De Nederlandse Bank
DNBulletin
Versnelde stijging van exportprijzen van China
Datum 14 april 2011
Thema Economie
Risico voor oververhitting Chinese economie
Het risico van oververhitting van China's economie neemt toe. Dit uit
zich in een krapper wordende arbeidsmarkt en loonstijgingen. Hogere
grondstoffenprijzen en hogere loonkosten worden nu in de
consumentenprijzen en de exportprijzen doorberekend. De aanvankelijk
gematigde stijging van de exportprijzen gaat nu over in een sterke
stijging. Als deze trend doorzet, dan komt aan een periode van lage
exportprijzen van China een einde en dragen deze bij aan een hogere
mondiale inflatie.
Hogere exportprijzen van China
De arbeidsmarkt in China's industriële centra wordt krapper. Dit is
mede toe te schrijven aan een daling van het aandeel van de jongere
generaties in de beroepsbevolking als gevolg van de één-kind-politiek
die rond 1980 begon. Juist de jongere leeftijdsgroepen migreren vanuit
de landelijke gebieden naar de steden voor werk. Gevolg is dat in grote
delen van het land het minimumloon met 10 à 20 % is verhoogd. De
prijzen op de internationale grondstoffenmarkten zijn tegelijkertijd
sinds begin 2009 verdubbeld. Chinese bedrijven rekenen de gestegen
prijzen van grondstoffen en de hogere loonkosten nu door in de
consumentenprijzen en de exportprijzen. In januari en februari van dit
jaar waren de consumentenprijzen 4,9% hoger dan in dezelfde maanden van
vorig jaar (grafiek 1). Daarbij dragen ook de gestegen prijzen van
voedsel bij aan de stijging van de consumentenprijzen. De uitgaven voor
voedsel maken in China ongeveer een derde uit van de totale
gezinsuitgaven. Hogere voedselprijzen veroorzaken sociale onrust onder
de bevolking en zijn een bron van grote zorg voor de autoriteiten.
Ontwikkeling consumtieprijzen in China
De toegenomen spanning in de economie uit zich niet alleen in hogere
consumentenprijzen, maar ook in een stijging van de exportprijzen. Bij
de uitvoerprijzen van China heeft in het laatste anderhalf jaar een
omslag plaatsgevonden. In de eerste maanden van 2010 daalden de
uitvoerprijzen nog, maar in mei 2010 ging dit over in een stijging
(grafiek 2). In de eerste twee maanden van dit jaar stegen de
uitvoerprijzen met ruim 7%. Dit is de sterkste stijging sinds 2005, het
eerste jaar waarover China export- en importprijzen publiceert. De
hogere prijzen van grondstoffen en arbeid worden nu in de exportprijzen
doorberekend.
Ontwikkelingen uitvoerprijzen, producentenprijzen en inkoopprijs grond-
en brandstoffen in China
Hogere uitvoerprijs China verhoogt de inflatie in het eurogebied
De uitvoer van China naar Europa bestaat hoofdzakelijk uit industriële
producten, onder andere ICT-apparatuur, elektrotechnische producten en
kleding. In 2010 importeerde het eurogebied voor circa EUR 209 miljard
aan goederen uit China, overeenkomend met ruim 13% van de import van
goederen. Nederland importeerde in dat jaar EUR 31 miljard uit China,
ruim 9% van de totale Nederlandse goedereninvoer.
In 2009 en in het begin van 2010 had de daling van de Chinese
exportprijzen nog een matigend effect op de prijsontwikkeling in het
eurogebied. Nu de Chinese uitvoerprijzen fors stijgen zal dit, wellicht
met enige vertraging, de inflatie in het eurogebied verhogen. Wanneer
de stijging van de uitvoerprijzen van China zich voortzet, dan betekent
dit dat de tijd van goedkope Chinese producten ten einde loopt. Dit
levert dan een bijdrage aan een hogere mondiale inflatie. Aangezien
circa de helft van de in Nederland ingevoerde Chinese producten bestemd
is voor de buitenlandse markt, komen de hogere Chinese invoerprijzen
overigens maar ten dele in de Nederlandse inflatie tot uiting.
Effect op de betalingsbalans onzeker
Vorig jaar had China een overschot op de lopende rekening van de
betalingsbalans van ruim 5% bbp. De hogere exportprijzen doen op
zichzelf de ontvangsten van exporteurs toenemen. Daar staat tegenover
dat exporteurs, mogelijk met enige vertraging, marktaandeel kunnen
verliezen aan concurrenten, zodat hun uitvoervolume minder sterk
toeneemt. Op voorhand is niet te bepalen welk van beide tegengestelde
effecten domineert. Daar komt bij dat een afzwakking van het
uitvoervolume minder invoer vergt. Het is dus onzeker of de hogere
exportprijzen van China het overschot op de lopende rekening van de
betalingsbalans zullen verhogen of verlagen.
Meer over Economie
+ Opkomende economieën zijn drijvende kracht achter herstel
wereldhandel
+ Flexibele arbeidsmarkt beperkt gevolgen crisis
+ De Chinese invloed in Europa: enter the dragon?
+ Nieuw model voor economische voorspellingen
+ Inflatieverwachtingen voor eurozone stevig verankerd
Alle artikelen