Persbericht
Brussel/Utrecht, 13 mei 2008
Resultaten eerste kwartaal 2008
Embargo tot 13 mei 2008, 7:30 CET
Nettowinst Fortis EUR 808 miljoen in het eerste kwartaal dankzij krachtig
operationeel resultaat
Voortgaande batengroei ondanks lastig marktklimaat ondersteund door scherpe kostenbeheersing
· De voortgaande autonome operationele groei, vooral in het Bankbedrijf, en scherpe kostenbeheersing hebben
geresulteerd in een nettowinst in het eerste kwartaal van EUR 808 miljoen, inclusief het effect van
EUR 380 miljoen na belastingen als gevolg van de kredietcrisis.
· Bankbedrijf
- Nettowinst van EUR 721 miljoen in het eerste kwartaal, inclusief bijzondere waardeverminderingen van
EUR 231 miljoen na belastingen op de structured credit-portefeuille
- Batengroei van 17% op jaarbasis dankzij hogere inkomsten uit treasury en financial markets en sterke
onderliggende groei in de nettorentebaten in alle bankactiviteiten
- Door scherpe kostenbeheersing stegen de kosten met 2% en verbeterde de efficiency ratio
- Kredietschadeverhouding van 12 basispunten, exclusief bijzondere waardeverminderingen op de structured
credit-portefeuille, dankzij de voortgaand goede kwaliteit van de kredietportefeuille
- Netto-instroom van EUR 2,6 miljard in Asset Management en Private Banking in het eerste kwartaal
- Goede onderliggende pro-forma nettowinst van EUR 319 miljoen uit de overgenomen activiteiten van
ABN AMRO
- Goed op koers met de integratie van ABN AMRO Asset Management dat per 1 april 2008 is overgegaan
· Verzekeringsbedrijf
- Nettowinst van EUR 219 miljoen in het eerste kwartaal, inclusief het effect van EUR 149 miljoen na
belastingen van de crisis op de kredietmarkten
- Bruto-instroom in Leven met 5% omhoog naar EUR 4,0 miljard, vergeleken met het zeer sterke eerste
kwartaal van 2007
- Brutopremies in Niet-leven met 3% omhoog naar EUR 1,9 miljard dankzij sterke groei in België en
- Door de scherpe kostenbeheersing in alle landen waar Fortis actief is stegen de kosten met 2%, welke
stijging volledig was toe te schrijven aan de opname van Fortis Insurance Company Asia in Hongkong
- Combined ratio van 96,6% in Niet-leven dankzij efficiencyverbeteringen en de concentratie op
winstgevende underwriting
· Nettowinst verdubbeld in vergelijking met het vierde kwartaal dat sterk te lijden had van afschrijvingen op
de structured credit-portefeuille, die slechts gedeeltelijk werden gecompenseerd door de meerwaarde op de
verkoop van CaiFor
- Voortgaande batengroei op kwartaalbasis met aanzienlijk lagere kosten dankzij de scherpe
kostenbeheersing die vooral zichtbaar was in de niet-personeelsgerelateerde kosten
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 1
Commentaar van Jean-Paul Votron, CEO van Fortis:
Het blijven zeer moeilijke tijden met een verdere verslechtering van de financiële markten in de tweede helft van
maart 2008. Het is duidelijk dat de economie in de VS te lijden heeft van de crisis, maar het is nog onzeker welk
effect dit op de overige economieën zal hebben, wat weer gevolgen kan hebben voor de commerciële activiteit. Het
klimaat zal naar onze inschatting ook in de nabije toekomst lastig blijven.
De toegenomen volatiliteit van de kapitaalmarkten in het eerste kwartaal resulteerde in additionele afschrijvingen
op onze structured credit-portefeuille. Het effect na belastingen van de kredietcrisis in het eerste kwartaal bleef
beperkt tot EUR 380 miljoen dankzij onze strikte benadering van de afschrijvingen bij de publicatie van het
jaarresultaat.
Om het effect van de veranderingen in het marktklimaat het hoofd te bieden, hebben wij in het eerste kwartaal al
verscheidende maatregelen genomen. De scherpe kostenbeheersing, vooral van de niet-personeelsgerelateerde
kosten, in combinatie met batengroei bij zowel het Bank- als het Verzekeringsbedrijf resulteerde in een sterk
operationeel resultaat van EUR 808 miljoen inclusief de impact van de kredietcrisis. Ons resultaat voor het eerste
kwartaal weerspiegelt eveneens de voordelen van onze strategie van een aanzienlijke aanwezigheid in de Benelux,
een gebied met een zeer sterke krediethistorie en relatief lage volatiliteit van de winsten.
Op 1 april 2008 werden de vermogensbeheeractiviteiten van ABN AMRO overgebracht naar Fortis en de
operationele integratie verloopt volgens plan. Wij hebben de afgelopen weken een aantal belangrijke benoemingen
bekendgemaakt om de integratie van de retail-, commercial & corporate en private banking activiteiten te
vergemakkelijken. Nu er al verscheidende gezamenlijke beleggingsproducten met succes zijn geïntroduceerd op de
markt beginnen onze klanten eveneens de voordelen van een gecombineerde groep te ervaren. Wij maken eveneens
goede vorderingen met de aangekondigde verkoop van bepaalde activiteiten in Nederland in het kader van de met
de EC overeengekomen maatregelen.
De vorming van Fortis Ping An Investments betekent een belangrijke strategische ontwikkeling voor het bedrijf,
waardoor wij een betere toegang krijgen tot de Aziatische markten, China in het bijzonder en een aanzienlijk
groter distributieplatform voor onze producten. Het partnerschap geeft beide partijen de gelegenheid om optimaal
gebruik te maken van elkaars ervaring, wat ons in staat zal stellen om onze plannen voor de
vermogensbeheeractiviteiten versneld uit te voeren. Fortis is zeer verheugd om de CEO van Ping An, Louis
Cheung, te verwelkomen in de Raad van Bestuur. Hij zal een geweldige bijdrage kunnen leveren aan het vergroten
van het inzicht in deze enorme markt.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 2
Onze solvabiliteitsverhouding had in het eerste kwartaal te lijden van de verslechtering van de aandelenmarkten.
Deze ontwikkeling werd echter gecompenseerd door ingehouden winst en de uitgifte van niet-verwaterende
instrumenten. Het kernvermogen blijft ruim boven onze doelstelling. Het surplus aan kernvermogen zal slinken
naarmate de overgenomen activiteiten van ABN AMRO overgaan naar Fortis in de loop van 2008 en 2009 en voor
de eerste maal worden geconsolideerd. Wij blijven niettemin op koers om onze vermogensdoelstellingen voor 2009
te behalen door inhouding van toekomstige winst, selectieve desinvesteringen en de uitgifte van niet-verwaterende
instrumenten, zoals eerder werd aangegeven. De publicatie van de vermogensvereisten van Fortis Bank, voor het
eerst onder Basel II, illustreert het gematigde risicoprofiel van ons bedrijf en geeft ruimte voor toekomstige capital
relief.
Al met al blijft het klimaat moeilijk, maar wij zullen de benodigde maatregelen blijven nemen om met succes door
de huidige crisis te navigeren. Tegelijkertijd blijven wij ons volledig concentreren op het waarmaken van onze
strategische plannen, waaronder de succesvolle integratie van ABN AMRO en de ontwikkeling van ons nieuwe
partnerschap met Ping An.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 3
1. Fortis
1.1. Resultaat
Nettowinst Fortis
De nettowinst exclusief desinvesteringen bedroeg in het eerste kwartaal van 2008 EUR 808 miljoen, vergeleken
met EUR 1.167 miljoen in het eerste kwartaal van vorig jaar. Zowel het Bankbedrijf als het Verzekeringsbedrijf
boekte een lager resultaat op jaarbasis door bijzondere waardeverminderingen van EUR 380 miljoen na
belastingen op de structured credit-portefeuille. De onderliggende commerciële performance bleef robuust
ondanks de moeilijke marktomstandigheden. Door streng kostenbeheer bleven de uitgaven scherp onder
controle.
Nettowinst Bankbedrijf
De nettowinst in het eerste kwartaal bedroeg EUR 721 miljoen, 20% lager dan in het vergelijkbare kwartaal van
vorig jaar: een goede prestatie gegeven de moeilijke marktomstandigheden. De grootste impact op het resultaat
was toe te schrijven aan additionele bijzondere waardeverminderingen op structured credit-producten van EUR
231 miljoen na belastingen.
Vergeleken met het eerste kwartaal van vorig jaar groeiden de baten met meer dan 17% voornamelijk dankzij
de sterke resultaten in treasury en financial markets, die de licht hogere kosten ruimschoots compenseerden.
Het positieve effect van de batengroei werd echter gedeeltelijk tenietgedaan door de aanzienlijk hogere
belastingdruk van EUR 183 miljoen, voornamelijk veroorzaakt door belastbare meerwaarden op staatsobligaties
en de specifieke fiscale behandeling van het handelsresultaat.
Nettowinst Verzekeringsbedrijf
Het Verzekeringsbedrijf boekte een nettowinst van EUR 219 miljoen, 38% lager dan in het eerste kwartaal van
vorig jaar. Het negatieve effect van de kredietcrisis op de nettowinst in het eerste kwartaal bedroeg EUR 149
miljoen na belastingen (EUR 209 miljoen voor belastingen). Dit deed het positieve effect van goede
commerciële groei en strenge kostencontrole teniet.
De brutopremies in Leven en Niet-leven stegen in het eerste kwartaal met respectievelijk 5% en 3% op
jaarbasis, dankzij het sterke commerciële resultaat in de Benelux. De Fortify-strategie wordt verder ingevoerd
in Europa en Azië. Recent werden levensverzekeringsactiviteiten gestart in India.
Nettowinst Algemeen
Het netto negatieve resultaat voor het eerste kwartaal van 2008 bedroeg EUR 132 miljoen, een daling van
EUR 44 miljoen in vergelijking met het eerste kwartaal van vorig jaar.
Dit resultaat was toe te schrijven aan hogere financieringslasten door de ABN AMRO transactie en het
negatieve effect van de reele-waardeveranderingen op beleggingen.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 4
1.2 Informatie over de beleggingsportefeuille en overige positie
Structured credit-portefeuille
De totale structured credit-portefeuille van Fortis exclusief afschrijvingen bedroeg EUR 43,3 miljard aan het einde
van het eerste kwartaal van 2008. De daling van EUR 4,5 miljard vergeleken met eind 2007 wordt volledig
verklaard door aflossingen, mutaties in wisselkoersen, selectieve verkopen en additionele afschrijvingen:
- US subprime CDO portefeuille EUR 2,3 miljard
- Credit spread portefeuille EUR 38,5 miljard
- Insurance ABS portefeuille EUR 2,5 miljard
De verdere verslechtering van het kredietklimaat in maart 2008 leidde tot verschillende neerwaartse bijstellingen
van de beleggingswaarden binnen de structured credit-portefeuille. Dit resulteerde in additionele bijzondere
waardeverminderingen op de beleggingsportefeuilles van zowel het Bank- als het Verzekeringsbedrijf.
Binnen het Bankbedrijf werd EUR 366 miljoen (EUR 231 miljoen na belastingen) aan bijzondere
waardeverminderingen genomen. Twee derde van deze waardeverminderingen werd genomen op de Super Senior
CDO-portefeuille met subprime exposure. Een verslechtering van de kwaliteit van de jaargangen voor 2006 was de
belangrijkste reden voor de additionele bijzondere waardeverminderingen.
Een additionele bijzondere waardevermindering van EUR 32 miljoen werd genomen op de super senior mezzanine
CDO's met subprime exposure, waardoor de dekkingsgraad als percentage van de onderliggende waarde steeg van
57% naar 63%. Een additionele bijzondere waardevermindering van EUR 212 miljoen werd genomen op senior
high grade CDO s met subprime exposure, waardoor het dekkingspercentage steeg naar 48% vergeleken met 43%
ultimo 2007. Daarnaast werd een bedrag van EUR 79 miljoen aan waardeverminderingen geboekt op warehouse-
posities, gekoppeld aan de CDO origination-activiteiten.
De overige EUR 43 miljoen aan waardeverminderingen werd genomen op HELOC's omgeven met afgewaardeerde
monolines en in mindere mate aan subprime en Alt-A producten.
Het totale effect van de kredietcrisis op het Verzekeringsbedrijf bedroeg EUR 209 miljoen (EUR 149 miljoen na
belastingen), waarvan de grote meerderheid betrekking had op mutaties in de reële waarde door de V&W en het
overige op bijzondere waardeverminderingen.
Door de sterke verslechtering van de kredietmarkten daalde de waardering van instrumenten die vanuit
kredietoogpunt fundamenteel gezond waren. Gedurende het eerste kwartaal van 2008 steeg het niet-
gerealiseerde verlies op de structured credit-portefeuille onder `available for sale' (AFS) met EUR 1,6 miljard
naar EUR 2,5 miljard. Dit niet-gerealiseerde verlies heeft geen effect op de winst- en verliesrekening en op het
kernvermogen.
Vorderingen op klanten
De kredietkwaliteit van de verschillende soorten leningen bleef zeer sterk in het eerste kwartaal van 2008 wat te
zien was aan de lage kredietschadeverhouding van 12 basispunten als percentage van de risicogewogen
verplichtingen, exclusief bijzondere waardeverminderingen op de structured credit-portfeuille.
Monoline verzekeraars
De directe exposure van Fortis aan monoline verzekeraars is dankzij aflossingen teruggebracht van EUR 0,5
miljard naar EUR 0,3 miljard. De overgebleven directe monoline positie betreft FSA.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 5
Aandelenmarkten
De totale aandelenportefeuille in AFS van Fortis bedroeg aan het einde van het eerste kwartaal van 2008
EUR 10,8 miljard, een daling van EUR 3,0 miljard in vergelijking met ultimo 2007. De daling is toe te schrijven
aan de beslissing om onze aandelenbeleggingen terug te brengen, de negatieve ontwikkeling van de
aandelenmarkten en de realisatie van meerwaarden.
De scherp lagere aandelenmarkten in het eerste kwartaal van 2008 hadden een negatief effect op het kernvermogen
van Fortis van EUR 1,2 miljard, EUR 0,2 miljard hiervan was gerelateerd aan de realisatie van meerwaarden op
aandelen. De overige negatieve impact van EUR 1,0 miljard is het gevolg van de gemiddeld 14% lagere
aandelenmarkten in het eerste kwartaal van 2008. Dit is volledig in lijn met eerdere berichten over de gevoeligheid
van het kernvermogen van Fortis voor een verandering van 10% in de aandelenmarken van EUR 600 tot
700 miljoen.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 6
1.3 Solvabiliteit
Inleiding
Fortis beheert haar vermogenspositie op groepsniveau op basis van de volgende doelstellingen:
· de solvabiliteitsvereiste van het Bankbedrijf is bepaald op een verhouding van 7%
kernvermogen/risicogewogen verplichtingen, waarvan 1% hybride kapitaal. Dit betekent een
doelstelling van 6% kernvermogen/risicogewogen verplichtingen;
· de solvabiliteitsvereiste van het Verzekeringsbedrijf is bepaald op 225% van het wettelijk vereiste
minimum, waarvan 50% hybride kapitaal. Dit betekent een doelstelling voor het kernvermogen van
175% van het wettelijk minimum;
· de hefboomdoelstelling van de Groep (bij Algemeen) is gelijk aan 15% van het kernvermogen van het
Bankbedrijf plus dat van het Verzekeringsbedrijf. Dit betekent dat 15% van het gecombineerde
kernvermogen van het Bank- en het Verzekeringsbedrijf gefinancierd kan worden met schuld op
groepsniveau
Gegeven het gematigde risicoprofiel van de van ABN AMRO overgenomen activiteiten blijft Fortis na de
overname bij de huidige vermogensdoelstellingen (vermeld in het Basel I raamwerk voor de Bank) in
overeenstemming met de verwachtingen ten aanzien van de kredietstatus.
Solvabiliteit onder Basel II
De overgang van Basel I naar Basel II is een geleidelijk proces waarin zowel banken als regelgevers vertrouwd
moeten raken met de manier waarop de vereisten voor het eigen vermogen worden berekend. Dit is zeker van
toepassing op banken die, zoals Fortis Bank, de meest geavanceerde benadering toepassen (Advanced Internal
Ratings Based Approach voor het kredietrisico en de Advanced Measurement Approach voor het operationele
risico). De Belgische Commissie voor het Bank-, Financie-, en Assurantiewezen, de toezichthouder voor Fortis
Bank op geconsolideerde basis, heeft zijn goedkeuring gegeven aan het gebruik van de meest geavanceerde
benadering voor het berekenen van de vereisten voor het eigen vermogen onder Basel II. De voorwaarden die
toezichthouder heeft gesteld, hebben een sterke mate van conservatisme dat werd toegepast op de berekeningen die
wij vandaag publiceren. Tegelijkertijd moet rekening worden gehouden met het feit dat er verschillen zijn tussen
Basel I en Basel II in de behandeling van bepaalde posities.
De berekening van de risicogewogen verplichtingen onder Basel II aan het einde van het eerste kwartaal van
2008 resulteerde in een daling van EUR 253,1 miljard, of 89% van de risicogewogen verplichtingen van
EUR 284,0 miljard onder Basel I. Fortis profiteert van de toepassing van de meest geavanceerde benaderingen
voor berekening van de vereisten voor het eigen vermogen die leiden tot een fijnmaziger weging van het risico
dan onder Basel I. Dit werd gedeeltelijk tenietgedaan door een stijging van de Basel II risicogewogen
verplichtingen vanwege de neerwaartse bijstelling van de kredietbeoordeling van een deel van de ABS
portefeuille in het eerste kwartaal van 2008.
Daarnaast is de berekening voor het beschikbaar vermogen aangepast naar Basel II, hoewel de meeste
veranderingen al in 2007 door Fortis waren doorgevoerd. Sinds 1 januari 2007 trekt Fortis volgens de
voorschriften van de Belgische toezichthouder 50% van specifieke deelnemingen van het Tier 1 kapitaal af en
de overige 50% van het totale vermogen. De voornaamste verandering in onze vrije vermogenspositie onder
Basel II is dat overschrijding van de Internal Rating Based (IRB) voorziening (d.w.z. het verschil tussen de
voorzieningen voor kredietverliezen en het verwachte verlies) wordt opgeteld bij het Tier 2 vermogen. Als het
verschil negatief is, wordt 50% afgetrokken van het Tier 1 vermogen en de overige 50% van het Tier 2
vermogen.
De onderstaande tabel toont de solvabiliteit van Fortis Bank en Fortis Groep berekend onder Basel II en Basel I
aan het einde van het eerste kwartaal van 2008, plus de Basel I cijfers ultimo 2007.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 7
Gebruikte methodologie voor de consolidatie van de activiteiten van ABN AMRO ten behoeve van
solvabiliteitsberekeningen
De hier gepresenteerde cijfers zijn gebaseerd op de consolidatie van de activiteiten die van ABN AMRO
werden overgenomen op basis van de equity methode waarbij 50% van de deelneming van EUR 24,2 miljard
van Fortis in RFS Holdings wordt afgetrokken van het kernvermogen. De overgebleven 50% wordt afgetrokken
van het totale vermogen, wat geen invloed heeft op de meting van het kernvermogen.
Telkens als een activiteit van ABN AMRO overgaat naar Fortis worden de daaraan gerelateerde goodwill en
immateriële activa afgetrokken van het kernvermogen en de risicogewogen verplichtingen worden geconsolideerd.
Het bedrag van de eerder afgetrokken deelname wordt overeenkomstig ongedaan gemaakt. De
vermogensbeheeractiviteiten zijn in het tweede kwartaal van 2008 overgegaan naar Fortis en de overige activiteiten
zullen tussen het vierde kwartaal van 2008 en het vierde kwartaal van 2009 volgen. In de loop van deze periode zal
het surplus aan kernvermogen slinken, maar Fortis zal haar vermogen zo beheren dat de core equity ratio en de
leverage (hefboom) dichtbij de doelstelling uitkomen na de volledige consolidatie van de activiteiten van ABN
AMRO.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 8
Solvabiliteit Fortis Groep
Solvabiliteit Fortis Groep blijft gezond
Aan het einde van het eerste kwartaal van 2008 lag het kernvermogen van de groep EUR 5,5 miljard boven de
doelstelling, vergeleken met EUR 6,2 miljard ultimo 2007, waarbij de doelstelling wordt berekend op basis van
de Basel I risicogewogen verplichtingen.
Gedurende het eerste kwartaal van 2008 daalde het kernvermogen van Fortis marginaal van EUR 26,1 miljard
naar EUR 26,0 miljard. Tegenover de ingehouden nettowinst van EUR 0,8 miljard en de uitgifte van
EUR 0,5 miljard aan non-innovative tier 1 hybride instrumenten (NITSH) stonden het negatieve effect van
EUR 1,2 miljard van de aandelenmarkt op de AFS aandelenportefeuille van Fortis en EUR 0,1 miljard door
andere elementen voornamelijk gerelateerd aan van het kernvermogen afgetrokken omrekeningsverschillen.
EUR 0,2 miljard van de impact van EUR 1,2 miljard van de aandelenmarkten op het kernvermogen was
gerelateerd aan de realisatie van meerwaarden op aandelen.
Door de stijgende risicogewogen verplichtingen in het bankbedrijf (voornamelijk gerelateerd aan marktrisico's)
werd de doelstelling voor het kernvermogen van de groep berekend op basis van Basel I opgedreven naar
EUR 20,5 miljard aan het einde van het eerste kwartaal van 2008, 3% boven de doelstelling van EUR 19,9
miljard eind 2007
De leverage van de groep bedroeg 18,6% aan het einde van het eerste kwartaal van 2008, maar zal naar
verwachting tegen het einde van het jaar weer op koers liggen.
Solvabiliteit van het Bankbedrijf
De solvabiliteit van Fortis Bank bleef goed in het eerste kwartaal van 2008. Onder Basel I daalde de core tier 1
ratio licht van 8,6% naar 8,5%, vergeleken met ultimo 2007; de totale solvabiliteitsverhouding daalde van
10,1% naar 9,8%.
Onder Basel II bedroeg de core tier1 ratio van Fortis Bank 9,5% en de totale solvabiliteitsverhouding 11,0%.
Deze ratio's weerspiegelen een verlichting die voortkomt uit de toepassing van een geavanceerde benadering
van de berekening van de kapitaalbehoeften.
In de loop van het eerste kwartaal van 2008 steeg het kernvermogen van het bankbedrijf van EUR 23,3 miljard
naar EUR 24,1 miljard zowel onder Basel I als Basel II. De stijging was toe te schrijven aan ingehouden winst
van EUR 0,7 miljard in het eerste kwartaal en de uitgifte van EUR 0,5 miljard aan non-innovative tier 1 hybride
instrumenten (NITSH). Beide factoren compenseerden het negatieve effect van EUR 0,2 miljard aan niet-
gerealiseerde verliezen op de AFS aandelenportefeuille en overige elementen voornamelijk gerelateerd aan
omrekeningsverschillen afgetrokken van het kernvermogen.
Het totale kapitaal klom van EUR 27,2 miljard naar EUR 28,0 miljard onder Basel II (EUR 27,8 miljard onder
Basel I). Deze stijging was voornamelijk toe te schrijven aan bovenbeschreven wijziging in het kernvermogen
en het effect van de aandelenmarkt op de niet-gerealiseerde meerwaarden van Fortis Bank, waardoor het
vermogen van Fortis met EUR 0,3 miljard daalde.
Het volume van de Basel I risicogewogen verplichtingen steeg met 5% naar EUR 284,0 miljard. Het
kredietrisico steeg met 3%, licht boven de onderliggende kredietgroei, terwijl het marktrisico met 27% omhoog
ging. De stijging van EUR 5,6 miljard van het marktrisico werd vooral veroorzaakt door EUR 3,1 miljard aan
repurchase agreements bij het Verzekeringsbedrijf, het resterende deel was toe te schrijven aan de gestegen
marktvolatiliteit. De jaarlijkse groei van de totale risicogewogen verplichtingen zal naar verwachting beperkt
blijven tot 10%. De risicogewogen verplichtingen onder Basel II bedroegen EUR 253,1 miljard aan het einde
van het eerste kwartaal van 2008, waarvan EUR 14,0 miljard gerelateerd aan operationeel risico.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 9
Solvabiliteit Verzekeringsbedrijf
Aan het einde van het eerste kwartaal van 2008 bedroeg de kernsolvabiliteitsverhouding en de totale
solvabiliteitsverhouding respectievelijk 192% en 219%.
Gedurende het eerste kwartaal van 2008 daalde het kernvermogen van het Verzekeringsbedrijf van
EUR 8,6 miljard naar EUR 7,8 miljard. De EUR 0,2 miljard ingehouden nettowinst in dit kwartaal kon het
negatieve effect van EUR 1,0 miljard van de aandelenmarkt op de niet-gerealiseerde meerwaarden op AFS
aandelen niet compenseren. Van het effect van EUR 1,0 miljard van de aandelenmarkten op het kernvermogen
is EUR 0,2 miljard gerelateerd aan meerwaarden op aandelen.
De vereiste minimummarge bleef onveranderd op EUR 4,1 miljard. Tegenover activiteitengroei stonden
technische aanpassingen.
De solvabiliteit van Fortis na consolidatie van de activiteiten van ABN AMRO
In de beoordeling van de pro-forma solvabiliteitspositie van Fortis met volledige consolidatie van de
overgenomen activiteiten van ABN AMRO dienen de volgende mutaties in het kernvermogen in ogenschouw te
worden genomen:
- Terugneming van de 50% overnameprijsaftrek van EUR 12,1 miljard
- Aftrek van goodwill en immateriële activa, opname van de kapitaalsteun zoals bepaald in het
Consortium Shareholder Agreement en de voorziene impact van EC remedies, resulterend in een
geschatte totale vermindering van ongeveer EUR 19 miljard
De volledig geconsolideerde doelstelling voor het kernvermogen omvat de vermogensvereisten voor de
risicogewogen verplichtingen van de overgenomen activiteiten van ABN AMRO. De risicogewogen
verplichtingen zijn licht gestegen naar ongeveer EUR 79 miljard aan het einde van het eerste kwartaal.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 10
De meerderheid van de gebeurtenissen die een effect zullen hebben op de gerapporteerde solvabiliteit zal tussen
eind 2008 en eind 2009 plaatsvinden. In deze periode garanderen de volgende vier instrumenten een blijvende
compliance met onze vermogensdoelstellingen.
- Ingehouden winst
- Beheerste groei van de kapitaalvereisten
- Verkoop van niet-strategische activa en het opzetten van joint-ventures
- Niet-verwaterende financiering en kapitaalverminderende transacties
Wat betreft desinvesteringen en joint ventures heeft Fortis al verscheidene transacties aangekondigd die de
komende kwartalen een positief effect zullen hebben op het kernvermogen.
· Fortis en VINCI hebben een memorandum van overeenstemming getekend met het doel om beider
activiteiten in de parkeersector te combineren. De transactie zal bestaan uit het combineren van VINCI
Park, een dochteronderneming van VINCI Concessions, en Interparking een dochter van Fortis Real
Estate. De beide ondernemingen zullen een aandeel krijgen in de nieuwe entiteit, waarbij VINCI een
meerderheidsaandeel krijgt en Fortis een aanzienlijk belang houdt. Deze transactie zal naar verwachting
het kernvermogen van zowel Fortis Insurance als Fortis Group met EUR 0,5 miljard versterken in de
tweede helft van 2008.
· Als onderdeel van de integratie van de overgenomen activiteiten van ABN AMRO nam Fortis
Investment Management per 1 april 2008 de vermogensbeheeractiviteiten van ABN AMRO over. Een
deelname van 50% in de gefuseerde onderneming wordt vervolgens voor EUR 2,15 miljard verkocht
aan Ping An, welk bedrag gelijk staat aan de impact op de solvabiliteit. Deze transactie zal naar
verwachting in het derde kwartaal van 2008 plaatsvinden.
Verder overweegt Foris op de korte termijn een beroep op de Europese retailmarkt waarbij niet-verwaterend,
niet innovatief Tier-1 kapitaal wordt verworven (afhankelijk van de marktomstandigheden).
Na volledige consolidatie van alle van ABN AMRO overgenomen activiteiten in 2009 zal het kernvermogen
van de groep naar verwachting in overeenstemming zijn met de doelstelling van Fortis.
1.4 FTE-ontwikkelingen
Het personeelsbestand van Fortis bleef groeien in het eerste kwartaal van 2008, er kwamen 514 medewerkers(sters)
bij (van 62.010 naar 62.524). Meer dan 2.000 FTE's kwamen in dienst en ongeveer 1.800 verlieten het bedrijf. De
rest van de groei was toe te schrijven aan kleine acquisities ultimo 2007, waarvan de FTE-cijfers met ingang van
2008 zijn opgenomen.
Aan het einde van het eerste kwartaal van 2008 was 37 % van het personeelsbestand werkzaam buiten de Benelux.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 11
2. Bankbedrijf
· De nettowinst van EUR 721 miljoen weerspiegelt veerkrachtige resultaten in moeilijke
marktomstandigheden
· Uitstekende resultaten Treasury & Financial Markets dankzij grote volatiliteit en een verruiming van
de spreads; de totale baten stegen als gevolg hiervan met 17%
· Totale onderliggende kosten vrijwel stabiel dankzij maatregelen kostenbeheersing
· De aanhoudende kredietcrisis leidt tot een verdere bijzondere waardevermindering op de structured
credit-portefeuille van EUR 366 miljoen vóór belasting, ofwel EUR 231 miljoen na belasting
In lijn met de nieuwe organisatiestructuur die in november 2007 werd aangekondigd, is in 2008 een aantal
wijzigingen doorgevoerd in de financiële verslaglegging van Fortis. Private Banking en Asset Management worden
gezamenlijk gerapporteerd en Merchant Banking als aparte entiteit. Na de invoering van Basel II in januari 2008
worden de risicogewogen verplichtingen voor de business lines van Fortis Bank onder zowel Basel I als II
gepresenteerd. Daarnaast worden de belangrijkste vermogensindicatoren gebaseerd op de risicogewogen
verplichtingen onder zowel Basel I als II verantwoord.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 12
De nettowinst in het Bankbedrijf over het eerste kwartaal bedroeg EUR 721 miljoen, een daling van 20%
ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De hogere baten werden meer dan tenietgedaan door verdere
bijzondere waardeverminderingen en hogere belastingen. De nettowinst steeg met EUR 1,6 miljard vergeleken
met het voorgaande kwartaal. Dat vierde kwartaal werd echter getroffen door forse bijzondere
waardeverminderingen gerelateerd aan de US subprime portefeuille.
De totale baten bedroegen over het eerste kwartaal EUR 3.178 miljoen, een stijging van 17% ten opzichte van
dezelfde periode vorig jaar. Deze forse toename was grotendeels te danken aan het goede resultaat bij Treasury
& Financial Markets en de sterke commerciële activiteit ondanks de crisis op de mondiale financiële markten.
Exclusief de financieringskosten voor de overname van ABN AMRO, namen de nettorentebaten toe met 6% en
bleven de inkomsten uit commissies en vergoedingen onveranderd door de negatieve invloed van de malaise op
de financiële markten op het vermogen onder beheer.
Ten opzichte van het vierde kwartaal van 2007 stegen de totale baten met 13%. Deze toename kan volledig
worden toegeschreven aan het sterke resultaat bij Treasury & Financial Markets vergeleken met de zwakkere
prestaties in het voorgaande kwartaal, die grotendeels het gevolg waren van verliezen gerelateerd aan de US
subprime-portefeuille. De sterke resultaten werden ten dele tenietgedaan door lagere netto-inkomsten uit
commissies en vergoedingen in een moeilijke markt, terwijl de nettorentebaten min of meer stabiel bleven.
De commerciële activiteit bleef in het eerste kwartaal van 2008 aanhoudend sterk en resulteerde in een
onderliggende kredietgroei van 2% en een toename van 5% in totale deposito's. De groei bij Private Banking en
Asset Management hield in het eerste kwartaal aan.
De kostenbesparingen die eerder dit jaar werden aangekondigd, begonnen vruchten af te werpen. In het eerste
kwartaal bleef de lastengroei, exclusief de integratiekosten die verband hielden met de overname van ABN
AMRO (EUR 45 miljoen) en een aantal eenmalige kosten, beperkt tot 3% jaar-op-jaar. De totale lasten daalden
met 9% vergeleken met het vierde kwartaal van 2007, dat echter gekenmerkt werd door seizoenseffecten.
Hierdoor kwam de kosten-batenverhouding neer op 53%.
De van ABN AMRO overgenomen activiteiten droegen in het eerste kwartaal EUR 84 miljoen bij aan de
nettowinst, na het effect van de purchase accounting-methode. Inclusief de financierings- (EUR 108 miljoen na
belasting) en integratiekosten (EUR 33 miljoen na belasting) was de netto-invloed voor Fortis Bank
EUR 57 miljoen negatief. Verder werden financieringskosten van EUR 28 miljoen na belastingen geboekt bij
Algemeen. Het totale effect van de ABN AMRO-activiteiten, inclusief financierings- en integratiekosten, en na
purchase accounting, op de nettowinst van Fortis is EUR 85 miljoen negatief.
De nettorentebaten op rentemargeproducten bedroegen EUR 1.250 miljoen, een daling van 5% ten opzichte
van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Deze neergang weerspiegelt de invloed van de financieringkosten voor de
ABN AMRO-overname van in totaal EUR 138 miljoen vóór belastingen. Exclusief deze kosten kwam de
onderliggende groei uit op 6%. De solide klantgedreven volumegroei in kredieten en deposito's droeg positief
bij, en de marges verbeterden bij sommige activiteiten van Retail & Merchant Banking.
Bij Retail Banking werd de toename gegenereerd door een krachtige volumegroei. De nettorentebaten stegen
met 5% ten opzichte van dezelfde periode in 2007 dankzij de verbeterde marges op de thuismarkten in de
Benelux en de groeiende volumes bij hoge-marge producten in groeimarkten als Turkije. Bij Merchant Banking
werden de grotere volumes en hogere rentetarieven in bepaalde business lines, zoals Corporate Banking, voor
een deel tenietgedaan door een stijging van de financieringskosten.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 13
De nettorentebaten op rentemargeproducten daalden in het eerste kwartaal van 2008 met 4% ten opzichte van
het vierde kwartaal van vorig jaar. Bij Merchant Banking weerspiegelden de nettorentebaten de groei van het
kredietvolume, maar deze werden gedrukt door de sterke euro. Positieve eenmalige posten in het vierde
kwartaal van 2007 verklaren grotendeels de lichte daling bij Retail Banking. De nettorentebaten stegen met 1%
ten opzichte van het voorgaande kwartaal, exclusief de financieringskosten voor de ABN AMRO-overname van
EUR 44 miljoen, een eenmalige vrijval van voorzieningen voor gereserveerde rente in het vierde kwartaal van
2007 en de invloed van een herclassificatie.
Exclusief de invloed van de financiering van ABN AMRO bleef de duration onveranderd op 5,3 jaar vergeleken
met eind 2007 aangezien de vlakke rentecurve geen belangrijke kansen heeft geboden voor opbrengsten uit
renteposities (mismatch). Inclusief de financiering van ABN AMRO stond de gemiddelde duration in het eerste
kwartaal van 2008 op vier jaar.
De kredietrisicogewogen verplichtingen onder Basel I bedroegen EUR 257 miljard, 3% hoger dan eind 2007.
Deze toename was grotendeels het resultaat van de onderliggende kredietgroei bij Merchant Banking. De
marktrisicogewogen verplichtingen stegen met 27%, naar EUR 27 miljard voornamelijk door omgekeerde
repo's met Fortis Insurance ter waarde van EUR 3,1 miljard en een grotere marktvolatiliteit. De totale
risicogewogen verplichtingen kwamen uit op EUR 284 miljard, 5% hoger dan in het kwartaal daarvoor.
Verwacht wordt dat de jaarlijkse groei van de risicogewogen verplichtingen beperkt zal blijven tot hoogstens
10%.
Het vermogen onder beheer daalde van EUR 208 miljard naar EUR 199 miljard, 4% lager dan ultimo 2007.
De netto-instroom van EUR 1,8 miljard in het eerste kwartaal kon de negatieve invloed van de ontwikkelingen
op de aandelenmarkten niet goedmaken.
De netto-inkomsten uit commissies en vergoedingen bleven nagenoeg gelijk vergeleken met hetzelfde
kwartaal vorig jaar, op EUR 723 miljoen, ondanks de turbulentie op de financiële markten. De hogere netto-
inkomsten uit commissies en vergoedingen op effectentransacties, custody en verzekeringsproducten hebben de
lagere inkomsten uit vergoedingen op het vermogen onder beheer, corporate finance en andere bankdiensten
goedgemaakt.
Netto-inkomsten uit commissies en vergoedingen lieten een daling van 13% zien ten opzichte van het vierde
kwartaal van 2007, toen een bedrag van EUR 46 miljoen was inbegrepen dat verband hield met de overname en
financiering van de ABN AMRO-activiteiten. Exclusief dit element, daalden de netto-inkomsten uit commissies
en vergoedingen met EUR 64 miljoen oftewel 8%. De sterk lagere aandelenmarkten hadden een negatieve
invloed op de vergoedingen voor effectentransacties en vermogensbeheer.
De meerwaarden op de beleggingsportefeuille bedroegen in het eerste kwartaal van 2008 EUR 182 miljoen,
en lagen daarmee op ongeveer hetzelfde niveau als in de vergelijkbare periode in 2007. De verlaging van de
aandelenbeleggingen in het eerste kwartaal leidde tot een aantal gerealiseerde verliezen, maar deze werden
goedgemaakt door gerealiseerde meerwaarden op obligaties.
De meerwaarden zijn kwartaal-op-kwartaal met 17%, of EUR 38 miljoen, gedaald door de positieve invloed
van de verkoop van ICBC (Azië) in het eerste kwartaal van 2007.
Bij Treasury & Financial Markets is het resultaat in het eerste kwartaal van 2007 meer dan verdubbeld, naar
EUR 826 miljoen. Gebruteerd (EUR 116 miljoen negatief als gevolg van niet-aftrekbare verliezen op
aandelenbeleggingen) kwamen de inkomsten uit treasury-activiteiten en financial markets uit op EUR 709
miljoen. Dit betekent een forse stijging (65%) ten opzichte van de EUR 430 miljoen die in het eerste kwartaal
van 2007 werd geboekt. Deze resultaten kunnen worden opgesplitst in handels- en niet-handelsactiviteiten.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 14
Baten uit niet-handelsactiviteiten (voornamelijk bij Private Equity, Global Securities & Financing Group en
Credit Hedging) eindigden het eerste kwartaal op EUR 411 miljoen, een toename van EUR 252 miljoen. Deze
groei werd grotendeels gedreven door een positieve bijdrage van EUR 210 miljoen door het afdekken van de
kredietportefeuille.
- Private Equity droeg hier niet aan bij, in tegenstelling tot de bijdrage van EUR 49 miljoen in het eerste kwartaal
van 2007 toen werd geprofiteerd van exits en herwaarderingen. De waarderingen bleven in het eerste kwartaal
onveranderd, ondanks de moeilijke financiële markten.
- GSFG (Global Securities & Financing Group) droeg EUR 54 miljoen bij aan de inkomsten, een toename van 16%
ondanks de ongunstige marktomstandigheden. De sterk seizoensgebonden, klantgedreven activiteiten staan
nauwelijks bloot aan krediet- en marktrisico's.
- Bij Credit Portfolio Management was er sprake van een positieve herwaardering van EUR 210 miljoen in het
eerste kwartaal. De waardevermeerdering was te danken aan een verruiming van de credit spreads. In het eerste
kwartaal van 2007 was er sprake van een negatieve herwaardering van EUR 24 miljoen. Het Credit Portfolio
Management team heeft in het vierde kwartaal van 2007 de hele hedging portefeuille omgezet in single-name
kredietderivaten. Zij zijn nu goed voor een totale onderliggende waarde van EUR 13 miljard verspreid over
tegenpartijen, zonder uitzondering Europese en Amerikaanse investmentbanken met een hoge rating. Deze
portefeuille wordt actief beheerd om de volatiliteit van de nettobaten te verminderen.
- De inkomstengroei van EUR 35 miljoen die onder Overig Bankbedrijf werd gerapporteerd, weerspiegelt de sterke
resultaten uit ALM-activiteiten die profiteerden van bewegingen van de rentecurve en rentevolatiliteit op
derivatenposities.
De handelsbaten (gebruteerd) bedroegen EUR 298 miljoen, een stijging van 10% dankzij de uitstekende
resultaten op aandelen, vastrentende waarden en op de geldmarkten in het eerste kwartaal van 2008. Deze
resultaten lagen ver boven het kwartaalminimum.Ondanks de hogere financieringskosten bij Global Markets,
werd er geprofiteerd van de uiterst volatiele geldmarkten en de scherpe daling van de aandelenmarkten. De
Global Forex & Rates Group profiteerde ook van de verruiming van de spread en van de vlucht naar kwaliteit
in bedrijfsobligaties en op de vastrentende markten, gecombineerd met de grote klantenstroom naar
rentederivaten. Deze goede resultaten werden enigszins tenietgedaan door de negatieve bijdrage van Capital
Markets en Energy Trading als gevolg van de moeilijke kapitaalmarkten en de zwakke commerciële activiteit.
De internationale prestaties van Trading moeten worden bezien in het licht van een gemiddeld matige dagelijkse
Value at Risk (VAR) gedurende het eerste kwartaal van 2008 van EUR 38 miljoen, iets hoger dan de EUR 30
miljoen die over 2007 gemiddeld werd behaald. Deze stijging kan grotendeels worden verklaard door de hogere
marktvolatiliteit.
Het gebruteerde resultaat bij Treasury & Financial Markets bedroeg EUR 709 miljoen, EUR 626 miljoen hoger
dan het uitermate zwakke vierde kwartaal dat te lijden had onder de verslechtering van de subprimemarkt in de
VS en dat bovendien traditioneel een zwak kwartaal is.
De wijzigingen in voorzieningen voor bijzondere waardeverminderingen namen toe tot EUR 448 miljoen,
van EUR 26 miljoen in het eerste kwartaal van 2007. In het eerste kwartaal van 2008 was er sprake van een
verdere waardevermindering van EUR 366 miljoen op de portefeuille voor gestructureerde kredieten. Hiervan
hield tweederde verband met bijzondere waardeverminderingen op de subprime super senior CDO-portefeuille
en eenderde grotendeels met bijzondere waardeverminderingen op warehouse-posities en in iets mindere mate
op HELOC's (Home Equity Lines of Credit) van minder kredietwaardige monoline verzekeraars en RMBS. De
totale dekkingsverhouding bedraagt op dit moment 3% van de subprime RMBS portefeuille, 48% van de High
Grade super senior CDO tranches en 63% van de Mezzanine super senior CDO tranches. Op alle tranches die
lager zijn dan super senior heeft Fortis vorig jaar al bijzondere waardeverminderingen genomen. Wat de
kredietportefeuille betreft, waren de specifieke voorzieningen zeer beperkt.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 15
De kredietschadeverhouding (uitgedrukt als percentage van de gemiddelde kredietrisicogewogen
verplichtingen) bedroeg 68 basispunten. Exclusief de bijzondere waardeverminderingen op de structured credit-
portefeuille kwam de totale kredietschadeverhouding uit op 12 basispunten. Deze weerspiegelt de sterke
algehele kredietkwaliteit en is veel lager dan het kredietschadepercentage over de gehele cyclus van rond de 25
basispunten.
De totale kosten stegen met 2% naar EUR 1.690 miljoen in het eerste kwartaal van 2008 vergeleken met het
eerste kwartaal vorig jaar. Tegenover de kosten van de integratie van ABN AMRO (EUR 45 miljoen) stonden
in het eerste kwartaal van 2008 eenmalige positieve elementen. Bovendien was er in het eerste kwartaal van
2007 sprake van een uitzonderlijke voorziening bij Fortis Hypotheek Bank. Als gevolg hiervan namen de
onderliggende kosten met 3% toe. Door strikte kostenbeheersingen kon de autonome kostengroei worden
beperkt tot 2%; verdere investeringen in de groeimotoren deden de kosten met 1% stijgen.
De kosten waren 9% lager dan in het voorgaande kwartaal, dat te maken had met eenmalige kosten zoals een
herstructureringsvoorziening bij Fortis Banque France (EUR 36 miljoen) en investeringen in groei. Daarnaast heeft
het eerste kwartaal van 2008 sterk geprofiteerd van strikte kostenbeheersing.
De personeelskosten bedroegen EUR 1.027 miljoen, een toename van EUR 85 miljoen, of 9%. Exclusief de
kosten die verband hielden met de integratie van ABN AMRO (EUR 33 miljoen), namen de onderliggende
personeelskosten toe met EUR 52 miljoen, of 6%. Twee procent van deze stijging kan worden verklaard door
een toename van het aantal FTE's ter ondersteuning van investeringen in groei en 4% door incidentele
loonstijgingen. De positieve invloed van een aantal eenmalige posten droeg bij aan een verlaging van de
personeelskosten.
Het totale aantal FTE's in het Bankbedrijf bedroeg aan het einde van het eerste kwartaal 47.219, een stijging van
4% (1.860 FTE's) ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Werving vond plaats bij de businesses en in landen
die als groeimotoren waren aangemerkt, in het bijzonder bij Consumer Finance, Global Markets, Specialised
Financial Services en Turkije.
De personeelskosten kwamen 5% lager uit dan in het voorgaande kwartaal. Deze daling kan voor de helft worden
toegeschreven aan een herstructureringsvoorziening bij Fortis Banque France (EUR 28 miljoen) in het vierde
kwartaal van 2007 en voor de andere helft aan hogere bonusvoorzieningen die in het kwartaal daarvoor waren
verantwoord. Het gemiddelde aantal FTE's liet een lichte stijging zien van 1%.
De overige kosten daalden met 6% naar EUR 662 miljoen in het eerste kwartaal van 2008 vergeleken met dezelfde
periode vorig jaar. Exclusief EUR 12 miljoen aan kosten voor de integratie van ABN AMRO, kwamen de
onderliggende overige kosten dankzij kostenefficiëntie 8% lager uit dan in dezelfde periode in 2007. Wijzigingen
in de scope en eenmalige posten zoals een uitzonderlijke voorziening bij Fortis Hypotheek Bank in 2007 waren
goed voor 6% van de besparingen, en selectievere uitgaven aan strategische investeringen verklaarden 1% van de
daling. De onderliggende groei bleef nagenoeg gelijk, onder andere dankzij lagere branding- en
communicatiekosten in het eerste kwartaal van het jaar.
De overige kosten waren 16% lager dan in het vierde kwartaal van vorig jaar. Deze daling valt toe te schrijven aan
een aantal eenmalige posten zoals een uitzonderlijke voorziening bij Fortis Banque France (EUR 8 miljoen),
investeringen in groei in het vierde kwartaal van 2007 en de positieve invloed van kostenbeheersing in het eerste
kwartaal van 2008.
De belastingdruk was in het eerste kwartaal van 2008 hoger dan in de vergelijkbare periode vorig jaar. De
specifieke fiscale behandeling van handelsbaten leidde in het eerste kwartaal tot hogere resultaten vóór
belasting en tot belastingverhogingen. Tegelijkertijd lag de belastingdruk in 2007 lager dankzij de
belastingvrije meerwaarden gerealiseerd op aandelen, terwijl de meerwaarden in 2008 worden gerealiseerd op
staatsobligaties die wel worden belast.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 16
2.1. Ontwikkelingen Bankbedrijf per Business (zie voor meer informatie het Financial and Operational
Review)
2.1.1. Retail Banking
· De nettowinst stijgt bij Retail Banking met 4%, naar EUR 270 miljoen; winst vóór belasting 26%
hoger
· De omzetgroei (4% hoger) werd gedreven door een stijging van de nettorentebaten
dankzij verbeterde marges in volgroeide markten en hogere volumes in groeimotoren
· Eerste resultaten van strakke kostenbeheersing zichtbaar kosten op jaarbasis 5%
lager
· Eerste succesvolle gezamenlijke commerciële initiatieven van Fortis en ABN AMRO
De nettowinst bij Retail Banking bedroeg EUR 270 miljoen. Terwijl de totale baten met 4% klommen, naar EUR
1.133 miljoen, daalden de totale kosten dankzij grotere kostenefficiëntie met 5% ten opzichte van hetzelfde
kwartaal vorig jaar.
De nettowinst van Retail Banking nam in het eerste kwartaal van 2008 toe met 4% naar EUR 270 miljoen
vergeleken met EUR 260 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. De totale baten stegen eveneens met 4% naar
EUR 1.133 miljoen, dankzij hogere nettorentebaten en hogere inkomsten uit ALM-activiteiten. De totale kosten
daalden met 5% naar EUR 718 miljoen daar de hogere investeringskosten ruimschoots werden gecompenseerd
door de kostenbesparingen in marketing, consultancy en IT in België en Nederland. In het eerste kwartaal van
2008 bedroeg de belastingdruk 30% vergeleken met 15% in het eerste kwartaal van 2007 daar de inkomsten uit
ALM-activiteiten in 2007 voor een groot deel werden gegenereerd door de belastingvrije gerealiseerde
meerwaarden.
De beslissing om de retailactiviteiten van Fortis Banque France naar Merchant Banking over te hevelen leidde
tot een wijziging in de verslaglegging met ingang van het tweede kwartaal van 2007. Omwille van de
vergelijkbaarheid zijn alle onderstaande cijfers gecorrigeerd voor de nieuwe indeling.
De totale baten stegen jaar-op-jaar met 7% naar EUR 1.133 miljoen. Dit was voornamelijk te danken aan een
toename van de nettorentebaten van 8% en van de inkomsten uit ALM-activiteiten van 19%. Nettorentebaten
klommen naar EUR 696 miljoen, EUR 51 miljoen of 8% hoger op jaarbasis dankzij positieve ontwikkelingen
in verschillende regio's. De netto-inkomsten uit commissies en vergoedingen bleven stabiel op EUR 267 miljoen
vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 17
Klantdeposito's lieten op jaarbasis een stijging van 2% zien, naar EUR 92 miljard. De hoge korte rente in 2007
deed de vraag naar termijndeposito's stijgen. Dit resulteerde in een toename van EUR 3,8 miljard op jaarbasis,
die voor een deel het gevolg was van een verschuiving in spaargelden. Vorderingen op klanten namen toe naar
EUR 86 miljard, een stijging van 10% op jaarbasis, grotendeels aangedreven door een hausse in
woonhypotheken ter waarde van EUR 5 miljard, waarvan EUR 1,9 miljard in België en EUR 2,6 miljard in
Nederland.
De totale kosten bedroegen EUR 718 miljoen, 1% lager dan in het jaar daarvoor daar de kosten voor
verdergaande investeringen in Turkije en Polen en voor de overname van Dominet ruimschoots werden
gecompenseerd door een scherpe daling van de kosten in België en Nederland.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 18
2.1.2. Merchant Banking
· Aanhoudend sterke commerciële activiteit bij alle businesses
· Toename van de totale baten van 43% dankzij uitzonderlijk goede resultaten bij Treasury &
Financial Markets, dat profiteerde van de marktvolatiliteit en een verruiming van de rentespread
· Wijziging in de voorzieningen voor bijzondere waardeverminderingen van EUR 404 miljoen,
waarvan EUR 363 miljoen op obligaties met een lage kredietwaardigheid
· Onderliggende totale kostenstijging beperkt dankzij strikte kostenbeheersing en controle
Het besluit om de retail-activiteiten van Fortis Banque France in het tweede kwartaal van 2007 over te hevelen
naar Merchant Banking heeft geresulteerd in een wijziging in de scope waardoor vergelijking op jaarbasis werd
vertekend. Deze activiteiten hebben in het eerste kwartaal van 2008 EUR 31 miljoen bijgedragen aan de baten
en EUR 28 miljoen aan de totale kosten.
De nettowinst daalde in het eerste kwartaal van 2008 met 17% naar EUR 453 miljoen. Dit kan worden
verklaard door het feit dat de bijzondere waardeverminderingen op de structured credit-portefeuille de sterke
onderliggende prestaties van alle Merchant Banking-activiteiten tenietdeden. Exclusief deze bijzondere
waardeverminderingen liet de nettowinst een stijging zien van 25% naar EUR 682 miljoen: de sterke stijging
van de totale baten (43%) en de beheerste groei van de totale kosten (9%) zijn voor een deel tenietgedaan door
een hogere belastingdruk als gevolg van hogere niet-aftrekbare verliezen op aandelenbeleggingen.
Op kwartaalbasis was er sprake van een herstel van de nettowinst, een ombuiging van verlies in winst. De totale
baten stegen met 51%, vooral dankzij de goede resultaten bij Treasury & Financial Markets, terwijl de kosten
met 14% daalden. Het vierde kwartaal van 2007 had verder te lijden van bijzondere waardeverminderingen
gerelateerd aan de subprime-portefeuille in de VS.
De totale baten namen in het eerste kwartaal van 2008 met 43% toe naar EUR 1.818 miljoen dankzij de sterke
prestaties van Treasury & Financial Markets en de hogere nettorentebaten en netto-inkomsten uit commissies
en vergoedingen. De nettorentebaten stegen met 12% (9% exclusief Retail Bank France) ondanks de
waardestijging van de euro en een aantal uitzonderlijke posten die in het eerste kwartaal van 2007 werden
geboekt. De netto-inkomsten uit commissies en vergoedingen klommen met 7% op vergelijkbare basis, vooral
dankzij een solide resultaat bij Clearing, Funds & Custody en bij Global Trade Services.
De totale kosten stegen met 9% naar EUR 729 miljoen. Gecorrigeerd voor Retail Bank France groeiden de
totale kosten met 5% vergeleken met het eerste kwartaal van 2007; hiervan had 1% betrekking op de integratie
van ABN AMRO. Personeelskosten namen met 12% toe (9% op vergelijkbare basis) door de forse stijging van
het aantal FTE's, vooral in de eerste helft van 2007. De overige directe kosten namen met slechts 6% toe
dankzij strikte kostenbeheersing en controle.
De belastingdruk stond bij Merchant Banking in het eerste kwartaal van 2008 op 34%, een stijging ten
opzichte van het zeer lage niveau van 11% in het eerste kwartaal van 2007. Dit was voor het grootste deel het
gevolg van hogere niet-aftrekbare verliezen op aandelenbeleggingen.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 19
2.1.3. Private Banking & Asset Management
· De gecombineerde winst van Private Banking & Asset Management daalt van EUR 101 miljoen naar
EUR 47 miljoen
· Nettowinst bij Private Banking bedraagt EUR 40 miljoen, 8% lager op jaarbasis. Onderliggende
nettowinst bevestigt de sterke fundamentals
· Nettowinst van EUR 12 miljoen (voor ALM-kosten en kostendoorberekening) bij Fortis Investments,
inclusief een herstructureringsvoorziening van EUR 19 miljoen die verband hield met de integratie van
de van ABN AMRO overgenomen activiteiten.
· Gecombineerde netto-instroom in het eerste kwartaal van EUR 2,6 miljard
De nettowinst bij Private Banking & Asset Management bedroeg in het eerste kwartaal van 2008
EUR 47 miljoen. De nettowinst had te maken met EUR 19 miljoen aan herstructureringskosten bij Fortis
Investments in verband met de integratie van ABN AMRO Asset Management, en een aantal eenmalige posten bij
Private Banking. Ondanks de moeilijke financiële markten bedroeg de totale netto-instroom in het eerste kwartaal
EUR 2,6 miljard.
Private Banking boekte in het eerste kwartaal een nettowinst van EUR 40 miljoen, 48% lager op jaarbasis. Het
eerste kwartaal van 2007 omvatte een gerealiseerde meerwaarde, een nieuwe methode voor het toewijzen van
indirecte kosten en de vrijval van bijzondere waardeverminderingen. Exclusief deze factoren bleef de nettowinst
stabiel vergeleken met het eerste kwartaal van 2007. Dit weerspiegelt de sterke onderliggende resultaten. De
nettowinst over het eerste kwartaal van 2008 lag 24% hoger dan in het vierde kwartaal van 2007. Dankzij
kostenefficiëntie en de introductie van nieuwe producten kon weerstand worden geboden aan de ongunstige
marktomstandigheden. Het vermogen onder beheer daalde als gevolg van de malaise op de aandelenmarkten van
EUR 82,3 miljard ultimo 2007 naar EUR 78,7 miljard aan het einde van het eerste kwartaal. De netto-instroom van
EUR 1,1 miljard in het eerste kwartaal van 2008 bevestigt het sterke commerciële resultaat dat in 2007 werd
behaald.
Fortis Investments boekte een nettowinst van EUR 7 miljoen na ALM-kosten en kostendoorberekening over het
eerste kwartaal van 2008. Voor deze groepslasten bedroeg de nettowinst EUR 12 miljoen. De nettowinst had te
maken met EUR 19 miljoen (EUR 12 miljoen na belasting) aan herstructureringskosten in verband met de
integratie van onderdelen van ABN AMRO die in 2008 werden overgenomen. Exclusief deze factor daalde de
nettowinst met 6% vergeleken met het eerste kwartaal van 2007. De turbulentie op de kapitaalmarkten hadden een
negatieve invloed op de financiële resultaten. Het vermogen onder beheer beliep eind maart 2008 EUR 126,9
miljard, 5% lager dan de EUR 132,9 miljard aan beheerd vermogen eind december 2007, maar 2% hoger dan het
vermogen onder beheer per eind maart 2007 (EUR 124,7 miljard). De daling in 2008 tot dusverre kan worden
verklaard door ongunstige marktomstandigheden (EUR 7,6 miljard lager). Dit werd voor een deel gecompenseerd
door een netto-instroom in geldmarktproducten van EUR 1,5 miljard.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 20
2.1.4. Overgenomen activiteiten van ABN AMRO
· Onderliggende nettowinst van de belangrijkste activiteiten op EUR 319 miljoen
· Onderliggende nettowinst van de Nederlandse retail en commercial/corporate-activiteiten en Private
Clients stijgt
· Onderliggende nettowinst bij Asset Management gedaald door lagere AUM en startkapitaalverliezen
Het resultaat van de overgenomen ABN AMRO-activiteiten is inclusief eenmalige posten. Ten behoeve van de
analyse van de geboekte cijfers hebben wij de cijfers gecorrigeerd voor een aantal posten in 2007 en 2008. De
gecorrigeerde cijfers exclusief de volgende posten:
De geboekte nettowinst van de belangrijkste overgenomen activiteiten van ABN AMRO bedroeg EUR 279
miljoen, 23% minder op jaarbasis door een aanzienlijk lagere nettowinstbijdrage van Asset Management als gevolg
van integratiekosten, verliezen op de startkapitaalportefeuille en een lager vermogen onder beheer. Exclusief de in
de tabel genoemde posten komt de onderliggende nettowinst van de belangrijkste overgenomen activiteiten uit op
EUR 319 miljoen in vergelijking met de EUR 361 miljoen vorig jaar en respectievelijk EUR 329 miljoen in het
eerste en vierde kwartaal van 2007.
De gecorrigeerde winst van de Nederlandse retail- en commercial/corporate-activiteiten nam af met 2% op
jaarbasis tot EUR 228 miljoen, daar de stijging van de baten teniet werd gedaan door de hogere kosten. De totale
baten stegen met 2%, daar het hogere resultaat van treasury & financial markets gedeeltelijk teniet werd gedaan
door lagere nettorentebaten. De nettorentebaten daalden door de hogere financieringskosten en lagere baten uit
spaarproducten door margedruk. De totale beleggingen stegen met 2% op jaarbasis. De totale gecorrigeerde kosten
groeiden met 9% als gevolg van het nieuwe CAO en de vrijval van sociale lasten in het eerste kwartaal van 2007.
De gecorrigeerde nettowinst steeg met 2% op kwartaalbasis dankzij een lager kostenniveau.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 21
De nettowinst van Private Clients bedroeg EUR 72 miljoen, 7% lager dan vorig jaar. De afname werd
hoofdzakelijk veroorzaakt door lagere inkomsten uit commissies en vergoedingen, aangezien de crisis op de
kapitaalmarkten het vermogen onder beheer deed afnemen. De nettowinst steeg met 34% in vergelijking met het
voorafgaande kwartaal door een lichte daling van de baten die ruimschoots werd gecompenseerd door goede
kostenbeheersing en een kleiner personeelsbestand, met name in de ondersteunende functies. Het vermogen onder
beheer daalde van EUR 138,0 miljard eind 2007 tot EUR 127,8 miljard aan het eind van het eerste kwartaal van
2008. De netto-instroom van EUR 0,3 miljard werd meer dan teniet gedaan door tegenvallende financiële markten
en valuta-effecten (EUR 10,5 miljard). Nederland, België en Azië zagen echter netto het aantal nieuwe klanten
stijgen, zowel jaar-op-jaar als op kwartaalbasis.
Met EUR 19 miljoen was de gecorrigeerde nettowinst van de vermogensbeheeractiviteiten aanzienlijk lager dan
de EUR 50 miljoen van het eerste kwartaal van 2007 en de gecorrigeerde nettowinst voor het vierde kwartaal van
2007 van EUR 52 miljoen. De daling werd veroorzaakt door lagere beheervergoedingen, lagere
prestatievergoedingen en startkapitaalverliezen. Het vermogen onder beheer viel terug naar EUR 154,8 miljard, een
daling van EUR 39,3 miljard ten opzichte van het vierde kwartaal van 2007. Deze daling was toe te schrijven aan
de verkoop van de Braziliaanse vermogensbeheeractiviteiten aan Santander (EUR 14,9 miljard), de ontwikkelingen
op de financiële markten, valuta-effecten (EUR 16,1 miljard) en netto-uitstroom van EUR 8,3 miljard door de crisis
op de financiële markten.
De nettowinst van de gedeelde activa daalde scherp op jaar- en kwartaalbasis, voornamelijk door negatieve reële
marktwaarderingen van de private equity-portefeuille, een afschrijving op de deelname in Unicredit (een
aanzienlijke bate op deze deelname in het resultaat van het vierde kwartaal) en hogere financieringslasten.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 22
3. Verzekeringsbedrijf
· De bruto-instroom in Leven steeg met 5% naar EUR 4 miljard ondanks lastige
marktomstandigheden en verschillen in de timing van de verkoopcampagnes; premie-equivalenten op
jaarbasis lagen 18% hoger op EUR 403 miljoen
· De brutoverzekeringspremies Niet-leven namen met 3% toe tot EUR 1,9 miljard dankzij sterke groei
in België en Nederland
· De nettowinst daalde naar EUR 219 miljoen; het winstcijfer stond onder forse druk van de crisis op
de internationale kapitaalmarkten, die het effect van de solide commerciële groei en de stringente
kostenbeheersing ongedaan maakte
· Voortzetting van de implementatie van de Fortify-strategie in Europa en Azië; start commerciële
activiteiten in India
Fortis Insurance bouwde het eerste kwartaal van 2008 voort op de sterke commerciële ontwikkeling en ging
verder met de implementatie van de Fortify-strategie en de focus op kostenbeheersing.
De goede resultaten dankzij solide bedrijfsprestaties bij Leven en Niet-leven en hogere meerwaarden door
portefeuillebeschermingstechnieken (CPPI) - die een lagere positie in aandelen in de hand werkten - werden
meer dan tenietgedaan door de gevolgen van de crisis op de internationale kapitaalmarkten. Ten opzichte van
het eerste kwartaal van 2007 daalde de nettowinst van EUR 352 miljoen naar EUR 219 miljoen; het negatieve
effect van de kredietmarkten op de nettowinst bedroeg het eerste kwartaal van 2008 EUR 149 miljoen
(EUR 209 miljoen vóór belastingen).
De nettowinst daalde bij Leven met 40% naar EUR 162 miljoen, ondanks hogere volumes. Het resultaat Niet-
leven ging met 28% omlaag naar EUR 58 miljoen. Wel bleef de onderliggende winstgevendheid sterk en kwam
de combined ratio uit op 96,6%.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 23
De marketinginspanningen van Fortis Insurance vormden nog steeds de motor achter de totale bruto-instroom,
die het eerste kwartaal een niveau bereikte van EUR 5,9 miljard. Deze toename met 4% ten opzichte van het
eerste kwartaal van 2007 werd gerealiseerd ondanks lastige marktomstandigheden in 2008 en een sterke groei
in het eerste kwartaal van 2007. Bij Leven bedroeg de stijging 5% (naar EUR 4,0 miljard): de internationale
activiteiten en de activiteiten in Nederland groeiden krachtig met respectievelijk 34% en en 19% en boden
daarmee ruimschoots compensatie voor de verschillen in timing van de bancassurance-verkoopcampagnes in
België. Premie-equivalenten op jaarbasis (APE) stegen met 18% naar EUR 403 miljoen in het eerste kwartaal
van 2008, een duidelijk blijk van de sterke commerciële ontwikkeling. Brutoverzekeringspremies Niet-leven
boekten dankzij productinnovatie in alle landen een toename van 3% naar EUR 1,9 miljard, terwijl tevens
gezonde marges werden gehandhaafd.
In de lage groei van de kosten op jaarbasis met 2% komt de sterke nadruk op strakke kostenbeheersing tot
uitdrukking, ondersteund door de diverse efficiëntieprogramma's. Dit heeft vooral ook te maken met de
opname in de cijfers van FICA, het verzekeringsbedrijf in Hongkong, dat met ingang van het tweede kwartaal
van 2007 is geconsolideerd.
De nettowinst exclusief desinvesteringen was in het eerste kwartaal van 2008 aanzienlijk lager dan in het
vierde kwartaal van 2007, waarin werd geprofiteerd van sterke door gebeurtenissen bepaalde meerwaarden. De
totale bruto-instroom kwam het eerste kwartaal daarentegen 33% hoger uit dan in het vierde kwartaal van 2007,
voornamelijk als gevolg van zeer succesvolle pensioenverkopen bij Leven in Nederland, sterke prestaties bij
Ongevallen & Ziekte (Nederland) en de traditioneel hogere instroom uit het midden- en kleinbedrijf bij Niet-
leven in België.
Fortify-strategie
Met de zogenoemde Fortify-strategie wil Fortis Insurance opbrengstsynergieën realiseren op basis van het
principe `lokaal optimaliseren door internationaal uit te wisselen', oftewel gebruik maken van bewezen
vaardigheden over grenzen en businesses heen. Het doel is om continu de aandacht op de klant te blijven
richten door aanpassing van de productportefeuille en afstemming van de multi-distributiestrategie op de
veranderende klantbehoeften. Andere speerpunten zijn internationale expansie en de verbetering van
`operational excellence' in alle landen. De implementatie van de Fortis-strategie ligt goed op koers.
Voorbeelden van de uitbreiding van de multi-channeldistributie zijn het VIP-concept in België dat gericht is
op het benutten van de cross-sellingkansen tussen het bankkanaal en het intermediair, de start van het
Nederlandse directe distributiekanaal `Ditzo' (dat het eerste kwartaal van 2008 de productportefeuille
uitbreidde) en het door Millenniumbcp geïntroduceerde nieuwe intermediaire kanaal Niet-leven dat zich op de
Portugese markt voor kleine en middelgrote ondernemingen richt. Ook Fortis Turkey diversifieert de distributie
en is de markt voor het intermediair opgegaan.
Fortis Insurance Belgium blijft nieuwe pakketten ontwikkelen. Deze succesvolle product-marktinnovaties
hebben bijgedragen aan een verdere toename van marktaandeel. Andere Europese initiatieven zijn ontplooid
door Fortis Luxembourg, dat inmiddels volgens het `vrijheid van dienstverlening'-principe verzekeringen
verkoopt in Duitsland, Spanje en Zwitserland, en door Fortis UK, dat voor haar klanten een
verzekeringsvergelijkingswebsite in het leven heeft geroepen met affinity-aanpak.
De focus ligt onverminderd op operational excellence (`lean' programma). Het streven is daarbij om de interne
processen te verbeteren en op die manier klanten beter en goedkoper te bedienen. Bij Fortis Insurance zijn al
diverse van dit soort programma's van start gegaan en/of geïmplementeerd, waardoor de kostenefficiëntie is
verbeterd.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 24
De internationale expansie gaat voort. In India is IDBI Fortis, de levensverzekerings-joint venture met
Industrial and Development Bank of India (IDBI) en Federal Bank, in maart 2008 met haar activiteiten gestart.
In Maleisië kondigde Mayban Fortis aan verder te zullen gaan met de voorgenomen verwerving van een belang
van 60% in PT Anugrah Life Insurance of Indonesia en op die manier verder voet aan de grond te krijgen op de
Indonesische bankverzekeringsmarkt.
Ardanta is met haar specifieke deskundigheid de Belgische markt opgegaan: de Nederlandse
uitvaartverzekeraar is begonnen met de verkoop van uitvaartpolissen in België via direct mail en via de website
van Fortis Bank Belgium.
Leven
Het eerste kwartaal van 2008 werd nadelig beïnvloed door ontwikkelingen op de internationale
kapitaalmarkten, waardoor de afzet van beleggingsgerelateerde- en andere producten onder druk kwam.
Dankzij de gediversifieerde productportefeuille was Fortis Insurance niettemin in staat de bruto-instroom te
verhogen met 5% ten opzichte van het sterke eerste kwartaal van 2007, naar EUR 4.041 miljoen. In België
bleef de bruto-instroom bij Leven achter: 17% lager dan de sterke prestatie in het eerste kwartaal van vorig
jaar. In Nederland lag de instroom door de pensioenactiviteiten daarentegen 19% hoger dan in 2007. De groei
met 34% bij International was vooral te danken aan Portugal, waar werd geprofiteerd van een verbeterd
productaanbod.
Het technisch resultaat Leven was EUR 12 miljoen negatief. De belangrijkste reden was de crisis op de
internationale kredietmarkten, die het technisch resultaat met EUR 155 miljoen drukte, terwijl ook de
aandelenmarkten nadelig uitwerkten.
De nettowinst is om diezelfde redenen het eerste kwartaal, gedaald van EUR 271 miljoen naar
EUR 162 miljoen. Het technische en niet-technische effect van de internationale kredietmarkten vóór
belastingen kwam per saldo uit op EUR 191 miljoen negatief.
De instroom lag het eerste kwartaal van 2008 24% hoger dan in het vierde kwartaal van 2007, dankzij een
hogere afzet in België maar vooral ook in Nederland door het afsluiten van een aantal pensioenovereenkomsten.
De nettowinst eindigde het eerste kwartaal ruim onder het vierde kwartaal van 2007: het betere technische
resultaat werd tenietgedaan door de lagere meerwaarden.
Niet-leven
De brutoverzekeringspremies stegen met 3% naar EUR 1,9 miljard. In alle landen werd daarbij de nadruk op
winstgevendheid gehandhaafd. De zeer solide stijging van 7% in België, met name in de markt voor kleine en
middelgrote ondernemingen, werd gedragen door een allesomvattend totaalpakket producten en diensten in
combinatie met continue productinnovatie. In Nederland droeg vooral Ongevallen & Ziekte bij aan de groei van
9%. De toonaangevende marktpositie werd hier verder versterkt door het betreden van de geprivatiseerde markt
voor langdurige arbeidsongeschiktheidsverzekeringen. Insurance International incasseerde een daling van 7%,
die vooral werd bepaald door de focus op winstgevende groei in het Verenigd Koninkrijk maar ook door de
daling van het Engelse pond ten opzichte van de euro.
Het technisch resultaat verbeterde aanzienlijk en steeg met 50% naar EUR 107 miljoen, bij een uitstekende
combined ratio van 96,6%. De vergelijkingsbasis was EUR 71 miljoen in het eerste kwartaal van 2007 onder
invloed van de storm Kyrill (die in 2007 het technisch resultaat met EUR 86 miljoen drukte). Zonder Kyrill was
de resultaatontwikkeling dat kwartaal sterk en de combined ratio 95,7%. In het eerste kwartaal van 2008 waren
de internationale kredietmarkten debet aan een negatief effect van EUR 5 miljoen.
De nettowinst stond onder druk door lagere meerwaarden en hogere belastingen en sloot het kwartaal af op
EUR 58 miljoen, een daling met 28% op jaarbasis. Het technische en niet-technische effect van de internationale
kredietmarkten vóór belastingen kwam per saldo uit op EUR 18 miljoen negatief.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 25
Het premie-inkomen was het eerste kwartaal van 2008 fors hoger (59%) dan in het vierde kwartaal van 2007
dankzij seizoenseffecten, met name in de Nederlandse markt voor Ongevallen & Ziekte en de Belgische
businessline voor het midden- en kleinbedrijf. De nettowinst kwam het eerste kwartaal lager uit dan de
EUR 286 miljoen in het vierde kwartaal van 2007. In dat kwartaal werd geprofiteerd van een hoger niveau van
door gebeurtenissen bepaalde meerwaarden.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 26
3.1. Resultaten Verzekeringsbedrijf per business (zie voor meer informatie het Financial & Operational
Review)
3.1.1. Insurance Belgium
· Bruto-instroom Leven EUR 1.531 miljoen, 17% lager dan vorig jaar door timingverschillen in
spaarcampagnes en aanhoudend geringe interesse in beleggingsgerelateerde producten
· Het brede aanbod en innovatieve producten lagen ten grondslag aan de toename van de
brutoverzekeringspremies in Niet-leven, met 7% naar EUR 430 miljoen
· De 13% lagere nettowinst van EUR 119 miljoen ten opzichte van vorig jaar kwam vooral op het conto
van de aanhoudende crisis op de internationale kapitaalmarkten
· Uitrol van nieuwe verkoopondersteuningsstructuur voor Retail Bank Belgium
· Het marktaandeel groeide door: Individueel Leven naar 29%, Niet-leven naar 14% dankzij succesvol
en innovatief productaanbod
In het eerste kwartaal van 2008 bereikte de nettowinst bij Fortis Insurance Belgium een niveau van
EUR 119 miljoen, tegen EUR 136 miljoen een jaar geleden. Dit keer had de nettowinst te lijden van de
aanhoudende crisis op de internationale krediet- en kapitaalmarkten, terwijl de storm Kyrill in 2007 zorgde
voor een neerwaartse druk van EUR 30 miljoen na belastingen. Het effect van de kredietmarkten op de
nettowinst bedroeg EUR 51 miljoen na belastingen, EUR 77 miljoen vóór belastingen. (Dat gold alleen voor
Leven.) Positieve factoren waren hoge, niet-belaste meerwaarden dankzij portefeuillebeschermingstechnieken,
volume-effecten bij levensverzekeringen en voortgaand solide marges. Deze positieve factoren vormden echter
onvoldoende compensatie voor de gevolgen van de turbulentie op de financiële markten. Toch was de
nettowinst het eerste kwartaal van 2008 vergelijkbaar met dat voor het laatste kwartaal van 2007, toen er werd
geprofiteerd van door gebeurtenissen bepaalde meerwaarden.
De totale bruto-instroom kwam uit op EUR 1.961 miljoen in de eerste drie maanden van het boekjaar, 13%
minder dan vorig jaar. Leven daalde met 17%. In tegenstelling tot 2008 stond de eerste helft van 2007 in het
teken van verkoopcampagnes, die aan het begin van het jaar voor een recordinstroom zorgden. Bovendien had
de instroom in het eerste kwartaal van 2008 te lijden van de aanhoudende turbulentie op de aandelenmarkten,
die de interesse voor beleggingsgerelateerde producten sterk deed afnemen. De brutoverzekeringspremies bij
Niet-leven klommen met 7% dankzij het bewezen bedrijfsmodel van een sterk basisaanbod in combinatie met
een uitstekende service en effectieve incentives voor het intermediair.
Door de stringente kostenbeheersing en het voortgaande streven naar efficiëntiewinsten zijn de kosten vrijwel
onveranderd gebleven: slechts 1% hoger dan vorig jaar. Als onderdeel van het speerpunt `operational excellence'
van de Fortify-strategie zal Fortis Insurance Belgium in 2011 in alle kantoren `lean management' hebben
ingevoerd.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 27
3.1.2. Insurance Netherlands
· Bruto-instroom Leven 19% hoger naar EUR 1.408 miljoen, met name dankzij nieuwe
pensioenovereenkomsten
· Toename brutoverzekeringspremies Niet-leven 9% naar EUR 864 miljoen door Ongevallen & Ziekte
· Nettowinst gedaald naar EUR 68 miljoen onder invloed van de crisis op de internationale
kapitaalmarkten
· Solide fundamentals in de onderliggende activiteiten (zoals blijkt uit premiegroei en strikte
kostenbeheersing) ondanks lastige marktomstandigheden
Bij Fortis Insurance Netherlands daalde de nettowinst van EUR 166 miljoen in 2007 naar EUR 68 miljoen in
2008. De terugval van de nettowinst bij zowel Leven als Niet-leven werd hoofdzakelijk veroorzaakt door de
crisis op de internationale kapitaalmarkten, waarbij de kredietmarkten tekenden voor een negatief effect van
EUR 94 miljoen (EUR 126 miljoen voor belastingen). Wordt dit effect buiten beschouwing gelaten, dan was
het technisch resultaat Leven stabiel en ging de nettowinst door hogere meerwaarden omhoog. De prestatie van
Niet-leven was stabiel, zoals wordt geïllustreerd door verbeteringen van de kosten- en schadepercentages
ondanks lastige marktomstandigheden. De nettowinst daalde bij Niet-leven door lagere meerwaarden.
De bruto-instroom steeg met 15% naar EUR 2.272 miljoen door een sterke commerciële activiteit en het hoge
niveau van de dienstverlening (zoals dat vorig jaar ook uit diverse onafhankelijke marktonderzoeken bleek).
Individueel en Collectief Leven groeiden per saldo met 19% naar EUR 1.408 miljoen. De
brutoverzekeringspremies waren 9% hoger op EUR 864 miljoen bij Niet-leven. De groei bij Ongevallen &
Ziekte leverde hier de belangrijkste bijdrage.
De kosten bleven dankzij kostenbesparingen vrijwel ongewijzigd op EUR 135 miljoen (1% hoger), terwijl er
wel werd geïnvesteerd in processen, IT-infrastructuur en multi-channeldistributie. De verdere uitrol van het
`operational excellence' programma (het `lean' programma) droeg eveneens bij aan de beheersing van de
kosten. Door het selectieve wervingsbeleid als onderdeel hiervan steeg het aantal FTE's maar marginaal in
vergelijking met ultimo 2007.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 28
3.1.3. Insurance International
· Bruto-instroom Leven bij volledig geconsolideerde ondernemingen 34% hoger naar
EUR 1.101 miljoen
· Brutoverzekeringspremies Niet-leven 7% omlaag naar EUR 562 miljoen, hoofdzakelijk als gevolg van
de daling van het Engelse pond ten opzichte van de euro
· Nettowinst lager op EUR 33 miljoen in verband met de verkoop van CaiFor (effect EUR 13 miljoen)
· Multi-channelstrategie uitgebreid met nieuw intermediair kanaal Niet-leven in Portugal en netwerk
van agenten in Turkije
· Expansie Azië: start zakelijke activiteiten in India in maart en fusie van Muang Thai Insurance Co
Ltd en Phatra Insurance in Thailand
De nettowinst van Fortis Insurance International pakte het eerste kwartaal van 2008 met EUR 33 miljoen lager uit
dan in het eerste kwartaal van 2007. Dit houdt voornamelijk verband met het ontbreken van de winst uit de Spaanse
activiteiten (de CaiFor joint venture) die eind 2007 werden verkocht. Deze verkoop had gevolgen voor de
resultaten bij zowel Leven als Niet-leven. Het effect van de kredietmarktcrisis op de nettowinst was EUR 4 miljoen
negatief (EUR 6 miljoen vóór belastingen).
De bruto-instroom bij de geconsolideerde bedrijven groeide met 17% van EUR 1.427 miljoen naar
EUR 1.663 miljoen. De stijging kwam op het conto van nieuwe productontwikkelingen in met name Portugal
en de uitrol van multi-channeldistributie in diverse landen in Europa en Azië. Ook de opname van FICA (met
ingang van het tweede kwartaal van 2007 geconsolideerd) droeg bij aan de groei. Bij de niet-geconsolideerde
joint ventures (op basis van 100%) ging de bruto-instroom met 30% omhoog naar EUR 887 miljoen. Dit was te
danken aan groei in China en Thailand.
De kosten lagen 4% hoger op EUR 104 miljoen. Op vergelijkbare basis (exclusief FICA in het eerste kwartaal
van 2008) daalden de kosten met 3% dankzij een strakke kostenbeheersing.
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 29
Voor meer informatie over het resultaat voor het eerste kwartaal van 2008
verwijzen wij u naar het Financial and Operational Review, onze Analyst
Presentation en het Consolidated Quarterly Financial Report.
Deze documenten vindt u op onze website: www.fortis.com
Conference call voor analisten en beleggers
13 mei, 10.30 CET
Noem 5341099 bij deelname aan conferentie
Graag 5 à 10 minuten van tevoren bellen: de lijnen gaan 10 minuten voor de conferentie open.
Webcast: www.fortis.com
Inbelnummers:
+44 207 138 0814 (Verenigd Koninkrijk)
+32 2 400 3463 (België)
+1 718 354 1157(Verenigde Staten)
Opnieuw afspelen is mogelijk tot 4 juni (wachtwoord: 5341099#)
+44 207 806 1970 (Verenigd Koninkrijk)
+32 2 400 3465 (België)
+1 718 354 1112 (Verenigde Staten)
Conference call voor de pers
13 mei, 8.30 CET
Noem 8438283 bij deelname aan conferentie
Webcast: www.fortis.com
Inbelnummers:
+44 (0)207 138 0816 (Verenigd Koninkrijk)
+32 (0)2 400 6864 (België)
+31 (0)20 713 2997 (Nederland)
Fortis is een internationale financiële dienstverlener op het gebied van bankieren en verzekeren. Wij bieden onze particuliere, zakelijke en
institutionele klanten een breed pakket van producten en diensten via de eigen kanalen, in samenwerking met het intermediair en via andere
distributiepartners. Met een marktkapitalisatie van EUR 38,6 miljard (30-04-2008), behoort Fortis tot de vijftien grootste financiële
instellingen van Europa. Onze sterke solvabiliteit, onze aanwezigheid in 50 landen en de toewijding en het professionalisme van onze 60.000
medewerkers stellen ons in staat om mondiale kracht te combineren met lokale flexibiliteit, een combinatie die garant staat voor optimale
dienstverlening. Meer informatie is beschikbaar op www.fortis.com
Dit persbericht is geen aanbod tot verkoop van effecten in de Verenigde Staten. De hierin vermelde effecten zijn
en worden niet geregistreerd conform de US Securities Act 1933, zoals gewijzigd, (de `Securities Act') en
kunnen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten zonder registratie in gevolge de Securities
Act. Fortis is niet van plan een openbare emissie van de effecten in de Verenigde Staten te doen.
Perscontacten:
Brussel: +32 (0)2 565 35 84 Utrecht: +31 (0)30 226 32 19
Investor Relations:
Brussel: +32 (0)2 565 53 78 Utrecht: +31 (0)30 226 65 66
Resultaten eerste kwartaal 2008 | 13 mei 2008 | 30
---- --
Fortis Bank