100 procent pensioenzekerheid bestaat niet
Persbericht van AG&AI
Utre
cht, 26 juni 2011
In het Pensioenakkoord, dat door sociale partners is gesloten, zijn de
hoofdlijnen vastgelegd voor invulling van een nieuw Financieel
Toetsingskader (FTK). Nu datzelfde akkoord al na 14 dagen onder druk
staat, is het goed nog eens nadrukkelijk stil te staan bij een aantal
aandachtspunten, aldus Rajish Sagoenie, voorzitter van het Actuarieel
Genootschap (AG)
In de aanloop naar het Pensioenakkoord zijn verschillende voorstellen
gedaan voor het waarderen van de pensioenverplichtingen. Aan de hoogte
van pensioenen is altijd een bepaalde mate van onzekerheid verbonden,
met name door toekomstige beleggingsopbrengsten en levensverwachtingen.
Een 100% zekerheid voor het uiteindelijk nakomen van de volledige
pensioenuitkering is dan ook niet te geven. De mate van zekerheid die
wel gegeven kan worden, hangt af van de voorzichtigheid (prudentie) die
binnen het financierings- en beleggingsbeleid wordt gehanteerd. Hoe
meer prudentie, hoe groter de kans op nakomen van de nominale
verplichtingen. Een prudent beleggingsbeleid beperkt echter de
mogelijkheden tot indexatie.
Anders dan onder het huidige toetsingskader - waarin bij Wet een grote
kans op het volledig nakomen van nominale verplichtingen wordt geëist
biedt het nieuwe FTK de mogelijkheid tot meer beleggingsrisico, zonder
dat hiervoor extra veiligheidsbuffers nodig zijn. De vraag in hoeverre
risico genomen wordt, ligt daarbij niet langer bij de wetgever maar
wordt decentraal door sociale partners bepaald. Daarmee lijkt er veel
vrijheid te komen om decentraal een keuze te maken voor het gewenste
risiconiveau.
Het nieuwe FTK biedt keuzen tot een andere herverdeling van de middelen
over de tijd. Hierdoor wijzigt mogelijk de solidariteit tussen
leeftijdsgroepen ten opzichte van het huidige FTK.
In het Pensioenakkoord wordt (ook via de aanvullende berekeningen)
betoogd dat een beleggingsmix behorend bij reële aanspraken tot hogere
uitkomsten leidt dan bij nominale aanspraken. Naar ons oordeel dient
hierbij meer expliciet vermeld te worden dat de basis voor dit betoog
is dat het nemen van beleggingsrisico wordt beloond. Maar zoals de term
'beleggingsrisico' al aangeeft, kleven hieraan ook risico's.
Het AG moedigt een akkoord dat voldoende transparantie en helderheid
bevat aan. Dit komt ons internationaal geprezen pensioenstelsel ten
goede. Het nemen van beleggingsrisico past hierin. Ook in het huidige
stelsel is dit gebruikelijk. Er zal goed nagedacht moeten worden hoe
binnen de afspraken van het Pensioenakkoord transparante communicatie
vormgegeven kan worden.
Gezien de complexiteit dient hierover helderder gecommuniceerd te
worden en moet de vraag of het nemen van beleggingsrisico in ieders
belang is, nadrukkelijker op tafel te komen. Het AG hecht er daarnaast
aan dat snel meer duidelijkheid komt omtrent de nog openstaande
vraagstukken van het 'invaren van bestaande rechten' en de 'Governance'
binnen pensioenfondsen.
Razende Robot Reporter