Jaarresultaten 2005 Essent N.V.

Essent nv

http://www.essent.nl

Arnhem, 9 maart 2006

JAARRESULTATEN 2005 ESSENT N.V.


- Het bedrijfsresultaat in 2005 stijgt met 5% tot EUR 782 miljoen, vooral door lagere bedrijfskosten

- Het netto resultaat stijgt met 26% tot EUR 526 miljoen. Dit is, naast de verbetering van het bedrijfsresultaat, mede het gevolg van lagere financieringslasten en eenmalige effecten, waaronder de gerealiseerde boekwinst op het verkochte belang in Van Gansewinkel Groep

De resultaten in 2005

---------------------
Met ingang van het boekjaar 2005 stelt Essent haar financiële verslaggeving op volgens de International Financial Reporting Standards, IFRS. Er zijn vergelijkende cijfers 2004 opgenomen die zijn opgesteld met behulp van de International Accounting Standards, zoals die gedurende 2005 van kracht waren. De vergelijkende cijfers over 2004 wijken af van de eerder gepubliceerde cijfers omdat op dat moment de IFRS cijfers een voorlopig karakter hadden. Op basis van de vrijstellingen onder IFRS, past Essent IAS 32 en IAS 39 toe vanaf 1 januari 2005. De verwerkingswijze van deze beide standaarden wordt aan het einde van het persbericht toegelicht.

Als gevolg van de toepassing van IAS 32 en IAS 39 en de daarmee samenhangende herclassificatie van contracten worden een aantal belangrijke contracten, die voorheen als leveringscontracten zijn behandeld, nu als derivaat geclassificeerd, met als gevolg dat alleen de op die contracten behaalde marge als netto-omzet wordt gerapporteerd. Het effect van de herclassificatie op de netto-omzet over 2004 bedraagt EUR 1,46 miljard. In 2005 bedragen de reële waardemutaties op basis van IAS 32 en IAS 39 EUR 68 miljoen negatief. Indien met beide effecten rekening wordt gehouden, stijgt de netto-omzet over 2005 met 6% tot EUR 6,33 miljard.

De omzet elektriciteit neemt toe door een mix van hogere volumes en hogere prijzen. De volumes van gas nemen echter af, maar dit wordt gecompenseerd door prijsstijgingen. De prijsstijgingen houden verband met de stijging van olie- en gasprijzen op de wereldmarkt. De omzet van de kabelactiviteiten stijgt door een betere tarievenmix en door groei van het aantal internetklanten. De omzetdaling van de milieuactiviteiten is het gevolg van het laten aflopen van een tweetal afvalcontracten waardoor de marge op de verwerkte hoeveelheden kon verbeteren.
De brutomarge daalt licht tot EUR 3,05 miljard, voornamelijk onder invloed van de toepassing van IAS 39, maar ook omdat de prijsstijgingen van olie en gas niet volledig aan de afnemer konden worden doorberekend.
De bedrijfskosten dalen met EUR 152 miljoen (6%) tot EUR 2,27 miljard. Dit is vooral het gevolg van lagere kosten uitbesteed werk door minder ICT kosten, lagere onderhoudskosten, lagere kosten voor tijdelijk personeel en lagere marketingkosten vanwege de focus op het in orde brengen van de operationele processen.

De vrijval van de ziektekostenvoorziening voor postactief personeel door het van kracht worden van de Nederlandse Zorgverzekeringswet per 1 januari 2006 geeft een eenmalige bate van EUR 209 miljoen. Deze eenmalige bate wordt voor een groot deel geneutraliseerd door eenmalige lasten.

Als gevolg van lagere bedrijfskosten stijgt het bedrijfsresultaat met 5% tot EUR 782 miljoen. Uitgedrukt in procenten van de netto-omzet bedraagt het bedrijfsresultaat 12%, onveranderd ten opzichte van 2004.

Het resultaat uit joint ventures en geassocieerde deelnemingen bedraagt EUR 111 miljoen in 2005, een stijging van EUR 31 miljoen in vergelijking met 2004. Dit is vooral het gevolg van de boekwinst op de verkoop van het belang in Van Gansewinkel Groep B.V., gedeeltelijk gecompenseerd door lagere incidentele resultaten van N.V. Elektriciteit Productiemaatschappij Zuid-Nederland (EPZ).

De financiële baten en lasten zijn met 43% gedaald tot EUR 125 miljoen. De rentelasten zijn in 2005 afgenomen als gevolg van het terugbrengen van het rentedragende vreemd vermogen en lagere eenmalige kosten voor vervroegde aflossing in 2005 en een aantal eenmalige effecten.

Het resultaat vóór belastingen over 2005 bedraagt EUR 767 miljoen, een stijging van 26% ten opzichte van 2004. De belastingen over dit resultaat bedragen EUR 198 miljoen, hetgeen een effectieve belastingdruk betekent van 26%. Deze onderdruk is voornamelijk het gevolg van fiscaal vrijgestelde baten en deelnemingsvrijstellingen. De lagere effectieve druk in vergelijking met vorig jaar (27%) is het resultaat van de lagere nominale belastingdruk in Nederland.

Na aftrek van het belang derden, komt het resultaat toe te rekenen aan aandeelhouders van Essent N.V. in 2005 uit op EUR 526 miljoen. Dit is een stijging van 26% ten opzichte van 2004. Het resultaat per aandeel toe te rekenen aan aandeelhouders van Essent N.V. bedraagt EUR 3,51 (2004: EUR 2,78).

De kasstroom voor financieringsactiviteiten bedraagt EUR 961 miljoen en wordt, na betaling van dividend, gebruikt voor het verder versterken van de financiële positie. Het geïnvesteerd vermogen per 31 december 2005 daalt licht tot EUR 6,51 miljard. Dit is vooral het gevolg van een daling van het netto werkkapitaal.

Dividendvoorstel

----------------
Met het dividendvoorstel over 2005 wordt verder invulling gegeven aan de afspraken met betrekking tot een marktconforme vergoeding aan aandeelhouders. Het aandeel van het netto resultaat dat wordt behaald in markten met volledige concurrentie neemt ook in 2005 verder toe. Voorgesteld wordt een contant dividend uit te keren van 50% van het netto resultaat, toe te rekenen aan aandeelhouders van Essent N.V. Indien dit voorstel wordt aangenomen, betekent dit een contant dividend van EUR 1,76 per aandeel (2004: EUR 1,14 per aandeel), een stijging van 54%.

Vooruitzichten

--------------
Een uitspraak over de financiële resultaten over 2006 kan alleen geschieden onder de veronderstelling van een ongewijzigde bedrijfsvoering in een ongewijzigde samenstelling. Op basis van deze voorwaarden en onder voorbehoud van onvoorziene omstandigheden verwacht Essent dat het resultaat na belastingen over 2006 een stijging zal laten zien ten opzichte van het resultaat na belastingen over 2005.


---

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

bedragen in miljoenen euro's
2005 2004 (1)
---- ---- Netto-omzet uit hoofde van
leveringen van goederen en
diensten en marge op
optimalisatiecontracten 6.393,3 5.946,4

Inkoopwaarde optimalisatie-
contracten -- 1.457,0
------- ------- 6.393,3 7.403,4 Reële waardemutaties
IAS 32 en 39 - 68,2 --
------- ------- Netto-omzet 6.325,1 7.403,4

Kosten van inkoop energie en
grond- en hulpstoffen(2) 3.350,3 2.897,1 Inkoopwaarde optimalisatie-
contracten -- 1.457,0
------- ------- Kosten van inkoop energie
en grond- en hulpstoffen 3.350,3 4.354,1
------- -------

BRUTOMARGE 2.974,8 3.049,3

Overige bedrijfsopbrengsten 80,0 119,9
------- -------

TOTAAL BRUTOMARGE INCLUSIEF
OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 3.054,8 3.169,2

Personeelskosten 651,3 846,2 Afschrijvingen en bijzondere
waardeverminderingen 655,3 715,0 Kosten uitbesteed werk, materialen
en andere externe kosten 714,9 816,1 Overige bedrijfskosten 251,8 47,6
------ ------

TOTAAL BEDRIJFSKOSTEN 2.273,3 2.424,9
------- ------- BEDRIJFSRESULTAAT 781,5 744,3

Resultaat joint ventures en
geassocieerde deelnemingen 110,9 80,0

Financiële baten en lasten - 125,2 - 217,7
------- -------

RESULTAAT VOOR BELASTINGEN 767,2 606,6

Belastingen - 197,5 - 162,6
------- ------- RESULTAAT NA BELASTINGEN 569,7 444,0

Resultaat toe te rekenen aan derden - 43,9 - 27,4
------- -------

RESULTAAT TOE TE REKENEN AAN
AANDEELHOUDERS VAN ESSENT N.V. 525,8 416,6
---

RESULTAAT PER AANDEEL3
Resultaat na belastingen toe te
rekenen aan aandeelhouders van
Essent N.V. (in euro's/per aandeel) 3,51 2,78
---

(1) Exclusief IAS 32 en 39
(2) Exclusief inkoopwaarde optimalisatiecontracten
(3) Gewoon en verwaterd resultaat per aandeel


---

GECONSOLIDEERDE BALANS
(voor voorstel winstbestemming)

bedragen in miljoenen euro's

31 december 1 januari 31 december 2005 2005(1) 2004(2)
----------- ---------- -----------

Materiële vaste activa 5.272,3 5.340,9 5.340,9 Immateriële vaste activa 206,1 187,9 187,9 Financiële vaste activa 1.665,2 1.303,3 955,0
--------- -------- --------

VASTE ACTIVA 7.143,6 6.832,1 6.483,8

Voorraden 181,2 136,8 136,8 Vorderingen 3.086,0 1.919,3 1.351,3 Kortlopende niet-rente-
dragende verplichtingen - 3.903,3 - 2.270,5 - 1.605,0
--------- --------- --------- NETTO WERKKAPITAAL - 636,1 - 214,4 - 116,9
--------- --------- ---------

GEINVESTEERD VERMOGEN 6.507,5 6.617,7 6.366,9
---

Eigen vermogen toe te
rekenen aan aandeelhouders
van Essent N.V. 3.163,1 2.513,6 2.525,1

Aandeel van derden 233,0 203,1 212,7
-------- -------- --------

EIGEN VERMOGEN 3.396,1 2.716,7 2.737,8

Voorzieningen 1.520,4 1.627,1 1.413,9

Rentedragende en overige
langlopende verplichtingen 1.961,6 2.078,1 2.019,4 Kortlopende rentedragende
verplichtingen 89,5 469,3 469,3

Netto liquide middelen(3) - 460,1 - 273,5 - 273,5
-------- ------- -------

FINANCIERING 6.507,5 6.617,7 6.366,9
---

(1) Inclusief IAS 32 en 39
(2) Exclusief IAS 32 en 39
(3) Betreft liquide middelen minus kortlopende bankverplichtingen (EUR 716,5 miljoen)
(2004: liquide middelen minus kortlopende bankverplichtingen (EUR 83,7 miljoen))


---

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

bedragen in miljoenen euro's
2005 2004(1)
---- ---- Resultaat na belastingen 569,7 444,0

Afschrijvingen en bijzondere
waardeverminderingen 655,3 715,0

Mutaties voorzieningen,
operationeel werkkapitaal,
derivaten en overige 157,1 110,0
------ -----

KASSTROOM UIT OPERATIONELE
ACTIVITEITEN 1.382,1 1.269,0

Investeringen in materiële
vaste- en immateriële activa - 564,1 - 684,2

Opbrengst verkoop van joint
ventures en geassocieerde
deelnemingen 92,0 11,8

Overige mutaties 50,8 32,1
------ ------

KASSTROOM UIT INVESTERINGS-
ACTIVITEITEN - 421,3 - 640,3
------- -------

KASSTROOM VOOR FINANCIERINGS-
ACTIVITEITEN 960,8 628,7

Aflossing rentedragende
verplichtingen - 620,3 - 473,2

Betaald dividend - 170,5 - 155,5

Betaald dividend aandeel derden,
uitbreiding en inkrimping
aandeel derden en opname
rentedragende verplichtingen 4,9 98,8
------- -------

KASSTROOM UIT FINANCIERINGS-
ACTIVITEITEN - 785,9 - 529,9
------- -------

KASSTROOM DOORLOPENDE ACTIVITEITEN 174,9 98,8

Effect van consolidatiewijzigingen
op kasposities 11,7 17,8

Netto liquide middelen begin boekjaar 273,5 156,9
------- ------

NETTO LIQUIDE MIDDELEN
ULTIMO BOEKJAAR(2) 460,1 273,5
---

(1) Exclusief IAS 32 en 39
(2) Betreft liquide middelen minus kortlopende bankverplichtingen (EUR 716,5 miljoen)
(2004: liquide middelen minus kortlopende bankverplichtingen (EUR 83,7 miljoen))


---

GECONSOLIDEERD MUTATIEOVERZICHT EIGEN VERMOGEN

bedragen in miljoenen euro's
Aandelen Agio IAS 39 Overige Eigen Aandeel Eigen kapitaal reserve reserve reserve ver- van ver- (1) (2) mogen derden mogen toe te rekenen aan
aandeel- houders van
Essent N.V.

-------- ------ ------ ----- ------- ------ ------

Stand per
31 december 2003
NL GAAP 149,7 1.512,6 -- 893,3 2.555,6 171,6 2.727,2

Effect als gevolg
van eerste toe-
passing nieuwe
standaarden per

1 januari 2004 -- -- -- -288,5 - 288,5 12,2 - 276,3
---

Stand per

1 januari 2004
IFRS) 149,7 1.512,6 -- 604,8 2.267,1 183,8 2.450,9

Overige mutaties -- -- -- - 3,1 - 3,1 1,5 - 1,6

Betaald dividend in
het jaar -- -- -- -155,5 -55,5 -- -155,5

Resultaat voor
winstbestemming -- -- -- 416,6 416,6 27,4 444,0
---

Stand per
31 december 2004 149,7 1.512,6 -- 862,8 2.525,1 212,7 2.737,8

Effect als gevolg
van eerste toepassing
nieuwe standaarden
per 1 januari 2005 -- -- 22,3 - 33,8 - 11,5 - 9,6 - 21,1

Stand per

1 januari 2005 149,7 1.512,6 22,3 829,0 2.513,6 203,1 2.716,7

Ingetrokken
aandelen -- -- -- -- -- -- --

Mutaties en/of
aanpassingen reële
waarde -- -- 294,2 -- 294,2 - 3,1 291,1

Resultaat voor
winstbestemming -- -- -- 525,8 525,8 43,9 569,7

Betaald dividend in
het jaar -- -- -- -170,5 -170,5 -10,9 -181,4
---

Stand per
31 december 2005 149,7 1.512,6 316,5 1.184,3 3.163,1 233,0 3.396,1 ===== ======= ===== ======= ======= ===== =======

(1) De IAS 39 Reserve is een herwaarderingsreserve en om die reden niet vrij uitkeerbaar
(2) De Overige Reserve is vrij uitkeerbaar

---

MEERJARENOVERZICHT 2001-2005(1)

IFRS IFRS2 NL GAAP NL GAAP NL GAAP NL GAAP 2005 2004 2004 2003 2002 2001
----- ----- ------- ------- -------- --------

FINANCIELE RATIO'S

------------------

Leverage % 43,2 48,3 44,7 51,6 60,3 56,8

Netto rentedragende
verplichtingen/
EBITDA 0,9 1,4 1,5 1,9 2,7 2,3

Rentedekking 21,5 11,6 11,5 10,9 8,2 8,3

Langlopende
rentedragende ver-
plichtingen in %
van totaal rente-
dragend vreemd
vermogen 68,8 78,4 78,2 77,3 42,2 50,4

(1) Voor de gegevens opgenomen in het meerjarenoverzicht 2001-2005 en de berekening van hierin opgenomen gegevens dient gebruik te worden gemaakt van de volledige jaarrekening die is opgenomen op onze internetsite www.essent .nl
(2) Exclusief IAS 32 en 39

BEREKENINGSWIJZE FINANCIELE RATIO'S EN GEBRUIKTE AFKORTINGEN

Leverage

--------
Totaal rentedragend vreemd vermogen x 100% gedeeld door het totaal rentedragend vreemd vermogen plus het eigen vermogen.

Netto rentedragende verplichtingen

----------------------------------
Totaal rentedragende verplichtingen minus liquide middelen.

EBITDA

------
Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen plus resultaat joint ventures en geassocieerde deelnemingen.

Rentedekking

------------
EBITDA gedeeld door netto interestlasten. Deze definitie is met ingang van 2005 aangepast. Voorheen werden de netto financiële lasten gebruikt bij de berekening van de rentedekking. Nu worden de netto interestlasten gebruikt bij de berekening van de rentedekking.

Netto interestlasten

--------------------
Interestopbrengsten minus financiële lasten (exclusief de rentedotaties aan voorzieningen en eventuele andere financiële baten en lasten).

VERWERKINGSWIJZE DERIVATEN ONDER TOEPASSING VAN IAS 32 en IAS 39

Als onderdeel van de normale bedrijfsuitoefening worden risico's gelopen met betrekking tot grondstofprijzen, vreemde valuta en rentestanden. Derivaten worden gebruikt om deze risico' s te verminderen of te elimineren. Daarnaast houdt Essent, binnen gestelde beleidskaders, derivaten aan voor handelsdoeleinden.

Als gevolg van de toepassing van IAS 32 en IAS 39 worden in beginsel alle derivaten in de balans opgenomen tegen reële waarde per balansdatum. Het gaat daarbij niet alleen om derivaten die worden gebruikt voor het innemen van handelsposities, maar vooral om derivaten die worden gebruikt om bestaande risico's van fysieke posities in te dekken. Onder NL GAAP werden alleen de derivaten die werden gebruikt voor het innemen van handelsposities op reële waarde gewaardeerd.

Derivaten worden vanaf eerste opname gewaardeerd op reële waarde. Aanpassingen in de reële waarde worden in het resultaat verwerkt tenzij hedge accounting wordt toegepast. Bij verwerking in het resultaat worden reële waardemutaties van direct aan de levering van goederen toerekenbare derivaten waarop geen hedge accounting wordt toegepast, in de netto-omzet verantwoord.

De resultaten op derivaten waarop cash flow hedge accounting wordt toegepast en de resultaten op met derivaten ingenomen speculatieve posities worden bij realisatie verantwoord als netto-omzet. Indien derivaten dienen ter dekking van inkoopposities worden de resultaten op deze derivaten bij realisatie als kosten van inkoop van energie en grond- en hulpstoffen verantwoord.

Cash flow hedge accounting

--------------------------
Waardemutaties van derivaten die onderdeel vormen van een hedge-effectieve positie worden binnen het eigen vermogen verantwoord in een aparte IAS 39 reserve. Een mogelijk ineffectief deel van de waardemutaties wordt in het resultaat verantwoord.

Wanneer een derivaat afloopt of wordt verkocht, beëindigd of uitgeoefend, of wanneer Essent de aanwijzing van de hedge relatie intrekt, maar de onderliggende toekomstige transactie nog steeds moet plaatsvinden, blijft de cumulatieve waardemutatie op dat moment in het eigen vermogen opgenomen tot het moment dat de verwachte toekomstige transactie plaatsvindt.

Indien de onderliggende toekomstige transactie naar verwachting niet meer zal plaatsvinden, wordt de cumulatieve waardemutatie in het resultaat verantwoord.


---

Noot voor de redactie (