De Nederlandse Bank
actuele getal
Het actuele getal: EUR 347 miljard
Nieuwsbericht
Datum 13 juli 2010
Nederlandse Special Purpose Vehicles (SPV's) die zich bezighouden met
securitisaties hadden aan het einde van het eerste kwartaal van 2010
EUR 347 miljard aan schuldpapier uitstaan (zie grafiek).
Bij securitisaties worden leningen (of kredietrisico's) gebundeld en
doorverkocht aan SPV's, die ter financiering daarvan schuldpapier
(zoals `asset-backed' en `mortgage-backed securities') uitgeven dat
wordt gedekt door deze leningen. Door de kredietcrisis kwam de openbare
securitisatiemarkt in het najaar van 2007 tot stil stand, omdat
beleggers geen belangstelling meer hadden voor deze effecten. Wel werd
er sindsdien veel gesecuritiseerd voor liquiditeitsdoeleinden. Banken
kochten daarbij de door SPV's uitgegeven effecten grotendeels zelf om
het als onderpand te kunnen gebruiken voor leningen van het
Eurosysteem. Vanaf het vierde kwartaal van 2009 trad enig herstel op en
werd weer schuldpapier van SPV's, voor het merendeel gedekt door
woninghypotheken, aan beleggers verkocht.
Uitgegeven schuldpapier door Nederlandse SPV's
In het eerste kwartaal van 2010 emitteerden Nederlandse SPV's bruto
voor EUR 40 miljard aan nieuwe schuldbewijzen. Het grootste deel van de
uitgegeven effecten diende echter ter vervanging van eerder uitgegeven
schuldpapier. Dat had vooral te maken met herstructureringen. Zo is een
aantal bestaande SPV's vanuit efficiency-overwegingen samengevoegd,
waarbij schuldpapier door de nieuwe SPV's werd uitgegeven en dat van de
bestaande SPV's afgelost. Ook zijn eerder uitgegeven schuldbewijzen
(die dienden voor onderpandcreatie) vervangen door nieuwe effecten, die
zijn verkocht aan beleggers. Naast deze specifieke aflossingen werd ook
nog een omvangrijk securitisatieprogramma beëindigd. Door al deze
aflossingen namen de uitstaande effecten van Nederlandse SPV's in het
eerste kwartaal van 2010 netto slechts toe met EUR 3 miljard (zie
grafiek).
---