Persbericht
Velsen, 12 februari 2010 (voorbeurs)
Op 12 februari 2010 om 13.00 uur zal een analistenbijeenkomst worden gehouden. De
analistenpresentatie en de audio webcast zullen beschikbaar komen via www.cvg.nl.
JAARRESULTATEN CROWN VAN GELDER 2009
NETTOWINST VAN EUR 4,5 MILJOEN IN 2009
RESULTAATVERBETERING DOOR LAGERE GRONDSTOFKOSTEN ONDANKS
LAGERE AFZET EN DALING VERKOOPPRIJZEN
VOORSTEL OM DIVIDEND TE HANDHAVEN OP EUR 0,50 PER CERTIFICAAT
HOGERE CELSTOFPRIJZEN MAKEN VERKOOPPRIJSVERHOGING
NOODZAKELIJK
VOORUITZICHTEN VOOR 2010 NOG ONZEKER
KERNCIJFERS
(EUR x 1.000) 2009 2008
Netto-omzet 144.669 160.780
Bedrijfsresultaat 5.372 -2.081
Bedrijfsresultaat na impairment last 5.372 -20.581
Nettoresultaat 4.520 -1.138
Nettoresultaat na impairment last 4.520 -14.921
Investeringen 5.973 6.284
Afzet (ton) 198.200 212.200
Productie (ton) 197.800 213.300
Aantal medewerkers (gemiddeld) 301 291
Per certificaat van aandeel (in EUR)
Operationele kasstroom 2,37 2,46
Nettoresultaat 1,04 -3,43
Dividend (2009: voorstel) 0,50 0,50
Slotkoers 8,10 5,83
Groepsvermogen 20,21 20,16
Aantal certificaten 4.356.005 4.356.005
Mees Hartvelt, CEO, licht de jaarcijfers toe: De economische recessie en de daarmee gepaard gaande
daling van de onderinstroom heeft onze onderneming voor grote uitdagingen gesteld bij ons traditionele
productenpakket. De onverminderd sterke aandacht voor de uitvoering van ons New Business
Development programma heeft, gegeven de huidige marktomstandigheden, geleid tot een redelijke
benutting van onze productiecapaciteit. De verbetering van ons productenassortiment en de daling van
de grondstofkosten, in combinatie met de lagere afschrijvingslasten door de extra afwaardering van de
vaste activa die in 2008 heeft plaatsgevonden, hebben een positieve bijdrage geleverd aan het
1-9
Persbericht
bedrijfsresultaat. Het is op dit moment nog te vroeg om vast te kunnen stellen of de economische
teruggang tot een structurele wijziging in de Europese markt voor houtvrij ongestreken papier zal leiden.
De orderportefeuille van Crown Van Gelder is goed gevuld, maar het is noodzakelijk dat de recente
sterke stijging van de grondstofkosten in de verkoopprijzen tot uitdrukking wordt gebracht. De tot nu toe
doorgevoerde verkoopprijsverhogingen zijn niet voldoende om de gestegen kosten volledig te
compenseren. Gelet op de bestaande overcapaciteit in de Europese papierindustrie is dit een belangrijk
punt van aandacht voor onze onderneming .
Gang van zaken
Resultaat 2009
De nettowinst van Crown Van Gelder (CVG) is in 2009 uitgekomen op EUR 4,5 miljoen ten opzichte van
een nettoverlies van EUR 1,1 miljoen (exclusief impairment last van EUR 13,8 miljoen) in 2008.
Het bedrijfsresultaat bedroeg EUR 5,4 miljoen, ten opzichte van een negatief bedrijfsresultaat van
EUR 2,1 miljoen (exclusief impairment last) in 2008. Ondanks het lagere afzetniveau en gemiddeld
lagere verkoopprijzen, verbeterden de resultaten. Dit was vooral het gevolg van lagere grondstofkosten,
lagere afschrijvingslasten en een beter product assortiment. De afzet daalde in 2009 met bijna 7% tot
198.200 ton, hetgeen een licht betere prestatie is dan het marktgemiddelde in de sector van houtvrij
ongestreken papier waarin CVG actief is. De omzet bedroeg EUR 144,7 miljoen (2008: EUR 160,8
miljoen).
Marktontwikkelingen
De economische teruggang is in 2009 van grote invloed geweest op de vraag naar papier. Europese
papierondernemingen hebben op de sterk gedaalde orderinstroom ingespeeld door op grote schaal
productiecapaciteit tijdelijk en permanent buiten bedrijf te stellen, met als doel de verhouding tussen
vraag en aanbod beter in balans te brengen. Deze maatregelen werden deels teniet gedaan door de
opstart van een nieuwe papierfabriek voor houtvrij ongestreken papier in Portugal met een
productiecapaciteit van 500.000 ton op jaarbasis.
Het ordervolume in de Europese markt voor houtvrij ongestreken papier op rollen daalde in 2009 met 8%
ten opzichte van 2008. In de loop van 2009 was echter sprake van een geleidelijk herstel van de
orderinstroom ten opzichte van de lage orderinstroom niveaus eerder in het jaar. Ondanks de opleving in
de marktvraag en een betere capaciteitsbenutting bij papierfabrieken in het tweede halfjaar van 2009,
stonden de verkoopprijzen onder druk. De gemiddelde verkoopprijs daalde in 2009 met 4%, inclusief
nadelige valuta-effecten als gevolg van de verzwakking van het Britse Pond.
In 2009 is een belangrijk deel van de productietijd bij CVG besteed aan het ontwikkelen en testen van
nieuwe en verbeterde producten in het kader van het NBD ( New Business Development ) programma.
NBD producten, die geleidelijk producten vervangen die aan het einde van hun levenscyclus komen,
leveren een positieve bijdrage aan de resultaten en de vooruitzichten van de onderneming. De totale
afzet van NBD producten is in 2009 uitgekomen op 49.000 ton, een stijging van meer dan 40% ten
opzichte van 2008. Deze volumestijging, in combinatie met lagere export buiten Europa die doorgaans
een lager dan gemiddelde marge oplevert, heeft sterk aan de verbetering van het product assortiment
bijgedragen. CVG ligt goed op koers om de doelstelling van 80.000 ton in 2012, een van onze
belangrijkste strategische ambities, te bereiken.
Onder de huidige economische omstandigheden is het faillissementsrisico van onze klanten hoger dan
in het verleden het geval was. In combinatie met de lagere dekking van de kredietverzekering kunnen de
resultaten van CVG negatief beïnvloed worden door insolventie van klanten. In 2009 is vanwege het
faillissement van enkele klanten voor een bedrag van EUR 0,3 miljoen op handelsvorderingen afgeboekt
(2008: EUR 0,3 miljoen).
2-9
Persbericht
Grondstofprijzen, energiekosten en overige kosten
Celstof is de belangrijkste grondstof voor de producten van CVG. De celstofprijzen hebben, na een
prijsdaling van circa 30% ten opzichte van het hoogste niveau in 2008, in het voorjaar van 2009 hun
dieptepunt bereikt. Capaciteitsreducties bij celstofproducenten, lage celstofvoorraden bij leveranciers en
afnemers en een sterke vraag uit China hebben celstofproducenten weer de stimulans gegeven om de
celstofprijzen te verhogen. De prijsstijgingen van celstof hebben vanaf het tweede halfjaar van 2009 aan
kracht gewonnen. Als gevolg van de verzwakking van de USD ten opzichte van de EUR is de
prijsstijging in EUR in eerste instantie beperkt gebleven. Per saldo daalde de gemiddelde celstofprijs (in
EUR) voor CVG in 2009 met 27% ten opzichte van 2008 en droeg daarmee sterk bij aan het
resultaatherstel.
Zoals eerder is aangegeven, waren de energieprijzen voor 2009 op ongeveer hetzelfde niveau
vastgelegd als in 2008.
De afschrijvingslasten daalden met EUR 1,5 miljoen, door de extra afwaardering van de vaste activa die
in 2008 heeft plaatsgevonden. De overige bedrijfskosten namen per saldo toe, door hogere
onderhoudskosten en arbeidskosten. De stijging van de arbeidskosten is voornamelijk het gevolg van
hogere (IFRS) pensioenlasten.
Investeringen
De investeringsuitgaven bedroegen in 2009 EUR 6,0 miljoen en hadden voornamelijk betrekking op
vervangingsinvesteringen en investeringen ter verhoging van de bedrijfsveiligheid. In 2010 zullen de
investeringsuitgaven naar verwachting rond de EUR 8 miljoen uitkomen.
Dividendvoorstel
De raad van commissarissen zal aan de aandeelhouders een cash dividend voorstellen van EUR 0,50
per certificaat van aandeel (2008: EUR 0,50). Dit vertegenwoordigt een pay-out van 48%. De solvabiliteit
van CVG lag op 31 december 2009 op 74%.
Vooruitzichten voor 2010
De financiële structuur van CVG is sterk, met een hoge solvabiliteit en een goede operationele
kasstroom. Onder de huidige moeilijke marktomstandigheden heeft de onderneming haar veerkracht
getoond met de tijdige uitvoering van het New Business Development programma, dat nu duidelijk
resultaten oplevert.
Onder de economische omstandigheden van het afgelopen jaar, kon de productiecapaciteit van CVG
niet volledig worden benut. In de voorbije maanden hebben diverse instellingen de economische
groeivooruitzichten voor Europa in 2010 opwaarts bijgesteld, op basis van een beter dan verwachte
economische groei in het laatste kwartaal van 2009. Het economisch herstel aan het eind van 2009 werd
echter in sterke mate ondersteund door monetaire en budgettaire stimulansen door centrale banken en
overheden. Daarnaast was sprake van aanvulling van voorraden in de gehele logistieke keten, na een
periode van lage voorraadniveaus. Tot op heden is het economisch herstel daarom in sterke mate
bepaald door eenmalige gebeurtenissen. De economische groei zal alleen doorzetten en verbeteren als
het consumentenvertrouwen terugkeert. De orderportefeuille is goed gevuld en de onderneming
verwacht dat afzet en productievolume in 2010 tenminste op het niveau zal uitkomen dat in 2009 is
bereikt (van circa 200.000 ton).
In de afgelopen maanden hebben slechte weersomstandigheden op verschillende plaatsen in de wereld
geleid tot een lager aanbod van celstof. In combinatie met de sterke vraag uit Azië heeft dit tot een
verdere verkrapping van de celstofmarkten geleid. Sinds april 2009 is de prijs van de benchmark
(langvezel) celstof NBSK ten opzichte van het dieptepunt met meer dan 45% gestegen tot USD 840 per
3-9
Persbericht
ton. De prijs van kortvezelcelstof, die voor CVG van groter belang is dan NBSK celstof, ligt op dit
moment circa EUR 190 per ton (ofwel 55%) hoger dan tijdens het dieptepunt in Q2 2009.
Energieprijzen zijn voor 2010 op ruwweg hetzelfde niveau vastgelegd als in 2009. CVG beschikt tevens
over energiecontracten voor 2011 en 2012 en heeft de prijzen voor deze periode inmiddels gedeeltelijk
vastgelegd met als doel sterke energiekostenstijgingen in de toekomst te voorkomen.
De huidige sterke stijging van de celstofprijzen voedt de noodzaak voor verhoging van de
verkoopprijzen. CVG heeft verkoopprijsverhogingen aangekondigd die met ingang van Q1 2010 in
enkele markten gedeeltelijk zijn doorgevoerd. De huidige verkoopprijsverhogingen zijn echter
onvoldoende om de gestegen kosten te compenseren.
De mate waarin verdere verkoopprijsverhogingen kunnen worden doorgevoerd en de ontwikkelingen op
de celstofmarkten zullen in grote mate bepalend zijn of het eerste halfjaar van 2010 winstgevend kan
worden afgesloten. Gelet op alle onzekerheden, is Crown Van Gelder niet in staat om verwachting uit te
spreken over de resultaatontwikkeling in 2010.
Op 30 juli 2010 (voorbeurs) zal Crown Van Gelder de halfjaarresultaten 2010 publiceren. Op 22 april
2010 zal een trading update worden gepubliceerd in samenhang met de algemene vergadering van
aandeelhouders die op deze datum plaatsvindt.
Voor de officiële versie van deze publicatie wordt verwezen naar het Engelstalige persbericht.
Voor nadere informatie:
Henk van der Zwaag, CFO, tel. 0251 - 26 22 00.
Internetsite: www.cvg.nl
Profiel:
Crown Van Gelder N.V. produceert en verkoopt hoogwaardige industriële en grafische specialiteiten in
de sector houtvrij ongestreken en lichtgestreken papier. De onderneming is gevestigd in Velsen
(Nederland) en telt circa 300 medewerkers. De onderneming beschikt over twee papiermachines en tot
de producten behoren basispapieren voor zelfklevende materialen, papier voor digital colour printing,
basispapier voor direct thermal printing, karton voor tickets, optisch leesbare papieren (OCR), rotatie-
offset papier en kettingformulierpapier voor laser- en inkjetprinters.
Crown Van Gelder N.V. is genoteerd aan NYSE Euronext, Amsterdam.
Bijlagen:
- Geconsolideerde winst- en verliesrekening
- Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat
- Geconsolideerde balans
- Geconsolideerd kasstroomoverzicht
- Geconsolideerd overzicht van mutaties in groepsvermogen
4-9
Persbericht
GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING (x EUR 1.000)
2009 2008
Netto-omzet 144.669 160.780
Overige inkomsten - 249
144.669 161.029
Omzetgerelateerde kosten -7.886 -8.426
Kosten van grond- en hulpstoffen en
energie -84.547 -111.741
Wijziging in voorraad gereed product -1.728 -158
Arbeidskosten -21.705 -19.376
Afschrijvingen en amortisatie -8.275 -9.773
Overige bedrijfskosten -15.156 -13.636
Totaal der bedrijfskosten -139.297 -163.110
Bedrijfsresultaat voor financiële
baten en lasten 5.372 -2.081
Impairment - -18.500
Bedrijfsresultaat voor financiële
baten en lasten na impairment 5.372 -20.581
Financiële baten 7 60
Financiële lasten -350 -781
-343 -721
Aandeel in resultaat uit niet-
geconsolideerde deelnemingen 391 569
Resultaat voor belasting 5.420 -20.733
Belasting -855 5.851
Nettoresultaat voor de periode 4.565 -14.882
Minderheidsbelang derden -45 -39
NETTORESULTAAT 4.520 -14.921
(Geen accountantscontrole toegepast)
5-9
Persbericht
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN HET TOTAALRESULTAAT (x EUR 1,000)
2009 2008
Nettoresultaat voor de periode 4.565 -14.882
Netto waardemutatie op cash flow
hedges 242 -242
Belasting -62 62
180 -180
Actuarieel resultaat op pensioenen -12.469 -10.687
Effect van de limiet in IAS 19 alinea 58b 9.353 9.203
Belasting 795 377
-2.321 -1.107
Baten / (lasten) rechtstreeks in het
eigen vermogen -2.141 -1.287
Netto totaalresultaat voor de periode 2.424 -16.169
Netto Totaalresultaat toewijsbaar aan:
Aandeelhouders 2.379 -16.208
Aandeel derden 45 39
Netto totaalresultaat voor de periode 2.424 -16.169
(Geen accountantscontrole toegepast)
6-9
Persbericht
GECONSOLIDEERDE BALANS (x EUR 1.000)
(voor verwerking resultaatbestemming)
31 december 2009 31 december 2008
ACTIVA
Vaste activa
Materiële vaste activa 57.898 60.405
Immateriële vaste activa 2.078 1.897
Financiële vaste activa 1.272 1.331
Overige vaste activa 2.492 2.602
Latente belastingvordering 5.394 5.813
69.134 72.048
Vlottende activa
Voorraden 27.351 25.639
Handelsvorderingen en overige
vorderingen 20.702 19.440
Belastingvorderingen - 663
Liquide middelen 1.142 1.750
49.195 47.492
Totaal activa 118.329 119.540
PASSIVA
Eigen vermogen 87.965 87.764
Aandeel derden 52 46
Groepsvermogen 88.017 87.810
Langlopende verplichtingen
Pensioenverplichtingen 3.306 -
Latente belastingverplichtingen 4.072 4.489
7.378 4.489
Kortlopende verplichtingen
Rentedragende verplichtingen 9.297 12.593
Handelscrediteuren 8.053 10.080
Belastingverplichtingen 150 23
Overige kortlopende schulden 5.434 4.545
22.934 27.241
Totaal passiva 118.329 119.540
(Geen accountantscontrole toegepast)
7-9
Persbericht
GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT (x EUR 1.000)
2009 2008
Kasstroom uit Operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat 5.372 -2.081
Aanpassingen voor:
Afschrijvingen en amortisatie 8.275 9.777
Pensioenen -30 -1.553
8.245 8.224
Mutaties in werkkapitaal:
Handelsvorderingen en overige vorderingen -1.262 4.262
Voorraden -1.712 3.393
Handelscrediteuren -2.027 -2.390
Overige posten 1.486 215
-3.515 5.480
10.102 11.623
Financiële lasten -444 -820
Financiële baten 7 60
Betaalde winstbelasting 663 -153
226 -913
10.328 10.710
Kasstroom uit Investeringsactiviteiten
Investeringen in materiële vaste activa -5.438 -5.433
Investeringen in immateriële vaste activa -535 -851
Ontvangen dividend 487 400
Desinvestering van materiële vaste activa 24 -
-5.462 -5.884
Kasstroom uit Financieringsactiviteiten
Betaald dividend -2.178 -4.356
Schulden aan kredietinstellingen -3.296 -15
-5.474 -4.371
Toename / (afname) in liquide middelen -608 455
Liquide middelen per 1 januari 1.750 1.295
Liquide middelen per 31 december 1.142 1.750
(Geen accountantscontrole toegepast)
8-9
Persbericht
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN GROEPSVERMOGEN (EUR x 1.000)
Gestort en Ingehou- Overige Netto- Totaal Aandeel Totaal
opgevraagd den reserves resultaat eigen derden groeps-
kapitaal resultaat in periode vermogen vermogen
Stand per
1 januari 2008 8.712 101.811 -4.386 2.190 108.327 58 108.385
Resultaat over het
boekjaar - - - -14.921 -14.921 39 -14.882
Baten / (lasten)
rechtstreeks in het eigen
vermogen - - -1.287 - -1.287 - -1.287
Netto totaalresultaat - - -1.287 -14.921 -16.208 39 -16.169
Betaald dividend - -2.178 - -2.178 -4.356 - -4.356
Toevoeging aan reserves - 12 - -12 - - -
Betaald dividend
deelnemingen - 1 - - 1 -51 -50
Stand per
31 december 2008 8.712 99.646 -5.673 -14.921 87.764 46 87.810
Stand per
1 januari 2009 8.712 99.646 -5.673 -14.921 87.764 46 87.810
Resultaat over het
boekjaar - - - 4.520 4.520 45 4.565
Baten / (lasten)
rechtstreeks in het eigen
vermogen - - -2.141 - -2.141 - -2.141
Netto totaalresultaat - - -2.141 4.520 2.379 45 2.424
Betaald dividend - -2.178 - - -2.178 - -2.178
Toevoeging aan reserves - -14.921 - 14.921 - - -
Betaald dividend
deelnemingen - - - - - -39 -39
Overige mutaties - -131 131 - - - -
Stand per
31 december 2009 8.712 82.416 -7.683 4.520 87.965 52 88.017
(Geen accountantscontrole toegepast)
9-9
---- --