European Central Bank
PERSBERICHT VAN DE ECB
De monetaire-beleidsstrategie van de ECB
8 mei 2003
Na meer dan vier jaar monetaire-beleidsvoering voor het eurogebied,
heeft de Raad van Bestuur van de ECB de monetaire-beleidsstrategie
aan een grondige evaluatie onderworpen.
Deze strategie, die op 13 oktober 1998 werd bekendgemaakt, bestaat
uit drie hoofdelementen: een kwantitatieve definitie van
prijsstabiliteit, een vooraanstaande rol voor de geldhoeveelheid
bij de beoordeling van risico's voor prijsstabiliteit, en een breed
gefundeerde beoordeling van de vooruitzichten voor de
prijsontwikkeling.
De ruim vier jaar tenuitvoerlegging van de strategie zijn
bevredigend verlopen. Desalniettemin achtte de Raad van Bestuur het
nuttig de strategie in het licht van deze ervaring te evalueren,
daarbij het publieke debat en een reeks door staf van het
Eurosysteem uitgevoerde studies meewegend.
"Prijsstabiliteit wordt gedefinieerd als een jaarlijkse stijging
van de Geharmoniseerde Consumptieprijsindex (HICP) voor het
eurogebied met minder dan 2%. Prijsstabiliteit moet worden
gehandhaafd op de middellange termijn." Vandaag heeft de Raad van
Bestuur deze definitie (die de Raad in 1998 had bekendgemaakt)
bevestigd. Tegelijkertijd is de Raad van Bestuur overeengekomen dat
de Raad zich er in het streven naar prijsstabiliteit op zal richten
de inflatie dicht bij 2% te handhaven op de middellange termijn.
Deze verduidelijking onderstreept de door de ECB aangegane
committering een toereikende veiligheidsmarge te verschaffen ter
bescherming tegen de risico's van deflatie, en gaat tevens in op
het probleem van de mogelijke aanwezigheid van een meetfout in de
HICP en de implicaties van inflatieverschillen binnen het
eurogebied.
De Raad van Bestuur bevestigde dat zijn
monetaire-beleidsbeslissingen zullen blijven worden gebaseerd op
een veelomvattende analyse van de risico's voor prijsstabiliteit.
In de loop der tijd is de analyse in het kader van de beide pijlers
van de monetaire-beleidsstrategie verdiept en uitgebreid. Dit
proces zal worden voortgezet. De Raad van Bestuur wenst echter de
communicatie over de onderlinge toetsing van informatie bij het
opmaken van zijn samenhangende, algehele beoordeling van de
risico's voor prijsstabiliteit, te verhelderen.
Voor dit doel zal de inleidende verklaring van de President bij de
persconferentie vanaf vandaag een nieuwe structuur hebben. Deze
verklaring zal beginnen met de economische analyse om de korte- tot
middellange-termijnrisico's voor prijsstabiliteit in kaart te
brengen. Zoals in het verleden, zullen een analyse van schokken die
van invloed zijn op de economie van het eurogebied en projecties
van essentiële macro-economische variabelen, hier deel van
uitmaken.
Dit zal worden gevolgd door de monetaire analyse om de middellange-
tot lange-termijntendensen van de inflatie te beoordelen, gezien de
nauwe relatie die bestaat tussen de geldhoeveelheid en de prijzen
over langere tijdshorizons. Zoals in het verleden, zal de monetaire
analyse rekening houden met de ontwikkelingen in een breed scala
van monetaire indicatoren, met inbegrip van M3 en de componenten en
tegenposten daarvan (met name krediet), en met verschillende
maatstaven van overliquiditeit.
Deze nieuwe indeling van de inleidende verklaring zal beter
illustreren dat deze twee perspectieven elkaar aanvullende
analytische kaders bieden die de Raad van Bestuur van hulp zijn bij
zijn algehele beoordeling van de risico's voor prijsstabiliteit. In
dit opzicht dient de monetaire analyse voornamelijk als een middel
tot onderlinge toetsing, vanuit middellange- tot
lange-termijnperspectief, van de korte- tot
middellange-termijnindicaties die door de economische analyse
worden verschaft.
Teneinde de nadruk te leggen op de langere-termijnaard van de
referentiewaarde voor de geldgroei als een maatstaf voor de
beoordeling van monetaire ontwikkelingen, heeft de Raad van Bestuur
tevens besloten niet langer jaarlijks een herbeoordeling van de
referentiewaarde uit te voeren. De Raad zal echter de onderliggende
voorwaarden en aannames blijven beoordelen.
De ECB zal vandaag op haar website een aantal door haar staf
opgestelde achtergrondstudies publiceren die, samen met reeds
eerder gepubliceerde documenten, als informatiebron dienden bij de
overwegingen van de Raad van Bestuur met betrekking tot de
monetaire-beleidsstrategie van de ECB.
* * *
Europese Centrale Bank
Afdeling Pers en Informatie
Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
Internet: http://www.ecb.int
Reproductie is toegestaan op voorwaarde dat de bron wordt vermeld.
---
ECB - European Central Bank