PERSBERICHT
Amersfoort, 1 augustus 2006
Nettoresultaat Nutreco 1e halfjaar EUR 435 miljoen
inclusief boekwinst Marine Harvest
· Boekwinst op verkoop Marine Harvest beschikbaar voor uitkering; focus nu op groei
· Boekwinst Marine Harvest EUR 379 miljoen; hoger dan verwacht
· Vlees- en fokkerij-activiteiten tijdelijk beïnvloed door sentimenten rond vogelgriep
· Lager resultaat mengvoer Benelux, goed resultaat in Spanje
· Hoger bedrijfsresultaat voor bijzondere posten speciaalvoer en visvoer
· Interimdividend per gewoon aandeel verhoogd naar EUR 0,30 (2005: EUR 0,20)
· Aankondiging superdividend eerste stap optimalisatie kapitaalstructuur
Kerncijfers'
(EUR x miljoen)
1H 2006 1H 2005 Verschil
Omzet Nutreco 1.391,8 1.329,3 4,7%
Bedrijfsresultaat `continuing operations' 23,9 46,7 -48,8%
Bedrijfsresultaat `cont. oper.' vóór bijzondere posten 34,6 51,3 -32,6%
Winst na belasting uit `continuing operations' 27,0 31,8 -15,1%
Winst na belastingen uit `discontinued operations' 29,8 -6,4
Boekwinst op verkoop `discontinued operations'
(2006: Marine Harvest / 2005: Hendrix Poultry Breeders) 379,2 7,8
Winst over de periode toekomend aan
aandeelhouders van Nutreco 435,4 32,2
Gewone winst per aandeel (EUR) 12,76 0,94
Gewone winst per aandeel `continuing operations' (EUR) 0,77 0,89 -13,5%
' De cijfers voor 2005 en 2006 zijn opgesteld op basis van IFRS-waarderingsgrondslagen. De segmentrapportage
is in lijn gebracht met de nieuwe organisatiestructuur. Voor vergelijkbaarheidsdoeleinden zijn de omzetcijfers en
bedrijfsresultaten van 2005 aangepast. Marine Harvest wordt in 2005 en 2006 als `discontinued operations'
beschouwd waardoor de omzet van visvoer aan Marine Harvest als omzet aan derden wordt verantwoord.
Geen accountantscontrole toegepast 1
Wout Dekker, CEO van Nutreco: "Onze wereldwijde activiteiten voor visvoer en speciaalvoer
laten goede resultaten zien. Het sentiment rond vogelgriep onder consumenten heeft een
negatieve impact gehad op zowel de resultaten van onze vleesbedrijven in Spanje als die van
Nutreco's internationale fokkerij-activiteiten. Het Spaanse mengvoerbedrijf heeft een goed
resultaat geboekt, maar in de Benelux werd een lager resultaat dan vorig jaar behaald.
Inmiddels zijn diverse maatregelen in uitvoering om onze activiteiten in West-Europa te
versterken en kosten verder te reduceren."
Strategie `Rebalancing for Growth'
Wout Dekker: "Met de verkoop van Nutreco's 75%-belang in Marine Harvest is
EUR 379 miljoen boekwinst behaald. Met deze transactie is de herschikking van de portfolio
sneller voltooid dan verwacht. Nutreco concentreert zich nu op de groei van haar
kernactiviteiten diervoeding en visvoer onder andere in veelbelovende markten in Oost-
Europa, Noord- en Zuid-Amerika en Azië. Nutreco richt zich daarbij zowel op autonome groei
als de groei door acquisities."
"In de afgelopen maanden hebben we met overnames en allianties in Rusland, China en India
belangrijke stappen kunnen zetten. Nieuwe overnames van bedrijven met groeiperspectieven
zijn momenteel in onderzoek. We denken aan één of twee grote acquisities of een aantal
middelgrote en kleine overnames in combinatie met een extra dividenduitkering. Nutreco richt
zich nu volledig op strategische groei ondersteund door optimalisatie van de kapitaalstructuur.
Op 31 augustus 2006 houden we een BAVA ter goedkeuring van het voornemen om een
superdividend uit te keren van EUR 9 per aandeel. Nutreco zal ook actief participeren in het
consolidatieproces in de Westeuropese diervoedingmarkt. Een belangrijke voorwaarde voor
het doen van acquisities is dat deze bijdragen aan het creëren van aandeelhouderswaarde.
Op basis van Nutreco's huidige marktposities en de sterke Nutrecobalans zijn uitstekende
voorwaarden gecreeerd voor het realiseren van Nutreco's internationale groei-ambities."
TOELICHTING FINANCIËLE RESULTATEN
Omzet
De omzet in het eerste halfjaar van Nutreco's mengvoer-, speciaalvoer-, visvoer-, vlees- en
fokkerij-activiteiten bedraagt EUR 1.391,8 miljoen. Dit is een stijging van EUR 62,5 miljoen,
oftewel 4,7% ten opzichte van dezelfde periode in 2005. De omzet is exclusief de omzet van
de viskweekactiviteiten.
Bedrijfsresultaat
Het bedrijfsresultaat voor `continuing operations' is met 48,8% gedaald tot EUR 23,9 miljoen
(2005: EUR 46,7 miljoen). Hierin is EUR 10,7 miljoen opgenomen voor herstructurering van de
Nutreco-activiteiten in West-Europa. Het totaal van de herstructureringskosten zal circa
EUR 15-18 miljoen gaan bedragen (2005: EUR 4,6 miljoen voor reorganisatie in Spanje).
Het bedrijfsresultaat van de `continuing operations' vóór bijzondere posten is met 32,6%
gedaald tot EUR 34,6 miljoen (2005: EUR 51,3 miljoen). Deze daling was vooral het gevolg
van lagere resultaten in de vlees- en fokkerij-activiteiten in vergelijking met het uitzonderlijk
goede eerste halfjaar van 2005. Het negatieve sentiment bij consumenten rond de vogelgriep
zorgde voor een tijdelijke daling van de consumptie van kipproducten. De mengvoerresultaten
waren op een gelijk niveau in Spanje, maar het totale operationele resultaat was lager door
druk op de prijzen in de Benelux. De visvoer- en speciaalvoer-activiteiten realiseerden een
hoger resultaat dan in 2005.
Netto financieringsbaten en -lasten
Het saldo van financieringsbaten en -lasten uit `continuing operations' was een bate van
EUR 4,8 miljoen (2005: een last van EUR 10,1 miljoen). De financiële baten van
EUR 13,9 miljoen bestaan met name uit de rentevergoeding van EUR 5,2 miljoen op de
kaspositie gedurende het tweede kwartaal en de vrijval van een reserve voor valuta-
omrekeningsverschillen van EUR 7,4 miljoen, gerealiseerd bij de aflossing van een lening
door een dochteronderneming.
Geen accountantscontrole toegepast 2
De financiële lasten waren EUR 9,1 miljoen en bestaan voornamelijk uit rentelasten over de
syndicaatslening en onderhandse lening van EUR 4,8 miljoen en het dividend van
EUR 2,3 miljoen op de cumulatief preferente aandelen.
Winstbelastingen
De belastingen daalden van EUR 4,8 miljoen naar EUR 3,8 miljoen. De effectieve
belastingdruk in 2006 zal naar verwachting ongeveer 15% bedragen.
Geassocieerde deelnemingen
Het resultaat van de geassocieerde deelnemingen in het eerste halfjaar van 2006 bedroeg
een winst van EUR 2,1 miljoen (2005: EUR 0,0 miljoen). Dit betreft met name de belangen in
het resultaat van de Hydrotech Gruppen en Nanta Venezuela.
Resultaat van `discontinued operations'
De winst na belastingen uit `discontinued operations' bedroeg EUR 409 miljoen in het eerste
halfjaar. Dit betreft voornamelijk de boekwinst op de verkoop van Marine Harvest van
EUR 379,2 miljoen en 75% van het nettoresultaat van Marine Harvest over de periode tot
28 maart 2006 (EUR 26,8 miljoen).
Marine Harvest
Op 6 maart 2006 werd door Nutreco overeenstemming bereikt met Geveran Trading over de
verkoop van het 75%-belang in Marine Harvest. Alle goedkeuringen van mededingings-
autoriteiten met betrekking tot de transactie zijn inmiddels ontvangen, met uitzondering van
Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk. De mededingingsautoriteit in het Verenigd Koninkrijk zal
naar verwachting op 20 december 2006 een uitspraak doen. Na de goedkeuring van de
autoriteiten kunnen de aandelen in Marine Harvest juridisch worden overgedragen aan de
nieuwe eigenaar. Het was de verwachting van partijen dat de goedkeuring voor de transactie
in de zomermaanden zou worden verkregen. Nutreco heeft op 22 juni 2006 aangekondigd dat
het superdividend zou worden uitgekeerd na de goedkeuring van de transactie door de
autoriteiten.
Nutreco heeft met haar adviseurs geconcludeerd dat de betaling op 28 maart 2006 moet
worden beschouwd als het moment waarop de boekwinst is gerealiseerd omdat Nutreco op
die dag een onherroepelijke 100%-betaling op de transactie heeft ontvangen voor haar
75%-belang in Marine Harvest. Dit betekent dat Nutreco vanaf dat moment vrij over dit bedrag
kan beschikken. Nutreco heeft daarom besloten om nu aan de BAVA toestemming te vragen
om tot uitkering van het superdividend over te kunnen gaan.
Verantwoording in winst- en verliesrekening
Met de koper is voorts overeengekomen dat alle resultaten van Marine Harvest na 1 januari
2006 voor rekening van de koper komen en tevens dat de risico's van de transactie geheel
voor rekening van de koper zijn. IFRS schrijft echter voor dat 75% van de resultaten van
Marine Harvest moeten worden verantwoord als winst na belasting van `discontinued
operations' tot het moment dat de boekwinst wordt gerealiseerd. Ten opzichte van de
contractuele afspraak worden derhalve langer resultaten van Marine Harvest verantwoord, wat
leidt tot een lagere boekwinst op de transactie met eenzelfde bedrag. De boekwinst wordt
verantwoord onder boekwinst op verkoop van `discontinued operations'.
Toepassing van deze richtlijnen leidt ertoe, dat over de periode tot 28 maart van dit jaar 75%
van het nettoresultaat van Marine Harvest EUR 26,8 miljoen als winst na belasting op
`discontinued operations' wordt verantwoord en de boekwinst EUR 379,2 miljoen als
boekwinst op verkoop `discontinued operations' in de winst- en verliesrekening is opgenomen.
Verantwoording in balans
Op de balans per 30 juni 2006 wordt de investering in Marine Harvest opgenomen tegen
opbrengstwaarde onder aftrek van het totaal ontvangen bedrag van EUR 881 miljoen, zodat
Geen accountantscontrole toegepast 3
per saldo een nettopositie van EUR 0 ontstaat. Dit bedrag is inclusief de boekwinst op de
transactie voor het 75%-belang in Marine Harvest.
Winst over de periode
De winst over de periode toekomend aan aandeelhouders van Nutreco, inclusief de boekwinst
op de verkoop van Marine Harvest, steeg tot EUR 435,4 miljoen (2005: EUR 32,2 miljoen).
De gewone winst per aandeel steeg tot EUR 12,76 (2005: EUR 0,94). De gewone winst per
aandeel voor `continuing operations' daalde met 13,5% tot EUR 0,77 (2005: EUR 0,89).
Liquide middelen en kapitaalstructuur
De liquide middelen van Nutreco zijn toegenomen door de ontvangst van de betaling van
EUR 881 miljoen op de verkoop van het 75%-belang in Marine Harvest en de aflossing van de
aandeelhouderslening aan Marine Harvest van EUR 156 miljoen.
De netto kaspositie op 30 juni 2006 bedraagt EUR 567,8 miljoen. Op 22 juni 2006 heeft
Nutreco aangekondigd een superdividend van circa EUR 300 miljoen te willen betalen en
eigen aandelen te gaan inkopen voor circa EUR 50 miljoen. Hiervoor zal de kaspositie in het
tweede halfjaar worden aangewend. Eerder dit jaar heeft Nutreco circa 5% van de uitstaande
aandelen ingekocht ter dekking van de bestaande aandelen- en optieplannen alsmede het
stockdividend.
Het eigen vermogen toekomend aan aandeelhouders van Nutreco op 30 juni 2006 bedraagt
EUR 1.017,5 miljoen. Het superdividend en de inkoop van eigen aandelen zullen ten laste
komen van de algemene reserves en derhalve het eigen vermogen verlagen.
Het superdividend en de inkoop van eigen aandelen zijn een eerste stap in de optimalisatie
van de kapitaalstructuur. Nutreco vindt een kapitaalstructuur met een verhouding nettoschuld
ten opzichte van eigen vermogen van circa 100% passen bij het nieuwe risicoprofiel van de
onderneming. Daarnaast zal de optimale kapitaalstructuur gebaseerd moeten zijn op een
nettoschuld van maximaal driemaal EBITDA (winst voor rente, belasting, afschrijvingen en
amortisatie). Vanzelfsprekend zullen definitieve keuzes aangaande de optimale
kapitaalstructuur in de eindfase van de implementatie van de `Rebalancing for Growth'
strategie gemaakt worden.
Interimdividend
Het interimdividend is vastgesteld op EUR 0,30 (2005: EUR 0,20). Tijdens de Algemene
Vergadering van Aandeelhouders d.d. 18 mei 2006 werd besloten om de jaarlijkse dividend
pay-out ratio vast te stellen op 35-45% van de nettowinst over het boekjaar, exclusief
impairment en boekresultaten op afgestoten bedrijfsonderdelen. Het dividend wordt naar
keuze zowel in cash- als stockdividend uitgekeerd. Het stockdividend zal nagenoeg gelijk zijn
aan het dividend in contanten. De ex-dividend datum is 3 augustus 2006. De omwisselings-
verhouding zal op 18 augustus 2006 nabeurs worden vastgesteld. Deze verhouding wordt
gebaseerd op de gewogen gemiddelde koers van de laatste drie dagen van de keuzeperiode
16, 17 en 18 augustus 2006. Zowel het cash- als stockdividend komen op
24 augustus 2006 ter beschikking van de aandeelhouders.
Vooruitzichten
Nutreco realiseert in het tweede halfjaar een hoger resultaat dan in het eerste halfjaar.
Nutreco verwacht onder voorbehoud van onvoorziene omstandigheden voor het jaarresultaat
van 2006:
· een sterk bedrijfsresultaat bij visvoer door de hoge visvoerafzet. Het bedrijfsresultaat
van visvoer zal hoger zijn dan het jaarresultaat over 2005;
· een beter bedrijfsresultaat in de diervoedingactiviteiten dan in 2005, door de verdere
optimalisatie van Nutreco's activiteiten in West-Europa en de bijdrage van de
acquisities in Mexico, Rusland, China en India;
· een lager bedrijfsresultaat in de vlees- en fokkerij-activiteiten. De kipactiviteiten in
Spanje laten een goede start van het tweede halfjaar zien. De vlees- en fokkerij-
Geen accountantscontrole toegepast 4
activiteiten zijn echter wel gevoelig voor het sentiment rond eventuele nieuwe gevallen
van vogelgriep;
· een boekwinst op de verkoop van grond in Spanje van circa EUR 6 miljoen,
lagere financiële lasten dan in 2005 en een belastingdruk van circa 15% in 2006.
Nutreco verwacht in het tweede halfjaar nieuwe strategische stappen te kunnen zetten voor de
verdere groei van haar kernactiviteiten, diervoeding en visvoer.
* * * * *
Nutreco Holding N.V.
Nutreco Holding N.V. is een internationale onderneming voor diervoeding en visvoer die met haar
kennis van voedingsmiddelenketens toegevoegde waarde wil creëren in belangrijke markten. Nutreco is
selectief aanwezig in downstream posities binnen de voedingsmiddelenketen. Nutreco's Business
Groups, die elk uit verschillende Business Units bestaan, kennen ongeveer 75 vestigingen voor
productie en verwerking in circa 20 landen met in totaal 7.000 medewerkers.
Nutreco's omzet in 2005 bedroeg EUR 3.002 miljoen. Nutreco Holding N.V. is genoteerd aan de
Officiële Markt van Euronext Amsterdam en is opgenomen in de Amsterdam Midkap Index en de
Euronext 150 Index.
Nutreco NV