PNO media


Samenvatting herstelplan 2009 PNO Media

Inleiding
Pensioenfonds PNO Media, het bedrijfstakpensioenfonds voor de mediasector, is, evenals vele andere fondsen zwaar geraakt door de crisis op de financiële markten. Sinds het laatste kwartaal van 2008 is PNO Media in onderdekking geraakt. Het fonds heeft dan ook op 1 april 2009 een herstelplan ingediend bij De Nederlandsche Bank (DNB). In een herstelplan legt een fonds vast hoe het gaat herstellen binnen de vereiste termijnen en welke maatregelen zijn genomen. Het herstelplan van PNO Media kent een kortermijnherstel en een langetermijnherstel.

Dit is een samenvatting van ons herstelplan.

Het document bevat de volgende onderdelen
o Conclusie
o Financiële positie PNO
o Uitgangspunten herstelplan
o Beleid voor de komende jaren
o Besluitvormingsproces

Conclusie
Uit onze analyses blijkt dat wij voldoen aan de door DNB vereiste hersteltermijnen. Deze luiden als volgt:
o Binnen vijf jaar door kunnen groeien naar de minimaal vereiste dekkingsgraad van 104,3% (kortetermijnherstel);
o Binnen 15 jaar door kunnen groeien naar de vereiste dekkingsgraad van 118,3% (langetermijnherstel).

Hoewel uit ons herstelplan blijkt dat wij voldoen aan de vereiste hersteltermijnen, zullen de (gewezen) deelnemers en pensioengerechtigden wel de gevolgen merken van de huidige financiële positie van PNO Media:

o Naar verwachting zullen wij de komende 5 jaar geen toeslag kunnen verlenen; o In de komende 15 jaar zal naar verwachting ongeveer de helft van de toeslagambitie worden toegekend;
o De premie zal gedurende de periode van kortetermijnherstel worden verhoogd met 0,5% per 1 april 2009 en nog eens 1,5% op 1 januari 2010 (gebaseerd op pensioengrondslag); o Mocht het werkelijke herstel achterblijven op het geplande herstel en heeft de inzet van eventuele extra maatregelen onvoldoende effect, dan wordt het verplicht korten op de pensioenrechten en pensioenaanspraken niet uitgesloten.

Financiële positie PNO Media
Het jaar 2008 was buitengewoon turbulent. De kredietcrisis kwam in twee fasen. In het vierde kwartaal 2007 en eerste kwartaal 2008 daalden de aandelenmarkten met bijna 30% en dit kon gezien worden als een forse correctie na een aantal goede beursjaren. De grote klap kwam in het vierde kwartaal van 2008. Toen naast de aandelenmarkten ook de rente onderuit ging. Omdat pensioenfondsen de actuele stand van de rente gebruiken om te berekenen hoeveel geld zij nu opzij moeten zetten om alle huidige en toekomstige pensioenen uit te betalen, stegen de pensioenverplichtingen.

Bovengenoemde ontwikkelingen hadden tot gevolg dat de dekkingsgraad meer dan 33 punten zakte tot 88,1% op 31 december 2008, waarmee het fonds in dekkingstekort is. Het belegd vermogen liep in 2008 terug van 2,7 mld naar 2,5 mld en de verplichtingen stegen van 2,2 mld naar 2,8 mld. Door het door ons gevoerde beleggingsbeleid daalde onze dekkingsgraad relatief gezien overigens minder hard dan bij verschillende andere grote pensioenfondsen het geval was.

Samenvatting herstelplan 2009 PNO Media 1




Uitgangspunten herstelplan
Het door PNO Media opgestelde herstelplan is gebaseerd op een vooruitberekening van onze dekkingsgraad voor de komende 15 jaar. Op basis van verschillende scenario's hebben wij een verwachting van het verloop van de verplichtingen en de beleggingen opgesteld.

Daarbij hebben wij de volgende uitgangspunten gehanteerd:

o De startdekkingsgraad is de stand van ultimo 2008. Deze bedroeg 88,1%; o De rendementsverwachtingen van de beleggingen zijn gebaseerd op historische waarden; o De inflatieverwachtingen zijn gebaseerd op marktverwachtingen; o Renteverwachtingen zijn gebaseerd op de door DNB vastgestelde rentecurve; o Aanpassingen in het premiebeleid en toeslagbeleid (zie de volgende paragraaf).

In onderstaande grafiek is het verwachte verloop van de dekkingsgraad van 2008 tot en met 2023 door de groene lijn weergegeven. De minimaal vereiste dekkingsgraad van 104,3% is de rode lijn. De blauwe lijn geeft de vereiste dekkingsgraad van 118,3% weer.

125%
120%
115%
110%
105%
100%
95%
90%
85%
80%
2008 2013 2018 2023 jaar

Beleid voor de komende jaren

Premiebeleid
Gedurende de periode dat het fonds in kortetermijnherstel verkeert zal de premie worden verhoogd. De premie zal per 1 april 2009 worden verhoogd met 0,5% van de pensioengrondslag. En met nog eens 1,5% op 1 januari 2010.

Er zijn twee reden dat het fondsbestuur voor deze premieverhoging heeft gekozen. Ten eerste wil PNO Media de kans verkleinen dat aanvullende maatregelen moeten worden getroffen omdat de feitelijke groei van de dekkingsgraad achterblijft bij de verwachte groei volgens het herstelplan. Ten tweede wil PNO Media zo snel mogelijk doorgroeien naar een dekkingsgraad van 105%, zodat een begin kan worden gemaakt met de toeslagverlening.

Toeslagbeleid
Zolang de dekkingsgraad van het fonds onder de 105% is zal er geen toeslag worden verleend. Pas vanaf 2013 zal volgens onze analyses de dekkingsgraad meer dan 105% bedragen. Waarna de toeslagverlening weer op gang kan komen.

Uit onze berekeningen blijkt dat in de komende 15 jaar ongeveer de helft van de toeslagambitie ook daadwerkelijk zal worden toegekend.

Overigens is het toeslagbeleid gewijzigd. Hierover zal apart worden gecommuniceerd.

Samenvatting herstelplan 2009 PNO Media 2





Beleggingsbeleid
Het beleggingsbeleid is niet gewijzigd. Dit betekent onder andere de volgende verdeling van de beleggingen: 39% in vastrentende waarden, 36 % in aandelen en 25 % in alternatieve investeringen (o.a. vastgoed).
Als daar aanleiding toe is, kan het bestuur besluiten tot een tussentijdse aanpassing van het beleggingsbeleid.

Maatregelen als gedurende het plan de herstelkracht onvoldoende is Zoals eerder al is aangeven blijkt uit onze analyse dat wij de hersteltermijnen halen, die door DNB vereist zijn.

Gedurende de looptijd van herstelplan houdt het bestuur het herstel scherp in de gaten. Mocht blijken dat het herstel te veel achterblijft en dat niet langer kan worden voldaan aan de vereiste hersteltermijnen dan zullen extra maatregelen moeten worden getroffen. Het bestuur heeft geconcludeerd dat in zulke gevallen alleen het premie-instrument van praktische waarde is. Wordt na maximale inzet van dit instrument de hersteltermijn nog steeds niet gehaald dan verplicht de wet ons mogelijk tot het korten van de pensioenrechten en -aanspraken.

Beleidsruimte
Het bestuur van het fonds behoudt zich het recht voor om in het geval dat de dekkingsgraad sneller herstelt dan in het herstelplan is voorzien èn de dekkingsgraad boven de minimaal vereiste dekkingsgraad ligt, de financiële ruimte die daardoor is ontstaan naar eigen inzicht aan te wenden.

Zo kan de financiële ruimte bijvoorbeeld worden aangewend voor het verlenen van extra toeslagen, het vullen van het toeslagdepot, het compenseren van een eventuele eerdere korting van pensioenrechten en -aanspraken.

Besluitvormingsproces
De deelnemersraad heeft een positief advies aan het bestuur gegeven over het herstelplan. Met dit advies van de deelnemersraad is het voorgenomen besluit van het bestuur van 26 maart om het herstelplan aan te nemen definitief geworden.

Samenvatting herstelplan 2009 PNO Media 3