ABP


Persbericht
Kwartaalbericht: 4e kwartaal 2010

Hoofdpunten:

* Rendement over het vierde kwartaal 2010 bedraagt 2,8% (13,5% over heel 2010)
* De toename beleggingen bedraagt 6,3 miljard (28 miljard over heel 2010).
* Dekkingsgraad stijgt in vierde kwartaal met 13%-punt naar 107%
* Dekkingsgraad na verwerking CBS-prognose levensverwachting komt uit op 105%
* Pensioenaanspraken en -uitkeringen worden niet gekort

Heerlen, 27 januari 2011. Aan het eind van het vierde kwartaal 2010 staat de dekkingsgraad van Stichting Pensioenfonds ABP op, afgerond, 105%. Ten opzichte van het derde kwartaal is dat een toename van 11%-punt.
De dekkingsgraad was in het vierde kwartaal opgelopen naar 106,8%, afgerond 107%. Na verwerking van de meest recente CBS-prognoses (december 2010) over de levensverwachting, stelt ABP de dekkingsgraad eind 2010 vast op 105,4%, afgerond 105%. Bij deze stand hoeft er door ABP niet gekort te worden op de pensioenaanspraken en -uitkeringen. De waarde van de verplichtingen, de pensioenuitkeringen die ABP nu en in de toekomst moet doen, neemt, vergeleken met het derde kwartaal 2010 af. Dit wordt veroorzaakt door de stijging van de rente die ABP moet hanteren voor het berekenen van de verplichtingen. Een positieve ontwikkeling is dat de bezittingen voor het vierde kwartaal op rij toenemen. De teller staat aan het einde van 2010 op 237 miljard euro. Het rendement over het vierde kwartaal bedraagt
2,8% (6,3 miljard euro), over heel 2010 is het behaalde rendement 13,5% (28,0 miljard euro). Levensverwachting gestegen
De meest recente CBS-prognose van december 2010 laat zien dat Nederlanders nog langer gaan leven dan eerder werd verwacht. Dat betekent dat deelnemers gedurende een langere periode pensioen krijgen en dat pensioenfondsen dus meer moeten reserveren om pensioenen vandaag en in de toekomst uit te kunnen keren. De verplichtingen van ABP (en pensioenfondsen in het algemeen) nemen dus toe. Zonder genoemde verhoging van de verplichtingen zou de dekkingsgraad zijn uitgekomen op 106,8%. De verwerking van de meest actuele CBS-prognose over de levensverwachting eind 2010 leidde tot een stijging van de verplichtingen met 2,5 miljard euro en een neerwaartse bijstelling van de dekkingsgraad met
1,4%-punt. De dekkingsgraad kwam daardoor eind 2010 uit op (afgerond) 105%. Ook aan het einde van 2009 verwerkte ABP de toen meest actuele prognose levensverwachting van CBS. Dat zorgde toen voor een stijging van de verplichtingen met 11 miljard euro en een neerwaartse bijstelling van de dekkingsgraad met 5,8%-punt. De invloed van de gestegen levensverwachting op de dekkingsgraad in de afgelopen 2 jaar is dus aanzienlijk.
ABP heeft eerder al aangekondigd dat de gestegen levensverwachting ook gevolgen zal hebben voor de hoogte van de premie. Deze verhoging, die het ABP-bestuur nog moet vaststellen, zal pas ingaan per 1 april
2011.
Geen korting van pensioenaanspraken en uitkeringen In het herstelplan van ABP was voor eind 2010 een dekkingsgraad voorzien van tenminste 96%. Aangezien de werkelijke dekkingsgraad daar duidelijk boven lag is korting van de pensioenen niet aan de orde. Wel besloot ABP in november 2010 dat gezien de dekkingsgraad op dat moment de pensioenen in 2011 niet zullen meestijgen met de lonen bij overheid en onderwijs.
2/4
Kerncijfers
Kwalitatief is de financiële positie van het fonds in 2010 meer verbeterd dan in de stijging van de dekkingsgraad met 1%-punt tot uiting komt. Deze stijging is immers gerealiseerd bij een lagere nominale marktrente (effect op de dekkingsgraad: - 6,4%-punt) en na verwerking van de effecten van de langleven risico's (effect 2010: -1,4%-punt).
Toelichting
De dekkingsgraad (blauwe lijn) vertoont in het vierde kwartaal een stijging. Deze werd veroorzaakt door een positief beleggingsrendement, maar het grootste deel van de stijging is het gevolg van de stijging van de rente. De fondspositie van ABP ligt daarmee weer net boven de grens van het dekkingstekort. De volatiliteit van de rente blijft echter een risico.

2009 2010
bezittingen
rente

4%

5%
historie dec 2008 - dec 2010

100

125

150

175

200

225

250
verplichtingen

3%

31/12/2009
Q1 2010
Q2 2010
Q3 2010 31/12/2010
Dekkingsgraad (voorlopig) 104 103 95 94 105
Vermogen (¤ miljard) 208 218 218 231 237
Verplichtingen (¤ miljard) 201 211 229 246 225
Nominale marktrente (%) 3,9 3,6 3,2 2,8 3,5
Verloop dekkingsgraad en kapitaalmarktrente

65,0%

75,0%

85,0%

95,0%

105,0%

115,0%

125,0%

135,0%

31-12-08

31-03-09

30-06-09

30-09-09

31-12-09

31-03-10

30-06-10

30-09-10

31-12-10
Dekkingsgraad

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0
Kapitaalmarktrente
grens reservetekort
grens dekkingstekort

3/4
Samenstelling en rendement beleggingsportefeuille (%)
2009
Q4 2010

2010
gewicht
in %
Rendement
in % in mrd ¤
Rendement
in % in mrd ¤
Rendement
in % in mrd ¤
Vastrentende Waarden 39,3 12,7 9,6 -2,2 -1,9 4,7 4,0 Staatsobligaties 11,8 5,5 0,9 -3,3 -0,9 1,8 0,2
Inflatie gerelateerde obligaties 7,6 11,2 1,7 -2,4 -0,5 -0,2 0,0 Bedrijfsobligaties 19,8 16,1 7,0 -1,2 -0,6 8,1 3,9 Zakelijke waarden 55,0 24,6 22,1 9,1 10,7 17,2 19,2 Aandelen ontwikkelde landen 25,8 30,0 12,8 9,4 5,2 14,5 8,1 Aandelen opkomende landen 7,0 74,1 4,6 9,7 1,4 26,6 3,3 Vastgoed 8,3 13,2 1,7 5,5 1,0 16,8 2,8
Private Equity 5,5 8,2 0,7 14,5 1,6 29,4 2,9
Alternative Inflation * 5,0 * * 9,1 1,0 10,3 1,1
Opportunity Fund * 2,8 * * 4,7 0,3 10,1 0,7
Illiquide Grondstoffen * 0,4 * * 2,4 0,0 10,3 0,1
Infrastructuur 0,3 -4,8 -0,1 7,4 0,0 23,5 0,1
Overige beleggingen 6,2 10,8 1,2 4,9 0,7 13,2 1,7
Hedgefondsen * 3,9 * * 4,0 0,3 11,7 0,9
GTAA* 2,3 * * 6,6 0,3 16,2 0,7
Overlay ** -0,5 0,9 1,9 -1,4 -3,2 1,5 3,2
Overlay - Duration ** 1,9 -0,4 -0,7 -1,6 -3,6 1,4 2,9 Overlay - Cash en overig ** -2,4 1,3 2,6 0,2 0,4 0,1 0,3
100,0 20,2 34,8 2,8 6,3 13,5 28,0
Rendementen zijn na valuta hedge.

* Deze categorieën zijn nieuw in 2010, geen vergelijkbare cijfers over 2009 beschikbaar Toelichting
De beleggingsportefeuille van ABP heeft over 2010 een rendement behaald van 13,5%. In Euro's is het beleggingsresultaat dit jaar 28 miljard. Vrijwel alle bouwstenen hebben een positieve bijdrage aan de rendementen geleverd in 2010. De beleggingen in aandelen, bedrijfsobligaties, private equity en vastgoed hebben de grootste bijdragen geleverd, in totaal 21 miljard Euro. In het vierde kwartaal zijn de rendementen op de vastrentende waarden negatief door de stijging van de rente gedurende de laatste drie maanden. De zakelijk waarden en de overige beleggingen hebben wel positieve resultaten behaald waardoor het totaalrendement over het vierde kwartaal op 2,8% uitkomt. De gedeeltelijke afdekking van het renterisico heeft vanwege de daling van de rente over heel 2010 een positieve bijdrage aan het totale rendement geleverd van 1,4%.
4/4
Cumulatief rendement ultimo 1992 t/m ultimo 2010

100

150

200

250

300

350

92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 nominaal rendement
reëel rendement
"prudent" reëel rendement

7,1%

4,8%

3,25%
Ultimo 1992 = 100
Het nominale cumulatieve rendement op de portefeuille van ABP is door het goede rendement in 2010 gestegen naar 7,1%. Tegelijkertijd was de loonontwikkeling bescheiden en kwam het cumulatieve reële rendement uit op 4,8%. Dit is ruim 1,5%-punt hoger dan het prudent reële rendement waarmee wordt gerekend bij de vaststelling van de premie.
Profiel
Stichting Pensioenfonds ABP (ABP) is het bedrijfstakpensioenfonds voor werkgevers en werknemers van overheids- en onderwijsinstellingen in Nederland. ABP heeft 2,8 miljoen klanten en een belegd vermogen van 237 miljard euro (per 31 december 2010). Daarmee behoort ABP tot de top drie van grootste pensioenfondsen ter wereld.
Disclaimer
De cijfers in dit document zijn deels gebaseerd op schattingen en niet gecontroleerd door de accountant en externe actuaris.