Aantal pagina's: 9
KARDAN JAARCIJFERS 2004
Uitstekende prestatie hoofdactiviteiten
Amsterdam/Tel Aviv, 31 maart 2005
Highlights 2004:
. Nettowinst USD 6,9 miljoen, in vergelijking met een verlies van USD 7,2 miljoen in 2003 . Hoofdactiviteiten (vastgoed, financiële dienstverlening en infrastructuur) ontwikkelden zich positief en behaalden een operationele winst van USD 79,4 miljoen (2003: USD 13,3 miljoen) . Snelle groei van bestaande activiteiten en uitbreiding naar andere landen, zoals Kroatië, Oekraïne en Rusland . Verdere versterking van de financiële basis van de groep door onderhandse plaatsingen en de beursnoteringen van twee groepsmaatschappijen . Vereenvoudiging van de holding structuur om zodoende beter te kunnen focussen op investeringen in Centraal en Oost Europa
|Kerncijfers |31 Dec 2004 |31 Dec 2003 | |Totale activa (USD 1.000) |1.436.501 |1.127.952 | |Eigen vermogen (x USD 1.000) |106.481 |94.328 | |Eigen vermogen per aandeel |1,70 |1,52 | | | | | | |2004 |2003 | |Netto resultaat per aandeel - |0,10 |(0,12) | |volledig verwaterd | | |Hagai Harel, CEO van Kardan: "Het jaar 2004 werd voor Kardan gekarakteriseerd door groei, zowel in winst als in activa. De twee key value drivers van een investeringsmaatschappij groeiden substantieel; onze activa met meer dan 27% en het eigen vermogen met 12%. Onze bestaande activiteiten zijn flink uitgebreid en daarnaast we zijn in een aantal nieuwe landen in Centraal en Oost Europa begonnen. We hebben de financiële basis van de Kardan groep versterkt. We hebben kapitaal opgehaald om onze ambitieuze groeistrategie te financieren door verschillende onderhandse plaatsingen en twee succesvolle beursnoteringen. Dit brengt ons in een uitstekende positie om te profiteren van het huidige groeipad in Centraal en Oost Europa."
Gedurende 2004 heeft Kardan haar activiteiten verder geherstructureerd door haar internationale en Israëlische vastgoedactiviteiten te splitsen. Dit stelt Kardan in staat om zich beter te focussen op de Centraal en Oost Europese markten. De internationale activiteiten maken al meer dan 75% van Kardans totale business uit en vormen de basis voor de verdere groei van Kardan. Nadat Kardan in 2003 een notering aan Euronext Amsterdam heeft verkregen, werd in 2004 een liquiditeitsverschaffer aangesteld, om op deze manier de beursnotering ten volle te benutten en de onderneming te profileren als een internationale speler gefocust op investeringen met een hoog groeipotentieel in de Europese markten.
Financiële ontwikkelingen
Omdat Kardan in december 2003 het belang in haar vastgoeddochters heeft uitgebreid naar meer dan 50%, zijn deze in 2004 volledig geconsolideerd. Daarnaast heeft Kardan haar belang in het segment financiële dienstverlening uitgebreid naar 70,2% aan het eind van 2003. Daarom zijn de omzet en winstcijfers van het vastgoedsegment alsmede de geconsolideerde cijfers van de Kardan groep over 2004 niet te vergelijken met de cijfers over 2003.
Internationale investeringsmaatschappij Kardan N.V. (Kardan) rapporteert over 2004 een stijging van de totale omzet van de groep naar USD 336,8 miljoen, waarmee de omzet meer dan verdubbeld is ten opzichte van de omzet in 2003 (USD 159,5 miljoen). Dit komt voornamelijk door a) de consolidatie van de vastgoedactiviteiten, die in 2004 voor het eerst plaatsvond, en b) de expansie van de activiteiten, voornamelijk in vastgoed en de financiële dienstverlening. De hoofdactiviteiten (Vastgoed, Financiële Dienstverlening en Infrastructuur) behaalden een omzet van USD 307,8 miljoen over het afgelopen jaar (2003: USD 131,8 miljoen), terwijl de overige activiteiten (consumentenproducten en communicatie & technologie) een omzet behaalden van USD 26,3 miljoen (2003: USD 23,5 miljoen).
In 2004 bedroeg de operationele winst USD 80,8 miljoen, in vergelijking met USD 5,4 miljoen over 2003. Alle hoofdactiviteiten droegen positief bij aan de operationele winst van de groep, en behaalden in totaal een operationele winst van USD 79,4 miljoen (2003: USD 13,3 miljoen). De totale bijdrage van de overige activiteiten aan de operationele winst was USD 2,1 miljoen (2003: USD 8,5 miljoen negatief).
De financieringslasten bedroegen USD 20,2 miljoen over 2004, vergeleken met USD 6,3 miljoen in het voorgaande jaar. Dit wordt veroorzaakt door de consolidatie van de vastgoedactiviteiten en houdt voornamelijk verband met de kosten van externe schuldfinanciering. Daarnaast had de verzwakking van de USD/NIS wisselkoers een significant effect op de financieringslasten, doordat een groot gedeelte van Kardans schulden in sjekel zijn. Bovendien werd in 2004 additionele bankschuld aangetrokken, en werden er obligaties uitgegeven om de huidige en toekomstige groei van Kardan te financieren.
Vanwege veranderingen in de groepsstructuur van Kardan, nam gedurende 2004 het belang van minderheidsaandeelhouders in een aantal groepsmaatschappijen toe, waardoor het gedeelte van de winst toekomend aan minderheidsaandeelhouders significant steeg. De nettowinst bedroeg USD 6,9 miljoen, vergeleken met een nettoverlies van USD 7,2 miljoen in 2003. Het nettoverlies in 2003 werd voornamelijk veroorzaakt voor eenmalige items. Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in mei 2005 zal worden voorgesteld deze winst geheel aan de reserves toe te voegen.
In het vierde kwartaal werd een omzet behaald van USD 85,5 miljoen, ongeveer gelijk aan die van het derde kwartaal (USD 87,0 miljoen). Gedurende het vierde kwartaal is Kardan begonnen met vastgoedactiviteiten in Kroatië en heeft zij haar verzekerings- en pensioenactiviteiten in Rusland uitgebreid. De voortdurende zwakte van de dollar ten opzichte van de sjekel (NIS) had een significant negatieve invloed op de nettoresultaten, omdat, omdat Kardan haar activiteiten onder andere met sjekels financiert.
Het balanstotaal per 31 december 2004 bedroeg USD 1.436,5 miljoen, vergeleken met USD 1.128,0 miljoen per 31 december 2003, een stijging van 27%. Deze stijging werd voornamelijk bereikt door de uitbreiding van de vastgoedactiviteiten, die ongeveer 60% van de totale activa uitmaken, en de groei van de financiële dienstverlening. De activa van het segment financiële dienstverlening namen in vergelijking met 2003 met bijna 40% toe.
Per 31 december 2004 bedroeg het eigen vermogen USD 106,5 miljoen, een stijging van 12% vergeleken met USD 94,3 miljoen per 31 december 2003. De stijging is het resultaat van de winst die gedurende het jaar gemaakt werd en het positieve effect van de vertaling van de buitenlandse groepsmaatschappijen die in andere valuta rapporteren dan de dollar (voornamelijk EUR).
De totale netto cash flow nam in 2004 toe met USD 71 miljoen, voornamelijk als gevolg van de opbrengsten van de beursnoteringen van twee groepsmaatschappijen in het vastgoedsegment en de onderhandse plaatsingen binnen het financiële dienstverleningssegment.
Hoofdactiviteiten
Vastgoed
De omzet uit vastgoedactiviteiten bedroeg in 2004 USD 101,6 miljoen. Het vastgoedsegment droeg een operationele winst van USD 54,5 miljoen bij. In de operationele winst is een winst opgenomen uit de herwaardering van vastgoedinvesteringen ter grootte van USD 23,6 miljoen. Herwaarderingen van de investeringen vinden binnen het vastgoedsegment normaal gesproken in het derde kwartaal van elk jaar plaats. De omzet in het vierde kwartaal bedroeg USD 14,5 miljoen.
2004 was een enerverend jaar voor het vastgoedsegment. In april verkreeg de Poolse dochter Globe Trade Centre S.A. (GTC Poland) een notering aan de beurs van Warschau, waarmee ongeveer USD 86 miljoen werd opgehaald. Binnen een maand na de datum van notering, werd GTC Poland opgenomen in de blue chip index van de beurs van Warschau (WIG 20 index). De huidige marktkapitalisatie van GTC Poland bedraagt ongeveer USD 700 miljoen.
Om de structuur van haar activiteiten te vereenvoudigen, heeft Kardan haar internationale en Israëlische vastgoedactiviteiten in verschillende entiteiten ondergebracht.
In september 2004 verkreeg GTC Real Estate NV (GTC RE), de holdingmaatschappij van de internationale vastgoedactiviteiten, een notering aan de beurs van Tel-Aviv. De totale opbrengst van de uitgifte van GTC RE effecten (inclusief obligaties) tegen de maximale prijs, bedroeg ongeveer USD 27,8 miljoen. Na de notering heeft GTC RE nog eens USD 6 miljoen opgehaald door de uitoefening van warrants. In de periode vanaf de notering, is de koers van het aandeel GTC RE met circa 50% gestegen, en GTC RE handelt momenteel tegen een ondernemingswaarde van ongeveer USD 120 miljoen. Met ingang van januari 2005 is GTC RE opgenomen in de belangrijke indices van de TASE.
Door de aangebrachte splitsing kan Kardan zich nog verder concentreren op de belangrijkste groeiregio Centraal en Oost Europa. Kardan heeft momenteel een belang van 62% in GTC RE, dat de internationale activiteiten ontplooit en een belang van 63% in Kardan Real Estate Ltd. (Kardan RE), dat de Israëlische activiteiten onder zich heeft.
In Centraal en Oost Europa lieten de vastgoedactiviteiten een snelle groei zien, en werden activiteiten opgestart in het zesde land. In november begon Kardan met vastgoedactiviteiten in Kroatië met de aankoop een 70%-belang in een Kroatische onderneming. Dit bedrijf bezit een stuk land in Zagreb, waarop Kardan een gemengd winkel en kantoorproject zal ontwikkelen, met een waarde van EUR 55 miljoen. Kardan heeft nu vastgoedactiviteiten in de volgende zes landen: Polen, Roemenië, Hongarije, Servië, Kroatië en de Tsjechische Republiek. Kardan is voornemens om haar activiteiten verder uit te breiden naar andere landen in die regio. In alle landen waarin zij actief is beschikt zij over land om in de toekomst projecten voor wonen, werken en kantoren te ontwikkelen.
Aan het einde van 2004 beschikte het vastgoedsegment over kantoorgebouwen en commerciële centra van ongeveer 180.000 verhuurde vierkante meters. Naar verwachting zal dit toenemen tot meer dan 300.000 vierkante meter in 2005-2006, na het gereedkomen van verschillende projecten.
Financiële dienstverlening
De omzet uit het segment financiële dienstverlening bedroeg over het volledige jaar 2004 USD 146,1, vergeleken met USD 68,6 miljoen over 2003. De operationele winst nam in 2004 toe tot USD 22,0 miljoen, vanaf USD 1,2 miljoen in 2003. De stijging van de winst en omzet van dit segment komt onder andere door de vergroting van het belang van Kardan in dit segment aan het einde van 2003. De groei van de activiteiten en vermogenswinsten van ongeveer USD 15 miljoen door onderhandse plaatsingen in de Bulgaarse activiteiten droegen ook bij aan de stijging. In het vierde kwartaal van 2004 werd in dit segment een omzet behaald van USD 49,5 miljoen.
De totale verzekeringspremies bedroegen USD 221,4 miljoen, terwijl dit in 2003 USD 195,0 miljoen was, een stijging van meer dan 13%. De verzekeringsactiviteiten droegen een operationele winst van USD 4,5 miljoen bij in 2004 (2003: USD 5,3 miljoen).
Het aantal pensioenfondsleden nam met bijna 7% toe in 2004 tot 1,6 miljoen en ook het beheerde vermogen nam sterk toe, van USD 350 miljoen per jaareinde 2003 tot USD 564 miljoen per jaareinde 2004, een stijging van 61%. De pensioenfondsactiviteiten lieten nog wel een operationeel verlies zien van USD 0,9 miljoen (2003: operationeel verlies USD 2,3 miljoen). Dit verlies wordt voornamelijk veroorzaakt doordat investeringen die gemaakt worden om nieuwe leden aan te trekken, niet gekapitaliseerd kunnen worden onder IFRS, maar moeten worden verantwoord op het moment dat ze gemaakt worden.
De ondernemingen actief op het gebied van leningen (lease en consumentenkrediet) droegen een operationele winst bij van USD 3,5 miljoen in 2004 (2003: USD 1,7 miljoen). Gedurende het jaar hebben deze ondernemingen hun activiteiten significant uitgebreid en zijn ze gestart met hypotheekactiviteiten.
De huidige en nog verwachte hervormingen van de financiële sector bieden belangrijke kansen om Kardans activiteiten voortvarend uit te bouwen. Kardan heeft haar belang in TBIH Financial Services Group NV (TBIH) gedurende 2003 uitgebreid, en hield aan het begin van het jaar 2004 ongeveer 70%. De aantrekkelijkheid van deze sector wordt aangetoond door de overeenkomsten die TBIH in het afgelopen jaar heeft weten af te sluiten met Bulgaarse en Engelse investeerders voor kapitaalsinjecties. In ruil voor aandelen heeft TBIH in drie verschillende transacties ongeveer USD 85 miljoen opgehaald. De opbrengst zal aangewend worden voor de verder groei in de regio Centraal en Oost Europa.
In 2004 is TBIH in twee nieuwe landen, Rusland en Oekraïne, activiteiten gestart. In Rusland heeft TBIH een 100%-belang genomen in een pensioenfonds voor vrijwillig pensioen, en een 25%-belang in de op twee na grootste ziektekostenverzekerings-maatschappij van Rusland. In de Oekraïne heeft TBIH de eerste vergunning verkregen voor het opzetten van een pensioenfonds, dat van start zal gaan aan het begin van 2005. TBIH heeft haar activiteiten ook uitgebreid in Slowakije, waar het al actief was in de vermogensbeheersector. Het heeft hier een joint-venture opgezet, dat een pensioenfonds voor verplichte pensioenen beheert, en speelt daarmee een rol in de pensioenhervormingen die plaatsvinden in Slowakije. Deze hervormingen zullen naar verwachting de sector een impuls geven.
Infrastructuur
De omzet binnen de infrastructuursector bedroeg over 2004 USD 60,1 miljoen (2003: USD 51,8 miljoen). Vergeleken met het vierde kwartaal van 2003, steeg de omzet met meer dan 60% gedurende het vierde kwartaal van 2004, naar USD 16,6 miljoen. De omzet van dit segment fluctueert per kwartaal door verschillen in de fases waarin diverse projecten verkeren en omzetten al dan niet als gerealiseerd kunnen worden beschouwd. De operationele winst van dit segment bedroeg USD 3,0 miljoen over 2004, vergeleken met USD 1,0 miljoen vorig jaar.
Tahal, de dochtermaatschappij actief in infrastructuur, haalde in 2004 een aantal nieuwe contracten binnen, voor projecten in Centraal en Oost Europa en in Latijns-Amerika. Nieuwe projecten zijn onder andere contracten voor waterzuivering in Roemenië, Moldavië, Rusland en Servië; rioleringsprojecten in Uruguay en Nigeria en een ontziltingsproject in Venezuela. Tahal verwacht haar groei in 2005 voort te kunnen zetten, en te kunnen versterken door potentiële aankopen van bestaande infrastructuur en engineering bedrijven binnen de target landen, voornamelijk in de regio Centraal en Oost Europa.
Overige activiteiten
In 2004 hebben de overige activiteiten (Consumentenproducten en Communicatie & Technologie) een operationele winst van USD 2,1 miljoen bijgedragen (2003: USD 8,5 miljoen verlies). Het segment Consumentenproducten heeft zowel in omzet als operationeel resultaat een verbetering laten zien. Dit was grotendeels te danken aan het feit dat Kardans dochteronderneming UMI gedurende 2003 de rechten verworven heeft om nieuwe automerken (GMDAT, de voormalige Daewo producten) in Israël te importeren. Het segment Communicatie & Technologie heeft ook een verbetering in het operationeel resultaat laten zien, in vergelijking met het voorgaande jaar. In 2003 heeft dit segment significante afwaarderingen doorgevoerd, waardoor de risico-exposure van dit segment voor Kardan is verminderd. In begin 2005 heeft een dochteronderneming in de Technologie sector een arbitrage zaak gewonnen. De compensatie voortvloeiend uit deze zaak bedraagt USD 14 miljoen, resulterend in een winst voor de groep van USD 4 miljoen. De dochteronderneming moet nog beslissen hoe deze gelden besteed gaan worden.
Management
Na zes jaar voor de Kardan groep in Nederland te hebben gewerkt zal Hagai Harel, CEO van Kardan NV sinds haar oprichting in de eerste helft van 2003, naar Israël terugkeren. Hij blijft in dienst van de groep. De heer Harel zal daarom deze zomer terugtreden uit de Raad van Bestuur. Kardan verwacht tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 19 mei 2005 een nieuwe voorzitter van de Raad van Bestuur voor te dragen.
Vooruitzichten
Kardan is een belangrijke speler in de regio Centraal en Oost Europa, met vastgoed en financiële dienstverlening activiteiten in 11 landen. Kardan richt zich op een verdere uitbreiding in de Centraal en Oost Europa regio zowel geografisch als naar product, inclusief de uitbreiding van de infrastructuur activiteiten. Naar verwachting zal de economische groei in de Centraal en Oost Europese landen de groei in West Europa overtreffen, waarmee de kloof tussen de twee economieën zal worden gedicht. Kardan's uitgebreide ervaring, track record, know-how en netwerk in deze markten zullen bijdragen aan haar prestaties. Kardan zal haar hoofdactiviteiten, Vastgoed, Financiële Dienstverlening en Infrastructuur, die over de afgelopen jaren positief hebben bijgedragen aan het resultaat van de groep, verder verstevigen en uitbreiden. Verder verwacht Kardan de prestaties van haar overige activiteiten verder te kunnen verbeteren.
Daarnaast is Kardan van plan de interne herstructurering verder vorm te geven. Dit wordt bewerkstelligd door a) na de verkrijging van de minderheidsaandelen van Kardan Real Estate door Kardan Ltd, een notering aan te vragen voor haar dochteronderneming Kardan Ltd op de Tel Aviv Stock Exchange. Kardan Real Estate zal dan uit de notering worden gehaald. En door (b) het vergroten van GTC RE's directe belang in GTC International BV. Hiermee zal de structuur van de groep vereenvoudigd worden en de waarde van de groep zichtbaar worden gemaakt.