Persbericht
investor relations
Nettowinststijging (+36%) TenCate aanzienlijk boven uitgesproken
verwachting
· Omzet stijgt tot 886 miljoen (autonoom +14%)
· Bedrijfsresultaat (EBIT) stijgt met 39% tot 69,4 miljoen
· Bedrijfsresultaat voor amortisatie (EBITA) stijgt van 51,1 tot 73,0
miljoen (+43%); autonoom 29%
· Nettowinst exclusief resultaat op verkochte activiteiten stijgt van 34,0
miljoen tot 46,1 miljoen (+36%)
· Nettowinst na aftrek bijzondere baten stijgt tot 43,0 miljoen (+26,5%)
· Sector Advanced Textiles & Composites heeft belangrijke bijdrage geleverd
aan de winststijging door militaire orders uit de VS; EBITA stijgt autonoom
86%
· Autonome EBITA-daling van 22% binnen de sector Geosynthetics & Grass
· Autonome omzet TenCate Enbi stabiel
· Dividendvoorstel 0,80 per aandeel (keuzedividend); 2006: 0,70 per
aandeel
Vierde kwartaal 2007
TenCate kende een uitstekend vierde kwartaal. De omzet in het vierde kwartaal
steeg van 171 miljoen tot 226 miljoen. Autonoom steeg de omzet 26%.
Deze forse omzetstijging is vooral het gevolg van de grote uitleveringen van
militaire orders in de VS voor brandwerende weefsels (TenCate DefenderTMM) en de
reeds aangekondigde uitlevering van orders op het gebied van bepantsering van
militaire voertuigen.
Ook het in 2007 geacquireerde TenCate Thiolon Middle East heeft belangrijk
bijgedragen aan de omzet.
Het bedrijfsresultaat in het vierde kwartaal steeg van 9,7 miljoen tot 21,1
miljoen.
De nettowinst in het vierde kwartaal exclusief resultaat op verkochte activiteiten
bedroeg 15,6 miljoen (2006: 7,1 miljoen).
In het vierde kwartaal werd een transactie gerealiseerd voor de verkoop van
vastgoed in Nijverdal (Nederland) in het kader van de centralisatie van de productie
van beschermende weefsels. Daarop werd per saldo een resultaat na belasting
gerealiseerd van 3,1 miljoen (voor belasting 4,1 miljoen).
Pagina
2/6
Jaarresultaten 2007
Omzet
De concernomzet liet in 2007 een krachtige stijging zien van 15% (autonoom +
14%). Het valutaeffect (met name de Amerikaanse dollar) bedroeg 5%. De
concernomzet in strategische kernmarkten (veiligheidsweefsels, composieten,
geosynthetics en kunstgras) steeg met 21%, waarvan 16% autonoom.
De omzetstijging kwam vooral voor rekening van de sector Advanced Textiles &
Composites, waar de vraag naar brandwerende materialen voor militaire uitrusting
opnieuw sterk toenam.
Ook de sector Geosynthetics & Grass boekte omzetgroei. Het merendeel hiervan
was afkomstig van de acquisitie van TenCate Thiolon Middle East in Dubai.
De Amerikaanse markt voor geosynthetics was het gehele jaar terughoudend door
de verslechterende conjuncturele situatie. In de rest van de wereld was in deze
markt sprake van groei.
De kunstgrasmarkt vertoonde voortgaande groei, waarop TenCate met de
gerealiseerde acquisitie goed heeft kunnen inspelen. Door de in de loop van het jaar
gemelde productieproblemen, die samenhingen met de ingebruikname van nieuwe
machines, was tijdelijk sprake van een verhoogd kostenniveau.
Bedrijfsresultaat
Het bedrijfsresultaat (EBIT) steeg met 39% tot 69,4 miljoen.
Als gevolg van de acquisities in het verslagjaar is de post amortisatie immateriële
vaste activa toegenomen van 1,0 miljoen tot 3,6 miljoen. Het bedrijfsresultaat
voor amortisatie (EBITA) steeg met 43% van 51,1 miljoen tot 73,0 miljoen.
Autonoom bedroeg de stijging 29%. De EBITA-marge steeg van 6,6% naar 8,2%.
Nettowinst
De nettowinst bedroeg in 2007 46,4 miljoen. Gecorrigeerd voor een boekwinst
van 0,3 miljoen op de desinvestering van activiteiten resteert een nettowinst van
46,1 miljoen. Dit is een stijging van 36% ten opzichte van het in 2006
gerapporteerde bedrag van 34,0 miljoen. Na aftrek van de nettobate van 3,1
miljoen in verband met de genoemde onroerendgoedtransactie resteert een
nettowinst over 2007 van 43,0 miljoen, wat een stijging betekent van 26,5%.
Hiermee is de eerder uitgesproken verwachting van ten minste 25%
nettowinstgroei gerealiseerd.
Per aandeel van nominaal 2,50 steeg de nettowinst, exclusief resultaat op
verkochte activiteiten en bijzondere posten, van 1,64 tot 1,89 (+15%).
Voorgesteld wordt een dividend uit te keren van 0,80 per aandeel, naar keuze in
contanten of in aandelen (2006: 0,70 per aandeel).
Pagina
3/6
Ontwikkelingen per sector
Advanced Textiles & Composites
· Netto-omzet: 350 miljoen (+25%; autonoom +26%)
· EBITA: 40,2 miljoen (+88%; autonoom + 86%)
· EBITA-marge: 11,5% (2006: 7,6%)
Bij de sector Advanced Textiles & Composites was sprake van een uitstekende
gang van zaken:
· Aanmerkelijke groei van de vraag in de Verenigde Staten naar
brandwerende materialen voor legeruitrustingen. De vooruitzichten in deze
markt blijven gunstig door de voorsprong van TenCate op basis van
innovatieve producten die zijn toegesneden op de specifieke wensen van
het Amerikaanse leger. TenCate kondigde recent aan opnieuw een
vrijstelling onder het Berry Amendment te hebben ontvangen voor het
TenCate DefenderTMM-product.
· Groei van de Europese markt in hoogwaardige multiriskproducten (TenCate
Tecasafe®, TenCate Tecashield® etc.) en een groeiende uitwisseling van
productkennis tussen de betreffende TenCate-bedrijven resulteerden in
korte introductietijden voor nieuwe producten in lokale markten.
· Succesvolle buy & build-strategie op het gebied van aerospace & armour
composites heeft de strategische positie van TenCate aanzienlijk versterkt
(overnames van Roshield en Phoenixx TPC, alsmede de overnames van
Composix en YLA/CCS begin 2008).
· Goede start inzake kostenreductie en centralisatie van de Nederlandse
productie van beschermende weefsels.
De omzetgroei bedroeg ruim 25%, waarvan de autonome toename 26% bedroeg
(valutaeffect -6%). De sterke autonome groei kwam vooral voor rekening van
TenCate Protective Fabrics USA.
Binnen TenCate Aerospace & Armour Composites was sprake van druk op de
omzet door enerzijds vertragingen bij Airbus (A380) en anderzijds het niet volledig
uitleveren van armourorders. Een gedeelte van de orders van 2007 loopt door tot in
het eerste kwartaal van 2008.
Na de acquisitie van Roshield begin 2007 is de Europese commerciële organisatie
op het gebied van antiballistiek geïntegreerd. De gezamenlijke aanpak is onder meer
succesvol geweest bij het verwerven van een grote opdracht op het gebied van
voertuigbepantsering in het Verenigd Koninkrijk.
Het bedrijfsresultaat voor amortisatie (EBITA) steeg 88% (+86% autonoom) van
21,3 miljoen tot 40,2 miljoen. De EBITA-marge steeg tot 11,5% (2006:
7,6%).
Pagina
4/6
Geosynthetics & Grass
· Netto-omzet: 468 miljoen (+18%; autonoom +8%)
· EBITA: 30,4 miljoen (+19%; autonoom -22%)
· EBITA-marge: 6,5% (2006: 6,4%)
De Amerikaanse markt voor geosynthetics stond het gehele jaar onder druk. De
toegenomen omzet binnen de sector Geosynthetics & Grass werd vooral
veroorzaakt door de groeiende vraag naar geosynthetics vanuit Azië en Europa.
De kunstgrasmarkt blijft een sterke groei vertonen. Er is sprake van een
aanmerkelijke stijging van de vraag naar producten met een natuurlijke uitstraling.
De Grass-groep had gedurende het jaar te maken met problemen bij de
ingebruikname van nieuwe machines (Nederlandse en Amerikaanse productie).
Hierdoor kon de markt niet in voldoende mate worden beleverd. Vanwege deze
oorzaken liep de introductie van nieuwe producten vertraging op. Als gevolg van
deze problematiek was sprake van een tijdelijk verhoogd kostenniveau.
TenCate Thiolon Middle East was in staat een gedeelte van de vraag bij de overige
twee productielocaties op te vangen.
Tevens was sprake van een sterke stijging van grondstofkosten (PE/PP), wat
additionele margedruk veroorzaakte. In de kunstgrasmarkt kunnen prijsstijgingen
pas met enige vertraging worden doorgevoerd, gelet op het seizoensmatige
karakter van deze veelal projectgebonden markt. Voor het jaar 2008 zijn inmiddels
prijsstijgingen doorgevoerd om de verder gestegen grondstofkosten af te dekken.
Het bedrijfsresultaat voor amortisatie (EBITA) van de sector Geosynthetics & Grass
stond sterk onder druk. Er was sprake van een autonome daling van 22%. TenCate
Thiolon Middle East heeft daarentegen een sterke positieve bijdrage geleverd.
Technical Components / Holding & Services
· Netto-omzet: 67 miljoen (-28%; autonoom 0%)
· EBITA: 2,4 miljoen, inclusief een bijzondere bate van 4,1 miljoen
De omzet van de sector Technical Components / Holding & Services daalde door
verkoop van activiteiten in 2006 en 2007. Autonoom bleef de omzet stabiel.
TenCate Enbi, producent in Europa, de VS en Azië van technische componenten
(rollers) voor vooral desktop inkjet- en laserprinters, vertoonde een stabiele
omzetontwikkeling. De markten waarin TenCate Enbi opereert, vertoonden een
gezonde groei van gemiddeld 10%. Vooral de markt voor kleurenlaserprinters
groeide sterk. Er bestaan echter grote geografische verschillen, waarbij de
Europese markt een voortdurende daling vertoont, omdat de producenten (OEM's)
zich vooral in Azië bevinden. Het in 2005 genomen besluit van TenCate Enbi om
productie in China te starten heeft tot nieuwe omzet geleid.
Pagina
5/6
Financieel
De investeringen lagen met 63 miljoen (2006: 43 miljoen) op een hoog niveau,
bij een bedrag aan afschrijvingen en amortisatie van 33 miljoen. Het grootste
investeringsproject betrof de bouw van de geosyntheticsfabriek in Zhuhai (China).
De investeringen faciliteren de toekomstige groei van het concern.
De netto rentedragende schulden per jaarultimo bedroegen 230 miljoen (ultimo
2006: 87 miljoen).
De sterke groei van TenCate door acquisities, de investeringen en de toename van
het werkkapitaal leidden tot een groei van de vermogensbehoefte van circa 200
miljoen. Deze werd voor 50 miljoen gedekt door de 10% aandelenemissie begin
2007 en een vernieuwde en vergrote gesyndiceerde kredietfaciliteit van 250
miljoen. Bij de concernfinanciering geldt als financiële doelstelling dat de
verhouding tussen netto rentedragende schuld en EBITDA (bedrijfsresultaat voor
afschrijvingen en amortisatie) structureel minder dan 2,5 dient te bedragen. Door
de sterk toegenomen resultaten blijft sprake van een solide balanspositie en blijft
TenCate ultimo 2007 ruimschoots binnen deze doelstelling.
De effectieve belastingdruk daalde van 27,2% in 2006 naar 20,5% in 2007. Van
deze daling komt 3,5 procentpunt voor rekening van TenCate Thiolon Middle East.
Daarnaast werd geprofiteerd van een incidentele belastingbate die betrekking had
op voorgaande jaren en het benutten van fiscaal compensabele verliezen.
Vooruitzichten
TenCate heeft een sterke strategische ontwikkeling doorgemaakt, waardoor de
positie in de betreffende waardeketens verder is versterkt. Ook is de
technologische basis versterkt door middel van zelf ontwikkelde en geacquireerde
technologieën, onder meer op het gebied van digitale veredelingstechnologie
(DigiTex). Technologieposities vormen de basis voor TenCate's toekomstige groei.
Op basis van wereldwijde trends op het gebied van veiligheid en bescherming,
zogenoemde army modernization programmes, aerospace (lichte structuren),
watermanagement en milieu, verwachten wij als innovatieve materials supplier
hierin een belangrijke rol te kunnen spelen. Sport en recreatie zijn groeimarkten bij
uitstek. Voor de kunstgrasmarkt wordt voortgaande groei verwacht.
De sterke positie in de VS op het gebied van brandwerende materialen voor
legeruitrusting zal geografisch verder worden uitgebreid. Inmiddels is er concrete
interesse in Europa voor deze materialen. De nieuwe vrijstelling ten aanzien van het
Berry Amendment (importvrijstelling in de Verenigde Staten) is positief voor onze
vooraanstaande positie in de Amerikaanse markt.
De eind januari 2008 afgeronde overname van Composix bezorgt TenCate een
goede uitgangspositie op de groeiende Amerikaanse markt voor
voertuigenbepantsering.
Gelet op de doorgevoerde maatregelen binnen Geosynthetics & Grass wordt in
deze sector een autonome margeverbetering verwacht. De nieuwe vestiging in
China voor de productie van geosynthetics zal in de eerste helft van 2008
productief worden.
Pagina
6/6
De recent aangekondigde overnames van Edel Grass, YLA / CCS en Xennia zullen
naar verwachting binnenkort worden afgerond.
Ter financiering van de acquisities zal de bestaande gesyndiceerde kredietfaciliteit
op korte termijn worden uitgebreid.
TenCate verwacht ook in 2008 een stijging van de winst te realiseren. De
economische ontwikkeling van de Verenigde Staten, die ook van invloed kan zijn
op de rest van de wereldeconomie, en de ontwikkeling van de koers van de US
dollar zijn onzekere factoren. TenCate verwacht geen grote negatieve gevolgen van
een eventuele daling van consumentenbestedingen.
Almelo, 27 februari 2008
Koninklijke Ten Cate nv
---
Voor aanvullende informatie:
Drs F.R. Spaan, directeur corporate development & investor relations
0546 544 338
06 12 96 17 24
f.spaan@tencate.com
www.tencate.com
KERNCIJFERS januari-december jan-sept Q4 jan-sept Q4
In mln 2007 2006 2007 2007 2006 2006
Opbrengsten 886,0 770,5 15,0% 659,6 226,4 599,7 170,8
EBITDA 102,1 73,2 39,5% 70,4 31,7 57,4 15,8
EBITA 73,0 51,1 42,9% 50,8 22,2 40,8 10,3
EBITA-margin 8,2% 6,6% 24,2% 7,7% 9,8% 6,8% 6,0%
EBIT 69,4 50,1 38,5% 48,3 21,1 40,4 9,7
Netto winst 46,4 76,0 -38,9% 30,6 15,8 69,5 6,5
Netto winst exclusief verkochte
activiteiten en bijzondere posten *) 43,0 34,0 26,5% 30,5 12,5 26,9 7,1
EBITA in % netto gemiddeld geïnvesteerd
vermogen 15,2% 13,3% 14,3% 14,1% 15,2% 13,9% 10,8%
Per gemiddeld aantal uitstaande aandelen:
Nettowinst 2,04 3,66 -44,3% 1,35 0,69 3,34 0,32
Netto winst exclusief verkochte
activiteiten en bijzondere posten *) 1,89 1,64 15,2% 1,34 0,55 1,29 0,35
Cash flow exclusief verkochte activiteiten
en bijzondere posten *) 3,32 2,75 20,7% 2,31 1,01 2,11 0,64
Mensjaren ultimo 4.020 3.532 13,8% 3.991 4.020 3.576 3.532
waarvan in Nederland 975 962 1,4% 980 975 974 962
Sectorgegevens januari-december jan-sept Q4 jan-sept Q4
In mln
Advanced Textiles & Composites 2007 2006 2007 2007 2006 2006
Opbrengsten 350,3 279,7 25,2% 250,0 100,3 211,9 67,8
EBITA 40,2 21,3 88,7% 25,6 14,6 15,0 6,3
EBITA-marge 11,5% 7,6% 51,3% 10,2% 14,6% 7,1% 9,3%
Investeringen in vaste activa 17,0 11,7 45,3% 12,3 4,7 6,6 5,0
Afschrijvingen en amortisatie 10,8 6,1 77,0% 6,3 4,5 4,6 1,4
Netto geïnvesteerd vermogen (ultimo) 197,6 124,9 58,2% 186,4 197,6 124,3 124,9
EBITA in % netto gemiddeld geïnvesteerd
vermogen 21,8% 17,1% 27,5% 19,0% 30,4% 16,1% 20,2%
Mensjaren (ultimo) 1.238 1.203 2,9% 1.224 1.238 1.186 1.203
Geosynthetics & Grass
Opbrengsten 468,3 397,5 17,8% 357,2 111,1 312,7 84,8
EBITA 30,4 25,6 18,8% 25,9 4,5 24,8 0,8
EBITA-marge 6,5% 6,4% 1,6% 7,3% 4,1% 7,9% 0,9%
Investeringen in vaste activa 44,9 28,9 55,4% 34,5 10,4 21,1 7,8
Afschrijvingen en amortisatie 20,0 13,7 46,0% 14,3 5,7 10,0 3,7
Netto geïnvesteerd vermogen (ultimo) 354,8 215,8 64,4% 368,9 354,8 224,9 215,8
EBITA in % netto gemiddeld geïnvesteerd
vermogen 9,7% 12,9% -24,8% 10,7% 5,0% 16,5% 1,3%
Mensjaren (ultimo) 2.053 1.633 25,7% 2.017 2.053 1.670 1.633
Technical Components / Services &
Holding **)
Opbrengsten 67,4 93,3 -27,8% 52,4 15,0 75,1 18,2
EBITA 2,4 4,2 -42,9% -0,7 3,1 1,0 3,2
Investeringen in vaste activa 1,0 2,4 -58,3% 0,7 0,3 2,0 0,4
Afschrijvingen en amortisatie 1,9 3,3 -42,4% 1,5 0,4 2,3 1,1
Mensjaren 729 696 4,7% 750 729 720 696
*) 2007: betreft met name baten uit verkoop onroerend goed en daarmee samenhangende lasten: 3,1 miljoen netto
**) 2006 aangepast voor vergelijkingsdoeleinden
GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING
4e kwartaal jaar
In mln 2007 2006 2007 2006
Opbrengsten 226,4 170,8 886,0 770,5
Mutaties voorraden gereed product
en goederen in bewerking 6,0 11,3 11,7 4,8
Grond- en hulpstoffen -115,5 -97,5 -463,6 -402,2
Uitbesteed werk en andere externe kosten -18,4 -7,9 -54,9 -34,7
Personeelskosten -46,4 -39,9 -178,3 -171,2
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen -9,5 -5,5 -29,1 -22,1
Amortisatie -1,1 -0,6 -3,6 -1,0
Overige bedrijfskosten -20,4 -21,0 -98,8 -94,0
Totaal bedrijfslasten -205,3 -161,1 -816,6 -720,4
Bedrijfsresultaat (EBIT) 21,1 9,7 69,4 50,1
Netto financieringslasten -2,8 -1,5 -11,3 -8,0
Resultaat voor belastingen 18,3 8,2 58,1 42,1
Winstbelasting -2,6 -1,1 -11,9 -11,4
Resultaat na belastingen voor verkoop activiteiten 15,7 7,1 46,2 30,7
Resultaat geassocieerde deelnemingen 0,1 - 3,4
Resultaat op verkochte activiteiten na belasting 0,2 -0,6 0,3 42,0
Resultaat na belastingen 15,9 6,6 46,5 76,1
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders van de vennootschap (nettowinst) 15,8 6,5 46,4 76,0
Minderheidsbelang 0,1 0,1 0,1 0,1
Gewogen gemiddeld aantal aandelen (x 1.000)
- gewoon 23.012 20.550 22.797 20.749
- verwaterd 23.156 21.065 22.967 21.264
Per aandeel van 2,50
Nettowinst 0,69 0,32 2,04 3,66
Nettowinst exclusief verkochte activiteiten en
bijzondere posten *) 0,55 0,35 1,89 1,64
Cash flow exclusief verkochte activiteiten en
bijzondere posten *) 1,01 0,64 3,32 2,75
Dividend 0,80 0,70
Eigen vermogen 13,16 11,33
Aantal mensjaren ultimo 4.020 3.532
waarvan in Nederland 975 962
*)2007: betreft met name verkoop onroerend goed en daarmee samenhangende lasten : 3,1 miljoen netto
Pagina
9/6
GECONSOLIDEERDE BALANS
In mln
ultimo 2007 ultimo 2006
Vaste activa
Materiële vaste activa 218,1 165,8
Immateriële vaste activa 136,8 12,4
Overige deelnemingen 1,3 1,3
Overige langlopende vorderingen 4,9 5,1
Uitgestelde winstbelastingvorderingen 13,6 11,9
Totaal vaste activa 374,7 196,5
Vlottende activa
Voorraden 176,2 157,7
Vorderingen
- Handelsdebiteuren 145,8 109,0
- Winstbelasting vorderingen 3,8 4,7
- Overige vorderingen 16,6 14,5
Geldmiddelen en kasequivalenten 4,8 6,7
Totaal vlottende activa 347,2 292,6
Totaal activa 721,9 489,1
Groepsvermogen
Aandelenkapitaal 58,9 52,7
Agioreserve 50,7 6,3
Wettelijke reserve -19,5 -2,0
Overige reserves 173,6 105,7
Onverdeeld resultaat 46,4 76,0
Eigen vermogen 310,1 238,7
Minderheidsbelang 0,3 0,2
Groepsvermogen 310,4 238,9
Langlopende verplichtingen
Langlopende schulden 222,3 63,5
Pensioenverplichtingen 28,5 31,8
Voorzieningen 11,4 11,8
Uitgestelde
winstbelastingverplichtingen 0,9 0,2
Totaal langlopende verplichtingen 263,1 107,3
Kortlopende verplichtingen
Banken, rekening-courant 12,5 29,1
Aflossing langlopende schulden 0,4 1,3
Handels- en overige schulden 128,9 103,1
Voorzieningen 3,4 5,8
Winstbelastingverplichtingen 3,2 3,6
Totaal kortlopende verplichtingen 148,4 142,9
Totaal verplichtingen 411,5 250,2
Totaal groepsvermogen en verplichtingen 721,9 489,1
Pagina
10/6
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN HET EIGEN VERMOGEN
In mln
2007 2006
Stand per 1 januari 238,7 181,8
Bij: Resultaat 2007 resp. 2006 46,4 76,0
Uitgifte 2.106.329 aandelen 5,2 -
Agio op uitgegeven aandelen 45,4 -
Share based payments m.b.t. optierechten 1,1 0,2
Uitgifte ingekochte aandelen t.b.v. aandelenspaarplan/optieplan 1,0 0,3
337,8 258,3
Af: Contant dividend -4,7 -5,8
Omrekeningsverschillen vreemde valuta -18,8 -6,2
Vrijval wettelijke reserves i.v.m. verkoop activiteiten - -0,4
Inkoop aandelen t.b.v. aandelenspaarplan/optieplan -4,2 -7,2
Stand per 31 december 310,1 238,7
Pagina
11/6
GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT
In mln 2007 2006
Bedrijfsresultaat 69,4 50,1
Afschrijvingen, bijzondere waardeverminderingen en amortisatie 32,7 23,1
Resultaat bij verkoop (im)materiële vaste activa -9,7 -3,7
Kosten optieregeling 1,1 0,2
Mutatie voorzieningen en pensioenverplichtingen -5,3 -4,0
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor
verandering werkkapitaal 88,2 65,7
Mutatie voorraden -19,8 -6,7
Mutatie vorderingen -31,6 -11,7
Mutatie kortlopende verplichtingen 16,2 14,4
Totaal mutaties werkkapitaal -35,2 -4,0
Kasstroom uit operationele activiteiten 53,0 61,7
Betaalde interest -11,1 -7,3
Betaalde winstbelasting -14,1 -9,2
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 27,8 45,2
Opbrengst uit de verkoop van materiële vaste activa 11,1 4,5
Ontvangen rente 0,3 0,2
Ontvangen dividend - 0,6
Verkochte activiteiten na aftrek geldmiddelen 7,8 64,0
Ontvangsten van langlopende vorderingen 0,2 0,2
Acquisities na aftrek van verworven geldmiddelen -182,9 -1,0
Investeringen immateriële vaste activa -1,4 -0,7
Investeringen materiële vaste activa -61,5 -42,3
Toename langlopende vorderingen -0,5 -1,8
Kasstroom uit investeringsactiviteiten -226,9 23,7
Uitgifte van ingekochte eigen aandelen 1,0 0,3
Inkoop van eigen aandelen -4,2 -7,2
Uitgifte van 2.106.329 aandelen 50,6 -
Opgenomen langlopende schulden 215,3 0,6
Aflossing langlopende schulden -56,2 -68,1
Betaald dividend aan aandeelhouders -4,7 -5,8
Kasstroom uit financieringsactiviteiten 201,8 -80,2
Mutatie geldmiddelen *) 2,7 -11,3
Geldmiddelen per 1 januari -22,4 -21,3
Koersverschillen op geldmiddelen 12,0 10,2
Geldmiddelen per 31 december -7,7 -22,4
*) Toelichting:
Onder geldmiddelen worden opgenomen: liquide middelen minus banken, rekening-courant.
Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode.
Pagina
12/6
TOELICHTING BIJ HET VERKORTE GECONSOLIDEERDE TUSSENTIJDSE OVERZICHT
Algemene gegevens
Het verkorte geconsolideerde tussentijdse overzicht van Koninklijke Ten Cate nv (de vennootschap) over
het eerste tot en met het vierde kwartaal van 2007 omvat de Vennootschap en haar werkmaatschappijen
(tezamen te noemen de "Groep") en het belang van de Groep in overige deelnemingen
(niet-geconsolideerd) en een joint-venture.
Overeenstemmingsverklaring
Dit verkorte geconsolideerde tussentijdse overzicht is opgesteld in overeenstemming met International
Financial Reporting Standard (IFRS) IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving. Het bevat niet alle
informatie die is vereist voor een volledige jaarrekening en dient in combinatie met de geconsolideerde
jaarrekening 2006 van de Groep te worden gelezen.
Dit verkorte geconsolideerde tussentijdse overzicht is opgesteld door de Raad van Bestuur en op 26
februari 2008 goedgekeurd door de Raad van Commissarissen.
De jaarrekening is gecontroleerd en goedgekeurd door KPMG Accountants en zal ter vaststelling worden
voorgelegd aan de aandeelhoudersvergadering op 3 april aanstaande.
Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling
Voor de grondslagen voor de waardering en resultaatbepaling verwijzen wij naar de jaarrekening 2006,
zie pagina 75 t/m 85.
Schattingen
De opstelling van tussentijdse overzichten vereist oordeelsvorming door de leiding, die schattingen en
veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de toepassing van grondslagen voor financiële
verslaggeving en de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen en de omvang van baten
en lasten. De werkelijke uitkomsten kunnen van deze schattingen afwijken.
Tenzij hierna anders wordt vermeld, zijn bij het opstellen van dit verkorte geconsolideerde tussentijdse
overzicht de gebruikte belangrijke, door het management gevormde oordelen bij de toepassing van de
grondslagen voor financiële verslaggeving van de Groep en de gebruikte belangrijkste schattingsbronnen
gelijk aan de oordelen en bronnen die zijn toegepast bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening
2006.
Acquisities en verkoop van werkmaatschappijen
Acquisities
Op 15 februari 2007 heeft de Groep 100% van de aandelen van Roshield A/G, Odense (Denemarken)
overgenomen tegen betaling in contanten van 35 miljoen. De acquisitie is vanaf 15 februari
geconsolideerd in de cijfers van de Groep. De omzet van de Groep zou 1,2 miljoen hoger zijn geweest
indien de overname had plaatsgevonden per 1 januari 2007. Het nettoresultaat zou niet materieel anders
zijn geweest. De betaalde goodwill bedraagt 31,1 miljoen.
Op 29 maart 2007 heeft de Groep de activa en passiva van Mattex Leisure Industries, Dubai
overgenomen tegen betaling in contanten van $ 175 miljoen. Vooruitbetalingen op investeringen in
machines, een hoger werkkapitaal en een verwachte earn out van $ 3 miljoen hebben uiteindelijk geleid
tot een totale acquisitiesom van $ 189 miljoen. De acquisitie is vanaf 29 maart geconsolideerd in
de cijfers van de Groep. Indien de overname per 1 januari had plaatsgevonden, zou de omzet van de groep
11 miljoen hoger zijn geweest. De betaalde goodwill bedraagt $ 105,3 miljoen ( 80,1 miljoen).
Pagina
13/6
Op 12 augustus 2007 heeft de Groep de aandelen van Phoenixx, Taunton (MA, USA) overgenomen tegen betaling van $
7,25 miljoen in contanten en met een earn out-regeling welke maximaal $ 3 miljoen kan bedragen. De acquisitie is vanaf
12 augustus geconsolideerd in de cijfers van de Groep. Indien de overname per 1 januari 2007 had plaats gevonden zou
de omzet 1,2 mln hoger zijn geweest. De betaalde goodwill is voorlopig bepaald op $ 4,9 miljoen ( 3,6 miljoen).
De bedragen van de overnames zijn gealloceerd aan de geïdentificeerde overgenomen activa en passiva, welke zijn
gebaseerd op de reële waarde.
Effect van de overnames
Het effect van bovengenoemde acquisities op de activa en de verplichtingen was als volgt:
Reële
Opgenomen Waarde- Boek
waarden Aanpassingen waarden
Materiële vaste activa 32,9 5,5 27,4
Immateriële vaste activa 22,6 22,6 -
Uitgestelde winstbelastingvorderingen 1,1 - 1,1
Voorraden 9,8 1,0 8,8
Handels- en overige vorderingen 19,3 - 19,3
Geldmiddelen en kasequivalenten 0,3 - 0,3
Uitgestelde winstbelastingverplichtingen -1,3 -1,3 -
Rentedragende leningen -0,1 - -0,1
Banken, rekening-courant -0,9 - -0,9
Handelsschulden en overige te betalen posten -16,2 - -16,2
Saldo van identificeerbare activa en verplichtingen 67,5 27,8 39,7
Goodwill bij overname 114,8
Betaalde koopsom, voldaan in contanten 182,3
Verworven geldmiddelen minus kortlopende
bankschulden 0,6
Uitstroom van kasmiddelen 182,9
Desinvestering
Op 16 februari 2007 is het 100% aandelenbelang in Business Key, Barcelona Spanje verkocht. De opbrengst hiervan
bedroeg 7,2 mln, (inclusief geldmiddelen), wat resulteerde in een boekwinst van 0,2 mln. Op 8 december 2007 zijn
alle aandelen (100%) in SCI La Domitienne verkocht. De opbrengst hiervan bedroeg 0,3 mln, (inclusief geldmiddelen),
wat resulteerde in een boekwinst van 0,1 mln.
Uitstaande aandelen
Op 12 februari 2007 heeft er een emissie van aandelen plaatsgevonden van 2.106.329 aandelen, tegen een koers van
24,50. In april 2007 zijn 386.537 aandelen uitgegeven in verband met stockdividend. Per 31 december 2007 bedraagt
het aantal uitstaande aandelen 23.556.158 (per 31 december 2006: 21.063.292). Het gemiddeld aantal uitstaande
aandelen in 2007 bedraagt 22.797.063. (In 2006: 20.749.431).
Pagina
14/6
Ingekochte aandelen
In 2007 zijn door uitoefening van opties 124.798 ingekochte aandelen opnieuw uitgegeven en in verband met het
aandelenspaarplan nog eens 3.274 aandelen uitgegeven. In 2007 zijn ter dekking van nog uit te oefenen opties 175.000
aandelen ingekocht tegen een gemiddelde aankoopprijs van 23,99. Per 31 december was de stand van de ingekochte
aandelen 555.874 stuks.
Dividend
Het dividend over het boekjaar 2006 is tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 29 maart 2007
vastgesteld op 0,70 per gewoon aandeel van 2,50. Het dividend is betaalbaar gesteld in contanten dan wel in
de vorm van stockdividend tegen een verhouding van 2 nieuwe aandelen op 83 dividendrechten.
Per 27 april 2007 is 4,7 mln in contanten betaald en zijn 386.537 aandelen uitgegeven in verband met
stockdividend.
Langlopende schulden
Op 16 februari 2007 heeft TenCate een nieuwe syndicated loan van 250 mln afgesloten via een consortium van
10 banken. De voorgaande syndicated loan is volledig afgelost.
Niet uit de balans blijkende verplichtingen
Per 31 december 2007 is de Groep contractuele verplichtingen aangegaan voor de aanschaf van materiële
vaste activa ten bedrage van 47,7 mln (per 31 december 2006: 31,5 mln). Hiervan is reeds 22,8 mln (per 31
december 2006: 11,7 mln) vooruitbetaald en opgenomen onder materiële vaste activa.
Almelo, 27 februari 2008
Raad van Bestuur
---- --
Ten Cate NV