Koninklijke BAM Groep nv Runnenburg 9, 3981 AZ Bunnik / Postbus 20, 3980 CA Bunnik
Datum 27 augustus 2009
Aantal bladen 19
BAM verwacht nettoresultaat 2009 tussen 100 miljoen en 120 miljoen
· Nettoresultaat eerste halfjaar 2009: 41,9 miljoen
· Opbrengsten eerste halfjaar 2009: 4,1 miljard
· Orderportefeuille op niveau: 12,4 miljard per 30 juni 2009
· Alle sectoren met uitzondering van vastgoed winstgevend
· Winstgevend in alle Europese thuislanden
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
(x miljoen, tenzij anders aangegeven) 2009 2008 2008
Opbrengsten 4.055 4.229 8.835
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en
waardeverminderingen 113,8 211,8 428,9
Resultaat vóór belastingen 53,7 165,6 352,5
Marge (vóór belastingen) 1,3% 3,9% 4,0%
Nettoresultaat toerekenbaar aan
aandeelhouders 41,9 131,0 161,9
Winst per aandeel (x 1) 0,31 0,99 1,21
Winst per aandeel (fully diluted) (x 1) 0,31 0,97 1,20
Garantievermogen 1.107 1.266 1.098
Solvabiliteit 15,6% 18,0% 16,3%
Rendement op eigen vermogen 15,8% 31,0% 17,6%
Netto-liquiditeiten 325 313 510
Rentedragende schulden 2.400 2.334 2.130
Nettoschuldpositie 1.846 1.745 1.479
Werkkapitaal (excl. netto-liquiditeiten) 576 810 527
Orderportefeuille (ultimo) 12.400 14.300 13.100
Gang van zaken eerste halfjaar 2009
Als Europees bouw- en vastgoedconcern heeft Koninklijke BAM Groep in het eerste halfjaar
geopereerd onder moeilijke marktomstandigheden. In vrijwel alle markten is sprake van krimpende
volumes, toenemende concurrentie en aanzienlijke prijsdruk. Desondanks hebben vele BAM-
werkmaatschappijen in de eerste zes maanden sterke prestaties geleverd. De marktomstandigheden
laten echter geen ruimte om de resultaten uit de topjaren 2007 en 2008 te evenaren.
De opbrengsten zijn in het eerste halfjaar 2009 met circa vier procent gedaald tot 4,1 miljard (2008:
4,2 miljard). Rekeninghoudend met het effect van valutakoersverschillen zijn de opbrengsten op het
niveau van het eerste halfjaar 2008 gebleven.
Met uitzondering van Vastgoed hebben alle sectoren het eerste halfjaar winstgevend kunnen afsluiten.
Per saldo heeft BAM in alle vijf Europese thuislanden winst behaald. Het resultaat vóór belasting is
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 2 van 19
afgenomen tot 53,7 miljoen (2008: 165,6 miljoen). De winstdaling is voornamelijk het gevolg van
het verlies in de sector Vastgoed van 36,8 miljoen (in 2008: winst 52,9 miljoen). Dit verlies werd
veroorzaakt door onderdekking van algemene kosten en voorzieningen voor lagere verkoopprijzen in
Nederland, Verenigd Koninkrijk en Ierland. Hoewel de ontwikkeling van de vastgoedmarkt net als
vrijwel alle overige markten nog wordt gekenmerkt door een grote mate van onzekerheid, is BAM
ervan overtuigd dat de eigen vastgoedbedrijven binnen afzienbare termijn opnieuw aan de winst van
de Groep zullen bijdragen.
Het nettoresultaat van de Groep over het eerste halfjaar van 2009 bedraagt 41,9 miljoen (2008:
131,0 miljoen).
Sectorale verdeling van opbrengsten en resultaten
(x miljoen) 1e halfjaar 2009 1e halfjaar 2008
Resultaat Opbrengsten Resultaat Opbrengsten
Bouw 53,4 1.780 70,9 1.834
Vastgoed -36,8 * 441 52,9 * 574
Infra 37,9 1.837 43,1 1.794
Publiekprivate samenwerking 0,3 30 4,0 32
Installatietechniek 4,6 119 5,8 112
Consultancy en engineering 8,0 107 15,0 114
Eliminaties en overige -1,0 -259 -2,3 -231
Totaal sectoren 66,4 4.055 189,4 4.229
Groepskosten -1,4 -1,6
Groepsrente -20,6 * -37,2 *
Operationele activiteiten 44,4 150,6
Baggeren 9,3 15,0
Resultaat vóór belastingen 53,7 165,6
Belastingen -10,0 -33,4
Aandeel derden -1,8 -1,2
Nettoresultaat 41,9 131,0
* Rentelasten aangepast aan herstructurering financieringsfaciliteit AM.
2
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 3 van 19
Bouw
· Resultaten Nederlandse werkmaatschappijen per saldo afgenomen
· BAM Construct UK presteert naar verwachting
· BAM Deutschland zet stijgende lijn voort
· Goed resultaat Interbuild bij lagere omzet
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 1.780 1.834 3.826
Resultaat vóór belastingen 53,4 70,9 144,6
Marge (vóór belastingen) 3,0% 3,9% 3,8%
Orderportefeuille (ultimo) 5.233 6.145 5.269
In de sector Bouw hebben de Nederlandse werkmaatschappijen per saldo lagere resultaten behaald bij
een licht hogere omzet vergeleken met het goede eerste halfjaar van 2008. In de utiliteitsbouw werd
een goed resultaat behaald. De markt kenmerkt zich door sterke prijsdruk bij het verwerven van
nieuwe opdrachten. Desondanks is de orderportefeuille voor utiliteitsbouw verder uitgebouwd door
verwerving van enkele omvangrijke opdrachten in de gezondheidszorg.
De sterke afname van het aantal woningbouwprojecten heeft bij BAM Woningbouw geleid tot
organisatorische aanpassingen. De capaciteit wordt stapsgewijs teruggebracht.
In het Verenigd Koninkrijk zijn in het eerste halfjaar de opbrengsten, gemeten in Britse ponden en in
lijn met het eerste kwartaal, met negen procent gestegen ten opzichte van het eerste halfjaar 2008.
Door valutakoersverschillen is echter sprake van lagere opbrengsten in euro's. BAM signaleert
vertraging bij de toekenning van publieke opdrachten. De resultaatsbijdrage in het eerste halfjaar is
goed te noemen in een moeilijke markt, echter lager dan de uitstekende bijdrage van voorgaand jaar.
De omvang van de werkvoorraad ligt op een goed niveau.
BAM Deutschland heeft in het eerste halfjaar 2009 conform verwachting een hogere winst en
verbeterde marge behaald bij hogere opbrengsten. Door de huidige marktomstandigheden en een
selectief aannemingsbeleid is de werkvoorraad van BAM Deutschland afgenomen. Niettemin is de
werkvoorraad, zowel in omvang als kwaliteit, goed.
Interbuild heeft in België opnieuw een goed resultaat behaald bij lagere opbrengsten. Het
utiliteitsbouwbedrijf heeft in de eerste helft van 2009 enkele projecten zeer succesvol kunnen afsluiten.
Hoewel ook de Belgische bouwmarkt in mineur verkeert, ziet Interbuild goede mogelijkheden.
3
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 4 van 19
Vastgoed
· Verlies in eerste halfjaar: 36,8 miljoen
· Verliezen in Nederland door voorziening voor verlagen verkoopprijzen woningen en
onderdekking algemene kosten
· Lichte verbetering woningverkopen uit eigen ontwikkeling in tweede kwartaal
· Verdere voorzieningen getroffen voor portefeuilles in Verenigd Koninkrijk en Ierland
· Goede resultaten Belgische vastgoedactiviteiten
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 441 574 1.205
Resultaat vóór belastingen* -36,8 52,9 47,4
Marge (vóór belastingen) Neg. 9,2% 3,9%
Orderportefeuille (ultimo) 1.895 3.050 2.461
* Rentelasten aangepast aan herstructurering financieringsfaciliteit AM..
De sector Vastgoed heeft een negatief resultaat behaald door onderdekking algemene kosten en
voorzieningen. De voorzieningen hebben in Nederland in hoofdzaak betrekking op het verlagen van
verkoopprijzen van woningen van lopende projecten. In het Verenigd Koninkrijk en Ierland zijn
voorzieningen getroffen voor commercieel vastgoedprojecten, waarvan de verwachte
opbrengstwaarde neerwaarts is bijgesteld.
Zoals eerder gemeld hebben in Nederland organisatorische aanpassingen plaatsgevonden. In het
Verenigd Koninkrijk en Ierland zijn de activiteiten al enige tijd op laag niveau.
De woningmarkt in Nederland heeft zich ten opzichte van het dieptepunt in de eerste maanden van
2009 licht hersteld. In totaal zijn door de Groep in het eerste halfjaar 715 woningen uit eigen
ontwikkeling verkocht (vorig jaar: circa 1.600 woningen). Naar verwachting zal op jaarbasis het aantal
woningverkopen uit eigen ontwikkeling tot circa 1.500 woningen afnemen (2008: 3.231; 2007: 5.334).
De onverkochte, onverhuurde voorraad van de Groep in Nederland per 30 juni 2009 is beperkt en
bedraagt 64 woningen en circa 3.000 m2 kantoor (72 woningen en circa 2.000 m2 kantoor per ultimo
2008). De Groep blijft onverminderd positief over de langetermijn-vooruitzichten in de Nederlandse
woningmarkt, mede door het structurele tekort aan goede woningen.
De vastgoedactiviteiten in het Verenigd Koninkrijk en Ierland liggen al enige tijd op een laag niveau.
Echter, de waardering van de vastgoedposities gebaseerd op huidige verkoopprijsverwachtingen heeft
geleid tot verdere toevoegingen aan de voorzieningen van 16,3 miljoen in het Verenigd Koninkrijk en
2,2 miljoen in Ierland.
In België heeft Kaïros goed gepresteerd. Het vastgoedbedrijf slaagt erin om onder moeilijke
marktomstandigheden succesvol te zijn.
4
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 5 van 19
Infra
· Resultaten Nederlandse en Belgische infrabedrijven lager
· Prestaties in het Verenigd Koninkrijk licht lager
· Duitse activiteiten behouden marge bij stijgende opbrengsten
· Iers activiteitenniveau sterk onder druk
· Goede resultaatsbijdrage BAM International
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 1.837 1.794 3.795
Resultaat vóór belastingen 37,9 43,1 139,2
Marge (vóór belastingen) 2,1% 2,4% 3,7%
Orderportefeuille (ultimo) 5.156 5.109 5.248
De Nederlandse infrabedrijven hebben in het eerste halfjaar 2009 een lagere resultaatsbijdrage dan
voorgaand jaar. Dit wordt vooral veroorzaakt door de reeds in het eerste kwartaal al gerapporteerde
verliezen op twee civiele werken in de eindfase en door onderdekking van algemene kosten door te
lage omzet bij BAM Rail. Door BAM Infratechniek zijn goede resultaten behaald. De resultaten in het
eerste halfjaar in de wegenbouw zijn ten gevolge van het seizoenseffect evenals in voorgaande jaren
bescheiden. Op jaarbasis wordt een goede bijdrage aan het resultaat verwacht. Het volume in de
Nederlandse inframarkt blijft op niveau, mede door de verwachte effecten van de overheidsstimulering
later in het boekjaar en volgend jaar.
In het Verenigd Koninkrijk heeft BAM Nuttall naar behoren gepresteerd ondanks de huidige
marktomstandigheden. De opbrengsten gemeten in Britse ponden zijn vergelijkbaar met het eerste
halfjaar van 2008, maar door valutakoersverschillen zijn de opbrengsten in euro's afgenomen. De
resultaten lagen in het eerste halfjaar onder druk. De huidige markt kenmerkt zich door hevige
concurrentie. Door focus op minder recessiegevoelige nichemarkten verwacht BAM Nuttall de huidige
marktomstandigheden het hoofd te kunnen bieden.
De Belgische infra-activiteiten hebben in het eerste halfjaar per saldo bij hogere opbrengsten een
bescheiden resultaatsbijdrage geleverd. De resultaten van BAM Wallonie en CEI-De Meyer waren
naar verwachting, terwijl de resultaten van Betonac nog achterblijven. Hevige concurrentie leidt tot
prijsdruk bij aanbestedingen op de huidige markt. In België worden de materieeldiensten van de drie
infrabedrijven samengevoegd.
BAM Contractors heeft in Ierland bij lagere opbrengsten een redelijke marge behaald. De
omstandigheden in de Ierse markt zijn uiterst moeilijk. Het marktvolume van de private sector en de
publieke sector blijft zeer laag. BAM Contractors verwacht significante lagere opbrengsten in de
komende jaren en past de organisatie daarop aan.
Het Duitse Wayss & Freytag Ingenieurbau heeft bij hogere opbrengsten in het eerste halfjaar conform
verwachting een positief resultaat behaald. De werkvoorraad staat met diverse grote
tunnelbouwopdrachten op een hoog niveau.
5
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 6 van 19
BAM International heeft wederom een goede bijdrage geleverd aan het resultaat. De onderneming
richt zich selectief op specialistische nichemarkten buiten Europa. In een veranderde markt verwacht
BAM International kansen vooral in de olie- en gasindustrie.
Publiekprivate samenwerking
· Goede resultaten uit operationele pps-contracten
· Aantal reële en potentiële aanbiedingen neemt sterk toe
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 30 32 67
Resultaat vóór belastingen 0,3 4,0 19,4
Marge (vóór belastingen) 0,8% 12,5% 29,1%
Orderportefeuille (ultimo) 455 469 389
De positieve resultaten uit operationele pps-contracten in het eerste halfjaar van BAM PPP waren in
lijn met de verwachtingen. De daling van de opbrengsten ten opzichte van voorgaand jaar is het gevolg
van de koersdaling van het Britse pond. De daling van het resultaat wordt veroorzaakt door hogere
aanbiedingskosten.
BAM PPP heeft momenteel 28 pps-contracten in portefeuille, waarvan achttien contracten operationeel
zijn. Momenteel wordt gewerkt aan achttien aanbiedingen in de vijf thuislanden van de Groep. De
vraag naar pps-contracten ontwikkelt zich verder onder meer als gevolg van de huidige economische
omstandigheden en beperkte budgettaire ruimte voor overheden. In het eerste halfjaar hebben geen
desinvesteringen plaatsgevonden.
Het totaal van de aan pps-contracten gerelateerde vorderingen (inclusief kortlopend deel) en
immateriële vaste activa (concessies) is toegenomen tot 760 miljoen (ultimo 2008: 600 miljoen),
mede door de koersstijging van het Britse pond ten opzichte van ultimo 2008. De non-recourse pps-
leningen per 30 juni 2009 bedragen 698 miljoen (ultimo 2008: 558 miljoen). De gecommitteerde
netto-investering voor de 28 pps-contracten in portefeuille bedraagt circa 180 miljoen (ultimo 2008:
180 miljoen). Hiervan is per 30 juni 2009 circa 69 miljoen daadwerkelijk geïnvesteerd (ultimo 2008:
69 miljoen).
Installatietechniek
· Goede, maar lagere resultaten BAM Techniek
· Orderportefeuille op recordhoogte
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 119 112 244
Resultaat vóór belastingen 4,6 5,8 12,2
Marge (vóór belastingen) 3,8% 5,2% 5,0%
Orderportefeuille (ultimo) 405 268 274
BAM Techniek heeft in het eerste halfjaar bij enigszins hogere opbrengsten een licht lager resultaat
behaald. Hiermee zet de werkmaatschappij de reeks goede prestaties over de afgelopen jaren voort.
BAM Techniek is er bovendien in geslaagd, de orderportefeuille in het eerste halfjaar sterk te laten
6
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 7 van 19
groeien. De werkvoorraad bevindt zich op een recordhoogte. De vooruitzichten voor BAM Techniek
zijn goed, mede gelet op het vaste klantenbestand.
Consultancy en engineering
· Gevolgen verslechterde markt voor Tebodin zichtbaar
(x miljoen) 1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 107 114 232
Resultaat vóór belastingen 8,0 15,0 28,1
Marge (vóór belastingen) 7,5% 13,2% 12,1%
Orderportefeuille (ultimo) 90 125 118
Tebodin heeft in het eerste halfjaar een fors lager resultaat behaald vergeleken met de uitstekende
resultaten van voorgaande jaren. De prijsdruk in de Nederlandse markt neemt toe. De markten in
vooral Centraal- en Oost-Europa zijn sterk beïnvloed door een verslechterd investeringsklimaat. De
meeste kantoren in deze regio hebben zich snel kunnen aanpassen aan de veranderende
omstandigheden. De markten in het Midden- en Verre Oosten zijn voor Tebodin relatief gunstig. In alle
markten is prijsdruk merkbaar.
Baggeren
De participatie in baggerbedrijf Van Oord (21,5 procent) heeft in het eerste halfjaar van 2009 een
lagere bijdrage ( 9,3 miljoen) aan het resultaat geleverd in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar
( 15,0 miljoen). Zoals eerder aangekondigd, verwacht BAM de gesprekken over de mogelijkheden tot
verkoop van het minderheidsbelang in Van Oord eerst in mei 2010 te hervatten.
7
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 8 van 19
Geografische verdeling van opbrengsten en resultaten
1e halfjaar 2009 1e halfjaar 2008
(x miljoen) Opbrengsten Resultaat Marge Opbrengsten Resultaat Marge
Nederland* 1.757 7,9 0,4% 1.856 93,0 5,0%
Verenigd Koninkrijk 945 15,5 1,6% 1.064 52,0 4,9%
België 372 12,9 3,5% 397 12,3 3,1%
Ierland 184 3,0 1,6% 253 10,6 4,2%
Duitsland 476 6,6 1,4% 441 2,4 0,5%
Wereldwijde activiteiten 321 20,5 6,4% 218 19,1 8,8%
Totaal landen 4.055 66,4 1,6% 4.229 189,4 4,5%
Groepskosten -1,4 -1,6
Groepsrente* -20,6 -37,2
Operationele activiteiten 44,4 150,6
Baggeren 9,3 15,0
Resultaat vóór belastingen 53,7 1,3% 165,6 3,9%
* Rentelasten aangepast aan herstructurering financieringsfaciliteit AM.
Orderportefeuille
De orderportefeuille is in het eerste halfjaar 2009 met ruim vijf procent gedaald tot 12,4 miljard per
30 juni 2009 (ultimo 2008: 13,1 miljard). De daling werd beperkt door positieve valutakoersverschillen
(drie procent). De daling van de orderportefeuille werd voornamelijk veroorzaakt door een daling in de
sector Vastgoed. Naar verwachting wordt van de totale orderportefeuille nog 4,0 miljard uitgevoerd in
2009 en 8,4 miljard in latere jaren. Voor geheel 2009 is daarmee ruim 95 procent van de verwachte
opbrengsten in portefeuille.
Financiële positie
De netto-liquiditeiten, het saldo van liquide middelen minus kortlopende bankkredieten, bedraagt per
30 juni 2009 325 miljoen (ultimo 2008: 510 miljoen; 30 juni 2008: 313 miljoen). Deze daling volgt
in belangrijke mate het seizoenspatroon. Daarnaast zijn de netto-liquiditeiten in het tweede kwartaal
gedaald door uitkering aan aandeelhouders van in totaal 67,8 miljoen als dividend over het boekjaar
2008. Het werkkapitaal (exclusief netto-liquiditeiten) bedraagt per 30 juni 2009 576 miljoen (ultimo
2008: 527 miljoen). De toename van het werkkapitaal is voornamelijk het gevolg van licht oplopende
posities in voorraden (vastgoed) en debiteuren. Echter het werkkapitaal is verbeterd ten opzichte van
de stand per 31 maart 2009 en ligt ruim 25 procent onder het niveau van 30 juni 2008.
De rentedragende schulden bedragen per 30 juni 2009 2.400 miljoen (ultimo 2008: 2.130 miljoen)
en de nettoschuldpositie 1.846 miljoen (ultimo 2008: 1.479 miljoen). De stijging van de schulden
wordt vooral veroorzaakt door de hogere koers van het Britse pond en een toename van non-recourse
pps-leningen. Het overgrote deel van de schulden bestaat uit non-recourse pps-leningen en
projectfinancieringen ( 1.182 miljoen), recourse projectfinancieringen ( 348 miljoen) en een
achtergestelde lening ( 200 miljoen). Het garantievermogen van de Groep bedraagt per 30 juni 2009
1.107 miljoen en is vergelijkbaar met de stand ultimo 2008 ( 1.098 miljoen). Door een hoger
balanstotaal is de solvabiliteit op basis van garantievermogen lager en bedraagt per 30 juni 2009 15,6
procent (ultimo 2008: 16,3 procent).
8
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 9 van 19
In het eerste kwartaal is de overname van het resterende 49%-belang in AM afgerond. BAM heeft de
financieringsfaciliteiten op AM-niveau ( 360 miljoen) toegevoegd aan de faciliteiten op Groepsniveau,
in lijn met de financieringsstructuur van de Groep en de afspraken van de Groep met de banken.
Gebaseerd op berekeningen van de Groep wordt per 30 juni 2009 aan de convenanten van de
verschillende faciliteiten voldaan. De solvency ratio voor de kredietfaciliteit ( 550 miljoen), de nieuwe
lening ( 360 miljoen) en de achtergestelde lening ( 200 miljoen) is vergelijkbaar met de positie per
ultimo 2008 en ligt ruim boven de drempelwaarden van de convenanten. De interest coverage ratio en
de leverage ratio zijn door een lagere EBITDA en hogere schuldpositie respectievelijk afgenomen en
toegenomen, echter ruim binnen de drempelwaarde van de convenanten. De toename van de
leverage ratio zal in het derde kwartaal leiden tot licht hogere rentelasten in vergelijking tot het eerste
en tweede kwartaal 2009.
Resultaat per gewoon aandeel
Het aantal winstgerechtigde gewone aandelen is in het eerste halfjaar 2009 bijna onveranderd
gebleven en bedraagt per 30 juni 2009 circa 135,2 miljoen stukken. Op dit moment resteren nog circa
350.000 converteerbare preferente aandelen.
Het gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen over het eerste halfjaar 2009 is ten opzichte van
dezelfde periode vorig jaar met circa 2 procent gestegen tot 135,2 miljoen stukken (2008: 132,5
miljoen stukken). Deze toename volgt uit de omwisseling, vooral gedurende 2008, van converteerbare
preferente aandelen in gewone aandelen. Door de lagere behaalde resultaten en de toename van het
gemiddeld aantal winstgerechtigde gewone aandelen is het nettoresultaat per gewoon aandeel in het
eerste halfjaar van 2009 gedaald tot 0,31 (2008: 0,99). Uitgaande van volledige omwisseling van
de converteerbare preferente aandelen is het nettoresultaat per gewoon aandeel gedaald tot 0,31
(2008: 0,97).
Verwachting 2009
Koninklijke BAM Groep ziet in alle sectoren en landen de onzekerheden vooralsnog aanhouden.
Niettemin verwacht de Groep op grond van de huidige signalen een bepaalde mate van stabilisatie.
Koninklijke BAM Groep verwacht onvoorziene omstandigheden en de hierna beschreven risico's
voorbehouden voor geheel 2009 opbrengsten van circa 8,3 miljard en een nettoresultaat tussen
100 en 120 miljoen.
9
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 10 van 19
Risico's en onzekerheden
In het jaarrapport over het boekjaar 2008 zijn de risico's die een materiële invloed kunnen hebben op
de resultaten en financiële positie van de Groep, uitgebreid beschreven. In aansluiting hierop ziet BAM
voor het resterende deel van het boekjaar 2009 de volgende risico's en onzekerheden:
· Het risico dat de markten waar de Groep werkzaam is verder verslechteren. Verslechtering
van de bouw- en vastgoedontwikkelingsmarkt in Nederland, het Verenigd Koninkrijk en Ierland
kan van invloed zijn op de omzet en resultaat en op de waardering van goodwill, voorraad
onverkocht vastgoed (in ontwikkeling, in aanbouw en opgeleverd) en onderhandenwerk.
Voorts kunnen de gevolgen van een verslechtering van de markten de ontwikkeling van de
orderportefeuille beïnvloeden.
· Het risico dat toeleveranciers, partners en opdrachtgevers, die niet tot de Groep behoren en
die actief zijn in de keten van het bouwproces, niet meer kunnen worden voortgezet waardoor
de uitvoering van projecten stagneert en vorderingen mogelijk oninbaar worden, kan van
invloed zijn op omzet en resultaat en de waardering van debiteuren.
· Het risico dat de beschikbaarheid van krediet op de financiële markten verder afneemt,
waardoor het moeilijker wordt (vooruit)betalingen te ontvangen of investeringen in
grondposities of vastgoedontwikkeling te (her)financieren, kan van invloed zijn op de
beschikbare financieringsmiddelen en/of de operationele cashflow.
Andere, niet bekende of momenteel als niet-materieel beschouwde risico's kunnen later een
(materiële) invloed blijken te hebben op de markten, doelen, omzetten, resultaten, activa, liquiditeiten
of financiering van de Groep.
Wft-verklaring
Ter voldoening aan zijn wettelijke verplichting van artikel 25d lid 2 sub c van de Wet op het financieel
toezicht (Wft) verklaart ieder lid van de raad van bestuur dat voor zover hem bekend:
· Het halfjaarlijks financieel rapport een getrouw beeld geeft van de activa en passiva, de
financiële positie en de winst van de vennootschap en van de in de gezamenlijke consolidatie
opgenomen ondernemingen; en
· Het halfjaarbericht van de raad van bestuur een getrouw beeld geeft omtrent de toestand op
30 juni 2009, de gang van zaken gedurende de eerste helft van het boekjaar 2009 en de
verwachte gang van zaken voor het gehele boekjaar 2009 van de vennootschap en van de
met haar verbonden ondernemingen, waarvan de gegevens in haar halfjaarrapport zijn
opgenomen en dat in het halfjaarrapport de wezenlijke risico's waarmee de Groep wordt
geconfronteerd, zijn beschreven.
Bunnik, 27 augustus 2009
Raad van bestuur
Koninklijke BAM Groep
10
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 11 van 19
Nadere informatie
Pers: Drs. A.C. Pronk, (030) 659 86 21, ac.pronk@bamgroep.nl
Analisten: Drs. P. Snippe, (030) 659 87 07, p.snippe@bamgroep.nl
Live audio webcast
De raad van bestuur van Koninklijke BAM Groep geeft op 27 augustus 2009 tijdens de
persbijeenkomst (10.00-11.00 uur) en de analistenbijeenkomst (11.30-13.00 uur) een toelichting op de
resultaten over het eerste halfjaar 2009. Beide bijeenkomsten zijn te volgen via een live audio webcast
(www.bam.nl). De bijeenkomsten vinden plaats in het Nederlands. Tevens is het mogelijk te kiezen
voor simultane Engelse vertaling van de analistenbijeenkomst.
Bijlagen
1. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening
2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten
3. Geconsolideerde balans
4. Mutaties in het eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders
5. Verkort kasstroomoverzicht
6. Gesegmenteerde informatie
7. Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,10
8. Toelichting op het halfjaarbericht 2009
11
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 12 van 19
1. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening
(x miljoen)
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Opbrengsten 4.055 4.229 8.835
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en waardeverminderingen 113,8 211,8 428,9
Afschrijvingen materiële en immateriële vaste activa -50,9 -45,7 -95,5
Bijzondere waardeverminderingen -0,4 - -100,0
Bedrijfsresultaat 62,5 166,1 233,4
Financieringsbaten 8,8 14,2 27,2
Financieringslasten -28,4 -33,7 -58,1
Resultaat uit deelnemingen 10,8 19,0 50,0
Resultaat vóór belastingen 53,7 165,6 252,5
Belastingen -10,0 -33,4 -86,7
Nettoresultaat voor de periode 43,7 132,2 165,8
Belang derden -1,8 -1,2 -3,9
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders 41,9 131,0 161,9
(x 1)
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 0,31 0,99 1,21
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 (fully diluted) 0,31 0,97 1,20
2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten
(x miljoen)
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Nettoresultaat voor de periode 43,7 132,2 165,8
Reële waarde kasstroomafdekkingen 30,3 28,1 -93,4
Valutakoersverschillen 53,2 -39,3 -117,2
Overige niet-gerealiseerde resultaten 83,5 -11,2 -210,6
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten 127,2 121,0 -44,8
Toerekenbaar aan:
Belang derden 1,8 1,1 3,6
Aandeelhouders van de vennootschap 125,4 119,9 -48,4
(x 1)
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 0,93 0,91 -0,36
Per gewoon aandeel van nominaal 0,10 (fully diluted) 0,93 0,89 -0,35
12
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 13 van 19
3. Geconsolideerde balans
(x miljoen)
30 juni 31 december 30 juni
2009 2008 2008
Materiële vaste activa 442,3 430,2 428,2
Immateriële vaste activa 855,2 802,3 897,5
Pps-vorderingen 545,2 421,3 493,6
Deelnemingen 179,2 184,0 156,7
Overige financiële vaste activa 75,1 60,6 51,1
Derivaten 0,3 0,7 34,6
Vorderingen voor pensioenrechten 64,8 61,3 60,6
Latente belastingvorderingen 39,4 53,7 21,5
Vaste activa 2.201,5 2.014,1 2.143,8
Voorraden 1.893,0 1.808,6 1.878,5
Handels- en overige vorderingen 2.399,8 2.258,9 2.407,4
Te vorderen winstbelasting 31,9 6,2 9,0
Derivaten 2,9 3,0 1,8
Liquide middelen 544,1 651,0 588,5
Vaste activa aangehouden voor verkoop 0,1 0,1 0,1
Vlottende activa 4.881,8 4.727,8 4.885,3
Totaal activa 7.083,3 6.741,9 7.029,1
Aandelenkapitaal 469,4 469,4 469,4
Reserves -161,9 -245,4 -46,2
Ingehouden resultaten 597,7 623,4 592,5
Eigen vermogen toerekenbaar aan
aandeelhouders van de vennootschap 905,2 847,4 1.015,7
Belang derden 5,5 5,7 10,5
Groepsvermogen 910,7 853,1 1.026,2
Leningen 1.778,8 1.768,8 1.903,9
Derivaten 90,2 136,3 4,6
Personeelsgerelateerde voorzieningen 139,6 134,0 160,9
Voorzieningen 98,5 79,8 89,2
Latente belastingverplichtingen 85,1 79,1 81,7
Langlopende verplichtingen 2.192,2 2.198,0 2.240,3
Leningen 621,4 361,1 430,1
Handels- en overige schulden 3.284,6 3.217,6 3.216,9
Derivaten 2,0 2,2 -
Voorzieningen 53,4 78,3 62,4
Verschuldigde winstbelasting 19,0 31,6 53,2
Kortlopende verplichtingen 3.980,4 3.690,8 3.762,6
Totaal groepsvermogen en verplichtingen 7.083,3 6.741,9 7.029,1
Garantievermogen 1.106,9 1.098,2 1.266,4
13
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 14 van 19
4. Mutaties in het groepsvermogen
(x miljoen)
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Stand per 1 januari 853,1 1.004,4 1.004,4
Nettoresultaat voor de periode 43,7 132,2 165,8
Reële waarde kasstroomafdekkingen 30,3 28,1 -93,4
Valutakoersverschillen 53,2 -39,3 -117,2
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten 127,2 121,0 -44,8
Conversie preferente aandelen 0,0 23,9 23,9
Betaald dividend -68,0 -122,0 -122,0
Overige mutaties -1,6 -1,1 -8,4
Mutatie 57,6 21,8 -151,3
Stand per ultimo 910,7 1.026,2 853,1
5. Verkort kasstroomoverzicht
(x miljoen)
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Nettoresultaat voor de periode 43,7 132,2 165,8
Aanpassingen voor:
- Belastingen 10,0 33,4 86,7
- Afschrijvingen materiële / immateriële vaste activa 50,9 45,7 95,5
- Bijzondere waardeverminderingen 0,4 - 100,0
- Resultaat op verkoop materiële vaste activa -1,0 -1,1 -0,5
- Financieringsbaten en -lasten 16,0 19,5 30,9
- Resultaat uit deelnemingen -10,8 -19,0 -50,0
Mutaties in voorzieningen -4,2 -29,2 -50,3
Mutaties in werkkapitaal (exclusief kaspositie) -91,3 -317,6 -48,0
Kasstroom uit operationele activiteiten 13,7 -136,1 330,1
Betaalde rente -51,9 -57,2 -121,5
Betaalde winstbelasting -40,4 -17,1 -81,6
Netto-kasstroom uit bedrijfsactiviteiten -78,6 -210,4 127,1
Netto-kasstroom uit investeringsactiviteiten -172,1 -60,4 -213,0
Netto-kasstroom uit financieringsactiviteiten 43,0 33,5 86,8
Toename/afname netto-liquiditeiten -207,7 -237,3 0,8
Beginstand netto-liquiditeiten 509,7 566,3 566,3
Valutakoersresultaat netto-liquiditeiten 23,4 -16,2 -57,4
Eindstand netto-liquiditeiten 325,4 312,8 509,7
Waarvan in bouwcombinaties en andere
samenwerkingsverbanden 222,3 172,6 226,5
14
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 15 van 19
6. Gesegmenteerde informatie
(x miljoen)
Primaire rapportage sectoren
1e halfjaar 2009 1e halfjaar 2008
Resultaat Opbrengsten Resultaat Opbrengsten
Bouw 53,4 1.780 70,9 1.834
Vastgoed* -36,8 441 52,9 574
Infra 37,9 1.837 43,1 1.794
Publiekprivate samenwerking 0,3 30 4,0 32
Installatietechniek 4,6 119 5,8 112
Consultancy en engineering 8,0 107 15,0 114
Eliminaties en overige -1,0 -259 -2,3 -231
Totaal sectoren 66,4 4.055 189,4 4.229
Groepskosten -1,4 -1,6
Groepsrente* -20,6 -37,2
Operationele activiteiten 44,4 150,6
Baggeren 9,3 15,0
Resultaat vóór belastingen 53,7 165,6
Belastingen -10,0 -33,4
Aandeel derden -1,8 -1,2
Nettoresultaat 41,9 131,0
Secondaire rapportage - geografisch
1e halfjaar 2009 1e halfjaar 2008
Resultaat Opbrengsten Resultaat Opbrengsten
Nederland* 7,9 1.757 93,0 1.856
Verenigd Koninkrijk 15,5 945 52,0 1.064
België 12,9 372 12,3 397
Ierland 3,0 184 10,6 253
Duitsland 6,6 476 2,4 441
Wereldwijde activiteiten 20,5 321 19,1 218
Totaal landen 66,4 4.055 189,4 4.229
Groepskosten -1,4 -1,6
Groepsrente* -20,6 -37,2
Operationele activiteiten 44,4 150,6
Baggeren 9,3 15,0
Resultaat vóór belastingen 53,7 165,6
Belastingen -10,0 -33,4
Aandeel derden -1,8 -1,2
Nettoresultaat 41,9 131,0
* Rentelasten aangepast aan herstructurering financieringsfaciliteit AM.
15
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 16 van 19
7. Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,10
(x 1, tenzij anders aangegeven)
1e halfjaar 1e halfjaar Boekjaar
2009 2008 2008
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders 0,31 0,99 1,21
Nettoresultaat toerekenbaar aan aandeelhouders (fully diluted) 0,31 0,97 1,20
Cashflow 0,69 1,33 2,67
Eigen vermogen 6,70 7,51 6,27
Hoogste slotkoers 7,850 16,60 16,60
Laagste slotkoers 4,935 10,90 4,67
Koers ultimo 5,783 11,24 6,41
Aantal winstgerechtigde aandelen per ultimo (x 1.000) 135.196 135.193 135.193
Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (x 1.000) 135.194 132.460 133.834
Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (fully diluted; x 1.000) 135.543 135.543 135.543
8. Toelichting op het halfjaarbericht 2009
1. Algemene informatie
Koninklijke BAM Groep nv (de vennootschap) is opgericht en gevestigd in Nederland. In dit
tussentijdse financiële bericht over het eerste halfjaar van 2009 zijn de financiële gegevens
opgenomen van de vennootschap en haar dochterondernemingen (samen de Groep) en haar aandeel
in joint ventures.
Dit tussentijdse financiële bericht over het eerste halfjaar 2009 is opgesteld in overeenstemming met
IAS 34 `tussentijdse financiële rapportage', en bevat niet alle informatie en toelichtingen zoals dat voor
een jaarrekening is voorgeschreven en dient daarom in samenhang met het jaarrapport 2008 te
worden gelezen.
Dit tussentijdse bericht is goedgekeurd door de raad van commissarissen en door de raad van bestuur
vrijgegeven voor publicatie.
2. Grondslagen voor verslaglegging
De grondslagen zoals toegepast in dit tussentijdse financiële bericht zijn consistent met de
grondslagen zoals toegepast en omschreven in de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar
2008, met uitzondering van de toepassing van de volgende nieuwe standaarden, herzieningen op
standaarden en interpretaties, welke zijn toegepast voor zover relevant voor de Groep:
· IAS 1 (herziening) `Presentatie van de jaarrekening'. Deze herziening ziet toe op de presentatie
van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten. De Groep heeft ervoor gekozen om de
gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten in een afzonderlijk overzicht weer te geven
(comprehensive income statement).
· IAS 23 (herziening) `Financieringskosten'. Deze herziening ziet toe op de activering van
financieringskosten die rechtstreeks zijn toe te rekenen aan de verwerving, bouw of productie
van een actief dat noodzakelijkerwijs pas na een aanzienlijke tijdsperiode klaar is voor het
beoogde gebruik of voor verkoop. De toepassing van deze herziene standaard heeft voor de
Groep geen gevolgen gehad.
· IFRS 8 `Toelichting op operationele segmenten'. Deze standaard ziet toe op de verantwoording
van gesegmenteerde informatie, waarbij de interne rapportagestructuur van de onderneming als
uitgangspunt genomen dient te worden. De raad van bestuur heeft haar takenpakket, waaronder
16
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 17 van 19
de aansturing en het toezicht op de werkmaatschappijen, onder de leden primair verdeeld op
basis van de huidige sectorale indeling. De interne rapportages sluiten aan bij deze primaire
verdeling. De interne rapportagestructuur is als uitgangspunt genomen voor de gesegmenteerde
informatie. De toepassing van deze standaard heeft daarom geen wijzigingen tot gevolg gehad.
De Groep bestudeert de mogelijke effecten van de volgende bepalingen op de gang van zaken bij de
Groep:
· IFRS 3 (herziening) `Bedrijfsovernames en fusies'. Deze herziening ziet onder meer toe op de
verwerking van acquisitiegerelateerde kosten in de winst- en verliesrekening;
· IFRIC 12 `Service concessieovereenkomsten'. Deze interpretatie ziet toe op de administratieve
verwerking en verantwoording van overeenkomsten waarbij de Groep participeert in de
ontwikkeling, financiering, operatie en onderhoud van publieke infrastructurele diensten. Gezien
de aard en de resterende looptijd van de concessieovereenkomsten, heeft deze interpretatie
geen materiële gevolgen voor het vermogen en het resultaat.
· IAS 27 (herziening) `Geconsolideerde en enkelvoudige jaarrekeningen'. Deze herziening ziet toe
op de verwerking van veranderingen in kapitaalbelangen van dochterondernemingen;
· IFRIC 15 `Overeenkomsten voor de bouw van vastgoed'. Deze interpretatie ziet toe op de
verantwoording van opbrengsten en resultaten van vastgoedontwikkeling en is in het derde
kwartaal van 2009 door de Europese Unie vastgesteld. Gezien de aard en omvang van zijn
vastgoedactiviteiten verwacht de Groep geen wezenlijk ander beeld met betrekking tot de
verantwoording van omzet en resultaat als gevolg van deze interpretatie.
De ten opzichte van de euro gehanteerde koersen van de voor de Groep belangrijke valuta zijn:
1e halfjaar 2009 Jaar 2008 1e halfjaar 2008
Koers per balansdatum
Pond sterling 1,176000 1,026694 1,262467
Gemiddelde koers
Pond sterling 1,107400 1,247518 1,296467
3. Seizoensinvloeden
In enkele sectoren van de Groep kan sprake zijn van seizoensinvloeden in verband met de
weersomstandigheden. Op grond van deze invloeden zijn omzet en resultaat in het 1e halfjaar veelal
lager dan in het 2e halfjaar.
4. Schattingen en beoordeling in de tussentijdse financiële rapportage
Schattingen en beoordelingen worden voortdurend geëvalueerd en zijn gebaseerd op in het verleden
opgedane ervaring en andere factoren, waaronder verwachtingen ten aanzien van toekomstige
gebeurtenissen die gelet op de omstandigheden redelijkerwijs kunnen voordoen.
De Groep maakt schattingen en doet veronderstellingen ten aanzien van de toekomst met betrekking
tot de waardering van onderhanden werken en voorzieningen. De schattingen kunnen mogelijk later
afwijken van de werkelijkheid.
Op grond van de huidige verkoopprijsverwachtingen is de waardering van enkele vastgoedposities in
Nederland, Verenigd Koninkrijk en Ierland in het eerste halfjaar bijgesteld.
17
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 18 van 19
5. Uitgekeerde dividenden
In het eerste halfjaar 2009 is aan houders van gewone aandeelhouders, houders van converteerbare
preferente aandelen en aan houders van niet-converteerbare preferente aandelen contant dividend
uitgekeerd, respectievelijk ter waarde van 67,7 miljoen, 0,1 miljoen en 0,2 miljoen. Dit komt
overeen met respectievelijk 0,50, 0,37 en 0,38 per aandeel.
6. Transacties met verbonden partijen
Binnen de normale bedrijfsvoering verricht de Groep transacties met deelnemingen uit hoofde van in-
en verkoop van goederen en diensten. In het eerste halfjaar van 2009 bedroegen deze transacties
respectievelijk 33,7 miljoen en 7,7 miljoen. Per 30 juni 2009 bedragen de openstaande vorderingen
en verplichtingen als gevolg van deze transacties per saldo -4,8 miljoen (ultimo 2008: 3,1 miljoen).
Het aandeel van de Groep in de balansen van joint ventures is als volgt:
(x miljoen) 30 juni 31 december
2009 2008
Vaste activa 428,7 378,3
Vlottende activa 1.328,9 1.400,9
Totale activa 1.757,6 1.779,2
Langlopende verplichtingen 800,7 746,1
Kortlopende verplichtingen 899,1 943,8
Totale verplichtingen 1.699,8 1.689,9
Eigen vermogen 57,8 89,3
7. Gebeurtenissen na balansdatum
Na balansdatum hebben geen noemenswaardige gebeurtenissen plaatsgevonden welke invloed
hebben op dit tussentijdse financiële bericht over het eerste halfjaar van 2009.
18
Koninklijke BAM Groep nv
Persbericht 27 augustus 2009, blad 19 van 19
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Koninklijke BAM Groep nv
Beoordelingsverklaring
Opdracht
Wij hebben de in dit halfjaarbericht, op pagina 12 tot en met 18, opgenomen verkorte geconsolideerde
tussentijdse financiële informatie van Koninklijke BAM Groep nv te Bunnik bestaande uit de
geconsolideerde balans per 30 juni 2009, de verkorte geconsolideerde winst-en-verliesrekening, het
geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het mutatieoverzicht
eigen vermogen, het verkorte kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni
2009 en de toelichtingen hierop beoordeeld. Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor
het opmaken en het weergeven van de tussentijdse financiële informatie in overeenstemming met
IAS 34 `Tussentijdse financiële verslaggeving' zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Het is onze
verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de tussentijdse financiële informatie op basis van
onze beoordeling.
Werkzaamheden
Wij hebben onze beoordeling van de tussentijdse financiële informatie verricht in overeenstemming
met Nederlands recht waaronder Standaard 2410, `Het beoordelen van tussentijdse financiële
informatie door de accountant van de entiteit'. Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie
bestaat uit het inwinnen van inlichtingen, met name bij personen die verantwoordelijk zijn voor
financiën en verslaggeving, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelings-
werkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle
die is uitgevoerd in overeenstemming met Controlestandaarden en stelt ons niet in staat zekerheid te
verkrijgen dat wij kennis hebben genomen van alle aangelegenheden van materieel belang die bij een
controle onderkend zouden worden. Om die reden geven wij geen accountantsverklaring af.
Conclusie
Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten
concluderen dat de verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële informatie tot en met 30 juni 2009
niet, in alle van materieel belang zijnde opzichten, is opgesteld in overeenstemming met IAS 34
`Tussentijdse financiële verslaggeving', zoals aanvaard binnen de Europese Unie.
Amsterdam, 27 augustus 2009
PricewaterhouseCoopers Accountants N.V.
mr. drs. J. van Hees RA
19
---- --
Koninklijke BAM Groep