Ernst & Young

Ernst & Young: versnelde globalisering zorgt voor records op mondiale IPO-markt

22 juni 2007 - Snelle globalisering brengt de mondiale IPO-markten naar recordhoogten. Bedrijven, beleggers en beurzen oriënteren zich steeds meer buiten de nationale markten op zoek naar groeikansen, zo stelt de vierde editie van het jaarlijkse Global IPO Report, Globalization, dat vandaag wordt gepubliceerd door Ernst & Young.

In dit rapport worden de belangrijkste IPO-trends van de afgelopen anderhalf jaar gesignaleerd. Deze trends vormen een afspiegeling van de effecten van globalisering: florerende effectenbeurzen die overlopen van de liquiditeit, levendige groei in de 'emerging markets', een steeds heviger concurrentie tussen effectenbeurzen overal ter wereld, de krachtige toename in grote noteringen op lokale beurzen, en de enorme uitbreiding van het aantal alternatieve financieringsopties, vooral de opkomst van particulier vermogen als sleutelspeler achter vele beursgangen.

'Kapitaalglobalisering en een vloedgolf aan bedrijven over de hele wereld die klaarstaan om naar de beurs te gaan, zorgen ervoor dat de wereldkapitaalmarkten in rap tempo veranderen,' zegt Geert-Jan van Logtestijn van Ernst & Young. 'Beleggers zijn driftig op zoek naar hoogwaardige groeikansen en stoken daarmee het vuur op onder de snelgroeiende emerging markets. Dit vormt de aanzet voor de opkomst van financiële centra van wereldformaat, terwijl lokale beurzen meer liquide, scherper en meer up-to-date worden. Het zijn allemaal factoren die hebben geleid tot een sterke toename in grote noteringen op lokale beurzen.'

Lokaal versus internationaal
Terwijl kapitaal een mondialer karakter krijgt, blijft het leeuwendeel van de beursgangen zich lokaal afspelen, aldus het rapport. Overal ter wereld kiest 90% van de bedrijven de markt waarin het opereert als primaire noteringsplaats. De groei van lokale liquiditeit en de internationale belangstelling van beleggers stellen zelfs de grootste bedrijven in staat zich op een nationale beurs te laten noteren. 'De meeste bedrijven blijven liever lokaal in hun beursgang aangezien hun klantenbestand doorgaans bestaat uit lokale klanten, en de lokale beleggers hun bedrijf het best begrijpen,' verklaart Van Logtestijn. 'Voor de meeste bedrijven zijn de lokale markten de markten waar infrastructuur, beleggers en liquiditeit het eenvoudigst te vinden zijn, en waar relaties met investeerders, wet- en regelgeving en de verwachtingen van de markt het meest vertrouwd zijn.'

Kapitaalcijfers
In 2006 bereikte het kapitaal dat wereldwijd bijeengebracht werd door bedrijven die naar de beurs gingen een recordbedrag van 246 miljard US-dollar, tegen 167 miljard US-dollar in het voorgaande jaar. Chinese bedrijven brachten met 56,6 miljard US-dollar het grootste kapitaal bijeen, gevolgd door de Amerikaanse bedrijven met een totaal aan opbrengsten van 34,1 miljard US-dollar, en de Russische bedrijven met een bedrag van 18 miljard US-dollar aan bijeengebracht kapitaal. Ook het aantal noteringen steeg - naar 1729, het hoogste aantal in een kalenderjaar sinds 2000. De VS lanceerde het hoogste aantal IPO's met 187 noteringen, gevolgd door Japan met 185 en China met 175. De trend van zeer actieve IPO-markten zette zich door in het eerste kwartaal van 2007 met 36 miljard US-dollar aan bijeengebracht kapitaal in 372 IPO's over de hele wereld, een toename vergeleken met hetzelfde kwartaal vorig jaar zowel in kapitaal als in aantal noteringen.

Overige sleutelbevindingen van het rapport:

* Het aantal financiële centra van wereldklasse stijgt, waarbij de lokale beurzen over de hele wereld in 2006 de thuisbasis vormden voor veel van de top twintig IPO's - waaronder Zuid-Korea, Japan, Italië, Zwitserland, India, Duitsland, Nederland en Frankrijk.
* De heftige concurrentie onder de wereldbeurzen om grensoverschrijdende noteringen die leidde tot de NYSE Euronext-fusie zal in de nabije toekomst waarschijnlijk aanleiding zijn voor nog meer samenwerkingsverbanden en fusies tussen wereldbeurzen.
* Organisaties die zich specialiseren in particulier vermogen zijn sleutelspelers geworden op de IPO- en M&A-markten en 'de-equitizations' of zogenaamde 'public-to-private'-transacties vormen een opkomende mondiale trend. Particuliervermogensorganisaties die bulken van het geld vissen reeds lang gevestigde beursgenoteerde bedrijven op en halen ze weer van de beurs. De waarde van bedrijven die van de beurs af werden gehaald in 2006 bedroeg 150 miljard US-dollar - een nieuw record en bijna driemaal zoveel als in 2004.
* Een handelstransactie door middel van M&A wordt door veel wereldwijd opererende bedrijven nog steeds beschouwd als een aantrekkelijk alternatief voor een conventionele IPO. Vorig jaar steeg het wereldwijde volume aan M&A tot een nooit eerder vertoonde recordhoogte van 3,8 biljoen US-dollar, en het razende tempo waarin deals worden gesloten zal dit jaar waarschijnlijk niet afnemen.
* Veel van de grotere overzeese transacties toucheren Amerikaans kapitaal zonder een Amerikaanse beursnotering - door middel van Rule 144A-deals, genoemd naar de US SEC-regel op basis waarvan ze toegestaan worden. Krachtens Rule 144A kunnen aandelen van grote buitenlandse emittenten alleen worden verkocht aan door de VS gekwalificeerde institutionele investeerders, de zogenaamde QIB's, maar zijn ze vrijgesteld van SEC-registratie, waardoor snellere en goedkopere toegang ontstaat tot Amerikaanse kapitaalmarkten.

Voor meer informatie kunt u contact opnemen met Karel Zwaan, Woordvoerder Ernst & Young via telefoonnummer 010 406 53 61 of mobiel 06 290 83 154.