De Nederlandse Bank
Koers- en valutawinsten op pensioenbeleggingen
Statistisch Nieuwsbericht
Datum 16 juni 2010
Pensioenfondsen hebben in het eerste kwartaal van 2010 op hun
beleggingsportefeuilles koers- en valutawinsten van EUR 32 miljard
behaald. Dat komt overeen met een kwartaal-op-kwartaal
beleggingsrendement van circa 4½ procent. De bezittingen van de
pensioenfondsen zijn mede hierdoor gegroeid naar EUR 774 miljard. Dat
blijkt uit de meest recente cijfers van De Nederlandsche Bank.
Het rendement op aandelen kwam in het eerste kwartaal uit op ongeveer
6,4%. Onder invloed van het economische herstel namen wereldwijd de
aandelenkoersen toe. Zo steeg de MSCI-world index met 4,0% en de
AEX-index met 2,6%. Daarnaast apprecieerde de Amerikaanse dollar met
6,9%, wat positief bijdroeg aan de waarde van Amerikaanse aandelen.
Nederlandse pensioenfondsen beleggen ongeveer een kwart van hun
aandelenportefeuille in Amerikaanse stukken. Omdat pensioenfondsen zich
met behulp van valutaderivaten indekken tegen een waardedaling van
vreemde valuta, leidde deze appreciatie dit kwartaal tot betalingen van
ongeveer EUR 3 miljard.
Het rendement op de obligatieportefeuille is uitgekomen op zo'n 4,1%.
De belangrijkste drijfveer hierachter was de dalende
kapitaalmarktrente. Zo nam de rente op de jongste 10-jarige Nederlandse
staatslening met 20 basispunten af (van 3,5% naar 3,3%). Een dalende
kapitaalmarktrente heeft een opwaartse invloed op de waarde van
obligaties. Deze kennen veelal een vaste rentecomponent, waardoor de
vraag ernaar toeneemt zodra de kapitaalmarktrente daalt.
Al met al was de omvang van de bezittingen van de pensioenfondsen aan
het eind van eerste kwartaal terug op het niveau van voor de
kredietcrisis. Daar staat tegenover dat de verplichtingen van
pensioenfondsen aanzienlijk groter zijn dan destijds. Ten eerste ligt
de rente waartegen pensioenfondsen hun verplichtingen moeten
verdisconteren lager. Daardoor moeten pensioenfondsen nu meer vermogen
aanhouden om in de toekomst aan hun verplichtingen te kunnen voldoen.
Ten tweede leven Nederlanders naar verwachting langer dan eerder was
aangenomen. Dat betekent dat ouderdomspensioenen over een langere
periode uitgekeerd zullen moeten worden.
Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met Tobias Oudejans (tel.
020-5243100, 0652496961) en Herman Lutke Schipholt (020-5242712,
0652496900).
Valuta - koerswinsten pensioenfondsen
---