Amsterdam, 1 augustus 2005
ABN AMRO maakt resultaten over eerste halfjaar 2005 bekend:
Nettowinst 9,8% hoger, vergeleken met het eerste halfjaar 2004
Resultaten eerste halfjaar 2005 (in vergelijking met H2 2004 excl. consolidatie Private Equity)
Totale operationele baten hoger (+8,1%) door batengroei bij alle onderdelen van C&CC
Totale bedrijfslasten gestegen (+7,2%) vooral als gevolg van hogere kosten bij BU Brazilië en BU NL
Voorzieningen aanzienlijk lager (-48,2%) voornamelijk als gevolg van vrijvallen bij WCS
Operationele nettowinst hoger (+16,5%) dankzij krachtige performance van C&CC
Nettowinst gestegen (+9,8%) naar EUR 1.882 mln
Rendement eigen vermogen (+22,3%) ondanks groei eigen vermogen als gevolg van voorfinanciering
van de voorgenomen acquisitie van Banca Antonveneta
Interimdividend 2005 vastgesteld op 50 eurocent
Resultaten tweede kwartaal 2005 (in vergelijking met H2 2005 excl. consolidatie Private Equity)
Totale operationele baten hoger (+ 8,9%) als gevolg van betere performance van C&CC en WCS
Voorzieningen lager (-37,4%) door vrijval in Group Functions en WCS
Operationele nettowinst gestegen (+9,8%) vooral door hogere winst bij WCS
Nettowinst omhoog (+10,3%) naar EUR 987 mln
Verklaring van de voorzitter
"In de afgelopen vijf jaar hebben wij onze strategische focus aangescherpt en een grotere discipline betracht bij het
maken van de juiste keuzes om duurzame winstgevende groei te realiseren. Onze goede resultaten in het eerste
halfjaar van 2005 zijn een bemoedigend teken van het succes van onze benadering. Onze baten lieten een
aanzienlijke stijging zien en kwamen vooral tot stand door groei in alle onderdelen van de SBU Consumer &
Commercial Clients, met name de BU Brazilië en de BU Nederland. De daaruit volgende groei van 9,8% van onze
nettowinst vormt niet alleen een weerspiegeling van onze sterke positie in consumer en commercial banking, maar
geeft ook de voordelen weer van onze strategische focus op het middensegment."
"We verwachten dat de nettowinst voor de tweede helft van het jaar (exclusief incidentele posten zoals de verkoop
van Real Seguros in Brazilië en de verkoop van Nachenius Tjeenk & Co) lager zal zijn dan in het eerste halfjaar,
omdat we verwachten dat de onderliggende batengroei van onze consumer en commercial business units meer dan
teniet zal worden gedaan door lagere baten uit asset en liability management en vanwege een hoger
voorzieningenniveau. Onze marktposities blijven sterk en met onze focus op het middensegment en ons
gedisciplineerd beheer van het beschikbare kapitaal, blijven wij mogelijkheden zien om een aantrekkelijk rendement
op het eigen vermogen te behalen."
Kerncijfers Groep tweede kwartaal 2005
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Bedrijfsresultaat 1.434 1.349 6,3 3,6 1.199 19,6 23,0 2.783 2.519 10,5 11,8
Waardeveranderingen 62 99 -37,4 -46,6 102 -39,2 -57,5 161 311 -48,2 -56,2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.372 1.250 9,8 7,6 1.097 25,1 30,5 2.622 2.208 18,8 21,4
Operationele nettowinst 1.004 914 9,8 12,1 859 16,9 26,5 1.918 1.646 16,5 21,3
Nettowinst ** 987 895 10,3 12,6 836 18,1 27,9 1.882 1.607 17,1 22,0
Nettowinst 987 895 10,3 12,6 889 11,0 20,3 1.882 1.714 9,8 14,4
Winst per aandeel (in euro's) 0,54 0,54 0,54 1,08 1,04 3,8
Efficiency ratio 70,4% 69,7% 71,9% 70,0% 70,7%
(alle cijfers zijn exclusief consolidatie effect van private equity deelnemingen)
(* tegen constante valutakoersen)
(** exclusief beeindigde bedrijfsactiviteiten)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 855,7 768,0 11,4 855,7 727,7 17,6
Aansprakelijk groepsvermogen 41,6 35,6 16,9 41,6 33,2 25,3
Naar risico gewogen activa 259,9 245,6 5,8 259,9 231,6 12,2
Core tier 1 ratio 7,51% 6,29% 7,51% 6,32%
BIS tier 1 ratio 9,63% 8,40% 9,63% 8,46%
BIS ratio 12,45% 11,25% 12,45% 11,06%
Brief aan de aandeelhouder
Namens de Raad van Bestuur doe ik u verslag van de resultaten in het eerste halfjaar van 2005.
In de afgelopen vijf jaar hebben wij onze strategische focus aangescherpt en een grotere discipline
betracht bij het maken van de juiste keuzes om duurzame winstgevende groei te realiseren. Onze goede
resultaten in het eerste halfjaar van 2005 zijn een bemoedigend teken van het succes van onze
benadering. Onze baten lieten een aanzienlijke stijging zien en kwamen vooral tot stand door groei in alle
onderdelen van de SBU Consumer & Commercial Clients, met name de BU Brazilië en de BU Nederland.
De daaruit volgende groei van 9,8% van onze nettowinst vormt niet alleen een weerspiegeling van onze
sterke positie in consumer en commercial banking, maar geeft ook de voordelen weer van onze
strategische focus op het middensegment.
In het middensegment kunnen wij, zowel in consumer banking als commercial banking, de sterkste groei
genereren en op basis van onze producten, diensten en expertise de meeste waarde toevoegen. In het
consumer banking segment varieert ons particuliere klantenbestand van relaties met een bovengemiddeld
besteedbaar inkomen tot en met de onderkant van het private banking segment. Bij zakelijke klanten ligt
onze focus op middelgrote tot grote bedrijven en financiële instellingen.
Onze groei in het middensegment zal voor het grootste deel van autonome aard zijn. In volgroeide
markten zoals Nederland en het Midden-Westen van de Verenigde Staten is ons beleid voornamelijk
gericht op verbetering van de klanttevredenheid en het vergroten van de bank haar share of wallet van de
bank bij onze klanten. In de opkomende markten, Brazilië en Azië, zal de invoering van het op een
gesegmenteerd klantenbestand toegesneden productaanbod leiden tot een forse groei van het aantal
klanten. Wij zijn ervan overtuigd dat onze consumer en commercial banking activiteiten in het Midden-
Westen van de Verenigde Staten, Brazilië, Nederland en Azië het goed zullen blijven doen, evenals onze
private banking en asset management activiteiten.
Naast autonome groei richten wij ons ook op het bereiken van onze lange termijndoelstelling: uitbreiding
van ons klantenbestand in het middensegment via kleine en middelgrote acquisities in bestaande markten
of in veelbelovende nieuwe markten. Wij zullen daarbij gebruik maken van de ontwikkelde expertise bij
bestaande onderdelen van de bank om in combinatie met sterke lokale managementteams deze
acquisities verder uit te werken. Een goed voorbeeld hiervan is het bod dat wij uitbrachten op Banca
Antonveneta. Het klantenbestand van Banca Antonveneta zou zeer goed aansluiten bij het
middensegment waarop wij ons richten, aangezien het grotendeels bestaat uit meer bemiddelde relaties
en zakelijke klanten in het middensegment. Wij hebben door de jaren heen een goed inzicht gekregen in
Banca Antonveneta en waren volledig bereid om ondersteuning te blijven geven aan de omslag in haar
activiteiten. Geconfronteerd met het aflopen van het aandeelhouderspact, veranderingen in de
samenstelling van de aandeelhouders en de daaruit voortvloeiende onzekerheid, was het uitbrengen van
een bod de enig uitvoerbare optie om het succesvolle partnerschap met Banca Antonveneta voort te
zetten en de waarde van ons belang te beschermen.
Tijdens de biedingsperiode op Banca Antonveneta hebben wij steeds eerlijk en transparant gehandeld
zonder onze Business Principles, onze Values en onze strikte toepassing van Managing for Value geweld
aan te doen. Wij hebben onze reputatie van integriteit en betrouwbaarheid eer aangedaan en hebben
getoond dat wij onze ambitie serieus nemen. In het licht van de recente ontwikkelingen blijven wij ons
richten op het verkrijgen van een controlerend belang in Banca Antonveneta. Indien dat niet mogelijk
blijkt, zullen we ons huidige belang afstoten en, zoals beloofd, de opbrengsten van de aandelenemissie
op kostenefficiënte wijze aan de aandeelhouders retourneren.
Wij hebben besloten de doelstelling voor onze tier 1 ratio op 8,5% te handhaven en die voor onze core tier
1 ratio te verlagen van 7,0% naar 6,5%. Dit besluit werd ingegeven door onze activiteitenmix, de
gewenste verhouding tussen vreemd vermogen en eigen vermogen en onze wens om de huidige
kredietratings te handhaven. Deze stappen illustreren onze sterke commitment aan een gedisciplineerd
beheer van het beschikbare kapitaal.
Door toepassing van grotere discipline bij het maken van de juiste keuzes om duurzame winstgevende
groei te realiseren, beoogt het managementteam van de SBU Wholesale Clients (WCS) naleving van de
---
strategie van de Groep. Deze strategie is gericht op het ontwikkelen en afzetten van producten voor
klanten in het middensegment en het bedienen van een gericht aantal multinationale bedrijven. In
overeenstemming met onze toelichting op de cijfers over het eerste kwartaal 2005 lieten de resultaten van
WCS over het tweede kwartaal inderdaad een verbetering zien ten opzichte van het voorgaande kwartaal.
Dit neemt echter niet weg dat de in het eerste halfjaar behaalde resultaten verder verbeterd dienen te
worden.
Onze initiatieven op het gebied van batengroei worden volledig ondersteund door het Group Shared
Services (GSS) programma. Met dit programma liggen wij goed op schema om vanaf 2007
kostenbesparingen van ten minste EUR 600 mln te realiseren. GSS is goed op weg om haar strategie
effectief in de praktijk te brengen en heeft in de eerste helft van 2005 al diverse doelstellingen gehaald op
belangrijke terreinen zoals IT, Global Real Estate en Offshoring. GSS wil nu de opgedane ervaringen en
de eerste successen optimaal benutten om de doelstellingen nog sneller te kunnen realiseren. Deze
eerste ervaringen vormen een krachtig platform van waaruit ABN AMRO mogelijkheden kan creëren om
verdere efficiencyvoordelen te realiseren. GSS streeft ernaar op gedisciplineerde wijze de benodigde
`brandstof voor groei' te leveren waarmee ABN AMRO niet alleen op de korte termijn maar ook op de
lange termijn een duurzaam concurrentievoordeel kan behalen.
We verwachten dat de nettowinst voor de tweede helft van het jaar (exclusief incidentele posten zoals de
verkoop van Real Seguros in Brazilië en de verkoop van Nachenius Tjeenk & Co) lager zal zijn dan in het
eerste halfjaar, omdat we verwachten dat de onderliggende batengroei van onze consumer en
commercial business units meer dan teniet zal worden gedaan door lagere baten uit asset en liability
management en vanwege een hoger voorzieningenniveau. Onze marktposities blijven sterk en met onze
focus op het middensegment en ons gedisciplineerd beheer van het beschikbare kapitaal, blijven wij
mogelijkheden zien om een aantrekkelijk rendement op het eigen vermogen te behalen.
Hoogachtend,
Rijkman Groenink
Voorzitter van de Raad van Bestuur
---
ABN AMRO Groep
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 2.260 2.240 0,9 -2,3 2.073 9,0 7,4 4.500 4.292 4,8 5,2
Provisies 1.126 1.067 5,5 2,5 1.147 -1,8 -3,0 2.193 2.244 -2,3 -2,3
Handel 571 386 47,9 45,7 383 49,1 51,3 957 799 19,8 21,1
Resultaat financiële transacties 478 391 22,3 18,2 362 32,0 39,9 869 617 40,8 39,7
Resultaat deeln. met invloed 81 80 1,3 -1,6 61 32,8 29,5 161 70 130,0 127,1
Overige operationele baten 324 281 15,3 11,1 235 37,9 35,3 605 565 7,1 6,5
Totaal operationele baten 4.840 4.445 8,9 5,7 4.261 13,6 13,2 9.285 8.587 8,1 8,3
Totaal operationele bedrijfslasten 3.406 3.096 10,0 6,6 3.062 11,2 9,4 6.502 6.068 7,2 6,8
Bedrijfsresultaat 1.434 1.349 6,3 3,6 1.199 19,6 23,0 2.783 2.519 10,5 11,8
Efficiency ratio 70,4% 69,7% 71,9% 70,0% 70,7%
(alle cijfers zijn exclusief consolidatie effect van private equity deelnemingen)
(* tegen constante valutakoersen)
Financiële samenvatting
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten namen aanzienlijk toe door een stijging van de baten in de
SBU Consumer & Commercial Clients (C&CC). Dit is in lijn met de ontwikkeling van de afgelopen jaren,
waarin vooral de consumer banking activiteiten van C&CC een forse groei bleven vertonen, met name in
Nederland, Brazilië en Azië. We verwachten dat de groeit in C&CC, door zal zetten in de rest van het jaar.
Het handelsresultaat ging omhoog dankzij een batenverbetering bij gestructureerde derivaten in de SBU
Wholesale Clients (WCS). Het resultaat uit financiële transacties verbeterde met name als gevolg van de
stijging in WCS die deels werd veroorzaakt door een reclassificatie van de netto rente en het resultaat uit
financiële transacties. Het resultaat deelnemingen liet een sterke groei zien door de verbeterde
performance van onze Italiaanse deelnemingen.
· De totale bedrijfslasten gingen omhoog als gevolg van kostenstijgingen, met name in het tweede kwartaal,
bij C&CC, WCS en Group Functions. De stijging bij C&CC vloeide hoofdzakelijk voort uit een
waardestijging van de Braziliaanse reaal in de BU Brazilië evenals met de CAO verband houdende kosten
in de BU Nederland (BU NL) (deels van eenmalige aard). Ook zetten wij de investeringen in onze
Aziatische activiteiten in de BU New Growth Markets (BU NGM) voort, in de vorm van het openen van
vestigingen en het voeren van marketingcampagnes ten behoeve van de verdere introductie van
creditcards in Hongkong, Singapore en Pakistan. Deze investeringen zullen naar verwachting de
komende jaren aanhouden teneinde toekomstige groei te realiseren en moeten worden gezien tegen de
achtergrond van de forse batengroei die in Azië plaatsvindt. De toename van de uitgaven bij WCS was
hoofdzakelijk te wijten aan hogere automatiseringskosten uit hoofde van een aantal grote
ontwikkelingsprojecten, en hogere bonussen als gevolg van de verbeterde nettowinst
Group Functions zag de kosten toenemen door verhoogde uitgaven voor compliance, audit, Bazel-II en
Sarbanes Oxley. Het is vermeldenswaardig dat de investeringen en besparingen bij Group Shared
Services (GSS) niet gelijk over het jaar zijn verdeeld. Wij verwachten dat de netto besparingen bij GSS
(ten minste EUR 100 mln voor geheel 2005) in het tweede halfjaar hoger zullen uitkomen.
· Het bedrijfsresultaat ging omhoog omdat alle BU's in C&CC een resultaatsverbetering boekten, met name
de BU NL, de BU NA en de BU Brazilië. De voornaamste aanjager was de groei van de baten. Het
bedrijfsresultaat van C&CC nam toe met 27,3%, hetgeen ruimschoots compensatie bood voor de daling
van 15,9% in WCS.
· De voorzieningen werden aanzienlijk verlaagd doordat WCS in zowel het eerste als het tweede kwartaal
van 2005 een netto vrijval boekte vergeleken met een netto last in het eerste halfjaar van 2004. De
voorzieningen in de BU NA waren uitzonderlijk laag. Het lagere voorzieningenniveau in WCS en de
BU NA woog ruimschoots op tegen de verhoging daarvan in de BU Brazilië en de BU NL. Voor de tweede
helft van 2005 verwachten wij een verhoging van het totale voorzieningenniveau.
· De operationele nettowinst, waarin de bijdrage van beëindigde activiteiten buiten beschouwing is gelaten,
werd gunstig beïnvloed door de betere performance in C&CC, met name de BU NA en de BU NL, en in
WCS.
---
· De nettowinst steeg met 9,8% naar EUR 1.882 mln. Vermeld dient te worden dat de daling van de
nettowinst in de BU Brazilië aanzienlijk werd beïnvloed door de toename van de belastingdruk. Dit kwam
door het effect van de gestegen Braziliaanse reaal op de in het buitenland aangehouden dollarportefeuille.
De stijging van de post belastingen in Brazilië moet worden gezien in combinatie met een hogere
kapitaalwaarde in euro's. De waardestijging van het kapitaal in euro's wordt niet verantwoord in de winst-
en verliesrekening van de BU Brazilië maar in het eigen vermogen.
· Het rendement op eigen vermogen over de eerste helft van het jaar bedroeg 22,3% ondanks de negatieve
invloed van de stijging van het eigen vermogen met EUR 2,5 mrd als gevolg van de voorfinanciering van
de voorgenomen acquisitie van Banca Antonveneta.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten namen toe dankzij de goede resultaten van C&CC en WCS. In C&CC hield
de sterke groeitrend van de baten uit retail banking, zoals beschreven in de vergelijking met de
halfjaarcijfers van vorig jaar, in het tweede kwartaal aan. De voornaamste oorzaak van de batenstijging
was de betere performance van de BU Brazilië en de BU NL. De hogere baten in de BU Brazilië kwamen
voornamelijk voort uit de groei van de particuliere kredietportefeuille. De BU NL profiteerde van de groei
van de kredietverlening en hogere volumes en marges bij spaarproducten. Daarnaast werd in de baten
van de BU NL een bedrag van EUR 68 mln opgenomen als correctie voorgaande jaren en correctie vanaf
begin boekjaar tot heden gerelateerd aan een toerekening aan rentebaten. Het verbeterde
bedrijfsresultaat van WCS was hoofdzakelijk het gevolg van de sterke performance van gestructureerde
derivaten, een van de voornaamste groeimarkten voor WCS en van fixed income origination. Daarnaast
profiteerde WCS van een omslag in de handel voor eigen rekening en van winst op de verkoop van het
Londense hoofdkantoor.
· De totale bedrijfslasten gingen omhoog met name door kostenstijgingen bij C&CC, WCS en
Group Functions. De stijging van de bedrijfslasten vond grotendeels in het tweede kwartaal plaats en
hadden dezelfde redenen als uitgelegd bij de halfjaar analyse. Bij C&CC was de kostenstijging
hoofdzakelijk toe te schrijven aan de BU Brazilië door hogere beheerskosten in verband met de
implementatie van projecten en een stijging van de Braziliaanse reaal en aan de BU NL vanwege het
feit dat voor de eerste keer resultaatafhankelijke bonussen werden gereserveerd volgens de nieuwe CAO
evenals een doorgaande investeringen in onze Aziatische activiteiten in de BU NGM. De kostenstijging in
de BU NA was hoofdzakelijk als gevolg van de sterkere dollar. De stijging in WCS was grotendeels het
gevolg van hogere beloningskosten, voortvloeiende uit de verbeterde nettowinst. De kostentoename voor
compliance, audit, Bazel-II en Sarbanes Oxley was de voornaamste oorzaak van de stijging in Group
Functions.
· Het bedrijfsresultaat verbeterde als gevolg van een hoger resultaat van WCS en C&CC. Het
bedrijfsresultaat van WCS ging omhoog van EUR 47 mln in het eerste kwartaal naar EUR 164 mln in het
tweede kwartaal. Het bedrijfsresultaat van C&CC nam met 8,5% toe.
· De voorzieningen gingen omlaag door een netto vrijval van EUR 37 mln in Group Functions, met name
door de vrijval van voorzieningen in verband met een herziening van de voorziening voor geleden maar
nog niet verantwoorde (Incurred But Not Recognised) verliezen op debiteuren. Deze vrijval weerspiegelt
de verbeterde kwaliteit van de kredietportefeuille, waarop elk kwartaal updates zullen worden uitgevoerd.
Bovendien was de netto vrijval van de voorzieningen in WCS EUR 17 mln hoger dan in het voorgaande
kwartaal.
· Het rendement op eigen vermogen over het tweede kwartaal bedroeg 21,1%. 3 procentpunt lager dan in
het eerste kwartaal. Dit kwam door de negatieve invloed van het toegenomen eigen vermogen met
EUR 2,5 mrd als gevolg van de voorfinanciering van de voorgenomen acquisitie van Antonveneta.
· De naar risico gewogen activa stegen met EUR 14,3 mrd. Dit was vooral toe te schrijven aan
wisselkoerseffecten ten bedrage van EUR 10,3 mrd. De rest van de stijging kwam voor rekening van de
groei van de particuliere en zakelijke kredietportefeuille in de BU NA, BU Brazilië en BU NL.
---
· Vermogensratio's. De tier 1 ratio per 30 juni 2005 kwam 123 basispunten hoger uit op 9,63%. De core tier
1 ratio steeg met 122 basispunten tot 7,51%. De ratio voor het totale toetsingsvermogen bedroeg 12,45%,
een stijging van 120 basispunten. Vermeld dient te worden dat het effect van de aandelenemissie van
EUR 2,5 mrd, met ingang van 5 april 2005, 97 basispunten bedroeg.
Recente ontwikkelingen
De overname van Bank Corluy in België is eind april 2005 afgerond. Met deze acquisitie zet ABN AMRO
een belangrijke stap in haar streven naar versterking van de private banking activiteiten in België. Naast
een solide operationele basis biedt Bank Corluy ook aanvullende lokale producten en een aantrekkelijk
klantenbestand.
In juni 2005 verkochten wij de callopties die bestemd waren als hedge voor de verwachte in US dollars
luidende nettowinsten. De intrinsieke waarde van EUR 72 mln is opgenomen in de Special Component of
Equity en zal in 2006 maandelijks vrijvallen. Wij besloten tot verkoop van deze hedge voor 2006 vanwege
de invloed van de nieuwe IFRS regels. Deze nieuwe verslaggevingsregels hebben geleid tot een wijziging
van ons hedgingbeleid, waarbij wij onze US dollarwinsten niet langer zullen afdekken.
De verkoop van Nachenius, Tjeenk & Co. N.V aan BNP Paribas is op 1 juli 2005 afgerond. Het besluit om
Nachenius, Tjeenk & Co. te verkopen is in overeenstemming met ABN AMRO's private banking strategie
om zich op haar kernactiviteiten te richten.
Op 8 juli 2005 hebben Tokio Marine & Nichido Fire Insurance Co. Ltd. ("TMNF"), een volledige dochter
van Millea Holdings Inc., en ABN AMRO bekendgemaakt dat TMNF van ABN AMRO alle aandelen die de
bank houdt in Real Seguros S.A. zal overnemen en een 50/50 joint venture zal opzetten met
Real Vida e Previdência S.A. Tevens zal ABN AMRO via haar kantorennet in Brazilië op basis van
exclusiviteit verzekerings- en pensioenproducten gaan verkopen. Hiermee wordt de distributiekracht van
Banco Real gecombineerd met de verzekeringsexpertise van TMNF. De transactie, die plaatsvindt onder
voorbehoud van de gebruikelijke goedkeuring van de toezichthouders in Brazilië, Japan en Nederland, telt
op tot BRL 960 mln (EUR 335 mln) en zal resulteren in een nettowinst van BRL 549 mln (EUR 191 mln).
Deze winst wordt geboekt na ontvangst van de officiële goedkeuring, die tegen het einde van het vierde
kwartaal wordt verwacht. De overeenkomst is op 28 april 2005 aangekondigd en is in overeenstemming
met ABN AMRO's concernstrategie die erop is gericht klanten een uitgebreid en geavanceerd
productassortiment te bieden.
Wij maakten op 25 juli 2005 bekend dat in totaal 6.283.038 aandelen in Banca Antonveneta waren
aangemeld toen de acceptatieperiode van ons bod op 22 juli 2005 afliep. Dit vertegenwoordigt 2,88% van
het totale uitstaande aandelenkapitaal van Banca Antonveneta. Zoals aangekondigd in ons persbericht
van 30 maart 2005 was een voorwaarde voor het gestand doen van het bod dat ABN AMRO minimaal
50%+1 aandeel zou verkrijgen. Uit de optelsom van het aantal aanmeldingen en het aantal aandelen dat
ABN AMRO al in haar bezit heeft, blijkt dat aan deze voorwaarde niet is voldaan. ABN AMRO heeft een
belang van 29,91% in Banca Antonveneta aangezien de 2,88% niet werd geaccepteerd en benadrukt
opnieuw dat zij geen intentie heeft om vast te houden aan een positie als minderheidsaandeelhouder.
Ook benadrukt ABN AMRO opnieuw dat zij zich zal houden aan haar toezegging op 30 maart 2005, dat
mocht de acquisitie niet succesvol worden afgerond, de opbrengst van de aandelenemissie op een
kostenefficiënte wijze aan onze aandeelhouders wordt geretourneerd.
Zoals eerder medegedeeld, heeft de bank nog steeds te maken met compliance gerelateerde kwesties
betreffende de naleving van de wet op het bankgeheim en de daaraan gerelateerde schriftelijke
overeenkomst. Onderzoeken hebben gevolgen gehad en zullen onverminderd gevolgen hebben op de
activiteiten van de bank in de Verenigde Staten. Dit betreft onder meer procedurele beperkingen voor
expansie en de bevoegdheden die anderszins door ons als financiële holding kunnen worden
uitgeoefend.
---
SBU CONSUMER & COMMERCIAL CLIENTS
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 2.008 1.814 10,7 5,7 1.756 14,4 9,9 3.822 3.412 12,0 10,1
Provisies 428 436 -1,8 -6,2 421 1,7 -0,8 864 847 2,0 1,6
Handel 37 40 -7,5 -12,3 46 -19,6 -19,6 77 75 2,7 4,1
Resultaat financiële transacties 48 7 -76 55 -137
Resultaat deeln. met invloed 40 22 81,8 70,9 23 73,9 65,2 62 41 51,2 47,6
Overige operationele baten 260 248 4,8 0,7 203 28,1 24,9 508 485 4,7 4,1
Totaal operationele baten 2.821 2.567 9,9 5,0 2.373 18,9 14,9 5.388 4.723 14,1 12,6
Totaal operationele bedrijfslasten 1.823 1.647 10,7 5,9 1.613 13,0 9,3 3.470 3.216 7,9 6,5
Bedrijfsresultaat 998 920 8,5 3,4 760 31,3 26,6 1.918 1.507 27,3 25,6
Waardeveranderingen 175 143 22,4 14,3 101 73,3 56,9 318 270 17,8 10,7
Bedrijfsresultaat voor belastingen 823 777 5,9 1,4 659 24,9 21,9 1.600 1.237 29,3 28,8
Belastingen 281 243 15,6 -5,8 178 57,9 29,0 524 341 53,7 40,2
Operationele nettowinst 542 534 1,5 4,6 481 12,7 19,3 1.076 896 20,1 24,5
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 7 0 15
Belang van derden 3 3 5 -40,0 -50,0 6 7 -14,3 -21,4
Nettowinst 539 531 1,5 4,7 483 11,6 18,3 1.070 904 18,4 22,8
Efficiency ratio 64,6% 64,2% 68,0% 64,4% 68,1%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 70.690 69.889 1,1 70.690 70.193 0,7
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 244,7 228,5 7,1 244,7 217,8 12,4
Naar risico gewogen activa 167,3 154,0 8,6 167,3 145,8 14,7
Uit een vergelijking met de halfjaarcijfers van vorig jaar blijkt dat de resultaten van C&CC aanzienlijk zijn
verbeterd. Alle BU's droegen bij aan deze ontwikkeling, die voortvloeide uit een verbeterde
klanttevredenheid, een grotere mate van cross-selling en een groei van de marktaandelen. Deze trends
kwamen vooral naar voren in twee volwassen markten, de BU NL (groei van particuliere kredieten en
spaargelden) en de BU NA (groei van zakelijke kredieten en cross-selling). In de opkomende markten
werd de positieve invloed van de economische groei en de aanwas van nieuwe klanten nog verhoogd
door onze focus op klanten in het middensegment. Deze focus leidde tot forse groei in producten met een
hoge marge in de BU Brazilië (persoonlijke leningen) en in de BU NGM (creditcards en Van Gogh
Preferred Banking producten).
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten namen toe met 14,1%. De BU's die de grootste bijdrage leverden aan deze
ontwikkeling waren de BU Brazilië en de BU NL. De stuwende kracht achter de operationele batenstijging
van EUR 229 mln in de BU Brazilië was de autonome groei van retail banking, met name bij persoonlijke
leningen en MKB-kredieten. Het verbeterde productassortiment en de marketingacties leidden tot een
hoge afzet van producten met een hoge marge. De batenverbetering bij de BU NL van EUR 216 mln was
het gevolg van hogere rentebaten uit het hypotheekbedrijf (met name boetes voor vervroegde aflossing),
particuliere en zakelijke kredieten (volumegroei) en spaarproducten (hogere marges) evenals een stijging
van de provisies. De bijdrage van de BU NA nam toe met EUR 98 mln, met name door lagere
hedgingkosten en hogere baten uit commercial banking. Dit laatste was het gevolg van de groei van de
kredietverlening, een grotere mate van cross-selling en hogere marges op creditgelden. De forse
onderliggende groei, met name bij creditcards en Van Gogh Preferred Banking producten in Azië, komt
niet geheel tot uiting in de operationele batengroei van de BU NGM met EUR 25 mln. Dit is het gevolg van
de overheveling van Stater naar de BU NL. De goede performance op de thuismarkten werd verder
gestimuleerd door de groei van de operationele baten van Bouwfonds met EUR 97 mln. Dit was te danken
aan de groei van de portefeuille (woninghypotheken, vastgoedfinanciering), hogere boetes voor
vervroegde hypotheekaflossing en baten uit projectontwikkeling.
· De totale bedrijfslasten gingen met 7,9% omhoog. Verantwoordelijk voor deze stijging was met name de
BU Brazilië met een stijging van EUR 120 mln, waar de synergievoordelen van de integratie van
Banco Sudameris meer dan teniet werden gedaan door de negatieve invloed van inflatie. De lasten in de
BU NL namen eveneens toe met EUR 89 mln voornamelijk als gevolg van de overheveling van Stater en
door de CAO-wijzigingen (gedeeltelijk met een eenmalig karakter) zoals de invoering van een flexibel
beloningssysteem. Deze wijzigingen, die een beter verband leggen tussen beloning en prestatie, zullen
naar verwachting vanaf 2006 leiden tot structureel lagere personeelskosten.
· Het bedrijfsresultaat steeg met 27,3% en de efficiency ratio verbeterde met 3,7 procentpunt tot 64,4%.
---
· De voorzieningen namen licht toe van 38 basispunten naar 41 basispunten van de gemiddelde naar risico
gewogen activa. De kredietkwaliteit was over het algemeen zeer goed. De voorzieningen bereikten een
opvallend laag niveau in de BU NA (commercial banking portefeuille). Deze positieve ontwikkeling werd
teniet gedaan door hogere voorzieningen in de BU NL, de BU Brazilië en de BU NGM en in Bouwfonds.
De voorzieningen zullen naar verwachting in het tweede halfjaar hoger zijn, met name in de BU NA en de
BU Brazilië.
· De belastingen namen met 53,7% toe als gevolg van een hoger bedrijfsresultaat voor belastingen en een
stijging van de effectieve belastingdruk van 27,6% tot 32,8%. De effectieve belastingdruk was hoger door
de impact van de sterker geworden Braziliaanse reaal tegenover de US dollar op de aangehouden
dollarportefeuille in Brazilië.
· De nettowinst ging met 18,4% omhoog naar EUR 1.070 mln.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten stegen met 9,9%, voornamelijk door de batenstijging bij de BU Brazilië van
EUR 123 mln en de batenstijging van EUR 100 mln bij de BU NL. Verantwoordelijk voor de batenstijging
in de BU Brazilië was de aanhoudende autonome groei van retail banking, met name in persoonlijke
leningen. De stijging in de BU NL was deels toe te schrijven aan een incidentele post rentebaten en deels
aan volumegroei (particuliere leningen en spaargelden) evenals aan boetes voor vervroegde
hypotheekaflossing.
· De totale bedrijfslasten namen toe met 10,7%. Verantwoordelijk was met name de BU Brazilië met
EUR 80 mln vanwege hogere uitgaven die verband hielden met projecten. Ook de BU NL zag de
bedrijfslasten stijgen, en wel met EUR 44 mln. Dit was geheel toe te schrijven aan de bonusreservering in
verband met de nieuwe CAO voor de eerste twee kwartalen van 2005.
· Het bedrijfsresultaat nam met 8,5% toe en de efficiency ratio bleef onveranderd op 64,6%.
· De voorzieningen werden verhoogd van 38 naar 44 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen
activa. Dit kwam geheel voor rekening van de BU Brazilië, waar hogere insolventiepercentages in de
particuliere en consumptieve kredietportefeuilles leidden tot een verhoging van de voorzieningen.
· De belastingen namen met 15,6% toe als gevolg van een hoger bedrijfsresultaat voor belastingen en een
stijging van de effectieve belastingdruk in de BU Brazilië. De effectieve belastingdruk werd verhoogd door
het belastingeffect van de in het buitenland aangehouden dollarportefeuille in Brazilië.
---
Business Unit Nederland
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % K2 2004 mut in % 2005 2004 mut in %
Rente 760 644 18,0 625 21,6 1.404 1.237 13,5
Provisies 157 174 -9,8 142 10,6 331
305 8,5
Handel 13 12 8,3 9 44,4 25 18 38,9
Overige operationele baten 39 39 37 5,4 78 62 25,8
Totaal operationele baten 969 869 11,5 813 19,2 1.838
1.622 13,3
Totaal operationele bedrijfslasten 696 652 6,7 626 11,2 1.348 1.259 7,1
Bedrijfsresultaat 273 217 25,8 187 46,0 490
363 35,0
Waardeveranderingen 64 64 33 93,9 128
94 36,2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 209 153 36,6 154 35,7 362
269 34,6
Belastingen 64 46 39,1 50 28,0 110
87 26,4
Operationele nettowinst 145 107 35,5 104 39,4 252
182 38,5
Belang van derden 0 -1 0 -1 0
Nettowinst 145 108 34,3 104 39,4 253
182 39,0
Efficiency ratio 71,8% 75,0% 77,0% 73,3% 77,6%
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut. in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut. in %
Medewerkers (fte's) 20.078 20.009 0,3 20.078 19.846 1,2
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 90,1 88,2 2,2 90,1 86,6 4,0
Naar risico gewogen activa 59,9 57,6 4,0 59,9 55,5 7,9
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
De overheveling van 60% van Stater (hypotheekadministratiebedrijf) van de BU NGM naar de BU NL is
per januari 2005 van kracht geworden. In het eerste halfjaar van 2004 droeg Stater EUR 35 mln bij aan de
baten van BU NGM terwijl de bedrijfslasten EUR 36 mln bedroegen.
De netto rentebaten over het tweede kwartaal bevatten een correctie voorgaande jaren en een correctie
vanaf begin boekjaar tot heden. Deze correcties hielden verband met netto rentebaten die voorheen niet
werden verantwoord en die vanaf nu rechtstreeks in de netto rentebaten worden opgenomen. De
incidentele post uit voorgaande jaren bedroeg EUR 45 mln en de correctie vanaf begin boekjaar tot heden
EUR 23 mln.
· De totale operationele baten namen met 13,3% toe tot EUR 1.838 mln ondanks de economische
vertraging in Nederland. De BU NL blijft profiteren van de naleving van haar strategie die als doelstelling
heeft om huisbankier voor al haar klanten te worden. Uitbreiding van de dienstverlening en het
productassortiment heeft geleid tot een sterke verbetering van de klanttevredenheid, met name bij de
klanten in het middensegment zoals Preferred Banking klanten en zakelijke klanten. Dit stelde de BU NL
in staat meer producten aan haar klanten te verkopen en marktaandeel te winnen op het gebied van
kredietverlening, spaargelden en levensverzekeringsproducten. De netto rentebaten stegen met 13,5% tot
EUR 1.404 mln, deels als gevolg van de bovengenoemde verantwoording van netto rentebaten uit
voorgaande jaren. Voor de rest was de forse groei van de netto rentebaten deels het gevolg van hogere
boetes voor vervroegde hypotheekaflossing. Dit is een weerspiegeling van het hoge aantal
hypotheekoversluitingen in Nederland. Waarschijnlijk blijven de boetes voor vervroegde
hypotheekaflossing niet op dit hoge niveau aangezien de lange rente nu is gestabiliseerd. In dit
renteklimaat nam het marktaandeel van de BU NL in de nieuwe hypotheekproductie toe, terwijl de totale
omvang van de hypotheekportefeuille stabiel bleef. In alle overige kredietcategorieën werd een forse
volumegroei geboekt. Deze vloeide voort uit een scherpe stijging van de vraag naar en het groeiend
marktaandeel in deze producten. De stijging van deze kredietvolumes met uitzondering van die van
hypotheken vormde een compensatie voor de lagere marges. De marges op particulier krediet stonden
onder druk doordat de rentetarieven tijdelijk zijn verlaagd in verband met een advertentiecampagne en
vrijkomende gelden uit aflopende hoogrentende kredieten die tegen een lagere rente moesten worden
uitgezet. De groei van de netto rentebaten was ook toe te schrijven aan het succes van de treasury desk
voor kleine en middelgrote zakelijke klanten. De treasury desk verkoopt derivaten producten die MKB-
bedrijven in staat stellen hun financieringskosten te verlagen door middel van korte termijn financiering.
De treasury desk illustreert de succesvolle combinatie van de productkennis van WCS en de
distributiekracht van de BU NL. Aan de passiefzijde lieten de particuliere spaargelden een forse groei
zien, waarmee het succes werd onderstreept van de strategie van de BU NL om de huisbankier van al
haar klanten te worden. De marges op particuliere spaargeldproducten trokken aanzienlijk aan dankzij
een verdere verbetering van het prijsconcurrerend vermogen van de BU NL en de stabilisatie van de korte
---
rente. De provisiebaten namen met 8,5% toe tot EUR 331 mln door een stijging van de tarieven voor het
betalingsverkeer, verzekeringsopbrengsten en effectenprovisies.
· De totale bedrijfslasten gingen met 7,1% omhoog tot EUR 1.348 mln, met name als gevolg van de
overheveling van Stater en de bonusreserveringen onder de nieuwe CAO gerelateerd aan het flexibele
beloningssysteem. Bovendien kwamen de personeelskosten in 2005 hoger uit door de kosten die verband
houden met de beëindiging van de winstdelingsregeling. In de nieuwe CAO is namelijk overeengekomen
dat de winstdelingsregeling wordt beëindigd en dat het personeel daarvoor in 2005 en 2006 een
compensatie ontvangt. Deze afkoopkosten vervallen vanaf 2006, wat betekent dat de nieuwe CAO leidt
tot structureel lagere personeelskosten. Als deze posten buiten beschouwing worden gelaten, vertonen de
totale bedrijfslasten een lichte stijging. De BU NL zal gedurende de rest van het jaar gericht blijven op
kostenbeheersing.
· Het bedrijfsresultaat nam met 35,0% toe tot EUR 490 mln. De efficiency ratio verbeterde met
4,3 procentpunt tot 73,3%.
· De voorzieningen werden met EUR 34 mln verhoogd naar EUR 128 mln. Dit houdt voornamelijk verband
met de sterke groei van de naar risico gewogen activa. De voorzieningen voor de hypotheekportefeuille
bleven onveranderd.
· De nettowinst ging met 39,0% omhoog naar EUR 253 mln.
Het aantal medewerkers nam af met 318 FTE's, hoofdzakelijk door de personeelsreductie bij outplacement
centrum Kompas en de overheveling van HR services en andere staffuncties naar Group Functions. Zoals
aangegeven in het persbericht over de eerste kwartaalcijfers, heeft de BU NL nieuwe financieel adviseurs
aangetrokken voor haar financial centers en vestigingen. Met de overheveling van Stater gingen 518 FTE's over
naar de BU NL.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten stegen met 11.5% tot EUR 969 mln, gedeeltelijk als gevolg van het
verantwoorden van de netto rentebaten uit voorgaande jaren. De netto rentebaten gingen met EUR 116
mln omhoog naar EUR 760 mln. Het totale kredietvolume nam met bijna 2% toe door het gecombineerde
effect van de forse groei van de particuliere en zakelijke kredietverlening en de stabiele
hypotheekportefeuille. De BU NL kondigde onlangs aan dat zij hypotheken via grote tussenpersonen gaat
verkopen, waardoor haar marktaandeel in de nieuwe hypotheekproductie in de tweede helft van dit jaar
zal toenemen. De margeontwikkeling gaf een gemengd beeld te zien, met hogere marges op ongedekte
particuliere kredieten en stabiele tot lagere marges op andere soorten kredieten. Het volume van
particuliere spaargelden en betaalrekeningen nam toe, terwijl het volume van zakelijke spaargelden naar
beneden ging. De marges op particuliere spaarproducten gaven een aanzienlijke stijging te zien. De groei
van de netto rentebaten werd ook veroorzaakt door het eerder genoemde succes van de treasury desk
voor kleine en middelgrote ondernemingen. De netto provisiebaten liepen met EUR 17 mln terug naar
EUR 157 mln als gevolg van lagere effectenprovisies. Dit is in lijn met de trage ontwikkeling van het
transactievolume op de Nederlandse effectenbeurs. De verzekeringsprovisies daalden door de
seizoenmatige hoge opbrengsten in het eerste kwartaal.
· De totale bedrijfslasten stegen met 6,7% tot EUR 696 mln. De lastenstijging had voornamelijk te maken
met reserveringen in het eerste en het tweede kwartaal die in verband met de nieuwe CAO en de
daarmee verband houdende prestatie gerelateerde bonusregeling werden gevormd. De reserveringen in
de tweede helft van het jaar zullen van vergelijkbare omvang zijn. Als deze post buiten beschouwing
wordt gelaten, namen de kosten licht toe onder invloed van de hogere beheerskosten.
· Het bedrijfsresultaat nam toe met 25,8% tot EUR 273 mln. De efficiency ratio verbeterde met 3,2
procentpunt tot 71,8%. Dit is het gevolg van een verbetering van de onderliggende trends en van het netto
effect van de bovengenoemde buitengewone posten.
· De voorzieningen bleven onveranderd op EUR 64 mln, ofwel 44 basispunten van de gemiddelde naar
risico gewogen activa. De naar risico gewogen activa namen toe met EUR 2,3 mrd tot EUR 59,9 mrd. In
10
het licht van de aanhoudende vertraging van de Nederlandse economie die voor het tweede halfjaar wordt
verwacht, lijkt een verlaging van het voorzieningenniveau onwaarschijnlijk.
· De effectieve belastingdruk van de BU NL bleef relatief stabiel op 30,6%.
· De nettowinst ging met 34,3% omhoog naar EUR 145 mln.
Strategische initiatieven
De strategie van de BU NL is de huisbankier van al haar klanten te worden. Om deze strategie te
realiseren, streeft zij naar een dienstverlening waarmee zij zich in de markt duidelijk onderscheidt, die in
alle gevallen een persoonlijk karakter heeft en die via elk distributiekanaal beschikbaar is. De BU NL is
met name sterk gepositioneerd in de segmenten meer bemiddelde particuliere relaties en middelgrote
ondernemingen.
De BU NL heeft een krachtige strategie ontwikkeld die gericht is op meerdere distributiekanalen. Hierdoor
zijn klanten steeds meer gebruik gaan maken van internet en andere directe distributiekanalen. Het
callcenter verwerkt jaarlijks 37 miljoen telefoontjes. De verkoop via directe distributiekanalen is van 2003
op 2004 verdrievoudigd en deze forse groei zal zich naar verwachting in 2005 voortzetten. In het tweede
kwartaal nam het aantal internetklanten met 7% toe en bleef het percentage internetbetalingen gestaag
toenemen. Het efficiëntere gebruik van de distributiekanalen heeft als gevolg dat kantoormedewerkers
minder tijd hoeven te besteden aan de verkoop van standaardproducten.
Bankvestigingen richten zich steeds meer op de verkoop van advies producten. In juni heeft de BU NL
haar eerste zogeheten financial center geopend. Deze stap weerspiegelt de snel veranderde rol van de
bankvestigingen, van transactiegerichte kantoren naar geavanceerde adviescentra. In de komende drie
jaar zullen in totaal 100 vestigingen worden omgevormd tot financial centers. Deze centra zullen ook in
het weekend en op bepaalde avonden in de week open zijn. Met de verruiming van de openingstijden
wordt tegemoet gekomen aan de behoeften van klanten en kunnen klanten bij onze adviseurs terecht op
tijden wanneer het hen beter schikt.
Dit kwartaal heeft de BU NL besloten haar organisatiemodel te herstructureren, waarbij de drie bestaande
Value Centers in twee Value Centers worden geïntegreerd: het Value Center Consumer Clients
(particuliere klanten) en het Value Center Commercial Clients (zakelijke klanten). Deze organisatorische
aanpassing stelt de BU NL in staat om de marktfocus aan te scherpen en het aantal medewerkers dat
rechtstreeks contact met klanten heeft, uit te breiden teneinde de adviescapaciteit in de bankvestigingen
verder te verbeteren. Onze klanten zullen van deze integratie geen last ondervinden: het
dienstverleningsconcept, de contactpunten en de kantoorlocaties blijven ongewijzigd. Deze aanpassing
heeft geen banenverlies tot gevolg en dus ook geen herstructureringslast.
In april is A-trader, een nieuwe service voor de actieve belegger, geïntroduceerd. Hoewel het nieuwe
product nog steeds in ontwikkeling is, wordt het al gebruikt door zo'n 1.600 klanten. A-Trader biedt een
moderne en uitgebreide vorm van online trading en wordt ontwikkeld in nauwe samenwerking met de
klanten. Dit zorgt ervoor dat het product wordt toegesneden op de behoeften van deze klanten. Nieuwe
functionaliteiten zullen in de komende maanden worden toegevoegd.
De overheveling van de hypotheekactiviteiten van Bouwfonds naar de BU NL zal per 1 januari 2006 van
kracht worden. Door alle Nederlandse hypotheekactiviteiten bij de BU NL onder te brengen wordt de
efficiency en de innovatiecapaciteit van het hypotheekbedrijf verhoogd.
---
Business Unit Noord-Amerika
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 523 570 -8,2 -13,0 613 -14,7 -12,6 1.093 1.129 -3,2 0,7
Provisies 156 145 7,6 2,3 157 -0,6 2,0 301 307 -2,0 2,1
Handel 21 20 5,0 -0,5 22 -4,5 -2,3 41 51 -19,6 -16,5
Resultaat financiële transacties 49 -1 -79 48 -142
Overige operationele baten 90 94 -4,3 -9,0 66 36,4 39,7 184 224 -17,9 -14,5
Totaal operationele baten 839 828 1,3 -3,7 779 7,7 10,5 1.667 1.569 6,2 10,6
Totaal operationele bedrijfslasten 532 503 5,8 0,5 537 -0,9 1,6 1.035 1.049 -1,3 2,6
Bedrijfsresultaat 307 325 -5,5 -10,2 242 26,9 30,2 632 520 21,5 26,6
Waardeveranderingen 2 5 -60,0 -64,0 5 -60,0 -62,0 7 52 -86,5 -86,0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 305 320 -4,7 -9,3 237 28,7 32,2 625 468 33,5 39,1
Belastingen 81 102 -20,6 -23,9 75 8,0 11,7 183 147 24,5 30,3
Operationele nettowinst 224 218 2,8 -2,5 162 38,3 41,7 442 321 37,7 43,1
Belang van derden 0 1 1 1 1
Nettowinst 224 217 3,2 -2,0 161 39,1 42,5 441 320 37,8 43,2
Efficiency ratio 63,4% 60,7% 68,9% 62,1% 66,9%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 16.859 16.863 0,0 16.859 17.159 -1,7
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 88,4 80,0 10,5 88,4 73,6 20,1
Naar risico gewogen activa 64,8 57,8 12,1 64,8 53,8 20,4
Voor vergelijkingsdoeleinden zijn alle cijfers in onderstaande analyse (percentages als in bovenstaande tabel)
berekend tegen constante valutakoersen.
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten stegen met 10,6%, mede dankzij lagere hedgingkosten en de solide
performance van commercial banking. Deze verbetering kwam tot stand ondanks een daling van de baten
uit het hypotheekbedrijf met 39,6% en het negatieve effect van de afvlakking van de yieldcurve op de
rentebaten. De rentevolatiliteit was in het eerste halfjaar van 2004 bijzonder sterk, waardoor de
hedgingkosten voor de MSR (mortgage servicing rights) en AFS (available for sale) portefeuilles toenamen.
Door de afname van de rentevolatiliteit in het eerste halfjaar van 2005 liepen deze kosten aanzienlijk terug.
Dit had een positief effect op het niveau van de operationele baten ten opzichte van een jaar geleden.
Daarnaast hebben de commercial banking activiteiten een bemoedigende groei laten zien ondanks de vrij
matige economische groei in het Midden-Westen van de Verenigde Staten.
Uitgedrukt in Amerikaanse dollars stegen de operationele baten uit commercial banking met 7,8%,
hoofdzakelijk door de toename van de baten uit de activiteiten in het zakelijke segment. De netto rentebaten
stegen dankzij de verdere verbetering van de marges op creditgelden en de goede ontwikkeling van de
kredietportefeuille (7,1%). Het positieve effect hiervan op de netto rentebaten werd gedeeltelijk teniet
gedaan door afnemende marges welke de verbeterde kredietwaardigheid van debiteuren weerspiegelen.
De provisies uit derivatentransacties, gesyndiceerde kredietverlening en obligatietransacties lieten een
bemoedigende toename zien dankzij de aanhoudende focus op cross-selling.
De baten uit retail banking, uitgedrukt in Amerikaanse dollars, stegen met 4,4%. Dit was vooral te danken
aan hogere netto rentebaten. Deze ontwikkeling kwam voort uit de aanhoudende groei van de home equity
portefeuille (kredietverlening waarbij de overwaarde van de eigen woning wordt benut) (+20,3%). De
provisies stegen eveneens, dankzij de groei van de vergoedingen voor rekening-courantkredieten, rood
staan op rekening-courant en vermogensbeheer. De groei van de baten uit vermogensbeheer was het
resultaat van nieuwe beleggingsbeheermandaten. Ondanks de toegenomen concurrentiedruk was bij retail
banking sprake van een groei van het aantal particuliere en zakelijke betaalrekeningen.
De baten van het hypotheekbedrijf, uitgedrukt in Amerikaanse dollars, daalden met 39,6% en
vertegenwoordigden 6,7% van de totale operationele baten van de BU NA, tegenover 12,2% in de eerste
helft van 2004. Deze ontwikkeling was grotendeels te wijten aan de daling van de baten uit de verkoop van
nieuwe hypotheken van USD 164 mln naar USD 37 mln. De baten uit hypotheekproductie daalden door de
verdere afname van hypotheekoversluitingen. Bovendien verschoof de vraag vanuit de markt naar nieuwe
'non-conforming products' (zoals hypotheken met een variabele rente en aflossingsvrije hypotheken) - een
segment waarin ons productaanbod tot het tweede kwartaal van 2005 beperkt was. Hierdoor daalde het
volume van de nieuwe hypotheekproductie met 27,1% naar USD 22,5 mrd. Bovendien stonden de marges
op de verkoop van 'conforming products' sterk onder druk als gevolg van de toegenomen concurrentie. De
12
kosten voor het beheer van bestaande hypotheken (Mortgage Servicing Rights / MSR) bleven onveranderd
op USD 303 mln, evenals de stabiele omvang van de MSR-portefeuille (USD 202 mrd per 30 juni 2005). De
marges voor deze activiteit bleven stabiel op 30 basispunten.
· De totale bedrijfslasten bleven onder controle (+2,6%) dankzij de aanhoudende aandacht voor efficiency
binnen de gehele business unit en met name binnen het hypotheekbedrijf en bij retail banking.
· Het bedrijfsresultaat nam met 26,6% toe en de efficiency ratio verbeterde met 4,8 procentpunt tot 62,1%.
· De voorzieningen werden verlaagd van 18 basispunten naar 2 basispunten van de gemiddelde naar risico
gewogen activa in verband met het opvallend lage niveau van de bruto voorzieningen en door voortgezette
vrijval van voorzieningen in de zakelijke kredietportefeuille. Verwacht wordt dat de voorzieningen in de
tweede helft van dit jaar verhoogd zullen worden.
· De nettowinst was 43,2% hoger.
· De naar risico gewogen activa stegen tussen 31 december 2004 en 30 juni 2005 berekend in euro's met
20,4%. De toename was vooral te danken aan valutakoersbewegingen. Bij constante valutakoersen stegen
de naar risico gewogen activa met 6,7% als gevolg van de groei van de zakelijke kredietportefeuille.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten daalden met 3,7%. De autonome groei die door alle bedrijfsonderdelen werd
gerealiseerd woog niet op tegen het negatieve effect van de afvlakking van de yieldcurve op de netto
rentebaten en tegen de lagere verkoopopbrengsten uit de beleggingsportefeuille. Bovendien zorgde de
sterkere rentevolatiliteit voor hogere hedging-ineffectiviteit.
Uitgedrukt in Amerikaanse dollars stegen de baten uit commercial banking met 5,7%. Dit was te danken aan
een herstel van de provisies en een verbetering van de marges op creditgelden. De provisies namen toe
door de stijging van het volume van nieuwe kredieten en securitisaties. De marges op creditgelden
verbeterden door de stijging van de korte rente. De baten uit de activiteiten in het zakelijke segment bleven
stabiel. De stijging van de marges op creditgelden compenseert het negatieve effect van de dalende
kredietmarges. De daling van de kredietmarges kwam voort uit de daling van de afsluitprovisies, die weer
het gevolg was van een daling van het aantal nieuwe kredietfaciliteiten. Daarnaast daalden de marges als
gevolg van de verbeterde kredietwaardigheid van kredietnemers en toegenomen competitieve druk. Het
volume van creditgelden en kredietverlening bleef op kwartaalbasis stabiel.
De baten uit retail banking waren 2,4% hoger dankzij een toename van de provisies. De provisies stegen
dankzij hogere vergoedingen voor rekening-courantkredieten en rood staan op de rekening-courant. Over
het geheel genomen waren de netto rentebaten stabiel, terwijl de omvang van de home equity portefeuille
gelijk bleef. Er werden veel home equity leningen overgesloten in reactie op de aanhoudende daling van de
marges als gevolg van de concurrentiedruk. De daaruit voortvloeiende daling van de netto rentebaten uit de
home equity portefeuille werd gecompenseerd door de verbetering van de marges op creditgelden in lijn
met de stijging van de korte rente.
De operationele baten van het hypotheekbedrijf stegen met USD 20 mln tot USD 81 mln als gevolg van een
toename van de hypotheekproductie. Het volume van nieuwe hypotheekproductie nam toe van
USD 9,4 mrd tot USD 13,1 mrd en groeide daarmee sneller dan de markt. De marges op nieuwe
hypotheekproductie lieten eveneens een geringe verbetering zien. Met name de sterke toename van het
relatieve belang van 'non-conforming products' (36,5% van het totale productievolume van de BU NA
vergeleken met 18,4% in het eerste kwartaal) was bemoedigend en is een weerslag van de op groei
gerichte herpositionering van het hypotheekbedrijf. Als de marktsituatie stabiel blijft, zal het gestegen
marktaandeel in het tweede kwartaal naar verwachting gehandhaafd kunnen worden.
· De totale bedrijfslasten bleven onveranderd dankzij aanhoudende kostenbeheersingsinitiatieven.
· Het bedrijfsresultaat daalde met 10,2% en de efficiency ratio liep op met 2,7 procentpunt tot 63,4%.
13
· De voorzieningen werden verlaagd van 4 basispunten naar 1 basispunt van de gemiddelde naar risico
gewogen activa. Dit was vooral gebaseerd op de relatief lage brutovoorzieningen en de aanzienlijke vrijval
van voorzieningen. Verwacht wordt dat de netto voorzieningen in de tweede helft van dit jaar hoger zullen
zijn.
14
Business Unit Brazilië
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 500 420 19,0 5,1 357 40,1 14,8 920 735 25,2 10,0
Provisies 82 59 39,0 21,7 75 9,3 -11,1 141 144 -2,1 -15,1
Handel en financiële transacties 3 4 -25,0 -45,0 10 -70,0 -79,0 7 -2
Overige operationele baten 63 42 50,0 32,6 36 75,0 44,2 105 67 56,7 36,9
Totaal operationele baten 648 525 23,4 8,8 478 35,6 11,0 1.173 944 24,3 9,0
Totaal operationele bedrijfslasten 411 331 24,2 9,7 300 37,0 12,6 742 622 19,3 4,8
Bedrijfsresultaat 237 194 22,2 7,3 178 33,1 8,3 431 322 33,9 16,9
Waardeveranderingen 87 63 38,1 21,4 56 55,4 26,4 150 113 32,7 15,3
Bedrijfsresultaat voor belastingen 150 131 14,5 0,5 122 23,0 -0,1 281 209 34,4 17,8
Belastingen 92 43 114,0 2,1 24 135 39
Operationele nettowinst 58 88 -34,1 -0,2 98 -40,8 -14,4 146 170 -14,1 -2,3
Belang van derden 2 2 3 -33,3 -50,0 4 5 -20,0 -32,0
Nettowinst 56 86 -34,9 0,1 95 -41,1 -13,3 142 165 -13,9 -1,4
Efficiency ratio 63,4% 63,0% 62,8% 63,3% 65,9%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 26.658 26.848 -0,7 26.658 26.800 -0,5
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 18,6 15,0 24,0 18,6 14,0 32,9
Naar risico gewogen activa 12,6 9,9 27,3 12,6 9,3 35,5
Voor vergelijkingsdoeleinden zijn alle cijfers in onderstaande analyse (percentages als in bovenstaande tabel)
berekend tegen constante valutakoersen.
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten van de BU Brazilië stegen met 9,0% dankzij de aanhoudend sterke groei van
de retail banking activiteiten welke gedeeltelijk teniet werden gedaan door negatieve correcties van de reële
waarde van de beleggingsportefeuille in reactie op de stijging van de SELIC rente.
Retail banking bleef met een toename van de operationele baten met 20,6% de belangrijkste aanjager van
de groei in de BU Brazilië. Deze ontwikkeling was te danken aan de aanhoudende groei van de
kredietportefeuille met 30,8% ondanks de stijgende rente. De particuliere kredietvraag bleef met 38,3%
toenemen. Een verbetering van het productassortiment en marketingacties hebben geresulteerd in een
hogere verkoop van producten met hogere marges, zoals rekening-courantkredieten en persoonlijke
leningen. Hierdoor bleven de gemiddelde marges op de particuliere portefeuille goed op peil, wat bijdroeg
aan de groei van de baten. De kredietverlening aan het MKB, dat onderdeel is van retail banking,
vertoonde een sterke groei met 22,8%, vooral gegeven de afnemende bestedingen door bedrijven. Als
gevolg van de hoge liquiditeit van de markt namen de marges voor MKB-kredieten sterker af dan voor
consumentenproducten.
De baten van de divisie consumptief krediet bleven onveranderd doordat de volumegroei en de daaruit
volgende stijging van de netto rentebaten en provisies de daling van de gemiddelde marges
compenseerden. De gemiddelde marges zijn gedaald door de vervanging van aflopende kredieten en de
groei van het portefeuillesegment met lagere marges. Vermeldenswaardig is dat de marges op nieuwe
kredieten in de eerste helft van 2005 vrij stabiel zijn gebleven. De omvang van de portefeuille is
toegenomen tot boven BRL 8 mrd, mede dankzij een toename van de productie met 43,9% door de sterke
vraag naar voertuigfinancieringen.
· De totale bedrijfslasten stegen met 4,8% en namen daarmee minder toe dan de inflatie. Dit goede resultaat
werd behaald dankzij een goede kostenbeheersing en door de synergie-effecten in verband met de
integratie van Banco Sudameris.
· Het bedrijfsresultaat nam met 16,9% toe en de efficiency ratio verbeterde met 2,6 procentpunt tot 63,3%.
· De voorzieningen namen toe van 268 naar 279 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa.
Deze ontwikkeling is in lijn met een toename van het insolventiepercentage in de retail kredietportefeuille in
het tweede kwartaal en de significante groei van die portefeuille vergeleken met het voorgaande jaar.
· Het bedrijfsresultaat voor belastingen steeg met 17,8%. Gezien de volatiliteit in de belastingdruk is dit cijfer
een goede maatstaf voor de winstgevendheid van de BU Brazilië.
15
· Op basis van nominale waarde schoten de belastingen met EUR 96 mln omhoog naar EUR 135 mln. Van
deze toename hield EUR 57 mln verband met het belastingeffect van de in het buitenland aangehouden
dollarportefeuille. Over het algemeen ontstaat dit belastingeffect als gevolg van de fiscale behandeling van
valutawinsten en -verliezen op de in het buitenland aangehouden dollarportefeuille bij de consolidatie in de
Braziliaanse winst- en verliesrekening. In de eerste helft van 2004 resulteerde de daling van de Braziliaanse
reaal ten opzichte van de dollar in belastinginkomsten van EUR 20 mln. Hiertegenover staat verschuldigde
belasting van EUR 37 mln in het eerste halfjaar van 2005 als gevolg van de stijging van de Braziliaanse
reaal ten opzichte van de dollar. Deze toename moet worden beschouwd in combinatie met de toename
van de waarde van het vermogen in euro's. De stijging van de waarde van het vermogen in euro's wordt
niet verantwoord in de winst- en verliesrekening van Brazilië maar in het eigen vermogen van de Groep.
· De nettowinst daalde met 1,4% als gevolg van het negatieve effect van de in het buitenland aangehouden
dollarportefeuille op de post belastingen.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten van de BU Brazilië stegen met 8,8% dankzij de goede performance van retail
banking en doordat de baten in het eerste kwartaal door seizoenseffecten laag uitkwamen.
De baten uit retail banking stegen met 10,1% dankzij de groei met 7,6% van de kredietportefeuille.
Particuliere kredieten (zoals persoonlijke leningen en rekening-courantkredieten) welke een hogere marge
hebben groeiden met 10,7%. De kredietverlening in het MKB-segment, die onderdeel vormt van retail
banking, liet een bevredigende groei van 3,9% zien. Retail banking stimuleert de kredietvraag actief door
een herziening van de kredietlimieten en door promotiecampagnes die zijn gericht op de hogere
inkomensgroepen.
De operationele baten van de divisie consumptief krediet stegen met 2,9% dankzij hogere netto rentebaten.
De netto rentebaten stegen doordat de volumegroei van de portefeuille ruimschoots opwoog tegen de
negatieve invloed van de margedaling. De productie van nieuwe kredieten steeg met 1,9%.
Voertuigfinancieringen vertegenwoordigen nog steeds verreweg het belangrijkste deel van de portefeuille.
Vermeldenswaardig is echter dat de vraag in het tweede kwartaal gevarieerder was en dat het grootste deel
van de volumegroei voortkwam uit de financiering van andere soorten consumentengoederen.
· De totale bedrijfslasten waren 9,7% hoger, in vergelijking met een actueel inflatiepercentage van ongeveer
6%. De toename was te wijten aan hogere beheerskosten in verband met de implementatie van
verschillende projecten. Voorts werden de synergievoordelen die werden gerealiseerd door de integratie
van Banco Sudameris gedeeltelijk aangewend ten behoeve van de groei van de activiteiten.
· Het bedrijfsresultaat nam met 7,3% toe en de efficiency ratio verbeterde met 0,4 procentpunt tot 63,4%.
· De voorzieningen werden verhoogd naar 309 basispunten van de gemiddelde naar risico gewogen activa,
vergeleken met 262 basispunten in het eerste kwartaal. Deze ontwikkeling was toe te schrijven aan een
lichte toename van het insolventiepercentage voor de particuliere en consumptieve kredietportefeuilles.
Deze toename was in lijn met de verwachtingen, gegeven de sterke groei van beide portefeuilles, waarvoor
het insolventiepercentage over het algemeen hoger is dan voor andere soorten kredietportefeuilles.
Verwacht wordt dat de voorzieningen als percentage van de naar risico gewogen activa in de tweede helft
van het jaar verder verhoogd zullen worden.
· De nettowinst bleef stabiel als gevolg van een hogere belastingdruk. Zoals beschreven bij de vergelijking
met de halfjaarcijfers van vorig jaar zorgde de stijging van de Braziliaanse reaal ten opzichte van de
Amerikaanse dollar voor een hogere belastingdruk via de consolidatie van de in het buitenland
aangehouden dollarportefeuille in Brazilië (EUR 38 mln belasting verschuldigd vergeleken met EUR 1 mln
belastinginkomsten in het eerste kwartaal).
16
Business Unit New Growth Markets
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 100 65 53,8 46,3 59 69,5 67,8 165 116 42,2 43,4
Provisies 33 54 -38,9 -40,7 43 -23,3 -21,2 87 83 4,8 8,2
Handel en financiële transacties 6 5 20,0 16,0 5 20,0 20,0 11 10 10,0 11,0
Resultaat deeln. met invloed 17 13 30,8 24,6 12 41,7 45,0 30 22 36,4 41,4
Overige operationele baten 1 1 19 -94,7 -94,7 2 39 -94,9 -94,9
Totaal operationele baten 157 138 13,8 8,8 138 13,8 14,0 295 270 9,3 11,3
Totaal operationele bedrijfslasten 88 77 14,3 9,6 84 4,8 5,0 165 161 2,5 4,0
Bedrijfsresultaat 69 61 13,1 7,7 54 27,8 28,0 130 109 19,3 21,9
Waardeveranderingen 18 9 100,0 90,0 7 157,1 154,3 27 13 107,7 109,2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 51 52 -1,9 -6,5 47 8,5 9,1 103 96 7,3 10,1
Belastingen 11 12 -8,3 -13,3 9 22,2 21,1 23 18 27,8 30,0
Operationele nettowinst 40 40 0,0 -4,5 38 5,3 6,3 80 78 2,6 5,5
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 7 0 15
Nettowinst 40 40 0,0 -4,5 45 -11,1 -10,2 80 93 -14,0 -11,5
Efficiency ratio 56,1% 55,8% 60,9% 55,9% 59,6%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 5.020 4.371 14,8 5.020 4.616 8,8
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 6,8 6,0 13,3 6,8 5,3 28,3
Naar risico gewogen activa 5,6 4,9 14,3 5,6 4,4 27,3
In lijn met de eerder aangekondigde vorming van een gezamenlijke hypotheekunit in de BU NL is 60% van
Stater (hypotheekadministratiebedrijf), die vroeger onder de BU NGM viel, overgeheveld naar de BU NL. De
overgang van Stater van de BU NGM naar de BU NL is op 1 januari 2005 van kracht geworden. In het eerste
halfjaar van 2004 bedroeg het effect op de baten EUR 35 mln en op de bedrijfslasten EUR 36 mln.
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten namen met 9,3% toe tot EUR 295 mln ondanks het feit dat de overheveling
van Stater en wisselkoerseffecten van negatieve invloed waren. De verschillende onderdelen van de
BU NGM zetten hun sterke performance voort. De batengroei in Azië, welk land in het eerste halfjaar van
2005 76% van de totale operationele baten voor haar rekening nam, steeg naar 30,5%. Met name India
bleef zich krachtig ontwikkelen, met een stijging van de operationele baten van 37,6%. De forse groei in
Azië was het gevolg van de succesvolle creditcard activiteiten en de Van Gogh Preferred Banking
activiteiten. Het aantal creditcards in Azië steeg met 38,1% tot 1.901.000.
De netto rentebaten namen met 42,2% toe tot EUR 165 mln door de stijging van de naar risico gewogen
activa en door de reclassificatie van provisiebaten naar netto rentebaten. De reclassificatie houdt verband
met bepaalde kredietvergoedingen voor creditcards. Onder IFRS moeten dit soort vergoedingen worden
verantwoord als rente in plaats van als provisie. Gecorrigeerd voor de verkoop van Bank of Asia (BoA)
namen de naar risico gewogen activa met 24,4% toe tot EUR 5,6 mrd.
· De totale bedrijfslasten gingen met 2,5% omhoog naar EUR 165 mln. De onderliggende activiteiten,
exclusief Stater, vertoonden een aanzienlijke lastenstijging als gevolg van investeringen in de verschillende
onderdelen in Azië, die werden gedaan met het oog op toekomstige groei. Voorbeelden van dergelijke
investeringen zijn het openen van nieuwe vestigingen en de introductie van creditcards in Hongkong,
Singapore en Pakistan, waarvoor intensieve marketingcampagnes werden gevoerd. De personeelskosten
namen toe als gevolg van de stijging van het aantal FTE's met 22,0% van 4.115 personeelsleden eind juni
2004 (gecorrigeerd voor BoA en Stater) tot 5.020 eind juni 2005. Dit was met name het gevolg van de
opening van nieuwe vestigingen en de uitbreiding van het aantal medewerkers.
· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 19,3% tot EUR 130 mln.
· De voorzieningen werden verhoogd van EUR 13 mln naar EUR 27 mln als gevolg van de toegenomen
omvang van de kredietportefeuille en de volumestijging bij creditcards.
· De operationele nettowinst steeg met 2,6% tot EUR 80 mln. Bij constante valutakoersen bedroeg de stijging
van de operationele nettowinst 5,5%. Voor de tweede helft van het jaar verwachten wij een forsere
winstgroei, met name in Azië.
17
· De post beëindigde bedrijfsactiviteiten in het eerste halfjaar van 2004 omvatte de winstbijdrage van Bank of
Asia.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten gingen met 13,8% omhoog naar EUR 157 mln dankzij uitbreiding van de
activiteiten zowel aan de actiefzijde (blijkens de stijging met 14,3% in de naar risico gewogen activa) als
aan de passiefzijde (stijging van tegoeden van klanten). De forse stijging van de netto rentebaten en de
daling van de provisiebaten zijn het gevolg van de reclassificatie zoals beschreven in de jaar op jaar
vergelijking. De bijdrage van onze participatie in de Saudi Hollandi Bank nam toe met 22,1%. Dit vormt een
weerspiegeling van de groei en het succes van deze deelneming.
· De totale bedrijfslasten namen toe met 14,3% tot EUR 88 mln, hoofdzakelijk als gevolg van aanloopkosten
bij het openen van nieuwe vestigingen en van marketingkosten voor de introductie van creditcards in
Hongkong, Singapore en Pakistan.
· Het bedrijfsresultaat steeg met 13,1%.
· De voorzieningen werden verhoogd van EUR 9 mln naar EUR 18 mln door de toegenomen omvang van de
kredietportefeuille en de volumestijging bij creditcards.
· De nettowinst bleef onveranderd op EUR 40 mln.
18
Bouwfonds
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % K2 2004 mut in % 2005 2004 mut in %
Rente 125 115 8,7 102 22,5 240 195 23,1
Provisies 0 4 4 4 8 -50,0
Resultaat financiële transacties -7 7 3 0 3
Overige operationele baten 90 81 11,1 56 60,7 171 112 52,7
Totaal operationele baten 208 207 0,5 165 26,1 415 318 30,5
Totaal operationele bedrijfslasten 96 84 14,3 66 45,5 180 125 44,0
Bedrijfsresultaat 112 123 -8,9 99 13,1 235 193 21,8
Waardeveranderingen 4 2 100,0 0 6 -2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 108 121 -10,7 99 9,1 229 195 17,4
Belastingen 33 40 -17,5 20 65,0 73 50 46,0
Operationele nettowinst 75 81 -7,4 79 -5,1 156 145 7,6
Belang van derden 1 1 1 2 1
Nettowinst 74 80 -7,5 78 -5,1 154 144 6,9
Efficiency ratio 46,2% 40,6% 40,0% 43,4% 39,3%
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut. in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut. in %
Medewerkers (fte's) 2.075 1.798 15,4 2.075 1.772 17,1
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 40,8 39,3 3,8 40,8 38,3 6,5
Naar risico gewogen activa 24,4 23,8 2,5 24,4 22,8 7,0
Eerst halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten stegen met 30,5% tot EUR 415 mln doordat Bouwfonds opnieuw een sterke
prestatie neerzette. De goede resultaten op het gebied van projectontwikkeling en financiering en het hoge
aantal hypotheekoversluitingen in Nederland lagen hieraan ten grondslag. De netto rentebaten namen toe
met 23,1% tot EUR 240 mln. Stuwende krachten achter deze stijging waren de verdere groei van de
woninghypotheek- en vastgoedfinancieringsportefeuilles en de toename van de boetes voor vervroegde
hypotheekaflossing. De overige baten stegen met 52,7% tot EUR 171 mln dankzij hogere opbrengsten uit
projectontwikkeling, hetgeen mede te danken was aan de acquisitie van MAB. De markt voor particulier
vastgoed in Nederland ontwikkelde zich gunstig. Als gevolg daarvan nam het aantal verkochte en in
aanbouw zijnde woningen toe en verbeterden de resultaten. Deze verbetering werd echter deels teniet
gedaan door lagere baten uit zakelijk vastgoed als gevolg van moeilijke omstandigheden met name op de
Nederlandse kantorenmarkt.
· De totale bedrijfslasten namen toe met 44,0% tot EUR 180 mln, voornamelijk door hogere personeelskosten
als gevolg van autonome groei, de acquisitie van MAB en de overname van de kredietportefeuille van
Staal Bankiers in het tweede halfjaar van 2004.
· Het bedrijfsresultaat verbeterde met 21,8% tot EUR 235 mln en de efficiency ratio met 4,1 procentpunt tot
43,4%.
· Het aantal FTE's (vergeleken met 30 juni 2004) nam toe met 35,0% tot 2.075, hoofdzakelijk door
consolidatie van de acquisities van MAB en de kredietportefeuille van Staal Bankiers en een joint venture bij
de asset management activiteiten. Daarnaast droeg een reclassificatie van tijdelijke medewerkers ook bij
aan de groei van het aantal FTE's.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten bleven onveranderd op EUR 208 mln. De opvallende groei van de rentebaten
was het gevolg van de reclassificatie van provisies en het resultaat uit financiële transacties naar de post
netto rentebaten. De overige operationele baten stegen met 11,1%, hetgeen een weerspiegeling vormt van
de resultaatsverbetering bij de particulier vastgoedontwikkelingsactiviteiten.
· De totale bedrijfslasten stegen met 14,3% tot EUR 96 mln door uitgeoefende aandelenopties en hogere
verzekerings- en advertentiekosten in het tweede kwartaal.
· Het bedrijfsresultaat daalde met 8,9% en de efficiency ratio steeg met 5,6 procentpunt.
· De nettowinst liep terug met 7,5% naar EUR 74 mln.
19
SBU WHOLESALE CLIENTS
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 194 325 -40,3 -41,7 329 -41,0 -42,3 519 801 -35,2 -35,1
Provisies 404 372 8,6 6,1 455 -11,2 -11,8 776 847 -8,4 -8,2
Handel 470 325 44,6 42,6 307 53,1 55,8 795 670 18,7 20,0
Resultaat financiële transacties 186 89 109,0 98,9 23 275 -3
Resultaat deeln. met invloed -4 2 4 -2 17
Overige operationele baten 49 13 14 62 37 67,6 67,6
Totaal operationele baten 1.299 1.126 15,4 12,6 1.132 14,8 14,4 2.425 2.369 2,4 2,7
Totaal operationele bedrijfslasten 1.135 1.079 5,2 3,2 1.033 9,9 10,0 2.214 2.118 4,5 5,7
Bedrijfsresultaat 164 47 99 65,7 60,5 211 251 -15,9 -22,0
Waardeveranderingen -74 -57 -5 -131 33
Bedrijfsresultaat voor belastingen 238 104 128,8 117,6 104 128,8 126,0 342 218 56,9 52,5
Belastingen 42 34 23,5 16,2 5 76 41 85,4 79,0
Operationele nettowinst 196 70 180,0 166,9 99 98,0 95,6 266 177 50,3 46,3
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 1 0 1
Belang van derden 4 3 4 7 6 16,7 15,0
Nettowinst 192 67 186,6 172,8 96 100,0 97,5 259 172 50,6 46,6
Efficiency ratio 87,4% 95,8% 91,3% 91,3% 89,4%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 16.699 16.887 -1,1 16.699 17.366 -3,8
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 522,8 455,4 14,8 522,8 431,1 21,3
Naar risico gewogen activa 78,1 77,3 1,0 78,1 72,9 7,1
De resultaten van WCS over het tweede kwartaal zijn verbeterd ten opzichte van het voorgaande kwartaal.
Deze verbetering was vooral te danken aan de uitstekende resultaten van gestructureerde derivaten, een van
de belangrijkste groeimarkten voor WCS, fixed income origination. Daarnaast heeft WCS geprofiteerd van een
omslag in de handel voor eigen rekening, van een positief resultaat op de verkoop van het hoofdkantoor in
Londen en van een verdere toename van de vrijval van voorzieningen. Hoewel er in het tweede kwartaal sprake
was van een verbetering ten opzichte van het voorgaande kwartaal (zoals wij al verwachtten bij de
aankondiging van onze resultaten over het eerste kwartaal) is duidelijk dat de resultaten over het eerste halfjaar
verder verbeterd moeten worden. Door het toepassen van een betere discipline in het maken van de juiste
keuzes voor duurzame winstgevende groei, blijft het managementteam van WCS gecommitteerd aan de
strategie van de Groep om producten te ontwikkelen en te leveren aan klanten in het middensegment, naast het
bedienen van een gericht aantal multinationale bedrijven.
Verwacht wordt dat WCS een zwakker derde kwartaal heeft, als gevolg van verminderde klantactiviteit en
hogere indirecte uitgaven in verband met compliance, beheersingsactiviteiten, Bazel-II en Sarbanes Oxley.
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
De resultaten over het tweede kwartaal van 2005 zijn inclusief een positief resultaat op de verkoop van het
Londense hoofdkantoor op 250 Bishopsgate (EUR 43 mln geboekt in andere operationele baten en EUR 39 mln
aan nettowinst). Voorts waren in de eerste helft van 2004 resultaten opgenomen van inmiddels afgestoten
onderdelen, zoals de Prime en Professional Brokerage activiteiten en de binnenlandse custody activiteiten.
Zoals aangegeven in het persbericht over de eerste kwartaalresultaten gaan wij thans bij de bespreking van
onze activiteiten uit van de volgende drie productgroepen:
Commercial Banking: kredietproducten en alle diensten op het gebied van transaction
banking
Fixed Income, Futures and FX (FIFF): handelsactiviteiten op het gebied van vastrentende waarden inclusief
structured derivatives, valuta- en futureshandel
Equities & Investment Banking: aandelentransacties, aandelenderivaten, obligatie- en
aandelenemissies en corporate finance
· De totale operationele baten stegen met 2,4% tot EUR 2.425 mln. Dit was vooral te danken aan een
verbetering van de baten uit FIFF. De netto rentebaten daalden met 35,2% tot EUR 519 mln. Dit was vooral
te wijten aan een reclassificatie in het Verenigd Koninkrijk van netto rentebaten naar het resultaat uit
financiële transacties. Het resultaat uit financiële transacties steeg met EUR 278 mln, onder meer dankzij de
hierboven genoemde reclassificatie. Om de performance van de verschillende onderdelen van WCS te
kunnen beoordelen moet de ontwikkeling van de rentebaten dan ook worden beoordeeld in combinatie met
het resultaat uit financiële transacties. De onderliggende netto rentebaten daalden met 9,0%. Dit kwam
vooral door een daling van de resultaten uit de handel in vastrentende waarden. De netto provisiebaten
20
daalden met 8,4% tot EUR 776 mln door het effect van de verkoop van de binnenlandse custody activiteiten
en lagere provisiebaten uit obligatie-emissies en aandelentransacties als gevolg van een geringere activiteit
van klanten. De netto handelsresultaten waren 18,7% hoger op EUR 795 mln dankzij een substantiële
verbetering van de verkoop van gestructureerde aandelenderivaten aan particuliere en zakelijke klanten van
de BU PC en C&CC en via ons openbare verkoopkanaal.
De baten van Commercial Banking bleven vrijwel onveranderd op EUR 953 mln. Gecorrigeerd voor de
resultaten van afgestoten onderdelen steeg het resultaat met 3,3%, wat volledig te danken was aan hogere
baten uit transactiebankieren. Vooral de resultaten van de productgroep Cash Flow Advisory verbeterden,
dankzij een toename van de netto marges op dollartegoeden, die vooral voortkwam uit hogere Fed funds
rates, en hogere tegoeden in diverse landen.
De baten van FIFF namen in het eerste halfjaar met 22,3% toe naar EUR 794 mln. De goede resultaten van
de gestructureerde derivaten en een resultaatsverbetering bij de valutahandel activiteiten dankzij een
sterkere volatiliteit, boden ruimschoots compensatie voor de lagere handelsresultaten uit renteproducten als
gevolg van een minder gunstig renteklimaat.
De baten van Equities & Investment Banking daalden in het eerste halfjaar met 16,0% naar EUR 595 mln.
Een lager resultaat werd geboekt bij aandelentransacties, wat wordt verklaard door het uitstekende resultaat
in het eerste kwartaal van 2004, dat het hoogste was sinds het eerste kwartaal van 2001. De baten uit fixed
income origination daalden als gevolg van een daling van de inkomsten bij de productgroep Structured
Capital en leveraged finance. Emissies van leningen uit opkomende markten, Equity Capital Markets en
Corporate Finance leverden echter een beter resultaat op.
· De bedrijfslasten waren 4,5% hoger, vooral door een stijging van de automatiseringskosten als gevolg van
een aantal grote ontwikkelingsprojecten, Bazel-II en compliancemaatregelen en door een toename van de
bonussen in verband met de verbetering van het nettoresultaat. De totale remuneratie als percentage van
de baten bedroeg 45,0%.
· Het bedrijfsresultaat neemt af met 15,9% naar EUR 211 mln.
· De voorzieningen zijn in de eerste helft van 2005 fors verlaagd, van EUR 33 mln naar een netto vrijval van
EUR 131 mln. Dit kwam vooral door een vrijval binnen de kredietportefeuilles in Noord-Amerika en EMEA.
· De belastingen stegen met EUR 35 mln tot EUR 76 mln, waardoor de effectieve belastingdruk met 3,4%
steeg tot 22,2%. Deze toename is toe te schrijven aan het wegvallen van belastingverminderingen waarvan
in het tweede kwartaal 2004 in verschillende jurisdicties werd geprofiteerd.
· De nettowinst steeg met 50,6% tot EUR 259 mln.
· De naar risico gewogen activa namen toe met EUR 5,2 mrd tot EUR 78,1 mrd tussen 31 december 2004 en
30 juni 2005 door een stijging van de naar kredietrisico gewogen activa bij Commercial Banking als gevolg
van een groei van de kredietverlening en in mindere mate door valutakoersbewegingen.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
De resultaten over het tweede kwartaal van 2005 zijn inclusief een positief resultaat op de verkoop van het
Londense hoofdkantoor op 250 Bishopsgate (EUR 43 mln in andere operationele baten en EUR 39 mln aan
nettowinst).
· De totale operationele baten stegen in het tweede kwartaal met 15,4% naar EUR 1.299 mln dankzij een
stijging bij FIFF, Commercial Banking en Equities & Investment Banking. De netto rentebaten daalden met
40,3%, tot EUR 194 mln. Dit kwam voornamelijk door een daling van de baten uit de handel in vastrentende
waarden, met name bij de productgroepen geldmarktinstrumenten/repo's en lokale markten. Het resultaat
uit financiële transacties steeg met 109,0% naar EUR 186 mln, gedeeltelijk door groei in gestructureerde
derivaten. Omdat de baten uit bepaalde producten uitgesplitst worden in rentebaten en resultaten uit
financiële transacties moeten deze batenposten gezamenlijk worden beoordeeld om de performance van
deze activiteiten te kunnen beoordelen. De netto provisiebaten stegen met 8,6% naar EUR 404 mln dankzij
21
een hogere bijdrage van fixed income origination, met name in de productgroep Emerging Markets, en
hogere baten uit Corporate Finance. Dit werd echter deels teniet gedaan door lagere provisies uit
aandelentransacties. Het netto handelsresultaat steeg met 44,6% naar EUR 470 mln dankzij een omslag in
de handel voor eigen rekening en hogere baten uit de handel in gestructureerde derivaten.
De baten van Commercial Banking stegen met 4,5% tot EUR 487 mln, ondanks de aanhoudende
margedruk binnen de meeste productgroepen. De resultaten van transactiebankieren verbeterden dankzij
goede resultaten van de productgroep Cash Flow Advisory, die vooral te danken was aan hogere tegoeden
in EMEA en Noord-Amerika en de waardestijging van de Amerikaanse dollar en de Braziliaanse reaal. De
baten van Loan Syndications stegen door een toename van het aantal transacties. Bovendien stegen de
onderliggende baten uit de kredietportefeuille dankzij een groei van de kredietverlening.
De baten van FIFF stegen in het tweede kwartaal met 43,6% tot EUR 468 mln dankzij een omslag in de
handel voor eigen rekening en door de handel in gestructureerde derivaten. De activiteit op het gebied van
gestructureerde derivaten heeft zich hersteld van het lage niveau aan het begin van dit jaar. Dit geldt vooral
voor Azië en is te danken aan de toegenomen volatiliteit van de markt en de introductie van innovatieve
hybride producten. De baten van G-11 Rates Trading daalden ten opzichte van het hoge niveau in het
eerste kwartaal.
De baten van Equities & Investment Banking stegen met 3,8% naar EUR 303 mln. De baten uit fixed
income origination verbeterden aanzienlijk dankzij de goede performance van de productgroep Emerging
Markets, die een aantal grote transacties tot stand bracht. Daarnaast verbeterden de resultaten uit obligatie
emissies door een sterke toename van het aantal emissies in juni in de aanloop naar de vakantieperiode.
De baten van Corporate Finance stegen door een toename van het aantal fusies en overnames. De
onderliggende nettobaten van aandelentransacties bleven stabiel.
· De bedrijfslasten gingen met 5,2% omhoog naar EUR 1.135 mln, hoofdzakelijk doordat hogere
bonusreserveringen werden geboekt in verband met het verbeterde nettoresultaat in het tweede kwartaal.
De totale compensatie als percentage van de baten daalde naar 43,3%.
· Het bedrijfsresultaat steeg met EUR 117 mln naar EUR 164 mln.
· De voorzieningen werden verder verlaagd met EUR 17 mln naar een netto vrijval van EUR 74 mln. Deze
verbetering was vooral te danken aan bedragen die vrijvielen in de energiesector. De algehele kwaliteit van
de portefeuille van WCS bleef goed, waardoor weinig brutovoorzieningen noodzakelijk zijn.
· De belastingen stegen met 23,5% naar EUR 42 mln. De effectieve belastingdruk daalde aanzienlijk, naar
17,6%, dankzij de benutting van fiscaal compensabele verliezen bij de vestiging in de VS.
· De nettowinst steeg dit jaar met 186,6%, naar EUR 192 mln.
· De naar risico gewogen activa bleven vrijwel onveranderd op EUR 78,1 mrd.
---
BU Private Equity
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 * K2 2005 K1 2005 mut in % K2 2004 mut in % 2005 2004 mut in %
Rente -39 -2 -6 -66,7 -12 -83,3 -8 -25 -68,0
Provisies 9 9 3 2 12 3
Resultaat financiële transacties 73 81 119 -31,9 180 -55,0 200 241 -17,0
Overige operationele baten 12 8 -3 1 5 2
Baten private equity deelnemingen 637 0 0 0 0 0
Totaal operationele baten 692 96 113 -15,0 171 -43,9 209 221 -5,4
Operationele bedrijfslasten 174 32 17 88,2 43 -25,6 49 59 -16,9
Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 462 0 0 0 0 0
Totaal operationele bedrijfslasten 636 32 17 88,2 43 -25,6 49 59 -16,9
Bedrijfsresultaat 56 64 96 -33,3 128 -50,0 160 162 -1,2
Waardeveranderingen -1 -1 2 3 1 4 -75,0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 57 65 94 -30,9 125 -48,0 159 158 0,6
Belastingen -10 -12 -5 11 -17 17
Operationele nettowinst 67 77 99 -22,2 114 -32,5 176 141 24,8
Belang van derden -10 0 5 6 5 10 -50,0
Nettowinst 77 77 94 -18,1 108 -28,7 171 131 30,5
(* inclusief consolidatie effect van private equity deelnemingen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut. in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut. in %
Medewerkers (fte's) 115 117 -1,7 115 115 0,0
(in miljarden euro's)
Naar risico gewogen activa 2,6 1,9 36,8 2,6 1,9 36,8
De reële marktwaarde van de portefeuille van Private Equity steeg in het tweede kwartaal van EUR 2.241 mln
naar EUR 2.493 mln. Deze stijging kwam voort uit in totaal EUR 298 mln aan investeringen in nieuwe
participaties, EUR 98 mln aan opbrengsten van verkochte participaties en EUR 52 mln aan niet-gerealiseerd
rendement op de rest van de portefeuille op basis van reële marktwaarde.
Per 30 juni 2005 bedroeg de reële marktwaarde van het niet beursgenoteerde deel van de buy-out portefeuille
EUR 1.531 mln. De reële marktwaarde van de uit niet-beursgenoteerde aandelen bestaande portefeuille van
Corporate Investments bedroeg EUR 568 mln. De reële marktwaarde van het beursgenoteerde deel van de
portefeuille bedroeg EUR 394 mln. Het aandeel van buy-out participaties in de portefeuille met niet-genoteerde
participaties nam verder toe tot 72,9%, wat in lijn lag met de strategie van de BU Private Equity om zich
voornamelijk te richten op buy-out investeringen waarbij een controlerend belang kan worden verworven.
Belangrijke nieuwe buy-out investeringen in het tweede kwartaal waren die in FlexLink (engineering, Zweden),
Strix (engineering, Verenigd Koninkrijk), Fortex (dienstverlening, Nederland), Loparex (industriële producten,
Finland) en Everod (medische diensten, Australië). De belangrijkste participaties die werden verkocht waren
Handicare (medische apparatuur, Noorwegen) en MobilTel (communicatie, Bulgarije).
In het tweede kwartaal werd de reële marktwaarde van de niet-beursgenoteerde portefeuille vastgesteld op
basis van de nieuwe waarderingsrichtlijnen van de vakorganisaties AFIC/BVCA/EVCA. Voor de totale
portefeuille had de overgang op de nieuwe waarderingsrichtlijnen geen materieel effect.
De hieronder volgende analyse is gebaseerd op de cijfers exclusief het consolidatie-effect van controlerende
participaties.
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten daalden met 5,4% naar EUR 209 mln. De daling van de operationele baten
was vooral te wijten aan een daling van het resultaat uit financiële transacties met 17,0%. Dit hield
hoofdzakelijk verband met het feit dat er minder geconsolideerde participaties werden verkocht. Niet-
gerealiseerde wijzigingen van de reële marktwaarde van de geconsolideerde portefeuille worden pas
verantwoord als operationele baten op het moment dat een geconsolideerde participatie wordt verkocht.
· Het bedrijfsresultaat daalde met 1,2% naar EUR 160 mln.
· De nettowinst steeg met 30,5% naar EUR 171 mln, hoofdzakelijk door aanzienlijk lagere belastingen.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten daalden met 15,0% naar EUR 96 mln, hoofdzakelijk door een daling van het
resultaat uit financiële transacties van EUR 119 mln naar EUR 81 mln. In het resultaat uit financiële
23
transacties was in het tweede kwartaal een bedrag aan liquide middelen begrepen van EUR 35 mln dat was
gerealiseerd door de verkoop van participaties en door dividenden, vergeleken met EUR 17 mln in het
eerste kwartaal. De wijzigingen in de reële marktwaarde van de niet-geconsolideerde portefeuille
vertegenwoordigden een bedrag van EUR 39 mln, vergeleken met EUR 96 mln in het eerste kwartaal. De
nettobaten uit geconsolideerde participaties bedroegen EUR 7 mln, vergeleken met EUR 6 mln in het eerste
kwartaal.
· Het bedrijfsresultaat daalde met 33,3% naar EUR 64 mln als gevolg van de eerder genoemde daling van de
operationele baten en door een eenmalige stijging van de bedrijfslasten van EUR 17 mln naar EUR 32 mln.
· De nettowinst daalde met 18,1% naar EUR 77 mln door de hierboven genoemde daling van het
bedrijfsresultaat, die voor een deel werd gecompenseerd door een verlaging van de voorzieningen, kleinere
belangen van derden en hogere belastingverminderingen.
24
BU PRIVATE CLIENTS
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 123 116 6,0 5,4 105 17,1 17,4 239 208 14,9 15,3
Provisies 142 145 -2,1 -2,3 138 2,9 3,0 287 284 1,1 1,2
Handel 11 10 10,0 9,0 12 -8,3 -7,5 21 22 -4,5 -4,1
Overige operationele baten 18 16 12,5 12,5 18 0,0 0,0 34 31 9,7 9,7
Totaal operationele baten 294 287 2,4 2,0 273 7,7 7,9 581 545 6,6 6,9
Totaal operationele bedrijfslasten 209 201 4,0 3,5 201 4,0 4,1 410 394 4,1 4,2
Bedrijfsresultaat 85 86 -1,2 -1,4 72 18,1 18,6 171 151 13,2 13,8
Waardeveranderingen -1 -1 3 -2 2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 86 87 -1,1 -1,4 69 24,6 25,2 173 149 16,1 16,6
Belastingen 24 24 0,0 0,0 17 41,2 41,8 48 41 17,1 17,6
Nettowinst 62 63 -1,6 -1,9 52 19,2 19,8 125 108 15,7 16,3
Efficiency ratio 71,1% 70,0% 73,6% 70,6% 72,3%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 4.003 3.941 1,6 4.003 3.960 1,1
(in miljarden euro's)
Beheerd vermogen 125,0 120,0 4,2 125,0 115,0 8,7
Balanstotaal 16,4 16,0 2,5 16,4 15,3 7,2
Naar risico gewogen activa 7,3 7,2 1,4 7,3 6,8 7,4
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten namen toe met 6,6% tot EUR 581 mln, hoofdzakelijk door de uitstekende
performance in Nederland. De netto rentebaten gingen met 14,9% omhoog, dankzij hogere tegoeden van
klanten en verbeterde marges.
· De totale bedrijfslasten stegen met 4,1% tot EUR 410 mln, deels door kosten in verband met de nieuwe
CAO in Nederland.
· Het bedrijfsresultaat kwam 13,2% hoger uit op EUR 171 mln. De efficiency ratio verbeterde met 1,7
procentpunt tot 70,6%. De nettowinst groeide met 15,7% tot EUR 125 mln.
· Het vermogen onder administratie nam toe van EUR 113 mrd eind juni 2004 naar EUR 125 mrd eind juni
2005. Dit was voornamelijk te danken aan de hogere netto inleg van nieuwe gelden door een stijging van de
waarderingsniveaus dankzij verbeterde omstandigheden op de financiële markten. De asset mix bleef
relatief stabiel, met 67% in aandelen en vastrentende waarden en 33% in liquide middelen.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten stegen met 2,4% naar EUR 294 mln, met name dankzij een betere
performance in Duitsland en de Europese groeimarkten (EGM). De verbetering van de performance in beide
regio's was te danken aan een verbetering van de rentemarges. Hoewel de netto rente met 6,0% steeg naar
EUR 123 mln dankzij de groei van de door klanten aangehouden tegoeden, bleven de overige baten
onveranderd op EUR 171 mln. Dit kwam vooral door de relatief stabiele omstandigheden op de financiële
markten, met name in de VS, in het tweede kwartaal van 2005, waardoor de effectenomzetten daalden.
· De totale bedrijfslasten stegen met 4,0% naar EUR 209 mln, deels door gestegen kosten in verband met de
nieuwe CAO in Nederland.
· Het bedrijfsresultaat bleef vrijwel onveranderd op EUR 85 mln. De nettowinst bleef vrijwel onveranderd op
EUR 62 mln.
· Het vermogen onder administratie nam toe van EUR 120 mrd eind maart 2005 naar EUR 125 mrd eind juni
2005 door de overname van Bank Corluy in België, de instroom van nieuw vermogen en de stijging van de
waarderingsniveaus.
Recente ontwikkelingen
Eind april 2005 werd de acquisitie van Bank Corluy in België afgerond. Met de acquisitie van Bank Corluy zet
ABN AMRO een belangrijke stap in haar streven naar versterking van de positie in de Belgische markt voor
25
private banking. Naast een solide operationele basis biedt Bank Corluy ook aanvullende lokale producten en
een aantrekkelijk klantenbestand.
De verkoop van Nachenius, Tjeenk & Co. N.V aan BNP Paribas werd op 1 juli 2005 afgerond. Het besluit om
Nachenius, Tjeenk & Co te verkopen, stemt overeen met de ABN AMRO private banking strategie om zich op
haar kernactiviteiten te richten.
26
ASSET MANAGEMENT
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % mut in %* K2 2004 mut in % mut in %* 2005 2004 mut in % mut in %
Rente 1 1 2 2 3 -33,3 -16,7
Provisies 142 140 1,4 -1,4 128 10,9 10,3 282 256 10,2 10,7
Handel 4 3 33,3 33,3 1 7 2
Resultaat financiële transacties 17 9 88,9 86,7 4 26 5
Overige operationele baten 18 4 0 22 14 57,1 57,1
Totaal operationele baten 182 157 15,9 13,2 135 34,8 34,2 339 280 21,1 21,7
Totaal operationele bedrijfslasten 124 114 8,8 6,2 105 18,1 18,2 238 211 12,8 13,6
Bedrijfsresultaat 58 43 34,9 31,6 30 93,3 90,3 101 69 46,4 46,5
Belastingen 8 12 -33,3 -35,8 10 -20,0 -21,0 20 18 11,1 13,3
Operationele nettowinst 50 31 61,3 57,7 20 150,0 146,0 81 51 58,8 58,2
Belang van derden 4 4 3 8 4 100,0 100,0
Nettowinst 46 27 70,4 66,3 17 170,6 165,9 73 47 55,3 54,7
Efficiency ratio 68,1% 72,6% 77,8% 70,2% 75,4%
(* tegen constante valutakoersen)
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut in %
Medewerkers (fte's) 1.678 1.934 -13,2 1.678 1.919 -12,6
(in miljarden euro's)
Beheerd vermogen 167,1 159,6 4,7 167,1 160,7 4,0
Balanstotaal 1,2 1,4 -14,3 1,2 1,0 20,0
Naar risico gewogen activa 1,0 1,7 -41,2 1,0 1,2 -16,7
Asset Management richt zich op vermogensbeheerproducten die een bovengemiddeld resultaat opleveren en
winstgevende groei genereren en werkt nauw samen met klanten om producten te ontwikkelen die zijn
afgestemd op hun behoeften. Dankzij deze klantgerichte benadering en haar expertise op het gebied van
alternatieve beleggingsproducten heeft Asset Management kunnen groeien binnen dit aantrekkelijke segment.
Recente successen met de verkoop van gespecialiseerde mandaten in Canada en het
Verenigd Koninkrijk weerspiegelen deze ontwikkeling, die een positief effect zal hebben op de groei van de
activiteiten in geselecteerde segmenten.
De verkoop van de trustactiviteiten aan Equity Trust, die op 30 juni 2005 werd afgerond, onderstreept de
sterkere gerichtheid op kernactiviteiten. Daarnaast blijft Asset Management de winstgevendheid van haar
bestaande producten en mandaten kritisch bekijken. Dit kan resulteren in een hogere winstgevendheid ten
koste van een uitstroom van vermogen dat op dit moment is belegd in producten met lage marges.
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
Alle hieronder vermelde cijfers zijn exclusief de winst op de verkoop van de trustactiviteiten in het tweede
kwartaal van 2005 (EUR 17 mln bruto voor netto) en de verkoop van het Tsjechische pensioenfonds in het
eerste kwartaal van 2004 (EUR 12 mln bruto voor netto).
· De totale operationele baten stegen met 20,1% tot EUR 322 mln. De stijging van de operationele baten
houdt verband met een verschuiving van de asset mix naar meer winstgevende producten, hogere provisies
op bestaande producten en goede resultaten uit investeringen voor het opstarten van beleggingsfondsen.
De provisiebaten gingen met 10,2% omhoog tot EUR 282 mln; door de introductie van nieuwe alternatieve
producten en de groei van overgedragen vermogensbeheer nam het aandeel van producten met een
hogere marge in de asset mix toe. Daarnaast konden de tarieven voor beleggingsfondsen en speciale
mandaten verder worden verbeterd. Het gecombineerde effect van de betere asset mix en hogere
vergoedingen vertaalde zich in een toename van de provisiebaten en een verbetering van de vergoedingen
als percentage van het beheerd vermogen. Het resultaat uit financiële transacties nam toe dankzij het
positieve rendement op investeringen voor het opstarten van beleggingsfondsen. Dit hoge rendement op
startkapitaal weerspiegelde de sterke performance van nieuw ontwikkelde of aangekochte producten. De
investeringen voor het opstarten van beleggingsfondsen zullen daarom in de rest van het jaar naar
verwachting van positieve invloed blijven op de baten. De overige operationele baten namen toe doordat de
sterke gerichtheid op kernactiviteiten resulteerde in een toename van de vermogenswinst op
desinvesteringen.
· De totale operationele bedrijfslasten stegen met 12,8% naar EUR 238 mln, hoofdzakelijk door hogere
resultaatafhankelijke vergoedingen en een toename van de beheerskosten voor IT en commerciële
activiteiten.
27
· Het bedrijfsresultaat steeg met 47,4% tot EUR 84 mln. De nettowinst steeg met 60,0% tot EUR 56 mln
dankzij een daling van de effectieve belastingdruk als gevolg van belastingvrije vermogenswinsten. De
efficiency ratio verbeterde met 4,8 procentpunt tot 73,9%.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
Alle hieronder vermelde cijfers zijn exclusief de winst op de verkoop van de trustactiviteiten in het tweede
kwartaal van 2005 (EUR 17 mln bruto voor netto).
· De totale operationele baten stegen met 5,1% naar EUR 165 mln. De netto provisiebaten vertoonden een
groei van 1,4% naar EUR 142 mln. Het resultaat uit financiële transacties steeg van EUR 9 mln naar
EUR 17 mln dankzij de stijging van het rendement op investeringen voor het opstarten van
beleggingsfondsen.
· De totale bedrijfslasten stegen met 8,8% naar EUR 124 mln. Het niveau van de bedrijfslasten in het tweede
kwartaal is indicatief voor de rest van het jaar.
· Het bedrijfsresultaat daalde met 4,7% naar EUR 41 mln. De efficiency ratio verbeterde met 2,6 procentpunt
tot 75,2%.
Recente ontwikkelingen
Per 30 juni 2005 bedroeg het beheerd vermogen EUR 167,1 mrd tegenover EUR 159,6 mrd aan het eind van
het voorgaande kwartaal. Valutakoersbewegingen hadden in het tweede kwartaal een positief koerseffect van
EUR 5,1 mrd. Bij constante valutakoersen was het beheerd vermogen aan het einde van het tweede kwartaal
EUR 2,4 mrd hoger tot EUR 162,0 mrd. De asset mix veranderde in 43,9% aandelen, 40,3% vastrentende
waarden en 15,8% liquide middelen en overige. De toename in liquide middelen en overige weerspiegelt het
succes van Asset Management met het realiseren van groei in het segment alternatieve producten. De
samenstelling van de mandaten bleef stabiel. De cijfers voor het beheerd vermogen omvatten ook de
multimanager en asset management activiteiten van Banque de Neuflize en Banque OBC. Het beheerd
vermogen van Artemis, de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde specialist van Asset Management die
gespecialiseerd is in actieve beleggingsproducten voor particuliere beleggers, vertoonde een onverminderd
sterke groei.
In april werd door S&P het ABN AMRO US Bond Fund uitgeroepen tot 'Best US Dollar Fixed Income Fund' en
het ABN AMRO High Income Equity Fund tot 'Best Global Equity Fund.'
Het absolute niveau van en de stemming op de aandelenmarkten beïnvloeden de vraag naar
vermogensbeheerproducten en zijn in sterke mate bepalend voor de winstgevendheid van
vermogensbeheerders. De resultaten kunnen dan ook sterk schommelen. De goede diversificatie van
Asset Management qua geografische gebieden, klantgroepen en productaanbod vermindert dit risico echter.
28
Group Functions, inclusief Group Services
(in miljoenen euro's) kwartaal zes maanden
K2 2005 K1 2005 mut in % K2 2004 mut in % 2005 2004 mut in %
Rente -64 -10 -107 -40,2 -74 -107 -30,8
Provisies 1 -29 3 -28 7
Handel 44 12 16 175,0 56 28 100,0
Resultaat financiële transacties 144 166 -13,3 228 -36,8 310 508 -39,0
Resultaat deeln. met invloed 27 54 -50,0 34 -20,6 81 10
Overige operationele baten -4 2 3 -2 3
Totaal operationele baten 148 195 -24,1 177 -16,4 343 449 -23,6
Totaal operationele bedrijfslasten 83 38 118,4 67 23,9 121 70 72,9
Bedrijfsresultaat 65 157 -58,6 110 -40,9 222 379 -41,4
Waardeveranderingen -37 12 0 -25 2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 102 145 -29,7 110 -7,3 247 377 -34,5
Belastingen 25 28 -10,7 17 47,1 53 104 -49,0
Operationele nettowinst 77 117 -34,2 93 -17,2 194 273 -28,9
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 45 0 91
Belang van derden 6 4 50,0 5 20,0 10 12 -16,7
Nettowinst 71 113 -37,2 133 -46,6 184 352 -47,7
30 jun. 05 31 mrt. 05 mut. in % 30 jun. 05 31 dec. 04 mut. in %
Medewerkers (fte's) 4.720 4.306 9,6 4.720 3.867 22,1
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 64,9 64,6 0,5 64,9 60,6 7,1
Naar risico gewogen activa 3,6 3,5 2,9 3,6 3,0 20,0
Eerste halfjaar 2005 versus eerste halfjaar 2004
· De totale operationele baten daalden met 23,6% naar EUR 343 mln, hoofdzakelijk door het wegvallen van
de winst op de verkoop van ons belang in Bank Austria (EUR 115 mln) die in het eerste kwartaal van 2004
werd verantwoord waardoor het resultaat uit financiële transacties daalde. De netto rentebaten groeiden
doordat een daling van de resultaten op de US dollarhedge werd gecompenseerd door een hoger resultaat
uit asset and liability management. Ook het netto handelsresultaat hield verband met de verbetering van het
resultaat uit asset en liability management, terwijl het resultaat deelnemingen steeg dankzij een hoger
resultaat uit onze Italiaanse deelnemingen.
· De totale bedrijfslasten stegen van EUR 70 mln naar EUR 121 mln, deels als gevolg van een stijging van de
kosten in verband met compliance, audit, Basel-II en Sarbanes-Oxley.
· Het bedrijfsresultaat daalde hierdoor met 41,4% naar EUR 222 mln.
· De voorzieningen werden verlaagd met name door de vrijval van voorzieningen in het tweede kwartaal in
verband met een herziening van de voorziening voor geleden maar nog niet verantwoorde (Incurred But Not
Recognised) verliezen op debiteuren.de vrijval van leningvoorzieningen. De vrijval illustreert de
kwaliteitsverbetering van de kredietportefeuille. Updates zullen op kwartaalbasis uitgevoerd worden.
· Het netto bedrijfsresultaat daalde met 28,9% naar EUR 194 mln.
· Beëindigde bedrijfsactiviteiten bestonden in het eerste kwartaal van 2004 uit de nettowinst van LeasePlan.
Tweede kwartaal 2005 versus eerste kwartaal 2005
· De totale operationele baten daalden met 24,1% naar EUR 148 mln, vooral door een daling van de
rentebaten als gevolg van de geringere baten uit de US dollarhedge. Het resultaat deelnemingen daalde
door een lager resultaat bij Capitalia.
· De totale bedrijfslasten stegen met EUR 45 mln, deels als gevolg van een stijging van de kosten in verband
met compliance, audit, Basel-II en Sarbanes-Oxley.
· Het bedrijfsresultaat daalde met 58,6% naar EUR 65 mln.
· De voorzieningen werden verlaagd met name door de vrijval van voorzieningen in verband met een
herziening van de voorziening voor geleden maar nog niet verantwoorde (Incurred But Not Recognised)
verliezen op debiteuren.de vrijval van leningvoorzieningen. De vrijval illustreert de kwaliteitsverbetering van
de kredietportefeuille. Updates zullen op kwartaalbasis uitgevoerd worden.
· De nettowinst daalde met 37,2% naar EUR 71 mln.
29
Dividend
Het interimdividend voor 2005 is vastgesteld op EUR 0,50 per gewoon aandeel van EUR 0,56 nominaal en kan
naar keuze van de aandeelhouder hetzij volledig in gewone aandelen ten laste van de agioreserve, hetzij
geheel in contanten worden ontvangen. De verhouding tussen de waarde van het stockdividend en het contante
dividend zal op woensdag 24 augustus 2005 na sluiting van de handel op Euronext Amsterdam Exchanges
('Euronext') worden vastgesteld op basis van de naar volume gewogen gemiddelde koers van alle op Euronext
verhandelde aandelen ABN AMRO gedurende de laatste drie handelsdagen. De waarde van het stockdividend
zal nagenoeg gelijk zijn aan de waarde van het contante dividend. De nieuwe gewone aandelen zijn gerechtigd
tot het slotdividend over 2005 en tot het volledige dividend over volgende jaren. Vanaf dinsdag 2 augustus 2005
zal het gewone aandeel ex-dividend noteren. De keuzeperiode voor stockdividend of contant dividend loopt van
3 augustus 2005 tot en met 23 augustus 2005. Het interimdividend over 2005 zal betaalbaar zijn met ingang van
dinsdag 30 augustus 2005.
Hierbij moet worden opgemerkt dat wij op lange termijn streven naar een uitkeringspercentage van 45% tot 50%
van de nettowinst.
Hoewel de volatiliteit van de resultaten als gevolg van IFRS zal toenemen, streven wij naar minimaal een
gelijkblijvend dividend, met daarbij als doelstelling het dividend op langere termijn te verhogen in lijn met de
verbetering van de onderliggende cijfers.
30
Beoordelingsverklaring
Opdracht
Wij hebben bijgaande geconsolideerde balans per 30 juni 2005 en de bijbehorende geconsolideerde winst-en-
verliesrekening voor het kwartaal en het half jaar eindigend op 30 juni 2005 van ABN AMRO Holding N.V. te
Amsterdam (zoals opgenomen in appendix 1 en 2; hierna "tussentijdse cijfers") beoordeeld. De tussentijdse
cijfers zijn opgesteld onder verantwoordelijkheid van de leiding van de vennootschap. Het is onze
verantwoordelijkheid een beoordelingsverklaring inzake de tussentijdse cijfers te verstrekken.
Werkzaamheden
Onze werkzaamheden bestonden, overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking
tot beoordelingsopdrachten, in hoofdzaak uit het inwinnen van inlichtingen bij functionarissen van de
vennootschap en het uitvoeren van cijferanalyses met betrekking tot de financiële gegevens. Door de aard en
de omvang van onze werkzaamheden kunnen deze slechts resulteren in een beperkte mate van zekerheid
omtrent de getrouwheid van de tussentijdse cijfers. Deze mate van zekerheid is lager dan die welke aan een
accountantsverklaring kan worden ontleend.
Oordeel
Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten concluderen dat de
tussentijdse cijfers niet in overeenstemming zijn met de grondslagen zoals opgenomen in "Toepassing van
International Financial Reporting Standards" van bijlage 6, waarin is beschreven hoe de International Financial
Reporting Standards ("IFRS") zijn toegepast in relatie tot IFRS 1, inclusief de aannames van de leiding van de
vennootschap ten aanzien van de richtlijnen en de interpretaties waarvan het de verwachting is dat deze van
kracht zullen zijn en de grondslagen die naar verwachting zullen worden toegepast, wanneer de leiding van de
vennootschap haar eerste volledige IFRS jaarrekening per 31 december 2005 opstelt.
Toelichting
Zonder afbreuk te doen aan ons oordeel vestigen wij de aandacht op de toelichting opgenomen in bijlage 6
waarin is beschreven waarom de mogelijkheid bestaat dat door ontwikkelingen in (bekrachtigd) IFRS de
tussentijdse cijfers dienen te worden aangepast voor het opstellen van de definitieve IFRS jaarrekening. In het
bijzonder vestigen wij de aandacht op het feit dat volgens IFRS alleen een volledige jaarrekening met ter
vergelijking opgenomen cijfers en toelichting een getrouw beeld kan geven van het vermogen en resultaat van
de vennootschap in overeenstemming met IFRS.
Amsterdam, 1 augustus 2005
Ernst & Young Accountants
31
Bijlage 1
Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2005-2004 (1)
(in miljoenen euro's)
K2 K1 K2 zes maanden
2005 2005 mut. in % 2004 2005 2004 mut. in %
Rente 2.223 2.195 1,3 2.048 4.418 4.243 4,1
Betalingsverkeer 357 310 15,2 315 667 628 6,2
Assurantiebedrijf 20 37 -45,9 33 57 65 -12,3
Effectenbedrijf 302 306 -1,3 311 608 589 3,2
Vermogensbeheer en trustbedrijf 242 238 1,7 224 480 446 7,6
Garanties 54 53 1,9 58 107 108 -0,9
Overige 151 123 22,8 206 274 408 -32,8
Provisies 1.126 1.067 5,5 1.147 2.193 2.244 -2,3
Effectenbedrijf 30 63 -52,4 30 93 103 -9,7
Valutabedrijf 147 108 36,1 65 255 220 15,9
Derivaten 380 231 64,5 284 611 416 46,9
Overige 16 -17 3 -1 59
Handel 573 385 48,8 382 958 798 20,1
Aandelen en deelnemingen 154 211 -27,0 220 365 418 -12,7
Derivaten -44 126 33 82 7
Schuldinstrumenten 177 53 7 230 142 62,0
Overige baten 183 -4 117 179 58
Resultaat financiële transacties 470 386 21,8 377 856 625 37,0
Resultaat deelnemingen met invloed 81 80 1,3 61 161 70 130,0
Overige operatinonele baten 326 281 16,0 235 607 565 7,4
Baten private equity deelnemingen 637 920 -30,8 746 1.557 1.490 4,5
Totaal operationele baten 5.436 5.314 2,3 4.996 10.750 10.035 7,1
Personeelskosten 1.874 1.788 4,8 1.747 3.662 3.545 3,3
Andere beheerskosten 1.434 1.298 10,5 1.241 2.732 2.403 13,7
Afschrijvingen 240 231 3,9 325 471 590 -20,2
Kostprijs verkopen private equity deelnemingen 462 631 -26,8 485 1.093 968 12,9
Totaal operationele bedrijfslasten 4.010 3.948 1,6 3.798 7.958 7.506 6,0
Bedrijfsresultaat 1.426 1.366 4,4 1.198 2.792 2.529 10,4
Waardeveranderingen 62 99 -37,4 102 161 311 -48,2
Bedrijfsresultaat voor belastingen 1.364 1.267 7,7 1.096 2.631 2.218 18,6
Belastingen 370 347 6,6 234 717 566 26,7
Operationele nettowinst 994 920 8,0 862 1.914 1.652 15,9
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 53 0 107
Belang van derden 7 25 -72,0 26 32 45 -28,9
Nettowinst 987 895 10,3 889 1.882 1.714 9,8
Nettowinst per gewoon aandeel of EUR 0.56 (2) 0,54 0,54 0,54 1,08 1,04 3,8
Gemiddelde EUR/US-dollarkoers 1,24 1,31 -5,3 1,21 1,28 1,23 4,1
(1) 2004 geen accountantscontrole toegepast.
(2) Berekend op basis van het gemiddelde uitstaande aantal gewone aandelen en in euro's.
32
Bijlage 2
Geconsolideerde balans per 30 juni 2005 (1)
(in miljoenen euro's)
30 jun. 31 dec.
2005 2004 mut. in %
Activa
Kasmiddelen en gelijkwaardige posten 16.792 17.896 -6,2
Financiële vorderingen handelsactiviteiten 212.583 167.035 27,3
Beleggingen 125.411 109.986 14,0
Kredieten en vorderingen bankiers 103.173 82.862 24,5
Kredieten en vorderingen private sector 361.148 319.778 12,9
Overlopende activa 5.860 5.740 2,1
Beleggingen in deelnemingen 3.356 2.214 51,6
Onroerende zaken en bedrijfsmiddelen 7.783 7.173 8,5
Goodwill en overige immateriële activa 3.383 3.437 -1,6
Overige financiële activa 4.487 2.250 99,4
Overige activa 11.704 9.355 25,1
855.680 727.726 17,6
Passiva
Financiële verplichtingen handelsactiviteiten 164.422 129.506 27,0
Bankiers 160.995 133.859 20,3
Verplichtingen private sector 312.356 284.072 10,0
Uitgegeven schuldbewijzen 148.085 120.989 22,4
Overlopende passiva 6.869 8.074 -14,9
Voorzieningen 9.670 8.897 8,7
Overige financiële passiva 3.511 2.622 33,9
Overige passiva 8.215 6.468 27,0
Totale verplichtingen exclusief achtergestelde schulden 814.123 694.487 17,2
Achtergestelde schulden 19.084 16.687 14,4
Aandelenkapitaal 1.053 954 10,4
Agioreserve 5.184 2.564 102,2
Reserves 12.512 10.988 13,9
Nettowinsten / (verliezen) niet opgenomen in de winst- en verliesrekening 1.923 309
Eigen vermogen 20.672 14.815 39,5
Belang van derden 1.801 1.737 3,7
Groepsvermogen 22.473 16.552 35,8
Aansprakelijk groepsvermogen 41.557 33.239 25,0
855.680 727.726 17,6
EUR/US-dollarkoers 1,21 1,36 -11,0
(1) 2004 geen accountantscontrole toegepast.
---
Bijlage 3
Kredieten en vorderingen private sector by SBU
(in miljarden euro's)
30 jun. 31 mrt. 31 dec.
2005 2005 mut. in % 2004 mut. in %
Consumer & Commercial Clients 189,1 178,4 6,0 170,4 11,0
Wholesale Clients 163,9 155,1 5,7 136,8 19,8
Private Clients 7,7 7,6 1,3 7,4 4,1
Group Functions incl. Group Services 0,4 5,1 -92,2 5,2 -92,3
Groep 361,1 346,2 4,3
319,8 12,9
30 jun. 31 mrt. 31 dec.
Medewerkers 2005 2005 mut. 2004 mut.
(fte's)
Consumer & Commercial Clients 70.690 69.889 801 70.193 497
Wholesale Clients 16.699 16.887 -188 17.366 -667
Private Equity 115 117 -2 115
Private Clients 4.003 3.941 62 3.960 43
Asset Management 1.678 1.934 -256 1.919 -241
Group Functions incl. Group Services 4.720 4.306 414 3.867 853
Groep 97.905 97.074 831 97.420 485
30 jun. 31 mrt. 31 dec.
Overige informatie 2005 2005 mut. in % 2004 mut. in %
Aantal uitstaande gewone aandelen (in miljoenen) 1.847,0 1.669,3 10,6 1.669,2 10,7
Vermogenswaarde per gewoon aandeel (in euro's) 11,19 9,67 15,7 8,88 26,0
Aantal preferente aandelen (in miljoenen) 1.369,8 1.369,8 1.369,8
Gemiddelde eigen vermogen (in miljoenen) 16.857
14.842 12.995
Rendement gemiddeld eigen vermogen 22,3% 24,1% 29,7%
Winst per aandeel (in euro's) 1,08
0,54 2,33
Winst per aandeel, exclusief bijzondere posten (in euro's) 1,08
0,54 1,95
Mutaties in het eigen vermogen
(in miljoenen euro's) Cum. 2005
Beginstand eigen vermogen per januari 14.815
Nettowinst 1.882
Onderhandse plaatsing 2.720
Mutaties speciale vermogenscomponenten 675
Betaald dividend -304
Valutaomrekeningsverschillen 950
Overige -66
Eindstand eigen vermogen per ultimo juni 20.672
Kasstroomoverzicht
(in miljoenen euro's) Cum. 2005
Beginstand liquide middelen per januari 8.603
Netto kasstroom uit operationele / bancaire activiteiten -9.094
Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten -10.057
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten 20.464
Valutaomrekenverschillen 551
Eindstand liquide middelen per ultimo juni 10.467
34
Bijlage 4a
Samenstelling winst- en verliesrekening tweede kwartaal 2005
(in miljoenen euro's)
BUNL BUNA Brazilië NGM Bouwfonds PC AM
Rente 760 523 500 100 125 123 1
Provisies 157 156 82 33 0 142 142
Handel 13 21 0 3 0 11 4
Resultaat financiële transacties 0 49 3 3 -7 2 17
Resultaat deelnemingen met invloed 3 0 14 17 6 2 16
Overige operationele baten 36 90 49 1 84 14 2
Totaal operationele baten 969 839 648 157 208 294 182
Totaal operationele bedrijfslasten 696 532 411 88 96 209 124
Bedrijfsresultaat 273 307 237 69 112 85 58
Waardeveranderingen 64 2 87 18 4 -1 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 209 305 150 51 108 86 58
Belastingen 64 81 92 11 33 24 8
Operationele nettowinst 145 224 58 40 75 62 50
Belang van derden 0 0 2 0 1 0 4
Nettowinst 145 224 56 40 74 62 46
Efficiency ratio 71,8% 63,4% 63,4% 56,1% 46,2% 71,1% 68,1%
Medewerkers (fte's) 20.078 16.859 26.658 5.020 2.075 4.003 1.678
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 90,1 88,4 18,6 6,8 40,8 16,4 1,2
Naar risico gewogen activa 59,9 64,8 12,6 5,6 24,4 7,3 1,0
WCS GF/GS Private Groep Private * Groep
Equity (excl. Equity (incl.
cons.eff.) (cons.eff.) cons.eff.)
Rente 194 -64 -2 2.260 -37 2.223
Provisies 404 1 9 1.126 0 1.126
Handel 470 44 5 571 2 573
Resultaat financiële transacties 186 144 81 478 -8 470
Resultaat deelnemingen met invloed -4 27 0 81 0 81
Overige operationele baten 49 -4 3 324 2 326
Baten private equity deelnemingen 0 0 0 0 637 637
Totaal operationele baten 1.299 148 96 4.840 596 5.436
Operationele bedrijfslasten 1.135 83 32 3.406 142 3.548
Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 0 0 0 0 462 462
Totaal operationele bedrijfslasten 1.135 83 32 3.406 604 4.010
Bedrijfsresultaat 164 65 64 1.434 -8 1.426
Waardeveranderingen -74 -37 -1 62 0 62
Bedrijfsresultaat voor belastingen 238 102 65 1.372 -8 1.364
Belastingen 42 25 -12 368 2 370
Operationele nettowinst 196 77 77 1.004 -10 994
Belang van derden 4 6 0 17 -10 7
Nettowinst 192 71 77 987 0 987
Efficiency ratio 87,4% 70,4% 73,8%
Medewerkers (fte's) 16.699 4.720 115 97.905
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 522,8 64,9 5,7 855,7
Naar risico gewogen activa 78,1 3,6 2,6 259,9
* Het effect van het verbijzonderen van het netto resultaat van EUR 6 miljoen naar de relevante rubrieken in de winst- en
verliesrekening van Private Equity deelnemingen in verband met de verplichte consolidatie onder IFRS.
35
Bijlage 4b
Samenstelling winst- en verliesrekening eerste kwartaal 2005
(in miljoenen euro's)
BUNL BUNA Brazilië NGM Bouwfonds PC AM
Rente 644 570 420 65 115 116 1
Provisies 174 145 59 54 4 145 140
Handel 12 20 2 6 0 10 3
Resultaat financiële transacties 0 -1 2 -1 7 1 9
Resultaat deelnemingen met invloed 3 1 4 13 1 0 2
Overige baten 36 93 38 1 80 15 2
Totaal operationele baten 869 828 525 138 207 287 157
Totaal operationele bedrijfslasten 652 503 331 77 84 201 114
Bedrijfsresultaat 217 325 194 61 123 86 43
Waardeveranderingen 64 5 63 9 2 -1 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 153 320 131 52 121 87 43
Belastingen 46 102 43 12 40 24 12
Operationele nettowinst 107 218 88 40 81 63 31
Belang van derden -1 1 2 0 1 0 4
Nettowinst 108 217 86 40 80 63 27
Efficiency ratio 75,0% 60,7% 63,0% 55,8% 40,6% 70,0% 72,6%
Medewerkers (fte's) 20.009 16.863 26.848 4.371 1.798 3.941 1.934
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 88,2 80,0 15,0 6,0 39,3 16,0 1,4
Naar risico gewogen activa 57,6 57,8 9,9 4,9 23,8 7,2 1,7
WCS GF/GS Private Groep Private * Groep
Equity (excl. Equity (incl.
cons.eff.) (cons.eff.) cons.eff.)
Rente 325 -10 -6 2.240 -45 2.195
Provisies 372 -29 3 1.067 0 1.067
Handel 325 12 -4 386 -1 385
Resultaat financiële transacties 89 166 119 391 -5 386
Resultaat deelnemingen met invloed 2 54 0 80 0 80
Overige baten 13 2 1 281 0 281
Baten private equity deelnemingen 0 0 0 0 920 920
Totaal operationele baten 1.126 195 113 4.445 869 5.314
Operationele bedrijfslasten 1.079 38 17 3.096 221 3.317
Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 0 0 0 0 631 631
Totaal operationele bedrijfslasten 1.079 38 17 3.096 852 3.948
Bedrijfsresultaat 47 157 96 1.349 17 1.366
Waardeveranderingen -57 12 2 99 0 99
Bedrijfsresultaat voor belastingen 104 145 94 1.250 17 1.267
Belastingen 34 28 -5 336 11 347
Operationele nettowinst 70 117 99 914 6 920
Belang van derden 3 4 5 19 6 25
Nettowinst 67 113 94 895 0 895
Efficiency ratio 95,8% 69,7% 70,8%
Medewerkers (fte's) 16.887 4.306 117 97.074
(in miljarden euro's)
Balanstotaal 455,4 64,6 2,1 768,0
Naar risico gewogen activa 77,3 3,5 1,9 245,6
* Het effect van het verbijzonderen van het netto resultaat van EUR 6 miljoen naar de relevante rubrieken in de winst- en
verliesrekening van Private Equity deelnemingen in verband met de verplichte consolidatie onder IFRS.
36
Bijlage 4c
Samenstelling winst- en verliesrekening tweede kwartaal 2004
(in miljoenen euro's)
BUNL BUNA Brazilië NGM Bouwfonds PC AM
Rente 625 613 357 59 102 105 2
Provisies 142 157 75 43 4 138 128
Handel 9 22 10 5 0 12 1
Resultaat financiële transacties 0 -79 0 0 3 3 4
Resultaat deelnemingen met invloed 10 0 1 12 0 0 0
Overige operationele baten 27 66 35 19 56 15 0
Totaal operationele baten 813 779 478 138 165 273 135
Totaal operationele bedrijfslasten 626 537 300 84 66 201 105
Bedrijfsresultaat 187 242 178 54 99 72 30
Waardeveranderingen 33 5 56 7 0 3 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 154 237 122 47 99 69 30
Belastingen 50 75 24 9 20 17 10
Operationele nettowinst 104 162 98 38 79 52 20
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 0 7 0 0 0
Belang van derden 0 1 3 0 1 0 3
Nettowinst 104 161 95 45 78 52 17
Efficiency ratio 77,0% 68,9% 62,8% 60,9% 40,0% 73,6% 77,8%
WCS GF/GS Private Groep Private * Groep
Equity (excl. Equity (incl.
cons.eff.) (cons.eff.) (cons.eff.)
Rente 329 -107 -12 2.073 -25 2.048
Provisies 455 3 2 1.147 0 1.147
Handel 307 16 1 383 -1 382
Resultaat financiële transacties 23 228 180 362 15 377
Resultaat deelnemingen met invloed 4 34 0 61 0 61
Overige operationele baten 14 3 0 235 0 235
Baten private equity deelnemingen 0 0 0 0 746 746
Totaal operationele baten 1.132 177 171 4.261 735 4.996
Operationele bedrijfslasten 1.033 67 43 3.062 251 3.313
Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 0 0 0 0 485 485
Totaal operationele bedrijfslasten 1.033 67 43 3.062 736 3.798
Bedrijfsresultaat 99 110 128 1.199 -1 1.198
Waardeveranderingen -5 0 3 102 0 102
Bedrijfsresultaat voor belastingen 104 110 125 1.097 -1 1.096
Belastingen 5 17 11 238 -4 234
Operationele nettowinst 99 93 114 859 3 862
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 1 45 0 53 0 53
Belang van derden 4 5 6 23 3 26
Nettowinst 96 133 108 889 0 889
Efficiency ratio 91,3% 71,9% 76,0%
* Het effect van het verbijzonderen van het netto resultaat van EUR 4 miljoen naar de relevante rubrieken in de winst- en
verliesrekening van Private Equity deelnemingen in verband met de verplichte consolidatie onder IFRS.
37
Bijlage 5a
Samenstelling winst- en verliesrekening eerste halfjaar 2005
(in miljoenen euro's)
BUNL BUNA Brazilië NGM Bouwfonds PC AM
Rente 1.404 1.093 920 165 240 239 2
Provisies 331 301 141 87 4 287 282
Handel 25 41 2 9 0 21 7
Resultaat financiële transacties 0 48 5 2 0 3 26
Resultaat deelnemingen met invloed 6 1 18 30 7 2 18
Overige operationele baten 72 183 87 2 164 29 4
Totaal operationele baten 1.838 1.667 1.173 295 415 581 339
Totaal operationele bedrijfslasten 1.348 1.035 742 165 180 410 238
Bedrijfsresultaat 490 632 431 130 235 171 101
Waardeveranderingen 128 7 150 27 6 -2 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 362 625 281 103 229 173 101
Belastingen 110 183 135 23 73 48 20
Operationele nettowinst 252 442 146 80 156 125 81
Belang van derden -1 1 4 0 2 0 8
Nettowinst 253 441 142 80 154 125 73
Efficiency ratio 73,3% 62,1% 63,3% 55,9% 43,4% 70,6% 70,2%
WCS GF/GS Private Groep Private * Groep
Equity (excl. Equity (incl.
cons.eff.) (cons.eff.) cons.eff.)
Rente 519 -74 -8 4.500 -82 4.418
Provisies 776 -28 12 2.193 0 2.193
Handel 795 56 1 957 1 958
Resultaat financiële transacties 275 310 200 869 -13 856
Resultaat deelnemingen met invloed -2 81 0 161 0 161
Overige operationele baten 62 -2 4 605 2 607
Baten private equity deelnemingen 0 0 0 0 1.557 1.557
Totaal operationele baten 2.425 343 209 9.285 1.465 10.750
Operationele bedrijfslasten 2.214 121 49 6.502 363 6.865
Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 0 0 0 0 1.093 1.093
Totaal operationele bedrijfslasten 2.214 121 49 6.502 1.456 7.958
Bedrijfsresultaat 211 222 160 2.783 9 2.792
Waardeveranderingen -131 -25 1 161 0 161
Bedrijfsresultaat voor belastingen 342 247 159 2.622 9 2.631
Belastingen 76 53 -17 704 13 717
Operationele nettowinst 266 194 176 1.918 -4 1.914
Belang van derden 7 10 5 36 -4 32
Nettowinst 259 184 171 1.882 0 1.882
Efficiency ratio 91,3% 70,0% 74,0%
* Het effect van het verbijzonderen van het netto resultaat van EUR 12 miljoen naar de relevante rubrieken in de winst- en
verliesrekening van Private Equity deelnemingen in verband met de verplichte consolidatie onder IFRS.
38
Bijlage 5b
Samenstelling winst- en verliesrekening eerste halfjaar 2004
(in miljoenen euro's)
BUNL BUNA Brazilië NGM Bouwfonds PC AM
Rente 1.237 1.129 735 116 195 208 3
Provisies 305 307 144 83 8 284 256
Handel 18 51 -3 9 0 22 2
Resultaat financiële transacties 0 -142 1 1 3 3 5
Resultaat deelnemingen met invloed 18 0 1 22 0 2 0
Overige operationele baten 44 224 66 39 112 26 14
Totaal baten 1.622 1.569 944 270 318 545 280
Bedrijfslasten 1.259 1.049 622 161 125 394 211
Bedrijfsresultaat 363 520 322 109 193 151 69
Waardeveranderingen van vorderingen 94 52 113 13 -2 2 0
Bedrijfsresultaat voor belastingen 269 468 209 96 195 149 69
Belastingen 87 147 39 18 50 41 18
Operationele nettowinst 182 321 170 78 145 108 51
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 0 0 0 15 0 0 0
Belang van derden 0 1 5 0 1 0 4
Nettowinst 182 320 165 93 144 108 47
Efficiency ratio 77,6% 66,9% 65,9% 59,6% 39,3% 72,3% 75,4%
WCS GF/GS Private Groep Private * Groep
Equity (excl. Equity (incl.
cons.eff.) (cons.eff.) cons.eff.)
Rente 801 107- -25 4.292 -49 4.243
Provisies 847 7 3 2.244 0 2.244
Handel 670 28 2 799 -1 798
Resultaat financiële transacties -3 508 241 617 8 625
Resultaat deelnemingen met invloed 17 10 0 70 0 70
Overige operationele baten 37 3 0 565 0 565
Baten private equity deelnemingen 0 0 0 0 1.490 1.490
Totaal baten 2.369 449 221 8.587 1.448 10.035
Operationele bedrijfslasten 2.118 70 59 6.068 470 6.538
Kostprijs verkopen priv. eq. deelnemingen 0 0 0 0 968 968
Bedrijfslasten 2.118 70 59 6.068 1.438 7.506
Bedrijfsresultaat 251 379 162 2.519 10 2.529
Waardeveranderingen van vorderingen 33 2 4 311 0 311
Bedrijfsresultaat voor belastingen 218 377 158 2.208 10 2.218
Belastingen 41 104 17 562 4 566
Operationele nettowinst 177 273 141 1.646 6 1.652
Beeindigde bedrijfsactiviteiten (netto) 1 91 0 107 0 107
Belang van derden 6 12 10 39 6 45
Nettowinst 172 352 131 1.714 0 1.714
Efficiency ratio 89,4% 70,7% 74,8%
* Het effect van het verbijzonderen van het netto resultaat van EUR 8 miljoen naar de relevante rubrieken in de winst- en
verliesrekening van Private Equity deelnemingen in verband met de verplichte consolidatie onder IFRS.
39
Toepassing van IFRS door ABN AMRO
Status van gepresenteerde informatie
De jaarrekening 2004 was de laatste die volgens in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor
financiële verslaggeving werd gepresenteerd. Vanaf 1 januari 2005 hanteren wij, evenals alle andere
beursgenoteerde ondernemingen in de Europese Unie, voor externe verslaggevingsdoeleinden de International
Financial Reporting Standards (IFRS). Om in 2005 aan aandeelhouders steeds vergelijkende cijfers te kunnen
presenteren, hebben wij IFRS reeds per 1 januari 2004 ingevoerd door middel van tweevoudige rapportage. Dit
houdt in dat het effect van de toepassing van IFRS op de activa (onder meer kredieten en onroerende zaken),
passiva (onder meer pensioenverplichtingen) en uitstaande contracten (onder meer derivaten- en
leasecontracten) in de cijfers is verwerkt. De vergelijkende cijfers zijn evenwel niet door de accountant
gecontroleerd. Dit zal pas geschieden wanneer wij in maart 2006 onze jaarrekening volledig conform IFRS
presenteren. Om onder meer deze reden zullen de gepresenteerde vergelijkende cijfers mogelijk aan
wijzigingen onderhevig zijn.
Doordat de IFRS-richtlijnen voor een belangrijk deel direct in de in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen
zijn opgenomen, is voor Nederlandse ondernemingen de aanpassing aan IFRS in veel opzichten een geleidelijk
proces geweest. De belangrijkste IFRS-richtlijn die voor banken gevolgen heeft (IAS 39 financiële
instrumenten) was echter niet in de Nederlandse grondslagen opgenomen. Deze richtlijn, waarbij de toepassing
van reële waarde wordt verruimd, ligt ten grondslag aan het merendeel van de hieronder toegelichte verschillen
(zie belangrijkste verschillen tussen Nederlandse verslaggevingsregels en IFRS). Een volledig overzicht van de
door ons toegepaste grondslagen op grond van de Nederlandse verslaggevingsregels is opgenomen in ons
jaarverslag 2004.
ABN AMRO heeft de per 31 december 2004 bekrachtigde IFRS-richtlijnen toegepast, met uitzondering van het
volgende. De IASB heeft onlangs een nieuw kader voor het aanwijzen van financiële passiva (en activa) voor
waardering op reële waarde via de winst- en verliesrekening gepubliceerd naar aanleiding van commentaar
vanuit de Europese Unie. De reacties vanuit de financiële wereld zijn positief en wij passen deze herziene
richtlijnen toe voor bepaalde schuldinstrumenten. Deze aangepaste richtlijnen zijn nog niet bekrachtigd door de
Europese Unie, maar naar verwachting zal dit later dit jaar gebeuren. Deze verandering zal ons in staat stellen
dergelijke instrumenten te blijven beheersen op een wijze die in overeenstemming is met onze bestaande
risicobeheermethoden.
Zoals binnen onze sector inmiddels gebruikelijk is, zal ABNAMRO multi-seller asset backed programma's
waarvoor wij als sponsor optreden en waaraan klanten financiële activa verkopen consolideren. Door het
consolideren van deze vehikels nemen zowel de totale activa als de passiva per december 2004 beide met
EUR 23,7 miljard toe. Het besluit om deze vehikels te consolideren heeft geen gevolgen voor de netto baten,
het eigen vermogen of de naar risico gewogen activa.
40
Belangrijkste verschillen tussen Nederlandse verslaggevingsregels en IFRS
Nederlandse verslaggevingsregels IFRS
Consolidatie
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels is Onder IFRS moeten alle deelnemingen
het toegestaan bepaalde deelnemingen waarover zeggenschap wordt uitgeoefend,
waarover zeggenschap wordt uitgeoefend, niet worden geconsolideerd. Dit heeft gevolgen voor
te consolideren, zoals bijvoorbeeld participaties. een aantal van onze participaties. Ter
verhoging van de transparantie zullen wij onze
participatieactiviteiten (Private Equity) apart
verantwoorden, met eigen winst- en
verliesrekeningen.
Goodwill en andere immateriële activa
Goodwill, met inbegrip van andere immateriële Goodwill vertegenwoordigt de meerwaarde van
activa die zijn verworven door overnames van de verwervingsprijs van het belang in
dochterbedrijven en deelnemingen, wordt ten dochtermaatschappijen en overige
laste van het eigen vermogen gebracht. groepsmaatschappijen ten opzichte van de
geschatte marktwaarde van de activa en
passiva op de verwervingsdatum. Goodwill
wordt gekapitaliseerd en wordt geacht een
oneindige gebruiksduur te hebben; er wordt
dan ook niet op afgeschreven. Wel moet
goodwill jaarlijks worden onderworpen aan een
onderzoek naar mogelijke waardevermindering.
Overige verworven immateriële activa, zoals de
waarde van verworven toevertrouwde
middelen, klantenlijsten, rechten met betrekking
tot de administratievoering van hypotheken en
contractuele rechten, worden geactiveerd en
gedurende hun toepasselijke gebruiksduur
afgeschreven. Onder IFRS wordt deze eis
prospectief toegepast, waardoor zij geen effect
heeft op het eigen vermogen per 1 januari
2004.
Preferente aandelen en trust preferred
securities
Door ons uitgegeven preferente aandelen Onder IFRS moeten preferente aandelen
worden opgevoerd als eigen vermogen en trust worden opgenomen onder schulden in plaats
preferred securities als belang van derden. van eigen vermogen en moeten trust preferred
securities ook worden opgenomen onder
schulden in plaats van belang van derden,
omdat wij, als emitterende partij, niet de
volledige zeggenschap hebben met betrekking
tot de uitbetaling van dividenden. Als gevolg
daarvan zullen bepaalde vergoedingen van
deze effecten worden opgevoerd als
rentelasten.
Effecten in beleggingsportefeuille
Obligaties en soortgelijke schuldbewijzen die tot Alle obligaties en soortgelijke schuldbewijzen in
de beleggingsportefeuilles behoren de beleggingsportefeuille die op een actieve
(uitgezonderd schuldbewijzen waarop de rente markt worden verhandeld, worden in de regel
41
Nederlandse verslaggevingsregels IFRS
grotendeels of geheel op het moment van gerubriceerd als "aangehouden voor verkoop".
aflossing wordt verrekend) worden opgenomen Onder bepaalde voorwaarden is de classificatie
tegen de aflossingwaarde onder aftrek van de "aangehouden tot vervaldatum" toegestaan.
noodzakelijk geachte waardevermindering. Beleggingen die tot de vervaldatum daarvan in
Agio's en disagio's bij verwerving, die worden de portefeuille worden gehouden, worden
opgenomen onder overlopende activa dan wel onveranderd gewaardeerd tegen de
overlopende passiva, worden geamortiseerd en geamortiseerde kostprijs. Onder IFRS moeten
als rente toegerekend aan de verslagperioden effecten in de beleggingsportefeuille die als
gedurende de looptijd van de schuldbewijzen. "aangehouden voor verkoop" worden
Per saldo positieve verschillen die gerealiseerd verantwoord, tegen marktwaarde worden
zijn vóór de aflossingsdatum in het kader van gewaardeerd. Niet-gerealiseerde winsten en
ruiltransacties, worden als overlopende rente verliezen worden, evenals winsten en verliezen
verantwoord en toegerekend aan de op aan specifieke activa of passiva
verslagperioden gedurende de looptijd van de gerelateerde derivaten die onder IFRS als
beleggingsportefeuille. Aandelen in de hedgetransacties worden beschouwd,
beleggingsportefeuille worden gewaardeerd verantwoord als een afzonderlijke component
tegen marktwaarde. Waardeveranderingen van het eigen vermogen, na aftrek van
worden, na aftrek van belastingen, verwerkt in belastingen. Gerealiseerde winsten en
een aparte herwaarderingsreserve. verliezen worden op het moment van verkoop
ten gunste of ten laste van het resultaat
gebracht. Duurzame waardeverminderingen
worden ten laste van het resultaat gebracht.
Voorzieningen
Naast specifieke debiteurenvoorzieningen en Het fonds voor algemene bankrisico's wordt
voorzieningen voor landenrisico's, houden beschouwd als een algemene
Nederlandse banken een fonds voor algemene debiteurenvoorziening. Dergelijke
bankrisico's aan. voorzieningen zijn onder IFRS niet toegestaan.
Het fonds is derhalve per 1 januari 2004
overgeheveld naar het eigen vermogen.
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moet een voorziening worden
werden bepaalde algemene voorzieningen getroffen voor geleden maar nog niet
aangehouden. geïdentificeerde verliezen op debiteuren. Deze
voorzienig wordt per portefeuille berekend op
basis van de bedragen die naar verwachting na
afboeking zullen worden ontvangen.
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moeten specifieke
worden specifieke voorzieningen voor non- debiteurenvoorzieningen worden getroffen op
performing kredieten vastgesteld door schatting basis van de contante waarde van bedragen
niet tegen contante waarde van de die naar verwachting na afboeking zullen
bedragen die naar verwachting na afboeking worden ontvangen.
zullen worden ontvangen.
Derivaten voor hedging-doeleinden
Derivaten die worden gebruikt om het totale Onder IFRS worden alle derivaten onder ofwel
renterisico te beheersen en die niet aan de activa ofwel de passiva opgenomen en op
specifieke activa, passiva of vaste reële waarde gewaardeerd. In het geval van
toezeggingen zijn gerelateerd, worden verwerkt derivaten voor hedging-doeleinden worden
onder voortzetting van de renteverantwoording. veranderingen in de reële waarde van aan
Veranderingen in de reële waarde van de specifieke activa of passiva gerelateerde
ingenomen posities worden daarom niet derivaten die in hoge mate effectief zijn als een
verantwoord. De periodieke kasstromen worden reële waarde-hedge, direct in het resultaat
opgenomen in de resultatenrekening op het verwerkt. Hetzelfde geldt voor veranderingen in
42
Nederlandse verslaggevingsregels IFRS
moment dat zij zich voordoen. de reële waarde van de onderliggende activa,
passiva of vaste toezeggingen, die aan het
risico waartegen de hedge is aangegaan,
kunnen worden toegerekend. Veranderingen in
de reële waarde van aan specifieke activa of
passiva gerelateerde derivaten die in hoge
mate effectief is als een kasstroom-hedge,
worden onder het eigen vermogen opgenomen
en in het resultaat verwerkt in de periode
waarin de voorspelde kasstroom waarop de
hedge betrekking heeft, het resultaat
beïnvloedt. Eventuele ineffectiviteit komt zo
direct tot uitdrukking in het resultaat.
Waardering tegen reële waarde Private
Equity
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moeten participaties waarover
worden participaties gewoonlijk aangehouden geen zeggenschap wordt uitgeoefend, worden
tegen verkrijgingsprijs (waar nodig na aftrek van aangehouden tegen de reële waarde, waarbij
duurzame waardevermindering). veranderingen in de reële waarde via de winst-
en verliesrekening worden verwerkt.
---
Andere veranderingen inzake reële waarde
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moeten in contracten besloten
werden uitgegeven of aangekochte voorwaarden die niet geacht kunnen worden in
instrumenten in contracten besloten nauw verband te staan met het onderliggende
voorwaarden verwerkt als één positie. instrument, afzonderlijk worden weergegeven,
als derivaten worden aangemerkt en tegen
reële waarde worden gewaardeerd.
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moet de handelsportefeuille
wordt de handelsportefeuille tegen reële eveneens tegen reële waarde worden
waarde aangehouden. aangehouden, maar voor de verantwoording
van de reële waarde bij het aangaan van een
contract gelden specifieke bepalingen. Volgens
de IFRS moeten eventuele winsten en
verliezen die op `dag één' al duidelijk zijn, maar
niet kunnen niet rechtstreeks op basis van een
marktprijs kunnen worden bepaald, worden
verantwoord in de periode waarin de waarde
van deze instrumenten wel kan worden
bepaald.
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS moet een waarderingsmethode op
worden marktwaarden vastgesteld op basis van basis van bied- en laatkoers worden gebruikt.
middenkoers.
Mortgage Servicing Rights (MSR's)
Alle rechten met betrekking tot de De IFRS regels voor rechten met betrekking tot
administratievoering van hypotheken (servicing- de administratievoering van hypotheken
rechten) worden geactiveerd tegen de (MSR's) stemmen in het algemeen overeen
oorspronkelijke boekwaarde onder aftrek van met de Nederlandse verslaggevingsregels. In
afschrijvingen of, indien lager, tegen de reële de boekwaarde van servicing-rechten onder
43
Nederlandse verslaggevingsregels IFRS
waarde. Afschrijving vindt plaats in verhouding IFRS zijn echter niet inbegrepen overlopende
tot en over de looptijd van de geschatte winsten en verliezen uit derivatenhedges die na
nettobaten uit de servicing-rechten. Tot de 1 januari 2004 gerealiseerd zijn. Onder IFRS
boekwaarde van servicing-rechten worden omvat de boekwaarde van servicing-rechten
tevens gerekend de niet afgeschreven kosten tevens de niet-afgeschreven kosten daarvan en
van servicing-rechten, overlopende de aanpassing van de grondslag die voortkomt
gerealiseerde winsten en verliezen uit uit uitstaande reële waarde-hedges van
derivatenhedges, waarderingsreserves en niet servicing-rechten.
afgeschreven optiepremies op uitstaande De grondslag voor het bepalen van de reële
hedges. De reële waarde van servicing-rechten waarde van MSR's komt overeen met de
wordt bepaald op basis van de geschatte Nederlandse verslaggevingsregels.
contante waarde van toekomstige netto
kasstromen, waarbij rekening wordt gehouden
met het tempo van vervroegde aflossing,
disconteringsvoet, servicing-kosten en andere
economische factoren. Om te bepalen of er van
duurzame waardevermindering sprake is, wordt
ook de reële waarde van hedges meegenomen.
Onroerende zaken en projectontwikkeling
Bankgebouwen, inclusief grond, worden Onroerende zaken worden gewaardeerd tegen
gewaardeerd tegen actuele waarde, afgeleid historische kostprijs, onder aftrek van
van de vervangingswaarde, en worden lineair duurzame waardeverminderingen, en lineair
volledig afgeschreven over de gebruiksduur, afgeschreven over de gebruiksduur.
met een maximum van 50 jaar. Veranderingen
in de waarde worden, na aftrek van
belastingen, ten gunste of ten laste van een
aparte herwaarderingsreserve gebracht.
Leasebedrijf
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS worden onze leasetransacties voor
werden onze leasetransacties grotendeels een groot deel als operationele lease
verwerkt als financieringsarrangementen. aangemerkt. Voor wat betreft operationele
leasetransacties moeten onder IFRS de
leaseobjecten worden opgenomen onder
Onroerende zaken en bedrijfsmiddelen en
worden afgeschreven. De baten moeten
worden geboekt als huuropbrengsten.
Pensioenlasten
Vanaf 1 januari 2002 passen wij SFAS 87 Met betrekking tot pensioenen is het onder
onder de Nederlandse verslaggevingsregels IFRS geoorloofd om alle cumulatieve actuariële
toe. SFAF 87 schrijft actuariële berekeningen verschillen op 1 januari 2004 ten laste van het
voor op basis van de huidige en toekomstige eigen vermogen te brengen.
uitkeringsniveaus, waarbij rekening wordt
gehouden met de marktwaarde van het
vermogen van de pensioenfondsen en de
actuele rentevoet. Vanaf 1 januari 1994 hebben
wij SFAF 87 toegepast.
Aandelengerelateerde vergoedingen
Onder de Nederlandse verslaggevingsregels Onder IFRS wordt de reële waarde van
---
Nederlandse verslaggevingsregels IFRS
worden aandelenoptieregelingen die ten laste aandelenoptieregelingen die ten laste van het
van het eigen vermogen komen, opgenomen eigen vermogen komen, en andere
tegen de intrinsieke waarde op de datum van aandelenregelingen in eerste instantie
toekenning, die in alle gevallen nihil is. vastgesteld op de reële waarde op de datum
van toekenning en ten laste van de winst- en
verliesrekening gebracht over de periode
waarin de rechten onvoorwaardelijk worden.
Belastingen
Latente belastingvorderingen en Onder IFRS worden zowel latente
verplichtingen worden opgenomen op basis van belastingvorderingen als latente
de contante waarde. belastingverplichtingen gewaardeerd tegen de
nominale waarde.
45
Resultaten bij constante valutakoersen en in lokale valuta
In het bovenstaande persbericht zijn de financiële en overige resultaten bij vergelijking met de voorgaande
periode, zowel in bedragen als in percentages, steeds in euro's uitgedrukt. Waar dit van significant belang wordt
geacht, worden verschillen eventueel verklaard in termen als "constante valutakoersen" of "lokale valuta". Bij
zowel "constante valutakoersen" als "lokale valuta" wordt het effect van valutakoersverschillen geëlimineerd.
Beide begrippen zijn volgens IFRS niet gebruikelijk en kunnen, in tegenstelling tot feitelijke groei, niet
rechtstreeks uit de in de jaarrekening opgenomen informatie worden afgeleid. Het resultaat in "lokale valuta"
wordt gebruikt voor verschillen in volume in één bepaalde valuta. Het management beoordeelt - ten dele - de
onderliggende resultaten van onze afzonderlijke bedrijfsonderdelen door valutakoerseffecten in de hele winst-
en verliesrekening steeds per onderdeel afzonderlijk te bepalen teneinde inzicht te verwerven in de
onderliggende trend van het behaalde resultaat. De correcties betreffen in het bijzonder het effect van
wisselkoersschommelingen dat ontstaat wanneer de door onze Business Units in de Verenigde Staten en
Brazilië gerapporteerde resultaten worden omgerekend van de Amerikaanse dollar en de Braziliaans real in de
euro, alsmede de verschillende valuta's waarin de SBU Wholesale Clients opereert.
Het management is van mening dat eliminatie van deze effecten een beter inzicht geeft in de onderliggende
operationele resultaten van onze bedrijfsonderdelen gedurende de betreffende periodes. Op wisselkoers-
bewegingen kan het management geen invloed uitoefenen en schommelingen in wisselkoersen kunnen leiden
tot een vertekend beeld van het onderliggende bedrijfsresultaat van onze bedrijfsonderdelen gedurende de
verslagperiode. Externe belanghebbenden, zoals analisten, gebruiken deze cijfers ook als maatstaf.
Wij onderkennen evenwel dat dergelijke gecorrigeerde cijfers niet op zichzelf staand dienen te worden gebruikt.
Wij geven daarom steeds eerst de feitelijke groeicijfers volgens IFRS, waarbij rekening is gehouden met alle
factoren die onze activiteiten beïnvloeden waarover in de verschillende hoofdstukken van dit persbericht wordt
gerapporteerd.
Berekening van resultaten bij constante valutakoersen en in lokale valuta
Wij berekenen het vergelijkbare resultaat bij constante valutakoersen door de gedurende een bepaalde periode
gerealiseerde volumes in lokale valuta te vermenigvuldigen met de gemiddelde maandelijkse wisselkoersen van
de voorgaande periode waarmee het resultaat wordt vergeleken. Zo worden bijvoorbeeld, bij vergelijking van de
resultaten over het kwartaal eindigend op 30 juni 2005 met die over 2004 op constante basis, de volumes per
30 juni 2005 vermenigvuldigd met de gemiddelde maandelijkse wisselkoersen van het kwartaal eindigend op 30
juni 2004.
Het resultaat in lokale valuta betreft de vergelijking van lokale volumes in één en dezelfde muntsoort met een
vorige periode. Bijvoorbeeld de door de BU NA gerapporteerde volumes in Amerikaanse dollars voor 2005
vergeleken met de gerealiseerde volumes in 2004.
46
Waarschuwing met betrekking tot mededelingen over de toekomst
Deze documentatie bevat mededelingen over de toekomst. Mededelingen over de toekomst zijn mededelingen
die geen historische feiten zijn, inclusief mededelingen omtrent onze overtuigingen en verwachtingen. Elke
mededeling in deze communicatie die onze bedoelingen, overtuigingen, verwachtingen, prognoses, schattingen
of voorspellingen (en de aannames die daaraan ten grondslag liggen) uitdrukt of inhoudt, is een mededeling
over de toekomst. Deze mededelingen zijn gebaseerd op plannen, schattingen en prognoses zoals die op dit
moment voor het management van ABN AMRO Holding N.V. beschikbaar zijn. Mededelingen over de toekomst
zijn derhalve alleen gebaseerd op de informatie die op dit moment ter beschikking staat en wij nemen niet geen
enkele verplichting op ons om deze publiekelijk aan te passen met het zicht op nieuwe informatie of toekomstige
gebeurtenissen.
Mededelingen over de toekomst impliceren inherente risico's en onzekerheden. Een aantal belangrijke factoren
zou er daarom in kunnen resulteren dat de werkelijke toekomstige resultaten wezenlijk verschillen van de
resultaten die in de mededelingen over de toekomst zijn uitgedrukt of bedoeld. Deze factoren omvatten, niet
limitatief, de omstandigheden op de financiële markten in Europa, de Verenigde Staten, Brazilië en elders waar
wij een substantieel deel van onze handelsinkomsten behalen; potentieel verzuim door leningnemers of
handelspartners; de implementatie van onze herstructurering, inclusief de voorziene reductie van de
personeelsbezetting; de betrouwbaarheid van ons risicomanagement beleid, procedures en methodes;
veranderingen als gevolg van de overname van Banca Antonveneta, inclusief de aan haar onderneming
verbonden risico's, alsook moeilijkheden om haar systemen, operationele functies en culturen met de onze te
integreren; en andere risico's waarnaar wordt verwezen in de documenten die door ons bij de Effecten en Beurs
Commissie van de Verenigde Staten van Amerika (U.S. Securities and Exchange Commission) zijn
gedeponeerd. Voor meer informatie over deze en andere factoren verwijzen wij naar het jaarverslag (Form F-
20) dat bij de Effecten en Beurs Commissie van de Verenigde Staten van Amerika (U.S. Securities and
Exchange Commission) is gedeponeerd en naar alle documenten door ons gedeponeerd bij de Effecten en
Beurs Commissie van de Verenigde Staten van Amerika (U.S. Securities and Exchange Commission) in vervolg
hierop.
De in deze documentatie opgenomen mededelingen over de toekomst zijn gedaan op de datum van deze
documentatie en wij nemen niet de verplichting op om enige in deze documentatie opgenomen mededelingen
over de toekomst aan te passen aan nieuwe ontwikkelingen.
47
Meer informatie kan worden verkregen bij:
Persvoorlichting: 020 6288900
Investor Relations: 020 6287835
Dit persbericht is ook beschikbaar op internet:
www.abnamro.com
---- --
ABN AMRO