Ingezonden persbericht
Halfjaarbericht Roto Smeets Group NV
26 augustus 2010
Halfjaarverslag 2010
1. Belangrijkste ontwikkelingen eerste halfjaar 2010
2. Financiële positie
3. Vooruitzichten
4. Bestuursverklaring
Halfjaarcijfers 2010
Geconsolideerde winst- en verliesrekening Geconsolideerde balans Geconsolideerd kasstroomoverzicht
Geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen
Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten Segmentatie van gegevens
Toelichting op de geconsolideerde halfjaarcijfers
Profiel vennootschap
Deventer, 26 augustus 2010
Roto Smeets Group (RSG) en Riva Investments nog steeds in constructief overleg RSG plukt eerste resultaten van forse ingrepen
Geen sprake van marktherstel
Belangrijkste gedeelte herstructurering afgerond
Halfjaarverslag 2010
1. Belangrijkste ontwikkelingen eerste halfjaar 2010
1.1. Concernontwikkelingen
Op 7 april 2010 kondigde Riva Investments B.V. aan te zijn begonnen met de voorbereidingen van een voorgenomen openbaar bod op de aandelen in het kapitaal van Roto Smeets Group NV. Partijen zijn nog steeds in een constructief overleg over een mogelijk vrijwillig openbaar bod en hopen daarover op korte termijn nadere mededelingen te kunnen doen. Zoals de heer A.P. Lugt in de op 28 april jl. gehouden Algemene Vergadering van Aandeelhouders had aangegeven is hij per 23 juli 2010 teruggetreden uit de Raad van Commissarissen. De Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur zijn hem zeer erkentelijk voor zijn bijdrage, commitment en inzet.
1.2. De markt
Ten opzichte van het eerste halfjaar 2009 is het verwerkte West-Europese papiervolume met circa 5 % gestegen. Dit is echter ruim onvoldoende om de daling van 2008 naar 2009 en de overcapaciteit van 20 à 25 % te compenseren. Roto Smeets Group (RSG) heeft, mede als gevolg van de afbouw van haar drukcapaciteit met ca 8 %, ongeveer 4 % minder papiervolume verwerkt. Ondanks signalen van een voorzichtig economisch herstel in West-Europa, gaat deze ontwikkeling voorbij aan de grafische industrie, mede doordat er geen overcapaciteit is afgebouwd. Het gedrag van voornamelijk Duitse rotatiedrukkers die problemen ervaren binnen hun landsgrenzen, is in de hen omringende landen meer dan ooit voelbaar. Door het uitblijven van de noodzakelijke consolidatie binnen de grafische industrie doet de margedruk, die gekoppeld is aan de overcapaciteit, een aanslag op de spankracht van de industrie. De industrie is, mede door de media-ontwikkeling en de invloed hiervan op papier, op een punt van noodzakelijke herpositionering gekomen. RSG heeft in een vroeg stadium geanticipeerd op deze ontwikkelingen en voerde daarom in 2009 en 1e halfjaar 2010 reorganisaties door die bijdragen aan een fors resultaatherstel ten opzichte van 2009. Een resultaat van intern beleid en niet van marktherstel. Van Nederlandse en een aantal buitenlandse uitgevers bereiken ons voorzichtig positieve berichten over een iets aantrekkende advertentie-markt. Dit zou voor RSG op termijn positieve effecten kunnen hebben. Daar tegenover staat echter ook de zoektocht van uitgevers naar digitale mogelijkheden, zoals het gebruik van tablet-pc's. De retail en catalogimarkt blijft voor RSG redelijk stabiel. MediaPartners Group is met haar activiteiten op de gebieden loyaliteits-, actie- en interne communicatie ronduit succesvol in haar segment, met belangrijke nieuwe opdrachtgevers. Daarnaast heeft zij ook opdrachten weten te behouden die, onder druk van de recessie, onderwerp van discussie zijn geweest maar uiteindelijk wel door de klanten werden doorgezet.
1.3. Status reorganisatie
In het eerste halfjaar 2010 is het belangrijkste gedeelte van de herstructurering van de organisatie op tijd en binnen budget afgerond. Begin juni heeft Roto Smeets Utrecht definitief haar deuren gesloten en zijn de begeleidingstrajecten bij de overige vestigingen afgerond. De tweede helft van dit jaar zullen de positieve effecten hiervan zichtbaar worden. In 2011 zal De Wit Grafische Projecten verhuizen naar de locatie van Roto Smeets Weert met als doel enerzijds het realiseren van kostenbesparingen en anderzijds het kunnen benutten van de extra marktmogelijkheden op het gebied van afwerking voor Roto Smeets Weert.
3
2. Financiële positie
De opbrengsten over het eerste halfjaar 2010 daalden met EUR 24,4 mln tot EUR 161,8 mln (HJ 2009: EUR 186,2 mln), vooral veroorzaakt door lagere marges en door het uit de markt nemen van capaciteit bij RS Utrecht en RS Etten. De toegevoegde waarde over het eerste halfjaar 2010 bedraagt EUR 78,2 mln (HJ 2009: EUR 85,4 mln). De personeelskosten daalden door de uitgevoerde reorganisatie met ruim 11% ten opzichte van dezelfde periode 2009. Het totaal aantal eigen medewerkers is ten opzichte van het eerste halfjaar 2009 gedaald met 393 fte's tot 1725 fte's concernbreed. De genormaliseerde EBITDA is hierdoor ten opzichte van dezelfde periode 2009 met EUR 3,4 mln verbeterd naar EUR 7,4 mln (HJ 2009: EUR 4,0 mln). Het genormaliseerde bedrijfsresultaat (EBIT) komt uit op EUR -5,3 mln tegenover EUR -10,2 mln in het eerste halfjaar 2009. De kasstroom uit operationele activiteiten is verlaagd naar EUR -3,6 mln (HJ 2009 EUR 25,0 mln).
Kerncijfers x EUR mln Opbrengst Toegevoegde waarde EBITDA Bedrijfsresultaat (EBIT) Nettoresultaat EBITDA /Toegevoegde waarde in % Return on capital employed (ROCE) in % HJ 2010 161,8 78,2 7,4 -5,3 -5,3 9,5 -4,0 HJ 2009 186,2 85,4 4,0 -10,2 -9,2 4,7 -5,9
Impact normalisaties vóór belasting x EUR mln Herstructureringsprogramma Vakantiedagen HJ 2010 0,0 1,2 HJ 2009 16,6 1,4
Gerapporteerd resultaat inclusief normalisaties en het belastingeffect x EUR mln Opbrengst Toegevoegde waarde EBITDA Bedrijfsresultaat (EBIT) Nettoresultaat HJ 2010 161,8 78,2 6,2 -6,5 -6,1 HJ 2009 186,2 85,4 -14,0 -28,3 -22,7
Update financiering De rentedragende schuld is ten opzichte van ultimo 2009 toegenomen onder meer door gedane uitbetalingen van het sociaal passief en de betalingen voor de pers in Weert in het 2e kwartaal. De met de banken bereikte herfinanciering is in belangrijke mate geëffectueerd. De totale rentedragende schuld is toegenomen tot EUR 78,7 mln (31-12 2009 EUR 65,6 mln).
4
3. Vooruitzichten
3.1. Prioriteiten en acties tweede helft 2010 versterking en behoud van de marktpositie; het op peil houden van de financiële conditie door scherpe sturing op de operationele kasstroom, kapitaaldiscipline op investeringen en beheersing van de schuldpositie; kostenbeheersing door het voortzetten van efficiencyprogramma's (papier, inkt en energie etc.) creatief zoeken naar nieuwe producten en diensten waar opdrachtgevers gebruik van kunnen maken. blijven zoeken naar consolidatiemogelijkheden. 3.2. Risicoprofiel De belangrijkste risico's op dit moment zijn voor RSG: 1. Zware margedruk door het uitblijven van consolidatie in een markt van overcapaciteit; 2. De bezettingsgraad van de productiecapaciteit; 3. De afhankelijkheid van prijsontwikkelingen grondstoffen; 4. De inflexibele, vaste kostenbasis. RSG zal deze risico's blijven monitoren en actie ondernemen wanneer nieuwe risico's zich aandienen. De grafische industrie zal blijvend structureel moeten veranderen om weer een gezonde toekomst te creëren. Mede bepalend voor de continuïteit van de Europese rotatiedrukkerijen is het wel of niet tot stand komen van consolidatie. 3.3. Toekomstverwachtingen De Roto Smeets Group doet gezien de huidige marktomstandigheden geen uitspraken over de verwachte jaarcijfers in 2010.
5
4. Bestuursverklaring
Conform artikel 5:25d lid 2c van de Europese transparantierichtlijn verklaart het bestuur van Roto Smeets Group NV dat de halfjaarcijfers een getrouw beeld geven van de activa, de passiva, de financiële positie en het resultaat van Roto Smeets Group NV en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen. Het halfjaarverslag geeft een getrouw beeld omtrent de toestand op de balansdatum van Roto Smeets Group NV en de aan haar verbonden ondernemingen, van de gang van zaken gedurende het halve boekjaar en de verwachte gang van zaken, waarbij aandacht is besteed aan de investeringen en de omstandigheden waarvan de ontwikkeling van de omzet en van de rentabiliteit afhankelijk is. Deventer, 26 augustus 2010 Raad van Bestuur J.P. Caris, CEO Ir B.J.W. van der Heijden RM, COO Raad van Commissarissen R.A.J. Huyzer, voorzitter Drs A.P. Lugt (tot 23 juli 2010) Drs. R. Blom H.C.A. Groenen Drs. H.C.P. Noten
6
Halfjaarcijfers 2010 Geconsolideerde winst- en verliesrekening
(bedragen x 1.000) HJ 2010 HJ 2009 index
Opbrengsten Kosten van grond- en hulpstoffen Kosten uitbesteed werk en andere externe kosten Toegevoegde waarde Personeelskosten Afschrijvingen materiële vaste activa Bijzondere waardeverminderingen Overige bedrijfskosten Reorganisatiekosten Bedrijfsresultaat Financieringsopbrengsten Financieringskosten Resultaat voor belastingen Belastingen Resultaat na belastingen Toe te rekenen aan: Aandeelhouders RSG Minderheidsbelangen
161.763 63.489 20.079 78.195 51.663 12.689 20.345 -6.502 69 -1.742 -8.175 2.059 -6.116
186.197 81.728 19.028 85.441 58.196 13.853 375 24.663 16.626 -28.272 21 -2.107 -30.358 7.666 -22.692
87 78 106 92 89 92 82 23 326 83 27 27 27
-6.116 -6.116
-22.618 -74 -22.692
27 27
Kengetallen Gemiddeld aantal geplaatste gewone aandelen Toe te kennen aan aandeelhouders RSG NV: Resultaat per aandeel in euro Toegevoegde waarde in % van de opbrengsten
3.290.275
3.290.275
-1,86 48,3
-6,90 45,9
7
Geconsolideerde balans
(bedragen x 1.000) ACTIVA Vaste Activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen en joint-ventures Overige vorderingen 30-06-2010 31-12-2009
164.747 7.455 172.202
166.634 5.951 172.585
Vlottende Activa Voorraden Handelsvorderingen Overige vorderingen en vooruitbetalingen Geldmiddelen en kasequivalenten Activa geclassificeerd als aangehouden voor verkoop
6.599 45.501 11.157 738 63.995 9.243 73.238 245.440
9.070 62.362 7.388 1.220 80.040 9.243 89.283 261.868
Totaal activa
PASSIVA Eigen vermogen toe te rekenen aan de moedermaatschappij Geplaatst kapitaal Agio Ingehouden winst Overige reserves Totaal eigen vermogen Langlopende verplichtingen Voorzieningen Rentedragende leningen: Leaseverplichtingen Kortlopende verplichtingen Handelsschulden en overige verplichtingen Kredietinstellingen Rentedragende leningen Te betalen belasting Financiële derivaten Voorzieningen 16.451 12.833 67.881 -1.314 95.851 16.451 12.833 73.997 -600 102.681
11.136 20.373 31.509 44.059 40.857 17.453 6.550 1.575 7.586 118.080 149.589 245.440
12.268 23.471 35.739 59.562 22.934 19.171 2.980 587 18.214 123.448 159.187 261.868
Verplichtingen m.b.t. activa geclassificeerd als aangehouden voor verkoop Totaal verplichtingen Totaal passiva
8
Geconsolideerd kasstroomoverzicht
(bedragen x 1.000) Netto resultaat Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen Boekwinst op activa aangehouden voor verkoop Overige mutaties zonder kasstroom Mutaties Voorraden Handelsvorderingen Overige vorderingen en vooruitbetalingen Handelsschulden en overige verplichtingen Uitgestelde belastingen Voorzieningen Kasstroom uit operationele activiteiten HJ 2010 -6.116 12.689 -551 HJ 2009 -22.692 13.853 -48 2.490
2.471 16.861 -3.769 -10.895 -2.304 -11.999 -3.613
4.329 11.566 6.711 11.975 -7.305 4.075 24.954
Investeringen in materiële vaste activa Desinvesteringen in materiële vaste activa Opbrengst verkoop activa aangehouden voor verkoop Mutaties leningen u/g Kasstroom uit investeringsactiviteiten Aflossingen rentedragende leningen Kredietinstellingen Kasstroom uit financieringsactiviteiten Nettokasstroom Omrekenverschillen vreemde valuta Geldmiddelen en kasequivalenten per 1 januari Geldmiddelen en kasequivalenten per 30 juni
-11.675 872 801 -10.002 -4.816 17.923 13.107 -508 26 1.220 738
-14.839 210 1.724 382 -12.523 -4.315 -7.899 -12.214 217 190 1.558 1.965
9
Geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen
geplaatst kapitaal 16.451 -6.116 -714 -6.116 -714 -6.830 -6.116 -714 12.833 73.997 -600 102.681 agio ingehouden winst overige reserves totaal minderheidsbelangen totaal eigen vermogen 102.681
(bedragen x 1.000)
stand op 1 januari 2010
Resultaat na belastingen Ongerealiseerde resultaten na belastingen
-
-6.116 -714 -6.830
Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten na belasting 16.451 12.833 67.881 -1.314 95.851
stand op 30 juni 2010
-
95.851
(bedragen x 1.000)
geplaatst kapitaal 16.451 -22.618 -22.618 -131 -131 12.833 101.314 -426
agio
ingehouden winst
overige reserves
totaal
minderheidsbelangen 130.172 -22.618 -131 -22.749 247 -74 18 -56
totaal eigen vermogen 130.419 -22.692 -113 -22.805
10 16.451 12.833 78.696
stand op 1 januari 2009
Resultaat na belastingen Ongerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten na belasting
stand op 30 juni 2009
-557
107.423
191
107.614
Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten
(bedragen x 1.000) Resultaat na belasting Mutatie waardering valutatermijncontracten Omrekening vreemde valuta van buitenlandse deelnemingen Overige mutaties Belasting over resultaten via het vermogen Ongerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten na belasting 254 -714 -6.830 100 -113 -22.805 HJ 2010 -6.116 -994 26 HJ 2009 -22.692 -393 180
11
Segmentatie van gegevens
In het volgende overzicht wordt de segmentatie van gegevens over het eerste halfjaar van 2010 weergegeven: (bedragen x 1.000) Print Marketing Productions Communications eliminaties totaal
Opbrengsten Opbrengsten tussen de segmenten Totaal opbrengsten Nettoresultaat per segment Activa en verplichtingen Activa per segment Activa aangehouden voor verkoop Niet-toegerekende activa Totaal activa Verplichtingen per segment Niet-toegerekende verplichtingen Totaal verplichtingen Overige gesegmenteerde informatie Investeringen in materiële vaste activa Afschrijvingen van materiële vaste activa (incl. bijzondere waardeverminderingen)
154.301 154.301 -6.706
7.462 7.462 590
161.763 161.763 -6.116
221.997
4.717
-243
226.471 9.243 9.726 245.440
88.117
1.082
-243
88.956 60.047 149.003
11.635 12.647
40 42
11.675 12.689
12
In het volgende overzicht wordt de segmentatie van gegevens over het eerste halfjaar van 2009 weergegeven: (bedragen x 1.000) Print Marketing Productions Communications eliminaties totaal
Opbrengsten Opbrengsten tussen de segmenten Totaal opbrengsten Nettoresultaat per segment Activa en verplichtingen Activa per segment Activa aangehouden voor verkoop Niet-toegerekende activa Totaal activa Verplichtingen per segment Niet-toegerekende verplichtingen Totaal verplichtingen Overige gesegmenteerde informatie Investeringen in materiële vaste activa Afschrijvingen van materiële vaste activa (incl. bijzondere waardeverminderingen)
178.944 178.944 -23.011
7.253 7.253 319
186.197 186.197 -22.692
255.024
4.846
-333
259.537 4.848 6.333 270.718
107.969
983
-333
108.619 54.485 163.104
14.802 13.789
37 64
14.839 13.853
13
Toelichting op de geconsolideerde halfjaarcijfers
Grondslagen IAS 34 De geconsolideerde halfjaarcijfers zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34 Interim Financial Reporting zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Het bevat niet alle informatie die is vereist voor een volledige jaarrekening en dient in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening 2009 te worden gelezen. Grondslagen voor waardering De geconsolideerde halfjaarcijfers zijn opgesteld in overeenstemming met de grondslagen toegepast in de geconsolideerde jaarrekening op 31 december 2009, met uitzondering van nieuwe standaarden en interpretaties zoals onderstaand weergegeven. IFRS-wijzigingen RSG heeft de volgende nieuwe IFRS standaarden, wijzigingen en interpretaties ingevoerd die vanaf 1 januari 2010 van kracht zijn. De toepassing van deze standaarden, wijzigingen en interpretaties heeft geen significante invloed gehad op het halfjaarbericht 2010. Improvements to IFRSs (uitgegeven mei 2008) IFRS 3 Business combinations IAS 27 Amendment Consolidated and Separate Financial Statements IAS 39 Amendment Eligible Hedged Items IFRIC 17 Distributions of Non-Cash Assets to Owners IFRIC 18 Transfer of Assets from Customers RSG maakt voor dit halfjaarbericht geen gebruik van de mogelijkheid om, door de Europese Unie aanvaarde, nieuwe of aangepaste standaarden en interpretaties vroegtijdig toe te passen. Het betreft de volgende standaarden en interpretaties: Improvements to IFRSs (uitgegeven april 2009) Amendments to IFRS 2 Group Cash-settled Share-based Payment Transactions IAS 32 Amendment Classification of Right Issues Amendments to IFRS 1 Limited Exemption from comparative IFRS 7 Disclosures Vervroegde toepassing van deze nieuwe standaarden en interpretaties zou geen significante gevolgen hebben voor het halfjaarbericht. Toelichting bijzondere posten: Reorganisatievoorziening Roto Smeets Group kondigde in mei 2009 een herstructureringsprogramma aan. Enerzijds om op korte termijn de effecten van de overcapaciteit en daar bovenop de economische crisis te dempen en anderzijds ter ondersteuning van rendementsverbetering op lange termijn. Circa 450 arbeidsplaatsen (ongeveer 20% van het personeelsbestand) zullen concernbreed verdwijnen gedurende 2009 en 2010. De geanticipeerde kostenbesparingen bedragen minimaal EUR 30 mln op jaarbasis vanaf 2011.De reorganisatie ligt op schema en is medio 2010 voltooid. Belastinglatentie Onder financiële vaste activa is opgenomen een vordering uit hoofde van toekomstig te verrekenen vennootschapsbelasting ad EUR 7,2 mln. Met de voorwaartse verliescompensatie ad EUR 46,1 mln zijn verrekend tijdelijke verschillen uit hoofde van de waardering van materiële vaste activa , voorraden en verschillen met betrekking tot fiscale waardering van de voorzieningen voor met name de vutverplichting. De voorwaartse verliescompensatie kan verrekend worden met toekomstige fiscale winsten tot uiterlijk 2019.
14
Deze halfjaarlijkse verslaggeving is niet door de accountant gecontroleerd.
Voor nadere informatie: Roto Smeets Group NV - Raad van Bestuur tel. nr. 0570 694905 Hunneperkade 4 7418 BT Deventer info@rotosmeetsgroup.com - www.rotosmeetsgroup.nl
Profiel Roto Smeets Group NV is opgenomen in de notering van NYSE Euronext Amsterdam. Roto Smeets Group is een organisatie van dienstverlenende ondernemingen die de communicatie-uitingen van haar opdracht¬gevers - met toegevoegde waarde - omzet in gedrukte en multimediale producties. Deze ondernemingen zijn ondergebracht in twee business lines: Print Productions gericht op het efficiënt vervaardigen van full service rotatiedrukwerk en Marketing Communications gericht op het optimaal faciliteren van het `eigen communicatiekanaal' van opdrachtgevers door middel van effectieve, cross-media communicatieconcepten.
Disclaimer Dit bericht bevat informatie, zoals bedoeld in artikel 5:59 Wet op het financieel toezicht (Wft). Toekomstverwachtingen, die onderdeel kunnen uitmaken van dit bericht verwijzen naar toekomstige gebeurtenissen die op diverse manieren tot uitdrukking kunnen komen, zoals `verwachtingen', `voorspellingen', `anticiperen', `van plan zijn' en vergelijkbare uitdrukkingen ("Toekomst-verwachtingen"). Roto Smeets Group N.V. heeft deze uitspraken over de toekomst gebaseerd op zijn huidige verwachtingen en projecties met betrekking tot toekomstige gebeurtenissen. De verwachtingen en projecties van Roto Smeets Group kunnen worden bijgesteld en de werkelijke resultaten,prestaties of succes van Roto Smeets Group kunnen aanmerkelijk afwijken van de resultaten beschreven in deze toekomstverwachtingen vanwege mogelijke risico's, onzekerheden en andere belangrijke factoren waarop de onderneming niet altijd invloed heeft, en die voor Roto Smeets Group noch beheersbaar noch voorspelbaar zijn .Bij toekomstverwachtingen moet men deze risico's, onzekerheden, waarschuwingen en andere belangrijke factoren in dit bericht of in andere jaar- of periodieke verslagen, in aanmerking nemen.Voor een niet-limitatieve bespreking van de risico's, onzekerheden en andere factoren die werkelijke resultaten, prestaties of succes van Roto Smeets Group kunnen beïnvloeden, wordt verwezen naar het jaarverslag en andere publicaties van Roto Smeets Group. Gegeven deze onzekerheden kan geen zekerheid gegeven worden over toekomstige resultaten of financiële positie van Roto Smeets Group. Wij adviseren u voorzichtig om te gaan met toekomstverwachtingen die uitsluitend de situatie weergeven van de datum waarop de uitspraken worden gedaan. Roto Smeets Group verplicht zich niet tot publicatie van wijzigingen op de toekomstverwachtingen ten gevolge van nieuwe informatie, toekomstige gebeurtenissen of anderszins, tenzij daartoe gehouden ingevolgde toepasselijk (effecten)recht.
15
h ha ha hal halfj
Roto Smeets Group NV Postbus 822 7400 AV DEVENTER Tel. 0570-69 49 00 Fax. 0570-69 41 00 info@rotosmeetsgroup.com www.rotosmeetsgroup.nl
ce This condensed consolidated interim report has been prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting as adopted by the European Union. It does not contain all the information that is required for full financial statements and should be read in conjunction with the Group's 2009 consolidated financial statements. The condensed consolidated interim financial statements are unaudited but have been reviewed by the Company's independent auditor. All amounts in this report are in millions of euros unless otherwise stated. The Group's consolidated financial statements for the 2009 financial year are available on request from the Company's registered office in Almelo or can be downloaded from www.tencate.com. This condensed consolidated interim report was prepared by the Executive Board and released for publication by the Supervisory Board on 25 August 2010. Accounting policies and determination of earnings Unless otherwise stated below, the accounting policies applied by the Group in this condensed consolidated interim report are the same as those applied by the Group on pages 90 to 103 of the consolidated financial statements for the 2009 financial year. Changes to the financial reporting policies Effects of acquisitions As of 1 January 2010, the Group has applied IFRS 3 Business Combinations (2008) in determining the effects of acquisitions. The amended policies are not being applied retroactively and have no significant effect on earnings per share. In the case of acquisitions made on or after 1 January 2010, the Group determines the goodwill on the basis of the fair value of the paid consideration and the valued amount of any minority interest in the acquired undertaking, less the net amount of the acquired identified assets and the accepted liabilities. These amounts are determined as of the acquisition date. If the goodwill is negative, it is recognised directly in the realised results. The Group has chosen to value minority interests on the basis of the proportionate share of the valued amount of identifiable assets of the acquired undertaking on the acquisition date. As of 1 January 2010, transaction costs which are not related to the issuing of loans or equity instruments and which are attributed to the Group as a result of acquisitions are charged to the realised results as they are incurred. Effects of acquisitions of minority interests As of 1 January 2010, the Group has applied IAS 27 Consolidated and Separate Financial Statements (2008) in determining the effects of acquisitions of minority interests. The amended policies are not being applied retroactively and have no effect on earnings per share in the reporting period. From 1 January 2010, acquisitions of minority interests are valued as transactions with shareholders, as a result of which no goodwill is recognised. Goodwill on acquisitions of minority interests was previously valued. It represented the amount by which the costs of the
additional investment exceeded the net asset value of the interest in the undertaking on the acquisition date. Estimates The preparation of this condensed consolidated interim report requires judgment by the management, who make estimates and assumptions which affect the application of policies for financial reporting and the reported value of assets and liabilities and the amount of income and expenditure. The actual results may differ from these estimates. Unless otherwise stated below, in preparing this condensed consolidated interim report, the significant judgments made by the management in applying the Group's policies for financial reporting and the key sources of estimation are the same as those applied in the preparation of the consolidated 2009 financial statements. Segment information The Group has three segments, as described below. The business segments offer different products and services, and are managed separately and use different technologies. The following summary describes the operations in each of the Group's business segments. Advanced Textiles & Composites Manufacture and sale of protective and safety fabrics for professional wear, outdoor fabrics, composites for personal and vehicle protection and composites for technological applications in aerospace. Geosynthetics & Grass Manufacture and sale of fabrics and non-wovens for civil engineers, environmental projects, recreational and industrial applications and manufacture and sale of synthetic turf fibres and backing for a range of applications. Other Manufacture and sale of rubber and foam rollers for the office equipment industry and related products, development, production and sale of inkjet technology and related components for industrial applications as well as country holding and service companies and eliminations. Segment information for the first half year Segment information Advanced Geosynthetics Textiles & & Grass Composites 2010 2009 2010 2009 193.0 215.3 226.7 192.8 0.3 193.3 10.5 0.4 215.7 12.3 0.2 226.9 16.7 Other Consolidated
EUR x 1 million External revenues Revenues from inter-segment transactions Total revenues Segment profit to be reported before profit tax Profit tax Result from divested operations, after tax Net result from associated companies Realised result after tax
2010 2009 34.9 25.5 -0.5 34.4 0.5 -0.4 25.1 0.2
2010 454.6
2009 433.6
192.8 -5.8
454.6 27.7 -8.2 -0.4 19.1
433.6 6.7 -1.8 10.1 -0.1 - 0.1 14.9
Acquisitions and their effects On 9 February 2010 the Group acquired 51% of the shares of AML UK Ltd, Swindon, United Kingdom, for a cash payment of GBP 5.8 million. The determination of the purchase price allocation for AML UK has not yet been completed. It is expected to be completed in the second half of the year. This acquisition has been included in the Advanced Textiles & Composites segment in the report. There is an obligation to acquire the remaining 49% of the shares in the fourth quarter of 2010. On 28 April 2010 the Group acquired an additional 31% interest in the shares of TigerTurf NZ Ltd, Auckland, New Zealand, TigerTurf (UK) Ltd, Hartlebury, United Kingdom, TigerSports Americas Inc, Austin, United States and TigerTurf Australia Pty Ltd, Campbellfield, Victoria, Australia for a cash payment of NZD 14.7 million. The group now holds 80% of the shares of the TigerTurf group and has an option to purchase the remaining 20% of the shares, while the vendor has the option to sell that 20% of the shares to the Group. As a result of the increase in the additional interest, income of EUR 1.3 million has been recognised in the result from associated companies in respect of the realisation of translation differences and fair value adjustments in the interest in TigerTurf. This acquisition has been included in the Geosynthetics & Grass segment. The acquisitions are accounted for in accordance with the acquisition method (IFRS 3). The acquisition amounts have been allocated to the identified acquired assets and liabilities, which are based on the fair value. The effect of the above acquisitions on the assets and liabilities was as follows: EUR x 1 million Tangible fixed assets Intangible fixed assets Inventories Trade and other receivables Cash and cash equivalents Minority interests Deferred profit tax liabilities Other provisions Interest-bearing loans Banks, current accounts Trade creditors and other payables Net identifiable assets and liabilities Goodwill on acquisition Purchase price Value of existing interest Acquired cash minus short-term bank debts Cash outflow Recognised values 6.7 13.9 12.0 14.6 0.9 -5.4 -4.6 -0.3 -9.5 -0.9 -16.8 10.6 18.6 29.2 -12.6 0.1 16.7 Fair value adjustment 13.4 0.7 -5.4 -4.4 4.3 Book values 6.7 0.5 11.3 14.6 0.9 -0.2 -0.3 -9.5 -0.9 -16.8 6.3
The expected synergy effects for the Group result in a total of 18.6 million of paid goodwill for the acquisitions. The acquisitions have had no material effect on the revenues and the result after tax in the first half of 2010.
Impairment tests In the first six months of 2010, Ten Cate assessed whether there were indications of impairment of goodwill and other significant assets. There are no indications of impairment of goodwill and other significant assets, nor any reasons to conduct new tests. Profit tax expense The profit tax expense has been determined on the basis of the management's best estimate of the weighted average tax rate expected for the full financial year applied to the pre-tax profit for the first half of the year. The Group's consolidated effective tax rate in respect of continued operations for the first six months was 29.7% (first half of 2009: 27.0%). Share capital and share premium Issuance of ordinary shares In May 2010, 434,327 shares were issued in connection with a stock dividend. On 30 June 2010 the number of outstanding shares amounted to 25,501,907 (December 2009: 25,067,580). Repurchased shares In the first half of 2010, 45,200 repurchased shares were issued through the exercise of options. 3,936 shares were issued in connection with the unit-linked savings plan. On 30 June 2010 the balance of repurchased shares amounted to 472,256 (31 December 2009: 521,392). Dividend At the Annual General Meeting of Shareholders on 8 April 2010 the dividend was set at 0.60 per ordinary share of 2.50. The dividend was made payable in cash or as a stock dividend on 6 May 2010. The ratio was one new share for 34 dividend rights. On 6 May 2010, 5.9 million was paid in cash and 434,327 shares were issued in connection with the stock dividend.
Long-term liabilities The syndicated loan facility amounted to 389 million on 30 June 2010 (31 December 2009: 389 million). This loan facility, which is available for drawing in various currencies, was concluded with a syndicate of banks on 16 February 2007. As at 30 June 2010, 225 million of this facility was drawn (31 December 2009: 185 million). The interest rate payable is linked to the ratio of debt to EBITDA. The interest margin on the Euribor or Libor interest rate will be between 0.40% and 1.00%. As at 30 June 2010, the margin was 0.725% (31 December 2009: 0.625%). The Group has agreed a maximum debt / EBITDA ratio of 3.0 in a covenant with the banks in the participating bank syndicate. The actual ratio at the end of June was 2.7, remaining comfortably within the bank covenant limit. Investments, divestments and liabilities In the first half of the year, investments in tangible fixed assets amounted to 7.1 million and investments in intangible fixed assets amounted to 2.0 million. At the end of the first half of the year, the Group had entered into investment liabilities amounting to 2.0 million. Related parties In the first half of the year, associates, other participating interests and a joint venture purchased goods from the Group amounting to 15.6 million (2009: 11 million). At the end of the first half of the year, outstanding trade receivables due to the Group from associates and other participating interests amounted to 4.0 million (2009: 22.3 million) and from joint
ventures 1.3 million (2009: 1.1 million). The Group had no trade accounts payable to associates, other participating interests or the joint venture at the end of the first half of the year. Events subsequent to the balance sheet date No material events have taken place since 30 June 2010. Almelo, 25 August 2010 Executive Board
To the Executive Board and Supervisory Board of Royal Ten Cate nv
Review report
Introduction
We have reviewed the accompanying condensed consolidated interim financial statements of Royal Ten Cate nv, Almelo, which comprises the condensed consolidated statement of financial position as at June 30, 2010, the condensed consolidated statement of comprehensive income, consolidated statement of changes in group equity, condensed consolidated cash flow statement and the selected explanatory notes for the period 1 January 2010 to 30 June 2010. Management is responsible for the preparation and presentation of these condensed consolidated interim financial statements in accordance with IAS 34, ,,Interim Financial Reporting as adopted by the European Union. Our responsibility is to express a conclusion on these interim financial statements based on our review.
Scope of Review
We conducted our review in accordance with Dutch law including standard 2410, "Review of Interim Financial Information Performed by the Auditor of the Entity". A review of interim financial information consists of making inquiries, primarily of persons responsible for financial and accounting matters, and applying analytical and other review procedures. A review is substantially less in scope than an audit conducted in accordance with auditing standards and consequently does not enable us to obtain assurance that we would become aware of all significant matters that might be identified in an audit. Accordingly, we do not express an audit opinion.
Conclusion
Based on our review, nothing has come to our attention that causes us to believe that the accompanying condensed consolidated interim financial statements for the period 1 January 2010 to 30 June 2010 are not prepared, in all material respects, in accordance with IAS 34, ,,Interim Financial Reporting, as adopted by the European Union. Amstelveen, 25 August 2010 KPMG ACCOUNTANTS N.V. T van der Heijden RA
KPMG Accountants N.V., ingeschreven bij het handelsregister in Nederland onder nummer 33263683, is een dochtermaatschappij van KPMG Europe LLP en lid van het KPMG-netwerk van zelfstandige ondernemingen die verbonden zijn aan KPMG International Cooperative (`KPMG International'), een Zwitserse entiteit.
---- --