De Nederlandse Bank
Publicatie DNB Working Paper: The Role of Expectations in Monetary
Policy (Working Paper nr. 118)
Nieuwsbericht
Datum leeg 08/11/2006
Wat is de rol van verwachtingen in het monetaire beleid?
Dit is onlangs onderzocht door Maria Demertzis, onderzoekster van de
Divisie Economisch beleid en onderzoek. Uit haar onderzoek blijkt dat
het effect van monetaire beleidsbesluiten bepaald wordt door de
juistheid van de besluiten zelf én de verwachtingen van het publiek.
Dat betekent dat een beleidsfout op de lange termijn niet altijd een
negatieve invloed hoeft te hebben op de monetaire stabiliteit; het
betekent tegelijkertijd dat een juist besluit niet voldoende is om
goede resultaten te garanderen. In beide gevallen is wat mensen vinden
van deze besluiten en het erop volgende beleid even belangrijk.
De inflatieverwachtingen van het publiek hebben invloed zowel op het
feitelijke inflatiepeil als op het rentebesluit zelf. Als bijvoorbeeld
een centrale bank aankondigt dat zij de rente zo zal bijstellen dat de
inflatie volgend jaar op zeg 2% uitkomt, dan bereikt zij daarmee niet
zonder meer dat doel. Als mensen niet geloven dat de centrale bank in
staat is dat doel te bereiken, dan gebeurt het eenvoudigweg niet. Doen
zij dat wel, dan gebeurt het.
Iedere moderne centrale bank beseft dus dat zij een tweeledige rol
heeft: ten eerste, om een zo goed mogelijk rentebesluit te nemen, en
ten tweede, om het publiek door een gericht communicatiebeleid te
overtuigen van haar bedoelingen. Door mensen ertoe over te halen
verwachtingen te koesteren die overeenstemmen met de eigen
doelstellingen, helpt de centrale bank zichzelf haar doelstellingen te
verwezenlijken.