1/15
Persbericht
CSM: NETTOWINST EUR 67,3 MILJOEN IN EERSTE HALFJAAR 2004
CSM concentreert zich op haar "business-to-business" activiteiten
(bakkerijproducten en voedingsingrediënten) en onderzoekt de mogelijkheid van
verkoop zoetwarendivisie
Diemen, 27 augustus 2004
CSM Resultaten eerste halfjaar 2004
§ Nettowinst* bedraagt EUR 67,3 miljoen (eerste halfjaar 2003: EUR 85,8 miljoen).
§ Winst per aandeel** EUR 0,84 (eerste halfjaar 2003: EUR 1,10).
§ Winst per aandeel daalt ten opzichte van het eerste halfjaar 2003 voornamelijk als gevolg van
het ontbreken van de eenmalige bate van EUR 13,6 miljoen bij CSM Biochemicals in de eerste
helft van 2003, de lagere koers van de Amerikaanse dollar (EUR=US$ 1,23 versus
EUR=US$ 1,11 in de eerste helft van 2003) en de sterk achterblijvende resultaten van CSM
Bakery Supplies Europe (-34%).
§ Kasstroom uit operationele activiteiten stijgt tot EUR 145,8 miljoen (eerste halfjaar 2003:
EUR 124,1 miljoen) en netto schuldpositie daalt tot EUR 991,2 miljoen (31 december 2003:
EUR 1.052,1 miljoen).
§ Focus op "business-to-business" activiteiten: bakkerij-ingrediënten en -producten (Bakery
Supplies) en voedingsingrediënten (Biochemicals en Sugar). CSM is voornemens de
mogelijkheden te onderzoeken van verkoop van de divisie CSM Sugar Confectionery.
Toelichting Jaap Vink, bestuursvoorzitter CSM:
"CSM kiest een nieuwe weg. De onderneming gaat zich concentreren op haar business-to-business
activiteiten en onderzoekt de mogelijkheid van verkoop van CSM Sugar Confectionery. Om verder
te kunnen te groeien, ook in de vorm van nieuwe producten, klanten en geografische markten, is
het noodzakelijk focus aan te brengen in de portfolio. Hierdoor kunnen wij versneld groeien in
Biochemicals en tevens de winstgevendheid van Bakery Supplies substantieel verbeteren.
De markt voor bakkerij -ingrediënten en -producten, met name in Duitsland en Frankrijk, had in het
eerste halfjaar van 2004 te kampen met flinke tegenwind. Dit resulteerde in teleurstellende cijfers
voor Bakery Supplies Europe. Niettemin hebben wij er vertrouwen in dat wij met een aantal
maatregelen het hoofd kunnen bieden aan de veranderende omstandigheden. De eerste stappen
daartoe zijn reeds gezet. Voor eind 2004 zullen wij nadere mededelingen doen over verdergaande
productierationalisaties en/of het afstoten van niet strategische of verliesgevende onderdelen."
* Nettowinst = resultaat na belastingen plus de afschrijving goodwill
** Winst per aandeel = resultaat na belastingen (onder aftrek van het dividend op de financieringspreferente aandelen) plus
de afschrijving goodwill, gedeeld door het gemiddeld aantal dividendgerechtigde gewone aandelen
CSM nv
Corporate Communications
Postbus 349
1000 AH Amsterdam
Nienoord 13
1112 XE Diemen
T 020 590 63 20
F 020 590 62 17
E marjolein.moerer@csm.nl
2/15
Vooruitzichten 2004
§ Gezien de achterblijvende resultaten van CSM Bakery Supplies Europe en de aanhoudende
zwakke koers van de Amerikaanse dollar verwachten wij thans een daling van de winst per
aandeel van 10-15% voor geheel 2004.
§ CSM Bakery Supplies Europe werkt aan een versneld groei- en kostenreductieprogramma.
Hierbij moet worden gedacht aan investeringen ten behoeve van langjarige groeiprojecten.
Daarnaast zijn verdergaande productierationalisaties en/of het afstoten van niet strategische of
onvoldoende renderende onderdelen aan de orde. Hierover zullen wij voor eind 2004 nadere
mededelingen doen.
§ CSM Bakery Supplies North America coördineert de marktbenadering van Brill, Baker&Baker
en Henry&Henry en zal de distributieactiviteiten van BakeMark East verder rationaliseren.
§ CSM Bakery Supplies Europe heeft overeenstemming respectievelijk principeovereenstemming
bereikt over de verkoop aan Ireks GmbH van het voor CSM minder
strategisch geachte bedrijf Dreidoppel (Duitsland, omzet EUR 22 miljoen, circa 100
medewerkers) en over de verkoop aan het management van het verliesgevende Lachaise
(Frankrijk, omzet EUR 23 miljoen, circa 265 medewerkers).
Verwachte bijzondere netto bate in 2004 ten gevolge van de desinvestering van Dreidoppel en
Lachaise per saldo circa EUR 10 miljoen (kasopbrengst EUR 24 miljoen).
Divisies
§ Resultaten van CSM Biochemicals en CSM Sugar voor het eerst separaat gerapporteerd.
§ De aanzienlijk gestegen grondstofprijzen en de versnelde afkalving van het ambachtelijk
segment in Duitsland leidden tot sterk tegenvallende resultaten van CSM Bakery Supplies
Europe.
§ CSM Bakery Supplies North America verbetert resultaten door succesvolle introductie van
"low carb" ingrediënten door Caravan en BakeMark West.
§ CSM Sugar Confectionery weet resultaat verder te verbeteren ondanks moeilijke
marktomstandigheden.
§ CSM Biochemicals realiseert volumestijging van 26% bij de afzet van melkzuur en
melkzuurderivaten maar ondervindt prijsdruk op de Amerikaanse markt.
§ Resultaat CSM Sugar nagenoeg gelijk aan eerste helft 2003. De Europese Commissie heeft
voorstellen tot ingrijpende aanpassing Europese Marktordening voor Suiker bekendgemaakt.
Resultaten
De nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving goodwill daalde in het eerste
halfjaar van 2004 met 21,6% tot EUR 67,3 miljoen (eerste halfjaar 2003: EUR 85,8 miljoen). Bij
onveranderde wisselkoersen (EUR=US$ 1,23 ten opzichte van EUR=US$ 1,11 gedurende het
eerste halfjaar 2003) zou de nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving goodwill
zijn uitgekomen op EUR 69,5 miljoen ofwel 19% lager dan vorig jaar.
Na afschrijving goodwill bedroeg de nettowinst EUR 46,2 miljoen (eerste halfjaar 2003: EUR 66,5
miljoen). Per aandeel daalde de nettowinst vóór afschrijving goodwill met EUR 0,26 (minus
23,6%) tot EUR 0,84 ten opzichte van dezelfde periode in 2003 (EUR 1,10). Op basis van
constante wisselkoersen zou de winst per aandeel vóór afschrijving goodwill gedaald zijn met
20,9% tot EUR 0,87. Na afschrijving goodwill bedroeg de winst per aandeel EUR 0,56.
3/15
De netto-omzet daalde licht naar EUR 1.681,7 (eerste halfjaar 2003 EUR 1.696,3 miljoen). Tegen
constante wisselkoersen zou de omzet EUR 1.739,9 miljoen hebben bedragen, een stijging van
EUR 43,6 miljoen oftewel 2,6% ten opzichte van de eerste helft van 2003. De bijdrage van
acquisities bedroeg EUR 59,5 miljoen. Op basis van constante wisselkoersen zou de autonome
omzet met EUR 15,9 miljoen zijn gedaald.
Het bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill (EBITA) daalde met 19,5% naar EUR 114,4
miljoen (eerste halfjaar 2003: EUR 142,1 miljoen), met name door het ontbreken in deze
verslagperiode van de incidentele bate van EUR 13,6 miljoen bij CSM Biochemicals die in het
eerste halfjaar van 2003 werd ontvangen en door de slechte resultaten bij CSM Bakery Supplies
Europe. Op basis van constante wisselkoersen zou het bedrijfsresultaat met 16,8% gedaald zijn tot
EUR 118,2 miljoen. Autonoom nam het bedrijfsresultaat met 21,0% af.
De financiële baten en lasten zijn in het eerste halfjaar 2004 per saldo gedaald met EUR 1,5
miljoen in vergelijking met het eerste halfjaar 2003. Deze daling is met name het gevolg van lagere
rentelasten door een lagere netto schuldpositie.
De belastingdruk steeg licht tot 28,1% (eerste halfjaar 2003: 28,0%).
Balans
Het balanstotaal daalde licht tot EUR 2.643,2 (eerste halfjaar 2003: EUR 2.711,4 miljoen). Het
eigen vermogen vóór winstverdeling nam toe met EUR 19,1 miljoen tot EUR 797,2 miljoen. Per 30
juni 2004 bedroeg de verhouding tussen het balanstotaal en het eigen vermogen 1 : 0,30 (30 juni
2003: 1 : 0,25).
Kasstroom
De kasstroom uit operationele activiteiten kwam uit op EUR 145,8 miljoen (eerste halfjaar 2003:
EUR 124,1 miljoen). De netto investering in materiële vaste activa daalde met EUR 27,9 miljoen
naar EUR 49,8 miljoen ten opzichte van het eerste halfjaar van 2003 (eerste halfjaar 2003:
EUR 77,7 miljoen).
De kasstroom uit financieringsactiviteiten bedroeg EUR 109,5 miljoen negatief met name door de
afname van de netto schuldpositie en de betaling van het dividend over het jaar 2003.
Financiering
De netto schuldpositie nam ten opzichte van 31 december 2003 af met EUR 60,9 miljoen tot
EUR 991,2 miljoen. De rentedragende langlopende schulden bedroegen per 30 juni 2004
EUR 930,9 miljoen. Het gemiddelde effectieve rentepercentage van de per 30 juni 2004 uitstaande
langlopende schulden is 5,12% met een gemiddelde looptijd van 6,3 jaar (30 juni 2003: gemiddeld
rentepercentage 5,4% en gemiddelde looptijd 5,3 jaar). De ratio netto schuldpositie gedeeld door de
EBITDA bedroeg per 30 juni 2004: 3,0 (30 juni 2003: 3,0).
www.csm.nl
4/15
Voor nadere informatie kunt u contact opnemen met:
Marjolein Moerer, communicatie manager CSM nv; Tel.: +31 (0)20 590 6320;
Mobiel: +31 (0)6 53 52 76 22; E-mail: marjolein.moerer@csm.nl
Webcast
Op vrijdagochtend 27 augustus 2004 kunt u vanaf 11.00 uur live via de website (www.csm.nl) de
presentatie beluisteren die de heren Vink (CEO) en Hendriks (CFO) op dat moment voor analisten
geven.
Bijlagen
1. Kengetallen
2. Vooruitzichten 2004
3. Gang van zaken per divisie
4. Geconsolideerde winst- en verliesrekening
5. Geconsolideerde balans/mutatieoverzicht eigen vermogen
6. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht
7. Gesegmenteerde informatie naar activiteitengebied
5/15
Bijlage 1. Kengetallen
Per 30-06-2004
1e halfjaar 2004
Per 30-06-2003
1e halfjaar 2003
in miljoenen euro's
Netto-omzet 1.681,7 1.696,3
Bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill (EBITA) 114,4 142,1
Netto-omzetresultaat (EBIT) 93,3 122,8
Nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving goodwill 67,3 85,8
Resultaat na belastingen (nettowinst) 46,2 66,5
Kasstroom uit operationele activiteiten 145,8 124,1
Eigen vermogen 797,2 686,4
Beurswaarde 1.571 1.520
in euro's
Per gewoon aandeel na aftrek van dividend op cumulatief
financieringspreferente aandelen
Winst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving goodwill 0,84 1,10
Winst 0,56 0,84
Per gewoon aandeel
Kasstroom uit operationele activiteiten 1,90 1,64
Eigen vermogen 1 10,27 9,16
Koers per 30 juni 19,43 19,19
Hoogste koers in het halfjaar 21,38 21,24
Laagste koers in het halfjaar 16,97 16,92
Verhoudingsgetallen
ROS % 2 6,8 8,4
Nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór afschrijving
goodwill/netto-omzet % 4,0 5,1
Resultaat na belastingen (nettowinst)/netto-omzet % 2,7 3,9
ROCE exclusief goodwill % 3 19,1 23,0
ROCE inclusief goodwill % 4 8,1 10,3
Rentedekking 5 3,9 4,7
Balanstotaal : eigen vermogen 1 : 0,30 1 : 0,25
Netto schuldpositie : eigen vermogen 6 1 : 0,80 1 : 0,56
Netto schuldpositie/EBITDA 7 3,0 3,0
Aantal medewerkers 13.714 13.857
Aantal geplaatste gewone aandelen 80.866.886 79.184.301
Aantal uitstaande gewone aandelen 8 77.612.910 74.974.331
Aantal dividendgerechtigde gewone aandelen 77.612.910 74.974.331
Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 76.627.827 75.457.045
1 Eigen vermogen per aandeel is het eigen vermogen gedeeld door het aantal dividendgerechtigde gewone aandelen.
2 ROS is het bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill (EBITA) gedeeld door de netto-omzet x 100.
3 ROCE exclusief goodwill is EBITA op jaarbasis gedeeld door het gemiddeld geïnvesteerd vermogen exclusief goodwill x 100.
4 ROCE inclusief goodwill is EBITA op jaarbasis gedeeld door het gemiddeld geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill x 100. Hierbij is
rekening gehouden met alle acquisities sedert 1978, het jaar waarin het diversificatieproces van CSM aanving.
5 Rentedekking is EBITA gedeeld door het saldo van financiële baten en lasten.
6 Netto schuldpositie bestaat uit de rentedragende schulden minus de liquide middelen.
7 EBITDA "Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization", ofwel "Bedrijfsresultaat vóór afschrijving vaste activa" berekend
op jaarbasis. De netto schuldpositie wordt berekend op basis van een gewogen gemiddelde voor dezelfde periode.
8 Aantal uitstaande aandelen is het aantal geplaatste aandelen minus de ingekochte aandelen.
6/15
Bijlage 2. Vooruitzichten 2004
Voor de tweede helft van 2004 verwachten wij geen belangrijke wijzigingen in de huidige
marktomstandigheden. Hoewel de Amerikaanse economie tekenen van herstel vertoont en de
belangrijkste economieën binnen de eurozone zich stabiliseren, is nog geen sprake van een
duidelijke verbetering van de consumptieve bestedingen. Hierdoor mag geen positieve impuls
verwacht worden op de omzet van de beide Bakery Supplies divisies en Sugar Confectionery.
De invloed van de Amerikaanse dollar op de resultaten van CSM is substantieel waarbij elke
eurocent mutatie ten opzichte van de dollar een effect van EUR 0,8 miljoen op de nettowinst heeft.
Vooralsnog lijkt er geen aanleiding om te veronderstellen dat op korte termijn sprake zal zijn van
een structurele verbetering van het huidige niveau van de koers van de Amerikaanse dollar.
Derhalve mag een negatief effect verwacht worden van valuta-invloeden op de resultaten in de
tweede helft van 2004 in vergelijking met 2003.
Voor CSM Bakery Supplies Europe verwachten wij in de tweede helft van 2004 een duidelijk lager
bedrijfsresultaat ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2003. Overigens gaan wij wel uit van
een forse verbetering van de resultaten gedurende de tweede helft van 2004 in vergelijking met de
eerste helft van 2004. De resultaten van CSM Bakery Supplies Europe over heel 2004 zullen
belangrijk achterblijven bij die van 2003.
Bij CSM Bakery Supplies North America gaan wij uit van een belangrijke verbetering van de
bedrijfsresultaten in de tweede helft van dit jaar ten opzichte van de tweede helft van 2003. Voor
geheel 2004 verwachten wij derhalve, ondanks de lagere Amerikaanse dollar, een duidelijke
verbetering van de resultaten ten opzichte van 2003.
Sugar Confectionery zal de positieve trend in de ontwikkeling van de resultaten kunnen
continueren, waardoor het resultaat in de tweede helft van 2004 duidelijk hoger zal uitkomen dan in
de tweede helft van 2003. Het resultaat voor geheel 2004 zal naar verwachting licht hoger
uitkomen dan in 2003.
De aanzienlijke volumestijging van de verkopen van melkzuur en melkzuurderivaten voor
toepassing als conserveringsmiddel voor vleesproducten zal zich naar verwachting ook in de
tweede helft van dit jaar voortzetten. Deze positieve ontwikkeling gaat wel gepaard met enige
prijsdruk met name in de Verenigde Staten. Naar verwachting zal het bedrijfsresultaat van CSM
Biochemicals in de tweede helft van 2004 duidelijk lager uitkomen dan in de tweede helft van
vorig jaar. Het verwachte jaarresultaat over 2004 zal dan ook sterk lager uitkomen dan het resultaat
over 2003 gezien het ontbreken van de eenmalige bate ten bedrage van EUR 13,6 miljoen die in
2003 van Cargill was ontvangen en de lagere koers van de Amerikaanse dollar.
Het bedrijfsresultaat van CSM Sugar zal in de tweede helft van 2004 fractioneel hoger uitkomen
dan in de tweede helft van 2003 maar over het gehele jaar 2004 min of meer gelijk zijn aan dat van
het jaar 2003.
Samenvattend verwachten wij voor het gehele jaar 2004 een daling van de winst per aandeel van
10-15%.
7/15
Bijlage 3. Gang van zaken per divisie
CSM Bakery Supplies Europe
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend 30 juni 2004 2003
Netto-omzet 554,0 542,9
EBITA 24,3 37,0
ROS % 4,4 6,8
ROCE inclusief goodwill % 5,6 8,9
Gang van zaken
De netto-omzet van CSM Bakery Supplies Europe steeg gedurende de eerste helft van 2004 tot
EUR 554,0 miljoen (eerste helft 2003: EUR 542,9 miljoen).
Dit was grotendeels het gevolg van het effect van acquisities (EUR 21,3 miljoen). De autonome
groei was per saldo licht negatief (-2,1%).
Scherpe concurrentie en lagere verkopen in het ambachtelijke segment in Duitsland en in het instore
kanaal in Frankrijk hadden een negatieve invloed op de omzet. Het aandeel van hoogwaardige
banketingrediënten en vriesproducten in de productenmix steeg ten koste van broodingrediënten.
Deze stijging compenseerde enigszins het margeverlies bij de laatste categorie.
De EBITA daalde gedurende de eerste helft van 2004 met 34% naar EUR 24,3 miljoen (eerste helft
2003: EUR 37,0 miljoen). Exclusief de bijdrage van de in 2003 overgenomen bedrijven was sprake
van een daling van de EBITA van 41%.
De combinatie van de eerder geschetste marktontwikkelingen, de verscherpte concurrentie en hoge
grondstofkosten had een dramatisch effect op de margeontwikkeling van CSM Bakery Supplies
Europe. Vooral gedurende de eerste maanden van 2004 was de EBITA ontwikkeling in Duitsland
en Frankrijk zorgelijk. Inmiddels heeft enig herstel plaatsgevonden echter zonder dat het opgelopen
verlies aan marge kon worden gecompenseerd.
Vooruitzichten
Mede gezien de sterk achtergebleven resultaten gedurende de eerste maanden van 2004 werkt CSM
Bakery Supplies Europe aan een versneld groei- en kostenreductieprogramma. Hierbij moet
worden gedacht aan investeringen ten behoeve van langjarige groeiprojecten. Daarnaast zijn
verdergaande productierationalisaties en/of het afsloten van niet strategische of onvoldoende
renderende onderdelen aan de orde. Ook het aanpassen van het verkoopapparaat aan het
verminderde aantal ambachtelijke afnemers behoort daartoe. De resultaten hiervan zullen echter
eerst in de loop van 2005 zichtbaar worden.
Voor de tweede helft van 2004 verwachten wij een duidelijk lagere EBITA ten opzichte van de
tweede helft van 2003. Overigens gaan wij wel uit van een forse verbetering van de resultaten
gedurende de tweede helft van 2004 in vergelijking met de eerste helft van 2004. Voor het gehele
jaar 2004 verwachten wij een belangrijke daling van de EBITA.
8/15
CSM Bakery Supplies North America
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend 30 juni 2004 2003
Netto-omzet 509,8 524,7
EBITA 27,2 26,5
ROS % 5,3 5,1
ROCE inclusief goodwill % 7,2 7,4
Gang van zaken
De netto-omzet van CSM Bakery Supplies North America bedroeg in de eerste helft van 2004
EUR 509,8 miljoen (eerste helft 2003: EUR 524,7 miljoen). Op basis van constante wisselkoersen
(eerste helft 2004 EUR=US$ 1,23 versus EUR=US$ 1,11 in de eerste helft 2003) zou de nettoomzet
met 6,3% zijn gestegen tot EUR 557,6 miljoen.
De EBITA steeg tot EUR 27,2 miljoen (eerste helft 2003: EUR 26,5 miljoen). De gedaalde
Amerikaanse dollar beïnvloedde de EBITA negatief met circa 7,9% ofwel EUR 2,1 miljoen.
Exclusief dit effect zou de EBITA zijn uitgekomen op EUR 29,3 miljoen, een stijging met 10,6%
ten opzichte van de eerste helft van 2003.
Gedurende de verslagperiode is veel aandacht besteed aan de herstructurering van BakeMark East.
Verkoop en consolidatie van distributiecentra met onvoldoende schaalgrootte, verbetering van de
routeplanning en verlaging van de overheadkosten leidden tot een afname van de operationele
verliezen. Naar verwachting zal het resultaat van BakeMark East over het hele jaar 2004 breakeven
zijn.
Het verlies van twee belangrijke klanten bij Baker&Baker had een belangrijk negatief effect op de
EBITA gedurende de eerste helft van 2004 en kon slechts ten dele worden gecompenseerd door het
verwerven van nieuwe klanten. De scherpe concurrentie liet geen ruimte voor noodzakelijke
prijsverhogingen waardoor de operationele marge onder druk bleef staan.
Brill, Caravan en BakeMark West realiseerden aanzienlijke volumestijgingen maar werden
vanwege de aanhoudende prijzenoorlog bij de in-store klanten eveneens ge dwongen hun prijzen te
verlagen. Overigens leidt de gewijzigde marktbenadering via key account sales management door
deze drie bedrijven tot een aanzienlijke omzetstijging in dit segment.
Vooral Caravan en BakeMark West wisten door tijdig in te spelen op de "low carb" trend met de
ontwikkeling en verkoop van "low carb" ingrediënten en -producten een aanzienlijke bijdrage aan
de EBITA te realiseren.
Volgens verwachting verbeterden de resultaten van American Ingredients Company o.a. door een
gunstige indekking van de sojaolie behoeften voor het lopende jaar.
Vooruitzichten
De nauwere samenwerking tussen de Amerikaanse werkmaatschappijen en de herstructurering van
BakeMark East zullen een positieve invloed op omzet en kosten hebben.
Wij verwachten dan ook een belangrijke verbetering van de EBITA in de tweede helft van 2004 ten
opzichte van de vergelijkbare periode in 2003. Voor geheel 2004 verwachten wij, ondanks de
lagere Amerikaanse dollar, een duidelijke verbetering van de EBITA ten opzichte van 2003.
9/15
CSM Sugar Confectionery
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend 30 juni 2004 2003
Netto-omzet 348,5 364,1
EBITA 25,9 25,0
ROS % 7,4 6,9
ROCE inclusief goodwill % 6,2 6,0
Gang van zaken
CSM Sugar Confectionery realiseerde in de eerste helft van 2004 een netto-omzet van EUR 348,5
miljoen (eerste helft 2003: EUR 364,1 miljoen). De daling van de omzet bij de strategische merken
bleef beperkt tot 1,4% ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2003. De prijsdruk in het
snoepsegment kon niet worden gecompenseerd door de gestegen verkopen van pastilles en
kauwgom in Scandinavië en de Benelux.
De EBITA bedroeg EUR 25,9 miljoen en was daarmee gering hoger dan in het voorafgaande jaar
(eerste helft 2003: EUR 25,0 miljoen). Deze stijging is het resultaat van de verbeterde A&P aanpak
door alle werkmaatschappijen binnen de divisie alsmede van sanering van onvoldoende rendabele
omzet. Verder is het beleid erop gericht de toename van het productassortiment te beperken en
worden de mogelijkheden voor de internationale harmonisatie van verschillende merken (zoals de
introductie van het Red Band imago in Scandinavië) maximaal benut. De mogelijkheden om het
bestaande productieapparaat te stroomlijnen, waardoor de operationele kosten aanzienlijk kunnen
dalen, lijken ruimschoots aanwezig. De komende jaren zal worden onderzocht in hoeverre en op
welke wijze de productie -efficiency verder kan worden verhoogd.
Vooruitzichten
De moeilijke omstandigheden op de Europese zoetwarenmarkt zullen naar verwachting in de
tweede helft van 2004 niet veranderen. Beperkte consumentenbestedingen en daardoor nauwelijks
enige groei van de Europese zoetwarenmarkt in combinatie met prijsdruk in het retailkanaal zullen
het beeld in 2004 blijven beheersen.
Onze inspanningen op het gebied van sterk verbeterde A&P en productie -efficiëntie zullen de
EBITA positief beïnvloeden. Wij verwachten dan ook voor de tweede helft van 2004 een duidelijke
verbetering van de EBITA ten opzichte van de tweede helft van 2003, zodat voor geheel 2004
sprake zal zijn van een lichte stijging van de EBITA.
10/15
CSM Biochemicals
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend 30 juni 2004 2003
Netto-omzet 138,9 139,0
EBITA 24,2 39,5
ROS % 17,4 28,4
ROCE inclusief goodwill % 20,2 32,7
Gang van zaken
CSM Biochemicals realiseerde in de eerste helft van 2004 een omzet van EUR 138,9 miljoen
(eerste helft 2003: EUR 139,0 miljoen).
Wordt in het omzetcijfer van de eerste helft van 2003 de eenmalige bate van Cargill van EUR 13,6
miljoen buiten beschouwing gelaten en wordt in het omzetcijfer van de eerste helft van 2004 het
negatieve effect van de lagere Amerikaanse dollar van EUR 9 miljoen buiten beschouwing gelaten,
dan zou de autonome omzetstijging in de eerste helft van 2004 ruim EUR 22 miljoen hebben
bedragen (circa 18%).
De volumegroei met een belangrijke bijdrage door de verkopen van het conserveringsmiddel
Opti.Formä aan de Amerikaanse vleesverwerkende industrie, vertoonde een nog sterkere
ontwikkeling met een stijging van 26% ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2003.
De EBITA bedroeg EUR 24,2 miljoen en vertoonde daarmee een aanzienlijke daling ten opzichte
van de vergelijkbare periode in 2003 (EUR 39,5 miljoen). De EBITA werd sterk negatief beïnvloed
door het ontbreken van de eenmalige bate van Cargill (EUR 13,6 miljoen) en de invloed van de
lagere koers van de Amerikaanse dollar. Gebaseerd op constante wisselkoersen (eerste helft 2003
EUR=US$ 1) bedroeg het negatieve valuta-effect op de EBITA EUR 6 miljoen. Exclusief
bovengenoemde effecten zou de autonome stijging van de EBITA 18% hebben bedragen.
Vooruitzichten
Voor de tweede helft van 2004 voorzien wij wederom een aanzienlijke volumestijging van
melkzuur en melkzuurderivaten van circa 14%. Het effect van deze toename zal echter ten gevolge
van de lagere prijzen en de verwachte lagere koers van de Amerikaanse dollar ten opzichte van
2003 (effect circa EUR 6 miljoen) teniet worden gedaan.
Wij verwachten dan ook voor de tweede helft van 2004 een duidelijk lagere EBITA ten opzichte
van de tweede helft van 2003. Conform onze eerdere uitspraken verwachten wij voor het gehele
jaar 2004 een sterke daling van de EBITA.
11/15
CSM Sugar
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend 30 juni 2004 2003
Netto-omzet 130,5 125,6
EBITA 21,5 22,7
ROS % 16,5 18,1
ROCE inclusief goodwill % 33,1 29,5
Gang van zaken
De netto-omzet van CSM Sugar in de eerste helft van 2004 bedroeg EUR 130,5 miljoen (eerste
helft 2003: EUR 125,6 miljoen). De EBITA daalde gedurende de eerste helft van 2004 licht tot
EUR 21,5 miljoen (eerste helft 2003: EUR 22,7 miljoen). Deze daling werd grotendeels
veroorzaakt door hogere exploitatiekosten en een stijging van de pensioenlasten.
De verkopen van quotumsuiker binnen de EU zijn ten opzichte van de vergelijkbare periode van
2003 licht gestegen. Deze toename werd nagenoeg geheel gerealiseerd binnen de sector industriële
klanten. De suikerleveringen aan zustermaatschappijen vertoonden een gezonde ontwikkeling. De
exporten buiten de EU van quotum- en niet quotumsuiker namen ten opzichte van de vergelijkbare
periode in 2003 toe met respectievelijk 10.000 en 24.000 ton.
Ter versterking van de positie van CSM Sugar in het retailsegment zijn productinnovaties en
verpakkingsvormen van essentieel belang. In nauwe samenwerking met zustermaatschappijen in
binnen- en buitenland werd een aantal nieuwe producten (o.a. vruchtenstropen en "zoetjes")
ontwikkeld voor afzet op de Nederlandse markt.
De resultaten van Nedalco (39% deelneming) waren evenals in de vergelijkbare periode in 2003
negatief. De dalende trend van de alcoholprijzen voor industriële toepassingen hield ook gedurende
de eerste helft van 2004 aan.
Nedalco heeft overeenstemming bereikt met de Gemeente Bergen op Zoom over de verkoop van
haar bedrijfslocatie. Uiterlijk 1 januari 2012 dient Nedalco haar bedrijfsterrein te verlaten.
Vooruitzichten
Uitgaande van een normaal campagneverloop waarvoor de huidige Marktordening voor Suiker nog
steeds van kracht is, verwachten wij voor het kalenderjaar 2004 een nagenoeg gelijke EBITA als in
het kalenderjaar 2003 (EUR 40 miljoen).
12/15
Bijlage 4. Geconsolideerde winst- en verliesrekening
in miljoenen euro's
Halfjaar eindigend
30-06-2004
Halfjaar eindigend
30-06-2003
Verschil
in %
Netto-omzet 1.681,7 1.696,3
Kosten van grond- en hulpstoffen -881,1 -866,6
Productiekosten -271,9 -265,7
Opslag- en transportkosten -100,9 -104,5
Algemene en administratiekosten -116,7 -112,3
Bruto omzetresultaat 311,1 347,2 -10,4
Verkoopkosten -188,0 -197,0
Corporate kosten -8,7 -8,1
Afschrijving goodwill -21,1 -19,3
Netto-omzetresultaat 93,3 122,8 -24,0
Financiële baten 5,3 5,4
Financiële lasten -34,3 -35,9
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening vóór
belastingen
64,3 92,3 -30,3
Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening -18,1 -25,8
Resultaat na belastingen (nettowinst) 46,2 66,5 -30,5
Bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill
(EBITA) 1
114,4 142,1 -19,5
Nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór
afschrijving goodwill 2
67,3 85,8 -21,6
in euro's
Per gewoon aandeel in euro's na aftrek van dividend
op cumulatief financieringspreferente aandelen
Winst uit gewone bedrijfsuitoefening voor
afschrijving goodwill 0,84 1,10 -23,6
Verwaterde winst uit gewone bedrijfsuitoefening
voor afschrijving goodwill 0,84 1,09
Winst 0,56 0,84 -33,3
Verwaterde winst 0,57 0,84
1 Het bedrijfsresultaat voor afschrijving goodwill (EBITA) is het netto-omzetresultaat plus de afschrijving goodwill.
2 De nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening voor afschrijving goodwill is het resultaat na belastingen plus de afschrijving
goodwill.
13/15
Bijlage 5. Geconsolideerde balans
vóór winstverdeling, in miljoenen euro's Per 30-06-2004 Per 31-12-2003 Per 30-06-2003
Activa
Immateriële vaste activa 721,7 739,4 735,8
Materiële vaste activa 852,7 844,7 849,4
Financiële vaste activa 64,6 69,5 63,3
Totaal vaste activa 1.639,0 1.653,6 1.648,5
Voorraden 419,2 501,0 447,7
Vorderingen 510,2 522,9 573,7
Liquide middelen 74,8 87,9 41,5
Totaal vlottende activa 1.004,2 1.111,8 1.062,9
Totaal 2.643,2 2.765,4 2.711,4
Passiva
Eigen vermogen 797,2 778,1 686,4
Voorzieningen 201,6 216,5 253,6
Langlopende schulden 930,9 750,0 1.118,1
Rentedragende kortlopende schulden 135,1 390,0 147,1
Niet-rentedragende kortlopende schulden 578,4 630,8 506,2
Totaal 2.643,2 2.765,4 2.711,4
Mutatieoverzicht eigen vermogen
vóór winstverdeling, in miljoenen euro's 1e halfjaar 2004 2e halfjaar 2003 1e halfjaar 2003
Stand per 01-01-2004 778,1 01-07-2003 686,4 01-01-2003 739,1
Dividend -61,0 - -76,9
Stockdividend 36,3 - 30,4
Ingehouden winst halfjaar 46,2 70,3 66,5
Koersverschil buitenlandse
groepsmaatschappijen
4,2
-11,3
-28,5
Inkoop/verkoop eigen aandelen -6,6 22,2 -44,2
Herbeoordeling latente
belastingvorderingen
-
16,5
-
Dividend cumulatief preferente
aandelen
-
-6,0
-
Stand per 30-06-2004 797,2 31-12-2003 778,1 30-06-2003 686,4
14/15
Bijlage 6. Verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht
in miljoenen euro's Halfjaar eindigend
30-06-2004
Halfjaar eindigend
30-06-2003
Kasstroom uit operationele activiteiten
Netto-omzet resultaat 93,3 122,8
Afschrijving goodwill 21,1 19,3
Afschrijvingen op materiële vaste activa 47,3 46,2
Mutatie voorzieningen -8,5 -24,5
Mutaties werkkapitaal* 16,8 9,4
Per saldo betaalde rente en winstbelasting -24,2 -49,1
Kasstroom uit operationele activiteiten 145,8 124,1
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Verwerving en verkoop groepsmaatschappijen - -293,5
Netto investeringen in materiële vaste activa -49,8 -77,7
Kasstroom uit investeringsactiviteiten -49,8 -371,2
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Mutatie rentedragende schulden -68,0 381,1
Inkoop eigen aandelen -6,6 -45,4
Betaald dividend -30,7 -47,9
Dekkingsgraad Pensioenfonds -4,2 -7,5
Kasstroom uit financieringsactiviteiten -109,5 280,3
Netto kasstroom -13,5 33,2
Koers- en omrekeningsverschillen liquide middelen 0,4 - 2,6
Afname/toename liquide middelen -13,1 30,6
Liquide middelen begin kalenderjaar 87,9 10,9
Liquide middelen einde halfjaar 74,8 41,5
* voorraden, vorderingen en niet-rentedragende kortlopende schulden
15/15
Bijlage 7. Gesegmenteerde informatie naar activiteitengebied
in miljoenen euro's
CSM
Bakery Supplies
Europe
CSM
Bakery Supplies
North America
CSM
Sugar Confectionery
CSM
Biochemicals
CSM
Sugar
Holdingmaatschappijen
CSM
geconsolideerd
Halfjaar eindigend 30 juni 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003
Netto-omzet 554,0 542,9 509,8 524,7 348,5 364,1 138,9 139,0 130,5 125,6 1.681,7 1.696,3
Bedrijfsresultaat vóór afschrijving
goodwill (EBITA) 24,3 37,0 27,2 26,5 25,9 25,0 24,2 39,5 21,5 22,7 -8,7 -8,6 114,4 142,1
Afschrijving goodwill -14,4 -13,3 -3,6 -2,9 -2,8 -2,8 -0,3 -0,3 0,0 0,0 -21,1 -19,3
Netto omzet resultaat (EBIT) 9,9 23,7 23,6 23,6 23,1 22,2 23,9 39,2 21,5 22,7 -8,7 -8,6 93,3 122,8
ROS % 1 4,4 6,8 5,3 5,1 7,4 6,9 17,4 28,4 16,5 18,1 6,8 8,4
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen
exclusief goodwill 277,3 279,0 262,0 269,7 328,4 330,9 207,3 210,2 126,8 151,1 -4,7 -6,0 1.197,1 1.234,9
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen
inclusief goodwill 2 866,2 830,4 756,5 712,1 829,0 833,4 239,2 241,5 129,8 154,1 -4,7 -6,0 2.816,0 2.765,5
ROCE exclusief goodwill % 3 17,5 26,5 20,8 19,7 15,8 15,1 23,3 37,6 33,9 30,0 19,1 23,0
ROCE inclusief goodwill % 4 5,6 8,9 7,2 7,4 6,2 6,0 20,2 32,7 33,1 29,5 8,1 10,3
1 ROS is het bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill (EBITA) gedeeld door de netto-omzet x 100.
2 Gemiddeld geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill is berekend vóór jaarlijkse afschrijving van goodwill.
3 ROCE exclusief goodwill is het bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill (EBITA) op jaarbasis gedeeld door het gemiddeld geïnvesteerd vermogen exclusief goodwill x 100.
4 ROCE inclusief goodwill is het bedrijfsresultaat vóór afschrijving goodwill (EBITA) op jaarbasis gedeeld door het gemiddeld geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill x 100. Hierbij is
rekening gehouden met alle acquisities sedert 1978, het jaar waarin het diversificatieproces van CSM aanving.
CSM