DUTCH STATE TREASURY AGENCY
Beleggers prefereren dertigjarige lening
Documentnummer : 2005-9, datum : 18-03-05
De Nederlandse Staat gaat opnieuw uitgeven in de ultralange looptijd en zal een nieuwe 30-jarige benchmark lanceren in de eerstvolgende Dutch Direct Auction (DDA). De nieuwe Nederlandse 30-jarige kan rekenen op een warm onthaal van beleggers. De looptijd van de nieuwe lening zal net iets boven de 30 jaar liggen.
Uit een peiling onder 150 beleggers in heel Europa is gebleken dat er een sterke voorkeur bestaat voor een nieuwe 30-jarige lening boven een 10-jarie lening. Sterke vraag wordt dan ook verwacht van alle categorieën van beleggers. De peiling, uitgevoerd door de banken die het Agentschap adviseren over de DDA, toonde dat beleggers interesse blijven houden in lange looptijden en dat velen verwachten dat de curve verder zal afvlakken in 2005. Beleggers maakten ook kenbaar uit te kijken naar de mogelijkheid hun beleggingen in langlopende staatsschuld verder te diversificeren. Ze verwelkomen daarom de komst van een nieuwe Europese uitgifte met een looptijd van 30 jaar en triple A-status.
De nieuwe 30-jarige lening zal worden uitgegeven in de volgende DDA. Dit betekent dat uitgifte van de 10-jarige lening met enkele maanden wordt uitgesteld. Het tijdsinterval waarin de DDA kan plaatsvinden is inmiddels beperkt tot de maand april. Het exacte moment van uitgifte hangt af van de marktomstandigheden en zal via de gebruikelijke kanalen naar de markt worden gecommuniceerd.
Strategie voor het ultralange segment
Met hernieuwde aanwezigheid in het 30-jarige segment stelt het Agentschap zich tot doel grotere liquiditeit in het lange einde van de curve te realiseren. De Nederlandse Staat is van mening dat het bieden van een grotere liquiditeit in de ultralange looptijd de vraag naar alle Nederlandse leningen ten goede zal komen. Zodoende wordt de liquiditeit over de hele Nederlandse curve gestimuleerd.
Om liquiditeit te garanderen is de Nederlandse Staat van plan de komende jaren regelmatig actief te zijn in het 30-jarige segment:
- Het uitdrukkelijke doel is een liquide curve te creëren op bestaande en nieuwe benchmark punten. Naast de uitgifte van een nieuwe 30-jarige benchmark, zullen ook de leningen die aflopen in 2023 en 2028 onderdeel uitmaken van de strategie. In deze strategie zullen in ieder geval zowel uitgifte als terugkoop worden overwogen.
- In de komende jaren zal de nieuwe 30-jarige lening enkele malen worden heropend totdat een volume van tenminste 10 miljard euro is bereikt. Een volume van 10 miljard euro wordt gezien als noodzakelijk om liquiditeit te waarborgen. Totdat dit volume is gehaald, staat een repo-faciliteit ter beschikking aan de Primary Dealers.