Bedrijfsresultaat Robeco in 2005 met 48% gestegen
6 apr 2006
Het bedrijfsresultaat van Robeco is in 2005 met 48% gestegen naar EUR
233,6 miljoen. De positieve ontwikkelingen op de aandelenmarkten in
2005 en de aantrekkende dollarkoers hebben een gunstige invloed gehad
op de operationele winst. Door kostenbeheersing en als gevolg van de
overgang van Rabo Beleggingsadvies naar Rabobank daalden de
personeelslasten ten opzichte van 2004.
Sterke toename beheerd vermogen
Het beheerd vermogen van Robeco is in 2005 met 18,5% toegenomen. Deze
toename van EUR 20,5 miljard is voor EUR 13 miljard te danken aan
waardestijging van de markten. Voor een bedrag van EUR 5,8 miljard kan
de stijging worden verklaard uit appreciatie van de dollar en voor EUR
1,7 miljard uit nieuw klantengeld. Aan dividenden en rente werd EUR
0,7 miljard uitgekeerd.
De cashflow van de institutionele activiteiten met een uitstroom van
EUR 3 miljard viel tegen. Dit werd grotendeels veroorzaakt door het
vertrek van één team in laag renderende municipal bonds in New York.
Aan de retailzijde bedroeg de instroom EUR 4,7 miljard. Deze laatste
toename kan voornamelijk worden toegeschreven aan de vastrentende
fondsen, gestructureerde producten zoals de Robeco Hattrick Obligatie
(hoofdzakelijk in Europa en Japan) en de Amerikaanse beleggingsfondsen
van Harbor Capital Advisors.
Van het totaal beheerd vermogen van EUR 131,6 miljard is EUR 65,4
miljard afkomstig van instituten en EUR 66,2 miljard van
particulieren.
In 2006 wordt de cashflow beter
De vooruitzichten voor 2006 zijn positief, niet alleen voor de markten
maar ook voor de bedrijfsontwikkelingen voor Robeco. Robeco verwacht
dat de markten de opwaartse trend in 2006 zullen voortzetten, zij het
geleidelijker dan in 2005. Banken en andere fondsendistributeurs
zullen steeds vaker producten van derden aanbieden, hetgeen voor
Robeco veel nieuwe distributiekansen buiten Nederland oplevert. De
belangstelling voor 'traditionele' fondsen zal verder herstellen en
met name opkomende markten - zoals de 'BRIC'-landen (Brazilië,
Rusland, India en China) - zullen bij particuliere beleggers steeds
populairder worden. Ten slotte blijven gestructureerde of
garantieproducten in 2006 ook gevraagd, met name in Europa en Azië. Op
basis van de goede performance van de Robeco-fondsen en de versterking
van de verkoop staf en het account management is Robeco voor 2006
optimistisch over een verder herstel van de cashflow. De netto inleg
van nieuw klantengeld in de eerste twee maanden van 2006 bedroeg reeds
EUR 1,6 miljard.
Sterke performance aandelen
Op groepsniveau realiseerde 97% (na aftrek managementfee 88%) van het
beheerd vermogen over een twaalfmaandsperiode een outperformance ten
opzichte van de relevante benchmark. In 2005 overtrof 98% van de
aandelenfondsen van Robeco hun benchmark dankzij de aanhoudend goede
prestaties van onze Amerikaanse dochterbedrijven en een belangrijke
verbetering in de prestaties van onze fondsmanagers in Europa. Over
een periode van drie jaar heeft 54% van de in Europa beheerde aandelen
portefeuilles een outperformance behaald. Op groepsniveau is dit
percentage 75%. Over 2005 stak het gemiddelde resultaat over het
beheerd vermogen 4,9%-punt boven de benchmark uit. Het fonds Robeco
(EUR 7,2 miljard) realiseerde een outperformance van 2,3%-punt,
Rolinco (EUR 1,6 miljard) versloeg zijn benchmark met maar liefst
7,8%-punt en Robeco Emerging Markets Equities (EUR 1,3 miljard) deed
het 5,5%-punt beter dan de benchmark. In de Verenigde Staten behaalden
in 2005 de grote retailfondsen van Harbor, Capital Appreciation (USD
8,3 miljard) en International (USD 11,8 miljard) aanzienlijke
positieve excess returns ten opzichte van hun benchmark van
respectievelijk 9,1%-punt en 7,4%-punt. Beide fondsen worden beheerd
door Harbor Capital Advisors in Ohio, een 100% dochter van Robeco.
Vastrentende waarden houden hoge niveau vast
Na de zeer sterke jaren 2003 en 2004 waarin Robeco uitgroeide tot één
van de toonaangevende obligatiebeleggers in Europa, was ook 2005 een
jaar van outperformance. De excess return was gemiddeld 0,6%-punt. Het
driejaars-track record is uitstekend en wordt weerspiegeld door de
gemiddelde Morningstar-rating van 3,7 (op een schaal van 1 tot 5) voor
onze obligatiefondsen. Maar liefst 95% van de vastrentende waarden
heeft over deze driejaarsperiode een outperformance behaald. De
vlaggenschepen Rorento (EUR 3,1 miljard) en Lux-o-rente (EUR 4,1
miljard) overtroffen in 2005 hun benchmarks met respectievelijk
1,4%-punt en 0,9%-punt. Het Harbor Bondfonds (USD 2,0 miljard)
behaalde een outperformance van 0,7%-punt.
Alternatieve beleggingen
Het Enhanced Risk Diversified Trend Program van Transtrend (EUR 1,0
miljard) behaalde een rendement van 6,0% in 2005 en een gemiddeld
rendement van 9,1% per jaar over de laatste drie jaar. De Robeco
Hattrick Obligatie, die in maart 2005 met succes werd geïntroduceerd,
heeft een moeilijke start. Dit product behaalde in de eerste negen
maanden na de introductie een rendement van -0,15% op basis van de
intrinsieke waarde en maakte de verwachtingen derhalve nog niet waar.
Het fonds Robeco-Sage International realiseerde een absoluut rendement
van 8,4% in 2005 en had daarmee een rendement dat 0,9%-punt hoger was
dan het gemiddelde rendement van de groep van vergelijkbare fondsen.
De intrinsieke waarde van het fonds Robeco Private Equity steeg in
2005 met 32% en versloeg daarmee de belangrijkste graadmeter voor
beursgenoteerde aandelen ruim; de MSCI World steeg namelijk met 26,8%.
2006 en daarna: 'invest in Europe, grow in the US, seed in emerging
markets'
Robeco heeft zijn missie vertaald in een aantal kernwaarden en in een
ambitie voor de komende jaren. De kernwaarden zijn: klantgerichtheid,
resultaatgerichtheid, kwaliteitsgerichtheid, integriteit en
samenwerking. Deze waarden zijn essentieel voor de succesvolle
uitvoering van de strategie.
Robeco wil in 2009 een toonaangevende internationale
vermogensbeheerder zijn, met een sterke pan-Europese basis en
belangrijke activiteiten in de VS. Robeco wil zijn klanten de
allerbeste vermogensbeheervaardigheden bieden in de belangrijkste
financiële centra van de wereld en in een selectie van opkomende
markten. Robeco wil deze ambitie realiseren via organische groei,
eventueel aangevuld door specifieke acquisities in Europa,
gefinancierd vanuit eigen middelen.
Robeco gaat activiteiten op een aantal veelbelovende opkomende markten
ontplooien. Door op dit moment de opkomende markten te betreden, kan
een strategisch concurrentievoordeel op de (middel)lange termijn
worden gecreëerd. Voor de komende jaren is daarom het motto: 'Invest
in Europe, grow in the US, seed in emerging markets'.
Duurzaam ondernemen
Robeco gaat er al vele jaren van uit dat iedere medewerker op het
gebied van duurzaamheid een eigen verantwoordelijkheid heeft zowel als
professional en als verantwoordelijk burger. Dit uitgangspunt leidde
ertoe dat veel verantwoordelijkheden op dit gebied op operationeel
niveau zijn belegd. Vooral de impact die bedrijven met hun
kernproducten- en processen hebben op de samenleving, is van belang.
Om hier binnen Robeco op in te spelen is de CEO verantwoordelijk voor
het algemene MVO-beleid.
Robeco heeft voor 2006 twee hoofddoelstellingen geformuleerd: het
versterken van de Robeco-naam op het gebied van duurzaamheid en het
verhogen van het duurzaam beheerd vermogen, zoals duurzame
niche-producten en overlay-producten én het verhogen van de
transparantie van de producten en processen. Daarnaast is op
operationeel niveau een aantal doelstellingen geformuleerd over
milieubeleid, sociaal beleid en maatschappelijke betrokkenheid.
MVO in bestaande producten en diensten
In 2005 heeft Robeco een nieuw product ontwikkeld: engagement.
Engagement staat voor een actieve dialoog over corporate governance en
duurzaamheid met management van ondernemingen waar Robeco in belegt.
In 2006 zullen de eerste klanten van dit product gebruik maken.
Daarnaast heeft Robeco het streven om wereldwijd het stemrecht uit te
oefenen op de aandelen die de door haar beheerde beleggingsfondsen
bezitten. Robeco doet dit vanuit de overtuiging dat 'good corporate
governance' op lange termijn goed voor de aandeelhouderswaarde is en
dus in belang van onze klanten. De assets under voting zijn van EUR 10
miljard in 2004 naar EUR 18 miljard gestegen (eind 2005). Er wordt nu
al voor meer dan 95% van de in Rotterdam beheerde retail- en
institutionele aandelenfondsen gestemd en elk kwartaal wordt op de
website van Robeco het volledige stemgedrag per fonds en een
samenvatting gepubliceerd.
Intern toezicht
In 2005 is het interne risicobeheersings-kader verder versterkt. De
ontwikkeling en invoering van nieuwe regelgeving heeft de afgelopen
jaren geleid tot een grotere vraag naar bewakings- en
toezichtcapaciteit. De almaar toenemende complexiteit van financiële
instrumenten blijft vragen om innovatieve controle en toezicht. In de
loop van het jaar bouwden Compliance, Internal Audit en Risk
Management hun wereldwijde mandaten verder uit door lokale
functionarissen of contactpersonen te benoemen en een mondiale
benadering te ontwikkelen. Beleid en methodieken werden door de gehele
organisatie op elkaar afgestemd, rekening houdend met de verschillen
in lokale wet- en regelgeving.
Robeco heeft een Product Quality Committee in het leven geroepen dat
alle productvoorstellen voor alle business units beoordeelt om de
kwaliteit en consistentie van alle producten van de gehele Robeco
Groep te waarborgen.
Robeco