Berenschot
Rubriek: Binnenland
Datum en tijd: 25-10-2006 09:55
persbericht
Utrecht, 25 oktober 2006
Kwart beursfondsen interessant voor private equity
Uit eigen onderzoek van Berenschot blijkt dat een kwart van de
beursfondsen interessant is voor overname door private equity. In de
meeste gevallen uit het oogpunt van een snoei- en/of
ontvlechtingsscenario en soms vanwege een groeiscenario. Hoofdconclusie:
de beste bescherming tegen een ongewenste overname door private equity is
een duidelijke en snel waar te maken strategie.
Voor het onderzoek Barbaren aan de poort - wie zijn de volgende
kandidaten? scoorde Berenschot de 75 Nederlandse beursfondsen op achttien
indicatoren voor aantrekkelijkheid voor overname door private equity
partijen. Het ging om negen financiële indicatoren op het gebied van
winstgevendheid, beurswaarde, financieringsstructuur, groei of
winstmogelijkheden en negen strategische indicatoren op het gebied van
mogelijkheden tot groei of ontvlechten, aantrekkelijkheid van de markt,
marktpositie en kwaliteit van het management. De onderzoeksuitkomsten
worden deze week gepubliceerd in Elsevier.
20 van de 75 bedrijven scoren hoog op meer dan 30% van de genoemde
indicatoren en zijn interessant voor private equity: vijftien vanwege
potentieel voor rendementsverbetering en/of gedeeltelijke verkoop in een
snoeiscenario en vijf vanwege mogelijkheden voor versnelde groei in een
groeiscenario. 'Ondernemingen die het doelwit worden van
durfkapitalisten, zijn ondergewaardeerd, hebben een groot onbenut
groeipotentieel, omvangrijke liquide middelen, een onsamenhangend
activiteitenpakket of onvoldoende rendement,' aldus consultant Hendrik
Jan Kaal. 'Stuk voor stuk factoren die door tijdig investeren in
strategievorming en realisatie voorkomen kunnen worden.'
Een heldere strategie leidt tot een waardering van het bedrijf op
voldoende niveau en verkleint de kans dat een durfkapitalist het bedrijf
voor een veel hogere prijs kan doorverkopen. Andere maatregelen ter
zelfverdediging zijn eerder investeren in innovatie en trachten
marktleiderschap te bereiken. Een goed strategisch plan en dito executie
is overigens voor ondernemingen met een investeringsbehoefte dè manier om
financiering los te krijgen bij private equity. 'Ook hier is de aanval de
beste verdediging,' aldus consultant Luddo Oh. 'Ondernemingen die
zichzelf beschouwen als mogelijk doelwit, doen er goed aan een
doortastend rendementsverbeteringsprogramma op te starten. Daarbij dienen
de strategie, markt, financiën en de executie op orde gebracht te worden.'