CSM overgangsjaar 2005 in teken van margeverbetering

CSM

Persbericht
CSM: OVERGANGSJAAR 2005 IN TEKEN VAN MARGEVERBETERING Diemen, 31 augustus 2005 - Belangrijkste ontwikkelingen eerste halfjaar 2005: ! resultaat na belastingen* inclusief bijzondere posten: EUR 9,8 miljoen; ! resultaat na belastingen* exclusief bijzondere posten: EUR 34,9 miljoen (eerste halfjaar 2004: EUR 44,3 miljoen);
! winst per aandeel* inclusief bijzondere posten: EUR 0,13; ! winst per aandeel* exclusief bijzondere posten: EUR 0,46 voornamelijk als gevolg van achterblijvende resultaten in CSM Bakery Supplies Europe en CSM Biochemicals (eerste halfjaar 2004: EUR 0,54);
! winst per aandeel* inclusief het effect van beëindigde bedrijfsactiviteiten, de verkoop van CSM Sugar Confectionery en bijzondere posten: EUR 4,85; ! netto schuldpositie teruggebracht ten opzichte van 31 december 2004 van EUR 865,9 miljoen tot EUR 410,4 miljoen.
Gerard Hoetmer, CEO CSM:
"CSM gaat voortvarend aan de slag om de marges te verbeteren. Met een nieuw besparingsprogramma 2005-2007 kunnen wij vanaf 2008 een totaal bedrag van EUR 110 miljoen per jaar besparen. Tegelijkertijd zullen wij circa EUR 30 miljoen investeren in sales, marketing en R&D. Ook gaan we jaarlijks EUR 30 miljoen investeren ter ondersteuning van onze concurrentiepositie. Vanaf 2008 leidt de herstructurering tot een verbetering van het bedrijfsresultaat van EUR 50 miljoen per jaar. 2005 zien wij als overgangsjaar. Marktomstandigheden zijn moeilijk. Lagere operationele resultaten en bijzondere lasten vanwege reorganisaties drukken het resultaat. Management en medewerkers van CSM zetten zich volledig in voor solide financiële prestaties en blijvend marktleiderschap. Ik ben ervan overtuigd dat we hiermee het fundament leggen voor verdere groei van CSM." Gang van zaken divisies eerste halfjaar 2005:
! Resultaten CSM Bakery Supplies Europe stellen teleur voornamelijk door tegenvallende gang van zaken bij BakeMark UK en Délices de la Tour (Frankrijk). ! CSM Bakery Supplies North America verbetert bedrijfsresultaat vóór bijzondere posten in Amerikaanse dollars met 12% onder meer door succesvolle reorganisatie van de distributieactiviteiten en integratie van Henry&Henry in H.C. Brill.
*
resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten CSM nv
Corporate Communications
Postbus 349
1000 AH Amsterdam
Nienoord 13
1112 XE Diemen
T 020 590 63 20
F 020 590 62 17
E marjolein.moerer@csm.nl
2/15
! Bedrijfsresultaat CSM Biochemicals daalt fors door prijsdruk in de Noord-Amerikaanse markt en negatieve valuta-invloeden (o.a. Amerikaanse dollar). De voorbereidingen voor de bouw van een nieuwe productielocatie in Thailand zijn in volle gang. ! CSM Sugar realiseert, exclusief bijzondere posten, nagenoeg gelijk bedrijfsresultaat. De beëindiging van de suikerproductie in Breda en de overheveling daarvan naar Vierverlaten liggen op schema.
! Verkoop van CSM Sugar Confectionery succesvol afgerond met een boekwinst na belasting van EUR 352,2 miljoen.
Vooruitzichten 2005:
In vergelijking tot 2004 verwachten wij een lager totaal CSM bedrijfsresultaat. Gezien de onzekere marktomstandigheden doen wij thans geen concrete uitspraak over de verwachte winstontwikkeling voor heel 2005. Voor de afzonderlijke divisies verwachten wij: ! CSM Bakery Supplies Europe: sterke daling van het bedrijfsresultaat. ! CSM Bakery Supplies North America: duidelijke stijging van het bedrijfsresultaat gemeten in Amerikaanse dollars.
! CSM Biochemicals: aanzienlijk lager resultaat.
! CSM Sugar: licht lager bedrijfsresultaat.
Herstructureringsprogramma 2005-2007:
Het herstructureringsprogramma 2005-2007 zal een reorganisatielast van EUR 120 miljoen tot gevolg hebben. Hiervan zal naar verwachting EUR 60 miljoen ten laste van het resultaat 2005 worden gebracht, waarvan EUR 29,6 miljoen reeds is verwerkt in het eerste halfjaar 2005.
---
Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met: Pers: Marjolein Moerer, communicatie manager: tel. +31 (0)20 5906320/mobiel +31 (0)6 5352 7622 Analisten: Ian Blackford, investor relations manager: tel. +31 (0)20 5906317/mobiel +44 (0)7767 227506 Bijlagen

1. Kengetallen

2. Financiële toelichting

3. Gang van zaken per divisie

4. Geconsolideerde winst- en verliesrekening

5. Geconsolideerde winst- en verliesrekening van de voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór bijzondere posten
6. Geconsolideerde balans

7. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht

8. Herziening van de financiële gegevens over 2004 als gevolg van de invoering van IFRS Halfjaarbericht
Het volledige halfjaarbericht vindt u vanaf 1 september op www.csm.nl. Een gedrukte versie kunt u aanvragen via communications@csm.nl.
Webcast
Woensdag 31 augustus a.s. vanaf 11.00 uur (CET) via www.csm.nl is de presentatie te beluisteren die de heren Hoetmer (CEO) en Hendriks (CFO) op dat moment voor analisten geven. Achtergrondinformatie
CSM is een wereldwijd opererende producent en leverancier van bakkerijproducten en voedingsingrediënten. Bakkerijingrediënten en -producten, melkzuur, melkzuurderivaten en suiker zijn de belangrijkste productgroepen van CSM. Met deze activiteiten heeft CSM een jaaromzet van EUR 2,8 miljard en een personeelsbestand van circa 8.900 medewerkers. CSM is actief in Europa, de VS, Canada, Brazilië en Azië. Meer info: www.csm.nl Bijlage 1.

3/15
Kengetallen
per 30-6-2005

1e halfjaar 2005
per 30-6-2004

1e halfjaar 2004
in miljoenen euro's
Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 1.278,7 1.333,2 Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 41,9 88,2 Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 9,8 44,3 Resultaat na belastingen 365,0 65,4
Kasstroom uit operationele activiteiten 8,0 101,3
Eigen vermogen 907,6 755,4
Beurswaarde 2.004 1.571
in euro's
Per gewoon aandeel 1
Winst uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 0,13 0,54 Winst uit voortgezette en beëindigde bedrijfsactiviteiten 4,85 0,81 Kasstroom uit operationele activiteiten 0,11 1,32
Eigen vermogen 2 12,44 9,72
Koers per 30 juni 25,57 19,43
Hoogste koers in het halfjaar 25,62 21,38
Laagste koers in het halfjaar 22,42 16,97
Verhoudingsgetallen
ROS % 3 3,3 6,6
Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten/netto-omzet % 0,8 3,3 ROCE exclusief goodwill % 4 9,4 19,3
ROCE inclusief goodwill % 5 4,2 8,9
Rentedekking 6 1,4 2,9
Balanstotaal : eigen vermogen 1 : 0,4 1 : 0,3
Netto schuldpositie : eigen vermogen 7 1 : 2,2 1 : 0,8 Netto schuldpositie/EBITDA 8 2,4 2,9
Aantal medewerkers 8.930 13.714
Aantal geplaatste gewone aandelen 78.354.449 80.866.886 Aantal uitstaande gewone aandelen 9 72.943.397 77.612.910 Aantal dividendgerechtigde gewone aandelen 72.943.397 77.612.910 Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 75.288.157 76.627.827
1 De winst per gewoon aandeel wordt berekend op basis van het gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen.
2 Eigen vermogen per gewoon aandeel is het eigen vermogen gedeeld door het aantal dividendgerechtigde gewone aandelen per balansdatum.

3 ROS % is het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten gedeeld door de netto-omzet x 100.
4 ROCE exclusief goodwill % is het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten op jaarbasis gedeeld door het gemiddeld geïnvesteerd vermogen exclusief goodwill x 100.

5 ROCE inclusief goodwill % is het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten op jaarbasis gedeeld door het gemiddeld geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill x 100. Hierbij is rekening gehouden met alle acquisities sedert 1978, het jaar waarin het diversificatieproces van CSM aanving.

6 Rentedekking is het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten gedeeld door het saldo van financiële baten en lasten.
7 Netto schuldpositie bestaat uit de rentedragende schulden minus de liquide middelen.
8 EBITDA "Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization", ofwel "Bedrijfsresultaat vóór afschrijving vaste activa" berekend op jaarbasis. De netto schuldpositie wordt berekend op basis van een gewogen gemiddelde voor dezelfde periode.
9 Aantal uitstaande aandelen is het aantal geplaatste aandelen minus de ingekochte aandelen. Bijlage 2.

4/15
Financiële toelichting
Resultaten
Het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór bijzondere posten daalde met 18,9% naar EUR 71,5 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2004 (EUR 88,2 miljoen). Deze daling werd voornamelijk veroorzaakt door de tegenvallende resultaten bij CSM Bakery Supplies Europe en CSM Biochemicals. Autonoom daalde het bedrijfsresultaat in het eerste halfjaar met EUR 11,0 miljoen.
Het effect van de bijzondere posten op het bedrijfsresultaat bedraagt EUR 29,6 miljoen negatief. Het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten inclusief bijzondere posten bedraagt EUR 41,9 miljoen. De bijzondere posten bestaan uit de voorzieningen voor de herstructureringsplannen bij alle divisies, afwaardering van activa en een eenmalige boekwinst bij de verkoop van een bedrijfsgebouw.
Het resultaat na belastingen inclusief bijzondere posten bedraagt ¤ 9,8 miljoen. Het resultaat na belastingen exclusief bijzondere posten bedraagt ¤ 34,9 miljoen (eerste halfjaar 2004: ¤ 44,3 miljoen). De winst per aandeel inclusief bijzondere posten bedraagt ¤ 0,13. De winst per aandeel exclusief bijzondere posten daalt tot ¤ 0,46 (eerste halfjaar 2004: ¤ 0,54). Het resultaat na belastingen uit voortgezette en beëindigde bedrijfsactiviteiten bedroeg EUR 365,0 miljoen als gevolg van het resultaat op de verkoop van CSM Sugar Confectionery. De winst per aandeel inclusief de beëindigde bedrijfsactiviteiten bedraagt EUR 4,85. De netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten daalde licht tot EUR 1.278,7 miljoen (eerste halfjaar 2004: EUR 1.333,2 miljoen). Het negatieve effect van desinvesteringen bij de voortgezette bedrijfsactiviteiten op de netto-omzet bedroeg EUR 45,9 miljoen. De netto-omzet werd verder negatief beïnvloed door koerseffecten van EUR 23,4 miljoen (2004 EUR=US$ 1,23 en 2005 EUR=US$ 1,28). Autonoom steeg de netto-omzet met EUR 14,7 miljoen (1,1%). De financiële baten en lasten daalden per saldo licht met EUR 1,2 miljoen tot EUR 29,3 miljoen (eerste halfjaar 2004: EUR 30,5 miljoen). De rentelasten daalden als gevolg van de lagere netto schuldpositie door de verkoop van CSM Sugar Confectionery. Deze daling werd gedeeltelijk tenietgedaan door eenmalige lasten in verband met de terugbetaling van een gedeelte van de cumulatief financieringspreferente aandelen en de gedeeltelijke aflossing van de Amerikaanse dollar lening.
De belastingdruk uit voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór bijzondere posten nam af tot 17,3% (eerste halfjaar 2004: 23,2%). Het belastingeffect op de bijzondere posten bedraagt 15,2% als gevolg van het feit dat reorganisatiekosten in verlieslatende landen niet direct leiden tot een belastingbate.
Bijlage 2.

5/15
Balans
Het balanstotaal daalde tot EUR 2.222,8 miljoen (eerste halfjaar 2004: EUR 2.689,0 miljoen) voornamelijk als gevolg van de verkoop van CSM Sugar Confectionery. Het eigen vermogen vóór winstverdeling nam in het eerste halfjaar van 2005 toe met EUR 224,0 miljoen tot EUR 907,6 miljoen. De belangrijkste mutaties in het eerste halfjaar van 2005 zijn: ! de toevoeging van het resultaat over het eerste halfjaar 2005 van EUR 365,0 miljoen; ! de afname in verband met het dividend over het jaar 2004 ad EUR 61,1 miljoen; ! de afboeking van EUR 77,4 miljoen samenhangend met de inkoop van certificaten van aandelen ter optimalisatie van de financieringsstructuur van de onderneming. Per 30 juni 2005 bedroeg de verhouding tussen het balanstotaal en het eigen vermogen 1 : 0,4 (30 juni 2004: 1 : 0,3).
Kasstroom
De kasstroom uit operationele activiteiten kwam uit op EUR 8,0 miljoen (eerste halfjaar 2004: EUR 101,3 miljoen) voornamelijk als gevolg van de lagere resultaten en de eenmalige bijzondere posten.
De kasstroom uit investeringsactiviteiten kwam uit op EUR 769,2 miljoen als gevolg van de verkoop van CSM Sugar Confectionery.
De kasstroom uit financieringsactiviteiten bedroeg EUR 648,3 miljoen negatief met name door terugbetalingen van leningen waardoor de netto schuldpositie afnam. De netto investering in materiële vaste activa daalde met EUR 41,4 miljoen naar EUR 8,4 miljoen (eerste halfjaar 2004: EUR 49,8 miljoen) voornamelijk als gevolg van lagere investeringen en de verkoop van een bedrijfsgebouw bij Express Croex (Spanje). Financiering
De netto schuldpositie nam ten opzichte van 31 december 2004 af met EUR 455,5 miljoen tot EUR 410,4 miljoen. Deze daling werd per saldo voornamelijk veroorzaakt door: ! de ontvangst van de opbrengst van de verkoop van CSM Sugar Confectionery van EUR 779,2 miljoen;
! een positieve kasstroom uit operationele activiteiten van EUR 8,0 miljoen; ! de betaling van in totaal EUR 67,1 miljoen voor het dividend over het kalenderjaar 2004; ! de inkoop van certificaten van aandelen voor een bedrag van EUR 77,4 miljoen. De rentedragende langlopende schulden bedroegen per 30 juni 2005 EUR 565,1 miljoen. Het gemiddelde effectieve rentepercentage van de per 30 juni 2005 uitstaande langlopende schulden is 5,75% met een gemiddelde looptijd van 6,6 jaar (30 juni 2004: gemiddeld rentepercentage 5,20% en gemiddelde looptijd 6,3 jaar). De stijging van het gemiddelde effectieve rentepercentage is enerzijds het gevolg van het feit dat de cumulatieve preferente aandelen onder IFRS worden geclassificeerd als langlopende schulden in plaats van als eigen vermogen (gemiddeld rentepercentage 6,13%) en anderzijds het gevolg van de aflossing van de bankschulden. De ratio netto schuldpositie gedeeld door de EBITDA bedroeg per 30 juni 2005: 2,4 (30 juni 2004: 2,9).
Bijlage 3.

6/15
CSM Bakery Supplies Europe
Halfjaar eindigend 30 juni 2005
vóór bijzondere posten
2005 2004*
in miljoenen euro's
Netto-omzet 540,8 540,8 554,0
Bedrijfsresultaat 12,3 18,9 24,1
ROS % 2,3 3,5 4,4
ROCE inclusief goodwill % 2,8 4,3 5,6

* in het eerste halfjaar 2004 waren er geen bijzondere posten Gang van zaken
Alhoewel op vergelijkbare basis sprake was van een stijging van de netto-omzet ontwikkelden de resultaten van de divisie zich aanzienlijk slechter dan verwacht. De netto-omzet van CSM Bakery Supplies Europe bedroeg in de eerste helft van 2005 EUR 540,8 miljoen (eerste helft 2004: EUR 554,0 miljoen). Desinvesteringen hadden een negatief effect op de netto-omzet van EUR 22 miljoen. Gecorrigeerd voor desinvesteringen bedroeg de autonome omzetgroei circa 1,7%. Een duidelijke toename van de autonome groei van de omzet werd gerealiseerd in de in-store en Foodservice/OOH kanalen terwijl ambachtelijke en industriële bakkerijen een nagenoeg gelijkblijvende omzet vertoonden. Echter door prijsdruk en deels eenmalige hogere productie- en grondstoffenkosten daalde de brutomarge in alle segmenten. Het bedrijfsresultaat daalde tot EUR 12,3 miljoen (eerste helft 2004: EUR 24,1 miljoen). Bijzondere baten en lasten in het kader van herstructureringen hadden een negatief effect op het bedrijfsresultaat van per saldo EUR 6,6 miljoen. Op vergelijkbare basis daalde het bedrijfsresultaat ten opzichte van dezelfde periode van vorig jaar met circa 22%. Door de moeizame marktomstandigheden konden de sedert de tweede helft van 2004 gestegen grondstof- en productiekosten slechts ten dele in de eindprijzen worden doorberekend. Dankzij de positieve invloed van kostenbesparende maatregelen bleef de margedruk bij de meeste werkmaatschappijen beperkt.
Het lagere bedrijfsresultaat is in belangrijke mate toe te schrijven aan de combinatie van uiterst competitieve marktomstandigheden en incidentele tegenvallers bij BakeMark UK. BakeMark UK werd geconfronteerd met de effecten van de hevige prijsconcurrentie tussen Engelse winkelketens. Daarnaast resulteerde de invoering van nieuwe computersoftware in een achterstand in de voorraadadministratie met als gevolg een inefficiënte productieplanning en extra incidentele logistieke kosten. Deze problemen zijn aangepakt en zullen begin volgend jaar zijn opgelost. De resultaten in Frankrijk waren sterk negatief door de eenmalige reorganisatielasten en de matige gang van zaken bij Délices de la Tour (bakkerijproducten). De resultaten van BakeMark Ingrédients France (bakkerij-ingrediënten) daarentegen ontwikkelden zich nagenoeg conform verwachting. Ondanks de prijsdruk onder andere tengevolge van de opmars van discounters, verbeterde het resultaat van BakeMark Deutschland dankzij het vorig jaar ingezette kostenreductieprogramma. In Italië bleef de brutomarge op peil en was sprake van een gezonde groei, mede dankzij de sterke positie van BakeMark Italia bij de ambachtelijke bakkerijen en de introductie van nieuwe broodproducten.
Vooruitzichten CSM Bakery Supplies Europe
Ook het tweede halfjaar 2005 staat in het teken van een sterke focus op kostenreducties in de supply chain en ondersteunende functies. De effecten hiervan zullen eerst in de loop van 2006 zichtbaar worden. Voor het gehele jaar 2005 verwachten wij exclusief bijzondere posten een sterke daling van het bedrijfsresultaat.
Bijlage 3.

7/15
CSM Bakery Supplies North America
Halfjaar eindigend 30 juni 2005
vóór bijzondere posten
2005 2004*
in miljoenen euro's
Netto-omzet 495,5 495,5 509,8
Bedrijfsresultaat 25,7 29,3 27,2
ROS % 5,2 5,9 5,3
ROCE inclusief goodwill % 7,1 8,1 7,2

* in het eerste halfjaar 2004 waren er geen bijzondere posten Gang van zaken
De in 2004 ingezette aanpak van "herstructureren, desinvesteren en groeien" is succesvol met als resultaat dat in het eerste halfjaar van 2005 alle werkmaatschappijen positieve bedrijfsresultaten realiseerden. De netto-omzet van CSM Bakery Supplies North America bedroeg in de eerste helft van 2005 EUR 495,5 miljoen (eerste helft 2004: EUR 509,8 miljoen). Nagenoeg alle werkmaatschappijen waren in staat een duidelijke volumegroei te realiseren. Vooral de verkopen aan industriële bakkerijen namen sterk toe. Ondanks de lopende integratie wist H.C. Brill uitstekende resultaten te behalen door tijdig in te spelen op de toegenomen vraag van in-store bakkerijen. Mede door het verbeterde economische klimaat konden de sedert de tweede helft van 2004 gestegen grondstoffenkosten gedeeltelijk in de eindprijzen worden doorberekend. Tezamen met de positieve invloed van de kostenbesparende maatregelen stegen de brutomarges, afgezien van bijzondere posten, ten opzichte van het niveau van de vergelijkbare periode in 2004. Desinvesteringen hadden een negatief effect op de netto-omzet van EUR 10,9 miljoen. De lagere Amerikaanse dollar had een negatief effect op de netto-omzet van EUR 20,5 miljoen (eerste helft 2005 EUR=US$ 1,28 tegenover EUR=US$ 1,23 in de eerste helft 2004). Op basis van constante wisselkoersen en gecorrigeerd voor het effect van desinvesteringen zou de autonome netto-omzet met 3,3% zijn gestegen.
Exclusief bijzondere posten steeg het bedrijfsresultaat tot EUR 29,3 miljoen (eerste helft 2004: EUR 27,2 miljoen). De lagere Amerikaanse dollar beïnvloedde het bedrijfsresultaat negatief met EUR 1,2 miljoen. Voorts hadden bijzondere baten en lasten wegens desinvesteringen en reorganisaties (BakeMark East, American Ingredients Company) een negatief effect op het bedrijfsresultaat van per saldo EUR 3,6 miljoen. Gecorrigeerd voor bovenstaande valuta-effecten en bijzondere posten zou het bedrijfsresultaat zijn uitgekomen op EUR 30,5 miljoen, een stijging van 12% ten opzichte van de eerste helft van 2004. Vooruitzichten CSM Bakery Supplies North America
De huidige, gunstige marktomstandigheden zullen in combinatie met het effect van eerder genomen kostenbesparende maatregelen zowel omzet als bedrijfsresultaat in de tweede helft van 2005 positief beïnvloeden. Medio juli 2005 werd een reorganisatievoorziening van EUR 2,3 miljoen voor sluiting van drie productielocaties aangekondigd welke ten laste van het tweede halfjaar zal komen. Voor het gehele jaar 2005 verwachten wij, in Amerikaanse dollars gemeten en exclusief bijzondere posten, een duidelijke stijging van het bedrijfsresultaat ten opzichte van 2004.
Bijlage 3.

8/15
CSM Biochemicals
Halfjaar eindigend 30 juni 2005
vóór bijzondere posten
2005 2004*
in miljoenen euro's
Netto-omzet 139,9 139,9 138,9
Bedrijfsresultaat 9,1 12,5 24,0
ROS % 6,5 8,9 17,3
ROCE inclusief goodwill % 6,6 9,0 20,1

* in het eerste halfjaar 2004 waren er geen bijzondere posten Gang van zaken
CSM Biochemicals realiseerde in de eerste helft van 2005 een omzet van EUR 139,9 miljoen (eerste helft 2004: EUR 138,9 miljoen). Het valuta-effect van de lagere Amerikaanse dollar en de gestegen Braziliaanse real bedroeg EUR 2,1 miljoen negatief. Het verkoopvolume steeg met gemiddeld 6% en bleef daarmee sterk achter bij de verwachtingen. Geografisch werd in Noord- Europa en Japan de sterkste volumegroei gerealiseerd tegenover een aanzienlijk achterblijvende ontwikkeling in de Verenigde Staten. De snelst groeiende productcategorieën bestonden uit basis melkzuur, melkzuur voor diervoeding en enkele derivaten. Gemiddeld steeg het verkoopvolume van hoogwaardige gluconaten relatief snel met 9%. Tegenover de volumestijgingen stonden prijsdalingen van gemiddeld 5%, met name als gevolg van concurrentiedruk en het negatieve effect van de lagere Amerikaanse dollar en de gestegen Braziliaanse real. Het bedrijfsresultaat kwam uit op EUR 9,1 miljoen en was daarmee fors lager dan in de vergelijkbare periode in 2004 (EUR 24,0 miljoen). Het bedrijfsresultaat werd met EUR 4,4 miljoen negatief beïnvloed door negatieve valuta-invloeden (Amerikaanse dollar 2004 EUR=US$ 1,23 en 2005 EUR=US$ 1,28 en de Braziliaanse real). De lagere Amerikaanse dollar beperkte de mogelijkheden om prijsstijgingen door te voeren, aangezien de productiekosten van CSM Biochemicals in tegenstelling tot de meeste concurrenten grotendeels in euro's zijn. Verder had de hogere prijs van grondstoffen en energie op de wereldmarkt een negatief effect op het bedrijfsresultaat (EUR 1,9 miljoen). Daarnaast beïnvloedden incidentele factoren gedurende de verslagperiode, zoals opstartproblemen in de nieuwe fabriek in Spanje (PURASAL poeders voor de vleesverwerkende industrie) het bedrijfsresultaat negatief. Exclusief het negatieve effect van incidentele factoren en valuta-invloeden, zou de daling van het bedrijfsresultaat over de eerste helft van 2005 ten opzichte van de vergelijkbare periode van 2004 beperkt zijn gebleven tot 15%. Vooruitzichten CSM Biochemicals
Na de omvangrijke prijserosie gedurende de eerste helft van 2005 gaan wij uit van een stabilisatie van de prijzen voor de meeste productcategorieën gedurende de tweede helft van 2005. Ondanks dit effect en de aangekondigde kostenbesparingen kan de in het eerste halfjaar opgelopen achterstand in de tweede helft van 2005 niet meer worden ingehaald. Wij verwachten dan ook voor het gehele jaar 2005, exclusief bijzondere posten, een aanzienlijk lager bedrijfsresultaat. Bijlage 3.

9/15
CSM Sugar
Halfjaar eindigend 30 juni 2005
vóór bijzondere posten
2005 2004*
in miljoenen euro's
Netto-omzet 102,5 102,5 130,5
Bedrijfsresultaat 4,7 20,7 21,5
ROS % 4,6 20,2 16,5
ROCE inclusief goodwill % 7,6 33,6 33,1

* in het eerste halfjaar 2004 waren er geen bijzondere posten Gang van zaken
De netto-omzet van CSM Sugar daalde in de eerste helft van 2005 tot EUR 102,5 miljoen (eerste helft 2004: EUR 130,5 miljoen).
De omzetdaling werd deels veroorzaakt door de desinvestering van Nedalco (omzetbijdrage eerste helft 2004: EUR 13 miljoen) en tevens doordat de exporten van quotumsuiker (zogeheten A en Bsuiker) en niet-quotumsuiker (zogeheten C-suiker) buiten de EU om markttechnische redenen deels werden vertraagd en pas in het tweede halfjaar zullen plaatsvinden. De verkopen van quotumsuiker binnen de EU, voornamelijk ten behoeve van industriële afnemers, stegen licht ten opzichte van de eerste helft van het vorige jaar. Hierin zijn begrepen de leveranties van de bijproducten van de suikerproductie zoals diervoeding (Cesem) en kalkmest (Betacal). Ook de suikerleveringen aan zusterbedrijven (CSM Biochemicals en CSM Bakery Supplies Europe) stegen licht. De verkopen van consumentenproducten waren gelijk aan die in dezelfde periode van vorig jaar. In dit marktsegment werd Rinse Appelstroop (met en zonder cranberry) geïntroduceerd. Het bedrijfsresultaat, exclusief de buitengewone last vanwege de beëindiging van de bietenverwerking in Breda, daalde licht tot EUR 20,7 miljoen (eerste helft 2004: EUR 21,5 miljoen). De desinvestering van onze deelneming in Nedalco had een te verwaarlozen invloed op het bedrijfsresultaat.
Vooruitzichten CSM Sugar
Uitgaande van een normaal verloop van de bietencampagne (voor welke campagne de huidige EU-marktverordening nog geldt) en de fors gestegen energiekosten tengevolge van de hoge olieprijs, verwachten wij dat het bedrijfsresultaat 2005 (exclusief bijzondere posten) licht lager zal uitkomen dan in 2004.
Bijlage 4.

10/15
Geconsolideerde winst- en verliesrekening
in miljoenen euro's
halfjaar
eindigend
30-06-2005
halfjaar
eindigend
30-06-2004
verschil
in
%
Voortgezette bedrijfsactiviteiten
Netto-omzet 1.278,7 1.333,2 -4,1
Kosten van grond- en hulpstoffen -713,5 -746,1
Toegevoegde waarde 565,2 587,1 -3,7
Productiekosten -236,6 -193,7
Opslag- en transportkosten -85,6 -87,1
Bruto marge 243,0 306,3 -20,7
Verkoopkosten -106,8 -115,4
Algemene en administratieve kosten -90,7 -102,7
Overige kosten -5,1 -
Overige opbrengsten 1,5 -
Bedrijfsresultaat 41,9 88,2 -52,5
Financiële baten 16,3 5,3
Financiële lasten -45,6 -35,8
Resultaat vóór belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten 12,6 57,7 -78,2
Belastingen -2,8 -13,4
Resultaat na belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten 9,8 44,3 -77,9
Beëindigde bedrijfsactiviteiten
Resultaat na belastingen 1 3,0 21,1
Resultaat uit verkoop na belastingen 352,2 -
Resultaat na belastingen uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten 355,2 21,1
Resultaat na belastingen 365,0 65,4 458,1
Per gewoon aandeel in euro's
Winst uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 0,13 0,54 -75,9 Verwaterde winst 0,13 0,54 -75,9
Winst uit voortgezette en beëindigde bedrijfsactiviteiten 4,85 0,81 498,7
Verwaterde winst 4,80 0,81 492,6

1 Het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten bestaat uit het resultaat van de zoetwarendivisie exclusief de financiële baten en lasten. Belastingen zijn proportioneel toegedeeld aan de zoetwarendivisie op basis van het belastingtarief van CSM in het geheel (2005: 22,2% en 2004: 23,2%).
Bijlage 5.

11/15
Geconsolideerde winst- en verliesrekening
van de voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór bijzondere posten Halfjaar eindigend 30-06-2005 30-06-2004 *
in miljoenen euro's
totaal
bijzondere
posten
vóór
bijzondere
posten
totaal
Netto-omzet 1.278,7 - 1.278,7 1.333,2
Kosten van grond- en hulpstoffen -713,5 - -713,5 -746,1 Toegevoegde waarde 565,2 - 565,2 587,1
Productiekosten -236,6 -39,5 -197,1 -193,7
Opslag- en transportkosten -85,6 -0,3 -85,3 -87,1
Bruto marge 243,0 -39,8 282,8 306,3
Verkoopkosten -106,8 - -106,8 -115,4
Algemene en administratieve kosten -90,7 13,8 -104,5 -102,7 Overige kosten -5,1 -5,1 - -
Overige opbrengsten 1,5 1,5 - -
Bedrijfsresultaat 41,9 -29,6 71,5 88,2
Financiële baten 16,3 - 16,3 5,3
Financiële lasten -45,6 - -45,6 -35,8
Resultaat vóór belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten 12,6 -29,6
42,2 57,7
Belastingen -2,8 4,5 -7,3 -13,4
Resultaat na belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten 9,8 -25,1
34,9 44,3

* in het eerste halfjaar van 2004 waren er geen bijzondere posten Het effect van de bijzondere posten op het bedrijfsresultaat bedraagt EUR 29,6 miljoen negatief (na belastingen EUR 25,1 miljoen negatief).
CSM Bakery Supplies Europe: totaal bijzondere posten EUR 6,6 miljoen negatief. ! Kosten in verband met de reorganisatie van de activiteiten bij Délices de la Tour ten bedrage van EUR 20,1 miljoen. Deze kosten hebben betrekking op de afwaardering van materiële vaste activa en afvloeiingskosten van personeel en zijn verantwoord als productiekosten (EUR 19,3 miljoen) en algemene en administratieve kosten (EUR 0,8 miljoen). ! Een eenmalige verkoopwinst op een gebouw bij Express Croex ten bedrage van EUR 16,5 miljoen, geclassificeerd als algemene en administratieve kosten. ! Kosten in verband met de verplaatsing van de Readi-Bake cookie-activiteiten van BakeMark UK ten bedrage van EUR 3,0 miljoen, verantwoord als productiekosten (EUR 1,8 miljoen) en algemene en administratieve kosten (EUR 1,2 miljoen). ! Het resultaat van de verkoop van BakeMark Sverige en de verkoopactiviteiten in Finland bedraagt nul.
Bijlage 5.

12/15
CSM Bakery Supplies North America: totaal bijzondere posten EUR 3,6 miljoen negatief. ! Overige kosten in verband met de sluiting van diverse branches en herstructurering van de distributieactiviteiten van Bakemark East ten bedrage van EUR 5,1 miljoen. ! Resultaat van de verkoop van de "defoamer" activiteiten bij American Ingredients Company ten bedrage van EUR 1,5 miljoen positief, geclassificeerd als overige opbrengsten. CSM Biochemicals: totaal bijzondere posten EUR 3,4 miljoen negatief. ! Dit betreft onder andere kosten in verband met de herstructurering van activiteiten van de Biochemicals divisie in Nederland. De bijzondere posten vallen onder de categorieën productiekosten (EUR 2,4 miljoen), opslag- en transportkosten (EUR 0,3 miljoen) en algemene en administratieve kosten (EUR 0,7 miljoen).
CSM Sugar: totaal bijzondere posten EUR 16 miljoen negatief. ! Reorganisatiekosten in verband met de beëindiging van de bietenverwerking in Breda ten bedrage van EUR 16,0 miljoen, geclassificeerd als productiekosten. Bijlage 6.

13/15
Geconsolideerde balans
vóór winstverdeling, in miljoenen euro's 30-06-2005 31-12-2004 30-06-2004 Activa
Materiële vaste activa 600,2 593,9 632,8
Immateriële vaste activa 645,1 627,9 644,9
Financiële vaste activa 13,0 17,6 12,7
Uitgestelde belastingvorderingen 60,6 62,1 64,6
Totaal vaste activa 1.318,9 1.301,5 1.355,0
Voorraden 321,6 391,4 312,9
Vorderingen 362,1 333,6 369,5
Belastingvorderingen 12,6 6,3 10,9
Liquide middelen 207,6 76,1 47,5
Activa aangehouden voor verkoop - 565,0 593,2
Totaal vlottende activa 903,9 1.372,4 1.334,0
Totaal 2.222,8

2.673,9 2.689,0
Passiva
Eigen vermogen 907,6 806,5 755,4
Voorzieningen 190,2 171,4 176,8
Uitgestelde belastingschulden 87,4 92,4 71,1
Langlopende schulden 565,1 551,9 914,6
Totaal langlopende verplichtingen 842,7 815,7 1.162,5 Rentedragende kortlopende schulden 52,9 390,1 135,1 Handelscrediteuren 209,9 215,9 249,7
Overige niet-rentedragende kortlopende schulden 194,2 250,5 155,6 Belastingschulden 15,5 15,2 42,7
Verplichtingen aangehouden voor verkoop - 180,0 188,0 Totaal kortlopende verplichtingen 472,5 1.051,7 771,1 Totaal 2.222,8 2.673,9 2.689,0
Bijlage 7.
14/15
Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend
30-06-2005
Halfjaar eindigend
30-06-2004
Kasstroom uit operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat 41,9 88,2
Afschrijvingen op materiële vaste activa 35,6 34,5 Resultaat desinvesteringen vaste activa -6,6 -
Resultaat uit verkoop groepsmaatschappijen en
activiteiten 3,6 -
Opties 0,3 -
Mutatie voorzieningen 21,5 -9,4
Mutaties werkkapitaal 1 -55,5 10,2
Per saldo betaalde rente en winstbelasting -32,8 -22,2 Kasstroom uit operationele activiteiten 8,0 101,3
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Beëindigde bedrijfsactiviteiten -14,3 44,5
Verkoop van beëindigde bedrijfsactiviteiten 779,2 - Verwerving en verkoop groepsmaatschappijen 12,7 -
Netto investeringen in materiële vaste activa -8,4 -49,8 Kasstroom uit investeringsactiviteiten 769,2 -5,3
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Mutatie rentedragende schulden -503,8 -68,0
Inkoop eigen aandelen -77,4 -6,6
Betaald dividend -67,1 -30,7
Dekkingsgraad Pensioenfonds - -4,2
Kasstroom uit financieringsactiviteiten -648,3 -109,5 Netto kasstroom 128,9 -13,5
Koers- en omrekeningsverschillen liquide
middelen 2,6 0,4
Afname/toename liquide middelen 131,5 -13,1
Liquide middelen begin kalenderjaar 76,1 87,9
Liquide middelen einde halfjaar 207,6 74,8

1 voorraden, vorderingen en niet-rentedragende kortlopende schulden Bijlage 8.
15/15
Herziening van de financiële gegevens over 2004 als gevolg van de invoering van IFRS Tot en met 2004 werd de jaarrekening van CSM opgesteld in overeenstemming met de algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving in Nederland (NL Gaap). Met ingang van het boekjaar 2005 dient CSM de International Financial Reporting Standards ("IFRS") toe te passen. Het jaarverslag van 2005 zal het eerste jaarverslag op basis van IFRS zijn. Het halfjaarbericht van 2005 is opgesteld op basis van de IFRS standaarden. De vergelijkende cijfers over het jaar 2004 zijn in dat verband herrekend in overeenstemming met IFRS. De overgangsdatum is de facto dan ook 1 januari 2004. De mutaties als gevolg van de transitie van de Nederlandse grondslagen naar IFRS op 1 januari 2004 worden verwerkt in het eigen vermogen.
De veranderingen zijn grotendeels verschillen door andere waarderingsgrondslagen van activa en passiva posten. Door de aard van de nieuwe waarderingsgrondslagen zullen in de toekomst ook grotere schommelingen in het resultaat van CSM kunnen ontstaan. De verschillen hebben overigens geen effect op de onderliggende kasstromen van CSM. De financiële gegevens zijn opgesteld op basis van de IFRS standaarden waarvan wordt verwacht dat deze per 31 december 2005 van toepassing zijn. De IFRS standaarden zijn nog altijd aan wijzigingen onderhevig onder invloed van de EU of de interpretaties daarvan door de IAS Board. De financiële gegevens kunnen daarom nog wijzigingen ondergaan. Grondslagen voor waardering van activa en passiva en resultaatbepaling De in het halfjaarbericht gehanteerde grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling zijn gebaseerd op IFRS.
De wijzigingen van de gehanteerde grondslagen als gevolg van toepassing van IFRS zijn uiteengezet in het persbericht "IFRS conversie 2004" d.d. 7 juli 2005 welke beschikbaar is op onze website www.csm.nl.
Op de halfjaarcijfers is geen accountantscontrole toegepast.

CSM Corporate Communications
T +31 20 590 6216
E communications@csm.nl

woensdag 31 augustus 2005