KPMG
Internationale fusie- en overnamemarkt herstelt
13 december 2004
De waarde van grensoverschrijdende fusies en overnames zal dit jaar
met 40% stijgen ten opzichte van 2003.
In 2004 komt het totaal aantal transacties wereldwijd uit op ruim
20.000 en een totale waarde van 1.675 miljard dollar. In 2003 waren
dat bijna 18.700 transacties met een waarde van 1.194 miljard dollar.
Transacties waarbij Amerikaanse bedrijven betrokken waren, stegen in
aantallen met 20%, maar in waarde met 65%. Ook blijkt dat bedrijven in
Japan steeds actiever worden. Hier steeg de waarde met 87% en het
aantal transacties met 63%. West-Europa speelde vooralsnog een
bescheiden rol. Het aantal transacties steeg licht, terwijl de waarde
met 23% steeg. Dit blijkt uit onderzoek van KPMG Corporate Finance in
samenwerking met Dealogic.
De grootste transactie was de overname van het Franse Aventis SA door
het eveneens Franse Sanofi-Synthelabo SA voor 66,9 miljard dollar,
gevolgd door de overname van de Amerikaanse Bank One Corp door JP
Morgan Chase & Co voor 56,9 miljard dollar. Het aantal transacties in
Nederland daalde van 495 vorig jaar tot 477 dit jaar. Ook de waarde
van de transacties daalde, van 32,5 miljard dollar vorig jaar tot 30,8
miljard dollar dit jaar. De grootste transactie in Nederland was de
acquisitie van de resterende 33% van de in Nederland genoteerde Gucci
Group NV door het Franse Pinault-Printemps-Redoute SA voor 2,9 miljard
dollar, gevolgd door de acquisitie van LeasePlan Corp NV ter waarde
van 2,5 miljard dollar door een consortium geleid door het Duitse
Volkswagen AG.
Volgens Jurgen van Breukelen, voorzitter van KPMG Corporate Finance,
zal de internationale omslag zich naar verwachting op korte termijn
ook in Nederland voltrekken. Daarbij vervullen de
participatiemaatschappijen een nu al belangrijke rol als katalysator
voor het herstel van de Nederlandse fusie- en overnamemarkt. Van
Breukelen: Het aandeel van participatiemaatschappijen in de totale
omvang in Nederland steeg dit jaar naar ruim 20%, ruim 6,3 miljard
dollar. In 2000 bedroeg de bijdrage van deze financiële kopers in
Nederland nog slechts 2%. Ook mondiaal steeg het aandeel van
participatiemaatschappijen in de totale omvang. Internationaal kwam
dit jaar ruim 176 miljard dollar voor rekening van
participatiemaatschappijen. In aantallen gezien goed voor 7% van alle
transacties. De grootste private equity transactie in Nederland
afgelopen jaar was de acquisitie van VNU World Directories door Apax
Partners en Cinven Ltd ter waarde van 2,5 miljard dollar. Op de voet
gevolgd door de acquisitie van Koninklijke Vendex KBB NV door een
consortium bestaande uit het Amerikaanse KKR, de Britse investeerder
Change Capital en de Nederlandse investeringsmaatschappij AlpInvest
voor 1,7 miljard dollar. Opmerkelijk is overigens dat in het hogere
segment van de markt ook de Nederlandse private equity huizen zoals
AlpInvest (Vendex KBB en Delft Instruments) en ABN AMRO Capital (o.a.
overname Borstlap) steeds actiever worden.
De grote rol van participatiemaatschappijen is volgens Van Breukelen
vooral toe te schrijven aan het feit dat de omstandigheden voor hen
nog steeds ideaal zijn. Er is veel, relatief goedkoop, bancair krediet
beschikbaar. Daarnaast is er veel risicodragend kapitaal bij de
participatiemaatschappijen beschikbaar dat haar weg nog zoekt naar
interessante investeringsmogelijkheden. Daarnaast is er vooralsnog
weinig concurrentie van strategische kopers. Daar zal echter op niet
al te lange termijn verandering in komen. De markt voor fusies en
overnames waarbij de bedrijven weer een voorname rol spelen, zal zich
de komende tijd verder herstellen. Het herstellend vertrouwen van
ondernemingen zal meer bedrijven ertoe aanzetten andere ondernemingen
op basis van strategie te kopen.
Voor nadere informatie: Andy Bellm, telefoon (020) 656 7039
KPMG International is a Swiss cooperative of which all KPMG firms are
members. KPMG International provides no professional services to
clients. Each member firm is a separate and independent legal entity
and each describes itself as such (e.g., 'KPMG Holding NV, the Dutch
member firm of KPMG International.').
© 2004 KPMG Holding NV, the Dutch member firm of KPMG International, a
Swiss cooperative. All Rights Reserved.
KPMG Online Privacy Statement and Disclaimer