Kardan

PERSBERICHT
Aantal pagina s: 9 KARDAN HALFJAARCIJFERS 2006 Verdere groei Amsterdam/Tel Aviv, 31 augustus 2006
Highlights eerste halfjaar 2006:
Nettowinst 28% gestegen naar USD 38,3 miljoen Strategische investering in Financiële dienstverlening Expansie van vastgoedactiviteiten, gestart in drie nieuwe landen Eigen vermogen verdubbeld door succesvolle emissie van aandelen (USD 105 miljoen, EUR 83 miljoen) en nettowinst Totale activa met 43% toegenomen tot USD 2.525,5 miljoen, ten opzichte van USD 1.768,6 miljoen ultimo end 2005 Kerncijfers
30 juni 2006 31 dec 2005 Verandering(%) Totale activa (USD 1.000) 2.525,5 1.768,6 42,8% Eigen vermogen (USD 1.000) 324,2 160,9 101,5% Eigen vermogen per aandeel (USD) 4,07 2,42 68,2% H1 2006 H1 2005 Totale omzet (USD 1.000) 365,5 242,0 51,0% Nettowinst toekomend aan eigen
vermogen verschaffers (USD 1.000) 38,3 29,9 28,1% Nettoresultaat per aandeel volledig
verwaterd (USD) 0,52 0,43 20,9% De heer Ickovics, lid van de Raad van bestuur van Kardan N.V.: Onze goede performance in het eerste halfjaar is een afspiegeling van onze voortgaande groei. Deze groei is het resultaat van onze strategie, in combinatie met de gunstige marktomstandigheden waaronder we opereren. Door de grote belangstelling van institutionele beleggers was onze aandelenemissie zeer succesvol. Wij zien dit als een duidelijke blijk van vertrouwen in onze strategie en de uitvoering daarvan. Financieel overzicht
Internationale investeringsmaatschappij Kardan N.V. (Kardan) heeft over de eerste helft van 2006 een nettowinst van USD 38,3 miljoen gerealiseerd, in vergelijking met een winst van USD 29,9 miljoen over de eerste helft van 2005. Dit is een stijging van 28%.
---

Nettowinst toekomend aan eigen
vermogen verschaffers H1 2006 H1 2005 (x USD miljoen)
Hoofdactiviteiten
Vastgoed 50,8 7,1 Financiële dienstverlening 3,7 9,8 Infrastructuur 0,3 1,4 Overige activiteiten
Automotive & Consumentenproducten 1,4 4,8 Communicatie & Technologie 0,3 5,2 Overig (18,2) 1,6 Totaal 38,3 29,9 Bovenstaande tabel toont de bijdrage van elk bedrijfsonderdeel aan het resultaat van Kardan. Aangezien de voor minderheidsaandeelhouders beschikbare winst al is verdisconteerd, geven deze cijfers niet de volledige winst die in elk van de onderdelen is gerealiseerd weer en kunnen zij derhalve niet worden vergeleken met de cijfers die zijn opgenomen in de overzichten per bedrijfsonderdeel. In die overzichten zijn de cijfers weergegeven vóór de minderheidsbelangen en geven daarmee het volledige resultaat van elk onderdeel weer.
De stijging van het resultaat over de eerste zes maanden van het jaar ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2005 wordt met name veroorzaakt door de vastgoedactiviteiten. De belangrijkste bijdrage aan de groei komt van (i) winst op herwaarderingen van investeringen in het vastgoedsegment (ii) vermogenswinst uit de emissie van GTC SA, en (iii) de algemene expansie van de activiteiten van de Groep. Het resultaat van het segment financiële dienstverlening liet een daling zien, met name als gevolg van veranderingen in structuur en eigendom. Overig, waar de holdingkosten onder vallen, heeft een verlies gerapporteerd als gevolg van de herwaardering van opties zoals hierna beschreven.
De totale omzet over de eerste helft van 2006 steeg met 51,0% naar USD 365,5 miljoen (H1 2005: USD 242,0 miljoen). De hoofdactiviteiten (Vastgoed, Financiële dienstverlening en Infrastructuur), lieten een groei zien van 65,1% en droegen USD 351,6 miljoen bij aan de totale omzet over het eerste halfjaar (H1 2005: USD 213,0 miljoen). De omzet van de overige activiteiten (Automotive & Consumentenproducten en Communicatie & Technologie) daalde tot USD 12,7 miljoen (H1 2005: USD 23,2 miljoen). In de eerste helft van 2005 zat in deze omzet nog een eenmalige winst als gevolg van de positieve uitkomst van de E-trade arbitragezaak van USD 14 miljoen. Het totale operationele resultaat van de hoofdactiviteiten nam sterk toe tot USD 209,1 miljoen, in vergelijking met USD 81,2 miljoen over de eerste helft van 2005. Het operationeel resultaat van de overige activiteiten daalde tot USD 3,4 miljoen. Niet gealloceerde opbrengsten en kosten (inclusief overige investeringen) leidden tot een verlies van USD 4,9 miljoen over de eerste helft van 2006, in vergelijking met een verlies van USD 0,1 miljoen in de eerste helft van 2005. In de eerste helft van 2005 was een
---

herwaarderingswinst van USD 4,8 miljoen opgenomen als resultaat van de notering van Kardan Israël in mei 2005. Door de significante verbetering van het operationeel resultaat van de hoofdactiviteiten, wist Kardan het totale operationele resultaat meer dan te verdubbelen tot USD 207,6 miljoen voor de eerste zes maanden van 2006 (eerste helft 2005: USD 95,8 miljoen).
De financiële lasten over de eerste helft van 2006 bedroegen USD 50,6 miljoen, in vergelijking met USD 16,1 miljoen over de vergelijkbare periode in 2005, terwijl de belastingen USD 32,0 miljoen bedroegen (H1 2005: USD 13,5 miljoen). De sterke stijging van de financiële lasten werd veroorzaakt door de herwaardering van opties en warrants naar marktwaarde, zoals onder IFRS verplicht is. Aangezien de aandelenkoersen van Kardan en van beursgenoteerde dochtermaatschappijen in de eerste zes maanden gestegen zijn, wordt de gestegen waarde van de opties als een verlies gerapporteerd. De koers van het aandeel Kardan bedroeg op 30 juni 2006 EUR 6,80. In de eerste helft van 2006 bedroeg het totale verlies door de herwaardering van de opties op het aandeel Kardan USD 12,6 miljoen, terwijl het verlies van herwaardering van de opties op de aandelen van andere groepsmaatschappijen USD 25,5 miljoen bedroeg. Hiermee kwam het totale verlies uit herwaardering uit op USD 38,1 miljoen. Het aandeel van minderheidsaandeelhouders in de winst van Kardan bedroeg USD 86,8 miljoen in de eerste helft van 2006, vergeleken met USD 36,2 miljoen in de eerste helft van 2005. Het minderheidsbelang vertegenwoordigt voornamelijk het belang dat Kardan s partners hebben in de deelnemingen in het vastgoed segment en in het segment Financiële dienstverlening. Het minderheidsaandeel in de winst is toegenomen als gevolg van het gestegen resultaat in het segment vastgoed, en als gevolg van het grotere aandeel dat de partners hebben in deze activiteiten. Kardan heeft in het eerste halfjaar van 2006 een nettowinst, toerekenbaar aan gewone aandeelhouders, gerealiseerd van USD 38,3 miljoen, in vergelijking met USD 29,9 miljoen in het eerste halfjaar vorig jaar. Dit komt neer op een nettowinst per aandeel van USD 0,52 (H1 2005: USD 0,43).
In het tweede kwartaal heeft Kardan USD 83 miljoen opgehaald met een emissie van 11.455.000 nieuwe aandelen. Kardan is voornemens de opbrengst aan te wenden voor de verdere ontwikkeling van haar activiteiten, de consolidatie van haar huidige activiteiten en de verdergaande geografische uitbreiding in de opkomende markten. De totale activa bedroegen per 30 juni 2006 USD 2.525,5 miljoen, in vergelijking met USD 1.768,6 miljoen per 31 december 2005. De toename van de activa was met name het gevolg van (i) de stijging van de vastgoedinvesteringen vanwege de afronding en daarmee de herwaardering van een aantal projecten naar de huidige marktwaarde (van USD 759,6 miljoen ultimo 2005 naar USD 992,3 miljoen aan het einde van de eerste helft van 2006) (ii) de stijging van liquide middelen met name vanwege zowel de emissie van aandelen Kardan als die van GTC SA, en de investering van de Oostenrijkse Wiener Städtische Insurance Group in KFS en (iii) de investering binnen het segment financiële dienstverlening in de Oekraïense bank VA Bank. Het Eigen Vermogen per 30 juni bedroeg USD 324,2 miljoen, waarmee het meer dan verdubbelde ten opzichte van ultimo 2005 (USD 160,9 miljoen).
---

Kardan s nettoschuld positie was op 30 juni 2006 USD 15,3 miljoen. De solvabiliteit bedroeg 35%, terwijl het rendement op eigen vermogen 11,8% bedroeg. In de eerste helft van 2006 nam de totale netto kasstroom toe tot USD 287,4 miljoen. De kasstroom voor operationele activiteiten bedroeg USD 30,8 miljoen, terwijl er USD 5.6 miljoen netto kasstroom gegeneerd werd door de operationele activiteiten in de eerste helft van 2005. De kasstroom gebruikt voor investeringen bedroeg USD 65,3 miljoen (H1 2005: USD 104,3 miljoen). Kardan genereerde USD 380,4 miljoen uit financieringsactiviteiten, vergeleken met USD 127,3 miljoen in het voorgaande jaar. Tweede kwartaal
De omzet over het tweede kwartaal bedroeg USD 134,3 miljoen ten opzichte van USD 99,7 miljoen over het tweede kwartaal vorig jaar. Het operationeel resultaat over het tweede kwartaal bedroeg USD 49,7 miljoen, terwijl dat in het tweede kwartaal van 2005 USD 31,8 miljoen bedroeg.
De nettowinst liet een daling zien van USD 17,0 miljoen in het tweede kwartaal van 2005 naar USD 7,8 miljoen in het tweede kwartaal van 2006, door de hogere herwaarderingsverliezen op opties en warrants en de verkoop van activiteiten in het segment financiële dienstverlening in augustus 2005. Management
Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in juni is de heer Alain Ickovics benoemd tot lid van de Raad van Bestuur van Kardan. Hiermee bestaat de Raad van Bestuur uit mevrouw Einat Gabber, Alain Ickovics, Zach Rubin en Alon Shlank. Overzicht hoofdactiviteiten1
Vastgoed
De omzet uit vastgoedactiviteiten in de eerste helft van 2006 bedroeg USD 252,1 miljoen, in vergelijking met USD 89,2 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. De omzet in het tweede kwartaal bedroeg USD 74,2 miljoen. De vastgoedactiviteiten droegen in de eerste zes maanden van 2006 een operationele winst bij van USD 205,1 miljoen (H1 2005: USD 62,3 miljoen).
In de eerste helft van 2006 heeft GTC SA drie nieuwe kantoorgebouwen opgeleverd in Boekarest, Warschau en Boedapest. De herwaardering van deze gebouwen tegen marktwaarde bedroeg USD 138,3 miljoen en is onder de omzet van dit segment geboekt. De versnelde groei van dit segment wordt geïllustreerd door de talrijke nieuwe projecten waar GTC SA bij betrokken is. Gedurende het eerste halfjaar zijn kantoor en retail projecten gestart in drie nieuwe CEE landen: Slowakije, Bulgarije en Moldavië. Additionele stukken land zijn aangekocht in Roemenië en Servië. In Kroatië is GTC SA voornemens een luxueus residentieel complex te ontwikkelen. Daarnaast heeft GTC RE, via haar dochteronderneming GTC Investments B.V., in Zwitserland een vastgoedportfolio aangekocht.
Na de recordwinsten in 2005 is GTC SA opgenomen in de GPPR 250 index, de index van de 250 grootste en meest liquide vastgoedondernemingen ter wereld. GTC Poland is de enige genoteerde onderneming uit Centraal en Oost-Europa die is opgenomen in deze


1 Alle bedragen die onder de hoofdactiviteiten worden genoemd zijn voor aftrek van het belang van minderheidsaandeelhouders
---

index. Daarnaast is GTC SA verkozen tot Best Developer of 2005 tijdens de Europaproperty SEE Real Estate Awards.
In het eerste kwartaal van 2006 rondde GTC SA met succes een emissie af, waarvan de opbrengsten zullen worden aangewend om haar versnelde groei te kunnen financieren. Deze kapitaalsuitbreiding leidde een winst van USD 41,5 miljoen voor Kardan. Kardan houdt momenteel een belang van 62,8% in GTC RE. Per 30 juni 2006 is de marktkapitalisatie van GTC RE USD 397 miljoen. In mei en juni heeft Kardan converteerbare obligaties in GTC RE gekocht voor een bedrag van USD 22,7 miljoen. Op deze manier kan Kardan haar belang in GTC RE verder vergroten. De marktkapitalisatie van GTC SA was USD 1,8 miljard per 30 juni 2006. Kardan houdt een indirect belang van 29,7 % in GTC SA.
De netto schuld positie van GTC RE bedroeg per 30 juni 2006 USD 150 miljoen. Financiële dienstverlening
De omzet van het financiële dienstverlening segment bedroeg USD 31,8 miljoen in het tweede kwartaal van 2006. Hiermee komt de omzet voor de eerste helft van 2006 op USD 61,2 miljoen (H1 2005: USD 95,6 miljoen). De operationele winst is afgenomen van USD 17,1 miljoen in de eerste helft van 2005 tot USD 1,7 miljoen in dezelfde periode dit jaar. Deze afname is met name het gevolg van de verkoop van de Roemeense verzekeringsmaatschappij Omniasig en het pensioenfonds VSP Tatry in augustus vorig jaar. Daarnaast is het belang van Kardan in de financiële dienstverleningsactiviteiten afgenomen tot 41,2% als gevolg van de investering van WS in KFS in april 2006 zoals verderop beschreven.
De kredietactiviteiten hebben USD 1,8 miljoen bijgedragen aan het operationele resultaat over het eerste halfjaar, in vergelijking met USD 1,9 miljoen over dezelfde periode vorig jaar. In het tweede kwartaal is de investering in VA Bank in de Oekraïne verhoogd tot 49%. Deze investering heeft Kardan s totale activa met USD 133,9 miljoen verhoogd. De pensioenfondsactiviteiten genereerden een operationeel verlies van USD 0,8 miljoen (H1 2005: verlies van USD 0,3 miljoen). Dit verlies wordt voornamelijk veroorzaakt doordat investeringen die gemaakt worden om nieuwe leden aan te trekken, niet gekapitaliseerd kunnen worden onder IFRS, maar moeten worden verantwoord op het moment dat ze gemaakt worden.
De verzekeringsactiviteiten hebben een operationeel verlies van USD 2,4 miljoen gegenereerd (H1 2005: USD 3,2 miljoen winst). Het verlies is het gevolg van investeringen in nieuwe verzekeringsmaatschappijen die in de toekomst zullen gaan bijdragen aan de winst. Daarnaast is het resultaat van de verzekeringsactiviteiten afgenomen door de verkoop van het verzekeringsbedrijf Omniasig vorig jaar. In mei zijn belangen in een Servisch pensioenfonds en een asset management bedrijf verkocht voor een bedrag van EUR 4,9 miljoen. De overeenkomst die in november 2005 getekend was met WS aangaande de investering in de financiële dienstverleningsactiviteiten is in het tweede kwartaal van dit jaar
---

afgerond. Vervolgens is de transactie aangaande de verkoop van het 13,94% belang van minderheidsaandeelhouders in TBIH aan Kardan afgerond. Deze transacties reflecteren een waarde van EUR 340 miljoen van TBIH en EUR 176 miljoen van KFS (pre-transactie). Na balansdatum heeft Kardan een verandering in haar belang in het financiële dienstverlening segment aangekondigd. Na deze transactie zal Kardan effectief 80% houden in de kredietactiviteiten en 35,8% in de verzekerings- en pensioenactiviteiten. Deze laatste transactie waardeert KFS op EUR 204 miljoen. Als gevolg van deze transactie zal het belang van Kardan in KFS toenemen van 55,1% tot 89,5%. Kardan en WS zijn voornemens samen verdere mogelijkheden te onderzoeken in de financiële dienstverlening met een focus op verzekeringsactiviteiten in Centraal en Oost-Europa.
De netto kaspositie van KFS bedroeg per 30 juni 2006 USD 0,9 miljoen. Infrastructuur
De omzet van de infrastructuur activiteiten in het tweede kwartaal van 2006 bedroeg USD 22,5 miljoen, en USD 38,3 miljoen over H1 2006 (H1 2005: USD 28,3 miljoen). Deze toename is voornamelijk het gevolg van het moment van het verantwoorden van de omzet van infrastructuur projecten. Het segment heeft een operationele winst behaald van USD 2,2 miljoen over de eerste zes maanden van 2006 in vergelijking met USD 1,8 miljoen over de eerste helft van 2005.
Gedurende het eerste halfjaar heeft Tahal twee nieuwe projecten voor het nationale waterbedrijf in Venezuela binnengehaald. Tahal heeft een 20% aandeel in de projecten, die elk op USD 40 miljoen worden gewaardeerd. Het orderboek per 30 juni 2006 is USD 161 miljoen. Kardan is 100% eigenaar van Tahal. Tahal houdt zich bezig engineering en implementatie projecten met name op het gebied van waterbeheer. Overige activiteiten
De omzet van de overige activiteiten is gedaald van USD 23,2 miljoen naar USD 12,7 miljoen. Het operationele resultaat van deze activiteiten bedroeg USD 3,4 miljoen in vergelijking met USD 14,6 miljoen in de eerste helft vorig jaar. Outlook
Kardan verwacht dat de positieve ontwikkelingen van het eerste halfjaar sterk zullen bijdragen aan de toekomstige groei van de groep. De recente toename van ons belang in de krediet en bancaire activiteiten geven ons de mogelijkheid onze focus op deze snelgroeiende activiteiten verder te vergroten. We zijn van mening dat onze vastgoedactiviteiten goed op schema zijn om de versnelde groei voort te zetten terwijl ze kunnen kapitaliseren op de sterke pijplijn van projecten. Profiel Kardan
Kardan is een internationale investeringsmaatschappij met een focus op drie sectoren: Vastgoed, Financiële dienstverlening en Infrastructuur. Kardan is met name actief in Midden- en Oost-Europa. Kardan houdt controlerende belangen in haar belangrijkste
---

activiteiten en is actief betrokken bij het bepalen en implementeren van de strategie van deze ondernemingen. Per 31 december 2005 bedroegen de totale activa USD 1.769 miljoen met een omzet van USD 547 miljoen. Het aantal werknemers actief binnen de groep bedroeg op 31 december 2005 ongeveer 6100. Kardan is genoteerd aan Euronext Amsterdam en de Tel-Aviv Stock Exchange.
De beknopte halfjaarlijkse financiële verslaggeving volgens IFRS, inclusief de reconciliatie naar Israeli GAAP, kunt u vinden op de website van Kardan: www.kardan.com. Bijlagen:

- Winst en verlies rekening (volgens IFRS)
- Balans (volgens IFRS)
Voor verdere informatie:
Citigate First Financial
Floor van Maaren 020 575 40 78 / mobiel 06 29 59 77 46 Uneke Dekkers 020 575 40 21 / mobiel 06 50 26 16 26


---


---- --