Persbericht
Velsen, 10 februari 2006 (voorbeurs)
JAARRESULTATEN CROWN VAN GELDER 2005
NETTOWINST VAN EUR 8,1 MILJOEN IN 2005 (EUR 1,86 PER CERTIFICAAT)
DIVIDENDVOORSTEL VAN EUR 1,00 PER CERTIFICAAT
RECORD AFZET VAN RUIM 200.000 TON
LAGERE RESULTAATSVERWACHTING IN 2006 DOOR HOGERE
ENERGIEKOSTEN
PUBLICATIE VAN VISIE 2010
KERNCIJFERS
(EUR x 1.000) 2005 2004
Netto-omzet 142.158 139.316
Bedrijfsresultaat 11.063 12.052
Nettowinst 8.115 8.325
Investeringen 21.653 23.080
Afzet (ton) 200.400 190.400
Productie (ton) 197.000 184.000
Aantal medewerkers (gemiddeld) 296 303
Per certificaat van aandeel (in EUR)
Operationele kasstroom 4,77 3,48
Nettowinst 1,86 1,91
Dividend (2005: voorstel) 1,00 1,00
Slotkoers 17,70 15,99
Groepsvermogen 27,13 26,27
Aantal certificaten 4.356.005 4.356.005
Mees Hartvelt, CEO, licht de jaarcijfers toe: Dankzij onze sterke marktpositie als nichespeler hebben
wij, ondanks de zwakke marktomstandigheden een afzet behaald van meer dan 200.000 ton. Daarnaast
hebben we met succes ons investerings-meerjarenplan IMP II afgerond, die zal leiden tot een meer
efficiënte en hogere productiecapaciteit. Om onze positie ook in de toekomst te borgen, hebben wij onze
visie tot het jaar 2010 uitgewerkt. Onze stevige positie als nichespeler met producten van hoge
toegevoegde waarde kan hiermee verder worden ontwikkeld .
1-8
Persbericht
Gang van zaken
Resultaat 2005
De nettowinst van Crown Van Gelder (CVG) in 2005 is uitgekomen op EUR 8,1 miljoen. Dit is een daling
van EUR 0,2 miljoen ten opzichte van het resultaat in 2004 van EUR 8,3 miljoen. Het bedrijfsresultaat
bedroeg EUR 11,1 miljoen, ten opzichte van 12,1 miljoen in 2004. De afzet van CVG steeg in 2005 met
5% naar een nieuw recordniveau van 200.400 ton, waarbij de omzet is uitgekomen op EUR 142,2
miljoen (2004: EUR 139,3 miljoen). Lagere verkoopprijzen en hogere kosten, vooral van grondstoffen en
energie, leidde tot verdere druk op de verkoopmarges. Een éénmalige bate vanwege wijzigingen in de
pensioenregeling van CVG had een sterke positieve invloed van EUR 1,5 miljoen op de nettowinst.
Marktontwikkelingen
Zoals in ons persbericht van begin november is aangegeven, blijven de marktomstandig-heden relatief
zwak in de markten van CVG. In 2005 lag het ordervolume in de Europese markt voor houtvrij
ongestreken papier slechts één procent hoger dan in 2004. Na beëindiging van het arbeidsconflict
waardoor de papierproductie in Finland gedurende zes weken kwam stil te liggen, is de concurrentie in
de Europese papierindustrie weer in hevigheid toegenomen. Ondanks de toename van de vraag was er
gedurende geheel 2005 sprake van overcapaciteit en sterke concurrentie, waardoor marktprijzen onder
druk stonden. De verkoopprijzen van CVG daalden in 2005 met gemiddeld 2,4% ten opzichte van 2004.
Grondstofprijzen
Celstof is de belangrijkste grondstof voor de producten van CVG. In 2005, steeg de prijs van de
benchmark celstof NBSK van USD 620 naar USD 645 per ton in mei, waarna een daling optrad tot circa
USD 590 per ton in de tweede helft van 2005. De prijs van kortvezelcelstof steeg in het eerste halfjaar
van 2005 met circa EUR 100 per ton en bleef gedurende het tweede halfjaar op dit hoge niveau.
De prijs van NBSK lag in 2005 gemiddeld op hetzelfde niveau als in 2004, maar de kortvezelcelstof
steeg met gemiddeld 11%. De gemiddelde celstofprijs voor CVG was in 2005 2% hoger dan in 2004.
Energiekosten
De vervanging van de gasturbine van de warmtekrachtcentrale door een nieuwe Dry Low NOx
gasturbine en de opstart heeft circa zes weken in beslag genomen. Gedurende deze periode is slechts
een geringe hoeveelheid gas verbruikt en is er geen elektriciteit teruggeleverd aan het openbare net. Per
saldo stegen de energielasten voor CVG in 2005 met EUR 1,4 miljoen.
CVG neemt deel aan het emissiehandelssysteem van de Europese Unie (EU-ETS). Als gevolg van de in
de afgelopen jaren uitgevoerde energiebesparende maatregelen en investeringen beschikt de
onderneming over een surplus aan CO2 emissierechten. CVG heeft een deel van dit surplus in 2005
verkocht met een opbrengst van EUR 0,2 miljoen. Het resterende deel van de verwachte overschotten
voor 2005 en 2006 zijn in 2006 verkocht. Deze verkoop zal een extra resultaat voor belastingen
opleveren van circa EUR 2 miljoen in 2006.
Hoewel de olie en gasprijzen in 2005 aanzienlijk zijn gestegen, zijn de energielasten voor CVG relatief
stabiel gebleven door vaste prijscontracten voor aardgas die tot eind 2005 doorliepen. Eind 2005 heeft
CVG nieuwe energiecontracten afgesloten voor 2006 en inmiddels zijn de prijzen voor 2006 vastgelegd.
Per saldo zullen de energielasten, inclusief de opbrengsten van CO2 emissierechten, in 2006 naar
verwachting verdubbelen tot een niveau van circa EUR 12 miljoen.
Investeringen
In de laatste maanden van 2005 en begin januari 2006 heeft CVG het Investerings-MeerjarenPlan II
(IMP II) afgerond. IMP II is gericht op verhoging van de productiecapaciteit, de kwaliteit en de
bedrijfsefficiency van de papiermachines.
2-8
Persbericht
De investeringsuitgaven bedroegen in 2005 bijna EUR 22 miljoen en hadden voor een groot deel
betrekking op dit investeringsplan, met de vernieuwing van de oploopkast van papiermachine 1, de
upgrade van de oploopkast van papiermachine 2 en de vervanging van de gasturbine en het
besturingssysteem van de warmtekrachtcentrale. Een bedrag van EUR 2 miljoen aan IMP II
investeringen, zal begin 2006 worden betaald.
De upgrade van beide papiermachines is volgens plan verlopen en verdere verbeteringen in de kwaliteit
van het papier zijn gerealiseerd. De vervanging van de gasturbine en het besturingssysteem heeft meer
tijd gekost dan aanvankelijk was verwacht. De vernieuwde warmtekrachtcentrale voldoet sinds begin
januari 2006 aan alle gestelde eisen.
Net als in 2004, is aan CVG voor een deel van de investeringen een EIA belastingaftrek toegekend
(Energie Investerings-Aftrek). De netto belastingaftrek bedraagt EUR 1,0 miljoen en zal gedurende de
gemiddelde economische levensduur van de activa waar deze aftrek betrekking op heeft, ten gunste van
het resultaat worden gebracht. Deze periode is circa 12 jaar. Op dit moment lopen nog aanvragen voor
een aanvullende belastingaftrek van EUR 1,3 miljoen, maar deze zijn nog niet toegekend.
Winst per aandeel en winstbestemming
De nettowinst over 2005 bedraagt EUR 1,86 per certificaat van aandeel (2004: EUR 1,91). Aan de
aandeelhouders wordt voorgesteld het dividend vast te stellen op EUR 1,00 per certificaat van aandeel
(2004: EUR 1,00). De pay-out bedraagt hiermee 54% (2004: 52%).
Eenmalige bate door wijzigingen in de pensioenregeling
In december 2005 heeft CVG met de vakverenigingen een nieuwe CAO afgesloten. Deze nieuwe
overeenkomst heeft ook betrekking op de pensioenregeling. Wijzigingen in de fiscale behandeling van
regelingen voor vervroegd pensioen maakte het ook voor CVG noodzakelijk om de pensioenregeling
aan te passen. Het gecombineerde effect van de nieuwe pensioenafspraken leidt tot een aanzienlijke
éénmalige bate in het nettoresultaat over 2005.
Visie 2010
CVG heeft de strategische richting voor de jaren tot 2010 uitgewerkt. De onderneming zal haar sterke
positie als betrouwbare nichespeler in de markt voor houtvrij ongestreken en licht gestreken papier
verder uitbouwen. CVG heeft tien doelstellingen geformuleerd. De belangrijkste doelen zijn:
Het ontwikkelen van nieuwe en verbeterde producten met hogere toegevoegde waarde en een groei
van het aandeel specialties voor industriële toepassingen tot 50% bij een toename van de capaciteit
tot 230.000 ton;
Het verbeteren van de servicegraad voor klanten en het verbreden van de klantenbasis;
Verhogen van de dividend pay-out van 40 50% naar 50 60% van de nettowinst vanaf 2006.
Voor nadere informatie over Visie 2010 van Crown Van Gelder wordt verwezen naar de website van de
onderneming (www.cvg.nl).
Vooruitzichten voor 2006
De marktomstandigheden in de markten van CVG zijn in het begin van 2006 relatief zwak. CVG heeft
prijsverhogingen aangekondigd met ingang van het eerste kwartaal van 2006, om de hogere
inkoopkosten, met name van energie, te compenseren. Tot op heden is CVG er slechts gedeeltelijk in
geslaagd om de prijzen te verhogen. De huidige verkoopprijsverhogingen zijn onvoldoende om de
hogere kosten te kunnen dekken. CVG blijft ernaar streven om de verkoopprijzen verder te verhogen.
3-8
Persbericht
Een aantal grote Europese papierproducenten neemt op dit moment maatregelen om activiteiten van
verliesgevende fabrieken te beëindigen. Hierdoor wordt overcapaciteit geëlimineerd. In combinatie met
een sterker herstel van de Europese economie, zou dit kunnen leiden tot een betere balans tussen
vraag en aanbod. Het is op dit moment niet duidelijk wat hiervan de invloed zou kunnen zijn de op de
verkoopprijzen van CVG in 2006.
De celstofmarkt levert een gemengd beeld op. In de markt voor NBSK celstof wordt een traditionele
prijsontwikkeling verwacht, waarbij gedurende de eerste helft van 2006 de prijzen zullen stijgen en vanaf
het midden van 2006 een geleidelijke daling zal optreden.
De productiecapaciteit van kortvezelcelstof zal in de komende jaren naar verwachting toenemen. Een
verdere prijsstijging van deze celstofsoorten zou hierdoor kunnen worden ontmoedigd.
Het effect van deze ontwikkelingen en de ontwikkeling van de US dollarkoers op de grondstofkosten is
op dit moment onzeker.
Na twee jaar met grote investeringen in de upgrade van de papiermachines zullen de
investeringsuitgaven in 2006 beperkt blijven tot circa EUR 8 miljoen. In 2006 zal CVG haar
bedrijfsactiviteiten richten op een verdere verbetering van de kwaliteit, de productiviteit en de efficiency
van de bedrijfsvoering.
CVG verwacht dat ondanks de volumestijging tot 207.000 á 210.000 ton, de stijging van de
verkoopprijzen en de opbrengsten uit de verkoop van CO2 emissierechten onvoldoende zal zijn om de
aanzienlijke toename van de energielasten te compenseren. Het resultaat zal hierdoor naar verwachting
in 2006 lager uitkomen dan in 2005.
Op 27 juli 2006 (nabeurs) zal Crown Van Gelder de halfjaarresultaten 2006 publiceren.
Voor de officiële versie van deze publicatie wordt verwezen naar het Engelstalige persbericht.
Voor nadere informatie:
Mees Hartvelt, CEO, tel. 0251 - 26 22 00.
Internetsite: www.cvg.nl
Profiel:
Crown Van Gelder N.V. produceert en verkoopt hoogwaardige industriële en grafische specialiteiten in
de sector houtvrij ongestreken en lichtgestreken papier. De onderneming is gevestigd in Velsen
(Nederland) en telt circa 300 medewerkers. De onderneming beschikt over twee papiermachines en tot
de producten behoren basispapieren voor zelfklevende materialen, papier voor digital colour printing,
basispapier voor direct thermal printing, karton voor tickets, optisch leesbare papieren (OCR), rotatie-
offset papier en kettingformulierpapier voor laser- en inkjetprinters.
Crown Van Gelder N.V. is genoteerd aan Euronext Amsterdam en maakt sinds 25 februari 2003 deel uit
van het NextPrime Segment.
Bijlagen:
- Geconsolideerde winst- en verliesrekening
- Geconsolideerde balans
- Geconsolideerd kasstroomoverzicht
- Geconsolideerd overzicht van mutaties in groepsvermogen
4-8
Persbericht
GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING (x EUR 1.000)
2005 2004
Netto-omzet 142.158 139.316
Omzetgerelateerde kosten -7.272 -6.715
Totaal van de bedrijfsopbrengsten 134.886 132.601
Overige inkomsten 201 -
Kosten van grond- en hulpstoffen en
energie -84.051 -77.972
Wijziging in voorraad gereed product -1.181 -3.920
Arbeidskosten -16.517 -18.002
Afschrijvingen en amortisatie -9.239 -7.904
Overige bedrijfskosten -13.036 -12.751
Totaal der bedrijfskosten -124.024 -120.549
Bedrijfsresultaat voor financiële
baten en lasten 11.063 12.052
Financiële baten 34 40
Financiële lasten -198 -187
-164 -147
Aandeel in resultaat uit niet-
geconsolideerde deelnemingen 378 302
Resultaat uit gewone bedrijfs-
uitoefening voor belasting 11.277 12.207
Belasting -3.121 -3.845
Nettoresultaat voor de periode 8.156 8.362
Minderheidsbelang derden -41 -37
NETTORESULTAAT 8.115 8.325
(Geen accountantscontrole toegepast)
5-8
Persbericht
GECONSOLIDEERDE BALANS (x EUR 1.000)
(voor verwerking winstbestemming)
31 december 2005 31 december 2004
ACTIVA
Vaste activa
Materiële vaste activa 96.577 84.317
Immateriële vaste activa 78 125
Financiële vaste activa 1.187 1.075
Pensioenen 5.847 2.727
Overige vaste activa 2.929 3.038
106.618 91.282
Vlottende activa
Voorraden 25.895 24.897
Handelsvorderingen en overige
vorderingen 17.037 20.033
Belastingvorderingen 1.539 1.977
Liquide middelen 1.120 902
45.591 47.809
152.209 139.091
PASSIVA
Eigen vermogen 118.051 114.292
Aandeel derden 117 147
Groepsvermogen 118.168 114.439
Langlopende verplichtingen
Voorziening voor latente
belastingverplichtingen 5.556 4.422
Kortlopende verplichtingen
Rentedragende verplichtingen 13.461 8.229
Handelscrediteuren 9.468 7.181
Belastingen en premies sociale
verzekeringen 110 193
Overige kortlopende schulden 5.446 4.627
28.485 20.230
152.209 139.091
(Geen accountantscontrole toegepast)
6-8
Persbericht
GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT (x EUR 1.000)
2005 2004
Kasstroom uit Operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat 11.063 12.052
Aanpassingen voor:
Afschrijvingen en amortisatie 9.239 7.904
Voorzieningen 1.134 2.671
Pensioenen -3.120 -996
7.253 9.579
Mutaties in werkkapitaal:
Handelsvorderingen en overige vorderingen 2.996 -2.608
Voorraden -998 3.034
Handelscrediteuren 2.287 -299
Overige posten -127 -3.618
4.158 -3.491
22.474 18.140
Financiële lasten -198 -187
Financiële baten 34 40
Betaalde winstbelasting -1.515 -2.824
-1.679 -2.971
20.795 15.169
Kasstroom uit Investeringsactiviteiten
Investeringen in materiële vaste activa -21.631 -23.029
Investeringen in immateriële vaste activa -22 -51
Boekwinst op verkoop vaste activa 200 -
Desinvestering van materiële vaste activa - 15
-21.453 -23.065
Kasstroom uit Financieringsactiviteiten
Betaald dividend -4.356 -4.356
Schulden aan kredietinstellingen 5.232 8.229
876 3.873
Afname (-) / toename in liquide middelen 218 -4,023
Liquide middelen per 1 januari 902 4.925
Liquide middelen per 31 december 1.120 902
(Geen accountantscontrole toegepast)
7-8
Persbericht
GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN GROEPSVERMOGEN (EUR x 1.000)
Gestort en Overige Netto- Totaal Aandeel Totaal
opgevraagd reserves resultaat in eigen derden groeps-
kapitaal periode vermogen vermogen
Stand per
1 januari 2004 8.712 93.800 7.850 110.362 164 110.526
Mutaties in 2004
Winstbestemming - 3.494 -3.494 - - -
Betaald dividend - - -4.356 -4.356 - -4.356
Overige mutaties - -39 - -39 -54 -93
Winst over het boekjaar - - 8.325 8.325 37 8.362
Stand per
31 december 2004 8.712 97.255 8.325 114.292 147 114.439
Mutaties in 2005
Winstbestemming - 3.969 -3.969 - - -
Betaald dividend - - -4.356 -4,356 - -4.356
Overige mutaties - - - - -71 -71
Winst over het boekjaar - - 8.115 8.115 41 8.156
Stand per
31 december 2005 8.712 101.224 8.115 118.051 117 118.168
(Geen accountantscontrole toegepast)
8-8
---- --
Crown Van Gelder Papierfabrieken