KONINKLIJKE TEN CATE NV
Persbericht
investor relations
TenCate realiseert meer dan 1 miljard omzet en een winstgroei van 35%
· Omzet 2008: 1.033 miljoen (+17%; +5% autonoom)
· EBITA 2008: 95,4 miljoen (+ 31%)
· EBITA-marge 2008: 9,2% (2007: 8,2%)
· Nettoresultaat vóór amortisatie en exclusief resultaat op verkochte activiteiten en
bijzondere posten (cash earnings) 2008: 62,7 miljoen (+35%)
· Nettoresultaat 2008: 51,1 miljoen (2007: 46,4 miljoen)
· Omzet vierde kwartaal 2008: 251 miljoen (+11%)
· EBITA vierde kwartaal 2008: 24,3 miljoen (+9%)
· Dividendvoorstel 0,85 (stock- + keuzedividend); 2007: 0,80 (keuzedividend)
Algemene gang van zaken in het vierde kwartaal 2008
TenCate opereert in duurzame groeimarkten en boekte in het vierde kwartaal een
omzetgroei van 11%. De autonome omzetgroei stagneerde echter door de effecten van
de wereldwijde krapte op de financiële markten. Bij klanten was sprake van een reductie
van voorraden, wat een vertragende invloed heeft gehad. Van een structureel lagere
vraag in eindmarkten was echter nog weinig merkbaar. Wel trad enige vertraging op van
projecten.
In de omzetontwikkeling in 2007 was in het vierde kwartaal sprake van piekvorming,
vooral door uitlevering van legerorders (armour). Dit effect heeft zich in het vierde
kwartaal van 2008 niet in dezelfde mate voorgedaan, waardoor het autonome groeicijfer
in de kwartaalvergelijking is gedrukt.
De EBITA steeg met 9% tot 24,3 miljoen. Daarbij dient in aanmerking te worden
genomen dat in de EBITA over het vierde kwartaal van 2007 bijzondere posten van
4,1 miljoen waren inbegrepen. Gecorrigeerd voor deze posten steeg de EBITA met
34%.
Het valutaeffect bedroeg +6%.
Het nettoresultaat over het vierde kwartaal bedroeg 13,8 miljoen (-13%). Gecorrigeerd
voor de bijzondere posten van netto 3,4 miljoen in 2007 is sprake van een stijging van
circa 11%.
Jaarcijfers 2008
Omzet
TenCate passeerde de omzetgrens van 1 miljard met een omzet van 1.033 miljoen
(2007: 886 miljoen). De omzet groeide op jaarbasis met 17%, wat grotendeels voor
rekening komt van acquisities. Autonoom bedroeg de stijging 5%.
Stationsstraat 11 Postbus 58 T +31 (0)546 544 911
7607 GX Almelo 7600 GD Almelo F +31 (0)546 814 145
ir@tencate.com www.tencate.com
De buy & build-strategie is erop gericht groei van geacquireerde bedrijven te
bewerkstelligen of te versnellen. De pro forma autonome omzetgroei (inclusief autonome
omzetgroei van geacquireerde bedrijven) over 2008 bedroeg 8%.
De autonome groei werd vooral geremd door TenCate Enbi en door de terughoudende
ontwikkeling van de Europese markt voor werkkleding.
De sterkste autonome groei werd gerealiseerd in de Amerikaanse markt voor
beschermende weefsels, vooral door de positieve ontwikkelingen op het gebied van
brandwerende legertoepassingen (TenCate DefenderTMM en TenCate Gen2).
De omzet van armourcomposieten ontwikkelde zich gunstig, vooral na de overname van
Composix.
De omzetgroei van de sector Geosynthetics & Grass komt met name voor rekening van
de kunstgrasactiviteiten. De getoonde groei is mede het gevolg van doorgevoerde
prijsverhogingen.
Bedrijfsresultaat voor amortisatie
Het bedrijfsresultaat voor amortisatie (EBITA) steeg met 31% tot 95,4 miljoen. De
stijging komt vooral voor rekening van acquisities.
De EBITA-marge steeg tot 9,2% (2007: 8,2%), waardoor de financiële doelstelling van
10% wordt benaderd.
Exclusief de genoemde bijzondere posten in 2007 bedroeg de autonome EBITA-groei
38%. Op jaarbasis is het valutaeffect op de EBITA -5%.
Winstontwikkeling
Als basis voor de groei van de winst over 2008 is de nettowinst vóór amortisatie en
resultaat op verkochte activiteiten en exclusief bijzondere posten (cash earnings)
aangegeven (2007: 46,6 miljoen).
De cash earnings over 2008 bedroegen 62,7 miljoen (+35%). De cash earnings per
aandeel bedragen 2,68 (2007: 2,04).
De nettowinst over 2008 bedroeg 51,1 miljoen (2007: 46,4 miljoen). De nettowinst
exclusief resultaat op verkochte activiteiten en bijzondere posten was in 2007 43,0
miljoen.
De nettowinst per aandeel over 2008 bedroeg 2,18 (2007: 2,04).
Dividendbeleid
TenCate heeft reeds vroeg in 2008 gelet op de ontwikkeling van de wereldeconomie -
een terughoudend investeringsbeleid gevoerd en diverse kostenmaatregelen genomen.
De verhouding tussen netto schuldpositie en EBITDA bedraagt per eind december 2008
2,6 (convenant banken: 3,0).
Als financiële doelstelling is geformuleerd dat de verhouding tussen de netto
schuldpositie en EBITDA structureel onder 2,5 dient te liggen. TenCate beschikt over
een solide balans met een solvabiliteit van 42%.
---
TenCate voert een consistent dividendbeleid, dat gebaseerd is op een pay-out ratio van
40% en een betaalbaarstelling naar keuze van aandeelhouders in contanten en
stockdividend. In het verleden hebben aandeelhouders in TenCate steeds voor meer dan
50% gekozen voor stockdividend, gelet op het groeikarakter van het aandeel.
TenCate opereert in duurzame groeimarkten en ziet, zoals in de vooruitzichten is
verwoord, juist bij de huidige marktsituatie kansen. TenCate heeft ten aanzien van
acquisities een goed track record opgebouwd. De buy & build-strategie heeft
geresulteerd in een forse winstgroei per aandeel in de afgelopen jaren. TenCate hanteert
als groeidoelstelling dat de nettowinst per aandeel voor amortisatie ten minste 10%
dient te bedragen.
Gelet op de bovenstaande doelstellingen wordt voorgesteld het dividend over 2008 vast
te stellen op 0,85 per aandeel (2007: 0,80 per aandeel), betaalbaar voor de helft in
stockdividend en voor de andere helft naar keuze in contanten of in de vorm van
stockdividend, waarbij de waarde van dit stockdividend het contante dividend licht zal
overtreffen.
Financieel
De investeringen bedroegen 48 miljoen (2007: 63 miljoen). De belangrijkste
investeringen betroffen de uitbreiding van de kunstgrasproductie, de nieuwe
geosyntheticsfabriek in China en uitbreiding van de productiecapaciteit ten behoeve van
aerospace-composieten (onder meer UD-technologie).
Het werkkapitaal per eind december 2008 bedroeg 262 miljoen. De stijging ten
opzicht van 2007 wordt naast het effect door acquisities veroorzaakt door
optredende terughoudendheid van marktpartijen als gevolg van het afbouwen van
voorraden (de-stocking).
De kasstroom uit operationele activiteiten steeg van 27,8 miljoen naar 48,7 miljoen.
De netto rentedragende schuld over 2008 steeg van 230,4 miljoen naar 331,1
miljoen, vooral als gevolg van acquisities. De netto financieringslasten bedroegen 13,7
miljoen. Daarin is een bate van 3,7 miljoen begrepen aan waardeverandering van
financiële instrumenten alsmede koersverschillen.
De belastingdruk bedroeg 27,3%, tegen 20,5% in het voorgaande jaar. In 2007 was
sprake van een eenmalige belastingbate. De hogere belastingdruk hangt samen met een
toenemend winstaandeel van de Amerikaanse activiteiten, waar een relatief hoge
belastingdruk (circa 35%) geldt.
Vooruitzichten 2009
TenCate opereert in duurzame groeimarkten. De basis voor de groei van de onderneming
wordt gevormd door wereldwijde trends op het gebied van watermanagement en milieu,
de groeiende vraag naar lichtgewicht materialen in transport en vervoer (vermindering
brandstofkosten) en een toenemende aandacht voor veiligheid en bescherming. De
huidige economische en financiële situatie kan een tijdelijk remmende invloed hebben op
de marktontwikkelingen.
---
Binnen de sector Advanced Textiles & Composites vertegenwoordigen beschermende
materialen voor defensiemarkten een belangrijk deel van de omzet. Op het gebied van
persoonlijke bescherming en bepantsering (voertuigen) zal het beleid van overheden naar
verwachting niet sterk afwijken van het verleden. Diverse toekomstige projecten zijn
reeds aangekondigd.
De vooruitzichten van de Europese markt voor werkkleding ten behoeve van industriële
eindgebruikers zijn terughoudend. Voor hoogwaardige veiligheidsweefsels voor met
name de beroepskledingmarkt daarentegen blijven de vooruitzichten positief.
De space- en aerospacemarkten worden geleid door langetermijnontwikkelingen, hoewel
de huidige krapte op de financieringsmarkt aanleiding kan zijn voor tijdelijke vertragingen.
In de VS is het marktbeeld voor geosynthetics blijvend terughoudend. Buiten de
Verenigde Staten blijven de markten voor geosynthetics zich positief onderscheiden.
De voornemens van overheden om via infrastructurele projecten de economie te
stimuleren zullen wereldwijd een positief effect hebben op de geosyntheticsmarkt.
Kunstgras blijft wereldwijd terrein winnen. De sportmarkt is veelal gerelateerd aan
overheidsbudgetten.
De voorgenomen deelneming in TigerTurf, die onlangs is aangekondigd, zal de
marktpositie van TenCate verder versterken. Dit is een vervolgstap in de strategie van
end-usermarketing in de kunstgrasmarkt.
Door de goede mondiale strategische positionering van de onderneming doen zich juist in
deze markt groeikansen voor. TenCate zal de mogelijkheden blijven onderzoeken om
deze groeikansen te benutten, gelet op de winstgroei die daarmee in het verleden is
gerealiseerd.
TenCate continueert het terughoudende investeringsbeleid en streeft naar voortgaande
kostenbeheersing zoals dit reeds op een vroegtijdig tijdstip in 2008 is ingezet.
In tegenstelling tot het afgelopen jaar wordt, gelet op de huidige marktsituatie, geen
winstprognose voor het lopende boekjaar afgegeven.
Gang van zaken per sector
Sector Advanced Textiles & Composites
(x miljoen) Q4 2008 Q4 2007 2008 2007
Netto-omzet 122,2 100,3 481,0 350,3
EBITA 15,8 14,6 61,5 40,2
EBITA-marge 12,9% 14,6% 12,8% 11,5%
---
Van de totale omzet over 2008 van de sector Advanced Textiles & Composites van
481,0 miljoen komt 58% voor rekening van de Advanced Textiles-groep en 42% van
de Advanced Composites-groep.
De omzet van de sector Advanced Textiles & Composites nam in het vierde kwartaal toe
tot 122,2 miljoen (autonoom +3%). Het valutaeffect op de omzet over het vierde
kwartaal bedroeg +6%.
De EBITA nam in het vierde kwartaal toe tot 15,8 miljoen. De stijging kwam geheel
voor rekening van acquisities en door het valutaeffect van +6%. De EBITA-marge in het
vierde kwartaal bedroeg 12,9%. De marge daalde enigszins door een verandering in de
productmix, mede door een lagere Europese omzet in de aerospacemarkt .
Over het gehele jaar bezien is een sterke autonome groei gerealiseerd in de Amerikaanse
markt voor beschermende weefsels, met een forse omzetgroei in legertoepassingen
(TenCate DefenderTMM-portfolio). Tegenover de groei van beschermende weefsels in de
VS stond in het vierde kwartaal een daling van de vraag in de Europese markt. Deze is
voornamelijk gerelateerd aan de markt voor werkkleding voor industriële eindgebruikers.
In tegenstelling tot de Europese markt groeide in het vierde kwartaal de omzet van
TenCate in de Amerikaanse industriële markt. TenCate heeft hier relatief kort geleden
nieuwe producten geïntroduceerd, zoals TenCate TecasafeTMPlus.
De Aziatische markt is een opkomende markt voor veiligheidsweefsels. TenCate is hier
onlangs een samenwerking aangegaan met een Thaise producent door de oprichting van
TenCate Union - Protective Fabrics Asia ltd (50,65% belang). Deze onderneming
verkeerde in het vierde kwartaal nog in de opstartfase.
De bijdrage van het Amerikaanse Composix is substantieel. TenCate is na de overname
eind januari 2008 betrokken geweest bij grote projecten op het gebied van
voertuigbepantsering, zoals het MRAP- en Stryker-programma. De omzet is
projectgebonden. In het vierde kwartaal was geen sprake van grote uitleveringen op dit
gebied.
In Europa heeft TenCate in de armourmarkt een stabiele positie opgebouwd en de omzet
heeft zich in 2008 gunstig ontwikkeld.
In het vierde kwartaal deed zich een tijdelijke daling voor in de vraag naar aerospace-
composieten (TenCate Cetex®). Reden hiervoor is het sterk reduceren van voorraden in
de totale waardeketen. Het zwaartepunt van deze omzet ligt in de Europese
aerospacemarkt. Er is door de industrie geen neerwaartse bijstelling van het aantal te
bouwen moderne passagiersvliegtuigen aangegeven.
In de VS was er een aanzienlijke teruggang bij de bouwers van kleine zakenvliegtuigen.
Sector Geosynthetics & Grass
(x miljoen) Q4 2008 Q4 2007 2008 2007
Netto-omzet 115,6 111,1 497,8 468,3
EBITA 8,8 4,5 37,8 30,4
EBITA-marge 7,6% 4,1% 7,6% 6,5%
---
Van de totale omzet over 2008 van de sector Geosynthetics & Grass van 497,8
miljoen komt 62% voor rekening van de Geosynthetics-groep en 38% van de Grass-
groep.
De omzet van de sector Geosynthetics & Grass nam in het vierde kwartaal licht toe tot
115,6 miljoen (autonoom -2%). Het valutaeffect op de omzet bedroeg in het vierde
kwartaal +3%.
De sterke daling van de grondstofprijzen in de laatste maanden van het jaar en de
situatie op de financiële markten waren aanleiding voor enige terughoudendheid bij
afnemers om voorraden voor het nieuwe seizoen op te bouwen. Tevens was sprake van
fasering van projecten door opdrachtgevers om budgettaire redenen. Uit de scherpe
daling van de grondstofprijzen in het vierde kwartaal van 2008 werd nog onvoldoende
voordeel behaald.
De EBITA bedroeg in het vierde kwartaal 8,8 miljoen. De EBITA-marge in dit kwartaal
steeg fors. Het valutaeffect bedroeg +10%. De verbetering van de marge over het
gehele jaar is vooral te danken aan de Grass-groep, waar in 2007 sprake was van
opstartkosten na de forse investeringen in productiecapaciteit.
De geacquireerde Mattex-organisatie is in 2008 volledig geïntegreerd in de TenCate
Grass-groep, wat tot efficiencyvoordelen heeft geleid.
De Amerikaanse geosyntheticsactiviteiten hebben flexibiliteit getoond door de kosten in
lijn te brengen met de voortdurend zwakke lokale marktomstandigheden.
Hoewel de marge van de gehele sector nog onder de geformuleerde doelstelling
(minimum EBITA-marge 10%) ligt, is onder moeizame omstandigheden een goede
verbetering gerealiseerd.
Sector Technologies
Vanaf de publicatie van de jaarcijfers 2008 wordt een nieuwe sector geïntroduceerd,
waarin technologische ontwikkelingen worden ondergebracht. In deze sector is Xennia
Technology opgenomen. Het bedrijf integreert hardware, software en inktrecepturen tot
oplossingen binnen de zich sterk ontwikkelende industriële inkjetprintermarkt. Xennia is
tevens leverancier van diverse platformen (componenten voor inkjetprintsystemen).
TenCate is initiator om samen met Xennia digitale textielveredelingsprocessen te
ontwikkelen, onder meer voor de productie van `smart textiles'.
Xennia levert als ontwikkelingspartner van OEM's tevens technologieoplossingen en
componenten voor andere markten dan die waarop TenCate actief is.
De cijfers van Xennia zijn verwerkt onder de sector Advanced Textiles & Composites.
Xennia liet een goede ontwikkeling zien, waarbij commerciële successen werden
geboekt, die veelbelovend zijn voor de toekomst.
Sector Technical Components / Holding & Services
(x miljoen) Q4 2008 Q4 2007 2008 2007
Netto-omzet 13,6 15,0 53,8 67,4
EBITA - 0,3 3,1 - 3,9 2,4
---
De afname van de EBITA van de sector Technical Components / Holding & Services
hangt samen met de eerder genoemde bijzondere posten van 4,1 miljoen in 2007 en
het treffen van een reorganisatievoorziening voor TenCate Enbi in 2008.
De OEM-partijen op de markt voor (voornamelijk desktop) printers en copiers waarin
TenCate Enbi opereert, hebben als gevolg van de huidige economische situatie
wereldwijd maatregelen aangekondigd. Ook TenCate Enbi ontkomt niet aan het nemen
van passende kostenmaatregelen. Herstel van de markt wordt niet op korte termijn
verwacht.
De kracht van TenCate Enbi is dat de groep een wereldwijde speler is die beschikt over
een gediversificeerde portfolio aan producten en een sterke ontwikkelcapaciteit. TenCate
Enbi heeft op basis hiervan een sterke relatie met de belangrijke OEM's in de
Amerikaanse en Europese markt en een groeiende omzet in Azië. Mogelijk beschikken
kleinere regionale concurrenten van TenCate Enbi over minder veerkracht om de huidige
moeizame marktomstandigheden het hoofd te kunnen bieden.
Almelo, woensdag 4 maart 2009
Koninklijke Ten Cate nv
Ten Cate NV