vastgoed zal naar verwacht een rendement hebben van
gemiddeld 6% per jaar. De directe inkomsten zijn daarbij de
belangrijkste inkomstenbron. Syntrus Achmea verwacht dat winkels en
huurwoningen de best renderende categorieën blijven. Op de
kantorenmarkt wordt gezien de grote overcapaciteit en leegstand geen
verbetering voorzien. Alleen panden op A-locaties zijn een relatief
veilige belegging.
Syntrus Achmea onderkent de grote economische en politieke onzekerheden
van dit moment. Een belangrijk risicoscenario voor Syntrus Achmea is
Stagnatie. In dit scenario slagen de beleidsmakers er niet in om een
nieuw lange termijn groeiperspectief te ontwikkelen. Gebrek aan
vertrouwen in de toekomst vertaalt zich in zwakke bestedingsgroei en
een risicomijdend beleggingsgedrag. Obligaties van de financieel sterke
landen doen het in dit scenario relatief goed. Zakelijke waarden en
obligaties van perifere Eurolanden laten naar verwachting negatieve
rendementen zien.
Links:
http://newsclipper.nl/news/id/1095
Razende Robot Reporter