Ingezonden persbericht


b

Winst Athlon sterk toegenomen

Hoofddorp, 2 maart 2004

Hoofdpunten 2003
· Nettowinst steeg tot 40,3 mln (2002: 10,8 mln)
· Belangrijk éénmalig belastingvoordeel van 11,8 mln
· Groei van de leaseportefeuille (+ 4%)
· Integratie van leasebedrijven in Nederland en Duitsland afgerond
· Securitisatie geslaagd
· Winst met captive verhuur
· Werkaanbod schadeherstel lager
· Verbetering van solvabiliteit van 11,3% tot 14,7%

Bericht van de voorzitter "Dat Athlon in het matig economische klimaat van 2003 zulke positieve resultaten heeft laten zien is vooral te danken aan de succesvolle turn-around resulterend in de concentratie op de twee kernactiviteiten autoleasing en autoschadeherstel. Door het consequent volgen van de eind 2002 geformuleerde strategie en krachtig ingrijpen, staat er nu een gezond Athlon met een goed financieel resultaat. Hieruit blijkt dat autoleasing, waarbij gewerkt wordt met meerjarige contracten, een stabiele, groeiende activiteit is. De voorgenomen reorganisaties en fusies zijn voortvarend ter hand genomen en in de loop van het verslagjaar afgerond. De kosten hiervan zijn binnen de daarvoor getroffen voorzieningen gebleven."

Kerncijfers 2003 % 2002 4e kwt 2003 % 4e kwt 2002 (in mln)

Netto-omzet 931,0 -10,3 1.038,0 233,0 -12,4 266,0

Bedrijfsresultaat 38,1 +246,4 11,0 9,8 216,1 3,1 Resultaat deelnemingen 3,0 +25 2,4 1,0 +42,9 0,7 Resultaat voor belastingen 41,1 +206,7 13,4 10,8 184,2 3,8 Belastingen (0,8) -69,2 (2,6) (2,8) -450,0 0,8 Nettowinst 40,3 273,1 10,8 8,0 73,9 4,6

31-12-2003 31-12-2002

Balanstotaal 1.382 1.389 Aansprakelijk vermogen 212 168

Solvabiliteit Schadeherstel / holding (normatief) 30,0% 30,0% Autolease-activiteiten 13,9% 10,2% Totaal Groep 14,7%1 11,3%


1 Berekend op basis van de afspraken in de syndicaatslening afgesloten met banken ess release - Persbericht - Press release - Pers

1/14

b

Samenvatting resultaten De omzet nam in het verslagjaar af met 10% tot 931 mln. De daling is grotendeels het gevolg van het sluiten respectievelijk verkopen van de verhuuractiviteiten in Duitsland en Frankrijk. De nettowinst nam toe van 10,8 mln tot 40,3 mln. Hierin zijn begrepen éénmalige belastingbaten van respectievelijk 3,5 mln en 11,8 mln. Daarnaast werd de nettowinst in 2002 verminderd door getroffen voorzieningen voor reorganisaties en fusies ten bedrage van 13,3 mln. Voorts werd het resultaat gedrukt door afschrijving van goodwill: in 2003 0,9 mln en in 2002 voor 0,4 mln. Na eliminatie van deze posten verbeterde de nettowinst van 21,0 mln tot 29,4 mln (+ 40%). Dit is meer dan de bij de gelegenheid van de publicatie van de derde kwartaalresultaten uitgesproken verwachting van tenminste 27,5 mln.

Gewijzigde regelgeving In 2003 is de regelgeving met betrekking tot de `buitengewone resultaten' gewijzigd. Vanaf dit jaar mogen uitsluitend als buitengewone baten en lasten worden aangemerkt de resultaten die niet voortvloeien uit de gewone bedrijfsuitoefening, zoals de gevolgen van overstromingen, aardbevingen, etc. Wel worden in 2003 `bijzondere posten' apart toegelicht. Hieronder vallen de posten die in het verleden als buitengewoon werden aangemerkt (o.a. reorganisatie- en herstructureringsvoorzieningen), maar ook overige posten waarvan het toelichten zinvol is vanwege de aard, omvang en de frequentie. De vergelijkende cijfers over 2002 zijn overeenkomstig aangepast. In de resultaten over het gehele boekjaar 2003 is in het bedrijfsresultaat de post afschrijving goodwill van 0,9 mln (2002: 0,4 mln) begrepen, terwijl deze tot en met het derde kwartaal 2003 separaat vermeld werd.

ess release - Persbericht - Press release - Pers

2/14

b

Omzet De geconsolideerde netto-omzet daalde in 2003 ten opzichte van 2002 met 10% tot 931 mln. Na eliminatie van de omzetten van de afgestoten Franse en Duitse verhuuractiviteiten is de omzetdaling beperkt tot bijna 4%. De omzetdaling in Nederland wordt, zowel voor het 4e kwartaal als voor het gehele jaar verklaard, door de verhoogde omzet in 2002 die ontstond door de verkoop van verhuurauto's in het kader van de afbouw van de verhuuractiviteiten. De omzetdaling in België is het gevolg van wijziging van de omzetdefinitie met een effect van 8 mln.

De geografische omzetverdeling staat vermeld in onderstaande tabel.

Geografische omzetverdeling 2003 2002 4e kwt 4e kwt (in mln) 2003 2002

Nederland 514 565 124 153 België en Luxemburg 173 178 43 43 Frankrijk 103 147 29 38 Duitsland 156 164 41 35 Totaal omzet 946 1.054 237 269 Omzet tussen segmenten 15 16 4 3 Totaal netto omzet 931 1.038 233 266

Winst Het resultaat voor belastingen steeg met 27,7 mln tot 41,1 mln (2002: 13,4 mln). De volgende bijzondere posten zijn in het resultaat begrepen: In mln 2003 2002 Reorganisatievoorziening inzake beëindiging verhuuractiviteiten in Frankrijk en Duitsland 0,8 (8,0) Fusies en integraties van lease- en verhuurbedrijven in Nederland en Duitsland (1,2) (7,9) Bijzondere waardeverminderingen (3,0) - Overige bijzondere posten 4,3 3,6 Subtotaal 0,9 (12,3) Operationeel resultaat voor belasting van de beëindigde verhuuractiviteiten in Frankrijk en Duitsland - (6,8) Totaal 0,9 (19,1)

In 2003 zijn een aantal processen afgerond waarvoor in 2002 herstructurerings- en reorganisatievoorzieningen getroffen zijn (fusies van leasebedrijven in Nederland en Duitsland, verkoop van verhuuractiviteiten in Frankrijk en beëindiging van verhuuractiviteiten in Duitsland).Tegenover een netto bate van 0,8 mln in Duitsland stond een nettolast in Nederland (voor belasting: 1,2 mln) tot een overeenkomstig bedrag, waardoor er per saldo geen effect is op de nettowinst 2003.

ess release - Persbericht - Press release - Pers

3/14

b

Na eliminatie van de bovengenoemde bijzondere posten bedraagt het resultaat voor belasting in 2003 40,2 mln versus 32,5 mln in 2002, een toename van 7,7 mln (+ 23,7%). Deze toename is gerealiseerd bij captive rental ( 7,6 mln) en leasing ( 4,1 mln). Daartegenover stonden lagere resultaten bij schadeherstel ( 3,3 mln) en waren ook de overige resultaten lager ( 0,7 mln). De afschrijving van goodwill, die is opgenomen in het resultaat voor belasting, nam toe van 0,4 mln tot 0,9 mln en heeft nagenoeg geheel betrekking op schadeherstel.

De belastingdruk daalde van 19,4% tot 1,9%, mede onder invloed van een eenmalig belastingvoordeel van 11,8 mln. Dit belastingvoordeel ontstond als gevolg van de mogelijkheid om in het verleden geleden verliezen bij het Duitse verhuurbedrijf in de komende jaren fiscaal te verrekenen. In 2002 werd een incidentele belastingbate gerealiseerd van 3,5 mln. Na eliminatie van deze baten was de druk 30,7% (2002: 45,5%). De belastingdruk in 2002 wordt veroorzaakt door grote verliezen op de verhuuractiviteiten in Duitsland waarmee geen belasting verrekend kon worden. Na eliminatie van dit verlies ad 8,2 mln bedraagt de druk 28,2%.

De nettowinst steeg van 10,8 mln tot 40,3 mln.

Autoleasing De lease-omzet in 2003 daalde, vergeleken met dezelfde periode in 2002 en gecorrigeerd voor de omzet van de afgestoten en gestaakte verhuuractiviteiten in Duitsland en Frankrijk, met 40 mln tot 811 mln. De daling wordt veroorzaakt doordat in verband met de sterke afbouw van het aantal verhuurauto's van de Nederlandse verhuurmaatschappij in 2002 de omzet door verkoop van deze auto's in dat jaar positief werd beïnvloed. De splitsing van de lease-omzet in gefactureerde lease- en verhuurtermijnen en opbrengst uit de verkoop van leaseauto's is als volgt.

Verdeling lease-omzet 2003 2002 4e kwartaal 4e kwartaal (in mln) 2003 2002

Omzet lease-verhuurtermijnen 572 566 144 149 Omzet verkoop auto's 239 285 57 71

Totaal omzet 811 851 201 220

Het resultaat voor belasting, inclusief de 50%-deelneming Unilease, steeg met 33,4 mln van 6,1 mln tot 39,5 mln. ess release - Persbericht - Press release - Pers

4/14

b

Deze resultaatsverbetering kwam nagenoeg geheel als volgt tot stand: in mln
- Verkoop en sluiting Franse en Duitse verhuuractiviteiten 15,6
- Voorziening voor fusies (2002: 7,7 mln; 2003 1,2 mln) in Nederland en Duitsland per saldo 6,5
- Geslaagde turnaround verhuur in Nederland ( 7,0 mln) en verbetering captive verhuuractiviteiten 7,6
- Lease-activiteiten (+11%) 4,1

De verbetering van de resultaten van de lease-activiteiten met 11% en de toename van het gemiddeld aantal leasecontracten met 5% resulteerden in de verbetering van het resultaat per contract. Ondanks dat in zijn algemeenheid het aantal faillissementen is toegenomen, waren de debiteurenverliezen bij Athlon-ondernemingen in 2003 gelijk aan 2002 ( 5,0 mln).

Het beeld van de ontwikkelingen in de voor Athlon relevante leasemarkten was, zij het beperkter dan in 2002, nog altijd wisselend. Na een 0 groei in 2002 daalde het aantal lease-auto's in Nederland met 2,7%. In België/Luxemburg en Frankrijk liet de markt met 3% (2002: 4%) respectievelijk 4% (2002: 6%) een nog altijd redelijke toename zien. De Duitse markt lijkt zich enigszins hersteld te hebben met een bescheiden groei van + 1% (2002: - 2%). De leasemaatschappijen van Athlon presteerden alle beter dan hun respectievelijke markten.

De totale leaseportefeuille groeide bescheiden (4e kwartaal: + 1.500) en is als volgt
- geografisch - samengesteld:

Aantal lease-auto's* 31-12-2003 % 31-12-2002

Nederland 59.400 0 59.500 België/Luxemburg 23.600 + 10 21.500 Frankrijk 10.700 + 20 8.900 Duitsland 19.200 + 3 18.600

Totaal 112.900 + 4 108.500
* Incl. het 50% aandeel Unilease in Nederland en België, alsmede de captive verhuurvloot

Het negatieve economische klimaat en de verscherpte concurrentie dwingen tot kostenverlaging per contract door schaalvergroting en efficiencyverbetering. Het besluit van Athlon om in alle nationale markten met één lease-onderneming onder één naam te gaan werken is in het eerste halfjaar in uitvoering genomen. De fusies in Duitsland en in Nederland zijn voorspoedig verlopen. In Duitsland is de operationele samenvoeging in het derde kwartaal afgerond, in Nederland op 6 oktober jl. Alle leasebedrijven zijn in de loop van het vierde kwartaal onder de naam Athlon Car Lease gaan opereren. ess release - Persbericht - Press release - Pers

5/14

b

Autoschadeherstel De gezamenlijke schadeherstelactiviteiten in Nederland en België behaalden mede door overnames een omzetstijging van 3% tot 96 mln. Door het afgenomen aanbod in de markt was dit echter minder dan verwacht. Het resultaat stond onder druk door onderbezetting in de werkplaatsen. Hierdoor daalde het resultaat voor belasting 3,3 mln tot 3,1 mln. Deze daling wordt mede veroorzaakt door de toename van de afschrijving goodwill met 0,4 mln tot 0,8 mln. Het personeelsbestand van de schadeketen is mede onder invloed van de voortdurende matige marktomstandigheden verder teruggebracht met nu in totaal 96 medewerkers.

De reeds in de tweede helft van 2002 ingezette teruggang van het schade-aanbod in Nederland zette ook in 2003 door. De daling van de leasemarkt is daarvan een belangrijke oorzaak. Het stabiele, droge weer in die periode versterkte dit effect. De Belgische markt vertoonde hetzelfde beeld.

Balans en solvabiliteit Het balanstotaal kwam per 31 december 2003 uit op 1.382 mln, een daling van 7 mln ten opzichte van 31 december 2002. De daling wordt grotendeels als volgt verklaard. De investering in verhuurauto's nam af met 37 mln en de vorderingen daalden met 17 mln. Hier tegenover stond dat door securitisatie het saldo liquide middelen toenam met 25 mln. Deze staan niet ter vrije beschikking, maar zijn geblokkeerd ten behoeve van investeerders in dit programma. Daarnaast nam de leaseportefeuille toe met 25 mln.

Het eigen vermogen nam toe met 27,5 mln tot 182,5 mln.

Verloop eigen vermogen (in mln)

Stand per 1 januari 2003 155,0 Resultaat over 2003 40,3 Betaald dividend 2002 op gewone aandelen (7,8) Inkoop gewone aandelen (0,9) Reservering dividend 2003 cumulatief preferente aandelen (2,6) Reservering dividend 2003 converteerbare preferente aandelen (1,5)

Stand per 31 december 2003 182,5

Doordat Athlon 30% van het eigen vermogen als norm hanteert voor de schadeherstel- en holdingactiviteiten, wordt vanuit die norm de solvabiliteitsratio voor de lease-activiteiten berekend. Deze ratio is de afgelopen jaren boven de bancaire norm van 8% gebleven. Uit onderstaande tabel blijkt dat per 31 december 2003 de solvabiliteitsratio voor de lease- activiteiten op basis van het aansprakelijk vermogen na aftrek van geactiveerde goodwill 13,9% was. Ultimo 2002 was dit 10,2%. Deze verbetering komt voornamelijk door toevoeging van het gerealiseerde resultaat 2003, onder aftrek van een uit te keren dividend en de verhoging van het opgenomen bedrag van de achtergestelde lening met 17,0 mln. ess release - Persbericht - Press release - Pers

6/14

b

In verband met het ten dele afdekken van uitgegeven aandelenopties aan medewerkers heeft de vennootschap in mei 2003 120.000 aandelen aangekocht, waarvan er 10.500 ter gelegenheid van de uitoefening van een gelijk aantal personeelsopties weer in de markt zijn geplaatst.

Solvabiliteit 31 december 2003 Totaal Holding Autolease- Schadeherstel (in mln) activiteiten activiteiten

Balanstotaal 1.382 1.310 72 Af: Liquide middelen en securitisatie 25 25 - Af: goodwill 4 - 4
1.353 1.285 68

Aansprakelijk vermogen 212 188 24 Af: goodwill 4 - 4 Af: voorgestelde winstverdeling 9 9 - 199 179 20

Aansprakelijk vermogen / 14,7 13,9 30 Totaal vermogen (%)

4e kwartaal 2003 ten opzichte van 3e kwartaal 2003 Het resultaat voor belastingen was met 10,8 in het 4e kwartaal 1,8 mln hoger dan in het 3e kwartaal. Het resultaat lease was 1,4 mln lager, waarvan 1,2 mln veroorzaakt wordt door extra kosten voor de fusie van de Nederlandse leasebedrijven. De schadeactiviteiten presteerden 1,5 mln beter; dit is voor een belangrijk deel het gevolg van een hogere omzet in het 4e kwartaal. De overige resultaten waren 0,8 mln beter als gevolg van toegenomen renteresultaten. Tenslotte leverde de sluiting van CC Raule nog een bate op van 0,8 mln. De belastinglast was 25,9% van het resultaat voor belastingen ( 2,8 mln; 3e kwartaal eveneens
2,8 mln). Het lagere percentage werd beïnvloed door de bate uit de afwikkeling van de sluiting van CC Raule van 0,8 mln en het resultaat deelnemingen van 1,0 mln (beiden onbelast). Na eliminatie van beide posten was de belastingdruk 31,5%. In het 3e kwartaal was de vergelijkbare belastingdruk 33,3%. De nettowinst nam op grond van de ontwikkelingen toe van 6,3 tot 8,0 mln. ess release - Persbericht - Press release - Pers

7/14

b

4e kwartaal 2003 ten opzichte van 4e kwartaal 2002 Het resultaat voor belastingen nam toe van 3,8 mln tot 10,8 mln. Het leaseresultaat verbeterde met 8,4 mln. In het 4e kwartaal 2002 is het resultaat sterk negatief beïnvloed door het treffen van voorzieningen voor de fusies van leasebedrijven in Nederland en Duitsland en de slechte resultaten bij de verhuur. Het resultaat schadeherstel bleef 1,4 mln achter; het resultaat werd in 2002 positief beïnvloed door het ten gevolge van de najaarsstorm in oktober verhoogde schadeaanbod. In 2003 heeft CARe Schadeservice te lijden van de krimpende leasemarkt. De lease-ondernemingen vormen de belangrijkste aanbieders in de gestuurde schadestroom. Overigens bleef ook het aanbod via verzekeringsmaatschappijen achter. In 2002 ontstond een belastingbate van 0,8 mln. De belastinglast was 3,6 mln hoger door de genoemde belastingbate in het vierde kwartaal 2002.

De nettowinst steeg van 4,6 mln naar 8,0 mln.

Dividend De nettowinst 2003 bedraagt 40,3 mln. Bij de bepaling van het dividend per gewoon aandeel zijn in voorgaande jaren de verliezen in verband met de Duitse verhuuractiviteiten buiten beschouwing gelaten. Derhalve blijft thans het eenmalige belastingvoordeel van 11,8 mln eveneens buiten beschouwing. Ook wordt als gebruikelijk geen rekening gehouden met de afschrijving goodwill; in 2003 bedroeg deze 0,9 mln. Hiermee komt de nettowinst, gecorrigeerd voor het belastingvoordeel en voor afschrijving goodwill uit op 29,4 mln. Aan houders van cumulatief preferente aandelen wordt een vast contant dividend uitgekeerd overeenkomend met een rentevergoeding van 5,65% zijnde 0,62. Aan houders van converteerbare preferente aandelen wordt een vast contant dividend uitgekeerd overeenkomend met een rentepercentage van 6,47%, zijnde 1,13. Rekening houdend met deze dividendrechten ( 4,1 mln) en bovengenoemde posten bedraagt de beschikbare winst voor gewone aandeelhouders 25,3 mln (2002: 7,0 mln). De Raad van Bestuur stelt op grond van het tot dusver gevoerde dividendbeleid voor een contant dividend uit te keren van 35% van 25,3 mln, hetgeen neerkomt op 0,57 (2002: 0,50) per gewoon aandeel van nominaal 0,25. Bij ongewijzigde aanname van dit voorstel zal 27,3 mln worden toegevoegd aan de overige reserves.

Corporate governance Naar huidige inzichten onderschrijft Athlon in beginsel de principes en best practice-bepalingen van de code Tabaksblat. Het overgrote deel wordt of zal in de nabije toekomst toepast worden. In geval van een aantal bepalingen wordt de ruimte die de code biedt, benut. Toepassing van een aantal bepalingen verlangt een wettelijke basis of wetswijziging, danwel wijziging van de statuten. Het resultaat daarvan zal zowel naar inhoud als tijd invloed kunnen hebben op het definitieve standpunt van Athlon. Met inachtneming van het vorenstaande stelt Athlon zich ten doel de best- practice bepalingen zoveel mogelijk gedurende het lopende jaar te implementeren. ess release - Persbericht - Press release - Pers

8/14

b

Vooruitzichten 2004 In 2003 is een nettowinst, gecorrigeerd voor afschrijving goodwill en na eliminatie van het eenmalige belastingvoordeel behaald van 29,4 mln. De Raad van Bestuur verwacht voor 2004 een nettowinst die, gecorrigeerd voor afschrijving goodwill, tenminste gelijk is aan het genoemde bedrag.

Bijlagen: 4

Voor nadere informatie: Athlon Holding N.V. mr. J.E. Demper, secretaris Raad van Bestuur Telefoon: 023 567 5700 E-mail: athloninfo@athlonholding.nl Website: www.athlonholding.nl

ess release - Persbericht - Press release - Pers

9/14

b

BIJLAGE 1

GECONSOLIDEERDE RESULTATEN 2003 (%) 2002 4e kwt (%) 4e kwt (in mln) 2003 2002

Omzet 946,3 (10,3) 1.054,4 236,1 (12,3) 269,3 Omzet tussen kernactiviteiten (15,4) (7,2) (16,6) (3,1) (22,5) (4,0) Netto-omzet 930,9 (10,3) 1.037,8 233,0 (12,2) 265,3

Bedrijfsresultaat 38,1 246,4 11,0 9,8 216,1 3,1 Resultaat deelnemingen 3,0 25,0 2,4 1,0 42,9 0,7 Resultaat voor belastingen 41,1 206,7 13,4 10,8 184,2 3,8 Belastingen (0,8) (69,2) (2,6) (2,8) (450,0) 0,8 Nettowinst 40,3 273,1 10,8 8,0 73,9 4,6

Medewerkers (aantal FTE's ultimo) 1.554 1.835

Winst per gewoon aandeel (in mln)

40,3 10,8 8,0 4,6

Nettowinst Dividend CPA's (2,6) (2,6) (0,6) (0,6) Dividend fin. preferente aandelen (1,5) (1,2) (0,4) (0,4)

Nettowinst voor gewone aandeelhouders 36,2 7,0 7,0 3,6

Eenmalig belastingvoordeel (11,8) (3,5) (0,3) 0,0 Afschrijving goodwill 0,9 0,4 0,2 0,1

Nettowinst voor gewone aandeel- houders excl. afschrijving goodwill en eenmalig belastingvoordeel* 25,3 3,9 6,9 3,7

Gemiddeld aantal gewone aandelen* * 15.588.60 15.659.349 15.594.76 15.660.39 Nettowinst per gewoon aandeel 2,32 0,45 0,45 0,23 Nettowinst per gewoon aandeel excl. afschrijving goodwill en eenmalig belastingvoordeel* 1,62 0,25 0,44 0,24


* De incidentele belastingvoordelen bedragen 11,8 mln voor 2003 en 3,5 mln voor 2002. In 2003 was voor het 2e en
3e kwartaal een incidenteel belastingvoordeel ingerekend van 11,5 mln. ** Het gemiddeld aantal gewone aandelen is in 2003 ten opzichte van 2002 verminderd door in 2003 ingekochte aandelen.

ess release - Persbericht - Press release - Pers

10/14

b

BIJLAGE 1 vervolg

GECONSOLIDEERDE BALANS 31-12-2003 31-12-2002

(in mln)

Activa Goodwill 4 3 Auto's voor leasing en verhuur 1.175 1.187 Overige vaste activa 58 60 Vlottende activa 120 139 Bankvorderingen 25 0 Totaal activa 1.382 1.389

Passiva Eigen vermogen 183 155 Voorzieningen 10 19 Langlopende schulden 816 535 Kortlopende schulden 373 680 Totaal passiva 1.382 1.389

Het aansprakelijk vermogen bestaat uit: Eigen vermogen 182 155 Achtergestelde lening 30 13 212 168

Aansprakelijk vermogen/totaal vermogen *

Schadeactiviteiten / holding (normatief) 30,0% 30,0% Autolease-activiteiten 13,9% 10,2% Totaal groep 14,7% 11,3%


* Berekend op basis van de afspraken in de syndicaatslening afgesloten met banken ess release - Persbericht - Press release - Pers

11/14

b

BIJLAGE 2

SEGMENTATIE OVERZICHT 2003 NAAR KERNACTIVITEITEN (in mln)

Voortgezette activiteiten Afgestoten Totaal Lease c.q. gestaakte Verhuur Schade Overig Eliminatie Subtotaal activiteiten

Totaal activa volgens balans 1.329,7 33,3 1,0 - 1.364,0 18,1 1.382,1 Totaal deelnemingen 16,2 - - - 16,2 - 16,2 Totaal verplichtingen volgens balans 1.215,0 23,3 (55,4) - 1.182,9 16,7 1.199,6 Totaal geïnvesteerd in immateriële, materiële en financiële vaste activa 7,6 4,5 0,3 12,4 - 12,4 Totaal afschrijvingen 5,6 4,4 0,2 10,2 - 10,2

Netto-omzet 810,6 81,7 - 892,3 38,6 930,9 Omzet aan segmenten 0,9 14,5 - (15,4) 0,0 - 0,0

Omzet 811,5 96,2 - (15,4) 892,3 38,6 930,9

Netto-omzetresultaat (*) 35,7 3,1 (1,6) - 37,2 0,8 38,0 Overige bedrijfsopbrengsten - - 0,1 - 0,1 - 0,1

Bedrijfsresultaat 35,7 3,1 (1,5) - 37,3 0,8 38,1 Resultaat deelnemingen 3,0 - - - 3,0 - 3,0

Resultaat voor belastingen 38,7 3,1 (1,5) - 40,3 0,8 41,1 Belastingen (**) - - - - (0,8) - (0,8)

Nettowinst 39,5 0,8 40,3

Verdeling netto-omzet in % 90,8 9,2 - - 100,0

Bedrijfsresultaat in % van omzet 4,4 3,2 - - 4,2 2,1 4,1


* inclusief bijzonder waardeverminderingverlies (2,4) (0,6) (3,0) - (3,0)
* inclusief overige bijzondere posten 3,1 3,1 0,8 3,9 ** inclusief belasting bijzondere posten 11,8 - 11,8 Totaal netto effect van bijzondere posten 11,9 0,8 12,7 ess release - Persbericht - Press release - Pers

12/14

b

BIJLAGE 3

SEGMENTATIE OVERZICHT 2002 NAAR KERNACTIVITEITEN (in mln)

Voortgezette activiteiten Afgestoten Totaal Lease c.q. gestaakte Verhuur Schade Overig Eliminatie Subtotaal activiteiten

Totaal activa volgens balans 1.293,8 34,5 2,0 - 1.330,3 58,6 1.388,9 Totaal deelnemingen 15,7 - - - 15,7 15,7 Totaal verplichtingen volgens balans 1.181,0 24,1 (25,1) - 1.180,0 53,9 1.233,9 Totaal geïnvesteerd in immateriële, materiële en financiële vaste activa 6,6 6,5 13,1 0,6 13,7 Totaal afschrijvingen 6,0 3,9 9,9 1,2 11,1

Netto-omzetresultaat 849,0 78,5 - - 927,5 110,3 1.037,8 Omzet aan segmenten 1,9 14,7 - (16,6) - - -

Omzet 850,9 93,2 - (16,6) 927,5 110,3 1.037,8

Netto-omzetresultaat (*) 18,5 6,4 (0,4) - 24,5 (14,8) 9,7 Overige bedrijfsopbrengsten - - 1,3 - 1,3 - 1,3

Bedrijfsresultaat 18,5 6,4 0,9 - 25,8 (14,8) 11,0 Resultaat deelnemingen 2,4 - - - 2,4 2,4

Resultaat voor belastingen 20,9 6,4 0,9 - 28,2 (14,8) 13,4 Belastingen (**) (4,8) 2,2 (2,6)

Nettowinst 23,4 (12,6) 10,8

Verdeling netto-omzet in % 91,5 8,5 - - 100,0

Bedrijfsresultaat in % van omzet 2,2 6,9 - - 2,8 (13,4) 1,1


* inclusief bijzonder waardeverminderingverlies
* inclusief overige bijzondere posten (5,3) 1,0 (4,3) (8,0) (12,3) ** inclusief belasting bijzondere posten 4,4 0,5 4,9 Totaal netto effect van bijzondere posten 0,1 (7,5) (7,4) ess release - Persbericht - Press release - Pers

13/14

b

BIJLAGE 4

KASSTROOMOVERZICHT

(in mln.)

2003 2002*

Kasstroom uit operationele actviteiten

Ontvangsten van afnemers 669,5 736,4 Betalingen aan leveranciers en werknemers (335,8) (381,2) Kasstroom uit bedrijfsoperaties 333,7 355,2

Ontvangen dividend 2,0 - Betaald dividend (11,6) (13,2) Betaalde winstbelasting (2,0) (18,7)
· Kasstroom uit operationele activiteiten 322,1 323,3

Kasstroom uit investeringsactiviteiten

Verwerving groepsmaatschappijen (1,8)** (2,4)** Desinvesteringen dealer en dealerlease*** - 32,6 Investeringen in materiële en immateriële vaste activa (exclusief goodwill) (11,3) (11,4) Desinvesteringen materiële vaste activa 2,8 2,3 Aanschaf auto's voor leasing en verhuur (556,9) (616,8) Opbrengst verkoop auto's 281,3 345,0 Ontvangsten uit dealer en dealerlease*** - 16,8 Deelnemingen en vorderingen op deelnemingen (2,9) (0,9)
· Kasstroom uit investeringsactiviteiten (288,8) (234,8)

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

Ontvangsten uit achtergestelde leningen 17,3 12,5 Ontvangsten uit langlopende schulden 399,7 449,8 Aflossingen langlopende schulden (135,3) (389,1) Toename eigen vermogen door emissie - 22,6 Toename eigen vermogen door in- en verkoop eigen aandelen (0,9) Toename eigen vermogen door uitoefening opties 0,1 Mutaties kortlopende schulden (289,2) (184,4)
· Kasstroom uit financieringsactiviteiten (8,4) (88,5)


· Mutatie liquide middelen 24,9 0,0


* Aangepast voor vergelijkingsdoeleinden. ** In 2003 en 2002 deden zich geen substantiële acquisities voor. Nadere toelichting op de overgenomen activa en passiva vindt derhalve niet plaats. *** Deze posten vloeien voort uit de verkoop in 2001 van de dealer(lease)bedrijven aan Stern Groep, ten gevolge waarvan deze bedragen in 2002 ontvangen zijn. ess release - Persbericht - Press release - Pers

14/14


---- --

dinsdag 2 maart 2004