De Nederlandse Bank
De Chinese invloed in Europa: enter the dragon?
Datum 17 februari 2011
De afgelopen tijd heeft China opzien gebaard met een aantal transacties
in Europa, die door Chinese bedrijven, staatsfondsen of direct door de
politiek zijn geïnitieerd. Waar komt dit geld vandaan en met welke
bedoelingen investeren de Chinezen in Europa? Hoewel steeds vaker
gehoord wordt dat Europese landen met Chinees geld gesteund worden, is
het voorbarig te spreken van een 'Chinese invasie' en is het ook in het
eigen belang van China stabiliteit in de eurozone te waarborgen.
Externe reserves China : better SAFE than sorry
De afgelopen maanden heeft China veel geld gestoken in Europees
schuldpapier voor de stabiliteit van de hele eurozone. Dit werd
voornamelijk gefinancierd vanuit haar internationale reserves, die
enorm zijn toegenomen in de afgelopen 20 jaar vanwege de combinatie van
een groot handelsoverschot en een min of meer vaste wisselkoers (figuur
1).
Rangorde landen naar internationele reserves
Veel van de reserves van China worden belegd in andere valuta. Zo bezat
het land per juni 2009 voor USD 1.350 miljard aan Amerikaanse
overheidsschuld. Aangenomen kan worden dat tussen de 25% en 30% van de
reserves van China in euro's wordt aangehouden, een bedrag van EUR 550
tot 650 miljard. Het grootste deel hiervan betreft waarschijnlijk
staatsobligaties. Zeker nu er in Europa nog altijd zorgen zijn over de
schulden van perifere landen, is het geld uit China welkom. Voor China
is dit dus een mogelijkheid politieke invloed te winnen. De EU
daarnaast is de belangrijkste handelspartner van China, dus de
stabiliteit van het eurogebied is ook in het belang van China.
Staatsfondsen
Volledig los van de internationale reserves beheert het Chinese
ministerie van Financiën een staatsfonds, genaamd CIC. Het fonds wordt
gefinancierd en bestuurd door het ministerie. Met de geschatte USD 332
miljard aan vermogen is het CIC qua grootte vergelijkbaar met
staatsfondsen van andere, voornamelijk olie en gas exporterende, landen
(figuur 2).
Hoewel informatie over transacties en beleggingen van het fonds schaars
is, lijken de buitenlandse investeringen van CIC voornamelijk
toegespitst op financiële instellingen en energiebedrijven.
Staatfondsen
Investeringen vanuit het bedrijfsleven
De voorgaande voorbeelden moeten los worden gezien van investeringen
vanuit het Chinese bedrijfsleven. Hoewel veel bedrijven nog (indirect)
worden bestuurd door de politiek, zijn overnames in de private sector
over het algemeen niet politiek van aard, maar eerder een logisch
gevolg van de groeiende positie van China in de wereldeconomie. De
investeringen van China in het buitenland zijn echter nog relatief
klein. De totale waarde van (aangekondigde) overnames van Chinese
bedrijven in West-Europa bedroeg in de periode 2001 tot 2010 zo'n USD
47 miljard, met in totaal 136 transacties. Hoewel deze aantallen de
afgelopen jaren flink zijn gestegen, is gezien de grootte van de
Chinese economie allerminst sprake van een "Chinese invasie" vanuit het
bedrijfsleven. De algemene verwachting is echter wel dat de
kapitaalberg waar de Chinese overheid en bedrijfsleven op zitten de
komende jaren steeds meer impact zal hebben in Europa - zowel politiek
als economisch.
Meer over Economie
+ Nieuw model voor economische voorspellingen
+ Inflatieverwachtingen voor eurozone stevig verankerd
+ Banken versoepelen kredietnormen voor bedrijven
+ Overheidssteun aan financiële instellingen
Downloads
o De Chinese invloed in Europa - enter the dragon (PDF:
26,7 Kb)
Zie het origineel