Buhrmann NV
PERSBERICHT
Amsterdam, 1 november 2006
BUHRMANN ZET WINSTGROEI VOORT IN DERDE KWARTAAL
Autonome omzetgroei (+5%): OP Noord-Amerika (+5%), OP Europa (+6%),
OP Australië (+3%), ASAP Software (-1%) en Graphic Systems (+21%);
Bedrijfsresultaat gegroeid naar EUR 68,7 miljoen (exclusief speciale posten1),
een stijging van 16,5% bij gelijke koersen;
Nettoresultaat EUR 32,3 miljoen; de EPS steeg naar EUR 0,18 (EUR 0,16 Kw3 2005);
exclusief speciale posten' steeg de EPS naar EUR 0,19 tegen EUR 0,16 vorig jaar
BELANGRIJKE FINANCIËLE GEGEVENS
Bedragen in miljoenen euro KW3 2006 KW3 2005 in EUR bij gelijke
koersen
Netto-omzet 1.520,7 1.490,8 2,0% 5,0%
Brutobijdrage 448,5 444,6 0,9% 3,9%
Bedrijfsresultaat 63,6 61,2 3,9% 6,9%
Nettoresultaat 32,3 29,3
Nettoresultaat per gewoon aandeel (EPS) (in 0,18 0,16
euro)
REACTIE VAN DE VOORZITTER VAN DE RAAD VAN BESTUUR
In zijn commentaar op de cijfers over het derde kwartaal 2006 en de vooruitzichten zei Frans
Koffrie, voorzitter van de Raad van Bestuur van Buhrmann:
`We zijn tevreden over de solide prestaties die we in het derde kwartaal hebben neergezet. We
blijven ons richten op winstgevende omzetgroei voortbouwend op onze sterke positie in het
segment grote ondernemingen. In Noord-Amerika hebben wij een bovengemiddelde groei in het
middensegment gerealiseerd. Het stemt ook tot tevredenheid dat facilities supplies wederom een
kwartaal met dubbelcijferige omzetgroei liet zien. Dit bevestigt nogmaals het succes van onze
strategie om een totaalleverancier te zijn. Onze prestaties in Europa zijn veelbelovend met een
goede omzetgroei en een verbeterde brutobijdrage. Dit werd nog eens onderstreept door de
acquisitie van ATG waardoor we de beschikking kregen over een nog sterker groeiplatform in
Europa.
In toenemende mate richten wij ons op die omzetmogelijkheden waarbij we een hoog niveau van
winstgevendheid per klant kunnen realiseren, wat ons in staat stelt om onze doelstelling van een
bedrijfsresultaat van 6,5% voor onze activiteiten op het gebied van office products op middellange
termijn te bereiken.'
FINANCIËLE RESULTATEN DERDE KWARTAAL
De netto-omzet steeg naar EUR 1.521 miljoen, een stijging van 5,0% bij gelijke koersen. De
autonome omzetgroei bedroeg 5%, voornamelijk door onze Noord-Amerikaanse en Europese
Office Products Divisies en de sterke prestaties van onze Graphic Systems Divisie. In het algemeen
is er sprake van solide marktomstandigheden, waar onze op omzetgroei gerichte strategische
initiatieven, zoals de uitbreiding van ons assortiment en de afzet in het middensegment, aan
bijdragen.
1 Vanf 1 januari 2006 worden posten met een bijzonder of incidenteel karakter afzonderlijk geboekt als
speciale posten en verantwoord in onze begeleidende uitleg.
2
De brutobijdrage van de gehele groep groeide met 3,9% bij gelijke koersen naar EUR 448,5
miljoen. De positieve effecten van onze initiatieven met betrekking tot voorkeurleveranciers en
eigen merken, en de toegenomen focus op winstgevendheid per klant, zullen naar verwachting
bijdragen aan de ontwikkeling van de brutomarge in het vierde kwartaal en daarna.
Het bedrijfsresultaat verbeterde naar EUR 63,6 miljoen, een stijging van 6,9% bij gelijke koersen.
Exclusief speciale posten steeg het bedrijfsresultaat naar EUR 68,7 miljoen, een verbetering van
16,5% bij gelijke koersen. De speciale posten leidden tot een last van EUR 3,8 miljoen na
belastingen. Het nettoresultaat verbeterde naar EUR 32,3 miljoen. Exclusief speciale posten en fair
value-aanpassingen verbeterde het nettoresultaat met 17,5% naar EUR 34,3 miljoen.
De EPS steeg met 12,5% naar EUR 0,18. Exclusief speciale posten en aanpassingen in fair value,
steeg de EPS met 18,8% naar EUR 0,19 tegenover EUR 0,16 vorig jaar.
AANVULLENDE FINANCIËLE INFORMATIE
Voor het hele jaar 2006 voorzien wij financieringskosten (inclusief het dividend op Preferente
Aandelen A) van circa EUR 87 miljoen, inclusief de financieringskosten van de acquisitie van
ATG. Investeringen bedragen naar verwachting circa EUR 80 miljoen en afschrijvingen circa EUR
100 miljoen. De uitgaande kasstroom voor het hele jaar 2006, gerapporteerd onder `Overige
operationele betalingen' (uit de huidige voorzieningen voor herstructurering) bedraagt naar
verwachting circa EUR 40 miljoen. De belastingbetalingen worden geschat op circa EUR 35
miljoen, terwijl de effectieve belastingdruk, exclusief bijzondere resultaten, fair value-
aanpassingen en dividend op Preferente Aandelen A, in 2006 rond 20% wordt voorzien. Voor het
vierde kwartaal 2006 wordt de kasstroom uit operationele activiteiten geschat op ongeveer 100
miljoen.
Voor onze activiteiten in Noord-Amerika verwachten wij USD 5 miljoen kosten voor belastingen
aan speciale posten te nemen in het vierde kwartaal van 2006 en nog eens USD 13 miljoen in 2007.
Dit brengt de totale projectkosten op USD 73 miljoen vergeleken met de eerder afgegeven indicatie
van USD 79 miljoen. Verwachte besparingen op jaarbasis (run-rate) bedragen USD 47 miljoen. In
2006 wordt naar verwachting in totaal USD 19 miljoen aan besparingen gerealiseerd.
Analisten Conference Call
De live audio-webcast van de conference call voor analisten & investeerders, die vandaag om
10.00 CET begint, kan worden gevolgd op www.buhrmann.com. Kijk hiervoor in de rubriek
investor relations onder `Presentaties'. De presentatie zal beschikbaar zijn op onze website. Ook is
het mogelijk om de conference call te volgen via telefoonnummer +31 (0)45 631 69 01.
Financiële Kalender
Bijeenkomst voor analisten & investeerders: 15-16 november 2006
Publicatie resultaten vierde kwartaal 2006: 8 februari 2007
Algemene Vergadering van Aandeelhouders: 12 april 2007
Publicatie resultaten eerste kwartaal in 2007: 3 mei 2007
Voor meer informatie
Pers: Corporate Communications Analisten/ investeerders: Carl Hoyer
Telefoon: +31 (0)20 651 10 19 Tel: +31 (0)20 651 10 42
CorpComm@buhrmann.com carl.hoyer@buhrmann.com
3
OFFICE PRODUCTS NOORD-AMERIKA
Bedragen in miljoenen EUR KW3 2006 KW3 2005 in EUR bij gelijke
koersen
Netto-omzet 784,8 784,7 0% 3,8%
Autonome groei 5%
Brutobijdrage 262,0 269,2 (2,7%) 1,1%
Bedrijfsresultaat 39,3 41,1 (4,5%) (2,6%)
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen1 572,5 540,4 6,0% 10,7%
Ratio's
Brutobijdrage / netto-omzet 33,4% 34,3%
Bedrijfsresultaat2/netto-omzet 5,4% 5,2%
Bedrijfsresultaat2/gemiddeld 30,0% 30,5%
geïnvesteerd vermogen
1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen is exclusief goodwill. 2 Exclusief speciale posten (zie ook de opmerkingen onder
`Basis of presentation').
De omzet in Noord-Amerika is autonoom met 5% gegroeid, dankzij goede werkgelegenheid en de
positieve algehele marktomstandigheden. Het is bemoedigend dat we in een periode van
belangrijke organisatorische veranderingen groei in omzet en winstgevendheid hebben weten te
realiseren. Wij hebben de herinrichting van onze back office functies grotendeels achter de rug en
krijgen daar positieve reacties van klanten op. De stroomlijning van onze organisatiestructuur is nu
volledig afgerond, met slechts in bepaalde mate verstoringen, en de eerste positieve effecten van de
verbeterde segmentering worden inmiddels zichtbaar.
Het omzetresultaat van office products werd gekenmerkt door sterke groei in het middensegment.
Facility supplies, document- en printmanagement, alsmede promotional marketing lieten de
sterkste groei zien binnen onze verschillende productcategorieën. We zijn verheugd dat onze focus
op het middensegment zijn vruchten afwerpt, met een bovengemiddelde omzetgroei. Onze
activiteiten op het gebied van facilities supplies zetten hun dubbelcijferige groei voort, een teken
dat de uitbreiding van ons productenscala een succesvol initiatief is.
De acquisitie van Coastwide Laboratories wordt in toenemende mate gezien als een hoeksteen van
onze strategie door het uitrollen van het assortiment milieuvriendelijke schoonmaakproducten
onder het eigen merk over heel Noord-Amerika.
De brutobijdrage groeide met 1,1% tegen gelijke koersen, wat overeenkomt met een daling naar
33,4% als percentage van de omzet. Hogere inkoopprijzen voor kantoorpapier hadden een
negatieve invloed op de brutomarges, wat deels werd gecompenseerd door een betere klanten- en
productenmix. De meeste papierprijsstijgingen zullen voor het eind van dit jaar zijn doorberekend
aan onze klanten, hetgeen zal resulteren in verbeterde brutomarges in het vierde kwartaal. Ons
eigenmerkprogramma heeft nu een aandeel van 27% van onze omzet van kantoorartikelen en
computerbenodigdheden, vergeleken met 25% in het voorgaande jaar.
Exclusief speciale posten bedroeg het bedrijfsresultaat EUR 42,7 miljoen, een stijging van 7,6% bij
gelijke koersen (negatief beïnvloed door twee werkdagen minder vergeleken met vorig jaar). Het
bedrijfsresultaat verminderde met 2,6% bij gelijke koersen tot EUR 39,3 miljoen, vanwege de
kosten voor het stroomlijnen en centraliseren van onze organisatie.
4
OFFICE PRODUCTS EUROPA
Bedragen in miljoenen EUR KW3 2006 KW3 2005 in euro's bij gelijke
koersen
Netto-omzet 243,5 224,5 8,5% 8,3%
Autonome groei 6%
Brutobijdrage 80,6 72,1 11,8% 11,6%
Bedrijfsresultaat 0,9 0,2 445% 441%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen1 136,1 120,1 13,3% 13,5%
Ratio's
Brutobijdrage / netto-omzet 33,1% 32,1%
Bedrijfsresultaat2 / netto-omzet 1,1% 0,1%
Bedrijfsresultaat2 / gemiddeld 8,0% 0,6%
geïnvesteerd vermogen
1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen is exclusief goodwill. 2 Exclusief speciale posten (zie ook de opmerkingen onder
`Basis of presentation').
Met een autonome omzetgroei van 6% kende Office Products Europa opnieuw een goed kwartaal.
Onderliggende marktcondities ontwikkelden zich positief in de meeste markten. De omzetgroei is
met name te danken aan sterke groei in het klantsegment grote ondernemingen en een
dubbelcijferige groei in schoonmaak- en cateringproducten. Duitsland, de Benelux en Groot-
Brittannië lieten een gematigde omzetgroei zien. De meeste andere landen, zoals Frankrijk, Ierland
en Oostenrijk, boekten een dubbelcijferige omzetgroei. Veenman Nederland zette zijn sterke
ontwikkeling van voorgaande kwartalen voort, terwijl Veenman Duitsland, ondanks het lagere
omzetniveau, een bescheiden verbetering boekte.
De acquisitie van Andvord Tybring-Gjedde (ATG), de marktleider op het gebied van
kantoorartikelen in Scandinavië, is eind september afgerond. Zowel strategisch als geografisch sluit
de acquisitie van ATG goed aan. Hierdoor worden wij marktleider in Noorwegen en Zweden en
krijgen we een betere toegang tot de Deense markt. De combinatie biedt een sterk platform voor
verdere expansie in Scandinavië en de Baltische staten en stelt ons in staat om onze internationale
klanten beter te bedienen. Tevens kunnen wij nu optimaler gebruik maken van onze centraal
aangestuurde diensten, merchandising en andere diensten als transport en opslag. Na de verkregen
toestemming van de lokale mededingingsautoriteiten zijn we begonnen met de samenvoeging van
onze Zweedse activiteiten. Wij verwachten dat de totale synergievoordelen EUR 5 miljoen
bedragen, waarvan het merendeel in 2007 gerealiseerd wordt.
ATG had een goed derde kwartaal, met een omzet van EUR 78,3 miljoen, een stijging van 11% bij
gelijke koersen, en een bedrijfsresultaat van EUR 5,9 miljoen dat leidt tot een operationele marge
van 7,6%. ATG is met ingang van 22 september 2006 in de consolidatie begrepen. Wij zijn zeer
verheugd over de transactie en hebben vertrouwen in een positieve ontwikkeling van de activiteiten
in de toekomst.
De brutobijdrage verbeterde met 11,6% tegen gelijke koersen tot EUR 80,6 miljoen. Dit betekent
een verbetering met 1 procentpunt naar 33,1% als een percentage van de omzet. Verantwoordelijk
hiervoor is het succes van ons merchandising-programma en de toename van onze eigen merken,
die op dit moment 23% uitmaken van het totaal van de omzet in kantoorartikelen en
computertoebehoren.
Het bedrijfsresultaat groeide van EUR 0,2 miljoen tot EUR 0,9 miljoen. Exclusief de bijzondere
resultaten ten bedrage van EUR 1,7 miljoen, nam het bedrijfsresultaat toe tot EUR 2,6 miljoen.
5
OFFICE PRODUCTS AUSTRALIË
Bedragen in miljoenen EUR KW3 2006 KW3 2005 in EUR bij gelijke
koersen
Netto-omzet 193,0 188,8 2,2% 6,8%
Autonome groei 3%
Brutobijdrage 58,5 57,6 1,6% 6,2%
Bedrijfsresultaat 15,3 15,1 1,0% 5,6%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen1 72,1 59,8 20,5% 27,6%
Ratio's
Brutobijdrage / netto-omzet 30,3% 30,5%
Bedrijfsresultaat / netto-omzet 7,9% 8,0%
Bedrijfsresultaat / gemiddeld 85,7% 101,8%
geïnvesteerd vermogen
1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen is exclusief goodwill.
De omzet van Office Products Australië steeg met 6,8% naar EUR 193,0 miljoen bij gelijke
koersen. Deze omzetverbetering kan vooral worden toegeschreven aan de goede resultaten van
facilities supplies, kantoormeubilair en producten voor promotional marketing, waarmee het succes
van onze strategie om een totaalleverancier te zijn eens te meer wordt bevestigd. De IT-activiteiten
kenmerkten zich door een blijvende verschuiving van grote klanten met lage marges naar het
aantrekkelijkere segment van kleine en middelgrote klanten. Tot dusverre vonden dit jaar in totaal
vijf acquisities hun beslag, met een totale omzet van AUD 58 miljoen op jaarbasis. Een van deze
transacties vond plaats op het gebied van schoolartikelen, die de goede voortgang die we in deze
nieuwe productcategorie boeken verder ondersteunt.
De brutobijdrage en het bedrijfsresultaat namen toe, in lijn met de omzet. Project OneSource, ons
rationalisatieprogramma, dat ten doel heeft dubbele operationele kosten aan te pakken, nadert zijn
voltooiing, wat resulteert in enige extra kosten in het derde kwartaal. Deze kosten zijn een direct
gevolg van de snelle groei die ons bedrijf in de afgelopen jaren heeft ervaren. Met het oog hierop
hebben we aanzienlijke veranderingen aangebracht, bijvoorbeeld door het stroomlijnen van de
managementstructuur en het herstructureren van de organisatie langs functionele in plaats van
geografische lijnen, zodat we sneller op de markt kunnen reageren en beter in staat zijn de business
te laten groeien.
Om te zorgen voor een betere kapitaalefficiency is besloten tot een verhoging van de pay-out ratio
van het dividend van 50% naar 65%. Daarnaast wordt een terugkoop van aandelen buiten de markt
om ten bedrage van AUD 50 miljoen overwogen.
ASAP SOFTWARE
Bedragen in miljoenen EUR KW3 2006 KW3 2005 in EUR bij gelijke
koersen
Netto-omzet 180,2 192,8 (6,5%) (2,5%)
Autonome groei (1%)
Brutobijdrage 15,2 18,1 (16,2%) (11,4%)
Bedrijfsresultaat 2,7 6,2 (56,9%) (50,4%)
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen1 30,0 21,1 41,7% 46,7%
Ratio's
Brutobijdrage / netto-omzet 8,4% 9,4%
Bedrijfsresultaat / netto-omzet 1,5% 3,2%
Bedrijfsresultaat / gemiddeld 35,5% 116,6%
geïnvesteerd vermogen
1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen is exclusief goodwill.
6
Geheel in lijn met het matige kwartaal in de softwaredistributiesector liet ASAP Software een
omzetdaling zien van 2,5% bij gelijke koersen, en een autonome groei van (1%). De cumulatieve
jaaromzet groeide met 7,7% tegen gelijke koersen, wat de onderliggende trend van omzetstijging
weerspiegelt. We blijven investeren in en ons richten op groeimogelijkheden in het segment kleine
en middelgrote ondernemingen en de verdere ontwikkeling van IT-services, die een hogere marge
kennen. De brutobijdrage bedroeg EUR 15,2 miljoen, een daling van 11,4% tegen gelijke koersen.
Het bedrijfsresultaat viel terug naar EUR 2,7 miljoen. Wij verwachten dat het bedrijfsresultaat voor
het vierde kwartaal 2006 aanmerkelijk hoger zal zijn dan voor het derde kwartaal. Het
bedrijfsresultaat voor het hele jaar 2006 zal naar verwachting iets liggen onder het niveau van
vorig jaar.
GRAPHIC SYSTEMS
Bedragen in miljoenen EUR KW3 2006 KW3 2005 in EUR
Netto-omzet 119,2 100,0 19,2%
Autonome groei 21%
Brutobijdrage 32,1 27,6 16,6%
Bedrijfsresultaat 6,3 1,8 250%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen1 92,0 94,8 (2,9%)
Ratio's
Brutobijdrage / netto-omzet 27,0% 27,6%
Bedrijfsresultaat / netto-omzet 5,3% 1,8%
Bedrijfsresultaat / gemiddeld 27,7% 7,7%
geïnvesteerd vermogen
1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen is exclusief goodwill.
Graphic Systems realiseerde een sterke omzet- en winstgroei in het derde kwartaal. De autonome
omzet steeg met 21% naar EUR 119,2 miljoen waaraan alle regio's bijdroegen, in het bijzonder
Italië en België. Sterke, dubbelcijferige omzetgroei in machines ging vergezeld van solide groei
van de Triple S-omzet, die 31% van de totale omzet in dit kwartaal vertegenwoordigt.
In het algemeen wordt de omzet in de grafische industrie gerealiseerd door vervangingsaankopen,
aangezien wij tot op heden vrijwel geen capaciteitsuitbreidingen hebben gezien. De order intake
heeft zich goed ontwikkeld en blijft een opwaartse lijn vertonen. In combinatie met een goed
gevulde orderportefeuille hebben wij vertrouwen in goede resultaten in 2007. De brutobijdrage
steeg met 16,6% naar 32,1 miljoen. De operationele kosten van de divisie en het gemiddelde
geïnvesteerd vermogen bleven goed onder controle. Het bedrijfresultaat verbeterde sterk tot EUR
6,3 miljoen. Uitgaande van een tijdige levering van apparaten door Heidelberg, verwachten we
voor het hele jaar 2006 een verdubbeling van het bedrijfsresultaat ten opzichte van het in 2005
gerapporteerde bedrijfsresultaat van EUR 9,4 miljoen.
CORPORATE
Onder `Corporate' leidden de bedrijfskosten voor `Holdings' en de nettofinancieringsopbrengst
van onze toegezegde pensioenregelingen met betrekking tot niet-actieve leden tot een
bedrijfsresultaat van EUR 0,9 miljoen negatief (KW3 2005: EUR 3,2 miljoen negatief).
De totale operationele kosten bedroegen EUR 5,5 miljoen (KW3 2005: EUR 6,4 miljoen). Een
nettobijdrage van EUR 4,6 miljoen (KW3 2005: EUR 3,2 miljoen) is opgenomen voor het
verwachte rendement op de beleggingen van het pensioenplan en de interest op de
pensioenverplichtingen, dankzij de goede financiële positie van ons Nederlandse pensioenfonds
(per 30 september 2006 een dekking van 150%).
7
Voor het gehele jaar 2006 verwachten we een nettobijdrage van ongeveer EUR 18 miljoen voor het
verwachte rendement op de beleggingen van het pensioenplan en de interest op de
pensioenverplichtingen. De bedrijfskosten voor `Holdings' zullen ongeveer EUR 27 miljoen
bedragen.
BELASTINGEN EN FAIR VALUE- AANPASSINGEN
De belastingen bedroegen EUR 4,9 miljoen (KW3 2005: EUR 5,8 miljoen). Het belastingeffect op
de speciale posten bedroeg EUR 1,4 miljoen positief. De onderliggende belastingen bedroegen
EUR 6,1 miljoen, exclusief fair value-aanpassingen, speciale posten en dividend op Preferente
Aandelen A. Dit betekent een effectieve belastingdruk van 12,6%.
De belastingdruk voor dit kwartaal werd sterk beïnvloed door positieve afronding van een
belastingzaak.
De totale invloed van de fair value-aanpassingen , na aftrek van belastingen, bedroeg in dit
kwartaal EUR 1,7 miljoen positief (KW3 2005: EUR 0,2 miljoen positief).
SPECIALE POSTEN
In het bedrijfsresultaat in het derde kwartaal zijn speciale posten ten bedrage van EUR 5,1 miljoen
negatief (EUR 3,8 miljoen negatief, na belastingen) begrepen. De speciale posten werden voor
EUR 3,5 miljoen (USD 4,8 miljoen) bij Office Products North America genomen en voor EUR 1,5
miljoen bij Office Products Europe ten behoeve van Veenman Duitsland.
De totale projectkosten in het derde kwartaal bedroegen USD 4,8 miljoen, welke positief beïnvloed
waren door een aanpassing van een in het eerste half jaar gevormde voorziening van USD 3,6
miljoen. De besparingen bedroegen USD 6 miljoen in het kwartaal. Naar verwachting zal in het
vierde kwartaal een last van USD 5 miljoen worden genomen en een last van USD 13 miljoen in
2007, met name gerelateerd aan het aanpassen van de logistieke infrastructuur aan de nieuwe
organisatie in de VS.
KASSTROOM, RENDEMENT op GEÏNVESTEERD VERMOGEN, NETTOSCHULD, FINANCIERING
EN FINANCIËLE KOSTEN
In het derde kwartaal bedroeg de `kasstroom uit bedrijfsactiviteiten' EUR 16,3 miljoen tegenover
EUR 19,1 miljoen in het derde kwartaal van 2005. Het gemiddeld werkkapitaal als percentage van
de omzet (voortschrijdend gemiddelde over vier kwartalen) bedroeg 9,1% (KW2 2006 8,7%). Het
voorraadniveau is toegenomen, met name als gevolg van toegenomen inkoop van eigen
merkartikelen in Azië
Het rendement op geïnvesteerd vermogen (vóór goodwill en speciale posten) was 30,1% (KW 3
2005: 29,0%). Inclusief goodwill en speciale posten was het rendement op geïnvesteerd vermogen
10,7% (KW3 2005: 10,6%).
De netto rentedragende schuld nam toe tot EUR 1.451 miljoen aan het eind van het derde kwartaal,
tegenover EUR 1.143 miljoen op 30 juni 2006. De totale schuld gemoeid met de acquisitie van
ATG bedroeg EUR 271 miljoen. Door het translatie-effect als gevolg van de waardedaling van de
Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro nam de netto rentedragende schuld in het derde
kwartaal van 2006 toe met EUR 21 miljoen.
De leverage-ratio (netto rentedragende schuld exclusief Preferente Aandelen A en
financieringskosten / EBITDA) steeg naar 3,9 tegenover 3,0 in het voorgaande kwartaal, als gevolg
8
van de acquisitie van ATG op 22 september 2006.
In dit kwartaal bedroegen de netto financieringskosten, exclusief bijzondere resultaten, EUR 21,5
miljoen (KW3 2005: EUR 21,3 miljoen). Van deze kosten was EUR 2,8 miljoen gerelateerd aan
het dividend op preferente aandelen (KW3 2005: EUR 2,8 miljoen). De cash interest bedroeg EUR
17,8 miljoen (KW3 2005: EUR 17,0 miljoen) en de non-cash interest bedroeg EUR 2,8 miljoen
(KW3 2005: EUR 1,9 miljoen).
Safe Harbour Statement
Statements included in this press release, which are not historical facts are forward-looking statements made pursuant to
the safe harbour provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and the Securities Exchange Act of
1934. Such forward-looking statements are made based upon management's expectations and beliefs concerning future
events impacting Buhrmann and therefore involve a number of uncertainties and risks, including, but not limited to
industry conditions, changes in product supply, pricing and customer demand, competition, risks in integrating new
businesses, currency fluctuations, and the other risks described from time to time in the Company's filings with the US
Securities and Exchange Commission, including the Company's Annual Report on Form 20-F filed with the Securities
and Exchange Commission on March 7, 2006. As a result, the actual results of operations or financial conditions of the
Company could differ materially from those expressed or implied in such forward-looking statements. Shareholders and
other readers are cautioned not to place undue reliance on these forward-looking statements, which speak only as of the
date on which they are made. The Company undertakes no obligation to update publicly or revise any forward-looking
statements.
Basis of Presentation
· The financial information presented is unaudited.
· Details of our IFRS-based accounting principles are included in the Annual Report 2005, which is available on our
website, www.buhrmann.com
· Neither depreciation nor amortisation is allocated to `Purchase value trade goods sold'.
· Changes in the fair value relate mostly to exchange results due to translation of long-term internal and external
borrowings.
· During the course of a year, certain events take place that may be infrequent or of a size (such as restructuring,
refinancing activities, impairments) that reporting the impact on the financial performance separately as special
items provides the opportunity to give a more operationally oriented view on the (underlying) results of the
business.
· Non-GAAP measures: figures are also presented excluding changes in fair values and excluding special items.
Buhrmann regards these figures as key performance indicators increasing the transparency of the reporting.
· Organic growth rates exclude all factors that disturb a like-for-like comparison, such as: currency exchange rate
movements, acquisitions, divestments, variations in the number of working days, the change to a commission-based
model at our ASAP Software subsidiary.
· Non-GAAP measures: Figures are often presented before special items and changes in fair value. Buhrmann
regards these figures as key performance indicators increasing the transparency of the reporting.
9
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Net sales 1,520.7 1,490.8 4,641.3 4,288.9
Purchase value trade goods sold (1,072.2) (1,046.2) (3,259.0) (2,994.8)
Gross contribution 448.5 444.6 1,382.3 1,294.0
Operating costs (363.1) (360.9) (1,135.2) (1,056.4)
Depreciation pp&e and amortisation intangibles (21.8) (22.5) (71.0) (64.9)
Operating result (EBIT) 63.6 61.2 176.2 172.7
Net financing costs * (21.5) (21.3) (69.2) (170.2)
Result before profit tax 42.0 39.9 107.0 2.5
Profit tax (4.9) (5.8) (19.1) (23.8)
Other financial results (4.9) (4.7) (6.1) (9.3)
Net result 32.3 29.3 81.7 (30.6)
Net result 32.3 29.3 81.7 (30.6)
Special items (net of tax) 3.8 0.1 14.4 87.4
Net result excluding special items 36.1 29.4 96.1 56.8
Fair value changes net of tax (1.7) (0.2) 1.4 19.6
Net result excluding changes in fair values and special items 34.3 29.2 97.6 76.4
* Net financing costs
-Cash interest (17.8) (17.0) (52.8) (44.5)
-Dividend preference shares (2.8) (2.8) (8.4) (16.1)
-Non-cash interest (incl. Amortisation fees) (2.8) (1.9) (7.2) (5.5)
-Fair value changes 1.9 0.4 (0.9) (19.1)
-Repurchase Preference Shares C - - - (85.0)
Net financing costs (21.5) (21.3) (69.2) (170.2)
OPERATIONAL RATIOS 3rd quarter January - September
Gross contribution as a % of net sales 29.5% 29.8% 29.8% 30.2%
EBIT as a % of net sales 4.2% 4.1% 3.8% 4.0%
EBIT before special items as a % of net sales 4.5% 4.1% 4.6% 4.2%
EARNINGS PER SHARE (BASIC) 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Average number of ordinary shares (x 1,000) 180,649 178,750 179,830 164,725
Per ordinary share (in euro)
Net result 0.18 0.16 0.45 (0.19)
Net result excluding changes in fair values and special items 0.19 0.16 0.54 0.46
Number of shares at balance sheet date 180,780 178,750
RECONCILIATION SPECIAL ITEMS / FAIR VALUE CHANGES Q3 Reported Special items Fair value Underlying
changes
Operating result (EBIT) 63.6 (5.1) 0.0 68.7
Net financing costs (21.5) 0.0 1.9 (23.4)
Result before profit tax 42.0 (5.1) 1.9 45.3
Profit tax (4.9) 1.4 (0.2) (6.1)
Other financial results (4.9) (0.0) 0.0 (4.9)
Net result 32.3 (3.8) 1.7 34.3
10
CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
EBIT 63.6 61.2 176.2 172.7
Depreciation pp&e and amortisation intangibles 21.8 22.5 71.0 64.9
Other adjustments for non-cash (0.0) (2.3) 13.4 3.1
- (Increase) / decrease in inventories (5.8) 13.1 (31.7) 25.6
- (Increase) / decrease in trade receivables 54.6 11.7 8.3 (6.2)
- Increase / (decrease) in trade payables (88.5) (76.0) (92.2) (120.6)
- (Increase) / decrease in other receivables and liabilities (10.9) 2.8 (66.7) (4.9)
(Increase) / decrease in working capital (50.6) (48.4) (182.3) (106.2)
Payments for defined benefit plans (2.0) (2.0) (6.9) (6.2)
Profit tax paid (4.8) (8.3) (25.5) (21.3)
Other operational payments (including restructuring) (11.7) (3.6) (20.1) (14.4)
Cash flow from operational activities 16.3 19.1 25.7 92.5
Investments in pp&e and software (18.3) (22.8) (53.8) (50.3)
Acquisitions, integration and divestments (260.6) (6.4) (289.2) (13.4)
Cash flow available for financing activities (262.6) (10.2) (317.2) 28.8
Interest paid (20.8) (20.6) (54.3) (44.0)
Buy back premium Preference Shares C 0.0 0.0 0.0 (85.1)
Dividend Preference Shares A (0.0) (1.1) (11.2) (12.2)
Financing fees paid (4.5) (0.4) (4.6) (5.8)
Shares issued 3.1 (0.0) 3.2 239.3
Dividend on ordinary shares paid (3.4) 0.0 (14.9) (11.9)
Payments minority shareholders 0.0 (0.3) (5.0) (25.9)
Change in non-current financing 275.5 4.3 312.9 (209.9)
Cash flow from financing activities 249.9 (18.0) 226.2 (155.4)
Net cash flow (change in current financing) (12.7) (28.2) (91.1) (126.6)
FINANCIAL RATIOS 30 September 31 December
2006 2005 2005
Interest cover (4 quarterly rolling)
- EBITDA / cash interest 4.7 5.5 5.2
cash interest excludes dividend preference shares
Leverage ratio
- Net-interest-bearing debt / EBITDA 3.9 3.1 2.9
Net-interest-bearing debt excludes preference shares and financing
fees
Solvency:
- Group equity in % of total assets 36% 38% 37%
- Net-interest-bearing debt in % of group equity 96% 79% 72%
11
CONSOLIDATED BALANCE SHEET 30 September 31 December
in millions of euro 2006 2005 2005
Non-current assets
Goodwill 1,606.2 1,476.2 1,499.2
Property, plant & equipment and intangible assets (software) 365.1 338.9 333.1
Pre-paid pensions, deferred tax and other non-current assets 558.7 562.9 564.8
Total non-current assets 2,530.0 2,378.0 2,397.0
Current assets
Inventories 504.8 422.6 453.4
Trade receivable 882.6 821.8 873.8
Other receivables 242.4 199.4 203.5
Cash * 59.3 41.4 114.0
Total current assets 1,689.1 1,485.1 1,644.7
Total assets 4,219.1 3,863.1 4,041.7
Group equity
Shareholders' equity 1,444.6 1,416.3 1,450.3
Minority interest 62.2 59.8 59.4
Group equity 1,506.7 1,476.1 1,509.7
Non-current liabilities
Preference shares and loans * 1,404.0 1,135.8 1,137.8
Deferred tax, pension obligations, derivatives and provisions 227.3 244.5 241.7
Total non-current liabilities 1,631.2 1,380.4 1,379.5
Current liabilities
Loans and bank overdrafts * 106.5 65.4 55.8
Trade payables 626.5 604.8 724.8
Other liabilities 348.1 336.5 372.0
Total current liabilities 1,081.1 1,006.6 1,152.5
Total equity and liabilities 4,219.1 3,863.1 4,041.7
Working capital 708.5 524.2 473.5
Capital employed 2,667.2 2,330.9 2,302.8
Net-interest-bearing 1,451.2 1,159.8 1,079.5
*) these are components of net-interest-bearing debt
EQUITY RECONCILIATION 30 September 31 December
in millions of euro 2006 2005 2005
Shareholders' equity per 1 January 1,450 1,062 1,062
Net result year to date 82 (31) 2
Dividend ordinary shares (15) (12) (12)
Share issue for options exercised 7
Net proceeds issue ordinary shares 237 238
Repurchase shares CE Australia (2) (10) (10)
Interest hedges (1) 7 3
Actuarial gains and (losses) on pension plans 0 - (19)
Share-based payments 5 3 7
Translation differences (81) 161 180
Shareholders' equity at the end of the reporting period 1,445 1,416 1,450
12
FIGURES PER DIVISION
NET SALES 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 784.8 784.7 2,418.8 2,237.2
Office Products Europe 243.5 224.5 743.7 694.6
Office Products Australia 193.0 188.8 550.8 519.9
ASAP Software 180.2 192.8 600.0 550.0
Graphic Systems 119.2 100.0 327.9 287.2
Buhrmann 1,520.7 1,490.8 4,641.3 4,288.9
ORGANIC GROWTH OF SALES 3rd quarter January - September
2006 2005 2006 2005
Office Products North America 5% 7% 6% 5%
Office Products Europe 6% 6% 6% 4%
Office Products Australia 3% 12% 3% 10%
ASAP Software (1%) 19% 13% 7%
Graphic Systems 21% 19% 15% 5%
Buhrmann 5% 9% 7% 6%
Gross contribution 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 262.0 269.2 816.5 770.5
Office Products Europe 80.6 72.1 242.1 226.9
Office Products Australia 58.5 57.6 171.3 158.8
ASAP Software 15.2 18.1 59.9 55.8
Graphic Systems 32.1 27.6 92.5 82.1
Buhrmann 448.5 444.6 1,382.3 1,294.0
Gross contribution as a % of NET SALES 3rd quarter January - September
2006 2005 2006 2005
Office Products North America 33.4% 34.3% 33.8% 34.4%
Office Products Europe 33.1% 32.1% 32.5% 32.7%
Office Products Australia 30.3% 30.5% 31.1% 30.5%
ASAP Software 8.4% 9.4% 10.0% 10.1%
Graphic Systems 27.0% 27.6% 28.2% 28.6%
Buhrmann 29.5% 29.8% 29.8% 30.2%
OPERATING RESULT (EBIT) 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 39.3 41.1 102.0 116.7
Office Products Europe 0.9 0.2 1.3 (5.1)
Office Products Australia 15.3 15.1 44.1 43.1
ASAP Software 2.7 6.2 19.9 22.1
Graphic Systems 6.3 1.8 12.4 3.0
Corporate (0.9) (3.2) (3.4) (7.0)
EBIT 63.6 61.2 176.2 172.7
13
OPERATING RESULT excluding special items 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 42.7 41.1 132.7 116.7
Office Products Europe 2.6 0.2 6.1 1.9
Office Products Australia 15.3 15.1 44.1 43.1
ASAP Software 2.7 6.2 19.9 22.1
Graphic Systems 6.3 1.8 12.4 3.0
Corporate (0.9) (3.2) (3.4) (7.0)
EBIT 68.7 61.2 211.7 179.8
OPERATING RESULT excluding special items as 3rd quarter January - September
a % of NET SALES (ROS in %) 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 5.4% 5.2% 5.5% 5.2%
Office Products Europe 1.1% 0.1% 0.8% 0.3%
Office Products Australia 7.9% 8.0% 8.0% 8.3%
ASAP Software 1.5% 3.2% 3.3% 4.0%
Graphic Systems 5.3% 1.8% 3.8% 1.0%
Corporate (0.1%) (0.2%) (0.1%) (0.2%)
Buhrmann 4.5% 4.1% 4.6% 4.2%
AVERAGE CAPITAL EMPLOYED 3rd quarter January - September
in millions of euro 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 572.5 540.4 565.3 523.6
Office Products Europe 136.1 120.1 130.0 118.3
Office Products Australia 72.1 59.8 68.7 58.1
ASAP Software 30.0 21.1 30.6 15.0
Graphic Systems 92.0 94.8 89.3 99.7
Corporate 17.4 9.3 8.8 9.3
Buhrmann, excluding goodwill 920.0 845.6 892.8 824.0
Goodwill 1,462.9 1,455.0 1,459.1 1,402.7
Buhrmann, including goodwill 2,382.9 2,300.5 2,351.8 2,226.7
OPERATING RESULT excluding special items as a % of 3rd quarter January - September
AVERAGE CAPITAL EMPLOYED
(ROCE in %) 2006 2005 2006 2005
Office Products North America 30.0% 30.5% 31.5% 29.7%
Office Products Europe 8.0% 0.6% 6.4% 2.2%
Office Products Australia 85.7% 101.8% 86.7% 99.5%
ASAP Software 35.5% 116.6% 86.5% 196.1%
Graphic Systems 27.7% 7.7% 18.6% 4.1%
Buhrmann, excluding goodwill 30.1% 29.0% 31.9% 29.2%
Buhrmann, including goodwill and special items 10.7% 10.6% 10.0% 10.3%
NUMBER OF EMPLOYEES 30 September 31 December
in number of FTE's 2006 2005 2005
Office Products North America 10,258 9,929 9,976
Office Products Europe 4,509 3,646 3,694
Office Products Australia 2,466 2,416 2,337
ASAP Software 590 538 544
Graphic Systems 940 967 954
Corporate 68 68 71
Buhrmann 18,831 17,563 17,575
14
EXCHANGE RATES 3rd quarter January - September
2006 2005 2006 2005
Euro versus US$, average rate 1.28 1.22 1.24 1.26
Euro versus US$, end rate 1.27 1.20
Euro versus Aus$, average rate 1.68 1.61 1.66 1.64
Euro versus Aus$, end rate 1.70 1.58
Voor meer informatie
Media Relations
+31 (0)20 651 10 99
---- --