Onafhankelijke research op Europese aandelenmarkten
Vooraanstaande leden uit de beleggingsindustrie willen dat de rol van onafhankelijke research huizen wordt versterkt. Dit blijkt uit een onderzoek van de Independent Research Think Tank. De leden van de Think Tank hebben aan de EU commissaris voor de interne markt Charlie McCreevy gevraagd, om een vervolg te organiseren op het Forum rapport om dit issue aan te pakken. De voorzitter van het project, George Möller van Robeco: Wij zijn van mening dat onafhankelijke research een veel belangrijker rol moet gaan spelen. Onafhankelijke research moet een vast element vormen in het proces van eerlijke en onafhankelijke oordeelsvorming over bedrijven waarin kan worden belegd. Onafhankelijk onderzoek is een belangrijk element van het handhaven van de integriteit van de markten.
Het onderzoek is gebaseerd op een anonieme enquête onder 31 beleggers die gezamenlijk EUR 1,9 biljoen beheren en werd in november 2004 uitgevoerd. Onder de geïnterviewden waren mensen werkzaam bij pensioenfondsen, hedgefondsen, verzekeraars en vermogensbeheerders.
De uitkomst van de enquête laat zien:
84% van de ondervraagden vindt dat goed uitgevoerd onafhankelijke research waardevol kan zijn in situaties zoals bij beursintroducties ondervraagden beschouwen de inbreng van onafhankelijke analisten bij beursintroducties 17 keer waardevoller dan analisten die bij de introductie betrokken zijn. Echter men erkent dat onafhankelijke onderzoekers vaak te weinig toegang tot informatie hebben om echt toegevoegde waarde te kunnen leveren
maar 29% van de ondervraagden gelooft dat openbaar maken van belangen verstrengeling bij analisten adequaat is
slechts 45% gelooft dat openbaar maken van belangenverstrengeling bij investment banken voldoende is om vooringenomenheid bij beleggers weg te nemen
het rapport laat zien dat het tot nu toe erg moeilijk is om een onafhankelijk research instituut economisch bestaansrecht te geven. In de eerst plaats wenden institutionele beleggers weinig tot geen middelen uit hun commissiebudgetten aan voor onafhankelijke research en de nadruk om transactie kosten laag te houden zorgt dat het grote volume naar de grotere investment huizen en naar nieuwe oplossingen gaat. Ten tweede bieden grote investment huizen research vaak beneden de kostprijs of zelfs gratis aan.
De conclusie van de commissie is om de Commissie in Brussel te vragen om het Forum groep rapport een vervolg te geven, met de vraag welke initiatieven en maatregelen kunnen ervoor zorgen dat er een sterke onafhankelijke research sector komt in Europa. George Möller voegt hier aan toe: In the VS is een groot initiatief gestart, wij mogen daar in Europa niet te ver bij achterblijven.