---
File: balans&vw2003.xls
__________________
PRESS RELEASE
11 MARCH 2004
Innovative services and product development create demand
KAS BANK RECORDS LEAN YEAR
Successful transformation into European specialist
2. Significant product development achieved
3. Dividend E 0.89
4. Further growth of client base strengthens faith in strategy
| |2003 |2002 |2002* | | | | |operational*| |Operating result before |E 16.3 |E 49.9 |E 32.9 | |taxation |million |million |million | |Net profit E 11,6 mln E |E 13.2 |E 53.8 |E 22.6 | |13,9 mln |million |million |million | |Earnings per share |E 0.89 |E 3.59 |E 1.52 | |Dividend per share |E 0.89 |E 2.00 |E 1.00 | |Balance sheet total |E 8.0 |E 6.5 |E 6.5 | | |billion |billion |billion |The results and composition thereof are subject to a number of significant factors, which are set out below: The previous years have been an unprecedented and turbulent period for the European securities industry. Globalisation, exchange mergers, shake- outs, restructuring, and an alarming fall in security prices put into motion a whirl of activity. For KAS BANK, this resulted in the loss of a small number of global clients, as reported earlier, significantly affecting the results. Nearly all insurers and pension funds were occupied with the continuing issues surrounding pension schemes, which slowed their decision-making on proposal paths. The predominantly insecure exchange climate in Europe, as a result of which clients partly curtailed their trading activity, and the low interest rates also resulted in low profits on our own capital.
Prospects
The response from the market with regards to our new products and service range gives us confidence. Still, we believe it is too early to produce a forecast for the operational result of 2004. Von Balluseck: "In 2003, the first half -year still showed good results whereas the second half -year was significantly less positive. The expectations are that this will be reversed in 2004. Although we are in an upward movement, we feel it is impossible to predict the exact course thereof. Our confidence in our modular strategy is based on the healthy growth in our client base and the level - both in number and diversity - of pending proposals."
Strategy on track
KAS BANK's strategy is focused on Europe. The direct connections from one single platform have been realised. As a result, KAS BANK has developed into an innovative European specialist in the field of high-quality securities services. KAS BANK observes trends in client needs and translates these trends into new products and services, such as the recently realised transition management, completely automated order execution and currency overlay services. These services and innovative products are offered to our clients in the form of service modules, which can be provided in various combinations. These products are volume-independent and easy to adapt, which increases the flexibility and the possibility of cross-selling. KAS BANK has become a problem-solving business partner that can meet the growing demand for outsourcing services from the various market segments. While focusing on client needs and the modular approach, the speed and quality of the Web-based electronic information supply haves also improved further. 'Responsiveness' is a substantial discriminating element in KAS BANK's position, 'Committed to YOUR business'. We expect to announce positive results in 2004 and gain further ground on our competition.
Notes on the results
Divided into the most important sources of revenue the breakdown of the result is as follows. In millions of Euros
| |2003 |2002 | |Interest |31.3 |31.9 | |Result financial | 9.9 |12.1 | |transactions | | | |Commission |59.6 |71.3 |Interest
The income deriving from interest showed a slight decline to E 31.3 million (2002: E 31.9 million). E 8.1 million (2002: E 0.6 million) of the income deriving from interest was positively affected by the active management of the bond portfolio, thereby utilising special developments in interest rates. A lower demand for collateral andloans against securities and changes to the composition of the client base resulted in a decrease in client-driven interest income.
Result from financial transactions
The result from financial transactions mainly comprises the price performance arising from FX transactions for our internationally trading clients. The income from foreign currencies totalled E 9.9 million (2002: E 11.5 million). This decline was attributable to the reticence observed by institutional clients in particular.
Commission
In relation to the previous year commission income fell by 16% to E 59.6 million (2002: E 71.3 million).
Commission income has been divided into the following categories.
| | | |in millions | | | |in % of the | | | | |of Euros | | | |total | | | | |2003 |2002 |diffe|change|2003 |2002 | | | | | | |rence| | | | |- Commission from | | | | | | | | | |custody and | | | | | | | | | | Investment | | |22.9 |23.7 |-0.8 |-3% |38% |33% | |Management Services | | | | | | | | | |- Commission from | | | | | | | | | |clearing and | | | | | | | | | | settlement | | |26.1 |35.1 |-9.0 |-26% |44% |49% | |- Securities | | | | 8.3 |-2.0 |-24% |11% |12% | |Borrowing & Lending | | |6.3 | | | | | | |- Other commissions,| | | | | | | | | |amongst which | | | | | | | | | | Asset management | | | |4.2 | 0.1 | 2 % |7% |6% | | | | |4.3 | | | | | | | | | | | | | | | | |Total commission | | |59.6 |71.3 |-11.7|-16% |100% |100% | |income | | | | | | | | |Custody
Income from custody services and related Investment Management Services (asset administration and management information) fell by E 0.8 million to E 22.9 million. The strong growth in Investment Management Services largely compensated for the decline in custody income. In the course of the second half-year, new clients amply compensated for the fall in assets under custody due to the departure of one large client earlier that year. The assets under custody at the end of 2003 thus totals E 243 billion; a 23% increase compared to the end of 2002 (E 197 billion) however, due to a different composition of the provided services, the changes in the client base in 2002/2003 have not been sufficiently compensated for.
Clearing, settlement and electronic information supply Income from clearing, settlement and electronic information services displayed the sharpest decline by E 9 million to E 26.1 million (2002: E 35.1 million). This is mainly attributable to the decline in the number of clearing and settlement transactions due to the departure of some global broker clients in 2002. To a lesser, although still significant extent, the decline was also attributable to the cautious investment style by institutional investors and private clients.
Securities Borrowing & Lending
The average lent volume under 'securities lending' increased to E 4.5 billion (2002: E 2.8 billion). This increase took place in the international professional circuit of large financial institutions. Income arising from these activities however, decreased to E 6.3 million, (2002: E 8.3 million). This reverse development is attributable to a lower margin.
Income arising from securities and participating interests The income from participating interests totalled E 0.3 million (2002: E 58.3 million). In 2002, this item included the income from the sale of Cedel International SA shares.
Operating expenses
Operating expenses totalled E 85.5 million (2002: E 117.7 million). In 2002, expenses were influenced by the expenses from the use of the Cedel income; operational expenses totalled E 82.4 million. In 2003, these expenses increased by 4% to E 85.5 million.
Staff costs marginally fell to E 48.2 million (2002: E 48.6 million operational*) despite the increase in the collective agreement of 2% per 1 July 2003. The number of full time equivalents decreased by 1% to 740 at the end of 2003 (2002: 745).
Other administrative expenses increased by 8% to E 29.6 million (2002: E 27.4 million operational*). This increase was attributable to the employment of temporary staff, in particular for the purpose of the strongly increased activities of Investment Management Services and Information Systems, and due to incidental corporate damagesoperational loss. In addition, the office costs increased due to the relocation and design of the new office building.
Depreciation expenses
Depreciation expenses rose by 20% to E 7.7 million (2002: E 6.4 million). This is attributable to the depreciation in the reconstruction of one of our buildings and an increase in the depreciation in hardware and software (from E 4.2 million to E 4.6 million).
Fund for General Banking Risks
The Fund for General Banking risks serves to cover for unanticipated risks and exceptional setbacks. The size of the Fund totals E 11.2 million gross at the end of 2003, which amply complies with the target level. In 2003, no additions or withdrawals occurred.
Capital adequacy
The strong capital adequacy remained high in 2003. The average BIS ratio was 26% in 2003 (2002: 21%).
Tax
The tax burden is relatively low (19%) due to the previously reported release of the tax reservations (E 2.2 million) with regards to the sale of the Liffe shares (2001).
Dividend proposal
Earnings per ordinary share of E 1.00 nominal amounted to E 0.89. It will be proposed to pay completely the profit for 2003, resulting in a dividend of E 0.89 per share. This proposal not only reflects the bank's strong solvency and its character of net cash generator but also KAS BANK'sthe fact ability tothat in 2003 make a strategic change has been made under the difficult market conditions of 2003. In this respect, the past closed year is considered a special year. Moreover, it is our aim to change the dividend policy during the next General Meeting of Shareholders (13th May 2004). An interim dividend of E 0.45 has already been paid.
The Managing Board of KAS BANK N.V.
Profile KAS BANK
KAS BANK is a solid, specialised European bank providing a wide range of modular securities and information services.
Enclosures: consolidated balance sheet 2003
consolidated profit and loss account 2003
Note to editors: For further information, please contact Bob G. Goulooze, Head of Public Relations and Communication, tel. + 31 (0) 20-5575440, or visit our website www.kasbank.com
* Operational in 2002 means: Excluding the sale of the participation in Cedel and the related decision to take exceptional costs.
---- --
__________________
PERSBERICHT
11 MAART 2004
Innovatieve diensten en productontwikkeling creëren vraag
KAS BANK INCASSEERT MAGER JAAR
Voltooide transformatie tot Europees specialist
2. Significante productontwikkeling gerealiseerd 3. Dividend E 0,89
4. Verdere aanwas van cliënten geeft vertrouwen in strategie
| |2003 |2002 |2002 | | | | |operationeel| | | | |* | |Bedrijfsresultaat voor |E 16,3 mln |E 49,9 mln |E 32,9 mln | |belastingen | | | | |Nettowinst E 11,6 mln E |E 13,2 mln |E 53,8 mln |E 22,6 mln | |13,9 mln | | | | |Winst per aandeel |E 0,89 |E 3,59 |E 1,52 | |Dividend per aandeel |E 0,89 |E 2,00 |E 1,00 | |Balanstotaal |E 8,0 mld |E 6,5 mld |E 6,5 mld |De resultaten en de samenstelling daarvan moeten gezien worden tegen de achtergrond van een aantal belangrijke factoren: De afgelopen jaren vormden een ongekend turbulente periode voor de Europese effectenindustrie. Globalisering, beurzenfusies, 'shake outs', hergroeperingen en verontrustende koersdalingen brachten een maalstroom van elkaar beïnvloedende bewegingen op gang. Dit leidde voor de KAS BANK tot het eerder gerapporteerde verlies van een klein aantal global clients, met een belangrijke invloed op het resultaat. Nagenoeg alle verzekeraars en pensioenfondsen ondervonden de dominerende pensioenstelselproblematiek. Dit had een remmende werking op de besluitvorming over offertetrajecten. Het grotendeels onzekere beursklimaat in Europa, waardoor cliënten zich deels van beleggen afzijdig hielden en de lage rentestand hebben er ook toe bijgedragen dat er weinig op ons eigen vermogen kon worden verdiend.
Vooruitzichten
De signalen uit de markt ten aanzien van onze nieuwe producten en dienstverlening geven ons vertrouwen. Toch vinden wij het nu nog te vroeg om een voorspelling voor het resultaat over het gehele jaar te doen. Von Balluseck: "In 2003 was het eerste halfjaar nog goed en het tweede halfjaar beduidend minder. Dit zal naar verwachting dit jaar worden omgekeerd. Wij hebben het begin van de opwaartse lijn te pakken maar kunnen nog geen uitspraak doen over het exacte verloop. Ons vertrouwen in onze modulaire strategie is gebaseerd op de gezonde aanwas van cliënten en het niveau - zowel in aantal als in verscheidenheid - van onderhanden offertes."
Strategie 'on track'
De strategie van de KAS BANK is gericht op Europa. De directe aansluitingen vanuit één platform zijn gerealiseerd. De KAS BANK heeft zich daarmee ontwikkeld tot innovatieve Europees specialist op het gebied van hoogwaardige effectendiensten. De KAS BANK signaleert trends in cliëntbehoeften en vertaalt deze in nieuwe producten en diensten als recentelijk: transitie-management, volledig geautomatiseerde orderexecutie en currency-overlay. Deze diensten en innovatieve producten worden cliënten in de vorm van servicemodules aangeboden, die zij in wisselende combinaties kunnen afnemen. Deze producten zijn modulair, volume-onafhankelijk en goed aanpasbaar. Hierdoor is de flexibiliteit toegenomen evenals de mogelijkheid tot 'cross-selling.' Wij zijn steeds meer de probleemoplossende business partner, die aan de groeiende vraag naar outsourcing in de diverse marktsegmenten kan voldoen. Met de focus op cliëntbehoeften en de modulaire aanpak is de snelheid en kwaliteit van web-based elektronische informatievoorziening eveneens verder verbeterd. 'Responsiveness' is een sterk onderscheidend element in de KAS BANK positionering 'Committed to YOUR business'. Hiermee verwachten wij in 2004 goede resultaten te boeken en verder terrein op onze concurrenten te winnen.
Toelichting op het resultaat
Gesplitst naar de belangrijkste inkomstenbronnen ziet de verdeling van de baten er als volgt uit: In miljoenen euro's
| |2003 |2002 | |Rente |31,3 |31,9 | |Resultaat financiële | 9,9 |12,1 | |transacties | | | |Provisie |59,6 |71,3 |Rente
De rente-inkomsten daalden licht tot E 31,3 miljoen (2002: E 31,9 miljoen). De rente-inkomsten werden voor E 8,1 miljoen (2002: E 0,6 miljoen) positief beïnvloed door het actief beheer van de obligatieportefeuille, gebruik makend van bijzondere ontwikkelingen aan het rentefront. Lagere vraag naar bevoorschotting en mutaties in de cliëntsamenstelling veroorzaakten een vermindering van cliëntgedreven rente-inkomsten.
Resultaat uit financiële transacties
Het resultaat uit financiële transacties bestaat grotendeels uit koersresultaat bij aan- en verkopen van vreemde valuta voor onze internationaal handelende cliënten. Deze valuta-inkomsten bedroegen E 9,9 miljoen (2002: E 11,5 miljoen). De terughoudendheid van vooral institutionele cliënten was hier debet aan.
Provisie
Ten opzichte van vorig jaar daalden de provisie-inkomsten met 16% tot E 59,6 miljoen (2002: E 71,3 miljoen).
De provisie-inkomsten gesplitst in de volgende categorieën:
| | | |in miljoenen| | | |in % van het| | | | |euro's | | | |totaal | | | | |2003 |2002 |versc|verand|2003 |2002 | | | | | | |hil |ering | | | |- Provisie uit | | | | | | | | | |hoofde van custody | | | | | | | | | |en | | | | | | | | | | Investment | | |22,9 |23,7 |-0,8 |-3% |38% |33% | |Management Services | | | | | | | | | |- Provisie uit | | | | | | | | | |hoofde van clearing | | | | | | | | | |en | | | | | | | | | | settlement | | |26,1 |35,1 |-9,0 |-26% |44% |49% | |- Verbruikleen | | | | 8,3 |-2,0 |-24% |11% |12% | | | | |6,3 | | | | | | |- Overige provisie, | | | | | | | | | |waaronder | | | | | | | | | | vermogensbeheer | | | |4,2 | 0,1 | 2 % |7% |6% | | | | |4,3 | | | | | | | | | | | | | | | | |Totale | | |59,6 |71,3 |-11,7|-16% |100% |100% | |provisiebaten | | | | | | | | |Custody
De inkomsten uit custody en de daarmee samenhangende Investment Management Services (beleggingsadministratie en managementinformatie) daalden met E 0,8 miljoen tot E 22,9 miljoen. De sterke groei van de Investment Management Services compenseerde in belangrijke mate de daling van custody-inkomsten. In de loop van het tweede halfjaar compenseerden nieuwe cliënten ruimschoots de daling van het vermogen onder custody door het vertrek van een grote cliënt eerder in het jaar. Dit brengt het vermogen onder custody per ultimo 2003 op E 243 miljard, 23% hoger dan per ultimo 2002 (E 197 miljard), maar door de andere samenstelling van de afgenomen dienstverlening zijn de mutaties van het cliëntbestand in 2002/2003 nog niet voldoende gecompenseerd.
Clearing, settlement en elektronische informatievoorziening De inkomsten uit clearing, settlement en de elektronische informatiediensten daalden het sterkst met E 9 miljoen tot E 26,1 miljoen (2002: E 35,1 miljoen). Dit is vooral veroorzaakt door de terugval van het aantal clearing- en settlementtransacties door het verlies van enige global broker cliënten in 2002. In minder sterke maar toch belangrijke mate was de daling ook toe te schrijven aan de terughoudende beleggingsstijl van institutionele beleggers en particuliere cliënten.
Verbruikleen
Het gemiddeld uitgeleende volume onder 'securities lending' groeide tot E 4,5 miljard (2002: E 2,8 miljard). Deze groei vond plaats in het internationale professionele circuit van grote financiële instellingen. De inkomsten uit deze activiteiten daalden echter tot E 6,3 miljoen, (2002: E 8,3 miljoen). Deze tegengestelde ontwikkeling is het gevolg van een lagere marge.
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen
De opbrengsten uit deelnemingen bedroegen E 0,3 miljoen (2002: E 58,3 miljoen). In 2002 is hier de opbrengst uit de verkoop van aandelen Cedel International SA verwerkt.
Bedrijfslasten
De totale bedrijfslasten bedroegen E 85,5 miljoen (2002: E 117,7 miljoen). In 2002 werden de lasten beïnvloed door de uitgaven uit de aanwending van de Cedel-bate en bedroegen de operationele lasten E 82,4 miljoen. Deze lasten namen in 2003 met 4% toe tot E 85,5 miljoen.
De personeelskosten daalden marginaal tot E 48,2 miljoen (2002: E 48,6 miljoen operationeel*) ondanks de CAO-verhoging van 2% per 1 juli 2003. Het aantal full-time equivalenten daalde met 1% tot 740 per ultimo 2003 (2002: 745).
De andere beheerskosten stegen met 8% tot E 29,6 miljoen (2002: E 27,4 miljoen operationeel*). Deze toename werd veroorzaakt door de inzet van tijdelijk personeel, vooral voor de sterk groeiende activiteiten van de Investment Management Services en informatiesystemen en door incidentele bedrijfsschades. Door verhuizing naar en inrichting van de nieuwe kantoorruimte stegen ook de huisvestingskosten.
Afschrijvingen
De afschrijvingen namen met 20% toe tot E 7,7 miljoen (2002: E 6,4 miljoen). De oorzaak is gelegen in de afschrijvingen op de nieuwbouw aan een van onze panden en een toename van de afschrijvingen op hard- en software (van E 4,2 miljoen naar E 4,6 miljoen).
Fonds voor Algemene Bankrisico's
Het Fonds voor Algemene Bankrisico's dient ter dekking van onvoorziene risico's en uitzonderlijke tegenslagen. De omvang van het Fonds bedraagt per ultimo 2003 bruto E 11,2 miljoen, en voldoet ruim aan het streefniveau. In 2003 hebben geen dotaties en onttrekkingen plaatsgevonden.
Solvabiliteitspositie
De sterke solvabiliteitspositie is in 2003 op hoog niveau gebleven. De gemiddelde BIS-ratio was in 2003 26% (2002: 21%).
Belastingen
De belastingdruk is relatief laag (19%) door de eerder gemelde vrijval van de belasting-reservering (E 2,2 miljoen) inzake de verkoop van het belang in Liffe (2001).
Dividendvoorstel
De winst per gewoon aandeel van nominaal E 1,00 bedroeg E 0,89. Voorgesteld zal worden over 2003 de winst volledig uit te keren. Daarmee bedraagt het dividend E 0,89 per aandeel. Dit voorstel reflecteert de sterke solvabiliteit van de vennootschap en het karakter van de bank als net cash-generator maar ook het feit dat in 2003 een strategische wending is gemaakt onder moeilijke marktomstandigheden. Het afgesloten jaar wordt in dit opzicht als een bijzonder jaar beschouwd. Overigens zijn wij van plan het dividendbeleid bij te stellen en te bespreken in de komende Algemene Vergadering van Aandeelhouders (13 mei 2004). Als interim-dividend werd reeds E 0,45 uitgekeerd.
Raad van Bestuur van KAS BANK N.V
Profiel KAS BANK
De KAS BANK is een solide, gespecialiseerde Europese bank met een breed scala aan modulaire effecten- en informatiediensten.
Bijlagen: Geconsolideerde balans 2003
Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2003