http://www.minfin.nl
PERS-2005-047 Den Haag, 18 april 2005
Nieuwe 30-jarige staatslening via Dutch Direct Auction
Dinsdag 19 april introduceert het Agentschap van het ministerie van
Financiën een nieuwe 30-jarige benchmark lening via de Dutch Direct
Auction (DDA). Uit een recente peiling onder beleggers is gebleken dat
er een voorkeur naar papier in het ultralange segment bestaat.
Bovendien draagt deze uitgifte bij aan de vraag van beleggers naar
diversificatie in 30-jaars papier met triple A-status. Met de DDA
veilingtechniek kan de lening direct bij eindbeleggers worden
geplaatst.
Het Agentschap beoogt bij deze emissie minimaal 4 miljard euro te
plaatsen. De nieuwe 30-jarige benchmark lening heeft een coupon van 4%
en loopt af op 15 januari 2037 (korte eerste coupon). De DDA begint
dinsdagochtend om 10.00u. De 30-jarige staatslening zal worden
geprijsd ten opzichte van de Duitse Bund die afloopt in januari 2037.
De voorlopige spread guidance bedraagt 4-7 basispunten ten opzichte
van de referentie lening.
Dinsdag 19 april vanaf 10.00 uur kunnen beleggers biedingen inleggen
via een Primary Dealer naar keuze. Deelname van individuele beleggers
is vertrouwelijk, aangezien alleen het Agentschap inzage heeft in het
veilingboek. Gedurende de dag kan de spread guidance door het
Agentschap tot uiterlijk 15.00 uur worden aangepast. Op dat moment
wordt de definitieve spread guidance vastgesteld. De veiling duurt tot
uiterlijk 17.00 uur. Het Agentschap kan de beslissing nemen om het
boek eerder te sluiten, indien nodig. Het Agentschap behoudt zich het
recht voor om biedingen te limiteren op 5% van de totale uitgifte
indien sprake is van majoreren.
Nadat het boek gesloten is, wordt de spread waarop wordt toegewezen,
de zogenaamde cut-off spread, bepaald. De DDA is een uniforme
prijsveiling. Dit houdt in dat alle beleggers dezelfde prijs betalen.
Op de cut-off spread krijgen 'real money accounts' voorrang boven
zogenoemde 'trading accounts' zoals banken en hedge funds. Om
liquiditeit in de secundaire markt te waarborgen, behoudt het
Agentschap zich het recht voor om 20% van de uitgifte toe te wijzen
aan trading accounts. De toewijzing vindt plaats op basis van vooraf
bekendgemaakte regels, teneinde een volledig transparant veilingproces
te garanderen.
Het Agentschap streeft er naar om de prijsvorming in de markt niet te
verstoren. Het Agentschap is zich bewust van de invloed op de markt
door beleggers die met de Primary Dealers de nieuwe 30-jaars obligatie
ruilen tegen andere buitenlandse 30-jaars obligaties op het moment van
de prijszetting. Primary Dealers hoeven de buitenlandse obligaties
niet te verkopen in de markt maar hebben de mogelijkheid om deze
obligaties via het Agentschap aan een Switch Manager te verkopen. Het
Agentschap heeft als Switch Manager ABN AMRO Bank NV aangewezen. Het
Agentschap biedt de Switch Manager een 30-jaar swap aan en
neutraliseert daarmee het effect van mogelijke verkoop van
buitenlandse obligaties op het moment van prijszetting. Om een level
playing field tussen de Primary Dealers en vertrouwelijkheid van de
transacties te garanderen, zal het Agentschap alle ruiltransacties
rechtstreeks met de Primary Dealers vereffenen en de obligaties nadien
met de Switch Manager afwikkelen.
Om de liquiditeit te vergroten, heeft het Agentschap de intentie om in
de 30-jaarsleningen gedurende langere tijd actief te blijven. In de
komende jaren zal de nieuwe 30-jarige lening daarom enkele malen
worden heropend totdat een volume van tenminste 10 miljard euro is
bereikt. Totdat dit volume is gehaald, staat een repo-faciliteit ter
beschikking aan de Primary Dealers.
Woordvoering: Simone Boitelle (tel. 06-1321 8891)
18 apr 05 16:39
Ministerie van Financiën