FrieslandCampina
31 augustus 2009
Eerste halfjaar 2009: redelijk resultaat in moeilijke zuivelmarkt
Goede ontwikkeling merken, standaardproducten blijven achter
Amersfoort, Nederland - De eerste zes maanden van 2009 hebben zich
gekenmerkt door wereldwijd lastige economische omstandigheden. Als
gevolg hiervan hebben zowel de opbrengstprijzen als de verkochte
volumes van zuivelproducten onder druk gestaan. Dit heeft geresulteerd
in een daling van de netto-omzet van Koninklijke FrieslandCampina N.V.
met 15 procent naar 4,1 miljard euro. Het bedrijfsresultaat nam met 8
procent af tot 110 miljoen euro. De winst is in het eerste halfjaar
met 30 procent toegenomen tot 78 miljoen euro door verbetering van de
financieringsbaten en -lasten en resultaat uit deelnemingen. Zowel de
merkproducten als de industriële specialiteiten deden het goed. Door
de teleurstellende opbrengstprijzen van vooral de standaardproducten
zoals melkpoeders, caseïnaten (melkeiwit) en kaas staan de melkprijzen
voor melkveehouders onder zware druk, mede hierdoor betaalde
FrieslandCampina haar leden-melkveehouders over het eerste halfjaar
2009 een garantieprijs voor de melk van 26,04 euro exclusief btw per
100 kilo melk, een daling van 32 procent.
Hoofdpunten eerste halfjaar 2009
* Economische crisis zorgt voor afnemende vraag naar en daling van
opbrengstprijzen van standaard zuivelproducten
* Netto-omzet daalt met 15 procent naar 4,1 miljard euro als gevolg
van lagere vraag naar consumentenproducten en ingrediënten en
lagere opbrengstprijzen. Valutaontwikkelingen hebben per saldo een
negatief effect gehad van 19 miljoen euro
* Bedrijfsresultaat is met 8 procent afgenomen naar 110 miljoen
euro. Het bedrijfsresultaat is negatief beïnvloed door de lagere
waardering van voorraden
* Goede resultaten bij de business groups Consumer Products
International en Consumer Products Europe
* Resultaten business groups Cheese & Butter en Ingredients negatief
beïnvloed door lage opbrengstprijzen van standaardproducten als
melkpoeders, caseïnaten en kaas
* Winst stijgt met 30 procent naar 78 miljoen euro door verbetering
van de financieringsbaten en -lasten en resultaat uit deelnemingen
* Kasstroom uit operationele activiteiten toegenomen door
kostenbeheersing en verbetering van het werkkapitaal door
voornamelijk lagere prijzen en door positieve effecten van
gestructureerd werkkapitaalbeheer
* Solvabiliteit is ten opzichte van eind 2008 verbeterd van 30,0
naar 35,1 procent als gevolg van enerzijds de versterking van het
eigen vermogen en anderzijds het lagere balanstotaal
* Garantieprijs voor leden-melkveehouders daalt met 32 procent naar
26,04 euro per 100 kilo melk exclusief btw
* Pro forma prestatietoeslag over eerste halfjaar 2009 komt uit op
0,34 euro per 100 kilo melk exclusief btw
* Fusie: geografische spreiding en brede productportfolio zorgt voor
betere balans en meer stabiliteit
* Fusie: integratie ligt goed op schema. Eerste fusiesynergieën jaar
eerder dan gepland gerealiseerd door inkoopvoordelen en lagere
personeels- en overheadkosten
Bemoedigend eerste halfjaar
Cees 't Hart, chief executive officer van Koninklijke
FrieslandCampina, vindt de eerste operationele halfjaarresultaten van
de pas gefuseerde onderneming `bemoedigend, gezien de moeilijke
marktomstandigheden in de zuivel'. Echter tegelijk signaleert hij een
`zorgelijk laag niveau van het melkgeld dat onze leden-melkveehouders
ontvangen'.
't Hart: "In de halfjaarresultaten zien we een duidelijke tweedeling
tussen de merkproducten en industriële specialiteiten enerzijds en de
standaardproducten anderzijds. Met zowel onze merkproducten als
industriële specialiteiten hebben we, gezien de omstandigheden, een
goed resultaat gerealiseerd. Vooral de ontwikkeling van onze
merkproducten in Zuidoost-Azië en Afrika is positief. In Europa hebben
we onze marktpositie weten te verbeteren. Door de achterblijvende
vraag liggen de opbrengstprijzen van standaardproducten als
melkpoeders, caseïnaten en kaas op een bijzonder laag niveau. De
prijsniveaus hebben niet alleen grote invloed op ons resultaat, maar
bepalen ook voor een belangrijk deel het niveau van het melkgeld dat
onze melkveehouders ontvangen."
Marktomstandigheden
In de eerste helft van 2009 nam de wereldwijde vraag naar
zuivelproducten van zowel consumenten als industriële afnemers verder
af als gevolg van de economische crisis. Wel bestaan er verschillen
tussen regio's en tussen verschillende productcategorieën. In Europa
is er sprake van een daling van consumptie en gebruik van
zuivelproducten, terwijl in Azië sprake is van stagnatie in de groei.
De sterke euro en de zwakke dollar leidden er toe dat export van
zuivelproducten buiten de Europese Unie (EU) moeilijk was door de
relatief hoge prijzen ten opzichte van prijsniveaus in andere regio's.
De opbrengstprijzen van melkpoeder, caseïnaten en kaas stonden in de
eerste helft van 2009 onder zware druk. Dit werkte vervolgens
geleidelijk ook door in de prijsontwikkeling van andere
productcategorieën. Tussen de supermarkten in Europa is er nu opnieuw
sprake van een oplevende focus op prijsconcurrentie en daardoor
ontstaat toenemende druk op de opbrengstprijzen van zuivelproducten in
het supermarkt segment.
Netto-omzet
De netto-omzet in het eerste halfjaar 2009 bedraagt 4,1 miljard euro.
Dit is ten opzichte van het eerste halfjaar 2008 (4,8 miljard euro)
een afname met 714 miljoen euro (15 procent). Bij de business group
Consumer Products International (Azië, Afrika, het Midden-Oosten,
export) was sprake van een toename van de netto-omzet met 4 procent
tot 951 miljoen euro. De stijging van de omzet is vooral gerealiseerd
door volumegroei. In de overige business groups was sprake van een
afname van de netto-omzet. Bij Consumer Products Europe daalde de
netto-omzet met 18 procent naar 1,4 miljard euro. Deze daling is
veroorzaakt door lagere opbrengstprijzen en door afnemende vraag en
dus een lager volume. Het marktaandeel groeide wel. Bij Cheese &
Butter daalde de netto-omzet met 20 procent naar 1,0 miljard euro door
zowel lagere opbrengstprijzen als door daling van het afzetvolume van
vooral kaas. Bij Ingredients is de netto-omzet met 16 procent
afgenomen naar 593 miljoen euro. Deze daling wordt voornamelijk
veroorzaakt door de scherpe daling van de opbrengstprijzen van
standaardproducten als melkpoeder en caseïnaten. Hier is het volume
toegenomen door de grotere productie van mager melkpoeder als gevolg
van de afname van de melkbehoefte in andere business groups en de
hogere melkaanvoer van de leden-melkveehouders.
Bedrijfsresultaat en winst
Het bedrijfsresultaat van FrieslandCampina is in de eerste helft van
2009 met 8 procent afgenomen tot 110 miljoen euro (eerste helft 2008:
119 miljoen euro). Het bedrijfsresultaat als percentage van de
netto-omzet bedraagt 2,7 procent (eerste halfjaar 2008: 2,5 procent).
Bijzonder positief is de bijdrage aan het bedrijfsresultaat van
Consumer Products International. Deze business group realiseerde een
verbetering van het bedrijfsresultaat met 97 miljoen euro naar 135
miljoen euro (eerste halfjaar 2008: 38 miljoen euro). Ook Consumer
Products Europe presteerde uitstekend met een toename van het
bedrijfsresultaat naar 109 miljoen euro (eerste halfjaar 2008: 72
miljoen euro) door kostenbeheersing en -reductie en realisatie
van synergie-effecten. De afname van het bedrijfsresultaat is
voornamelijk het gevolg van de daling van het bedrijfsresultaat bij
Ingredients. Hier daalde het bedrijfsresultaat naar - 45 miljoen euro
(eerste halfjaar 2008: 80 miljoen euro). Bij Cheese & Butter daalde
het bedrijfsresultaat naar - 55 miljoen euro (eerste halfjaar
2008: - 25 miljoen euro). Bij beide business groups is de daling
vooral veroorzaakt door de sterk gedaalde opbrengstprijzen van
producten als melkpoeder, caseïnaten en kaas en door een lagere
waardering van de voorraden als gevolg van lagere grondstof-, melk- en
opbrengstprijzen.
De gerealiseerde boekresultaten op de verkopen van Nijkerk Dairy B.V.,
de ijsactiviteiten in Roemenië en ingrediënten activiteiten in
Argentinië hebben geen materieel effect op het resultaat.
De bedrijfslasten zijn in het eerste halfjaar 2009 met 15 procent
afgenomen naar 4,0 miljard euro. In totaal is 1.182 miljoen euro aan
melkgeld uitgekeerd. Dit is 30 procent minder dan in dezelfde periode
van 2008. De incidentele lasten betreffen onder meer
reorganisatiekosten voor een bedrag van 8 miljoen euro, waarin, naast
de reorganisatiekosten die samenhangen met de fusie, ook de lasten
zijn begrepen van de aangekondigde sluitingen van de locaties in Oud
Gastel en Oldenzaal in 2010.
In tegenstelling tot de eerder uitgesproken verwachting dat in 2010
per saldo de eerste fusiesynergieën gerealiseerd zouden worden, zijn
er door het versnellen van maatregelen al in het eerste halfjaar na de
fusie de eerste kostenbesparingen gerealiseerd. Het betreft onder
andere lagere inkoop-, personeels- en overheadkosten. Als gevolg van
de fusie zijn in Nederland 150 functies komen te vervallen.
De financieringsbaten en -lasten alsmede de resultaten uit
geassocieerde deelnemingen zijn met 31 miljoen euro verbeterd van - 50
miljoen euro naar - 19 miljoen euro. De daling van de
financieringslasten is voor een groot deel veroorzaakt door lagere
dividendbetalingen door DMV Fonterra Excipients. Ook zijn de
financieringslasten afgenomen als gevolg van een verbetering van de
operationele kasstroom (met name door een lager werkkapitaal). Het
rentepercentage is gedaald. Het resultaat uit deelnemingen is
verbeterd.
De belastingen bedragen 13 miljoen euro (eerste halfjaar 2008: 9
miljoen euro). De hogere belastingen zijn het gevolg van de betere
resultaten in het buitenland.
De winst over het eerste halfjaar 2009 bedraagt 78 miljoen euro. Dit
is, ondanks het lagere bedrijfsresultaat, 30 procent hoger dan de
winst over het eerste halfjaar van 2008: 60 miljoen euro.
Belangrijkste reden voor de verbetering van de winst is de verbetering
van de financieringsbaten en -lasten door lagere dividend betalingen
door DFE en gestegen resultaat uit deelnemingen.
Van de winst wordt 24 miljoen euro toegerekend aan de rente op
ledenobligatieleningen, 4 miljoen euro aan verstrekkers van de
perpetuele obligatielening, 22 miljoen aan minderheidsbelangen en 28
miljoen euro aan de aandeelhouder, Zuivelcoöperatie FrieslandCampina
U.A.
Kasstroom
De kasstroom uit operationele activiteiten is fors toegenomen tot 269
miljoen euro (eerste halfjaar 2008: - 94 miljoen euro). Dit is
voornamelijk het gevolg van de verbetering van het werkkapitaal door
voornamelijk lagere prijzen en door positieve effecten van
gestructureerd werkkapitaalbeheer. Als gevolg van de economische
ontwikkelingen en ter versterking van de balans zijn enkele
investeringsplannen uitgesteld. De investeringen in grond, gebouwen,
installaties en immateriële activa bedroegen 87 miljoen euro (eerste
helft 2008: 105 miljoen euro).
Financiering
FrieslandCampina maakt gebruik van leningen van meerdere groepen
financiers (leden-melkveehouders, banken en investeerders). Dit komt
de flexibiliteit van de onderneming ten goede. Het grootste deel van
de financiering met vreemd vermogen is ondergebracht bij financiële
instellingen binnen en buiten Nederland. Het hoofdbestanddeel van de
bankleningen wordt gevormd door zogenoemde gecommitteerde
kredietfaciliteiten met een omvang van 1 miljard euro. De huidige
kredietfaciliteiten lopen af in de komende twaalf maanden. Met
financiële instellingen is in augustus 2009 overeenstemming bereikt
over de herfinanciering van de kredietfaciliteit voor een bedrag van 1
miljard euro. De opslagen die voor de nieuwe faciliteit aan de banken
betaald dienen te worden zijn hoger dan de huidige opslagen. Dit zal
leiden tot hogere financieringskosten.
Versterking financiële positie
Het groepsvermogen bedraagt per 30 juni 2009 1,6 miljard euro (ultimo
2008: 1,5 miljard euro).
Het eigen vermogen is versterkt door de reservering uit de winst en
door de eerder genoemde omwisseling door leden-melkveehouders en
bedrijfsbeëindigers van 36 miljoen euro aan achtergestelde obligaties
Campina in ledenobligaties-vrij van FrieslandCampina. Daarnaast is het
eigen vermogen versterkt door het eenmalig omzetten van 110 miljoen
euro van een lening van Zuivelcoöperatie FrieslandCampina U.A. in
eigen vermogen van Koninklijke FrieslandCampina N.V.
De solvabiliteit (groepsvermogen als percentage van het balanstotaal)
is 35,1 procent. Ten opzichte van ultimo 2008 (30,0 procent) is dit
een verbetering van 5,1 procentpunt als gevolg van enerzijds de
versterkingen van het eigen vermogen en anderzijds het lagere
balanstotaal (voornamelijk als gevolg van lager werkkapitaal).
De nettoschuld is afgenomen naar 1,2 miljard euro. Ten opzichte van
ultimo 2008 (1,5 miljard euro) betekent dit een daling van 267 miljoen
euro en ten opzichte van het eerste halfjaar 2008 (1,6 miljard euro)
een daling van 397 miljoen euro. Dit is voornamelijk het gevolg van de
lagere kredietbehoefte door het lagere werkkapitaal en de
gedeeltelijke aflossing van de schuld aan Zuivelcoöperatie
FrieslandCampina U.A. Aan normen van de financiers, uitgedrukt in
financiële kengetallen, wordt voldaan.
Melkprijs voor leden-melkveehouders
FrieslandCampina heeft over het eerste halfjaar 2009 haar
leden-melkveehouders een garantieprijs uitbetaald van 26,04 euro
exclusief btw per 100 kilo melk bij 4,41 procent vet en 3,47 procent
eiwit (eerste helft 2008: 38,17 euro). Op basis van de in dit
halfjaarbericht gepresenteerde winst komt de pro forma
prestatietoeslag uit op 0,34 euro en de pro forma melkprijs op 26,38
euro per 100 kilo melk. Bij de berekening van de prestatietoeslag
wordt de winst op basis van de garantieprijs verminderd met de
betaalde rente op de perpetuele obligatielening, de rente op de
ledenobligaties-vrij en -vast en aandeel derden in de winst en
vervolgens gedeeld door de geleverde hoeveelheid ledenmelk (bij de
berekening van de prestatietoeslag per 100 kilo melk aan de hand van
de winst op jaarbasis moet rekening gehouden worden met een geleverde
hoeveelheid melk die op jaarbasis ongeveer twee maal zo hoog zal
zijn). Ten opzichte van het eerste halfjaar 2008 is de uitbetaalde
rente op ledenobligaties en aandeel derden toegenomen. Over geheel
2008 bedroeg de melkprijs van FrieslandCampina (garantieprijs
vermeerderd met de prestatietoeslag) 36,37 euro exclusief btw. De pro
forma reservering op naam van leden-melkveehouders bedraagt 9 miljoen
euro. In het eerste halfjaar 2009 is 34 miljoen euro uitgekeerd als
rente op ledenobligatieleningen.
FrieslandCampina maakt zich grote zorgen over de gevolgen voor haar
leden-melkveehouders van de negatieve ontwikkeling van
opbrengstprijzen voor zuivelproducten en daarmee voor het niveau van
de garantieprijs voor haar leden. FrieslandCampina ondersteunt de
maatregelen van de Europese Commissie om, in het kader van het
marktbeheer, alle mogelijkheden te benutten om de zuivelmarkt te
ondersteunen en te stabiliseren. Individuele nationale maatregelen
kunnen op korte termijn mogelijk leiden tot enige ondersteuning van
het melkprijsniveau, echter op middellange en lange termijn is dit
geen structurele oplossing. Een gelijkwaardige EU-markt (dezelfde
regels in de verschillende EU landen) is van groot belang voor
FrieslandCampina. Circa 75 procent van de melk van de
leden-melkveehouders wordt binnen de EU afgezet, de overige 25 procent
buiten de EU .
Vooruitzichten
FrieslandCampina verwacht in de tweede helft van 2009 geen belangrijke
veranderingen in de economische situatie en blijvend lastige
omstandigheden. Het is de verwachting dat vooral de opbrengstprijzen
van standaardzuivelproducten als gevolg van de achterblijvende vraag
onder druk blijven staan. Vanwege de volatiliteit van de markten en de
vele onzekerheden kan FrieslandCampina echter geen concrete uitspraak
doen over het te verwachten resultaat voor het gehele jaar 2009.
Kerncijfers
Resultaten
in miljoenen euro's
Eerste
halfjaar
2009
Eerste
halfjaar
2008
Jaar
2008
Netto-omzet
4.104
4.818
9.454
Bedrijfsresultaat
110
119
248
Winst
78
60
135
Garantieprijs in euro's per 100 kilogram melk
26,04
38,17
35,89
Pro forma prestatietoeslag in euro's per 100 kilogram melk (1)
0,34
0,45
0,48
Pro forma melkprijs in euro's per 100 kilogram melk (1)
(excl. BTW, bij 4,41% vet, 3,47% eiwit)
26,38
38,62
36,37
Balans
in miljoenen euro's
30 juni
2009
30 juni
2008
31 december
2008
Balanstotaal
4.680
5.253
4.930
Groepsvermogen
1.642
1.615
1.480
Eigen vermogen toe te rekenen aan de
aandeelhouder van de vennootschap
1.552
1.541
1.395
Nettoschuld (2)
1.227
1.624
1.494
Kasstroom
in miljoenen euro's
Eerste
halfjaar
2009
Eerste
halfjaar
2008
Jaar
2008
Netto kasstroom uit operationele activiteiten
269
-94
315
Investeringen in grond, gebouwen, installaties
en immateriële activa
87
105
240
Afschrijvingen op gebouwen installaties
en immateriële activa
104
110
219
Overige gegevens
Eerste
halfjaar
2009
Eerste
halfjaar
2008
Jaar
2008
Groepsvermogen als % balanstotaal
35,1
30,7
30
Melkaanvoer van leden (miljoenen kg)
4.439
4.374
8.589
(1) De vermelde prestatietoeslag en melkprijs zijn een indicatie op
basis van de winst eerste halfjaar. De definitieve
prestatietoeslag en melkprijs worden bepaald op basis van de
winstcijfers over het gehele jaar.
(2) De nettoschuld betreft langlopende rentedragende schulden,
schulden aan financiers minus liquide middelen.
U kunt het volledige halfjaarbericht hier downloaden.