Koninklijke BAM Groep

Koninklijke BAM Groep nv Runnenburg 9, 3981 AZ Bunnik / Postbus 20, 3980 CA Bunnik Telefoon (030) 659 89 88 / Fax (030) 659 82 96 Postbank 2903344 / ABN AMRO bank 's-Gravenhage 43.00.08.937
Persbericht in pdf Zie het origineel

Datum 16 september 2004
Aantal bladen 7

BAM verwacht in 2004 nettowinst van circa 80 miljoen


· Autonome omzetgroei van 2% in het eerste halfjaar
· Sterke orderportefeuille: 9,7 miljard (+5% autonoom)

Gang van zaken in het eerste halfjaar 2004 Koninklijke BAM Groep nv heeft een goed eerste halfjaar achter de rug. De omzet nam autonoom met 2% toe. Ook het nettoresultaat is licht gestegen, waarbij het wegvallen van de bijdrage van de voormalige baggeractiviteiten werd gecompenseerd door verbeteringen elders.


1ste halfjaar 2004 2003 (x miljoen) Resultaat Omzet Resultaat Omzet Bouw en vastgoed 53,5 1.763 48,8 1.600 Infra 43,1 1.448 47,9 1.550 Techniek 5,2 92 5,1 96 Consultancy en engineering 3,7 72 3,9 84 Overig / eliminaties - -19 - -42 Totaal sectoren 105,5 3.356 105,7 3.288 Groepskosten -0,2 - -23,8 - Groepsrente -15,9 - -24,6 - 89,4 3.356 57,3 3.288

Baggeren -3,0 - 28,8 257 86,4 3.356 86,1 3.545 Goodwillafschrijving -14,6 -16,3 Resultaat vóór belastingen 71,8 69,8 Belastingen -32,3 -30,7 Aandeel derden -0,1 -0,7 Nettoresultaat 39,4 38,4

Bij Bouw en vastgoed is in Nederland sprake van een gemengd beeld. Woningbouw ­ zowel voor derden als via eigen projectontwikkeling ­ laat een sterke ontwikkeling zien. BAM Woningbouw levert een goede bijdrage aan het resultaat. Gedurende de eerste helft van 2004 zijn circa 800 woningen via eigen projectontwikkeling verkocht. Per medio 2004 bedraagt het aantal opgeleverde, onverkochte woningen 28. In commercieel vastgoed blijft de situatie ten aanzien van de kantorenmarkt moeilijk. Het volume aan reeds opgeleverde, maar nog niet verkochte of verhuurde kantoren is overigens zeer beperkt (5.500 m2). BAM Utiliteitsbouw heeft een behoorlijke orderportefeuille, vooral dankzij de van oudsher sterke positie buiten het kantorensegment.

De omzetgroei in de sector Bouw en vastgoed is grotendeels te danken aan het Verenigd Koninkrijk. Ook de orderportefeuille in het Verenigd Koninkrijk ontwikkelt zeer positief en bevat per 30 juni 2004 twintig maanden werk (ultimo 2003: dertien maanden). Overheidsprogramma's op het vlak van Publiekprivate Samenwerking en Procure-21 (investeringen in gezondheidszorg) bieden onze Britse bedrijven nog tal van groeimogelijkheden. Het resultaat in het Verenigd Koninkrijk ligt in de eerste helft van 2004 op een goed niveau, vergelijkbaar met dat van vorig jaar.

Ook in België is de orderportefeuille (25 maanden) goed te noemen. De resultaten zijn hoger dan vorig jaar.

In Duitsland is nog steeds geen verbetering in de markt zichtbaar. De bijdrage van de Duitse bedrijven is in het eerste halfjaar negatief. Efficiencymaatregelen zullen de concurrentiepositie verbeteren. Op jaarbasis zal het resultaat richting break-even uitkomen.

De sector Infra heeft een goed tweede kwartaal achter de rug. De Nederlandse bijdrage aan het sectorresultaat ligt lager dan vorig jaar. Recentelijk is de orderportefeuille uitgebreid met het Hubertustunnel-project in Den Haag. Dit werk wordt gerealiseerd door een combinatie waarin onder meer twee BAM-bedrijven (BAM Civiel en Wayss & Freytag Ingenieurbau) deelnemen. Het aandeel van BAM in het project bedraagt 57 miljoen. De Nederlandse infra-markt is nog steeds moeilijk. Binnen BAM Infratechniek zijn de leidingbouwactiviteiten verlieslatend. Er zijn bij dit bedrijfsonderdeel maatregelen getroffen om de winstgevendheid te herstellen.

In het Verenigd Koninkrijk, Ierland, België en de Verenigde Staten zijn goede resultaten behaald. De werkmaatschappijen in deze landen beschikken tevens over goede orderportefeuilles. Het Duitse resultaat is in het eerste halfjaar licht negatief. De orderportefeuille in Duitsland is gedurende het tweede kwartaal verder gegroeid en bevat inmiddels circa 28 maanden werk (ultimo 2003: 23 maanden). Op jaarbasis wordt een neutraal resultaat verwacht.

Omzet en resultaat van de sector Techniek liggen in de eerste helft van 2004 op een goed niveau, vergelijkbaar met vorig jaar. De orderportefeuille is in het tweede kwartaal vrijwel ongewijzigd gebleven, waarbij het prijsniveau onder druk staat.

De bezettingsgraad van Tebodin (Consultancy en engineering) in Nederland overtreft in het eerste halfjaar de verwachtingen. In Duitsland en Polen wordt het bedrijf geconfronteerd met aarzelende markten. Dit wordt gecompenseerd door goede resultaten elders in Oost-Europa en in het Midden- Oosten. In China heeft Tebodin een samenwerkingsovereenkomst gesloten met een lokale partner: SMEIC.

De participatie in baggerbedrijf Van Oord (21,5%) levert in het eerste halfjaar een licht negatieve bijdrage aan het resultaat. Deze is toe te schrijven aan de ­ reeds in het eerste kwartaal gemelde ­ reorganisatielasten. Op jaarbasis wordt een licht positieve bijdrage verwacht. Hierbij is niet uitgegaan van oplossing van de zandproblematiek in Singapore.

Voor het overige is het resultaat bepaald door fors lagere groepskosten. Deze daling is voor een belangrijk deel toe te schrijven aan het terugbrengen van de algemene kosten. De daling van de rente op groepsniveau, die zich al in het eerste kwartaal aftekende, zet op halfjaarbasis door. Hierin komen de sterk verbeterde balansverhoudingen tot uitdrukking. De belastingdruk was in het eerste halfjaar vergelijkbaar met die van vorig jaar.

De geografische verdeling van omzet en resultaat vóór belastingen en goodwill van de bedrijven is als volgt:

1e halfjaar 2004 1e halfjaar 2003 (x miljoen) Omzet Resultaat Marge Marge

Nederland 1.505 68,8 4,6% 3,6% Verenigd Koninkrijk en Ierland 987 29,3 3,0% 3,7% Duitsland 435 -9,0 -2,1% 0,7% België 196 6,8 3,4% 4,3% Verenigde Staten 130 8,3 6,4% 1,9% Wereldwijd opererende bedrijven *) 122 1,3 1,0% 1,4% Overige en interne omzet -19 - - - 3.356 105,5 3,1% 3,2%


*) Hieronder zijn begrepen Interbeton en Tebodin. Marge 2003 aangepast voor vergelijkingsdoeleinden.

---

Winst per aandeel
Rekening houdend met een preferent dividend van 8,8 miljoen op halfjaarbasis bedraagt het resultaat dat toekomt aan de houders van gewone aandelen, 30,6 miljoen ­ een toename van 4% ten opzichte van de eerste helft van 2003.
Het gemiddeld aantal winstgerechtigde gewone aandelen is ten opzichte van de eerste helft van 2003 met 14% toegenomen tot 15,8 miljoen Gedurende de eerste helft van 2004 zijn vrijwel alle nog uitstaande converteerbare obligaties omgewisseld in nieuwe gewone aandelen. Ook heeft in zeer beperkte mate omwisseling van converteerbare preferente aandelen plaatsgevonden. De winst per gewoon aandeel komt over de eerste helft van 2004 uit op 1,94 (eerste helft 2003: 2,13). Orderportefeuille
De orderportefeuille bedraagt per 30 juni 2004 9,7 miljard. Exclusief de beperkt positieve invloed van valuta bedraagt de autonome groei 5%. Van de totale orderportefeuille wordt naar verwachting 3,6 miljard uitgevoerd in het tweede halfjaar van 2004, 3,8 miljard in 2005 en 2,3 miljard in latere jaren. Hiermee is al ruim de helft van de geschatte omzet van 2005 veiliggesteld.

Publiekprivate Samenwerking (PPS)
Gedurende het eerste halfjaar is de positie van Koninklijke BAM Groep in de Europese PPS-markt verder versterkt met de verwerving van twee scholen-projecten: één in Engeland (Bristol) en één in Duitsland (Frankfurt). Medio 2004 bevat de portefeuille negentien PPS-projecten, waarvan zeven operationeel. Zoals gebruikelijk wordt van deze projecten uitsluitend de uitvoeringsperiode en de eerste vijf jaar van de exploitatieperiode in de orderportefeuille meegenomen. Deze contracten hebben in de regel een looptijd van ten minste vijftien jaar, oplopend tot 25 jaar. Gedurende de eerste helft van 2004 is voor circa 55 miljoen in PPS-projecten geïnvesteerd. In totaal bedraagt de vastlegging in dergelijke projecten per 30 juni 2004 273 miljoen. Hiervan is 256 miljoen gefinancierd via (non-recourse) leningen.
Koninklijke BAM Groep ziet PPS als een groeimarkt in Europa. Voor het `asset management' en de ondersteuning van de werkmaatschappijen wordt een nieuw bedrijf opgezet: BAM PPS. De uitbouw van de PPS-activiteiten past onder meer in het streven om te groeien in onderhoud en facility management. Deze activiteiten zullen leiden tot een stabielere cashflow en betere marges. Financiële positie
Het werkkapitaal (exclusief kas en bankkredieten) vertoonde een normaal seizoenspatroon en nam toe met 157 miljoen, deels veroorzaakt door een hogere vastlegging in projectontwikkeling ( 75 miljoen). Deze investeringen, gevoegd bij die in vaste activa, leidden tot een daling van de kaspositie met 92 miljoen. Het restant is gefinancierd met een toename van het eigen vermogen ( 23 miljoen) alsmede een toename van lang- en kortlopende leningen. Medio 2004 bedraagt de rentedragende schuld 505 miljoen (ultimo 2003: 417 miljoen) en ligt daarmee fractioneel boven het niveau van de kaspositie van 494 miljoen (ultimo 2003: 586 miljoen). Het garantiekapitaal bedraagt per 30 juni 2004 18,3% van het balanstotaal (ultimo 2003: 18,7%). In 2004 zullen de investeringen in materiële vaste activa enigszins lager uitkomen dan de afschrijvingen ( 80 miljoen).

IFRS
Op 1 januari 2005 treden de nieuwe International Financial Reporting Standards (IFRS) in werking. Hierdoor zullen de regels voor waardering en verslaglegging ingrijpend veranderen. Alhoewel nog niet alle voorgestelde wijzigingen definitief zijn, is duidelijk dat de cijfers van BAM op een aantal punten zullen worden beïnvloed. In een bijlage bij dit persbericht wordt hierop ingegaan. Vooruitzichten 2004
De raad van bestuur verwacht ­ naar de huidige inzichten ­ dat in 2004 een nettowinst van circa 80 miljoen behaald kan worden bij een omzetniveau van ruim 7 miljard. Bij de winstverwachting is geen rekening gehouden met eventuele gevolgen van mededingingsrechtelijke procedures.

Nadere informatie:
Pers: Drs. A.C. Pronk, (030) 659 86 21, ac.pronk@bamgroep.nl Analisten: P. Verbraeken, (030) 659 88 56, p.verbraeken@bamgroep.nl
---

Financiële gegevens

Verkorte winst- en verliesrekening (x miljoen)

2e kwartaal 1e halfjaar 2004 2003 2004 2003
1.893 1.832 Bedrijfsopbrengsten 3.356 3.545

86,7 92,8 Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen 139,4 169,5
-7,3 -8,3 Afschrijving/waardevermindering goodwill -14,6 -16,3
-19,0 -29,1 Afschrijving/waardevermindering materiële vaste activa -35,3 -61,4 60,4 55,4 Bedrijfsresultaat 89,5 91,8
-6,5 -9,6 Rentebaten en ­lasten -14,8 -21,8 0,9 0,1 Resultaat uit deelnemingen -2,9 -0,2 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening vóór 54,8 45,9 belastingen 71,8 69,8
-19,5 -16,3 Belastingen -32,3 -30,7 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 35,3 29,6 ná belastingen 39,5 39,1 0,0 -0,5 Aandeel derden in resultaten groepsmaatschappijen -0,1 -0,7 35,3 29,1 Nettoresultaat 39,4 38,4

Gegevens per gewoon aandeel van nominaal 0,50
(x 1, tenzij anders aangegeven)


2e kwartaal 1e halfjaar 2004 2003 2004 2003
2,40 2,37 Nettoresultaat vóór afschrijving goodwill 2,86 3,31
1,94 1,78 Nettoresultaat 1,94 2,13
3,91 4,80 Cashflow 5,67 8,37 16,74 15,40 Eigen vermogen 16,74 15,40

27,20 17,34 Hoogste slotkoers 27,20 17,34 22,60 13,65 Laagste slotkoers 21,46 9,85 23,94 16,20 Koers ultimo 23,94 16,20

15.763 13.872 Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (x 1.000) 15.763 13.872

Rekening houdend met volledige omwisseling van de converteerbare preferente aandelen


1,77 1,56 Nettoresultaat vóór afschrijving goodwill 2,22 2,27
1,46 1,21 Nettoresultaat 1,60 1,58

23.601 23.610 Gemiddeld aantal winstgerechtigde aandelen (x 1.000) 23.601 23.610


---

Verkorte balans

(x miljoen) 30 juni 2004 31 december 2003 30 juni 2003

Immateriële vaste activa 521,0 534,1 619,7 Materiële vaste activa 377,5 378,2 906,6 Financiële vaste activa 444,6 389,7 228,8 Vaste activa 1.343,1 1.302,0 1.755,1 Vlottende activa 1.866,0 1.821,4 2.157,9 Vlottende passiva -2.011,6 -1.985,7 -2.761,1
1.197,5 1.137,7 1.151,9

Achtergestelde leningen 115,2 121,4 56,8 Overige lange leningen 268,4 219,6 282,0 Langlopende schulden 383,5 341,0 338,8 Voorzieningen 348,5 353,8 398,4 Eigen vermogen 463,9 441,1 413,7 Aandeel derden 1,6 1,8 1,0 Groepsvermogen 465,5 442,9 414,7
1.197,5 1.137,7 1.151,9

Garantievermogen 587,6 584,4 475,2

Mutaties in het eigen vermogen

(x miljoen) 1e halfjaar 2004 Jaar 2003 1e halfjaar 2003

Stand per 1 januari 441,1 404,1 404,1 Resultaat 39,4 56,0 38,4 Afwikkeling dividend voorgaand jaar -40,6 -22,3 -22,3 Conversie obligaties 17,2 15,8 - Koersverschillen 6,8 -12,5 -6,5 Stand ultimo 463,9 441,1 413,7

Verkort kasstroomoverzicht

(x miljoen) 1e halfjaar 2004 1e halfjaar 2003 Jaar 2003

Beginstand liquide middelen 586,0 684,7 684,7

Netto kasstroom uit:
Nettoresultaat periode 39,4 38,4 56,0 Afschrijving/waardevermindering immateriële
vaste activa 14,6 16,3 35,4 Afschrijving/waardevermindering materiële vaste
activa 35,3 61,4 134,0 Mutaties voorzieningen -5,3 -4,7 -49,4 Mutaties werkkapitaal exclusief liquide middelen -157,0 -204,2 -25,1
- Operationele activiteiten -73,0 -92,8 150,9
- Investeringsactiviteiten -77,0 -59,2 293,5
- Financieringsactiviteiten 57,7 -29,3 -543,1 Mutatie -92,3 -181,3 -98,7

Eindstand liquide middelen 493,7 503,4 586,0


---

Toelichting
Ten opzichte van de jaarrekening 2003 zijn geen wijzigingen opgetreden in de waarderingsgrondslagen.

Aan de aandeelhouders van Koninklijke BAM Groep nv

Beoordelingsverklaring

Opdracht
Wij hebben de in dit halfjaarbericht op de pagina's 1 tot en met 6 opgenomen halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2004 tot en met 30 juni 2004, bestaande uit de verkorte geconsolideerde balans, de verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, alsmede de toelichting daarop, van Koninklijke BAM Groep nv te Bunnik, beoordeeld. Met betrekking tot de verkorte winst- en verliesrekening over het
2e kwartaal 2004 en de gegevens per gewoon aandeel over het 2e kwartaal 2004 en de vergelijkende cijfers over de periode 1 januari 2003 tot en met 30 juni 2003 geldt dat wij deze niet hebben beoordeeld. De halfjaarcijfers zijn opgesteld onder verantwoordelijkheid van het bestuur van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een beoordelingsverklaring inzake de halfjaarcijfers te verstrekken.

Werkzaamheden
Onze werkzaamheden bestonden, overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking tot beoordelingsopdrachten, in hoofdzaak uit het inwinnen van inlichtingen bij functionarissen van de vennootschap en het uitvoeren van cijferanalyses met betrekking tot de financiële gegevens. Door de aard en de omvang van onze werkzaamheden kunnen deze slechts resulteren in een beperkte mate van zekerheid omtrent de getrouwheid van de halfjaarcijfers. Deze mate van zekerheid is lager dan die welke aan een accountantsverklaring kan worden ontleend.

Oordeel
Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten concluderen dat de halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2004 tot en met 30 juni 2004 niet voldoen aan in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor tussentijdse financiële verslaggeving.


15 september 2004,

PricewaterhouseCoopers Accountants N.V.


---

Bijlage: IFRS

De voorbereiding van de implementatie van de IFRS-richtlijnen binnen Koninklijke BAM Groep ligt op schema en bevindt zich in een afrondend stadium. Tevens is een inventarisatie gemaakt van de terreinen waarop de nieuwe regels betrekking zullen hebben. Hieronder volgen de belangrijkste bevindingen. Hierbij is uitgegaan van de stand van de IFRS-regelgeving per medio 2004. Hierin kunnen nog wijzigingen optreden.


· De cumulatief preferente aandelen ( 200 miljoen) zullen binnen de balans verschuiven van eigen vermogen naar achtergesteld vreemd vermogen. Ze blijven deel uitmaken van het garantievermogen. De dividendbetaling op de preferente aandelen wordt onder IFRS beschouwd als een financiële last die in de winst- en verliesrekening moet worden getoond. Dit heeft geen invloed op de winst per gewoon aandeel.


· De reserveringsverplichting voor pensioenen wordt verzwaard, voor zover sprake is van Defined Benefit (DB). Bij deze vorm van pensioenverzekering wordt de hoogte van de uitkering gegarandeerd door de werkgever. Onder IFRS dient bij DB-regelingen ­ onder andere ­ rekening te worden gehouden met zowel reeds ingegane, als met verwachte, toekomstige salarisverhogingen. Teneinde dit te bewerkstelligen zal in de IFRS-beginbalans (per 1 januari 2004) een non-cash voorziening worden gevormd. Naar de huidige inzichten zal hiertoe een bedrag tussen 150 miljoen en 200 miljoen (ná belasting) van het eigen vermogen worden afgeboekt. Uitgaande van verder gelijkblijvende omstandigheden zal deze éénmalige last de jaarlijkse terugkerende pensioenlast verminderen, hetgeen de toekomstige resultaten ten goede zal komen. Overigens zullen beleggingsresultaten van de pensioenactiva een meer directe invloed op de pensioenlast krijgen. BAM zal voor een groot deel van de pensioenregelingen overgaan van Defined Benefit naar Defined Contribution systemen. Bij Defined Contribution (DC) brengt IFRS geen veranderingen met zich mee.


· De balanspost onderhanden werk komt te vervallen en wordt gesplitst in drie delen. Projecten voor derden waarvan het bedrag aan gefactureerde termijnen de gemaakte kosten overschrijdt, worden gezien als een bron van financiering en per saldo opgenomen onder `kortlopende schulden'. Projecten voor derden die per saldo door BAM worden gefinancierd (gemaakte kosten overschrijden de facturering) blijven aan de activa-kant van de balans, maar verschuiven van `onderhanden werk' naar `vorderingen'. Tenslotte wordt het onverkochte deel van projecten die voor eigen rekening worden gerealiseerd, gepresenteerd onder `voorraden'. In totaal hebben deze wijzigingen een balans- verlengend effect van ­ naar schatting ­ 1 miljard.


· Het is niet langer toegestaan af te schrijven op goodwill. Hierdoor komt een kostenpost van circa
29 miljoen ( 1,84 per aandeel) op jaarbasis te vervallen. In plaats daarvan dient jaarlijks een impairment test te worden uitgevoerd om te bepalen of de boekwaarde nog overeenstemt met de reële waarde (recoverable amount).

Samenvattend
Bovengenoemde effecten zullen in totaal tot gevolg hebben dat het garantievermogen in de IFRS- beginbalans (per 1 januari 2004) zal afnemen tot circa 9% van het verlengde balanstotaal (thans 18%). Echter, de feitelijke financiële slagkracht van de groep verandert niet door IFRS. Dit geldt evenzo voor andere belangrijke kerngetallen, zoals de vrije cashflow, die op goede niveaus blijven. Het wegvallen van de periodieke goodwillafschrijving zal de winst per aandeel structureel met circa
1,84 verhogen. Hier staat tegenover dat eventuele impairments de volatiliteit van de resultaten in de toekomst kunnen doen toenemen.


---


---- --

donderdag 16 september 2004