IP/06/198
Brussel, 22 februari 2006
Commissie beoordeelt stabiliteitsprogramma's van Frankrijk, Griekenland,
Ierland, Nederland, Portugal en Spanje
Na analyse van hun geactualiseerde stabiliteitsprogramma's komt de
Europese Commissie tot de bevinding dat Spanje en Ierland algemeen
genomen een degelijke begrotingsstrategie volgen en dat hun
begrotingsbeleid kan worden aangemerkt als een goed voorbeeld van een
beleid dat strookt met het stabiliteits- en groeipact. Verwacht wordt
dat ook Nederland gedurende de gehele programmaperiode zijn
middellangetermijnbegrotingsdoelstelling zal halen, na in de afgelopen
twee jaar ingrijpende aanpassingen te hebben doorgevoerd; daarop dient
overigens te worden voortgebouwd om ook in 2006 en daarna een solide
begrotingssituatie te handhaven, vooral in het licht van de beter dan
verwachte begrotingsresultaten voor 2005 en een aantrekkende groei in
2006. Griekenland, Frankrijk en Portugal, lidstaten waarvoor een
buitensporigtekortprocedure is ingeleid, schetsen strategieën die,
indien zij succesvol blijken, hen in staat zouden stellen hun
financiën op middellange termijn gezond te maken, al lijken in het
geval van Frankrijk en Portugal verdere inspanningen vereist te zijn
en worstelt Griekenland nog steeds met statistische herzieningen die
de anderszins aanzienlijke reductie van zijn tekort enigszins nadelig
kunnen beïnvloeden.
"Alle zes de landen hebben voor zichzelf
middellangetermijndoelstellingen voor hun openbare financiën
vastgesteld die aansluiten bij het herziene stabiliteits- en
groeipact. Spanje en Ierland worden nog steeds gekenmerkt door de
winnende combinatie van krachtige groei en begrotingsdiscipline.
Nederland toont aan dat met een vastberaden optreden een snelle en
duurzame correctie van de budgettaire onevenwichtigheden kan worden
bewerkstelligd. Deze voorbeelden moeten andere landen, zoals
Griekenland, Frankrijk en Portugal, ertoe aansporen zich verder in te
spannen om hun openbare financiën op orde te brengen," aldus de heer
Joaquín Almunia, het Commissielid verantwoordelijk voor economische en
monetaire zaken.
FRANKRIJK
Op 13 januari 2006 heeft Frankrijk een nieuwe actualisering van zijn
stabiliteitsprogramma ingediend. Het geactualiseerde programma heeft
betrekking op de periode 2005-2009. Op basis van een plausibel
macro-economisch scenario (zij het wat aan de optimistische kant wat
2006 betreft) mikt het programma op een evenwichtige begroting tegen
2010. Verwacht wordt dat in 2005 een feitelijk begrotingstekort van
3,0% van het BBP zal worden geboekt, nadat dit gedurende drie jaar
boven de referentiewaarde van het Verdrag is uitgekomen.
De budgettaire aanpassing zou vooral worden bewerkstelligd door een
beperking van de uitgaven. Voor de verschillende onderdelen van de
overheidssector worden immers uitgavenplafonds vastgesteld.
Frankrijk heeft zichzelf de middellangetermijndoelstelling opgelegd
een structurele begroting (dat wil zeggen in conjunctuurgezuiverde
termen en ongerekend eenmalige maatregelen) in evenwicht te
realiseren, hetgeen ambitieuzer is dan het stabiliteits- en groeipact
voorschrijft.
Het lijkt evenwel aangewezen dat in 2006 aanvullende maatregelen
worden genomen om te garanderen dat de doelstellingen worden gehaald
en dat de correctie blijvend is en kan worden volgehouden. De
vorderingen die vanaf 2007 in de richting van de
middellangetermijndoelstelling worden gemaakt, sporen met de benchmark
van 0,5% van het pact, al worden de meeste inspanningen uitgesteld tot
in de latere jaren van de programmaperiode. Ook wordt de doelstelling
om de begroting in evenwicht te brengen, tijdens de programmaperiode
niet gerealiseerd. Pas helemaal aan het einde van de programmaperiode
verschaft Frankrijk zichzelf een veiligheidsmarge die groot genoeg is
om te voorkomen dat de tekortdrempel van 3% van het BBP bij normale
macro-economische fluctuaties wederom wordt overschreden.
Verwacht wordt dat de schuldquote dit jaar 66% zal bedragen en zal
teruglopen tot 62,8% in 2009, hetgeen ook aanbeveling verdient daar de
verwachte lasten van de vergrijzing op lange termijn een middelgroot
risico voor de Franse openbare financiën met zich brengen.
Alles samen moeten het voornemen om het tekort de komende jaren tot
ver onder de referentiewaarde van 3% terug te dringen, en het verlenen
van voorrang aan het afbouwen van de schuld, niet alleen als ambitieus
maar ook als welkom worden aangemerkt. Om beide doelstellingen te
verwezenlijken, zou het evenwel aangewezen zijn dat Frankrijk het
overheidstekort in 2006 op geloofwaardige en duurzame wijze reduceert
tot minder dan 3% van het BBP; de nodige maatregelen uitwerkt en ten
uitvoer legt om in de jaren na 2006 een begrotingsconsolidatie in de
richting van de middellangetermijndoelstelling te bewerkstelligen; en
de uitgavenplafonds aanscherpt.
GRIEKENLAND
Op 21 december 2005 heeft Griekenland een nieuwe actualisering van
zijn stabiliteitsprogramma ingediend. In het geactualiseerde
programma, dat de periode 2005-2008 bestrijkt, wordt voor dit jaar
overeenkomstig de aanbeveling van de Raad van februari 2005 een
tekortdoelstelling van minder dan 3% vastgesteld. Deze doelstelling
zou worden gerealiseerd door de inkomsten te verhogen en de uitgaven
te beperken.
Als middellangetermijndoelstelling streeft Griekenland een sluitende
structurele begroting na (dat wil zeggen in conjunctuurgezuiverde
termen en ongerekend eenmalige maatregelen), hetgeen in
overeenstemming is met het pact. De vorderingen die met het oog op het
bereiken van de middellangetermijndoelstelling worden gemaakt, vallen
evenwel geringer uit dan de in het pact vastgelegde benchmark van 0,5%
per jaar, waardoor de doelstelling om een begroting in evenwicht te
realiseren, tijdens de programmaperiode niet zal worden gehaald. Er
lijkt geen veiligheidsmarge te worden verschaft om te voorkomen dat de
tekortdrempel van 3% bij normale macro-economische fluctuaties wederom
wordt overschreden.
Ondanks de aanzienlijke correctie-inspanning in 2005, toen het tekort
zou zijn teruggelopen van 6,6% in 2004 tot 4,3%, is het niet
uitgesloten dat de feitelijke begrotingsresultaten minder goed
uitpakken dan verwacht. Het macro-economisch scenario is nogal
optimistisch en er ontbreekt informatie over de naar het einde van de
programmaperiode toe geplande maatregelen. Bovendien is er nog steeds
sprake van een aantal hangende kwesties die verband houden met een
overschatting van de overschotten in de sociale zekerheid, hetgeen kan
leiden tot een herziening van het tekort voor 2005 en eventueel
overloopeffecten in 2006 en latere jaren kan hebben.
Aangenomen wordt dat de Griekse schuld in 2005 is afgenomen tot 107,9%
van het BBP, waardoor zij thans de op een na hoogste van de Unie is na
die van Italië. De regering is voornemens de schuld terug te brengen
tot minder dan 100% in 2008, hetgeen aanbeveling verdient, vooral daar
de toekomstige pensioenuitgaven en andere leeftijdsgebonden kosten
hoge risico's met zich brengen voor de houdbaarheid van de openbare
financiën op lange termijn.
Alles samen voldoet het programma aan de eis om het buitensporige
tekort in 2006 te verhelpen, op voorwaarde dat de voorgenomen
aanpassing onverkort wordt doorgevoerd en het effect van mogelijke
verdere statistische herzieningen beperkt blijft. Het zou tevens
aangewezen zijn dat de structurele aanpassing in de richting van de
middellangetermijndoelstelling wordt voortgezet; dat de schuldquote in
een bevredigend tempo wordt afgebouwd in de richting van de
referentiewaarde van 60% van het BBP; dat de openbare pensioenuitgaven
in de hand worden gehouden en de goedgekeurde pensioenhervormingen
worden doorgevoerd om de houdbaarheid op lange termijn te waarborgen;
en dat naar een nog betere vergaring en verwerking van statistieken
over de openbare financiën wordt gestreefd.
IERLAND
Op 7 december 2005 heeft Ierland een nieuwe actualisering van zijn
stabiliteitsprogramma ingediend. Het geactualiseerde programma heeft
betrekking op de periode 2005-2008. Op basis van een plausibel
macro-economisch scenario mikt het programma op een overheidstekort
van 0,6% in 2006 en 0,8% in 2007-2008, nadat in 2005 een overschot van
circa ¼% werd geboekt. De ontvangstenquote vertoont een neerwaartse
tendens, terwijl de uitgavenquote eerst stijgt en pas naar het einde
van de programmaperiode toe terugkeert naar het niveau van 2005.
Als middellangetermijndoelstelling streeft Ierland een structurele
begroting (dat wil zeggen een conjunctuurgezuiverde begroting,
ongerekend eenmalige maatregelen) na die vrijwel in evenwicht is,
hetgeen eveneens ambitieuzer is dan het stabiliteits- en groeipact
voorschrijft.
In het programma wordt uitgegaan van afnemende primaire overschotten
en van het ontstaan van een gering tekort, maar de feitelijke
resultaten kunnen beter uitvallen dan verwacht, vooral in 2006. De
voorgenomen begrotingsstrategie volstaat hoe dan ook om de
middellangetermijndoelstelling vast te houden en om een
veiligheidsmarge te bieden die groot genoeg is om gedurende de gehele
programmaperiode te voorkomen dat de tekortdrempel van 3% van het BBP
bij normale macro-economische fluctuaties wordt overschreden.
De schuldquote, die momenteel op 28% van het BBP wordt geraamd, zou
zich rond dat niveau stabiliseren. Wat de houdbaarheid van de openbare
financiën betreft, lijkt Ierland een middelgroot risico te lopen
gezien de forse toekomstige stijging van de leeftijdsgebonden
overheidsuitgaven.
Al bij al bevestigt het geactualiseerde programma de vastbeslotenheid
van de Ierse regering om de openbare financiën gezond te houden. Haar
begrotingssituatie kan als solide worden aangemerkt en de
begrotingsstrategie is een goed voorbeeld van een begrotingsbeleid dat
in overeenstemming is met het stabiliteits- en groeipact. Het zou
evenwel aangewezen zijn dat Ierland maatregelen blijft nemen om de
budgettaire gevolgen op lange termijn van de vergrijzing op te vangen.
NEDERLAND
Op 22 december 2005 heeft Nederland een nieuwe actualisering van zijn
stabiliteitsprogramma ingediend. Het geactualiseerde programma heeft
betrekking op de periode 2005-2008. Op basis van een plausibel
macro-economisch scenario gaat het programma ervan uit dat het
overheidstekort een lichte stijging vertoont van 1,2% van het BBP in
2005 tot 1,5% in 2006 en vervolgens wederom afneemt tot ongeveer 1% in
2008.
De middellangetermijndoelstelling van Nederland is het bewerkstelligen
van een structureel tekort (dat wil zeggen een conjunctuurgezuiverd
tekort, ongerekend eenmalige maatregelen) tussen 0,5% en 1,0% van het
BBP, hetgeen in overeenstemming is met het pact.
Gezien het feit dat de aan de begrotingsdoelstellingen verbonden
risico's elkaar min of meer in evenwicht houden, lijkt de in het
programma uitgestippelde begrotingsstrategie te volstaan om te
garanderen dat voortdurend aan de middellangetermijndoelstelling kan
worden voldaan en dat er een veiligheidsmarge wordt geboden die groot
genoeg is om gedurende de gehele programmaperiode te voorkomen dat de
tekortdrempel van 3% van het BBP bij normale macro-economische
fluctuaties wordt overschreden.
Daar er zich een krachtig economisch herstel zou voordoen van ¾% in
2005 tot 2½% in latere jaren en aangezien het feitelijke tekort in
2005 gunstiger zou kunnen uitvallen dan het cijfer van -1,2% dat in
het programma wordt voorspeld (volgens de meest recente ramingen die
aan het Nederlandse parlement zijn voorgesteld, zal het tekort
wellicht dichter in de buurt liggen van ¾%), zou het aangewezen zijn
in 2006 en daarna een solide begrotingssituatie te handhaven.
Verwacht wordt dat de schuldquote van de overheid, die in 2005 naar
schatting 54% van het BBP bedroeg, iets zal teruglopen. Wat de
houdbaarheid van de openbare financiën betreft, lijkt Nederland een
gering risico te lopen maar kan verdere begrotingsconsolidatie
noodzakelijk blijken om de gevolgen van de vergrijzing volledig op te
kunnen vangen.
Alles samen kan de strategische doelstelling van de Nederlandse
autoriteiten om gezonde openbare financiën te bewerkstelligen teneinde
een duurzame economische groei in de hand te werken en de kosten van
de vergrijzing op te vangen, als lovenswaardig worden bestempeld. Na
in 2003 meer dan 3% te hebben belopen, ligt het tekort thans ver onder
die drempel. De middellangetermijndoelstelling wordt gedurende de
gehele programmaperiode gehaald. Ook gezien de beter dan verwachte
resultaten in 2005 verdient het evenwel aanbeveling in 2006 en in
latere jaren een solide begrotingssituatie te handhaven.
PORTUGAL
Op 15 december 2005 heeft Portugal een nieuwe actualisering van zijn
stabiliteitsprogramma ingediend. Het geactualiseerde programma heeft
betrekking op de periode 2005-2009. Op basis van optimistische
groeivoorspellingen (vooral in de laatste jaren van de
programmaperiode) mikt het programma op een correctie van het
buitensporige tekort tegen 2008 aan de hand van structurele en
permanente maatregelen, waarbij elk jaar grote vorderingen worden
gemaakt.
De in het programma vastgestelde middellangetermijndoelstelling voor
de begrotingssituatie bestaat in het verwezenlijken van een
structureel tekort (dat wil zeggen in conjunctuurgezuiverde termen en
ongerekend eenmalige maatregelen) van 0,5% van het BBP of beter,
hetgeen in overeenstemming is met het pact.
Om het buitensporige tekort tegen 2008 te verhelpen, zoals de Raad in
september 2005 heeft aanbevolen, is het van wezenlijk belang dat alle
in het programma voor 2006 aangekondigde maatregelen onverkort ten
uitvoer worden gelegd en dat voor 2007 en latere jaren verdere
ingrijpende maatregelen worden getroffen. Mits de aan de
begrotingsdoelstellingen verbonden risico's worden aangepakt, sluit
het tempo van de aanpassing in de richting van de
middellangetermijndoelstelling aan bij de in het pact vastgelegde
benchmark van 0,5%, al zal deze doelstelling niet binnen de
programmaperiode worden bereikt, zoals ook in het programma zelf wordt
toegegeven.
De overheidsschuld wordt thans op ongeveer 65% van het BBP geraamd en
zal tot 2007 toenemen tot circa 69%. Wat de houdbaarheid van de
openbare financiën betreft, lijkt Portugal een groot risico te lopen
zodat een alomvattende strategie moet worden uitgestippeld om aan de
door de vergrijzing gestelde uitdaging het hoofd te kunnen bieden.
Alles samen voldoet het programma grotendeels aan de eis om het
buitensporige tekort tegen 2008 te verhelpen, op voorwaarde dat de
aangekondigde maatregelen onverkort ten uitvoer worden gelegd en dat
de nog vereiste aanvullende maatregelen ter ondersteuning van de
begrotingsstrategie worden getroffen. Het zou aangewezen zijn dat
Portugal de in het programma aangekondigde structurele maatregelen
aanneemt en strikt ten uitvoer legt; de uitgaven in de hand houdt en
verbeteringen aanbrengt in de begrotingsprocedure; de houdbaarheid op
lange termijn bevordert; en ervoor zorgt dat de schuldquote een
duidelijk neerwaartse tendens gaat vertonen.
SPANJE
Op 30 december 2005 heeft Spanje een nieuwe actualisering van zijn
stabiliteitsprogramma ingediend. Het geactualiseerde programma
bestrijkt de periode 2005-2008. Op basis van een plausibel
macro-economisch scenario mikt de actualisering op het handhaven van
hoge begrotingsoverschotten gedurende de gehele programmaperiode.
De middellangetermijndoelstelling bestaat in de verwezenlijking van
een structurele begroting (dat wil zeggen in conjunctuurgezuiverde
termen en ongerekend eenmalige maatregelen) in evenwicht, hetgeen
ambitieuzer is dan het pact voorschrijft.
Aangezien de aan de begrotingsdoelstellingen verbonden risico's elkaar
min of meer in evenwicht houden, spoort de in het programma
uitgestippelde begrotingsstrategie met het streven om de
middellangetermijndoelstelling gedurende de gehele programmaperiode te
realiseren. Er wordt zelfs veel beter gedaan en er wordt tevens een
veiligheidsmarge geboden die groot genoeg is om te voorkomen dat de
tekortdrempel van 3% van het BBP bij normale macro-economische
fluctuaties wordt overschreden.
Het is de bedoeling dat de schuldquote, die momenteel op 43% van het
BBP wordt geraamd, geleidelijk zal afnemen tot 36% in 2008. In het
licht van de verwachte hoge budgettaire lasten van de vergrijzing is
dit een voorzichtige strategie. In dit opzicht lijkt Spanje een
middelgroot risico te lopen wat de houdbaarheid van de openbare
financiën op lange termijn betreft, aangezien de opbouw van vermogen
in de vorm van een reservefonds voor de sociale zekerheid de
toekomstige stijging van de pensioenuitgaven enigszins opvangt.
Al met al kan de begrotingssituatie als solide worden bestempeld en is
de begrotingsstrategie een goed voorbeeld van een begrotingsbeleid dat
in overeenstemming is met het pact. Het zou evenwel aangewezen zijn
dat Spanje de voorgenomen maatregelen met het oog op het aanpakken van
de budgettaire gevolgen op lange termijn van de vergrijzing ten
uitvoer legt.
De evaluaties van de Commissie voor elk land zijn beschikbaar op:
http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/year/ye
ar20052006_en.htm.
GREECE
Comparison of key macroeconomic and budgetary projections
2004
2005
2006
2007
2008
Real GDP
(% change)
SP Dec 2005
4.7
3.6
3.8
3.8
4.0
COM Nov 2005
4.7
3.5
3.4
3.4
n.a.
SP March 2004
4.2
2.9
3.0
3.0
n.a.
HICP inflation
(%)
SP Dec 2005
3.0
3.5
3.2
3.0
2.7
COM Nov 2005
3.1
3.5
3.1
3.0
n.a.
SP March 2004
3.0
n.a
n.a
n.a
n.a.
Output gap
(% of potential GDP)
SP Dec 2005^1
1.4
1.1
1.1
1.1
1.5
COM Nov 2005^5
2.0
2.0
2.0
2.2
n.a.
SP March 2004^1
2.1
1.6
1.5
1.5
n.a.
General government balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
-6.6
-4.3
-2.6
-2.3
-1.7
COM Nov 2005
-6.6
-3.7
-3.8
-3.8
n.a.
SP March 2004
-6.1
-3.7
-2.9
-2.4
n.a.
Primary balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
-0.9
0.9
2.3
2.4
2.8
COM Nov 2005
-0.9
1.7
1.2
0.9
n.a.
SP March 2004
-0.4
1.8
2.7
3.3
n.a.
Cyclically-adjusted balance
(% of GDP)
SP Dec 2005^1
-7.2
-4.8
-3.1
-2.8
-2.4
COM Nov 2005
-7.5
-4.5
-4.6
-4.8
n.a.
SP March 2004^1
-7.0
-4.4
-3.5
-3.0
n.a.
Structural balance^2
(% of GDP)
SP Dec 2005^3
-7.2
-4.8
-3.7
-2.8
-2.4
COM Nov 2005^4
-7.5
-5.3
-4.6
-4.8
n.a.
SP March 2004
-7.0
-4.4
-3.5
-3.0
n.a.
Government gross debt
(% of GDP)
SP Dec 2005
109.3
107.9
104.8
101.1
96.8
COM Nov 2005
109.3
107.9
106.8
106
n.a.
SP March 2004
110.5
109.5
107.2
104.7
n.a.
Notes:
1Commission services calculations on the basis of the information in
the programme
2Cyclically-adjusted balance (as in the previous rows) excluding
one-off and other temporary measures
3One-off and other temporary measures taken from the programme (0.6%
of GDP in 2006)
4One-off and other temporary measures taken from the Commission
services' autumn 2005 forecast (0.8% of GDP in 2005)
5Based on estimated potential growth of 3.2%, 3.5%, 3.4% and 3.2%
respectively in the period 2004-2007.
Source:
Stability programme (SP); Commission services' autumn 2005 economic
forecasts (COM); Commission services' calculations
SPAIN
Comparison of key macroeconomic and budgetary projections
2004
2005
2006
2007
2008
Real GDP
(% change)
SP Dec 2005
3.1
3.4
3.3
3.2
3.2
COM Nov 2005^4
3.1
3.4
3.2
3.0
n.a.
SP Dec 2004
2.6
2.9
3.0
3.0
3.0
HICP inflation (*)
(%)
SP Dec 2005^*
3.4
3.4
2.8
2.5
2.2
COM Nov 2005
3.4
3.7
3.4
2.9
n.a.
SP Dec 2004
3.0
3.1
2.9
2.7
2.4
Output gap
(% of potential GDP)
SP Dec 2005^1
0.0
-0.5
-0.8
-1.1
-0.7
COM Nov 2005
0.2
0.0
-0.2
-0.5
n.a.
SP Dec 2004^1
-0.2
-0.2
-0.2
-0.2
-0.1
General government balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
-0.1
1.0
0.9
0.7
0.6
COM Nov 2005
-0.3
0.2
0.1
-0.4
n.a.
SP Dec 2004
-0.8
0.1
0.2
0.4
0.4
Primary balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
1.9
2.8
2.6
2.2
2.0
COM Nov 2005
2.0
2.1
1.9
1.3
n.a.
SP Dec 2004
1.5
2.2
2.2
2.3
2.3
Cyclically-adjusted balance
(% of GDP)
SP Dec 2005^1
-0.1
1.2
1.2
1.2
0.9
COM Nov 2005
-0.3
0.2
0.2
-0.1
n.a.
SP Dec 2004^1
-0.7
0.2
0.3
0.5
0.4
Structural balance^2
(% of GDP)
SP Dec 2005^3
0.7
1.2
1.2
1.2
0.9
COM Nov 2005^3
0.5
0.2
0.2
-0.1
n.a.
SP Dec 2004^3
0.1
0.2
0.3
0.5
0.4
Government gross debt
(% of GDP)
SP Dec 2005
46.6
43.1
40.3
38.0
36.0
COM Nov 2005
46.9
44.2
41.9
40.7
n.a.
SP Dec 2004
49.1
46.7
44.3
42.0
40.0
Notes:
1Commission services calculations on the basis of the information in
the programme.
2Cyclically-adjusted balance (as in the previous rows) excluding
one-off and other temporary measures.
3 One-off and other temporary measures taken from the programme
(Assumption of the national railway company RENFE debt, 0.7% of GDP
and public television RTVE, 0.1% of GDP, in year 2004)
4 According to first estimates, growth was 3.4% in 2005. The
Commission services' interim forecast of 21 February 2006 projects
growth of 3.1% in 2006.
*Private consumption deflator
Source:
Stability programme (SP); Commission services' autumn 2005 economic
forecasts (COM); Commission services' calculations
FRANCE
Comparison of key macroeconomic and budgetary projections
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Real GDP
(% change)
SP Jan 2006^1
2.3
1.5-2.0
2.0-2.5
2 ¼
2 ¼
2 ¼
COM Nov 2005^8
2.3
1.5
1.8
2.3
n.a.
n.a.
SP Dec 2004
2.5
2.5
2.5
2.5
2.5
n.a.
HICP inflation
(%)
SP Jan 2006^1
2.3
1.9
1.8
1 ¾
1 ¾
1 ¾
COM Nov 2005
2.3
2.0
2.1
1.9
n.a.
n.a.
SP Dec 2004^7
2.2
1.8
1.5
1.5
1.5
n.a.
Output gap
(% of potential GDP)
SP Jan 2006^2
-0.3
-0.5
-0.4
-0.6
-0.8
-0.9
COM Nov 2005^6
-0.2
-0.5
-0.9
-1.0
n.a.
n.a.
SP Dec 2004
-0.5
-0.4
-0.4
-0.4
-0.4
n.a.
General government balance
(% of GDP)
SP Jan 2006
-3.7
-3.0
-2.9
-2.6
-1.9
-1.0
COM Nov 2005
-3.7
-3.2
-3.5
-3.5
n.a.
n.a.
SP Dec 2004
-3.6
-2.9
-2.2
-1.6
-0.9
n.a.
Primary balance
(% of GDP)
SP Jan 2006
-0.8
-0.3
-0.3
0.0
0.6
1.6
COM Nov 2005
-0.8
-0.5
-0.7
-0.7
n.a.
n.a.
SP Dec 2004
-0.7
0.1
0.8
1.5
2.2
n.a.
Cyclically-adjusted balance
(% of GDP)
SP Jan 2006^2
-3.5
-2.8
-2.7
-2.3
-1.5
-0.6
COM Nov 2005
-3.6
-3.0
-3.0
-3.1
n.a.
n.a.
SP Dec 2004^3
-3.4
-2.7
-2.0
-1.4
-0.7
n.a.
Structural balance^2
(% of GDP)
SP Jan 2006^4
-3.5
-3.3
-2.9
-2.3
-1.5
-0.6
COM Nov 2005^5
-3.6
-3.5
-3.3
-3.1
n.a.
n.a.
SP Dec 2004
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
Government gross debt
(% of GDP)
SP Jan 2006
65.1
65.8
66.0
65.6
64.6
62.8
COM Nov 2005
65.1
66.5
67.1
68.0
n.a.
n.a.
SP Dec 2004
64.8
65.0
64.6
63.6
62.0
n.a.
Notes:
1For further calculations, the corresponding point estimate has been
used
2Commission services calculations on the basis of the information in
the programme
3Cyclically-adjusted balance (as in the previous rows) excluding
one-off and other temporary measures
4One-off and other temporary measures as calculated by the Commission
services (0.6% of GDP in 2005 (the apparent smaller difference between
the structural and the cyclically-adjusted is due to rounding effect),
0.2% of GDP in 2006; all deficit-reducing)
5One-off and other temporary measures taken from the Commission
services' autumn 2005 forecast (0.5% of GDP in 2005 and 0.2% in 2006;
all deficit-reducing)
6Based on estimated potential growth of 2.3% in 2004, 1.9% in 2005,
2.2% in 2006 and 2.4% for the period 2007-2009.
7CPI change instead of HICP.
8According to first estimates, growth was 1.4% in 2005. The Commission
services' interim forecast of 21 February 2006 projects growth of 1.9%
in 2006.
Source:
Stability programme (SP); Commission services' autumn 2005 economic
forecasts (COM); Commission services' calculations
IRELAND
Comparison of key macroeconomic and budgetary projections
2004
2005
2006
2007
2008
Real GDP
(% change)
SP Dec 2005
4.5
4.6
4.8
5.0
4.8
COM Nov 2005^2
4.5
4.4
4.8
5.0
n.a.
SP Dec 2004
5.3
5.1
5.2
5.4
n.a.
HICP inflation
(%)
SP Dec 2005
2.3
2.2
2.0
2.0
1.8
COM Nov 2005
2.3
2.2
2.5
2.4
n.a.
SP Dec 2004
2.3
2.1
2.0
1.9
n.a.
Output gap
(% of potential GDP)
SP Dec 2005^1
0.1
-1.3
-1.9
-2.2
-2.1
COM Nov 2005^6
0.1
-1.6
-2.2
-2.6
n.a.
SP Dec 2004^1
-1.0
-1.8
-2.3
-2.0
n.a.
General government balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
1.4
0.3
-0.6
-0.8
-0.8
COM Nov 2005^2
1.4
-0.4
-0.3
-0.1
n.a.
SP Dec 2004
0.9
-0.8
-0.6
-0.6
n.a.
Primary balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
2.6
1.5
0.6
0.4
0.5
COM Nov 2005^2
2.7
0.8
0.8
0.9
n.a.
SP Dec 2004
2.1
0.6
0.6
0.7
n.a.
Cyclically-adjusted balance
(% of GDP)
SP Dec 2005^1
1.4
0.8
0.2
0.1
0.1
COM Nov 2005^2
1.4
0.2
0.6
0.9
n.a.
SP Dec 2004^1
1.2
-0.2
0.1
0.0
. n.a.
Structural balance^3
(% of GDP)
SP Dec 2005^4
0.7
1.1
0.1
0.1
0.1
COM Nov 2005^2,5
0.7
0.6
0.6
0.9
n.a.
SP Dec 2004
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
Government gross debt
(% of GDP)
SP Dec 2005
29.4
28.0
28.0
28.2
28.3
COM Nov 2005^2
29.8
29.0
28.7
28.2
n.a.
SP Dec 2004
30.5
30.1
30.1
30.0
n.a.
Notes:
1 Commission services calculations on the basis of the information in
the programme.
2 Commission services' Autumn 2005 forecast pre-dates the December
2005 Budget on which the updated stability programme is based.
3 Cyclically-adjusted balance (as in the previous rows) excluding
one-off and other temporary measures
4 One-off and other temporary measures taken from the programme (0.3%
of GDP in 2005; surplus decreasing). An estimate of one-offs for 2004
and 2006 provided by the Irish Department of Finance: 0.7% of GDP in
2004 and 0.1% of GDP in 2006 respectively (both surplus increasing).
5 One-off and other temporary measures taken from the Commission
services' Autumn 2005 forecast (0.4% of GDP in 2005; surplus
decreasing).
6Based on estimated potential growth of 5.8%, 6.1%, 5.5% and 5.3%
respectively in the period 2004-2007.
Source:
Stability programme (SP); Commission services' Autumn 2005 economic
forecasts (COM); Commission services' calculations
NETHERLANDS
Comparison of key macroeconomic and budgetary projections
2004
2005
2006
2007
2008
Real GDP
(% change)
SP Dec 2005^1
1.7
¾
2 ½
2 ½
2 ¼
COM Nov 2005
1.7
0.5
2.0
2.4
n.a.
SP Nov 2004
1 ¼
1 ½
2 ½
2 ½
n.a.
HICP inflation
(%)
SP Dec 2005
1.4
1.5
1.5
1.1
n.a.
COM Nov 2005
1.4
1.7
2.0
1.9
n.a.
SP Nov 2004
1¼
1¼
1½
1½
n.a.
Output gap
(% of potential GDP)
SP Dec 2005^2
-1.5
-2.3
-1.5
-1.1
-0.9
COM Nov 2005^4
-1.3
-2.2
-1.9
-1.4
n.a.
SP Nov 2004
-2.1
-2.2
-1.5
-0.9
n.a.
General government balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
-2.1
-1.2
-1.5
-1.2
-1.1
COM Nov 2005
-2.1
-1.8
-1.9
-1.5
n.a.
SP Nov 2004
-3.0
-2.6
-2.1
-1.9
n.a.
Primary balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
0.6
1.4
1.1
1.4
1.5
COM Nov 2005
0.5
0.7
0.6
1.0
n.a.
SP Nov 2004
-0.1
0.3
0.7
0.8
n.a.
Cyclically-adjusted balance = Structural balance^3
(% of GDP)
SP Dec 2005^2
-1.3
0.0
-0.7
-0.6
-0.6
COM Nov 2005
-1.4
-0.6
-0.8
-0.7
n.a.
SP Nov 2004
-1.6
-1.2
-1.2
-1.3
n.a.
Government gross debt
(% of GDP)
SP Dec 2005
53.1
54.4
54.5
53.9
53.1
COM Nov 2005
53.1
54.0
54.2
53.8
n.a.
SP Nov 2004
56.3
58.1
58.6
58.3
n.a.
Notes:
1 For further calculations, the corresponding point estimates have
been used.
2 Commission services calculations on the basis of the information in
the programme.
3 As there are no one-off and other temporary measures in the
programme, the cyclically-adjusted balance and the structural balance
are identical.
4Based on estimated potential growth of 1.5%, 1.6%, 1.7% and 1.8%
respectively in the period 2004-2007.
Source:
Stability programme (SP); Commission services' autumn 2005 economic
forecasts (COM); Commission services' calculations.
PORTUGAL
Comparison of key macroeconomic and budgetary projections
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Real GDP
(% change)
SP Dec 2005
1.2
0.5
1.1
1.8
2.4
3.0
COM Nov 2005
1.2
0.4
0.8
1.2
n.a.
n.a.
SP Jun 2005
1.0
0.8
1.4
2.2
2.6
3.0
HICP inflation
(%)
SP Dec 2005^*
2.4
2.3
2.3
2.2
2.2
2.1
COM Nov 2005
2.5
2.2
2.7
2.2
n.a.
n.a.
SP Jun 2005
2.5
2.5
2.9
2.5
2.5
2.4
Output gap
(% of potential GDP)
SP Dec 2005^1
-1.5
-2.3
-2.7
-2.5
-1.8
-0.7
COM Nov 2005^6
-1.3
-2.0
-2.4
-2.6
n.a.
n.a.
SP Jun 2005^1
-2.1
-2.7
-2.8
-2.3
-1.6
-0.7
General government balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
-3.0
-6.0
-4.6
-3.7
-2.6
-1.5
COM Nov 2005
-3.0
-6.0
-5.0
-4.8
n.a.
n.a.
SP Jun 2005
-2.9
-6.2
-4.8
-3.9
-2.8
-1.6
Primary balance
(% of GDP)
SP Dec 2005
-0.3
-3.2
-1.7
-0.6
0.6
1.5
COM Nov 2005
-0.3
-3.1
-2.0
-1.6
n.a.
n.a.
SP Jun 2005
-0.1
-3.3
-1.6
-0.5
0.7
1.8
Cyclically-adjusted balance
(% of GDP)
SP Dec 2005^1
-2.3
-5.0
-3.4
-2.6
-1.8
-1.2
COM Nov 2005
-2.4
-5.1
-3.8
-3.6
n.a.
n.a.
SP Jun 2005^1
-2.2
-5.3
-3.8
-3.1
-2.3
-1.4
Structural balance^2
(% of GDP)
SP Dec 2005^3
n.a.
-5.0
-3.4
-2.6
-1.8
-1.2
COM Nov 2005^4
-4.6
-5.5
-4.2
-3.7
n.a.
n.a.
SP Jun 2005^5
-4.5
-5.5
-3.8
-3.1
-2.3
-1.4
Government gross debt
(% of GDP)
SP Dec 2005
59.4
65.5
68.7
69.3
68.4
66.2
COM Nov 2005
59.4
65.9
69.8
72.1
n.a.
n.a.
SP Jun 2005
61.9
66.5
67.5
67.8
66.8
64.5
Notes:
1Commission services calculations on the basis of the information in
the programme.
2Cyclically-adjusted balance (as in the previous rows) excluding
one-off and other temporary measures.
3There are no one-off and other temporary measures in the programme.
4One-off and other temporary measures taken from the Commission
services' autumn 2005 forecast: 2.2% of GDP in 2004, 0.4% of GDP in
2005 and 0.4% of GDP in 2006 and 0.1% of GDP in 2007; all
deficit-reducing.
5One-off operations taken from the June 2005 programme: 2.3% of GDP in
2004 and 0.2% of GDP in 2005; all deficit-reducing.
6Based on estimated potential growth of 1.3%, 1.1%, 1.2% and 1.4%
respectively in the period 2004-2007. *Private consumption deflator
Source:
Stability programme (SP); Commission services' autumn 2005 economic
forecasts (COM); Commission services' calculations
---
Overeenkomstig Verordening (EG) nr. 1466/97 van de Raad over
versterking van het toezicht op begrotingssituaties en het toezicht op
en de coördinatie van het economisch beleid (gewijzigd bij Verordening
(EG) nr. 1055/2005) moeten lidstaten die de euro hebben aangenomen,
jaarlijkse actualiseringen van hun stabiliteitsprogramma's indienen,
terwijl lidstaten die de euro nog niet hebben aangenomen,
convergentieprogramma's indienen.
Voor de lidstaten die tot de eurozone en ERM II behoren, worden
landspecifieke middellangetermijndoelstellingen aanbevolen tussen -1%
van het BBP voor landen met een lage schuld en een hoge potentiële
groei, en een evenwicht of een overschot voor landen met een hoge
schuld en een lage potentiële groei. De lidstaten mogen ambitieuzere
middellangetermijndoelstellingen formuleren indien zij van oordeel
zijn dat de omstandigheden zulks vereisen. Voor de lidstaten die geen
deel uitmaken van de eurozone en ERM II, worden de landspecifieke
middellangetermijndoelstellingen vastgesteld met het oog op het
bewerkstelligen van convergentie en het naleven van de in het Verdrag
vastgelegde referentiewaarden.
European Union