SNS Reaal Groep

Utrecht, 25 augustus 2010

Tussentijds financieel verslag

Persbericht

SNS REAAL rapporteert nettowinst exclusief incidentele posten van 87 miljoen Nettowinst eerste halfjaar 2010 verbetert tot 29 miljoen, vergeleken met een verlies van 30 miljoen in het eerste halfjaar van 2009 Exclusief incidentele posten stijgt nettowinst tot 87 miljoen. ettowinst SNS Retail Bank fors hoger dankzij herstel van rentebaten N

en lagere lasten.
Forse verbetering nettowinst REAAL onder invloed van financiële

markten en strikte kostenbeheersing. Zwitserleven winstgevend ondanks voorziening voor beleggings pensioenen. Bijzondere waardeverminderingen op goodwill ( 68 miljoen) en kredieten leiden tot verlies bij SNS Property Finance, verplichtingen 0,8 miljard lager. perationele lasten 5% lager door kostenreductie en integratie O programma's.

Inhoud
Hoofdpunten eerste helft 2010 Bericht voorzitter Raad van Bestuur Kerncijfers Financiële analyse SNS REAAL Netto resultaat Kapitaalbeheer Financiering van bankactiviteiten Balans en risicobeheer SNS Retail Bank SNS Property Finance REAAL Zwitserleven Tussentijdse financiële overzichten Profiel Disclaimer 1 2 4 5 5 10 12 12 16 19 23 29 32 56 56

Goede commerciële prestaties in voornaamste markten ypotheekportefeuille groeit met 0,7 miljard (+ 1,4% in vergelijking H

met ultimo 2009).
ettoinstroom van particuliere spaargelden met 2,1 miljard stuwt N

marktaandeel naar 9%. Forse stijging van Value of New Business bij REAAL Leven als gevolg van focus op marge. Premieinkomen bij Zwitserleven 3% hoger, marge stabiel.

Sterke vermogenspositie
Totaal eigen vermogen stijgt met 611 miljoen tot 5.673 miljoen

(+12%).
Verbeterde solvabiliteit bankactiviteiten: Core Tier 1 ratio 8,6% en

Tier 1 ratio 11,1%. DNBsolvabiliteit verzekeringsactiviteiten daalt, maar blijft solide op 204%, onder IFRS 340%. Double leverage verbetert licht tot 112,1%. REAAL keert over het eerste halfjaar van 2010 geen interim SNS dividend uit.

Contactgegevens
Corporate communicatie T + 31 30 291 48 44 E concerncommunicatie@snsreaal.nl Investor Relations T + 31 30 291 42 46 E investorrelations@snsreaal.nl

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


1



Bericht voorzitter Raad van Bestuur
Ronald Latenstein, voorzitter van de Raad van Bestuur: Resultaat eerste halfjaar 2010
`SNS REAAL behaalde in de eerste helft van 2010 een nettowinst van 29 miljoen, ten opzichte van een nettoverlies van 30 miljoen in het eerste halfjaar van 2009,' zegt Ronald Latenstein, voorzitter van de Raad van Bestuur. `De resultaten van zowel SNS Retail Bank als REAAL verbeterden sterk in een klimaat dat gekenmerkt werd door een zwakke euro, verhoogde landen risico's en dalende aandelenmarkten en rentetarieven. Het netto resultaat van SNS Retail Bank van 79 miljoen betekende een sterke groei van 23%. Met een fors hogere rentemarge en 9% lagere operationele lasten verbeterde de kwaliteit van de winst. Ons hypotheekbedrijf en ons spaarbedrijf deden het beide goed. Hierdoor werden de uitzonderlijk hoge terugkoopresultaten op eigen schuldpapier in het eerste halfjaar van 2009 ruimschoots gecompenseerd en verbeterde de kwaliteit van de baten aanzienlijk. Het netto resultaat van REAAL steeg met 3 miljoen tot 151 miljoen, vooral door aanzienlijke waardestijgingen op rente derivaten, een incidentele bate van 20 miljoen met betrekking tot een nabetaling van AXA inzake de acquisitie van AXA NL in 2007 en 5% lagere operationele lasten. In een levensverzekeringmarkt die met 22% kromp, hield ons nieuw periodiekleven bedrijf goed stand. Het netto resultaat van Zwitserleven daalde tot 11 miljoen, met name door een eenmalige last in verband met een voorziening van 18 miljoen voor pensioencontracten met een beschikbare premie regeling (BPRcontracten) en door lagere gerealiseerde waardestijgingen op vastrentende waarden, gedeeltelijk gecompenseerd door een incidentele bate van 8 miljoen in relatie tot de nabetaling van AXA zoals hiervoor genoemd. In het eerste halfjaar van 2010 boekte SNS Property Finance een verlies van 189 miljoen. Dit had te maken met het aanhoudend hoge niveau van bijzondere waardeverminderingen op internationale kredieten en een extra bijzondere waardevermindering van 68 miljoen op goodwill. Onze vermogens en liquiditeitspositie blijven sterk en robuust. De loantodepositratio van SNS Retail Bank is 153%. Daarbij was de nettoinstroom van nieuwe particuliere spaargelden met 2,1 miljard in de eerste helft van 2010 driemaal zo hoog als de nettogroei van 0,7 miljard aan particuliere hypotheken. Daarnaast hebben we een bedrag van 5,0 miljard aan finan ciering via de kapitaalmarkt zekergesteld. SNS Bank heeft de stresstest van het Comité van Europese Banktoezichthouders (CEBS) in juli goed doorstaan. Naar ons idee zal de invoering van Basel 3 en Solvency II verdere verbeteringen in het risico en kapitaalbeheer ondersteunen. Gecorrigeerd voor incidentele posten kwam de totale nettowinst van SNS REAAL voor het eerste halfjaar van 2010 uit op 87 miljoen, een ruime verdubbeling ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009.

Strategische update
De resultaten in de eerste helft van 2010 laten zien dat we op schema liggen met de uitvoering van de herziene strategie van SNS REAAL, die uit vier componenten bestaat: het winnen, helpen en houden van klanten; het terugbrengen van onze kosten; het afbouwen van onze activiteiten in internationale vastgoedfinanciering; een sterk kapitaalbeheer met nadruk op aflossing Nederlandse Staat en Stichting.

Winnen, helpen en houden van klanten
SNS REAAL wil haar klanten duidelijke en transparante producten en diensten bieden, tegen een redelijke prijs en met uitmuntende dienstverlening. In het eerste halfjaar van 2010 hebben we conform deze ambitie in verschillende productgroepen nieuwe en verbeterde producten geïntroduceerd. Het aantal klanten groeide daardoor en de klanttevredenheid verbeterde. ASN Bank behaalde opnieuw hoge klanttevredenheidsscores. SNS Retail Bank wist de verkoop van beleggingsverzekeringen meer dan te verdubbelen en behaalde een marktaandeel van 18% van de nettogroei van de particuliere spaarmarkt, tweemaal

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


2



zoveel als haar marktaandeel op portefeuillebasis. REAAL verbeterde het retentiepercentage van bestaande premies met 15%. Zwitserleven introduceerde een nieuw, modern pensioenproduct onder de naam het Exclusief Pensioen. Mede door het marktleiderschap van Zwitserleven op het gebied van klanttevredenheid verwachten we hiermee de komende jaren een hoog premieinkomen te realiseren. Al met al vormt dit een bemoedigende vooruitgang in het winnen, helpen en houden van klanten.

Terugbrengen van onze kosten
In de eerste helft van 2010 maakten we aanzienlijke vorderingen met het terugbrengen van de kostenbasis van SNS REAAL. Na de reductie van de operationele lasten in 2009 van 74 miljoen (exclusief het aandeel dat SNS REAAL had in het depositoga rantiestelsel voor DSB Bank en Icesave en herstructureringslasten) werd nog een besparing van 24 miljoen gerealiseerd, wat een daling van 4% inhield in vergelijking met het eerste halfjaar 2009. Dit betekent dat onze kostenreductie en integratiepro gramma's beide op schema liggen. De integratie van AXA wordt naar verwachting eind 2010 voltooid. Van de ten doel gestelde structurele totale kostenreductie bij de Groep van 200 miljoen heeft SNS REAAL nu de helft gerealiseerd.

Afbouwen internationale portefeuille vastgoedfinanciering Als onderdeel van de herstructurering van de activiteiten van SNS Property Finance, heeft SNS REAAL zich gecommitteerd aan de afbouw van de internationale kredietportefeuille in drie à vier jaar. Het totale bedrag aan kredietlimieten (bruto kredieten inclusief onbenutte faciliteiten) daalde tot 3,9 miljard, ten opzichte van 4,4 miljard ultimo 2009. Zonder vreemde valuta effecten zou de daling 0,7 miljard zijn geweest. De buitenlandse positie werd verkleind door het aflossen van leningen en de verkoop van een aantal kredieten, met name in de VS. SNS REAAL stelt ook in het tweede halfjaar van 2010 de verdere afbouw van de internationale portefeuille centraal. Vooruitlopend op nieuwe kapitaalvereisten van toezichthouders en in verband met voortdurende voorzichtige vooruitzichten voor ontwikkelingen in de vastgoedmarkten was een extra bijzondere waardever mindering van 68 miljoen noodzakelijk op de goodwill met betrekking tot de overname van SNS Property Finance in 2006. De bijzondere waardevermindering heeft geen invloed op solvabiliteitsratio's van de bankactiviteiten.

Sterk kapitaalbeheer met nadruk op aflossing Nederlandse Staat en Stichting De solvabiliteitsratio's van zowel de bank als de verzekeringsactiviteiten bleven sterk in het eerste halfjaar van 2010. Bij de bankactiviteiten verbeterde de Tier 1 ratio tot 11,1% en de Core Tier 1 ratio tot 8,6%, ten opzichte van respectievelijk 10,7% en 8,3% ultimo 2009. De sterke solvabiliteitsratio's van de bankactiviteiten droegen tevens bij aan het positieve resultaat van de stresstest die onder begeleiding van het Comité van Europese Banktoezichthouders (CEBS) werd uitgevoerd. De solvabiliteit onder IFRS verbeterde bij de verzekeringsactiviteiten tot 340%, vergeleken met 314% ultimo 2009. Vanwege de renteschom melingen daalde de DNBsolvabiliteit tot 204%, ten opzichte van 230% ultimo 2009. Eind juli stond de DNBsolvabiliteit op 213%. In het kader van haar risicobeheer heeft SNS REAAL de blootstelling aan landen in de periferie van Europa verminderd ten opzichte van ultimo 2009, bij zowel de bank als de verzekeringsactiviteiten. SNS REAAL heeft zich gecommitteerd aan het aflossen van de steun van de Nederlandse Staat en de Stichting Beheer SNS REAAL, waarbij het moment afhankelijk zal zijn van de juiste omstandigheden. Rekening houdend met onze focus op het handhaven van een sterke vermogenspositie, de onzekerheid over de toekomstige vereisten van toezichthouders en mogelijke volatiliteit op de financiële markten, heeft de Raad van Bestuur, na goedkeuring van de Raad van Commissarissen, besloten geen dividend over 2010 uit te keren.'

Vooruitzichten
Hoewel de macroeconomische indices aangeven dat de Nederlandse economie geleidelijk zal verbeteren, is het herstel nog altijd fragiel. De huidige schatting voor de groei van het Nederlandse BBP is 1,25%, een daling ten opzichte van eerdere schattingen. De werkloosheid is gestegen ten opzichte van ultimo 2009. Ondanks de lichte verbetering in de bijzondere waarde verminderingen op particuliere hypotheken verwachten we aanhoudende druk op de vastgoedmarkten. Bijzondere waarde verminderingen op particuliere hypotheken blijven naar verwachting stabiel in het tweede halfjaar van 2010. Naar verwachting zullen de bijzondere waardeverminderingen op vastgoedfinancieringen op een hoog niveau blijven. Verder verwachten wij dat de financiële markten en rentetarieven volatiel blijven, waardoor de ongerealiseerde herwaarderingsresultaten op hedgetrans acties en derivaten een sterke invloed op de nettowinst kunnen uitoefenen. In afwachting van toekomstige vereisten van toezichthouders en ontwikkelingen in de financiële markten hebben wij de intentie een sterke solvabiliteits en liquiditeitspositie te behouden. Ontwikkelingen in rentetarieven en sterfte hebben invloed op de solvabiliteit. Vanwege strakke kostenbeheersing en succesvolle lopende integratieprogramma's verwachten wij dat de operationele lasten in 2010 lager uitkomen dan in 2009. De afbouw van onze internationale vastgoedfinancieringsportefeuille zal de komende jaren geleidelijk plaatsvinden om een optimale waarde te verkrijgen. SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


3



Kerncijfers
Tabel 1: Kerncijfers In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 2e halfjaar 2009

Resultaat
SNS REAAL SNS Retail Bank SNS Property Finance REAAL1 Zwitserleven1 Groepsactiviteiten Totaal baten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten en belang van derden Netto resultaat over de periode Nettowinst per gewoon aandeel (WPA) () Verwaterde nettowinst per aandeel () Nettowinst per B aandeel () Verwaterde nettowinst per B aandeel ()
29 79 -189 151 11 -23 3.663 3.608 55 26 -29 0,10 0,07 ---30 64 -91 3 31 -37 3.808 3.831 -23 --7 -30 -0,10 -0,10 --47 56 -128 89 73 -43 4.689 4.615 74 29 2 47 0,13 0,13 ---

Balans
Balanstotaal Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Vorderingen op klanten Groepsvermogen Spaargelden Verzekeringscontracten
131.637 30.992 13.093 71.855 5.673 26.557 38.666 128.992 29.455 11.207 70.388 4.491 23.408 36.977 128.938 30.585 12.565 70.457 5.062 24.435 38.030

Ratio's
Rendement eigen vermogen (REV) Double Leverage Ultimostand aantal interne werknemers (FTE)2
1,1% 112,1% 7.369 -1,3% 115,1% 7.736 1,9% 113,1% 7.557

Bankactiviteiten
Efficiencyratio Core Tier 1 ratio3 Tier 1 ratio3 BIS ratio3
56,1% 8,6% 11,1% 14,5% 55,1% 8,2% 10,6% 13,8% 58,8% 8,3% 10,7% 13,9%

Verzekeringsactiviteiten
Bedrijfskostenpremieverhouding Solvabiliteit onder IFRS Verzekeringsactiviteiten DNBSolvabiliteitspercentage Verzekeringsactiviteiten DNBSolvabiliteitspercentage Leven DNBSolvabiliteitspercentage Schade Aantal uitstaande aandelen ultimo periode Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen
1


11,3% 340% 204% 213% 421% 287.619.867 287.619.867


12,0% 274% 202% 208% 307% 261.472.608 261.475.554


15,5% 314% 230% 246% 379% 287.619.867 274.833.393

) Vergelijkende cijfers zijn aangepast door overdracht van de leven portefeuille van Zwitserleven naar REAAL en de pensioen portefeuille van REAAL naar Zwitserleven. 2 ) Vergelijkende cijfers zijn herberekend door de harmonisatie van personeelscondities van Zwitserleven. 3 ) Cijfers zijn berekend op basis van Basel II, rekening houdend met de 80% ondergrens van Basel I.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


4



Financiële analyse SNS REAAL
Netto resultaat
Resultaat eerste halfjaar 2010 vergeleken met eerste halfjaar 2009 De nettowinst van SNS REAAL over het eerste halfjaar van 2010 was 29 miljoen, ten opzichte van een nettoverlies van 30 miljoen over het eerste halfjaar van 2009. Deze verbetering was voornamelijk te danken aan het herstel van het resultaat bij REAAL, dat werd gedragen door aanzienlijke waardestijgingen op rentederivaten die dienden ter bescherming van de solvabi liteit. Voor SNS REAAL als geheel werd het netto resultaat ondersteund door een daling van de operationele lasten. Het netto resultaat van SNS Retail Bank nam fors toe dankzij de gestegen rentemarge en lagere operationele lasten, waarmee de sterk gedaalde beleggingsbaten en het lagere resultaat op financiële instrumenten ruimschoots werden gecompenseerd. Door de hogere bijzondere waardeverminderingen op kredieten en goodwill en de lagere rentemarge kwam het netto resultaat van SNS Property Finance fors lager uit. Onder invloed van een eenmalige last in verband met een regeling voor BPRcontracten en de lagere gerealiseerde waardestijgingen op vastrentende waarden, daalde het netto resultaat van Zwitserleven. Tabel 2: Impact incidentele posten op netto resultaat SNS REAAL In miljoenen euro's Netto resultaat over de periode SNS Retail Bankbedrijf Netto resultaat over de periode SNS Property Finance Netto resultaat over de periode REAAL Netto resultaat over de periode Zwitserleven Netto resultaat over de periode Groepsactiviteiten Totaal netto resultaat over de periode SNS REAAL Impact incidentele posten bij SNS Retail Bank Impact incidentele posten bij SNS Property Finance Impact incidentele posten bij REAAL Impact incidentele posten bij Zwitserleven Impact incidentele posten bij Groepsactiviteiten Totaal incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode bij SNS Retail Bankbedrijf Gecorrigeerd netto resultaat over de periode bij SNS Property Finance Gecorrigeerd netto resultaat over de periode bij REAAL Gecorrigeerd netto resultaat over de periode bij Zwitserleven Gecorrigeerd netto resultaat over de periode bij Groepsactiviteiten Totaal gecorrigeerd netto resultaat over de periode1
1


1e halfjaar 2010

79 -189 151 11 -23 29 --68 20 -10 --58 79 -121 131 21 -23 87


1e halfjaar 2009

64 -91 3 31 -37 -30 --55 ---12 -67 64 -36 3 31 -25 37


2e halfjaar 2009

56 -128 89 73 -43 47 -40 --15 11 -5 -49 96 -128 104 62 -38 96

) Netto resultaat exclusief invloed incidentele posten

Nieuw rapportagemodel
Zoals al eerder werd aangekondigd gebruiken we met ingang van 1 januari 2010 in onze rapportages niet meer de term `invloed volatiele financiële markten' om tot een onderliggend netto resultaat voor de verslagperiode te komen. Hiermee willen we de verslaggeving van SNS REAAL vereenvoudigen. Per 2010 wordt het onderliggende netto resultaat uitsluitend aangeduid als het netto resultaat gecorrigeerd voor incidentele posten. Voor de verzekeringsactiviteiten zal SNS REAAL afzonderlijke gegevens blijven verstrekken met betrekking tot (on)gerealiseerde waardestijgingen/verliezen op de beleggingsportefeuille. Gecorrigeerd voor incidentele posten werd de nettowinst over het eerste halfjaar van 2010 meer dan verdubbeld tot 87 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009. Dit was voornamelijk te danken aan het sterke herstel van de winst van REAAL en, in mindere mate, van SNS Retail Bank. Het onderliggend resultaat van SNS Property Finance daalde fors ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009, hoewel het onderliggend verlies afnam in vergelijking met het tweede halfjaar. De onderliggende winst van Zwitserleven daalde ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 vooral door lagere gerealiseerde waardestijgingen op obligaties en vastrentende beleggingen.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


5



Nieuwe verslaggeving naar segment
De in 2009 aangekondigde overdracht van de pensioenportefeuille van REAAL Leven naar Zwitserleven en van Zwitserlevens levenportefeuille naar REAAL zijn per 1 januari 2010 in de gesegmenteerde financiële overzichten opgenomen. De vergelij kende cijfers over 2009 zijn overeenkomstig aangepast. In bijlage 3 wordt toegelicht welke invloed deze onderlinge overdracht heeft op de cijfers voor 2009.

Invloed incidentele posten
De incidentele posten bedroegen in het eerste halfjaar van 2010 58 miljoen negatief, vergeleken met 67 miljoen negatief in het eerste halfjaar van 2009. Bij SNS Property Finance was het nettoeffect van de incidentele posten 68 miljoen negatief. Dit bedrag bestond uit een extra bijzondere waardevermindering op goodwill, als gevolg van voorzichtigere vooruitzichten voor de internationale vastgoed markten en verwachte aanpassingen in kapitaalvereisten. Bij REAAL bedroeg de nettoinvloed van de incidentele posten 20 miljoen positief. Zoals op 30 juni 2010 al werd aangekondigd, heeft SNS REAAL na de overname van AXA NL in 2007 een nabetaling van AXA ontvangen, wat leidde tot een positief eenmalig resultaat van 28 miljoen. Dit is voor een bedrag van 20 miljoen toegerekend aan REAAL Leven en voor een bedrag van 8 miljoen aan Zwitserleven. Bij Zwitserleven bedroeg de nettoinvloed van de incidentele posten 10 miljoen negatief. Het eerder genoemde aandeel van 8 miljoen in het van AXA ontvangen bedrag werd ruimschoots tenietgedaan door een opgenomen last voor een voorziening van 18 miljoen netto. Zoals op 24 maart 2010 al is aangekondigd, zal SNS REAAL het advies van het Verbond van Verzekeraars opvolgen aangaande de maximale kosteninhouding voor een deel van de bestaande beleggingsgebonden arbeidsgerelateerde pensioenregelingen, de zogenoemde BPRcontracten. Er werd in het eerste halfjaar dan ook een voorziening van 25 miljoen bruto ( 18 miljoen netto) opgenomen. In het eerste halfjaar van 2009 bestond het bedrag van 67 miljoen aan incidentele posten voor 55 miljoen uit een bijzondere waardevermindering op goodwill bij SNS Property Finance en voor 12 miljoen uit bijzondere waardeverminderingen op de bij de groepsactiviteiten gerapporteerde financiële belangen.

Baten
De totale baten bedroegen in het eerste halfjaar van 2010 3.663 miljoen, een daling van 145 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 ( 3.808 miljoen). De totale baten van SNS Retail Bank daalden licht doordat de aanzienlijk hogere rentemarge geen volledige compensatie bood voor de sterk gedaalde overige baten. In tegenstelling tot 2009 waren er geen substantiële terugkoopresultaten op eigen schuldpapier die de overige baten omhoog stuwden. De rentemarge bij SNS Property Finance daalde duidelijk door de kleinere kredietportefeuille, de hogere financieringslasten en lagere rentegerelateerde inkomsten uit provisies en beheervergoedingen. De totale baten van REAAL daalden door de lagere inkomsten uit koopsommen en beleggingen, zowel voor eigen rekening en risico als voor rekening en risico van polishouders. De periodieke levenpremies daalden slechts licht, in lijn met de marktontwik kelingen. De directe beleggingsbaten voor eigen rekening en risico daalden fors, vooral door lagere rendementen op herinves teringen van obligaties en lagere rentebaten vanwege veranderingen in fiscale regelingen. Dit laatste leidde eveneens tot lagere rentelasten. De gerealiseerde waardestijgingen en verliezen op aandelen en obligaties waren in het eerste halfjaar klein, maar het resultaat op financiële instrumenten bij REAAL steeg daarentegen fors door uitzonderlijk hoge waardestijgingen op rentederivaten. De totale baten van Zwitserleven stegen aanzienlijk, met name door een stijging van de beleggingsbaten voor rekening en risico van polishouders. De koopsommen stegen aanzienlijk, waarbij werd geprofiteerd van twee nieuwe, grote collectieve contracten. De periodieke levenpremies bleven stabiel. De beleggingsbaten voor eigen rekening en risico daalden licht doordat de gestegen gerealiseerde waardestijgingen op aandelen en de hogere directe beleggingsbaten geen volledige compensatie konden bieden voor de afwezigheid van gerealiseerde waardestijgingen op de vastrentende portefeuille. Het resultaat op financiële instrumenten bij Zwitserleven daalde.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


6



Lasten
De totale lasten daalden in het eerste halfjaar tot 3.608 miljoen, een daling van 223 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009. De operationele lasten van SNS REAAL daalden met 29 miljoen, vergeleken met het eerste halfjaar van 2009. Dit is in lijn met onze doelstelling om de bedrijfskosten te verminderen. Na correctie van de vergelijkende cijfers voor het aandeel van SNS Retail Bank in het depositogarantiestelsel daalden de totale gecorrigeerde operationele lasten met 24 miljoen (- 4%), gedreven door 18 miljoen lagere kosten bij SNS Retail Bank. De lasten van SNS Property Finance stegen met 10 miljoen door uitgaven met betrekking tot de afbouw van de internationale kredietportefeuille. De operationele lasten van REAAL daalden met 10 miljoen (- 5%) en die van Zwitserleven met 6 miljoen, ondersteund door de vrijval van een voorziening voor pensi oenverplichtingen in het kader van de harmonisatie van arbeidsvoorwaarden. In het eerste halfjaar van 2010 daalde het totale aantal interne werknemers vergeleken met ultimo 2009 met 188 fte tot 7.369 (- 2,5%). Tabel 3: Totale operationele lasten SNS REAAL In miljoenen euro's Totale operationele lasten SNS REAAL Incidentele posten Aandeel SNS Retail Bank in Icesave claim Aandeel SNS Retail Bank in DSB claim Reorganisatiekosten SNS Retail Bank Operationele lasten stroomlijning van verzekeringsmerken Reorganisatiekosten Groepsactiviteiten Totaal invloed incidentele posten Totaal gecorrigeerde operationele lasten SNS REAAL 1e halfjaar 2010
549


1e halfjaar 2009

578

Mutatie

-5%


2e halfjaar 2009

642

Mutatie

-14%


------549


5 ----5 573 -4%


-38 10 21 11 80 562 -2%

De integratie van AXA NL (inclusief DBV) en Zwitserleven ontwikkelde zich voorspoedig. Van de totale verwachte integratie kosten voor AXA NL van 60 miljoen is tot nu toe 56 miljoen daadwerkelijk gemaakt. De totale verwachte integratiekosten voor Zwitserleven bedragen 30 miljoen, waarvan tot nu toe 12 miljoen is gemaakt. De beoogde jaarlijkse kostenbespa ringen door de integratie van AXA NL en Zwitserleven bedragen respectievelijk 50 miljoen en 35 miljoen. Eind juni 2010 was daarvan in totaal al 72 miljoen (cumulatief) gerealiseerd, grotendeels door de integratie van AXA NL, hetgeen betekent dat we de beoogde doelstelling volledig hebben gerealiseerd. De beoogde jaarlijkse kostenbesparingen door de nieuwe distributiestrategie van SNS Retail Bank bedragen 35 miljoen, waarvan eind juni 2010 15 miljoen was gerealiseerd. De omvorming van alle kantoren van SNS Retail Bank tot moderne SNSwinkels is in volle gang. Dit project wordt naar verwachting in 2011 voltooid. Eind juni 2010 waren 22 kantoren tot winkels omgevormd. De totale bijzondere waardeverminderingen van SNS REAAL waren aanzienlijk lager dan in het eerste halfjaar van 2009, met name door lagere bijzondere waardeverminderingen bij de verzekeringsactiviteiten. Bij REAAL waren de totale bijzondere waardeverminderingen op beleggingen te verwaarlozen door de lagere bijzondere waardeverminderingen op de aandelen portefeuille, terwijl in de vastrentende portefeuille eerdere bijzondere waardeverminderingen zelfs in geringe mate werden teruggenomen. Ook bij Zwitserleven daalden de totale bijzondere waardeverminderingen op beleggingen, voornamelijk in de aandelenportefeuille. Bij SNS Retail Bank daalden de bijzondere waardeverminderingen op kredieten licht. Bij SNS Property Finance waren de bijzondere waardeverminderingen op goodwill en kredieten duidelijk hoger, deels door de verkoop van leningen.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


7



Tabel 4: Effect van bijzondere waardeverminderingen, gerealiseerde waardestijgingen

en dalingen en hedgingresultaten van de verzekeringsactiviteiten In miljoenen euro's 1 halfjaar 2010
e e

REAAL 1 halfjaar 2009

3

Zwitserleven 2 halfjaar 2009
e


1 halfjaar 2010
e


1e halfjaar 2009

31


2e halfjaar 2009

73

Netto resultaat over de periode Bijzondere waardeverminderingen en gerealiseerde winsten/verliezen op de aandelenportefeuille 1 Bijzondere waardeverminderingen en gerealiseerde winsten/verliezen op de vastrentende portefeuille Resultaat op financiële instrumenten1 Totaal netto resultaat op de beleggingsportefeuille en hedges Incidentele posten Netto resultaat exclusief incidentele posten en invloed van beleggingsportefeuille en hedges
1


151


89


11


-5


-74


20


7


1


-14


10 85 90 20


7 -55 -122 --


-11 -8 1 -15


-1 -5 1 -10


33 -7 27 --


23 3 12 11


41


125


103


20


4


50

) Resultaten op aandelen hedges zijn begrepen in gerealiseerde winsten/verliezen op de aandelenportefeuille in plaats van resultaat op financiële instrumenten.

Zowel bij REAAL als bij Zwitserleven waren in het eerste halfjaar van 2010 de gerealiseerde waardestijgingen en verliezen en de bijzondere waardeverminderingen op aandelen en vastrentende waarden binnen de beleggingsportefeuille van het verzekeringsbedrijf relatief beperkt. De beperkte invloed van deze posten is een gevolg van de verminderde volatiliteit op de financiële markten, in tegenstelling tot de sterke schommelingen in aandelenkoersen en risicoopslagen in vorige perioden. Gedurende de verslagperiode leidden aanhoudende rentedalingen tot een fors hoger resultaat op financiële instrumenten bij REAAL, inclusief een gerealiseerde waardestijging van 41 miljoen op renteswaps in het eerste kwartaal van 2010. Verder werd geprofiteerd van een uitzonderlijk hoge positieve invloed van ongerealiseerde waardestijgingen op rentederivaten ter afdekking van de solvabiliteit en verstrekte rentegaranties. Het totale netto resultaat op financiële instrumenten (exclusief resultaten op aandelenhedges) kwam uit op 85 miljoen, ten opzichte van 55 miljoen negatief in het eerste halfjaar van 2009. Het netto resultaat op financiële instrumenten (exclusief resultaten op aandelenhedges) bij Zwitserleven was met 5 miljoen negatief in de eerste helft van 2010 meer in lijn met het resultaat in het eerste halfjaar van 2009 ( 7 miljoen negatief). Het uitzonderlijk hoge resultaat op financiële instrumenten bij REAAL, in combinatie met de relatief geringe maar positieve bijdrage van de gerealiseerde waardestijgingen, verliezen en bijzondere waardeverminderingen op aandelen en vastren tende waarden, had een positieve bijdrage op het netto resultaat van REAAL in het eerste halfjaar van 2010 van 90 miljoen, vergeleken met een negatief effect van 122 miljoen in het eerste halfjaar van 2009. Bij Zwitserleven beperkte de gecombi neerde nettoinvloed zich tot 1 miljoen positief, ten opzichte van 27 miljoen in het eerste halfjaar van 2009. Gecorrigeerd voor de nettoinvloed van de bijzondere waardeverminderingen, gerealiseerde waardestijgingen en verliezen en hedgingresultaten en exclusief de invloed van incidentele posten, was het onderliggend netto resultaat van REAAL in het eerste halfjaar van 2010 41 miljoen, ten opzichte van 125 miljoen in het eerste halfjaar van 2009. De daling in het onderliggend resultaat is voornamelijk te wijten aan lagere verzekeringstechnische resultaten en gedaalde directe beleggingsbaten door lagere rendementen op herbeleggingen van obligaties. Bovendien stegen bijzondere waardeverminderingen op vorderingen en vastgoed in eigen gebruik en daalde het aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen door lagere herwaar deringen van een beleggingsfonds. Aangepast voor het nettoeffect van incidentele posten, bijzondere waardeverminderingen, gerealiseerde waardestijgingen en verliezen en hedging resultaten, is de nettowinst van Zwitserleven 20 miljoen in het eerste halfjaar 2010, een sterke stijging in vergelijking tot de 4 miljoen in het eerste halfjaar van 2009.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


8



Ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009 daalde de onderliggende nettowinst fors. Dit was met name te wijten aan het ontbreken van gerealiseerde herwaardering van belegd onderpand inzake verbruikleen en lagere resultaten uit de vrijval van verzekeringstechnische voorzieningen voor rentegaranties in de beleggingsverzekeringsportefeuille en gesepareerde beleg gingsdepots.

Groepsactiviteiten
Het netto resultaat uit groepsactiviteiten van 23 miljoen negatief betekende een verbetering van 14 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009. Deze verbetering was met name te danken aan lagere bijzondere waardeverminderingen van 9 miljoen op financiële belangen. In het eerste halfjaar van 2010 bedroegen de bijzondere waardeverminderingen op financiële belangen 3 miljoen in verband met een strategisch belang van 19,6% in Climate Mutatie Capital Group Ltd. De operationele lasten waren in lijn met het eerste halfjaar van 2009.

Winst per aandeel en dividend
Het netto resultaat van 29 miljoen is volledig toerekenbaar aan gewone aandelen. De winst per gewoon aandeel steeg van 0,10 negatief in het eerste halfjaar van 2009 tot 0,10 positief. Rekening houdend met onze aanhoudende focus op het handhaven van een sterke vermogenspositie, vooruitlopend op vereisten van toezichthouders en volatiliteit op de financiële markten, heeft de Raad van Bestuur, na goedkeuring van de Raad van Commissarissen, besloten geen interim dividend over 2010 uit te keren.

Resultaat eerste halfjaar 2010 vergeleken met tweede halfjaar 2009 De nettowinst van SNS REAAL over het eerste halfjaar van 2010 was 29 miljoen, ten opzichte van een nettowinst van 47 miljoen over het tweede halfjaar van 2009. Een reden voor deze daling was de negatieve invloed van incidentele posten ten bedrage van 58 miljoen, vergeleken met 49 miljoen negatief in het tweede halfjaar van 2009. Dit laatste bedrag bestond voornamelijk uit het aandeel van SNS Bank in het depositogarantiestelsel met betrekking tot DSB Bank en herstructurerings lasten, inclusief het stroomlijnen van de verzekeringsmerken. Exclusief de invloed van de incidentele posten bedroeg het totale gecorrigeerde resultaat 87 miljoen, licht lager dan het gecorrigeerd resultaat van 96 miljoen in het tweede halfjaar 2009. Het gecorrigeerd netto resultaat van SNS Retail Bank was beduidend lager doordat de lagere overige baten niet volledig door de fors gestegen rentemarge werden gecompenseerd. De kwaliteit van de winst verbeterde echter aanzienlijk. Het gecorri geerd netto resultaat van SNS Property Finance steeg licht door de lagere bijzondere waardeverminderingen op leningen. De rentemarge bij SNS Property Finance daalde onder druk van hogere financieringslasten en een krimpende portefeuille. Het gecorrigeerd netto resultaat van REAAL steeg aanzienlijk door de hogere waardestijgingen op rentederivaten en door de afwezigheid van bijzondere waardeverminderingen op de beleggingsportefeuille. De gecorrigeerde nettowinst van Zwitser leven daalde fors door de lagere gerealiseerde waardestijgingen op de vastrentende portefeuille, door de afwezigheid van een gerealiseerde herwaardering van belegd onderpand inzake verbruikleen en lagere resultaten uit de vrijval van technische voorzieningen. Dit werd deels gecompenseerd door lagere bijzondere waardeverminderingen op de vastrentende en aande lenportefeuille.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


9



Kapitaalbeheer
Tabel 5: Kapitalisatie In miljoenen euro's Juni 2010 December 2009 Juni 2009

SNS REAAL
Totaal eigen vermogen Double Leverage

5.673 112,1% 5.062 113,1% 4.491 115,1%

Bankactiviteiten
Core Tier 1 ratio1 Tier 1 ratio1 BIS ratio1

8,6% 11,1% 14,5% 8,3% 10,7% 13,9% 8,2% 10,6% 13,8%

Core Tier 1 kapitaal Tier 1 kapitaal BIS kapitaal Risicogewogen activa (Basel II rekening houdend met een 80% ondergrens van Basel I)


2.106 2.734 3.567


2.139 2.767 3.591


2.063 2.661 3.466


24.540


25.885


25.109

Verzekeringsactiviteiten
Solvabiliteit onder IFRS Verzekeringsactiviteiten DNBSolvabiliteitspercentage Verzekeringsactiviteiten DNBSolvabiliteitspercentage Leven DNBSolvabiliteitspercentage Schade
340% 204% 213% 421% 314% 230% 246% 379% 274% 202% 208% 307%

Aanwezig kapitaal Overwaarde Liability Adequacy Test Kapitaaldekking Prudentie t.o.v. best estimate Aanwezig toetsingskapitaal Vereiste solvabiliteit
1


3.331 1.481 4.812 -1.926 2.886 1.415


2.455 1.836 4.291 -1.146 3.145 1.367


2.065 2.086 4.151 -1.091 3.060 1.517

) Cijfers zijn berekend op basis van Basel II, rekening houdend met de 80% ondergrens van Basel I.

SNS REAAL
Het totale eigen vermogen van SNS REAAL steeg ten opzichte van ultimo 2009 met 611 miljoen tot 5.673 miljoen, met name door de hogere reëlewaardereserve en het positieve netto resultaat van 29 miljoen. De reëlewaardereserve van de vastrentende portefeuille steeg dankzij de dalende rente met 584 miljoen (waarvan 102 miljoen aan de winstdelingsre serve is toegevoegd). De reëlewaardereserve van de aandelenportefeuille bleef relatief stabiel en steeg met 12 miljoen licht tot 143 miljoen. De double leverage van de Groep verbeterde van 113,1% ultimo 2009 tot 112,1%.

Solvabiliteit bankactiviteiten
Eind juni 2010 was de Tier 1 ratio van de bankactiviteiten verbeterd tot 11,1% (ultimo 2009: 10,7%) en bedroeg de Core Tier 1 ratio 8,6% (ultimo 2009: 8,3%). Deze verbetering werd veroorzaakt door de positieve invloed van een daling in de risico gewogen activa, met name door de plaatsing van securitisatiepapier en een daling van de kredietlimieten van SNS Property Finance. Eind juni 2010 bedroegen de risicogewogen activa 30,7 miljard (Basel I), ten opzichte van 32,4 miljard ultimo 2009. De bijzondere waardevermindering op goodwill bij SNS Property Finance had geen invloed op de solvabiliteit, aangezien goodwill al op het aanwezige kapitaal in mindering wordt gebracht.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


10



In juli 2010 rapporteerden de bankactiviteiten van SNS REAAL over de stresstesten die door het Comité van Europese Banken toezichthouders (CEBS) in samenwerking met de Europese Centrale Bank en De Nederlandsche Bank in 2010 in de hele EU zijn uitgevoerd. In de test werden de door het CEBS verschafte scenario's, methodieken en belangrijke aannames gehanteerd. De resultaten van deze stresstest waren positief. In het ongunstige scenario zou de geschatte Tier 1 ratio in 2011 op 10,8% uitkomen, ten opzichte van 10,7% ultimo 2009. Het extra scenario met betrekking tot landenrisico's zou een negatieve invloed van 0,3 procentpunt hebben op de geschatte Tier 1 ratio, waardoor deze eind 2011 op 10,5% zou uitkomen. Deze stresstest volgde op een afzonderlijke door DNB gecoördineerde stresstest die in april 2010 is uitgevoerd. De uitkomsten van die stresstest, waarvan de resultaten niet openbaar zijn gemaakt, bevestigden eveneens de weerbaarheid van onze bankac tiviteiten en gaven aan dat het stressscenario een beperkte negatieve invloed op de solvabiliteit heeft. Eind juni 2010 maakten Griekenland en Ierland slechts 6% uit van de totale blootstelling van SNS Bank aan overheidsschulden. Dit betekende een daling vergeleken met ultimo 2009 (11%). Spanje (2%) en Italië (27%) vertegenwoordigden bij elkaar opgeteld een hoger percentage, maar het overgrote gedeelte van de blootstelling aan overheidsschulden heeft betrekking op Duitsland, Frankrijk en Nederland.

Nieuwe regelgeving voor bankactiviteiten
Het Basels Comité heeft in december 2009 consultatie documenten gepubliceerd die tot doel hebben om wereldwijd de kapitaals en liquiditeitsvereisten te versterken. Deze documenten bestreken gebieden als de kwaliteit van kapitaal, risicodekking, leverage ratio, anti cyclisch kapitaalraamwerk en introductie van wereldwijde minimumliquiditeitsstandaarden. In het eerste halfjaar van 2010 namen de bankactiviteiten van SNS REAAL deel aan de quantitative impact study (QIS) van de voorgestelde kapitaals en liquiditeitsstandaarden. De gebieden die binnen het voorgestelde pakket significant effect op de bankactiviteiten van SNS REAAL kunnen hebben, zijn de introductie van een norm voor de leverage ratio en de net stable funding ratio. Gebaseerd op de resultaten van de QIS, de beoordeling van de economische impact van de overgang en de lange termijn economische voordelen en kosten, kondigde het Basels Comité in juli 2010 een akkoord aan over het totale ontwerp van de kapitaal en liquiditeithervormingsmaatregelen.


1

Blootstelling in vastrentende overheidspapieren beleggingsportefeuille bankactiviteiten

Totale portefeuille 3,7 miljard % % % %

% %

% % % %

Ierland Italië Griekenland Spanje Duitsland

Frankrijk Nederland Oostenrijk België Overig

Recentelijk zijn de kalibratie van zowel de leverage ratio als de net stable funding ratio gewijzigd. Dit zal een positieve invloed hebben op de impact van de voorstellen op de bankactiviteiten van SNS REAAL ten opzichte van de oorspronkelijke voorstellen. Echter, SNS REAAL blijft van mening dat de nieuwe normen zullen leiden tot hogere kapitaals en liquiditeitseisen. SNS REAAL streeft naar een gestructureerde en gecontroleerde overgang aan deze vereisten voor haar bankactiviteiten.

Solvabiliteit verzekeringsactiviteiten
Eind juni 2010 bedroeg de solvabiliteitsratio onder IFRS van de verzekeringsactiviteiten 340%, een stijging ten opzichte van ultimo 2009 (314%). De reëlewaardereserve van de vastrentende portefeuille profiteerde van de lagere rente. Samen met de nettowinst uit de verzekeringsactiviteiten van 162 miljoen had dit een positief effect van 876 miljoen op het aanwezige kapitaal. De lagere lange rente leidde daarentegen ook tot een hogere marktwaarde van de verzekeringstechnische voorzie ningen, zodat de overwaarde op basis van de IFRStoereikendheidstoets voor 355 miljoen negatief werd beïnvloed vergeleken met ultimo 2009. Per saldo nam de op IFRS gebaseerde kapitaaldekking met 521 miljoen toe. In tegenstelling tot de solvabiliteitsratio onder IFRS daalde de DNBsolvabiliteit. Van 230% ultimo 2009 daalde deze tot 204%, vooral door de negatievere invloed die de dalende lange rente had op de DNBtoereikendheidstoets. De IFRStoereikend heidstoets maakt gebruik van een andere nominale risicovrije rentetermijnstructuur om toekomstige kasstromen te disconteren,

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


11



namelijk de DNBcurve met een opslag naar de ECB Eurostaatsrente. Deze rentecurve liet een minder sterke daling zien dan de in de DNBtoereikendheidstoets gebruikte ECBAAA curve.

Nieuwe regelgeving voor verzekeringsactiviteiten
SNS REAAL heeft in het eerste halfjaar van 2010 verdere stappen genomen in de voorbereidingen voor Solvency II. Solvency II is het nieuwe, op marktwaarden en risico gebaseerde regelgevingskader voor Europese verzekeringsmaatschappijen dat eind 2012 zal worden ingevoerd. In het tweede halfjaar van 2010 zullen de verzekeringsactiviteiten deelnemen aan QIS5, een vijfde sectorbrede quantitative impact study in verband met Solvency II. QIS5 zal de gevolgen van de Solvency II voorstellen voor de financiële positie en het bestuur van verzekeringsmaatschappijen in Europa beoordelen. Naast QIS5 zullen de verzekeringsactiviteiten van SNS REAAL ook deelnemen aan het preapplicatieprogramma geleid door de DNB. Binnen de Nederlandse verzekeringsmarkt is momenteel een discussie gaande over de gevolgen van de recente sterftecijfers voor het vereiste kapitaal dat door verzekeringsmaatschappijen moet worden aangehouden. SNS REAAL is van mening dat de negatieve invloed die de nieuwe aannames over sterftecijfers op de solvabiliteitsratio's uitoefenen voor zowel de bedrijfstak als SNS REAAL materieel kan zijn.

Financiering van bankactiviteiten
Tabel 6: Ontwikkeling liquiditeitspositie bankactiviteiten In miljoenen euro's Kasmiddelen Liquide activa Totale liquiditeitspositie Juni 2010
3.457 9.324 12.781

December 2009

2.554 11.214 13.768

Juni 2009

4.264 10.970 15.234

SNS Bank is er in het eerste halfjaar van 2010 goed in geslaagd financiering aan te trekken op zowel de zakelijke markt als de retailmarkt. In het eerste kwartaal plaatste SNS Bank een senior obligatie ter waarde van 500 miljoen, securitisatiepapier voor een bedrag van 1,4 miljard (Hermes XIV) en een publieke covered bond ter waarde van 1 miljard. In het tweede kwartaal werd papier van Hermes XV, met een gemiddelde looptijd van 4,2 jaar, voor een bedrag van 1,5 miljard aan beleggers uitgegeven. In juli 2010 plaatste SNS Bank voor 600 miljoen aan AAAobligaties (Pearl IV) bij een groep investeerders. Alles bij elkaar is de financieringsbehoefte van SNS Bank voor 2010 grotendeels gedekt. Door de stabiele nieuwe instroom en een aanhoudend hoge retentiegraad steeg het bedrag aan spaartegoeden met 2,1 miljard (+8,7%) ten opzichte van ultimo 2009. De retailfinanciering uitgedrukt als percentage van de retailkredieten steeg van 63% ultimo 2009 tot 65%. De totale liquiditeit van de bankactiviteiten nam licht af van 13,8 miljard ultimo 2009 tot 12,8 miljard.

Balans en risicobeheer
In het eerste halfjaar van 2010 groeide de balans van SNS REAAL met 2,7 miljard tot 131,6 miljard. Een stijging van de vorderingen op klanten bij bankactiviteiten en een grotere beleggingsportefeuille bij de verzekeringsactiviteiten lagen hieraan ten grondslag, waarbij de tweede factor voornamelijk verband hield met positieve herwaarderingen op de vastrentende beleggingen.

Immateriële vaste activa
De waarde van de immateriële vaste activa daalde met 146 miljoen door de extra bijzondere waardevermindering op goodwill met betrekking tot SNS Property Finance ( 68 miljoen) en reguliere afschrijvingen. Eind juni 2010 bedroeg de totale goodwill 686 miljoen, inclusief 47 miljoen met betrekking tot SNS Property Finance.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


12



Beleggingen
De totale beleggingen voor eigen rekening en risico stegen in het eerste halfjaar met 0,4 miljard. Per 30 juni 2010 bedroegen de totale beleggingen voor eigen rekening en risico 31,0 miljard, waarvan 29,0 miljard betrekking had op de verzekeringsactiviteiten. Van de beleggingsportefeuille voor eigen rekening en risico van de verzekeringsactiviteiten was per eind juni 2010 95% in vastrentende waarden belegd (ultimo 2009: 94%). Van de vastrentende portefeuille had 75% een rating van A of hoger, inclusief 49 procentpunten in staatsleningen. De reëlewaardereserve van de verzekeringsactiviteiten met betrekking tot vastrentende waarden bedroeg per 30 juni 734 miljoen positief (ultimo 2009: 170 miljoen). Gedurende het eerste halfjaar van 2010 bouwden de verze keringsactiviteiten hun positie in ZuidEuropese overheids schulden af, wat leidde tot 12 miljoen aan gerealiseerde verliezen. De positie in de overheidsschulden van Portugal, Griekenland en Ierland is momenteel beperkt tot 2% van de totale positie in overheidsschulden, ten opzichte van 4% ultimo 2009. De blootstelling in Italië en Spanje vertegen woordigt een hoger percentage (8%), maar ook hier is de positie substantieel verminderd ten opzichte van ultimo 2009 (18%). Het grootste deel van de positie in overheids schulden betreft Duitsland, Frankrijk en Nederland. In de vastrentende portefeuille waren beleggingen opgenomen in CDO's en CLO's met een totale waarde van 151 miljoen (ultimo 2009: 157 miljoen). Meer dan 40% van de CDO's/CLO's heeft een kredietbeoordeling van AA of hoger. De aandelenportefeuille van de verzekeringsactivi teiten bedroeg 1,3 miljard, waarvan 49% was belegd in vastrentende of vastgoedgerelateerde instrumenten. De reëlewaardereserve van de verzekeringsactiviteiten met betrekking tot aandelen nam gedurende het eerste halfjaar toe tot 142 miljoen (ultimo 2009: 129 miljoen).


2

Vastrentende beleggingsportefeuille verzeke ringsactiviteiten naar soort (voor eigen rekening)

Totaal portfolio 27,7 miljard % % % % % %

Staatsobligaties Bedrijfsobligaties niet- nanciële sector Bedrijfsobligaties nanciële sector nancials Hypotheken Mortgage backed securities Overige


3

Exposure in vastrentende overheidspapieren beleggingsportefeuille verzekerings activiteiten (voor eigen rekening)

Totaal portefeuille 14,0 miljard % % % % %
%

% %

%

Ierland Italië Portugal Spanje Duitsland

Frankrijk België Oostenrijk België

Vorderingen op klanten
Met name door de investering van overtollige liquide middelen met 1,1 miljard in kortlopende leningen aan overheden bij SNS Retail Bank stegen de vorderingen op klanten met 1,4 miljard. De netto stijging in woninghypotheken bedroeg 0,7 miljard. Dit werd deels gecompenseerd door een daling in de kredieten bij SNS Property Finance van 0,5 miljard. De neerwaartse trend in het marktvolume aan nieuwe Nederlandse woninghypotheken zette in het eerste halfjaar van 2010 door (- 1% ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009), hoewel de portefeuille woninghypotheken van SNS Retail Bank toch nog met 0,7 miljard groeide en uitkwam op netto 51,5 miljard. De Plafondrente Hypotheek droeg wederom bij aan deze groei. SNS REAAL's marktaandeel van nieuwe woninghypotheken in de eerste helft van 2010 was 6,7%, tegenover 7,3% voor de eerste helft van 2009 en 9,1% voor 2009 als geheel. De daling werd vooral veroorzaakt door een lagere productie van hypotheken bij DBV, waar het marktaandeel tot 0,3% daalde in de eerste helft van 2010, vergeleken met 1,2% voor zowel de eerste helft en het geheel van 2009. SNS Retail Bank was met een marktaandeel van 6,4% iets beter dan de eerste helft van 2009 (6,1%), maar lager dan de 7,9% voor 2009 als geheel.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


13



Van de daling van 0,5 miljard in de kredieten van SNS Property Finance was 0,4 miljard toe te schrijven aan de afname van de internationale kredieten, bestaande uit aflossingen en verkochte leningen. De rest was toe te rekenen aan aflossingen binnen de Nederlandse portefeuille.

Verbruikleen
In het eerste halfjaar van 2010 bracht Zwitserleven, in lijn met onze strategie om het balansrisico te beperken, haar portefeuille voor verbruikleen verder terug met 0,3 miljard tot 0,2 miljard.

Passiva
Aan de passivazijde werd de groei van de balans met name gefinancierd door de spaartegoeden, die met 2,1 miljard toenamen tot 26,6 miljard. Er is een duidelijke en constante toename bij ASN Bank, ondersteund door een goede prestatie bij SNS Bank. De omvang van de schuldbewijzen nam met 0,2 miljard af doordat het bedrag aan terugbetalingen hoger lag dan het totaal van de plaatsing van senior en covered bonds en de afwikkeling van securitisatiepapier.

Marktrisico bankactiviteiten
In de eerste helft van 2010 werd de marktwaarde van het eigen vermogen negatief beïnvloed door een hogere kredietrisico opslag op overheidsobligaties. Om de gevoeligheid voor de volatiliteit van kredietrisicoopslagen te verminderen, werd de blootstelling van de bankactiviteiten aan ZuidEuropese landen verlaagd gedurende de eerste helft van 2010. Het rentegedreven marktrisico wordt voornamelijk met de duration van het eigen vermogen gestuurd. Gedurende het eerste halfjaar van 2010 werd de duration van het eigen vermogen tussen 4 en 6 gehouden. Aan het einde van het eerste halfjaar van 2010 was dit tot 4,3 verlaagd, ruimschoots onder het niveau van 6,2 ultimo 2009. De gemiddelde Value at Risk (VaR, met een 99% betrouwbaarheid) was gedurende het eerste halfjaar van 2010 390 miljoen, tegenover 406 miljoen gedurende 2009. Eind juni 2010 bedroeg de VaR 313 miljoen, tegenover 433 miljoen ultimo 2009. De handelsactiviteiten van SNS Bank hebben slechts een geringe invloed op de VaR. De totale VaRlimiet bedroeg 3 miljoen, wat het lage risicoprofiel van deze activiteiten weergeeft. De meetmethode voor de Earnings at Risk (EaR) werd in het eerste halfjaar van 2010 vereenvoudigd. Vanaf maart 2010 wordt de EaR gemeten door de invloed van zeven vooraf gedefinieerde scenario's te berekenen (circa 99% betrouwbaarheid). De EaR wordt bepaald door het scenario met de slechtste uitkomst. In verband met de nieuwe meetmethode werd de limiet voor de EaR gewijzigd in 56 miljoen na belastingen. In de eerste helft van 2010 bedroeg de gemiddelde EaR 20 miljoen. Eind juni 2010 steeg de EaR licht tot 29 miljoen door een daling van de kortetermijnrente.

Marktrisico verzekeringsactiviteiten
Gedurende het eerste halfjaar van 2010 werd een nieuwe strategische beleggingsallocatie geïntroduceerd, waarmee het risico van de verzekeringsbalans verder wordt verminderd en gespreid. Invoering vindt geleidelijk plaats, afhankelijk van de marktomstandigheden en nieuwe regelgeving. Daarnaast wordt het beleid met betrekking tot het afdekken van het renterisico aangepast. In verband met de heersende volatiele marktomstandigheden vindt invoering ook hier geleidelijk plaats. Tabel 7: Marktgevoeligheid solvabiliteit In miljoenen euro's DNB Solvabiliteitspercentage juni 2010
-37 -10 -9 -5 -2

DNB Solvabiliteitspercentage december 2009

15 --11 -9 -3

Rente - 1% Rente + 1% Kredietrisicoopslag bedrijfsobligaties + 0,5% Kredietrisicoopslag staatsobligaties + 0,5% Aandelenkoersen - 10%

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


14



In het eerste halfjaar van 2010 heeft SNS REAAL via haar renterisico hedgingprogramma de verzekeringsactiviteiten toenemende bescherming gegeven tegen het risico van stijgende rente door de looptijden van de hedgeinstrumenten aan te passen aan de verzekeringsverplichtingen. Door de aanzienlijke daling van de rente in de eerste helft van 2010 steeg de gevoeligheid van de solvabiliteit voor een verdere daling van de rente ten opzichte van ultimo 2009. Vanwege bovengenoemde geleidelijke invoering van het rentehedgebeleid geeft de rentegevoeligheid van onze solvabiliteits ratio per juni 2010 niet per definitie onze positie in de nabije toekomst weer. Voorts bewaakt SNS REAAL door middel van een VaR benadering de marktrisico's waaraan haar verzekeringsactiviteiten zijn blootgesteld. In het eerste kwartaal van 2010 heeft SNS REAAL besloten het betrouwbaarheidsniveau op 99,5% te brengen met een horizon van één jaar, in lijn met het voorgestelde niveau onder Solvency II. Daarnaast wordt nu het risico op staats obligaties zonder AAArating in aanmerking genomen. In overeenstemming met het stijgende betrouwbaarheidsniveau werd de VaRlimiet op 45% van de marktwaarde van de netto activa gesteld (2009: 40%). Mede doordat het risico van nietAAAstaatsobligaties werd toegevoegd, steeg de VaR tot 796 miljoen. In combinatie met de lagere marktwaarde van de netto activa nam de relatieve VaR toe tot 53%. Door de overgang van de ALMpositie zal de VaR naar verwachting tot onder de grens van 45% dalen.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


15



SNS Retail Bank
Tabel 8: SNS Retail Bank

In miljoenen euro's Resultaat
Rentemarge Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat uit beleggingen Resultaat financiële instrumenten Overige operationele opbrengsten Totaal baten Totaal operationele lasten Resultaat voor bijzondere waardeverminderingen en belasting Bijzondere waardeverminderingen vorderingen Overige waardeverminderingen Resultaat voor belastingen Belastingen Belang van derden Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode Efficiencyratio Bijzondere waardeverminderingen vorderingen als percentage van vorderingen op klanten1 Risicogewogen activa Basel I (100%) Spaargelden Vorderingen op klanten
1


1e halfjaar 2010


1e halfjaar 2009

Mutatie


2e halfjaar 2009

Mutatie


303 52 34 -3 1 387 241 146 40 -106 27 -79 -79 62,3% 0,14% 17.768 26.557 55.592


181 52 86 78 2 399 264 135 43 2 90 25 1 64 -64 66,2% 0,16% 18.000 23.408 53.424


67% 0% -60% -104% -50% -3% -9% 8% -7% -18% 8% -23% -23%


210 47 75 103 -2 433 298 135 43 10 82 26 -56 -40 96 68,8% 0,16% 18.690 24.435 54.283


44% 11% -55% -103% 150% -11% -19% 8% -7% -29% 4% -41% --18%


-1% 13% 4%


-5% 9% 2%

) Halfjaarcijfers zijn berekend op jaarbasis

Hoofdpunten SNS Retail Bank
Sterke verbetering nettowinst tot 79 miljoen. Herstel rentemarge (+67%); verbeterde kwaliteit van baten. Marktaandeel sparen zet opwaartse trend door. Daling operationele lasten vanwege invoering nieuwe distributiestrategie. Duidelijke daling in bijzondere waardeverminderingen. Efficiencyratio verbeterd tot 62,3%.

Resultaat
Het eerste halfjaar was voor SNS Retail Bank in zowel commercieel als financieel opzicht een bevredigend halfjaar. Het netto resultaat van SNS Retail Bank bedroeg over het eerste halfjaar van 2010 79 miljoen, een stijging van 15 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 (+ 23%). Vanwege de lagere operationele lasten steeg het resultaat voor bijzondere waarde verminderingen en belastingen, terwijl de bijzondere waardeverminderingen duidelijk daalden. Het jaar 2009 werd sterk beïnvloed door marktverstoringen en illiquide financiële markten. In het eerste halfjaar van 2010 herstelde de rentemarge fors, waarmee de afwezigheid van het uitzonderlijk hoge niveau van waardestijgingen op beleggingen en financiële instrumenten van 2009 grotendeels werd gecompenseerd. Hierdoor verbeterde de kwaliteit van de baten. De operationele lasten daalden tot 241 miljoen, met name door de invoering van de nieuwe distributiestrategie. Als gevolg daarvan verbeterde de efficiencyratio tot 62,3%. Door de afvlakking van de stijging van het aantal defaults daalden de bijzondere waardeverminderingen op kredieten.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


16



Vergeleken met het tweede halfjaar van 2009 steeg ook de nettowinst aanzienlijk. Gecorrigeerd voor de in het tweede halfjaar genomen voorzieningen voor afvloeiingskosten en DSB Bank, daalde het netto resultaat echter door lagere waardestijgingen in de beleggingsbaten en een lager resultaat op financiële instrumenten.

Baten
De totale baten daalden tot 387 miljoen ( 3%) ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 doordat de fors hogere rentemarge onvoldoende was om de fors lagere beleggingsbaten en het lagere resultaat op financiële instrumenten te compenseren. De gerealiseerde waardestijgingen op vastrentende beleggingen en terugkoopresultaten op eigen schuldpapier, die respectie velijk onder resultaat uit beleggingen en resultaat op financiële instrumenten worden verantwoord, waren in 2009 uitzonderlijk hoog. In het eerste halfjaar van 2010 waren deze resultaten zeer beperkt aanwezig. De totale rentemarge steeg fors, naar 303 miljoen, doordat de rentemarge op hypotheken en spaargelden toenam. Ook de overige rentebaten verbeterden. De rentebaten uit spaarproducten stegen ten opzichte van het eerste en tweede halfjaar van 2009. In het eerste halfjaar van 2010 vielen de laatste 12maands termijndeposito's vrij die in 2009 met een hoge rente waren aangeboden. De hoge retentie graad en stabiele nieuwe instroom zorgden ervoor dat de spaarportefeuille met 2,1 miljard (+ 9%) groeide ten opzichte van ultimo 2009. Dit is inclusief de portefeuille bankspaarproducten, die steeg van 254 miljoen per ultimo 2009 tot 422 miljoen (+ 66%). De stijging was met name zichtbaar bij ASN Bank, ondersteund door een goede prestatie van SNS Bank. Het markt aandeel van SNS Retail Bank in de totale Nederlandse spaarmarkt verbeterde van 8,7% ultimo 2009 tot 9,0% ultimo mei 2010. Vergeleken met het eerste en het tweede halfjaar van 2009 stegen de rentebaten bij hypotheken. Over het eerste halfjaar van 2010 bedroeg het marktaandeel van SNS Retail Bank in nieuwe hypotheken 6,4%. Dit cijfer lag onder het niveau van 2009 als geheel (7,9%), maar boven het niveau in het eerste halfjaar van 2009 (6,1%). De hypotheekportefeuille vertoonde een geringe groei, geholpen door het aanhoudende succes van hypotheken met een variabele rente en de Plafondrente Hypotheek. Met de Plafondrente Hypotheek wordt tegemoetgekomen aan de vraag van klanten naar hypotheken die in een volatiel rente klimaat een hoge mate van zekerheid bieden. Circa 14% van de hypotheekportefeuille van SNS Retail Bank is gedekt door de Nationale Hypotheek Garantie (NHG). In de eerste helft van 2010 nam het aandeel van NHGhypotheken in het totale aantal nieuwe hypotheken verder toe tot 45%. De inkomsten uit provisies en beheervergoedingen waren stabiel. De dankzij hogere aandelenmarkten licht gestegen inkomsten uit beheervergoedingen vormden een tegenwicht voor de lagere provisies op betaal en verzekeringsproducten. De totale beleggingsbaten kwamen lager uit door de lagere gerealiseerde waardestijgingen op de vastrentende portefeuille en de lagere handelsresultaten op vastrentende beleggingen. Het resultaat uit financiële instrumenten daalde fors met 81 miljoen. Dit was met name te wijten aan de lagere terugkoop resultaten op eigen schuldpapier. Daarnaast leidde in het eerste halfjaar van 2009 de volatiele en lagere kortetermijnrente tot winsten in verband met waardeveranderingen in derivaten die voor hedgingdoeleinden werden gehouden.

Lasten
Door de positieve effecten van de invoering van de nieuwe distributiestrategie daalden de operationele lasten met 23 miljoen tot 241 miljoen. Het aantal eigen medewerkers (fte's) daalde licht en het aantal ingehuurde fte's daalde duidelijk, waardoor de personeelskosten daalden. De operationele lasten namen bovendien af door de afwezigheid van een extra last in verband met het aandeel dat SNS Retail Bank had in de vordering op Icesave ter grootte van 5 miljoen. Vanwege de lagere operati onele lasten verbeterde de efficiencyratio met 3,9 procentpunt tot 62,3% vergeleken met het eerste halfjaar van 2009. In het tweede halfjaar van 2009 werden de operationele lasten beïnvloed door een eenmalige voorziening van 38 miljoen voor het depositogarantiestelsel met betrekking tot DSB Bank en een eenmalige last van 10 miljoen voor afvloeiingskosten. Gecorrigeerd voor herstructureringslasten en het aandeel van SNS Retail Bank in het depositogarantiestelsel daalden de totale operationele lasten met 9 miljoen ( 4%) ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009. Ook dit was voornamelijk het gevolg van de invoering van de nieuwe distributiestrategie.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


17



De bijzondere waardeverminderingen op vorderingen namen met 3 miljoen af, de weerslag van een bescheiden verbetering in het economische klimaat.

Kredietrisico
Het risicoprofiel van de hypotheekportefeuille van SNS Retail Bank verbeterde in het eerste halfjaar licht, vooral door een sterke groei van het aantal NHGhypotheken in de hypotheekportefeuille van de bank. Deze groei werd ondersteund door het besluit van Stichting Waarborgfonds Eigen Woningen om voor NHGhypotheken het plafond te verhogen tot 350.000. De gewogen gemiddelde geïndexeerde LoantoValue (LtV) bleef in de afgelopen kwartalen stabiel op 77%. In het eerste halfjaar van 2010 stegen de huizenprijzen in Nederland licht (+ 0,1%). In de regio's waar SNS Retail Bank traditioneel een aanzienlijk klantenbestand heeft, waren de stijgingen in de huizenprijzen hoger dan het nationaal gemiddelde. De bijzondere waardeverminderingen op vorderingen, uitgedrukt als percentage van de uitstaande bruto kredieten in het eerste halfjaar van 2010, bedroegen 14 basispunten, een daling van 2 basispunten ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009. Ook dit geeft het voorzichtige herstel in het economische klimaat weer. De infectiegraad liep op van 1,08% ultimo 2009 tot 1,22% ultimo juni 2010.

Update distributiestrategie
SNS Retail Bank bevindt zich in de laatste fases van de invoering van haar nieuwe distributiestrategie. Een belangrijk element hierin is het creëren van een nationaal netwerk van SNSwinkels. Een aanzienlijk aantal winkels is al geopend, inclusief franchisewinkels van onafhankelijke ondernemers. Het doel is om de komende jaren 300 marktregio's te gaan bedienen. Naast de opbouw van het winkelnetwerk ging veel aandacht uit naar verbetering van het locatieonafhankelijk advies. Concreet betekent dit dat klanten nu de mogelijkheid hebben om op ieder gewenst moment ook in het weekend of `s avonds, thuis, in de winkel of elders met een adviseur af te spreken.

Gerechtelijke procedures
Een stichting die optreedt namens een groep executiononlyklanten heeft in april 2010 een gerechtelijke procedure tegen SNS Bank aangespannen wegens de vermeende verliezen die men op beleggingen in bepaalde buitenlandse beleggingsfondsen (waaronder Madofftoevoerfondsen) had geleden. Zoals in het jaarverslag 2009 is gemeld, zullen we de desbetreffende klanten een toepasselijke schadevergoeding aanbieden, waarvoor voorzieningen zijn getroffen. In een ander kort geding dat door twee klanten van de stichting voor dezelfde diensten is aangespannen, heeft de rechtbank SNS Bank in het gelijk gesteld en de vorderingen van die klanten verworpen. In juli 2010 is door twee Madofftoevoerfondsen in New York een gerechtelijke procedure gestart tegen onder andere SNS Bank en haar klanten als voormalig economische eigenaren van beleggingen in deze fondsen. Zij vorderen terugbetaling van de door de fondsen verrichte betalingen met betrekking tot de inkoop van beleggingen door deze economische eigenaren. Beide rechtszaken bevinden zich in een vroeg stadium en SNS Bank zal zich krachtig tegen deze vorderingen verdedigen. SNS Bank kan op dit moment niet inschatten wat de hoogte van eventuele aansprakelijkheid als gevolg van deze vorderingen zou kunnen zijn.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


18



SNS Property Finance
Tabel 9: SNS Property Finance In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 Mutatie 2e halfjaar 2009 Mutatie

Resultaat
Rentemarge Resultaat uit beleggingen Resultaat financiële instrumenten Overige operationele opbrengsten Totaal baten Totale operationele lasten Resultaat voor bijzondere waardeverminderingen en belasting Bijzondere waardeverminderingen Bijzondere waardeverminderingen goodwill Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode Efficiencyratio Bijzondere waardeverminderingen als percentage van vorderingen op klanten1 Risicogewogen activa Basel I (100%) Vorderingen Vastgoedprojecten
1


122 -1 -3 -6 112 39 73 230 68 -225 -36 -189 -68 -121 34,8% 3,27% 12.907 12.714 587


133 1 --1 133 29 104 153 55 -104 -13 -91 -55 -36 21,8% 2,11% 13.386 13.826 404


-8% -200% --500% -16% 34% -30% 50% 24% -116% -177% -108% -24% -236%


148 -1 -12 -2 133 35 98 265 --167 -39 -128 --128 26,3% 3,77% 13.666 13.196 599


-18% 0% 75% -200% -16% 11% -26% -13% --35% 8% -48% -5%


-4% -8% 45%


-6% -4% -2%

) Halfjaarcijfers zijn berekend op jaarbasis

Hoofdpunten SNS Property Finance
Nettoverlies van 189 miljoen door bijzondere waardeverminderingen op goodwill en (internationale) kredieten. Vóór

bijzondere waardevermindering op goodwill: nettowinst van 30 miljoen in Nederland; nettoverlies van 151 miljoen bij internationale vastgoedfinanciering. Hogere operationele lasten door toegenomen advies- en herstructureringskosten. Goede vooruitgang met afbouw internationale kredietportefeuille SNS Property Finance; totale verplichtingen afgenomen met 0,8 miljard tot 13,8 miljard.

Resultaat
SNS Property Finance boekte een nettoverlies van 189 miljoen, ten opzichte van een nettoverlies van 91 miljoen in het eerste halfjaar van 2009. De voornaamste factoren waren de hogere bijzondere waardeverminderingen op kredieten en goodwill en de lagere rentemarge. Met het oog op de voorzichtigere vooruitzichten voor de internationale vastgoedmarkten en vooruit lopend op verdere kapitaalvereisten was in het eerste halfjaar van 2010 een aanvullende bijzondere waardevermindering op goodwill noodzakelijk. Het nettoverlies, exclusief de bijzondere waardevermindering op goodwill, was voor het eerste halfjaar van 2010 volledig toe te rekenen aan de internationale activiteiten, waar een nettoverlies van 151 miljoen werd behaald. De Nederlandse porte feuille zorgde daarentegen voor een nettowinst van 30 miljoen. In vergelijking met het tweede halfjaar van 2009 daalde het netto resultaat in het eerste halfjaar van 2010 met 61 miljoen wegens de aanvullende bijzondere waardevermindering op goodwill en de lagere rentemarge. Dit werd voor een deel gecom penseerd door lagere bijzondere waardeverminderingen van 26 miljoen netto.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


19



Tabel 10: Overzicht Nederlandse en Internationale activiteiten In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 2e halfjaar 2009

Overzicht Nederlandse portefeuille
Totaal baten Operationele lasten Bijzondere waardeverminderingen Gecorrigeerd netto resultaat over de periode
89 18 30 30 86 20 15 42 93 18 7 50

Overzicht Internationale portefeuille
Totaal baten Operationele lasten Bijzondere waardeverminderingen Gecorrigeerd netto resultaat over de periode
23 21 200 -151 48 10 138 -78 39 19 258 -178

Baten
De rentemarge daalde met 8% ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 door de gestegen financieringskosten en een kleinere kredietportefeuille, die tevens leidde tot lagere rentegerelateerde inkomsten uit provisies en beheervergoedingen. Dit werd deels gecompenseerd door nieuwe tariefstellingen. Het negatieve resultaat op financiële instrumenten kwam voort uit de verkoop van nietvoorziene leningen onder de boekwaarde. De overige operationele opbrengsten daalden vanwege de lagere resultaten op participaties. Vergeleken met het tweede halfjaar van 2009 daalden de totale baten voornamelijk onder druk van de gestegen financierings kosten en een afnemende internationale kredietportefeuille met 21 miljoen.

Lasten
Door de gestegen advies en herstructureringskosten in verband met de internationale activiteiten namen de totale operati onele lasten met 10 miljoen toe tot 39 miljoen. Gecorrigeerd voor lasten met betrekking tot de afbouw van de internationale kredietportefeuille van SNS Property Finance daalden de operationele lasten dankzij strikte kostenbeheersing met 3,4%. De efficiencyratio nam toe tot 34,8%. De bijzondere waardeverminderingen hadden voornamelijk betrekking op de internationale projecten in de VS en in mindere mate op een aantal kredieten in andere landen. De bijzondere waardeverminderingen op kredieten in de Nederlandse porte feuille waren, ondanks een stijging ten opzichte van voorgaande perioden, beperkt. Ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 waren de bijzondere waardeverminderingen op internationale kredieten fors hoger, met inbegrip van waardeverminde ringen die betrekking hadden op de verkoop van voorziene leningen. Vergeleken met het tweede halfjaar van 2009 namen de bijzondere waardeverminderingen op internationale kredieten echter af. De bijzondere waardeverminderingen uitgedrukt als percentage van de totale bruto uitstaande leningen (inclusief vastgoed projecten) lieten een stijging zien van 211 basispunten in het eerste halfjaar van 2009 tot 327 basispunten in het eerste halfjaar van 2010, beide op jaarbasis. Ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009 (377 basispunten) waren de bijzondere waarde verminderingen als percentage van de totale bruto uitstaande leningen lager.

Ontwikkeling portefeuille
In 2009 besloot SNS Property Finance om zich te gaan concentreren op de Nederlandse markt en de internationale activi teiten de komende jaren beheerst en geleidelijk af te bouwen. In de eerste helft van 2010 is goede vooruitgang geboekt met het afbouwen van de internationale portefeuille. Het totaal aan uitstaande vorderingen, na aftrek van voorzieningen, daalde in het eerste halfjaar van 2010 met 3,7% tot 12,7 miljard. Vergeleken met eind juni 2009, toen de nieuwe strategische focus bekend werd gemaakt, bedraagt de daling 8,0%. De totale inter nationale uitstaande vorderingen namen met 10,0% en 17,4% af ten opzichte van respectievelijk ultimo 2009 en eind juni 2009. Behalve door aflossingen op leningen werd de (internationale) portefeuille ook teruggebracht door de verkoop van een aantal leningen. In het eerste halfjaar van 2010 werd de daling echter voor een deel tenietgedaan door de schommelende wissel koersen, met name door de waardestijging van de Amerikaanse dollar (+ 0,2 miljard).

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


20



Tabel 11: Verdeling portefeuille SNS Property Finance In miljoenen euro's Juni 2010 December 2009 Juni 2009

Totale portefeuille
Kredietlimieten Onbenutte kredietlimiet Uitstaande bruto vorderingen Balansvoorziening Uitstaande vorderingen Vastgoed projecten Totaal exposure Leningen in achterstand Leningen in achterstand als % van de totale leningportefeuille Dekkingsgraad Gemiddelde loantovalue (LtV)
13.817 694 13.123 409 12.714 587 13.301 1.534 11,7% 26,7% 79,8% 14.567 1.133 13.434 238 13.196 599 13.795 1.598 11,9% 14,9% 76,9% 15.950 1.888 14.062 236 13.826 404 14.230 1.443 10,3% 16,4% 75,4%

Nederlandse portefeuille
Kredietlimieten Onbenutte kredietlimiet Uitstaande bruto vorderingen Balansvoorziening Uitstaande vorderingen Vastgoed projecten Totaal exposure Leningen in achterstand Leningen in achterstand als % van de totale leningportefeuille Dekkingsgraad Gemiddelde loantovalue (LtV)
9.934 375 9.559 82 9.477 6 9.483 658 6,9% 12,5% 74,9% 10.202 543 9.659 58 9.601 13 9.614 623 6,4% 9,3% 72,9% 10.699 752 9.947 41 9.906 9 9.915 175 1,8% 23,4% 72,2%

Internationale portefeuille
Kredietlimieten Onbenutte kredietlimiet Uitstaande bruto vorderingen Balansvoorziening Uitstaande vorderingen Vastgoed projecten Totaal exposure Leningen in achterstand Leningen in achterstand als % van de totale leningportefeuille Dekkingsgraad Gemiddelde loantovalue (LtV)
3.883 319 3.564 327 3.237 581 3.818 876 24,6% 37,3% 93,4% 4.365 590 3.775 180 3.595 586 4.181 975 25,8% 18,5% 86,4% 5.251 1.136 4.115 195 3.920 395 4.315 1.268 30,8% 15,4% 82,4%

De totale portefeuille aan verstrekte kredieten bestond per 30 juni 2010 voor 7,5 miljard uit beleggingsfinancieringen (- 2,6% in het eerste halfjaar van 2010) en voor 5,2 miljard uit projectfinancieringen (- 5,4% in het eerste halfjaar van 2010). De totale kredietlimieten namen af van 14,6 miljard ultimo 2009 tot 13,8 miljard. Vanwege de opname van bestaande kredietlijnen was de daling in de kredietlimieten groter dan de daling in de uitstaande vorderingen. De samenstelling en waarde van de portefeuille vastgoedprojecten bleef gedurende het eerste halfjaar nagenoeg stabiel. Vrijwel alle vastgoedprojecten hebben betrekking op de internationale kredietportefeuille. SNS Property Finance heeft in het eerste halfjaar van 2010 geen zeggenschap over nieuwe projecten gekregen en twee kleine projecten werden verkocht.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


21



In het eerste halfjaar van 2010 nam de internationale portefeuille (uitstaande kredieten en vastgoedprojecten), met 363 miljoen af tot 3.818 miljoen. Naast de aflossing van leningen werd de buitenlandse portefeuille verkleind door de verkoop van een aantal kredieten, met name in de VS. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door de stijgende wisselkoersen, met name bij de Amerikaanse dollar. Terwijl de portefeuille met in de VS verstrekte kredieten in euro's een bescheiden daling vertoonde ( 1%), nam de portefeuille in Amerikaanse dollars met 15% af. De portefeuille met in Europa verstrekte kredieten (exclusief Nederland) daalde met 14%.

Kredietrisico
De waarde van onroerend goed blijft onder druk staan, wat de huidige lastige marktomstandigheden en de toegenomen risico's weerspiegelt, met name in de internationale vastgoed markten waar SNS Property Finance actief is. De ongunstige omstan digheden en vooruitzichten vertalen zich in lagere huurinkomsten voor vastgoedbeleggers en uitdagende omstandigheden voor projectontwikkelaars bij de verkoop van projecten. Deze trends, het toegenomen risico en de onzekerheden, komen tot uitdrukking in de hoge bijzondere waardeverminderingen op kredieten en een toename van het percentage achterstanden, vooral in de internationale portefeuille van SNS Property Finance. De bijzondere waardeverminderingen in de Nederlandse kredietportefeuille lagen, ondanks een stijging, op een betrekkelijk laag niveau, enerzijds doordat deze portefeuille voor een groot deel uit beleggingsfinancieringen bestaat en anderzijds doordat de Nederlandse vastgoedmarkten relatief veerkrachtig zijn. De bijzondere waardeverminderingen geven de veranderingen weer in de verwachte kasstromen van de onderliggende activa. De verwachte kasstromen worden bepaald door prognoses over de huurinkomsten, prijs per vierkante meter, bouwkosten, rentekosten en exitwaarden zoals die worden weergegeven in door professionele taxateurs opgestelde rapporten. De marktomstandigheden hebben geleid tot een vermindering van het aantal recente en vergelijkbare transacties, waarbij de recente transacties soms verkopers betroffen met financiële problemen. Bijgevolg zijn, hoewel de recente waarderingen een zorgvuldige beoordeling van vergelijkbare transacties weerspiegelen, de bandbreedtes van de waarderingen aanzienlijk ruimer. De leningen in achterstand uitgedrukt in een percentage van de totale kredietportefeuille namen toe van 10,3% per eind juni 2009 tot 11,7% per eind juni 2010. Vergeleken met ultimo 2009 (11,9%) was de daling fractioneel. In het eerste halfjaar van 2010 zijn veel hertaxaties uitgevoerd, wat per saldo leidde tot een lagere onderpandwaarde. Dit vertaalde zich in een hogere gemiddelde LtV. De gemiddelde LoantoValue (LtV) van de totale portefeuille nam toe van 75,4% per eind juni 2009 tot 79,8% per eind juni 2010 (ultimo 2009: 76,9%).

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


22



REAAL
De activiteiten van REAAL zijn onderverdeeld in drie segmenten: REAAL Leven, REAAL Schade en Reaal Overig. Deze segmenten worden hierna afzonderlijk behandeld. Per 1 januari 2010 bestaat het segment REAAL Leven uit alle individuele levensverzekeringsactiviteiten, inclusief de activiteiten die eerder bij Zwitserleven werden verantwoord. Daarentegen zijn alle pensioenactiviteiten aan Zwitserleven overgedragen en deze worden nu bij Zwitserleven verantwoord. Voor vergelijkingsdoeleinden zijn de cijfers van 2009 hiervoor aangepast. Tabel 12: REAAL In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 Mutatie 2e halfjaar 2009 Mutatie

Resultaat
REAAL REAAL Leven REAAL Schade REAAL Overig

151 143 13 -5 3 -31 28 6 4.933% 561% -54% -183% 89 80 26 -17 70% 79% -50% 71%

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


23



REAAL Leven
Tabel 13: REAAL Leven In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 Mutatie 2e halfjaar 2009 Mutatie

Resultaat
Periodieke premies leven Premies koopsommen leven Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Netto provisie en beheervergoedingen Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Overige operationele opbrengsten Totaal baten Verzekeringstechnische lasten Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Totale operationele lasten Overige rentelasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Belang van derden Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode Bedrijfskostenpremieverhouding New annual premium equivalent levenbedrijf Value New Business
702 290 992 48 944 26 2 479 23 114 27 1.615 1.220 64 -98 53 1.435 180 37 -143 20 123 9,4% 45 7 751 482 1.233 9 1.224 25 11 530 207 -13 -1.984 1.608 80 127 112 112 2.039 -55 -26 2 -31 --31 10,2% 74 2 -7% -40% -20% 433% -23% 4% -82% -10% -89% 977% --19% -24% -20% --13% -53% -30% 427% 242% -561% -497% 703 509 1.212 29 1.183 29 11 630 633 -11 -2.475 2.041 81 50 102 100 2.374 101 19 2 80 -7 87 8,7% 82 2 0% -43% -18% 66% -20% -10% -82% -24% -96% 1.136% --35% -40% -21% --4% -47% -40% 78% 95% -79% 386% 41%


-39% 250%


-45% 250%

Hoofdpunten REAAL Leven
Sterk herstel netto resultaat tot 143 miljoen. Geheel individueel levenbedrijf nu ondergebracht bij REAAL Leven, geheel pensioenbedrijf bij Zwitserleven. Premies lager in een 17% lagere markt voor levensverzekeringen. VNB sterk gestegen, NAPE gedaald door lagere premies als gevolg van focus op marge in plaats van volume. Hoger

resultaat door resultaat op financiële instrumenten, dalende bijzondere waardeverminderingen en ontvangen nabetaling van AXA. Operationele lasten opnieuw lager door kostensynergie.

Resultaat
Het netto resultaat van REAAL Leven van 143 miljoen betekent een sterk herstel ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009. Het netto resultaat werd sterk beïnvloed door het positieve resultaat op financiële instrumenten, de fors lagere bijzondere waardeverminderingen en de van AXA ontvangen nabetaling in verband met de acquisitie van AXA NL in 2007. Het verzeke ringstechnische resultaat (sterfte en kostenresultaat) daalde door prijsdruk in uiterst concurrerende markten. Ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009 droegen dezelfde posten en de belangrijk lagere kosten bij aan het verbeterde resultaat.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


24



Baten
De periodieke premies bij REAAL Leven daalden met 7% tot 702 miljoen. Gemeten naar nieuwe premies, kromp de Nederlandse markt voor individueel periodiek leven met 22% in de eerste helft van 2010. Het marktaandeel van REAAL voor nieuwe periodieke levenpremies daalde naar 12,0%, in vergelijking met 13,5% per eind juni 2009. De koopsommen daalden aanzienlijk doordat REAAL vasthield aan haar tariefstelling en het besluit om bepaalde producten uit het assortiment te halen, overeenkomstig de strategie om de verzekeringsmerken te stroomlijnen. Als gevolg daarvan daalde het marktaandeel koopsommen tot 10,8%. Echter, dankzij kostenbeheersingsmaatregelen en productmixeffecten verbeterde de Value New Business (VNB) van 2 miljoen in het eerste halfjaar van 2009 tot 7 miljoen. Wederom was de focus op marge in plaats van marktaandeel de belangrijkste oorzaak voor de daling in de New Annual Premium Equivalent (NAPE) van 74 miljoen in het eerste halfjaar van 2009 tot 45 miljoen. REAAL heeft haar overlijdensrisicoproducten vernieuwd. Zo is het vereiste van een onderliggende hypotheek niet langer van toepassing en is flexibiliteit op provisies geïntroduceerd. Daarnaast heeft REAAL nieuwe producten geïntroduceerd, zoals de Gouden Handdrukrekening. Bovendien zijn verkopen van producten in de categorie lijfrenteproducten, waaronder de in 2009 met succes geïntroduceerde bankspaarproducten, vervijfvoudigd. De betaalde herverzekeringspremies namen toe als gevolg van een in het vierde kwartaal van 2009 aangegane herverzeke ringstransactie, waarbij het overlijdensrisico van de individueellevenportefeuille proportioneel wordt herverzekerd. Dit heeft een positief effect op de solvabiliteit. Tabel 14: Verdeling beleggingsbaten voor eigen rekening en risico REAAL Leven Bruto bedragen in miljoenen euro's Totaal resultaat uit beleggingen Gerealiseerde winsten/verliezen op aandelen portefeuille Gerealiseerde winsten/verliezen op vastrentende portefeuille Overige gerealiseerde winsten/verliezen Gerealiseerde resultaten Ongerealiseerde resultaten Direct beleggingsresultaat 1e halfjaar 2010
479 2 -1 3 -14 490


1e halfjaar 2009

530 -65 39 8 -18 -15 563

Mutatie

-10% 103% --88% 117% 7% -13%


2e halfjaar 2009

630 41 10 8 59 4 567

Mutatie

-24% -95% --88% -95% -450% -14%

Het resultaat uit beleggingen voor eigen rekening en risico nam af, onder meer vanwege de lagere rendementen uit herbeleg gingen in obligaties. Daarnaast leidden veranderingen in fiscale regelgeving tot lagere rentebaten van 33 miljoen, die voor een groot deel werd gecompenseerd door de lagere rentelasten van 26 miljoen. Daarentegen werden in het eerste halfjaar van 2010 op de beleggingsportefeuille beperkte waardestijgingen gerealiseerd, tegenover gerealiseerde verliezen in het eerste halfjaar van 2009. Naast lagere rentebaten daalde het resultaat uit beleggingen ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009 ook door de afgenomen gerealiseerde waardestijgingen op aandelen en de vastrentende portefeuille. De lagere beleggingsbaten werden ruimschoots gecompenseerd door het hoge niveau van de gerealiseerde waardestijgingen op renteswaps en ongerealiseerde waardestijgingen op swaptions ten opzichte van de ongerealiseerde verliezen op derivaten in het eerste halfjaar van 2009. Het resultaat op deze derivaten, die allen volledig voor hedgingdoeleinden worden gehouden, is opgenomen in het resultaat financiële instrumenten. De overige operationele opbrengsten van 27 miljoen bestonden vrijwel volledig uit een van AXA ontvangen nabetaling met betrekking tot de acquisitie van AXA NL in 2007. Zoals al op 30 juni 2010 werd aangekondigd, heeft SNS REAAL een nabetaling van 34 miljoen ontvangen, waarvan 26 miljoen (zowel bruto als netto) aan REAAL Leven is toegerekend. Anderzijds is ook een voorziening genomen voor een bedrag van 8 miljoen ( 6 miljoen netto), wat leidde tot een positief incidenteel resultaat van 20 miljoen netto. Het resterende gedeelte van de nabetaling ( 8 miljoen) is aan Zwitserleven toegerekend.

Lasten
De daling in de verzekeringstechnische lasten werd met name veroorzaakt door lagere lasten voor rekening en risico van polis houders vanwege eveneens lagere beleggingsbaten voor rekening en risico van polishouders. Dit kwam voornamelijk voort uit lagere herwaarderingsresultaten op deze beleggingen. SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


25



De bedrijfskosten daalden dankzij voortdurende kostenbeperkende maatregelen. Het aantal eigen en ingehuurde medewerkers daalde eveneens. Als gevolg daarvan verbeterde de bedrijfskostenpremieverhouding van 10,2% tot 9,4%, dit ondanks de lagere inkomsten uit koopsommen. Behalve door wijzigingen in fiscale regelingen daalden de rentelasten ook door lagere intercompany leningen. Tabel 15: Verdeling bijzondere waardeverminderingen REAAL Leven Bruto bedragen in miljoenen euro's Bijzondere waardeverminderingen op aandelen Bijzondere waardeverminderingen op vastrentende portefeuille Overige bijzondere waardeverminderingen Totaal bijzondere waardeverminderingen 1e halfjaar 2010
5 -13 8 --


1e halfjaar 2009

82 54 -9 127

Mutatie

-94% -124% 189% --


2e halfjaar 2009

17 22 11 50

Mutatie

-71% -159% -27% --

De bijzondere waardeverminderingen namen sterk af ten opzichte van het eerste en tweede halfjaar van 2009 dankzij het herstel van de financiële markten. In 2009 waren hoge niveaus aan bijzondere waardeverminderingen noodzakelijk op zowel de aandelenportefeuille als de vastrentende portefeuille, terwijl de bijzondere waardeverminderingen in het eerste halfjaar van 2010 per saldo te verwaarlozen waren.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


26



REAAL Schade
Tabel 16: REAAL Schade In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 Mutatie 2e halfjaar 2009 Mutatie

Resultaat
Premies schade Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat uit beleggingen Overige operationele opbrengsten Totaal baten Verzekeringstechnische lasten Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Totale operationele lasten Overige rentelasten Overige lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode Combined ratio schadebedrijf Schadequote
409 35 374 1 31 -406 226 92 -63 7 -388 18 5 13 -13 93,6% 54,7% 412 32 380 1 49 1 431 215 100 5 62 10 1 393 38 10 28 -28 91,8% 52,1% -1% 9% -2% 0% -37% --6% 5% -8% -2% -30% --1% -53% -50% -54% --54% 402 35 367 1 40 15 423 221 90 5 60 11 2 389 34 8 26 8 18 93,3% 54,6% 2% 0% 2% 0% -23% --4% 2% 2% -5% -36% -0% -47% -38% -50% --28%

Hoofdpunten REAAL Schade
Lagere nettowinst van 13 miljoen door hogere schadeclaims en lager resultaat uit beleggingen; gedeeltelijk gecompenseerd door

lagere acquisitiekosten. Totaal premie-inkomen licht lager. Resultaat uit beleggingen lager door sterke daling van gerealiseerde waardestijgingen. Bedrijfskosten in lijn met vorig jaar. Combined ratio is 93,6%, gestegen ten opzichte van 91,8% in het eerste halfjaar van 2009.

Resultaat
Bij REAAL Schade nam het resultaat af, met name door hogere schadeclaims en een lager resultaat uit beleggingen.

Baten
Het netto premieinkomen bij REAAL Schade in het eerste halfjaar van 2010 kwam nagenoeg overeen met de niveaus van vorig jaar. Ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 waren de premies een fractie lager en vergeleken met het tweede halfjaar een fractie hoger. Het premieinkomen op arbeidsongeschiktheidsverzekeringen steeg met 8% ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009 en was vergelijkbaar met het niveau in het tweede halfjaar van 2009. Het resultaat op beleggingen is aanmerkelijk gedaald door lagere gerealiseerde waardestijgingen op vastrentende waarden. In 2009 waren de gerealiseerde waardestijgingen op de vastrentende portefeuille hoger dan de gerealiseerde verliezen en bijzondere waardeverminderingen op aandelen. In het eerste halfjaar van 2010 was er een beperkt gerealiseerd verlies van 1 miljoen en waren de dividendbaten lager. Daarentegen waren geen bijzondere waardeverminderingen noodzakelijk.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


27



Tabel 17: Verdeling beleggingsbaten REAAL Schade Bruto bedragen in miljoenen euro's Totaal resultaat uit beleggingen Gerealiseerde winsten/verliezen op aandelen Gerealiseerde winsten/verliezen op vastrentende portefeuille Gerealiseerde resultaten Ongerealiseerde resultaten Direct beleggingsresultaat 1e halfjaar 2010
31 -3 2 -1 -32


1e halfjaar 2009

49 -8 22 14 1 34

Mutatie

-37% 63% -91% -107% --6%


2e halfjaar 2009

40 3 -3 -37

Mutatie

-23% -200% --133% --14%

Lasten
De verzekeringstechnische lasten stegen als gevolg van meer grote schadeclaims in verband met de slechte weersomstandig heden in de winter en hogere schadeclaims bij brandverzekeringen. Dit werd deels gecompenseerd door lagere schadeclaims in transport (zeevaart). Bovendien werd voor de verzekeringstechnische lasten in het eerste halfjaar van 2009 geprofiteerd van een vrijval van een voorziening. Het hogere bedrag aan schadeclaims leidde tot een stijging van de schadequote met 2,6 procentpunt tot 54,7%. De acquisitiekosten daalden ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009, ondermeer door de opname van een portefeuille die eerder door een externe dienstverlener werd behandeld. Bovendien waren in het eerste halfjaar van 2009 de kosten voor gevolmachtigde agenten hoger. De operationele lasten waren in lijn met het eerste halfjaar van 2009. De kostenratio nam met 0,5 procentpunt toe tot 14,7%, met name door het marginaal lagere premieinkomen. De hogere combined ratio van 93,6% werd voornamelijk veroorzaakt door de hogere schadequote en kostenratio en werd voor een deel gecompenseerd door lagere acquisitiekosten.

REAAL Overig
De overige activiteiten van REAAL omvatten de activiteiten die niet direct door REAAL Leven of REAAL Schade worden aangestuurd. Vergeleken met het eerste halfjaar van 2009 daalde het netto resultaat van REAAL Overig tot 5 miljoen negatief door dalende opbrengsten uit beleggingen.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


28



Zwitserleven
Tabel 18: Zwitserleven In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009 Mutatie 2e halfjaar 2009 Mutatie

Resultaat
Periodieke premies leven Premies koopsommen leven Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Baten belegd onderpand inzake verbruikleen Overige operationele opbrengsten Totaal baten Verzekeringstechnische lasten Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Totale operationele lasten Rentelasten schuld inzake verbruikleen Overige rentelasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode Bedrijfskostenpremieverhouding New annual premium equivalent levenbedrijf Value New Business
542 122 664 1 663 3 176 276 -7 2 8 1.121 1.017 15 12 57 1 7 1.109 12 1 11 -10 21 9,6% 142 19 540 107 647 2 645 4 189 -41 4 25 -826 663 12 18 63 17 12 785 41 10 31 -31 10,0% 151 20 0% 14% 3% -50% 3% -25% -7% 773% -275% -92% -36% 53% 25% -33% -10% -94% -42% 41% -71% -90% -65% --32% 214 242 456 1 455 11 198 535 4 4 -1.207 985 6 37 61 3 17 1.109 98 25 73 11 62 23,3% 99 18 153% -50% 46% 0% 46% -73% -11% -48% -275% -50% --7% 3% 150% -68% -7% -67% -59% 0% -88% -96% -85% -191% -66%


-6% -5%


43% 6%

Hoofdpunten Zwitserleven
Nettowinst daalt tot 11 miljoen onder invloed van incidentele posten en lager resultaat uit beleggingen. Gecorrigeerd

netto resultaat exclusief invloed van gerealiseerde waardestijgingen en verliezen op aandelen en obligaties en resultaten op financiële instrumenten 8 miljoen hoger. NAPE en VNB slechts licht lager ondanks concurrerende markten en lage rente. Totaal premie-inkomen 18 miljoen hoger (+ 3%). Totale operationele lasten duidelijk lager; bedrijfskosten-premieverhouding verbetert substantieel.

Resultaat
Het netto resultaat van Zwitserleven bedroeg 11 miljoen, een daling van 20 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009. Dit was onder meer het gevolg van een negatieve invloed van incidentele posten van 10 miljoen. Deze posten omvatten het aandeel van Zwitserleven ( 8 miljoen) met betrekking tot de nabetaling van AXA met betrekking tot de overname van AXA NL in 2007 en een last van 18 miljoen netto in verband met de regeling voor BPRcontracten. Het gecorrigeerd netto resultaat daalde met 10 miljoen. Exclusief de invloed van gerealiseerde resultaten op aandelen en obligaties en de (on)gerealiseerde resultaten op financiële instrumenten liet het onderliggende netto resultaat een stijging zien van 16 miljoen in vergelijking met het eerste halfjaar van 2009. Deze stijging was voornamelijk het gevolg van lagere operati onele lasten en gestegen directe beleggingsbaten.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


29



Ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009 daalde de nettowinst fors. Dit was met name te wijten aan de invloed van incidentele posten, die in het eerste halfjaar van 2010 10 miljoen negatief bedroegen, vergeleken met 11 miljoen positief in het tweede halfjaar van 2009, en tevens aan lagere gerealiseerde waardestijgingen op de vastrentende portefeuille. Lagere resultaten uit de vrijval van verzekeringstechnische voorzieningen en het ontbreken van gerealiseerde herwaardering van belegd onderpand inzake verbruikleen waren andere factoren die bijdroegen aan de daling, dit werd deels gecompenseerd door de lagere bijzondere waardeverminderingen. De VNB was 19 miljoen en kwam daarmee licht lager uit dan in het eerste halfjaar van 2009 ( 20 miljoen). Dit was te wijten aan de invloed van de dalende langetermijnrente en het lagere rendement op beleggingen in verband met risicoverminderingen in de beleggingsportefeuille. Ondanks de concurrerende markten werd dit grotendeels gecompenseerd door een positieve ontwikkeling in de VNB van traditionele producten. De VNBmarge bleef stabiel op 13,4%.

Baten
De aanzienlijke stijging in totale baten is te danken aan een stijging in de beleggingsbaten voor rekening en risico van polis houders als gevolg van het hogere resultaat op vastrentende waarden door de dalende rente. In het eerste halfjaar van 2010 bleef de rente laag, waardoor minder werkgevers naar een andere verzekeraar of een ander pensioenfonds overstapten. Ondanks deze ontwikkeling werd geprofiteerd van twee nieuwe, grote collectieve contracten, waardoor de inkomsten uit koopsommen fors toenamen. De periodieke levenpremies bleven stabiel. Zwitserleven introdu ceerde in mei 2010 een nieuw, volledig transparant pensioenproduct: het Exclusief Pensioen. Dit product geeft volledig inzicht in de hoogte van de kosten en 99,5% van de instroom wordt belegd. Tabel 19: Verdeling resultaat uit beleggingen voor eigen rekening en risico Zwitserleven Netto bedragen in miljoenen euro's Totaal resultaat uit beleggingen Gerealiseerde winsten/verliezen op aandelen Gerealiseerde winsten/verliezen op vastrentende portefeuille Overige gerealiseerde winsten/verliezen Gerealiseerde resultaten Ongerealiseerde resultaten Direct beleggingsresultaat 1e halfjaar 2010
176 14 -1 -13 -163


1e halfjaar 2009

189 3 47 -11 39 -150

Mutatie

-7% 367% -102% --67% -9%


2e halfjaar 2009

198 -2 39 15 52 1 145

Mutatie

-11% 800% -103% --75% -12%

Het resultaat uit beleggingen daalde met 13 miljoen tot 176 miljoen doordat de hogere gerealiseerde waardestijgingen op aandelen en de hogere dividendbaten geen volledige compensatie konden bieden voor de lagere gerealiseerde waardestij gingen op de vastrentende portefeuille. Vergeleken met het tweede halfjaar van 2009 nam het resultaat uit beleggingen met 22 miljoen af door lagere gereali seerde waardestijgingen op de vastrentende portefeuille en doordat geen realisatie van herwaardering plaatsvond op belegd onderpand inzake verbruikleen ( 15 miljoen onder overige gerealiseerde winsten in het tweede halfjaar van 2009). Het resultaat op financiële instrumenten bedroeg 7 miljoen negatief. De ongerealiseerde waardestijgingen op rentederi vaten die werden aangehouden om de effecten van rentegaranties in de unitlinked verzekeringenportefeuille en de porte feuille gesepareerde depots te beperken, konden de verliezen op vreemdevalutacontracten ter afdekking van valutarisico's in de beleggingsportefeuille en de verliezen op inflatiederivaten niet volledig compenseren. Deze verliezen op inflatiederivaten werden wel volledig gecompenseerd door lagere verzekeringstechnische lasten. In het kader van vermindering van het balansrisico werd de portefeuille belegd onderpand inzake verbruikleen in 2009 fors teruggebracht, met 1,8 miljard tot 0,5 miljard ultimo 2009. In het eerste halfjaar van 2010 werd de portefeuille belegd onderpand inzake verbruikleen verder teruggebracht met 0,3 miljard. Dat leidde tot een forse daling van zowel de baten uit belegd onderpand inzake verbruikleen als de rentelasten inzake verbruikleen.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


30



Lasten
De operationele lasten daalden duidelijk ten opzichte van het eerste halfjaar van 2009, mede dankzij de vrijval van een voorziening voor pensioenverplichtingen wegens de harmonisatie van de arbeidsvoorwaarden van Zwitserleven en SNS REAAL. Per 1 januari 2010 is de pensioenvoorziening voor de meeste werknemers van Zwitserleven aan Stichting Pensioenfonds SNS REAAL overgedragen. Exclusief de lagere pensioenlasten daalden de operationele lasten met 3 miljoen in vergelijking met het eerste halfjaar van 2009. Mede door de daling in de operationele lasten verbeterde de bedrijfskostenpremieverhouding van 10,0% in het eerste halfjaar van 2009 tot 9,6%. Tabel 20: Onderverdeling bijzondere waardeverminderingen Zwitserleven Bruto bedragen in miljoenen euro's Bijzondere waardeverminderingen op aandelen Bijzondere waardeverminderingen op vastrentende portefeuille Overige bijzondere waardeverminderingen Totaal bijzondere waardeverminderingen 1e halfjaar 2010
5 -7 12


1e halfjaar 2009

15 3 -18

Mutatie

-67% ---33%


2e halfjaar 2009

21 7 9 37

Mutatie

-76% --22% -68%

De totale bijzondere waardeverminderingen namen met 6 miljoen af, voornamelijk door lagere bijzondere waardevermin deringen op de aandelenportefeuille. Ten opzichte van het tweede halfjaar van 2009 daalden de bijzondere waardevermin deringen fors door de lagere bijzondere waardeverminderingen op de vastrentende portefeuille en de aandelenportefeuille.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


31



Tussentijdse financiële overzichten
Verklaring van de Raad van Bestuur
De verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten van SNS REAAL N.V. zijn opgesteld in overeenstemming met de International Accounting Standard 34 Tussentijdse financiële verslaggeving, zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Voor zover ons bekend geven de verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten, opgenomen in dit tussentijds financieel verslag over het eerste halfjaar van 2010, een getrouw beeld van de activa, passiva, grootte en samenstelling van het vermogen, de financiële positie per 30 juni 2010 en het financiële resultaat van SNS REAAL N.V. en de met haar in de consoli datie opgenomen ondernemingen. Het tussentijds financieel verslag geeft voor zover ons bekend een getrouw overzicht van de informatie die krachtens artikel 5:25d lid 8 en 9 van de Wet op het financieel toezicht is vereist. Utrecht, 25 augustus 2010 Ronald Latenstein van Voorst Rien Hinssen Ference Lamp Dick Okhuijsen

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


32



Algemene informatie
Groepsstructuur
SNS REAAL N.V., opgericht en gevestigd in Nederland, is een naamloze vennootschap naar Nederlands recht. Het adres van de statutaire zetel van SNS REAAL N.V. is Croeselaan 1, 3521 BJ Utrecht. SNS REAAL N.V. is de moedermaatschappij van SNS Bank N.V., REAAL Verzekeringen N.V., SNS REAAL Invest N.V., SNS Asset Management N.V. en hun groepsmaatschappijen (hierna te noemen `SNS REAAL'). De verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten van SNS REAAL omvatten de gegevens van alle maatschappijen waar SNS REAAL overheersende zeggenschap in heeft en de belangen van SNS REAAL in geassocieerde deelnemingen en entiteiten. Een aantal stafafdelingen is gemeenschappelijk. De kosten van de concernstaf worden doorbelast op grond van verleende diensten en, waar dat niet goed mogelijk is, proportioneel toegerekend aan de groepsonderdelen. De kosten van de Raad van Bestuur en andere specifieke holdingkosten worden niet aan de groepsonderdelen toegerekend. De geconsolideerde jaarrekening van SNS REAAL over het boekjaar 2009 is op aanvraag beschikbaar via de statutaire zetel van de vennootschap op Croeselaan 1, postbus 8444, 3503 RK Utrecht, of via www.snsreaal.nl. De verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten zijn op 24 augustus 2010 door de Raad van Commissarissen goedgekeurd. Op deze verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten heeft geen accountantscontrole plaats gevonden en deze verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten zijn ook niet beoordeeld door een externe accountant.

Verbonden partijen
Partijen worden als verbonden beschouwd wanneer één partij bij de besluitvorming over financiële of operationele kwesties zeggenschap of invloed van betekenis kan uitoefenen over de andere partij. SNS REAAL onderhoudt in het kader van haar gewone bedrijfsvoering verschillende soorten normale zakelijke relaties met verbonden ondernemingen en partijen, vooral op het gebied van verzekeringen, bancaire activiteiten en vermogensbeheer. Andere verbonden partijen van SNS REAAL zijn het Ministerie van Financiën, deelnemingen, niet geconsolideerde deelnemingen, joint ventures en het topkader inclusief naaste familieleden. Transacties met verbonden partijen hebben plaatsgevonden op marktconforme voorwaarden. In deze rapportageperiode hebben geen belangrijke transacties met verbonden partijen plaatsgevonden, anders dan in het kader van de gewone bedrijfs voering.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


33



Gehanteerde grondslagen
Overeenstemmingverklaring IFRS
SNS REAAL stelt de verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten op conform International Accounting Standard 34 Tussentijdse financiële verslaggeving, zoals aanvaard binnen de Europese Unie (EU).

Belangrijke grondslagen voor de financiële verslaggeving In deze verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten zijn dezelfde grondslagen voor financiële verslaggeving, presentatie en berekeningsmethoden gevolgd als bij het opstellen van de jaarrekening van SNS REAAL voor het jaar eindigend op 31 december 2009, met uitzondering van de invloed die het aanvaarden van de hierna beschreven IFRS standaarden en interpretaties daarop heeft. De presentatiewijzigingen zoals vermeld in de grondslagen voor de financiële verslaggeving zijn in deze verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten op de vergelijkende cijfers toegepast.

Wijzigingen in gepubliceerde standaarden en interpretaties effectief in 2010 Nieuwe of gewijzigde standaarden worden effectief op de datum zoals vermeld door IFRS, waarbij eerdere toepassing soms wordt toegestaan. In 2010 werden de volgende standaarden en interpretaties, uitgegeven door respectievelijk de International Accounting Standards Board (IASB) en de IFRS Interpretations Committee (Interpretations Committee, vroeger genoemd IFRIC) verplicht, en zijn door de EU aanvaard. Tenzij anders aangegeven, hebben de wijzigingen geen materiële invloed op de verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten van SNS REAAL. y Herziening IFRS 1 Eerste toepassing van International Financial Reporting Standards y Amendement IFRS 2 Op aandelen gebaseerde betalingen y Amendement IFRS 3 Bedrijfscombinaties en IAS 27 Geconsolideerde en enkelvoudige Jaarrekening y Verbeteringen op IFRS's 2008: IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten ­ `classifi

catie non current activa aangehouden voor verkoop' y Amendement IAS 39 Financiële Instrumenten: opname en waardering ­ `eligible hedged items' y Amendement IAS 39 Financiële Instrumenten: opname en waardering en IFRIC 9 Herbeoordeling van in contracten besloten derivaten y Amendement IFRIC 16 Hedges van een netto investering in een buitenlandse operatie y Amendement IFRIC 17 Distributie van niet monetaire activa aan aandeelhouders y Verbeteringen op IFRS's 2009

Wijzigingen in grondslagen, schattingen en presentatie Presentatiewijziging
Met ingang van januari 2010 vallen alle individuele levensverzekeringsactiviteiten onder het segment REAAL Leven en alle pensioenactiviteiten onder het segment Zwitserleven. De vergelijkende cijfers voor 2009 zijn dienovereenkomstig aangepast.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


34



Tabel 21: Geconsolideerde balans Voor resultaatverdeling en in miljoenen euro's Juni 2010 December 2009

Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Herverzekeringscontracten Vastgoedprojecten Vorderingen op klanten Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
2.551 350 90 195 30.992 13.093 214 2.440 564 350 587 71.855 2.636 122 875 4.723 131.637 2.697 376 100 193 30.585 12.565 540 1.381 562 366 599 70.457 4.344 41 660 3.472 128.938

Passiva
Aandelenkapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Verzekeringscontracten Voorziening voor personeelsverplichtingen Overige voorzieningen Schuld ontvangen onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Spaargelden Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Overige verplichtingen Totaal passiva
469 4.175 29 4.673 999 1 5.673 2.008 33.151 38.666 402 74 222 3.462 1.161 26.557 8.671 8.960 2.630 131.637 469 3.564 10 4.043 999 20 5.062 1.982 32.956 38.030 414 101 550 2.327 879 24.435 8.054 11.136 3.012 128.938

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


35



Tabel 22: Geconsolideerde winst en verliesrekening In miljoenen euro's 1e halfjaar 2010 1e halfjaar 2009

Baten
Rentebaten Rentelasten Rentemarge Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Provisie en beheervergoedingen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Baten belegd onderpand inzake verbruikleen Overige operationele opbrengsten Totaal baten
1.222 767 455 2.065 84 1.981 112 22 90 -5 703 299 101 2 37 3.663 1.486 1.140 346 2.292 43 2.249 107 18 89 10 906 166 14 25 3 3.808

Lasten
Verzekeringstechnische lasten Lasten voor rekening en risico van polishouders Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Rentelasten schuld inzake verbruikleen Overige rentelasten Overige lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Verdeling: Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders Netto resultaat toewijsbaar aan houders van securities Netto resultaat over de periode toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities Netto resultaat toewijsbaar aan minderheidsbelangen Netto resultaat over de periode
1.736 727 168 355 348 57 144 1 71 1 3.608 55 26 29 -29 1.741 745 188 413 371 50 157 17 148 1 3.831 -23 --23 -4 -27


29 -29 -29


-26 -4 -30 3 -27

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


36



Tabel 23: Netto resultaat per aandeel / security In euro's Netto resultaat per gewoon aandeel voortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per gewoon aandeel nietvoortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per gewoon aandeel Netto resultaat per B aandeel voortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per B aandeel nietvoortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per B aandeel Netto resultaat per security geplaatst bij de Stichting Beheer voortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per security geplaatst bij de Stichting Beheer nietvoortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per security geplaatst bij de Stichting Beheer Netto resultaat per security geplaatst bij de Nederlandse Staat voortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per security geplaatst bij de Nederlandse Staat nietvoortgezette bedrijfsactiviteiten Netto resultaat per security geplaatst bij de Nederlandse Staat Verwaterd netto resultaat per gewoon aandeel voortgezette bedrijfsactiviteiten Verwaterd netto resultaat per gewoon aandeel nietvoortgezette bedrijfsactiviteiten Verwaterd netto resultaat per gewoon aandeel Verwaterd netto resultaat per B aandeel voortgezette bedrijfsactiviteiten Verwaterd netto resultaat per B aandeel nietvoortgezette bedrijfsactiviteiten Verwaterd netto resultaat per B aandeel 1e halfjaar 2010 0,10 -0,10 ----


1e halfjaar 2009

-0,09 -0,01 -0,10 ----


----


-0,72 -0,10 -0,82


---0,07 -0,07 ----


----0,09 -0,01 -0,10 ----

Tabel 24: Geconsolideerd totaalresultaat In miljoenen euro's Netto resultaat over de periode Mutatie herwaarderingsreserve Mutatie cash flow hedge reserve Mutatie reëlewaarde reserve Mutatie aandeel deelnemingen in overig totaalresultaat Mutatie winstdelingsreserve Mutatie overige reserves Overig totaalresultaat (na belasting) Totaalresultaat Verdeling: Totaalresultaat Totaalresultaat toewijsbaar aan minderheidsbelangen Totaalresultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities 1e halfjaar 2010
29 -2 7 487 -102 7 601 630


1e halfjaar 2009

-27 -12 -43 -358 --1 1 -413 -440


630 -630


-440 3 -443

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


37



Tabel 25: Geconsolideerd overzicht mutaties eigen vermogen Herwaarderingsreserve Agioreserve gewone aandelen & aandelen B Totaal eigen vermogen
4.892 -----44 1 -376 64 -58 -39 -374 -27 -401 3 42 --401 4.491 SNS REAAL

Reëlewaarde reserve

In miljoenen euro's Geplaatst kapitaal gewone aandelen & aandelen B

Onverdeeld resultaat

Winstdelingsreserve

Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders

Stand per 1 januari 2009 Overboeking netto resultaat 2008 Overboeking uitgekeerd slotdividend 2007 Overboeking uitgekeerd interimdividend 2008


426 -----


1.275 -----


55 -----


105 -----


62 -----


9 -----


2.427 -504 -120 -112 -736


-736 504 120 112 736


3.623 -----


1.249 -----

Ongerealiseerde herwaarderingen uit hoofde van cash flow hedges Uitgesteld renteresultaat uit hoofde van cash flow hedges Ongerealiseerde herwaarderingen Bijzondere waardeverminderingen Realisatie herwaarderingen via de winst en verliesrekening Mutatie winstdelingsreserve Overige mutaties Rechtstreekse mutaties in het eigen vermogen Netto resultaat 1e halfjaar 2009 Totaalresultaat 1 halfjaar 2009 e


-----------


-----------


----12 ----12 --12


-44 1 ------43 --43


---376 76 -58 ---358 --358


------1 --1 --1


-----1 -1 -1


---------30 -30


-44 1 -376 64 -58 ---413 -30 -443


-----------

Transacties met aandeelhouders en houders van securities capital Totaal mutaties eigen vermogen 1e halfjaar 2009 Stand per 30 juni 2009


--426


--1.275


--12 43


--43 62


--358 -296


--1 8


--735 1.692


-706 -30


--443 3.180


--1.249

Belang van derden

20 ----------39 39 -42 62

Securities capital

Overige reserves

Cash flow hedge reserve

Halfjaarcijfers 2010


38



Herwaarderingsreserve

Agioreserve gewone aandelen & aandelen B

Stand per 1 juli 2009 Ongerealiseerde herwaarderingen uit hoofde van cash flow hedges Uitgesteld renteresultaat uit hoofde van cash flow hedges Ongerealiseerde herwaarderingen Bijzondere waardeverminderingen Realisatie herwaarderingen via de winst en verliesrekening Mutatie winstdelingsreserve Overige mutaties Rechtstreekse mutaties in het eigen vermogen Netto resultaat 2e halfjaar 2009 Totaalresultaat 2e halfjaar 2009 Aandelenemissie Inkoop securities capital Kosten met betrekking tot emissie Uitgekeerde coupon op securities capital Transacties met aandeelhouders en houders van securities capital Totaal mutaties eigen vermogen 2e halfjaar 2009 Stand per 31 december 2009


426


1.275


43


62


-296


8


1.692


-30


3.180


1.249


62


4.491


----------43 ---43


----------92 --4 -88


---3 ---3 -3 ------


52 1 ---3 --50 -50 ------


--688 55 -104 -27 -612 -612 ------


-----27 1 28 -28 ------


-------1 -1 --1 ------


--------47 47 ----7 -7


52 1 688 58 -107 --692 47 739 135 --4 -7 124


------------250 ---250


-------39 -39 -3 -42 ------


43 469


88 1.363


3 46


50 112


612 316


28 36


-1 1.691


40 10


863 4.043


-250 999


-42 20


5.062

Totaal eigen vermogen

52 1 688 58 -107 --39 653 44 697 135 -250 -4 -7 -126 571 SNS REAAL

Reëlewaarde reserve

In miljoenen euro's Geplaatst kapitaal gewone aandelen & aandelen B

Onverdeeld resultaat

Winstdelingsreserve

Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders

Belang van derden

Securities capital

Overige reserves

Cash flow hedge reserve

Halfjaarcijfers 2010


39



Herwaarderingsreserve

Agioreserve gewone aandelen & aandelen B

Stand per 1 januari 2010 Overboeking netto resultaat 2009 Overboeking uitgekeerde coupon op securities capital 2009


469 ----


1.363 ----


46 ----


112 ----


316 ----


36 ----


1.691 17 -7 10


10 -17 7 -10


4.043 ----


999 ----


20 ----


5.062 ----

Ongerealiseerde herwaarderingen uit hoofde van cash flow hedges Ongerealiseerde herwaarderingen Realisatie herwaarderingen via de winst en verliesrekening Mutatie winstdelingsreserve Overige mutaties Rechtstreekse mutaties in het eigen vermogen Netto resultaat 1e halfjaar 2010 Totaalresultaat 1 halfjaar 2010 e


---------


---------


--2 ----2 --2


47 --40 --7 -7


-587 9 -109 -487 -487


---102 -102 -102


---7 -7 -7


------29 29


47 585 -31 --601 29 630


---------


-----19 -19 --19

Transacties met aandeelhouders en houders van securities capital Totaal mutaties eigen vermogen 1e halfjaar 2010 Stand per 30 juni 2010


--469


--1.363


--2 44


-7 119


-487 803


-102 138


-17 1.708


-19 29


-630 4.673


--999


--19 1


5.673

Tabel 26: Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht In miljoenen euro's Geldmiddelen en kasequivalenten op 1 januari Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten Geldmiddelen en kasequivalenten op 30 juni 1e halfjaar 2010
3.472 1.230 316 -295 4.723


1e halfjaar 2009

1.961 -131 -471 2.759 4.118

Totaal eigen vermogen

47 585 -31 --19 582 29 611 -611
SNS REAAL

Reëlewaarde reserve

In miljoenen euro's Geplaatst kapitaal gewone aandelen & aandelen B

Onverdeeld resultaat

Winstdelingsreserve

Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders

Belang van derden

Securities capital

Overige reserves

Cash flow hedge reserve

Halfjaarcijfers 2010


40



Tabel 27: Gesegmenteerde balans In miljoenen euro's SNS Retail Bank SNS Property Finance REAAL Zwitser leven Groeps activi teiten Eliminatie Totaal

Juni 2010
Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Herverzekeringscontracten Vastgoedprojecten Vorderingen op klanten1 Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
123 107 -1 4.492 --2.196 294 --55.592 15.555 -621 3.411 82.392 49 1 26 -----13 -587 12.702 749 41 126 46 14.340 1.659 140 64 219 21.766 6.537 -108 48 350 -3.917 620 94 34 1.816 37.372 702 39 -1 32 7.227 6.559 214 89 195 ---14 11 222 523 15.826 18 7 3 -99 --47 14 --965 441 92 84 104 1.874 -56 -2 -57 -2.592 -3 ------1.321 -14.743 -116 -212 -1.177 -20.167 2.551 350 90 195 30.992 13.093 214 2.440 564 350 587 71.855 2.636 122 875 4.723 131.637

Passiva
Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Verzekeringscontracten Voorziening voor personeelsverplichtingen Overige voorzieningen Schuld ontvangen onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Spaargelden Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Vennootschapsbelasting Overige verplichtingen Totaal passiva
1


1.450 260 -1.710


548 --548


1.702 678 3 2.383


1.684 47 -1.731


-711 14 --697


---2 -2


4.673 999 1 5.673


1.615 31.001 --40 -3.343 349 26.557 9.784 6.808 69 1.116 82.392


-------13 -158 13.490 -131 14.340


843 1.880 26.318 142 20 -110 498 -735 3.687 47 709 37.372


119 -12.378 189 4 222 3 301 -38 --841 15.826


615 404 -41 10 -6 --1.247 199 -49 1.874


-1.184 -134 -30 30 ------3.291 -15.224 -116 -216 -20.167


2.008 33.151 38.666 402 74 222 3.462 1.161 26.557 8.671 8.960 -2.630 131.637

) De leningportefeuille van SNS PF genoemd in de hoofdtekst, verschilt van dit getal vanwege de classificatie van een lening onder `vorderingen op banken'.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


41



In miljoenen euro's

SNS Retail Bank

SNS Property Finance

REAAL

Zwitser leven

Groeps activi teiten

Eliminatie

Totaal

December 2009
Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Herverzekeringscontracten Vastgoedprojecten Vorderingen op klanten Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
126 112 -1 4.517 --1.169 281 --54.283 16.505 2 438 2.534 79.968 117 2 33 -----16 -599 13.196 777 -202 20 14.962 1.715 151 65 226 20.949 6.487 -182 55 364 -3.879 1.867 83 751 1.576 38.350 721 40 -33 7.677 6.080 540 13 196 2 --18 3 144 147 15.614 18 5 3 -101 --17 15 --967 908 79 255 426 2.794 -66 -1 -67 -2.659 -2 ---1 ---1.868 -15.731 -126 -1.130 -1.231 -22.750 2.697 376 100 193 30.585 12.565 540 1.381 562 366 599 70.457 4.344 41 660 3.472 128.938

Passiva
Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Verzekeringscontracten Voorziening voor personeelsverplichtingen Overige voorzieningen Schuld ontvangen onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Spaargelden Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Vennootschapsbelasting Overige verplichtingen Totaal passiva
1.428 260 9 1.697 737 --737 1.029 678 13 1.720 1.533 47 -1.580 -686 14 --672 2 --2 -4.043 999 20 5.062


1.559 30.739 --53 -2.247 307 24.435 9.654 7.816 90 1.371 79.968


-------13 -181 13.870 -161 14.962


844 1.976 26.269 139 33 -73 403 -839 4.764 -1.290 38.350


119 -11.791 202 5 550 3 156 -5 -36 1.167 15.614


600 398 -43 10 -4 --1.554 700 -157 2.794


-1.140 -157 -30 30 ------4.179 -16.014 -126 -1.134 -22.750


1.982 32.956 38.030 414 101 550 2.327 879 24.435 8.054 11.136 -3.012 128.938

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


42



Tabel 28: Gesegmenteerde winst en verliesrekening In miljoenen euro's SNS Retail Bank SNS Property Finance REAAL Zwitser leven Groeps activi teiten Eliminatie Totaal

Eerste halfjaar 2010
Baten
Rentebaten externe partijen Rentebaten groepsonderdelen Rentelasten externe partijen Rentelasten groepsonderdelen Rentemarge Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Provisie en beheervergoedingen externe partijen Provisie en beheervergoedingen groepsonderdelen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen externe partijen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen groepsonderdelen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Baten belegd onderpand inzake verbruikleen Overige operationele opbrengsten Totaal baten
998 123 767 51 303 ---63 9 12 8 52 -34 --3 -1 387 224 15 -117 122 ---------7 -1 --3 -1 112 -----1.401 83 1.318 37 6 5 8 30 2 534 23 114 -27 2.048 -----664 1 663 6 --3 3 -176 276 -7 2 8 1.121 --------6 17 5 -18 -40 ----58 --138 --168 30 -----32 --19 -13 --80 -----63 1.222 -767 -455 2.065 84 1.981 112 -22 -90 -5 703 299 101 2 37 3.663

Lasten
Verzekeringstechnische lasten Lasten voor rekening en risico van polishouders Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Rentelasten schuld inzake verbruikleen Overige rentelasten Overige lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Belang van derden Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities
---40 110 17 114 ---281 106 27 79 -79 ----298 17 1 21 ---337 -225 -36 -189 --189 -1.206 240 155 -66 25 86 -78 1 1.857 191 40 151 -151 -530 487 15 12 18 12 27 1 7 -1.109 12 1 11 -11 ----5 137 2 -95 -38 -87 -29 -6 -23 --23 ----2 ----9 --52 --63 ------1.736 727 168 355 348 57 144 1 71 1 3.608 55 26 29 -29 --


79


-189


151


11


-23


--


29

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


43



In miljoenen euro's

SNS Retail Bank

SNS Property Finance

REAAL

Zwitser leven

Groeps activi teiten

Eliminatie

Totaal

Eerste halfjaar 2009
Baten
Rentebaten externe partijen Rentebaten groepsonderdelen Rentelasten externe partijen Rentelasten groepsonderdelen Rentemarge Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Provisie en beheervergoedingen externe partijen Provisie en beheervergoedingen groepsonderdelen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen externe partijen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen groepsonderdelen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Baten belegd onderpand inzake verbruikleen Overige operationele opbrengsten Totaal baten
1.185 190 1.140 54 181 ---301 --168 133 --------1.645 41 1.604 -----647 2 645 ----------190 --222 32 ---1.486 -1.140 -346 2.292 43 2.249


59 10 11 6 52 -141 -23 -2 399


------1 1 ----133


37 4 6 6 29 11 626 207 -13 -1 2.465


6 --1 3 4 -189 -41 4 25 -826


5 13 2 -16 -57 ---7 80


--27 --15 -12 --108 ----7 -95


107 -18 -89 10 906 166 14 25 3 3.808

Lasten
Verzekeringstechnische lasten Lasten voor rekening en risico van polishouders Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Rentelasten schuld inzake verbruikleen Overige rentelasten Overige lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Belang van derden Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities
---45 149 15 100 ---309 90 25 65 -65 1 ---208 20 1 8 ---237 -104 -13 -91 --91 -1.348 475 179 132 108 23 56 -152 1 2.474 -9 -14 5 -5 2 393 270 12 18 45 5 13 17 12 -785 41 10 31 -31 ----10 49 6 -10 -66 -121 -41 -8 -33 -4 -37 ----3 ----10 --82 --95 ------1.741 745 188 413 371 50 157 17 148 1 3.831 -23 --23 -4 -27 3


64


-91


3


31


-37


--


-30

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


44



Tabel 29: Gesegmenteerde balans bankactiviteiten

In miljoenen euro's

SNS Retail Bank

SNS Property Finance

Eliminatie

Totaal

Juni 2010
Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Vastgoedprojecten Vorderingen op klanten Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
123 107 -1 4.492 2.196 294 -55.592 15.555 -621 3.411 82.392 49 1 26 ---13 587 12.702 749 41 126 46 14.340 ----------14.144 -38 -66 --14.248 172 108 26 1 4.492 2.196 307 587 68.294 2.160 3 681 3.457 82.484

Passiva
Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Overige voorzieningen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Spaargelden Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Vennootschapsbelasting Overige verplichtingen Totaal passiva
1.450 260 -1.710 1.615 31.001 40 3.343 349 26.557 9.784 6.808 69 1.116 82.392 548 --548 ----13 -158 13.490 -131 14.340 ------------14.144 -38 -66 -14.248 1.998 260 -2.258 1.615 31.001 40 3.343 362 26.557 9.942 6.154 31 1.181 82.484

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


45



In miljoenen euro's

SNS Retail Bank

SNS Property Finance

Eliminatie

Totaal

December 2009
Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Vastgoedprojecten Vorderingen op klanten Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
126 112 -1 4.517 1.169 281 -54.283 16.505 2 438 2.534 79.968 117 2 33 ---16 599 13.196 777 -202 20 14.962 ----------14.567 --74 --14.641 243 114 33 1 4.517 1.169 297 599 67.479 2.715 2 566 2.554 80.289

Passiva
Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Overige voorzieningen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Spaargelden Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Vennootschapsbelasting Overige verplichtingen Totaal passiva
1.428 260 9 1.697 1.559 30.739 53 2.247 307 24.435 9.654 7.816 90 1.371 79.968 737 --737 ----13 -181 13.870 -161 14.962 ------------14.567 --74 -14.641 2.165 260 9 2.434 1.559 30.739 53 2.247 320 24.435 9.835 7.119 90 1.458 80.289

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


46



Tabel 30: Gesegmenteerde winst en verliesrekening bankactiviteiten

In miljoenen euro's

SNS Retail Bank

SNS Property Finance

Eliminatie

Totaal

Eerste halfjaar 2010
Baten
Rentebaten Rentelasten Rentemarge Provisie en beheervergoedingen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat financiële instrumenten Overige operationele opbrengsten Totaal baten
1.121 818 303 72 20 52 -34 -3 1 387 239 117 122 ----7 -1 -3 1 112 -131 -131 ---------1.229 804 425 72 20 52 -7 33 -6 2 499

Lasten
Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Belang van derden Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities
40 110 17 114 281 106 27 79 -79 -79 298 17 1 21 337 -225 -36 -189 --189 --189 ------------338 127 18 135 618 -119 -9 -110 --110 --110

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


47



In miljoenen euro's

SNS Retail Bank

SNS Property Finance

Eliminatie

Totaal


1e halfjaar 2009
Baten
Rentebaten Rentelasten Rentemarge Provisie en beheervergoedingen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat financiële instrumenten Overige operationele opbrengsten Totaal baten
1.375 1.194 181 69 17 52 -141 23 2 399 301 168 133 ----1 1 --133 -168 -168 ---------1.508 1.194 314 69 17 52 -1 142 23 2 532

Lasten
Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Belang van derden Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities
45 149 15 100 309 90 25 65 -65 1 64 208 20 1 8 237 -104 -13 -91 --91 --91 ------------253 169 16 108 546 -14 12 -26 --26 1 -27

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


48



Tabel 31: Gesegmenteerde balans verzekeringsactiviteiten

In miljoenen euro's

Zwitser leven

REAAL Leven

REAAL Schade

REAAL Eliminatie Overige activiteiten

Totaal

Juni 2010
Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Herverzekeringscontracten Vorderingen op klanten Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
702 39 -1 32 7.227 6.559 214 89 195 --14 11 222 523 15.826 1.430 109 60 219 20.104 6.537 -144 54 156 1.546 783 56 671 1.394 33.263 219 -4 -1.826 ---2 194 5 8 10 291 256 2.815 10 31 --55 ---33 -2.366 -171 28 519 166 3.037 -----244 ---36 -41 ----3 -1.546 --1.870 2.361 179 63 251 28.968 13.096 214 197 243 350 3.917 634 102 157 2.339 53.071

Passiva
Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Verzekeringscontracten Voorziening voor personeelsverplichtingen Overige voorzieningen Schuld ontvangen onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Vennootschapsbelasting Overige verplichtingen Totaal passiva
1.684 47 -1.731 119 -12.378 189 4 222 3 301 38 --841 15.826 2.259 108 3 2.370 646 3 24.965 13 6 -14 453 657 2.840 2 1.294 33.263 648 --648 162 -1.421 ----64 35 64 -421 2.815 -1.205 570 --635 166 1.877 -129 14 -132 22 130 783 45 374 3.037 -----131 --68 ----36 -41 -112 --3 -1.479 -1.870 3.386 725 3 4.114 962 1.880 38.696 331 24 222 113 799 748 3.687 44 1.451 53.071

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


49



In miljoenen euro's

Zwitser leven

REAAL Leven

REAAL Schade

REAAL Eliminatie Overige activiteiten

Totaal

December 2009
Activa
Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Geassocieerde deelnemingen Vastgoedbeleggingen Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingvorderingen Herverzekeringscontracten Vorderingen op klanten Vorderingen op banken Vennootschapsbelasting Overige activa Kas en kasequivalenten Totaal activa
721 40 -33 7.677 6.080 540 13 196 2 -18 3 144 147 15.614 1.493 113 63 226 19.245 6.487 -179 56 156 1.590 1.847 46 1.848 1.322 34.671 219 -4 -1.859 ---2 208 9 7 11 210 148 2.677 3 38 -2 -64 --3 38 -2.280 13 26 1.359 106 3.928 -----244 ----41 ----36 -3.507 --3.828 2.436 191 65 259 28.601 12.567 540 195 251 366 3.879 1.885 50 54 1.723 53.062

Passiva
Eigen vermogen toe te schrijven aan aandeelhouders Eigen vermogen toe te schrijven aan houders van securities Belang van derden Totaal eigen vermogen Participatiecertificaten en achtergestelde schulden Schuldbewijzen Verzekeringscontracten Voorziening voor personeelsverplichtingen Overige voorzieningen Schuld ontvangen onderpand inzake verbruikleen Derivaten Uitgestelde belastingverplichtingen Overige schulden aan klanten Schulden aan banken Vennootschapsbelasting Overige verplichtingen Totaal passiva
1.533 47 -1.580 119 -11.791 202 5 550 3 156 5 -36 1.167 15.614 1.654 108 13 1.775 647 -24.956 13 12 -29 368 718 4.045 -2.108 34.671 574 --574 162 -1.381 -1 --47 74 100 -338 2.677 -1.199 570 --629 166 1.976 -126 20 -44 29 135 619 -1.442 3.928 -----131 --68 -----41 -113 --36 -3.439 -3.828 2.562 725 13 3.300 963 1.976 38.060 341 38 550 76 559 819 4.764 -1.616 53.062

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


50



Tabel 32: Gesegmenteerde winst en verliesrekening verzekeringsactiviteiten

In miljoenen euro's

Zwitser leven

REAAL Leven

REAAL Schade

REAAL Eliminatie Overige activiteiten

Totaal

Eerste halfjaar 2010
Baten
Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Provisie en beheervergoedingen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Baten belegd onderpand inzake verbruikleen Overige operationele opbrengsten Totaal baten
664 1 663 6 3 3 -176 276 -7 2 8 1.121 992 48 944 31 5 26 2 479 23 114 -27 1.615 409 35 374 1 -1 -31 ----406 ---11 8 3 -30 ----33 --------7 -----7 2.065 84 1.981 49 16 33 2 709 299 107 2 35 3.168

Lasten
Verzekeringstechnische lasten Lasten voor rekening en risico van polishouders Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Rentelasten schuld inzake verbruikleen Overige rentelasten Overige lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Belang van derden Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities
530 487 15 12 18 12 27 1 7 -1.109 12 1 11 -11 -11 980 240 64 -35 19 44 -53 -1.435 180 37 143 -143 -143 226 -92 -25 6 32 -7 -388 18 5 13 -13 -13 ---1 -6 -10 -24 1 40 -7 -2 -5 --5 --5 ---------7 --7 -------1.736 727 170 12 84 37 113 1 84 1 2.965 203 41 162 -162 -162

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


51



In miljoenen euro's

Zwitser leven

REAAL Leven

REAAL Schade

REAAL Eliminatie Overige activiteiten

Totaal

Eerste halfjaar 2009
Baten
Premieinkomen Herverzekeringspremies Netto premieinkomen Provisie en beheervergoedingen Verschuldigde provisie en beheervergoedingen Netto provisie en beheervergoedingen Resultaat deelnemingen Resultaat uit beleggingen Resultaat uit beleggingen voor rekening en risico van polishouders Resultaat financiële instrumenten Baten belegd onderpand inzake verbruikleen Overige operationele opbrengsten Totaal baten
647 2 645 6 2 4 -189 -41 4 25 -826 1.233 9 1.224 28 3 25 11 530 207 -13 --1.984 412 32 380 1 -1 -49 ---1 431 ---12 9 3 -58 ----61 --------16 -----16 2.292 43 2.249 47 14 33 11 810 166 -9 25 1 3.286

Lasten
Verzekeringstechnische lasten Lasten voor rekening en risico van polishouders Acquisitiekosten verzekeringsactiviteiten Bijzondere waardeverminderingen Personeelskosten Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa Overige operationele lasten Rentelasten schuld inzake verbruikleen Overige rentelasten Overige lasten Totaal lasten Resultaat voor belastingen Belastingen Netto resultaat uit voortgezette activiteiten Netto resultaat beëindigde bedrijfsactiviteiten Netto resultaat over de periode Belang van derden Netto resultaat toewijsbaar aan aandeelhouders en houders van securities
393 270 12 18 45 5 13 17 12 -785 41 10 31 -31 -31 1.133 475 80 127 64 19 29 -112 -2.039 -55 -26 -29 2 -31 --31 215 -100 5 35 4 23 -10 1 393 38 10 28 -28 -28 ---1 -9 -4 -41 -53 8 2 6 -6 -6 ---------16 --16 -------1.741 745 191 150 153 28 69 17 159 1 3.254 32 -4 36 2 34 -34

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


52



Bijlage 1: Verdeling financiële instrumenten tegen reële waarde In miljoenen euro's Gebaseerd op gepubliceerde koersen in een actieve markt (Level 1) Gebaseerd op Niet gebaseerd beschikbare op beschikbare marktinformatie marktinformatie (Level 2) (Level 3) Totaal

Juni 2010
Financiële activa
Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Vorderingen op klanten
18.087 4.632 ---9.371 8.461 214 2.440 2.366 86 ----27.544 13.093 214 2.440 2.366

Financiële passiva
Schuldbewijzen tegen reële waarde via de winst en verlies rekening Derivaten
--1.880 3.462 --1.880 3.462

December 2009
Financiële activa
Beleggingen Beleggingen voor rekening en risico van polishouders Belegd onderpand inzake verbruikleen Derivaten Vorderingen op klanten
17.366 4.156 -2 -9.546 8.409 540 1.379 2.280 92 ----27.004 12.565 540 1.381 2.280

Financiële passiva
Schuldbewijzen tegen reële waarde via de winst en verlies rekening Derivaten
--1.976 2.327 --1.976 2.327

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


53



Bijlage 2: Exposure in vastrentende overheidspapieren beleggingsportefeuille In miljoenen euro's Verzekerings aciviteiten Ierland Italië Griekenland Portugal Spanje Duitsland Frankrijk Nederland Oostenrijk België Finland Canada Denemarken Overige Totaal
162 882 30 53 311 4.396 3.848 2.562 1.010 697 -54 --14.003

Juni 2010 Bank aciviteiten

195 1.001 46 -61 637 646 665 248 150 -7 10 -3.666

December 2009 Totaal

357 1.883 76 53 372 5.033 4.494 3.227 1.258 847 -61 10 -17.669

Verzekerings aciviteiten

187 1.422 215 63 854 3.410 3.054 2.015 773 631 109 ---12.733

Bank aciviteiten

252 1.087 140 -105 677 682 500 162 74 -7 10 4 3.700

Totaal

439 2.509 355 63 959 4.087 3.736 2.515 935 705 109 7 10 4 16.433

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


54



Bijlage 3: Invloed van de nieuwe segmentrapportage op cijfers winst en verliesrekening 2009 In miljoenen euro's Nieuwe segment structuur

2009 1 halfjaar 2009
e

Oude segment structuur

2009 1e halfjaar 2009 2e halfjaar 2009


2 halfjaar 2009
e

Cijfers winst en verliesrekening REAAL Leven
Periodieke premies leven Premies koopsommen leven Premieinkomen Totale operationele lasten Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode
1.454 991 2.445 214 49 -7 56 751 482 1.233 112 -31 --31 703 509 1.212 102 80 -7 87 1.512 787 2.299 230 73 -7 80 824 359 1.183 118 -29 --29 688 428 1.116 112 102 -7 109

Cijfers winst en verliesrekening Zwitserleven
Periodieke premies leven Premies koopsommen leven Premieinkomen Totale operationele lasten Netto resultaat over de periode Incidentele posten Gecorrigeerd netto resultaat over de periode
754 349 1.103 124 104 11 93 540 107 647 64 31 -31 214 242 456 60 73 11 62 696 553 1.249 109 80 11 69 467 230 697 57 29 -29 229 323 552 52 51 11 40

Resultaat
In de nieuwe segmentstructuur bedraagt het netto resultaat van Zwitserleven over 2009 104 miljoen, 24 miljoen hoger dan onder de oude segmentstructuur gerapporteerd. Het netto resultaat van REAAL is overeenkomstig 24 miljoen lager. De belangrijkste factor hierachter is een positief resultaat door de vrijval van voorzieningen voor rentegaranties in de beleggings verzekeringsportefeuille en gesepareerde beleggingsdepots, samen met de resultaten van de daaraan gerelateerde rentede rivaten en incidentele baten op coassurantie.

Baten
Het totale premieinkomen van REAAL Leven is hoger in de nieuwe segmentstructuur als gevolg van hogere premies koopsommen, daartegenover daalden de periodieke premies.

Lasten
De totale operationele lasten van REAAL Leven daalden met 15 miljoen. De operationele lasten van Zwitserleven stegen navenant. Voornaamste reden is de hogere personeelskosten in verband met het hogere aantal fte's bij service centers.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


55



Profiel
SNS REAAL is een innovatieve dienstverlener op het gebied van bankieren en verzekeren die zich vooral richt op de Nederlandse retailmarkt, inclusief het mkb. Het aanbod bestaat uit drie kernproductgroepen: hypotheken en vastgoedfinanciering, sparen en beleggen, en verzekeren. Vanuit een lange traditie voelt SNS REAAL zich verbonden met de Nederlandse samenleving. Met een balanstotaal van bijna 132 miljard (ultimo juni 2010) is SNS REAAL een van de grote bankverzekeraars in Nederland. De onderneming heeft bijna 7.400 medewerkers (fte's) en heeft haar hoofdkantoor in Utrecht.

Disclaimer
Voorbehoud inzake uitspraken die een verwachting bevatten In dit tussentijds financieel verslag zijn verwachtingen over toekomstige gebeurtenissen opgenomen. Deze verwachtingen zijn gebaseerd op de huidige inzichten en veronderstellingen van het management van SNS REAAL met betrekking tot bekende en onbekende risico's en onzekerheden. De uitspraken over verwachtingen betreffen geen vaststaande feiten en zijn onderhevig aan risico's en onzekerheden. De feitelijke resultaten kunnen hiervan aanzienlijk afwijken als gevolg van de risico's en onzekerheden die verband houden met de verwachtingen van SNS REAAL ten aanzien van, onder andere, inschattingen van het marktrisico of mogelijke acquisities, groei van de onderneming en premiegroei en beleggingsinkomsten, kasstroom verwachtingen en andere ontwikkelingen in de onderneming of, meer in het algemeen, het economische klimaat en juridische en fiscale ontwikkelingen. SNS REAAL benadrukt dat de verwachtingen enkel van kracht zijn op de specifieke data en aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het herzien of bijwerken van enige informatie naar aanleiding van veranderingen in beleid, ontwikkelingen, verwach tingen of dergelijke. Dit tussentijds financieel verslag is niet gecontroleerd.

Disclaimer
Dit tussentijds financieel verslag bevat uitsluitend feitelijke informatie en dient niet te worden opgevat als een opinie of aanbeveling met betrekking tot de koop of verkoop van aandelen of andere effecten die zijn uitgegeven door SNS REAAL N.V. en SNS Bank N.V. Dit tussentijds financieel verslag bevat geen waardeoordeel of voorspelling met betrekking tot de financiële resultaten van SNS REAAL N.V. en SNS Bank N.V.

SNS REAAL

Halfjaarcijfers 2010


56






---- --

woensdag 25 augustus 2010