Risicovrije rentedynamiek
* Startdatum01-12-2008
* Tijd10.45
* LocatieAula
* TitelRisicovrije rentedynamiek
* PlaatsAula
* SprekerM. van der Wel
* Promotorprof.dr. A. Lucas prof.dr. S.J. Koopman
* OnderdeelFaculteit der Economische Wetenschappen en Bedrijfskunde
* WetenschapsgebiedEconomie
* EvenementtypePromotie
In zijn proefschrift richt Michel van der Wel zich op verschillende
aspecten van de markt voor staatsobligaties die zijn uitgegeven door
de VS.
De obligatiemarkt is de grootste financiële markt. Het totaal
uitstaande volume is meer dan $77 biljoen, vergeleken met $60 biljoen
voor de aandelenmarkt. Hiervan is meer dan 38% uit de Verenigde Staten
afkomstig, waarvan weer $6.5 biljoen is uitgegeven door de Amerikaanse
overheid.
In het eerste deel van zijn proefschrift beschrijft Van der Wel een
aspect van de handel in deze staatsobligaties. Hiertoe gebruikt hij
een unieke dataset van de futures markt voor Amerikaanse
staatsobligaties met een lange looptijd. Hiermee is het mogelijk om
onderscheid te maken tussen transacties van handelaren op en buiten de
vloer. De studie van Van der Wel toont aan dat handelaren op de vloer
klantenorders van buiten de vloer goed bestuderen, nadat macro
economisch nieuws wordt vrijgegeven, en gebruiken om te speculeren.
Daarnaast laat zijn studie zien dat handelaren op de vloer
speculatieve posities actief opbouwen door zelf transacties te
initiëren. Om dit laatste te kunnen bestuderen ontwikkelde Van der Wel
een nieuwe techniek waarmee kan worden bepaald of de kopende of
verkopende partij een transactie heeft geïnitieerd.
Het tweede deel van het proefschrift van Van der Wel gaat over de
termijnstructuur van rentes. Een termijnstructuurmodel uit de jaren 80
is recent weer onder de aandacht gekomen door een aantal
econometrische publicaties. Hier worden echter een aantal belangrijke
aannames in gedaan en Van der Wel toont dat deze aannames te sterk
zijn en hoe deze kunnen worden losgelaten.
Het volledige proefschrift is te downloaden via VU-dare
Vrije Universiteit Amsterdam