Vopak NV

Koninklijke Vopak N.V.
esterlaan 10
W

3016 CK Rotterdam

Persbericht

Vopak: bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten in eerste halfjaar 2005 stijgt met 15%

Rotterdam, 26 augustus 2005


· Netto-omzet eerste helft 2005 EUR 326,2 miljoen (H1 2004: EUR 322,0 miljoen)
· Bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten eerste helft 2005 EUR 85,1 miljoen P · Nettoresultaat voor aandeelhouders eerste halfjaar 2005 EUR 43,3 miljoen (H1 2004: (H1 2004: EUR 73,8 miljoen)
EUR 37,9 miljoen)
E · Winst per aandeel EUR 0,68 (H1 2004: EUR 0,59)
· Verwachting bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten over het jaar 2005: stijging R van ongeveer 10% ten opzichte van 2004 (EUR 151,0 miljoen)

S Resultaat en omzet
Koninklijke Vopak N.V. realiseerde in het eerste halfjaar van 2005 een netto-omzet van EUR 326,2 miljoen. In de vergelijkbare periode van 2004 bedroeg de netto-omzet EUR 322,0 miljoen, waar inbegrepen EUR 14,0 miljoen omzet uit inmiddels afgestoten bedrijfsonderdelen. Na correctie voor het valuta omrekeningseffect van EUR 3,8 miljoen negatief en desinvesteringen betekent dit een stijging van 7,2%.

Het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten is in het eerste halfjaar van 2005 gestegen met 15,3% tot EUR 85,1 miljoen (H1 2004: EUR 73,8 miljoen). Hierin is opgenomen een negatief valuta omrekeningseffect van EUR 1,4 miljoen.
Het effect van bijzondere posten in het eerste halfjaar van 2005 was EUR 4,3 miljoen negatief (H1 2004: EUR 0,8 miljoen positief). De belangrijkste component is een last van EUR 3,0 miljoen voor een voorziening voor reorganisatie bij het bedrijfsonderdeel binnentankvaart chemie in het eerste kwartaal van 2005.

De duidelijke resultaatsverbetering is mede het gevolg van de in het tweede halfjaar van 2004 ingezette verbetering van de vraag bij de divisies Noord-Amerika en Chemie Europa, Midden Oosten en Afrika (EMEA). Daarnaast profiteren ook de divisies Olie EMEA en Azië van positieve marktontwikkelingen. De resultaten van de divisie Latijns-Amerika blijven enigszins achter bij de goede resultaten in de eerste helft van 2004. Het bedrijfsresultaat uit af te stoten bedrijfsonderdelen kwam uit op EUR 1,9 miljoen (H1 2004: EUR 1,0 miljoen).

Vopaks nettoresultaat voor aandeelhouders in het eerste halfjaar van 2005 kwam uit op EUR 43,3 miljoen, hetgeen een stijging van 14% betekent ten opzichte van dezelfde periode in 2004 (EUR 37,9 miljoen). De netto financieringslasten daalden in het eerste halfjaar van 2005 ten opzichte van dezelfde periode in 2004 met EUR 5,7 miljoen voornamelijk als gevolg van vervroegde aflossingen in 2004. De belastingen zijn in het eerste halfjaar van 2005 gestegen tot EUR 14,3 miljoen (H1 2004: EUR 6,9 miljoen) mede doordat in het eerste halfjaar van 2004 de post belastingen positief is beïnvloed door de vrijval van een latente belastingvoorziening vanwege een lager belastingtarief in Singapore.
Als gevolg van de herstructurering van de cumulatief financieringspreferente aandelen is er sprake van een EUR 2,0 miljoen lagere toerekening van het netto resultaat aan financieringspreferente aandeelhouders in vergelijking met het eerste halfjaar van 2004 (EUR 3,5 miljoen). De winst per aandeel is in het eerste halfjaar van 2005 gestegen met 15% tot EUR 0,68 (H1 2004: EUR 0,59).

Marktontwikkelingen olie
Een structureel hogere en verder doorstijgende olieprijs, productdifferentiatie en versterking van de aanwezige geografische onbalans tussen vraag en aanbod hebben de eerste helft van 2005 gekarakteriseerd. Bij de divisie Olie EMEA hebben positieve marktomstandigheden gezorgd voor onverminderd hoge bezettingsgraden en stijgende doorzetten voor nagenoeg alle olieproducten. In Azië versterken specifieke factoren als de economische groei en de vraag vanuit China de positieve ontwikkelingen in de oliemarkt. De actieve Zuidoost-Aziatische oliemarkt heeft geleid tot schaarste van olieopslagcapaciteit in die regio en daardoor uitstekende omstandigheden voor Vopaks olieopslag in Singapore.

Marktontwikkelingen chemie
Als gevolg van margeverbetering en toenemende volumes in de markt is de vraag naar opslagcapaciteit en doorzet in het tweede kwartaal verder toegenomen. Bij de divisies Chemie EMEA en Noord-Amerika heeft dit geleid tot een toename van het aantal spotcontracten, tegen betere condities. Daarnaast heeft een toename van het aantal termijncontracten voor een verdere stijging van de omzet gezorgd. Positieve economische ontwikkelingen en toenemende vraag naar eindproducten in China leidden ook voor de chemiemarkt in Azië tot een positieve ontwikkeling van het resultaat in de eerste helft van 2005.
P
Groei
E In het eerste halfjaar van 2005 investeerde Vopak in totaal EUR 81,9 miljoen (H1 2004: EUR 71,2 miljoen). Op basis van nu bekende projecten zal het totale investeringsniveau over geheel 2005 circa EUR 200 miljoen bedragen.
R
Als gevolg van de aanhoudend sterke vraag naar opslagcapaciteit voor zowel olie als chemie in Singapore is Vopak gestart met de uitbreiding van de steigercapaciteit op de olieterminal in S Sebarok. Daarnaast investeert Vopak momenteel in de nieuwe Banyan terminal in Singapore (370.000 cbm). De verwachting is dat deze gecombineerde olie- en chemieterminal, de vierde terminal van Vopak in Singapore, in het 2e kwartaal van 2006 operationeel zal zijn. In het licht van de positieve marktontwikkeling zijn de vooruitzichten voor deze terminal goed te noemen. De eerste fase van de terminal in Darwin (Australië), met een capaciteit van 113.000 cbm, zal in september 2005 in bedrijf worden genomen. Voorts zal deze nog te openen terminal verder uitgebreid worden met 40.000 cbm voor de opslag van biodiesel. Hiertoe is onlangs een nieuw langjarig contract gesloten. De extra capaciteit zal in het vierde kwartaal van 2006 in gebruik worden genomen. Naast Darwin is onlangs in Houston (USA) eveneens een nieuw biodieselcontract afgesloten.

Daarnaast gaat Vopak onverminderd door met het identificeren, evalueren en ontwikkelen van andere nieuwe projecten waaronder nieuwe locaties in Azië en het Midden-Oosten, maar ook van nieuwe producten zoals vloeibaar aardgas (LNG). De recent gepubliceerde berichten over de samenwerking met Korea Gas op het gebied van LNG, de haalbaarheidsstudie met Gasunie naar de ontwikkeling van een LNG terminal op de Maasvlakte in Rotterdam en de start van de ontwikkeling van een zesde terminal in China (Zhangjiagang) moeten in dat licht worden bezien.

Verwachtingen
Rekening houdend met de kosten gemoeid met het opbouwen van nieuwe activiteiten en een lager resultaat van af te stoten bedrijfsonderdelen verwacht Vopak - bijzondere omstandigheden voorbehouden - dat het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten voor geheel 2005 zal toenemen met ongeveer 10% (2004: EUR 151,0 miljoen).

De vergelijking van het nettoresultaat voor aandeelhouders voor 2005 met dat van 2004 wordt beïnvloed door een eenmalige belastingbate en boeterente, voor per saldo EUR 8,7 miljoen positief, verwerkt in het nettoresultaat voor aandeelhouders van 2004. 2

Kerncijfers

30-06-2005 30-06-2004 %

Resultaten (in miljoenen EUR)
Netto-omzet 326,2 322,0 1,3 Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 85,1 73,8 15,3 Bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) 120,1 113,9 5,4 Bedrijfsresultaat (EBIT) 80,8 74,6 8,3 Netto resultaat voor aandeelhouders 43,3 37,9 14,2 Netto resultaat voor gewone aandeelhouders 41,8 34,4 21,5

Vermogen en financiering (in miljoenen EUR)
Eigen vermogen 610,9 571,4 6,9 Netto rentedragende schuld 494,2 521,9 -5,3

Kerncijfers per aandeel (in EUR)
Winst per aandeel 0,68 0,59 15,3 Winst per aandeel exclusief bijzondere posten 0,74 0,55 34,5 P
Ratios
ROCE 15,9% 14,3% Nettofinancieringspositie : EBITDA 2,24 2,28 (*) E Interestdekkingsgetal 6,0 5,6 (*) Vlottende activa : kortlopende schulden 1,24 1,61

R Bedrijfsgegevens
Aantal medewerkers 3.390 3.473

S Valutakoersen (in EUR)
Gemiddelde US dollar 1,28 1,23 Gemiddelde Singapore Dollar 2,11 2,09

Aantal uitstaande aandelen
Gewogen gemiddeld uitstaande aandelen 61.080.926 58.545.836 Gewogen gemiddeld uitstaande aandelen, verwaterd 61.153.404 58.639.014 Totaal inclusief ingekochte eigen aandelen 62.450.656 61.011.307 Totaal ingekochte eigen aandelen 200.000 784.000 Aantal uitstaande financieringspreferente aandelen 19.451.000 25.400.000

Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast

(*) Op basis van NL GAAP

Belangrijke data

28 oktober 2005 Publicatie resultaten derde kwartaal 2005 middels een trading update 10 maart 2006 Publicatie jaarresultaat 2005 27 april 2006 Publicatie resultaten eerste kwartaal 2006 middels een trading update 27 april 2006 Algemene Vergadering van Aandeelhouders ten kantore van de vennootschap

1 september 2006 Publicatie resultaten eerste halfjaar 2006 3 november 2006 Publicatie derde kwartaal 2006 middels een trading update

3

Profiel
Koninklijke Vopak N.V. is 's werelds grootste onafhankelijke tankterminal operator, gespecialiseerd in de opslag en overslag van vloeibare en gasvormige chemie- en olieproducten. Desgewenst levert Vopak logistieke diensten voor klanten van de terminal. Vopak exploiteert 72 terminals met een opslagcapaciteit van ruim 20 miljoen cbm in 29 landen. Deze liggen op strategische plaatsen ten opzichte van de gebruikers en de belangrijkste vaarroutes. Klanten zijn overwegend ondernemingen uit de chemische en olie-industrie voor wie Vopak een grote verscheidenheid aan producten opslaat die zijn weg naar een groot aantal industrieën vindt.

Voor meer informatie
Koninklijke Vopak N.V.
Corporate Communication & Investor Relations Dick Richelle
Telefoon : 010-4002777

E-mail : corporate.communication@vopak.com P Website : www.vopak.com

E
De analistenpresentatie zal via een on-demand audioweergave op 26 augustus 2005 vanaf 15.00 uur op de website (www.vopak.com) worden weergegeven. R
Bijlagen:
S

1. Toelichting op de resultaten per marktregio
2. Geconsolideerde winst- en verliesrekening
3. Specificatie bedrijfsresultaat

4. Geconsolideerde balans

5. Eigen vermogen beschikbaar voor aandeelhouders
6. Geconsolideerd kasstroomoverzicht

7. Toepassing van International Financial Reporting Standards (IFRS)

4

Bijlage 1: Toelichting op de resultaten per marktregio

Chemie Europa, Midden-Oosten & Afrika (Chemie EMEA) ­ "Herstel zet door"

In miljoenen EUR 30-6-2005 30-6-2004 30-6-2004 NL GAAP Netto-omzet 127,6 120,2 120,2 EBITDA 33,5 30,7 31,2 Bedrijfsresultaat (EBIT) 17,5 14,4 14,7 Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 20,9 16,4 16,6

Gemiddeld bruto geïnvesteerd vermogen 667,3 632,7 716,1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 367,8 356,0 400,4 ROCE 9,5% 8,1% 7,3%

Als gevolg van toegenomen doorzet en verbeterde bezetting nam het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten van de divisie Chemie EMEA in de eerste helft van 2005 toe met 27%. De verbetering werd voornamelijk waargenomen op de Rotterdamse terminals. Voortzetting van de P gunstige marktomstandigheden heeft hier geleid tot toename van spotcontracten met betere condities. Daarnaast is de bijdrage in het resultaat van de Antwerpse terminals onverminderd goed te noemen en verbeterde ook het resultaat van de terminal in Vlaardingen en die in het Verenigd E
Koninkrijk.
R Olie Europa, Midden-Oosten & Afrika (Olie EMEA) ­ "Blijvend hoge vraag in Rotterdam"

In miljoenen EUR 30-6-2005 30-6-2004 30-6-2004 S NL GAAP Netto-omzet 67,4 61,3 61,5 EBITDA 34,3 27,5 27,4 Bedrijfsresultaat (EBIT) 27,8 21,6 21,5 Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 27,8 21,5 21,5

Gemiddeld bruto geïnvesteerd vermogen 412,3 383,6 383,5 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 146,0 122,7 119,9 ROCE 38,0% 35,2% 35,8%

De positieve marktomstandigheden in de oliemarkt hebben bij de divisie Olie EMEA tot een toename van het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten van 29% geleid. Het valuta omrekeningseffect was minimaal met EUR 0,3 miljoen negatief. De resultaatsverbetering is met name te danken aan omzetgroei bij de terminals in Rotterdam. Verhoogde activiteiten in ruwe olie alsook vliegtuigbrandstof waren de belangrijkste factoren voor de stijging. Daarnaast leverden ook de terminals in Fujairah (VAE) en Hamburg een bijdrage aan de verbetering. Door teruggelopen export van olieproducten en de opkomst van concurrerende havens liet de terminal in Tallinn in de eerste helft van 2005 een daling van de doorzet zien.

5

Azië ­ "Onverminderd sterk Singapore met groeipotentieel in de regio"

In miljoenen EUR 30-6-2005 30-6-2004 30-6-2004 NL GAAP Netto-omzet 46,9 45,4 45,4 EBITDA 36,5 38,7 39,4 Bedrijfsresultaat (EBIT) 28,6 30,8 31,5 Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 28,6 26,8 27,4

Gemiddeld bruto geïnvesteerd vermogen 457,1 436,2 432,7 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 282,1 261,8 267,6 ROCE 20,3% 23,5% 23,6%

De resultaten in Azië zijn over een breed front goed te noemen en de stijging van het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten bedroeg 6%, ondanks een negatief valuta omrekeningseffect van EUR 0,5 miljoen.
De resultaatsverbetering kwam voornamelijk door een onverminderd hoge doorzet en bezetting op de olieterminal in Sebarok (Singapore). Ook de chemieopslag in Singapore (op de terminals Sakra P en Penjuru) en in Korea droegen bij aan de verbetering van het resultaat. In China, waar Vopak zich op de chemiemarkt concentreert, droeg de nieuw geopende terminal in Sjanghai vanaf het tweede kwartaal positief bij aan het bedrijfsresultaat. De nieuw te openen terminal in Darwin E (Australië) zal vanaf oktober 2005 direct positief gaan bijdragen aan het resultaat.

Noord-Amerika ­ "Sterk stijgende marktvraag" R
In miljoenen EUR 30-6-2005 30-6-2004 30-6-2004 S NL GAAP Netto-omzet 54,8 51,0 48,3 EBITDA 14,9 13,7 13,5 Bedrijfsresultaat (EBIT) 9,4 7,8 7,6 Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 9,4 8,0 8,0

Gemiddeld bruto geïnvesteerd vermogen 302,6 306,3 313,1 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 159,5 169,3 173,8 ROCE 11,7% 9,2% 8,8%

Toenemende vraag naar opslagcapaciteit heeft geleid tot een stijging van het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten in het eerste halfjaar van 2005 met 17%, ondanks een negatief valuta omrekeningseffect van EUR 0,3 miljoen. Verhoogde bezetting, en toegenomen doorzet op de terminals in Houston hebben voor een duidelijke omzetstijging gezorgd. Ook andere terminals, waaronder Los Angeles, Westwego en Hamilton lieten verhoogde activiteit zien, met hoge bezettingsgraden.

Latijns-Amerika ­ "Onverminderd slagvaardig netwerk met minder eerste halfjaar"

In miljoenen EUR 30-6-2005 30-6-2004 30-6-2004 NL GAAP Netto-omzet 23,6 22,7 22,7 EBITDA 9,6 11,1 11,1 Bedrijfsresultaat (EBIT) 7,5 9,0 9,0 Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 7,5 9,2 9,2

Gemiddeld bruto geïnvesteerd vermogen 77,6 75,5 109,5 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 60,8 61,9 89,1 ROCE 24,7% 29,0% 20,1%

Over het eerste half jaar van 2005 is het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten in Latijns- Amerika gedaald met 19%. Hierbij inbegrepen is een negatief valuta omrekeningseffect van EUR 0,5 miljoen. Een sterke Braziliaanse Real heeft geleid tot een afgenomen vraag naar exportgerelateerde opslagcapaciteit. Ondanks een blijvend hoge bezetting is de doorzet daardoor afgenomen en zijn de resultaten gedaald. Daarnaast zijn de resultaten in Mexico en Venezuela achtergebleven bij de goede resultaten in de eerste helft van 2004. 6

Bijlage 2: Geconsolideerde winst- en verliesrekening

In miljoenen EUR 1e halfjaar
1e halfjaar Jaar 2004 2005 2004

Netto-omzet 326,2 322,0 648,1 Overige bedrijfsopbrengsten 1,0 2,6 11,7

Totaal bedrijfsopbrengsten 327,2 324,6 659,8

Lonen, salarissen en sociale lasten 112,3 114,3 229,6 Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen 39,3 38,9 86,8 Overige bedrijfskosten 114,2 112,4 225,4

Totaal bedrijfslasten 265,8 265,6 541,8 P
Exploitatieresultaat 61,4 59,0 118,0 E
Resultaat deelnemingen en geassocieerde ondernemingen 19,4 15,6 29,5 R
Bedrijfsresultaat 80,8 74,6 147,5 S
Netto financieringslasten -16,9 -22,6 -46,3

Resultaat voor belastingen 63,9 52,0 101,2

Belastingen -14,3 -6,9 -1,0

Nettoresultaat 49,6 45,1 100,2

Minderheidsbelang van derden -6,3 -7,2 -12,6

Nettoresultaat voor aandeelhouders 43,3 37,9 87,6

Toe te rekenen aan: Gewone aandeelhouders 41,8 34,4 80,7 Financieringpreferente aandeelhouders 1,5 3,5 6,9

Nettoresultaat voor aandeelhouders 43,3 37,9 87,6

Winst per aandeel 0,68 0,59 1,36

Verwaterde winst per aandeel 0,68 0,59 1,36

Winst per aandeel (exclusief bijzondere posten) 0,74 0,55 1,26 Verwaterde winst per aandeel (exclusief bijzondere posten) 0,74 0,55 1,26

Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast

7

Bijlage 3: Specificatie bedrijfsresultaat

Eerste halfjaar

IFRS IFRS NL GAAP In miljoenen EUR 2005 2004 2004

Chemie EMEA 20,9 16,4 16,6

Olie EMEA 27,8 21,5 21,5

Azië 28,6 26,8 27,4

Noord-Amerika 9,4 8,0 8,0

Latijns-Amerika 7,5 9,2 9,2 P
Overig (hoofdzakelijk hoofdkantoor) -11,0 -9,1 -9,8 E
Bedrijfsresultaat uit kernactiviteiten exclusief bijzondere posten 83,2 72,8 72,9 R
Beëindiging van bedrijfsactiviteiten 1,9 1,0 -0,3

S Bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten 85,1 73,8 72,6

Bijzondere posten -4,3 0,8 0,9

Bedrijfsresultaat (EBIT) 80,8 74,6 73,5

Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast


8

Bijlage 4: Geconsolideerde balans

In miljoenen EUR 30-6-2005 31-12-2004 30-06-2004

Immateriële vaste activa 38,5 37,0 40,1 Materiële vaste activa 898,5 850,2 860,4 Investeringen in deelnemingen en
geassocieerde ondernemingen 202,3 185,2 187,3 Verstrekte leningen 131,3 135,3 151,7 Latente belastingen 46,1 24,6 2,5 Derivaten 8,7 - - Overige vaste activa 19,7 9,9 9,7 Totaal van de vaste activa 1.345,1 1.242,2 1.251,7

Vorderingen 184,0 165,8 186,6 P Overlopende activa 15,6 15,4 23,1 Effecten 0,5 0,5 0,5 E Kas en kasequivalenten 113,7 112,1 174,6 Activa te beëindigen activiteiten 48,0 45,7 34,7 Totaal van de vlottende activa 361,8 339,5 419,5 R
Schulden aan kredietinstellingen 25,3 6,1 23,2 S Kortlopende deel langlopende schulden 42,3 29,5 24,9 Crediteuren en overige schulden 198,5 195,5 183,0 Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 4,9 6,9 5,7 Dividenden - 5,4 3,5 Verplichtingen te beëindigen activiteiten 20,2 25,6 20,0 Totaal van de kortlopende schulden 291,2 269,0 260,3

Vlottende activa na aftrek van
kortlopende schulden 70,6 70,5 159,2

Totaal van de activa na aftrek van
kortlopende schulden 1.415,7 1.312,7 1.410,9

Langlopende schulden 540,3 581,4 648,4

Derivaten 79,4 - -

Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 70,7 73,5 81,7 Latente belastingvoorzieningen 95,1 86,5 88,1 Overige voorzieningen 19,3 19,6 21,3

Totaal van de voorzieningen 185,1 179,6 191,1

Aandeel van derden in
geconsolideerd eigen vermogen 59,4 51,4 58,0 Eigen vermogen beschikbaar voor
aandeelhouders 551,5 500,3 513,4

Eigen vermogen 610,9 551,7 571,4

Totaal 1.415,7 1.312,7 1.410,9 Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast


9

Bijlage 5: Eigen Vermogen beschikbaar voor aandeelhouders

In miljoenen EUR

Stand per 31 december 2004 500,3 Mutatie eerste toepassing IAS 32/39 -8,9 Stand per 1 januari 2005 491,4

Keuzedividend -31,1 Dividend in gewone aandelen 26,3 Heruitgegeven aandelen voor dividend uit depot 0,3 Dividendbetaling gewone aandeelhouders -4,5 Optieregelingen 1,4 Totaal transacties met aandeelhouders - 3,1

P Nettoresultaat toe te rekenen aan aandeelhouders 43,3 Koersverschillen en hedgereserve (netto) 19,9 E Totaal resultaat 63,2

R Stand per 30 juni 2005 551,5

S Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast


10

Bijlage 6: Geconsolideerd kasstroomoverzicht

In miljoenen EUR 1e halfjaar 1e halfjaar 2005 2004 Jaar 2004 Nettoresultaat 49,6 45,1 100,2 Aanpassingen voor: Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen 39,3 38,9 86,6 Mutatie overige vaste activa 0,3 0,3 -0,8 Mutatie latente belastingen en voorzieningen -20,8 -14,1 -41,6 Mutatie minderheidsbelang -3,4 -9,2 -16,4 Winstuitkering deelnemingen en geassocieerde ondernemingen 25,6 12,1 21,8 Aandeel in het resultaat van deelnemingen en geassocieerde ondernemingen -19,6 -16,1 -30,0 Mutatie effectieve interestmethode -1,0 - - Resultaat verkochte materiële vaste activa - -0,2 -8,7 Resultaat verkochte groepsmaatschappijen, deelnemingen en geassocieerde ondernemingen 0,8 -0,3 3,4 P Bruto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 70,8 56,5 114,5

Mutaties werkkapitaal (exclusief kas en kas equivalenten, kortlopende krediet en E dividend) -0,7 -21,3 28,0 Effect wijzigingen valutakoersen -4,9 -1,5 1,9 R Kasstroom uit operationele activiteiten 65,2 33,7 144,4

Investeringen: S Immateriële vaste activa -3,6 -3,4 -8,0 Materiële vaste activa -63,4 -55,1 -116,8 Verstrekte leningen -0,4 -2,4 -2,9 Overige vaste activa -8,7 -0,2 -0,3 Deelnemingen en geassocieerde ondernemingen -5,8 -10,1 -19,1 Totaal investeringen -81,9 -71,2 -147,1

Desinvesteringen: Immateriële vaste activa 0,3 - - Materiële vaste activa 0,2 0,9 2,2 Deelnemingen en geassocieerde ondernemingen - - 0,2 Verstrekte leningen 5,0 14,9 14,9 Groepsmaatschappijen 3,7 139,1 139,1 Totaal desinvesteringen 9,2 154,9 156,4

Kasstroom uit investeringsactiviteiten -72,7 83,7 9,3

Financiering: Aflossing langlopende schulden - -45,1 -66,6 Opname langlopende schulden 22,9 - - Uitoefening optierechten 1,4 0,3 9,2 Intrekking financieringspreferente aandelen - - -50,3 Mutatie kortlopende financiering -8,4 -26,4 -57,6 Uitgekeerd dividend in contanten -4,5 -4,1 -4,1 Uitgekeerd preferent dividend -5,4 -6,9 -8,5 Kasstroom uit financieringsactiviteiten 6,0 -82,2 -177,9

Netto kasstroom -1,5 35,2 -24,2 Koers- en omrekeningsverschillen 3,4 1,4 -1,7 Mutatie kas en kasequivalenten i.v.m. (de)consolidaties -0,3 - - Mutatie kas en kasequivalenten 1,6 36,6 -25,9

Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast
11

Bijlage 7: Toepassing van International Financial Reporting Standards (IFRS)

De geconsolideerde cijfers zijn opgesteld op basis van de grondslagen onder IFRS, zoals die naar verwachting van toepassing zullen zijn per 31 december 2005. Zoals eerder gerapporteerd heeft de toepassing van IFRS geen gevolgen voor de kasstroom en zijn de effecten voor de resultatenrekening beperkt van omvang. Bij de presentatie van de halfjaarcijfers is ervoor gekozen om de gedetailleerde presentatievoorschriften zoals beschreven in de optionele standaard IAS 34 niet volledig toe te passen.

In het jaarverslag 2004 is op de pagina's 77 tot en met 83 uitgebreid gerapporteerd over de gevolgen van toepassing van IFRS, waarbij de volgende onderwerpen zijn toegelicht:


· Toepassing optionele uitzonderingen IFRS1
· Gevolgen toepassing IFRS op het geconsolideerd eigen vermogen per 1 januari 2004 (stelselwijziging)
P · Belangrijkste grondslagen voorzover afwijkend van NL GAAP
· Gecomprimeerde (voorlopige) geconsolideerde winst- en verliesrekening 2004
· Gecomprimeerde (voorlopige) geconsolideerde balans per 31 december voor voorgestelde E · Gecomprimeerd (voorlopig) kasstroomoverzicht 2004 winstbestemming 2004
R · Gevolgen toepassing standaarden IAS 32 en IAS 39 (financiële instrumenten) op de openingsbalans per 1 januari 2005 omdat Vopak gebruik gemaakt heeft van de uitstelregeling (invoering met ingang van 1 januari 2005). S
Sindsdien zijn er geen wijzigingen opgetreden, in onderstaand overzicht beperken we ons derhalve tot de aansluitingen van NL GAAP naar IFRS voor het geconsolideerd netto resultaat over het eerste halfjaar 2004 en van het eigen vermogen per 30 juni 2004:

Netto resultaat Eigen vermogen In miljoenen EUR 1e halfjaar 2004 per 30-6-2004

Gebaseerd op NL GAAP 44,7 614,8

Gevolgen IFRS op het geconsolideerd eigen vermogen

per 1-1-2004 -43,3

Aanpassingen op resultaat: Toegezegde pensioenregelingen (IAS 19) 0,4 Waardering variabele beloning Voorzitter van de Raad van Bestuur 0,3 Geen afschrijvingen op investeringen beschikbaar voor verkoop 1,2 Deelnemingen met een negatief eigen vermogen zijn bij overgang op nihil gewaardeerd -0,3 Pre-operating expenses, die niet kwalificeren voor activering -0,5

Totaal effect op bedrijfsresultaat 1,1

Effect op netto financieringslasten -0,2 Belastingeffect -0,5

Totaal effect op nettoresultaat 0,4 0,4

Valutaomrekeningseffecten -0,5

Gebaseerd op IFRS 45,1 571,4

Op deze cijfers is geen accountantscontrole toegepast
12


---- --