KPMG
Herstel fusie- en overnamemarkt nadert
20 juni 2004
De markt voor fusies en overnames gaat zich op korte termijn
herstellen.
Het belangrijkste signaal hiervoor is de waarde van de transacties die
in het eerste halfjaar van 2004 werden aangekondigd. De totale waarde
steeg in de eerste zes maanden van dit jaar met ruim 50% tot ruim 811
miljard dollar. In dezelfde periode vorig jaar werd voor een bedrag
van 527 miljard dollar aan transacties aangekondigd. Dit blijkt uit
onderzoek van KPMG Corporate Finance. Voorbeelden van omvangrijke, op
handen zijnde transacties zijn de overname van Aventis door
Sanofi-Synthelabo met een waarde van 74 miljard dollar, de acquisitie
van Bank One door JP Morgan Chase met een geschatte transactiewaarde
van 58 miljard dollar en de Cingular/AT&T transactie voor 41 miljard
dollar. Het totale aantal aangekondigde transacties daalde met 5%, van
10.346 transactie in het eerste half jaar van 2003 tot 9.856 in de
eerste zes maanden van dit jaar. Volgens Jurgen van Breukelen, partner
van KPMG Corporate Finance, een teken dat ondernemingen weer bereid
zijn meer geld te investeren in strategische aankopen.
De totale waarde van alle afgeronde fusies en overnames steeg in de
eerste zes maanden van dit jaar licht ten opzichte van dezelfde
periode in 2003. Wereldwijd werd in het eerste halfjaar voor een
bedrag van ruim 557 miljard dollar aan transacties afgerond. In
dezelfde periode vorig jaar was dit ruim 553 miljard dollar.
Vergeleken met vorig jaar daalde het aantal transacties echter met
ruim 9%. In de eerste zes maanden van 2004 vonden wereldwijd 8.073
transacties plaats. In het eerste half jaar van 2003 vonden in 8.942
transacties plaats. Hoewel deze cijfers iets beneden de verwachting
liggen, hebben we hier vooral te maken met een erfenis van de
afgelopen periode, constateert Van Breukelen. Nu het economisch
klimaat stabieler wordt en de aandelenmarkten aantrekken, zal de
fusie- en overnamemarkt zich op niet al te lange termijn herstellen.
De totale waarde van de fusie- en overnamemarkt in Nederland is in de
eerste zes maanden van dit jaar met ruim 6% afgenomen ten opzichte van
dezelfde periode vorig jaar. In de eerste zes maanden van 2003 vond
voor 12,6 miljard dollar aan transacties in Nederland plaats. In de
eerste zes maanden van dit jaar bleef de waarde beperkt tot 11,7
miljard dollar. Van Breukelen: Het is opvallend is dat het aantal
transacties in deze periode met ruim 23% is gedaald. In de eerste zes
maanden van 2003 vonden in Nederland 246 transacties plaats ten
opzichte van 189 transacties gedurende de eerste zes maanden van dit
jaar. Grotere transacties waarbij een Nederlandse onderneming
betrokken was, waren Air France/KLM, ING/Rodamco Asia en de overname
van het resterende belang in Gucci door het Franse
Pinault-Printemps-Redoute.
De trend van de toenemende rol van private equity spelers lijkt zich
volgens Van Breukelen door te zetten. In de Nederlandse markt is de
komst van Angelsaksische private equity maatschappijen duidelijk
herkenbaar met aangekondigde transacties als Vendex KBB/KKR, PCM/Apax
en Petroplus/Carlyle. Gezien het aantal beschikbare fondsen op het
gebied van private equity zie ik deze trend de komende jaren verder
doorzetten.
Voor nadere informatie: Andy Bellm, telefoon (020) 656 7039