PNO media


INTERVIEW DIRECTIE PENSIOENFONDS PNO MEDIA 28 NOVEMBER 2008 T.B.V. ACTUEEL MEDIO DECEMBER 2008

2008: Het jaar van de wereldwijde kredietcrisis
Ook voor Pensioenfonds PNO Media is 2008 het jaar van de wereldwijde kredietcrisis geworden. De cijfers over het derde kwartaal waarmee de grote Nederlandse pensioenfondsen in oktober naar buiten kwamen, maakten duidelijk dat alle pensioenfondsen hard zijn geraakt door de crisis. Wat zijn nu eigenlijk de gevolgen van de kredietcrisis voor uw pensioen? Hoe gaat PNO Media in de toekomst de opgelopen schade herstellen? We spraken op 28 november met directievoorzitter Leo Witkamp en directeur Jeroen van der Put over de ontwikkelingen in 2008 en blikken vooruit naar de toekomst.

Een nieuw directiegezicht
PNO Media kent een tweehoofdige directie. De Actueel van juni 2008 beschrijft dat het bestuur voor de uitdagende taak stond om een goede vervanger te zoeken voor ex-directeur Daan Heijting. Inmiddels is het directiestokje per 1 juli van dit jaar overgedragen aan Jeroen van der Put. Jeroen was hiervoor werkzaam als directeur bij Robeco Belgium en bij het Institute for Research and Investment Services (IRIS). "Mijn kennis en ervaring op het gebied van vermogensbeheer kwam goed van pas in deze crisistijd. Er was zeker sprake van een vliegende start", legt Van der Put uit.

Twee hoofdoorzaken daling dekkingsraad
Witkamp windt er geen doekjes om: "Ook PNO Media is hard geraakt in 2008. PNO kan zich niet onttrekken aan gebeurtenissen in de wereld. Wij worden aan twee kanten behoorlijk geraakt door de financiële crisis. De waarde van onze beleggingen daalt. Bovendien is de rente op een lager niveau gekomen, waardoor de waarde van de pensioenverplichtingen op een hoger niveau is gekomen. Door deze twee ontwikkelingen is onze dekkingsgraad dit jaar met ongeveer 25 procent gedaald tot 95,1% op 31 oktober 2008." Van der Put vult aan: "Van de totale daling van de dekkingsraad van 25% kan ruwweg 15% worden toegerekend aan de daling van de waarde van de beleggingen en 10% aan de gestegen waarde van de pensioenverplichtingen."

Afdekbeleid zorgt voor demping
Ook bij andere fondsen is de dekkingsgraad fors gedaald. Ongeveer de helft van de Nederlandse pensioenfondsen heeft inmiddels een dekkingsgraad van onder de 105%. Van der Put vervolgt: "Vergeleken met andere pensioenfondsen is de daling van de dekkingsgraad overigens nog relatief beperkt gebleven. Dit is mede het gevolg van het door PNO Media gevoerde beleggingsbeleid dat de beoogde extra bescherming heeft geboden. PNO Media heeft namelijk een bepaalde mate van bescherming tegen rentedalingen en tegen dalingen op de aandelenmarkten. Het effect van deze extra bescherming, ook wel afdekking genoemd, is bijzonder groot gebleken. Zonder afdekking zou de dekkingsgraad ongeveer tien procent lager zijn geweest."

Kans op toeslag (indexatie) nihil
De hoogte van de dekkingsgraad heeft ook gevolgen voor de toeslag (indexatie). Er kan volgens het reglement van PNO Media pas sprake zijn van gedeeltelijke toeslag als de dekkingsgraad hoger is dan 105%. Witkamp: "Bij de huidige dekkingsgraad is de kans op toeslag per 1 januari 2009 nagenoeg nul."


---

Uitstel herstelplannen
"Onze dekkingsgraad is dus inmiddels onder de zogenaamde minimaal vereiste dekkingsgraad gezakt van 104,3%", legt Van der Put uit. "Dit hebben wij in oktober aan De Nederlandsche Bank (DNB) gemeld. Dat betekent dat wij helaas, net als veel andere pensioenfondsen, zowel een korte- als een langetermijnherstelplan moeten opstellen. DNB heeft PNO Media uitstel verleend voor het indienen van de herstelplannen tot 1 april 2009."

Totstandkoming herstelplan
Het bestuur stelt het korte- en langetermijnherstelplan vast in nauw overleg met onze deelnemersraad. Het kortetermijnherstelplan bevat de concrete maatregelen waardoor PNO Media binnen een termijn van maximaal drie jaar weer gaat voldoen aan de minimaal vereiste dekkingsgraad van 104,3%. Het langetermijnherstelplan bevat de concrete maatregelen waardoor de dekkingsgraad van PNO Media binnen een termijn van maximaal 15 jaar weer toeneemt tot ongeveer 120%. De mogelijke sturingsmiddelen die kunnen worden ingezet bij de herstelplannen worden hierbij zorgvuldig afgewogen.

Sturingsmiddelen herstelplan
Witkamp licht het herstelplan toe: "Pensioenfondsen hebben een beperkt aantal instrumenten om de dekkingsgraad te verbeteren. Beneden een dekkingsgraad van 105% mogen we niet indexeren en tussen de 105% en 125% gedeeltelijk. Niet of gedeeltelijk indexeren werkt direct door in het herstel van de dekkingsgraad, omdat het beleggingsrendement volledig ten goede komt aan de reserves. Ook de premiebijdragen van deelnemers zijn belangrijk. Die zijn ruimschoots voldoende en er zit zelfs al een opslag in voor toekomstige toeslagen. Deze opslag zorgt voor een verhoging van de dekkingsgraad van ongeveer één procent per jaar. Een premieverhoging zou het herstel hooguit marginaal verbeteren. Ten slotte kan DNB, als deze maatregelen niet zouden werken, om vermindering van rechten vragen. Dit wordt ook wel `afstempelen' genoemd. Het is echter de vraag of DNB dit daadwerkelijk van Nederlandse pensioenfondsen gaat eisen. Dit gezien de huidige uitzonderlijke marktomstandigheden, waarbij de helft van alle pensioenfondsen tot onder de 105% is gedaald. Op het moment dat onze herstelplannen bij DNB zijn ingediend en door DNB zijn goedgekeurd, gaan wij onze deelnemers natuurlijk uitgebreid over de inhoud van de herstelplannen informeren."

Transparantie in de toekomst steeds belangrijker
Van der Put sluit af: "Transparantie staat bij PNO Media hoog in het vaandel. De nieuwe website over verantwoord beleggen is hier een concreet voorbeeld van. Wij vinden dat je niet alleen transparant moet zijn in goede tijden, maar juist ook in slechte tijden. Dat is de voornaamste reden dat het bestuur van PNO Media eind november heeft besloten om de dekkingsgraad voortaan op maandbasis te gaan publiceren in plaats van op kwartaalbasis. Wij hebben gemerkt dat hieraan behoefte is bij een deel van onze achterban. Uiteraard gaat het hierbij niet om een `kaal cijfer', maar wordt het cijfer ook zo goed mogelijk toegelicht."
---