ROBECO NEDERLAND BV
Jaarverslag 2002 Robeco Groep N.V.
Rotterdam, 27 maart 2003
PERSBERICHT
Ondanks de moeilijke marktomstandigheden hebben klanten in 2002 EUR
2,4 miljard aan Robeco Groep N.V. ('Robeco') toevertrouwd. In de VS
heeft Robeco met succes de acquisitiestrategie, die is gericht op het
aanbieden van een breed portfolio op de Amerikaanse institutionele
markt, afgerond. De indirecte fondsendistributie in Europa wordt
verder versterkt door de opening van verkoopkantoren in Spanje en
Duitsland. De entree op de Europese markt voor alternatieve producten
is goed verlopen met een netto cashflow van EUR 1,0 miljard.
Financiële resultaten: bedrijfswinst stijgt van EUR 105,5 miljoen naar
EUR 120,7 miljoen
Robeco heeft zijn organisatie aangepast aan het veranderende
marktklimaat en de daaruit voortvloeiende daling in inkomsten. De
focus in 2002 lag op kostenbeheersing. Toch daalde de bedrijfswinst
uit lopende activiteiten in 2002. Per saldo is het effect van de extra
bedrijfswinst uit acquisities (EUR +36 miljoen) en de daling van de
bedrijfswinst uit bestaande activiteiten (EUR -21 miljoen) een
stijging van de bedrijfswinst van EUR 105,5 miljoen naar EUR 120,7
miljoen. De netto-inkomsten daalden voornamelijk als gevolg van extra
rentelasten, hogere fiscale lasten en het effect van het nemen van
een minderheidsbelang. In 2002 werd aanzienlijk meer
vennootschapsbelasting betaald dan in 2001; dit is echter voor de
toekomst een normaal belastingniveau. Het effectieve
belastingpercentage in 2001 werd namelijk beïnvloed door een eenmalige
belastingfaciliteit. In 2002 boekte Robeco een minderheidsbelang voor
de 40% in handen van de voormalige partners van Boston Partners en een
belang van 51% in handen van een van de oprichters van Transtrend.
Beheerd vermogen: cashinflow van EUR 2,4 miljard
Het totale beheerd vermogen daalde met EUR 6,4 miljard naar EUR 98,1
miljard. Dit was het netto-effect van het beleggingsresultaat (EUR
-7,9 miljard) en de waardedaling van de Amerikaanse dollar ten
opzichte van de euro (EUR -8,4 miljard), nieuw vermogen uit
acquisities (EUR 8,9 miljard) en normale netto cashflow van cliënten
(EUR 2,4 miljard). Incidentele uitstroom als gevolg van het afstoten
van de fondsen Rodamco North America en Haslemere en uitgekeerde
dividenden en rente hadden een negatieve bijdrage van EUR 1,4 miljard
aan de ontwikkeling van het beheerd vermogen.
Als gevolg van het extra vermogen afkomstig van Boston Partners is het
aandeel van het institutioneel beheerd vermogen (60%) in het totale
beheerd vermogen groter dan in 2001 (56%). De acquisitie van Boston
Partners heeft niet alleen bijgedragen aan de grotere capaciteit van
Robeco op het gebied van vermogensbeheer, maar heeft ook de
geografische spreiding van het beheerd vermogen vergroot. Op dit
moment wordt 40% van het vermogen beheerd door de Amerikaanse
organisatie. Dit is slechts een kleine toename ten opzichte van 2001,
omdat het relatieve gewicht van het vermogen in dollars negatief
beïnvloed werd doordat de dollar verzwakte ten opzichte van de euro.
De entree op Europese markt voor alternatieve producten is goed
verlopen, zoals blijkt uit de netto cashflow van EUR 1,0 miljard in
alternatieve producten van Robeco Alternative Investments. Het beheerd
vermogen in gestructureerde producten en hedgefondsen is gestegen naar
respectievelijk EUR 1,6 miljard en EUR 2,2 miljard, voornamelijk als
gevolg van de instroom van geld van particuliere en institutionele
Europese beleggers en de acquisitie van Transtrend in 2002
(overgenomen vermogen EUR 370 miljoen). Het beheerd vermogen in
venture capital daalde als gevolg van aanzienlijke afschrijvingen in
de onderliggende portefeuilles, wat in overeenstemming is met de
algemene ongunstige marktomstandigheden voor venture capital in 2002.
Ultimo 2002 was het beheerd vermogen in alternatieve producten EUR 5,4
miljard, een stijging van 17% ten opzichte van ultimo 2001 (EUR 4,6
miljard).
Het beheerd vermogen in institutionele producten bleef stabiel en
bedroeg ultimo 2002 EUR 58,7 miljard. De acquisitie van Boston
Partners compenseerde voor een deel de negatieve beleggingsresultaten.
Ondanks de ongunstige marktomstandigheden heeft Robeco een positieve
netto cashflow van institutionele cliënten van EUR 1,1 miljard
gegenereerd. Dit is voornamelijk het resultaat van de instroom van
verzekeringsvermogen van de Rabobank Groep en van de Europese
institutionele verkoop.
52% van het totale institutioneel beheerd vermogen (EUR 30,6 miljard)
is afkomstig uit Amerikaanse activiteiten. EUR 13,5 miljard van het
beheerd vermogen van de Europese activiteiten bestaat uit vermogen
afkomstig van verzekeringen en de Centrale Thesaurie van de Rabobank
Groep.
Verliezen op retail vermogen door de zwakke aandelenmarkt en de
zwakkere Amerikaanse dollar werden niet gecompenseerd door de
positieve netto cashflow en acquisities. Het totale retail vermogen
daalde van EUR 46,0 miljard naar EUR 39,5 miljard. EUR 3,5 miljard van
deze daling was het gevolg van de depreciatie van de dollar.
De goed renderende aandelenfondsen van Harbor Capital hebben een
aanzienlijke netto cashflow (EUR 0,9 miljard)gegenereerd. Harbor
Capital heeft twee nieuwe series fondsen geïntroduceerd in 2002, die
geschikter zijn voor verkoop aan de pensioen- en algemene particuliere
markt via intermediairs. De gestructureerde producten van Robeco
Alternative Investments waren populair bij particuliere beleggers, wat
leidde tot een netto cashflow van EUR 0,6 miljard in alternatieve
producten.
De retailactiviteiten van Robeco zijn geconcentreerd in Europa, waar
circa 80% van het vermogen in retailproducten wordt beheerd. Er is
ruimte voor behoorlijke groei in de retailmarkt, en Robeco is goed
gepositioneerd op basis van merknaam, serviceconcepten, het huidige
netwerk voor indirecte distributie en gerealiseerde performance op de
lange termijn.
Strategie: uitbreiding van de capaciteit op het gebied van
vermogensbeheer
In 2002 breidde Robeco zijn vaardigheden op het gebied van
vermogensbeheer uit met de acquisitie van een 49%-belang in
Transtrend, een beheerder van hedge-fondsen voor futures in Rotterdam.
In de Verenigde Staten nam Robeco een 100%-belang in Sage Capital
Management, een vermogensbeheerder op het gebied van
fund-of-hedge-funds gevestigd in New York, en een 60%-belang in Boston
Partners Asset Management, een institutionele vermogensbeheerder op
het gebied van waardeaandelen gevestigd in Boston. Daarnaast heeft
Robeco met succes eigen producten ontwikkeld voor alternatieve
beleggingen. Met name de units voor gestructureerde producten en
fund-of-funds bestaande uit aandelen voor de particuliere markt waren
succesvol. Met het oog op synergie van de acquisities zijn er
verschillende projecten opgestart die in een vergevorderd stadium
zijn, zoals de ontwikkeling van wereldwijde waardestijl aandelen
producten op basis van de expertise die met de acquisitie van het
belang in Boston Partners is verkregen, en de ontwikkeling van
wereldwijde fund-of-hedge-funds door de bestaande
fund-of-hedge-fundafdeling in samenwerking met Sage Capital
Management.
Niet alleen een breed portfolio aan producten, maar ook distributie is
een belangrijke factor voor succesvol vermogensbeheer. In 2002 is het
merk Robeco intensiever gebruikt, hierbij werden zowel directe als
indirecte distributiestrategieën toegepast. De strategie voor
indirecte fondsendistributie in Europa wordt verwezenlijkt met nieuwe
verkoopkantoren in Spanje en Duitsland.
De organisatie
De business units van Robeco zijn onderverdeeld in twee hoofdgroepen
op basis van de kernactiviteiten, dat wil zeggen
vermogensbeheer/distributie voor de institutionele markt en
distributie voor de particuliere markt. De distributie voor de
institutionele markt betreft directe verkoop aan institutionele
cliënten en indirecte distributie van beleggingsfondsen in Europa.
Door de nauwe relatie tussen distributie voor de institutionele markt
en vermogensbeheer zijn deze twee activiteiten ondergebracht in één
business unit.
Robeco Asset Management
Robeco Asset Managment (Europe) omvat de Europese vermogensbeheer
afdelingen. Dit zijn de afdelingen die de institutionele cliënten
bedienen en de indirecte distributie van beleggingsfondsen in Europa
verzorgen. Het vermogensbeheerproces is in 2002 niet ingrijpend
veranderd. Met het huidige beleggingsproces is Robeco goed in staat om
op lange termijn outperformance te behalen voor zijn cliënten. Robeco
Asset Management beschikt over de benodigde bouwstenen om zijn
strategie uit te voeren. In 2000-2001 lag de nadruk nog op het
opbouwen van de organisatie. Nu ligt de nadruk op de implementatie van
de strategie. Het productassortiment is onder de loep genomen, waarbij
bepaalde beleggingsfondsen die niet winstgevend meer waren en die over
onvoldoende kritische massa beschikten, werden samengevoegd of
opgeheven. Robeco heeft distributieovereenkomsten gesloten met
vooraanstaande financiële instellingen in Oostenrijk, België,
Frankrijk, Duitsland, Italië, Luxemburg, Spanje en Zwitserland. Verder
beschikt Robeco over sales-support kantoren voor indirecte distributie
van beleggingsfondsen in België, Frankrijk, Duitsland, Spanje en
Zwitserland. De merknaam 'Robeco' is een onderscheidende factor die
goede mogelijkheden biedt voor distributie door derden.
Robeco USA
Dankzij twee acquisities is de business unit Robeco USA in 2002 verder
gegroeid. Als gevolg van de overname van Sage Capital Management en de
acquisitie van het 60%-belang in Boston Partners Asset Management,
maar ook via Weiss, Peck & Greer, kan Robeco de Amerikaanse
institutionele markt een compleet productassortiment bieden. De
institutionele sales activiteiten van deze ondernemingen zijn
ondergebracht in Robeco USA. In de loop van 2002 werden de eerste
successen behaald met betrekking tot de verkoop van elkaars producten.
Het productassortiment van Robeco USA bestaat uit beleggingen in
groei- en waardeaandelen, vastrentende beleggingen en alternatieve
beleggingen (hedgefondsen, funds-of-hedge-funds, private equity en
venture capital). De uitgangspositie van Robeco USA biedt een basis
voor alle diensten voor de Amerikaanse institutionele markt, die
toekomstige groei mogelijk maakt.
Begin 2002 verkocht Weiss, Peck & Greer zijn
securities-clearingactiviteiten aan Bank of New York. Daarnaast is de
onderneming een samenwerking aangegaan met Brynwood om de positie op
de private equity-markt te versterken.
Robeco Alternative Investments
Robeco Alternative Investments (RAI), opgericht als business unit in
2001, houdt zich bezig met alternatieve beleggingen in Europa. Het
aanbod van de business unit bestaat uit gestructureerde producten,
funds-of-hedge-funds, single-strategy hedge-funds en private-equity
funds-of-funds. Gedurende de afgelopen twee jaar heeft RAI zijn
vermogensbeheervaardigheden uitgebreid en zijn bestaande
distributiekanalen binnen de Robeco/Rabobank-organisatie versterkt. Nu
deze goed lopen wil RAI zijn distributiekanalen in 2003 verder
ontwikkelen. Dankzij innovatieve producten, zoals de CDO's die
beschikbaar zijn voor particuliere beleggers, is RAI in 2002 zeer
winstgevend geweest.
Harbor Capital Advisors
Om toegang te krijgen tot de immense Amerikaanse markt voor
beleggingsfondsen en om te profiteren van een uniek en zeer succesvol
bedrijfsmodel heeft Robeco in 2001 Harbor Capital Advisors (HCA)
overgenomen. HCA is gespecialiseerd in het selecteren van
(traditionele) vermogensbeheerders en het aanbieden van
totaalpakketten. HCA biedt fondsen aan onder eigen merknaam en
verkoopt direct of via andere vooraanstaande beleggingsinstellingen.
In 2002 heeft HCA zijn distributiecapaciteiten voor de eigen
beleggingsfondsen die goede rendementen behalen, versterkt. Er werden
nieuwe aandelenklassen geïntroduceerd, zodat HCA zich ook kon richten
op de markt voor pensioenspaarplannen en zijn positie in de
particuliere segmenten kon versterken. Bovendien is er een nieuw
automatiseringssysteem in gebruik genomen voor de registratie van
aandeelhouders. Verder wordt het verkoopteam uitgebreid.
Directe distributie
Het directe verkoopkanaal van Robeco bestaat uit Robeco Direct in
Nederland, Banque Robeco France en Robeco Bank Belgium. Robeco Direct
bedient ruim een half miljoen particuliere beleggers. In Nederland
streeft Robeco Direct naar een sterkere positie en een bredere basis
voor de huidige verhouding met de cliënten door implementatie van
verschillende serviceconcepten op basis van cliëntensegmentatie. Als
onderdeel van dit proces heeft Robeco Direct een nieuwe
organisatiestructuur opgezet die meer gericht is op verkoop en de
wensen van de klant. Banque Robeco France moest het hoofd bieden aan
de negatieve marktomstandigheden in 2002 en heeft met het oog hierop
de organisatie aangepast door meer nadruk te leggen op een een-op-een
relatie met de klant dan op algemene marketinginitatieven.
Robeco Bank Belgium werd in februari 2002 geopend en bevindt zich nog
steeds in de aanloopfase. Het opbouwen van vermogens- en
transactievolume duurt door de algemene marktomstandigheden iets
langer dan verwacht.
Rabobank BeleggingsAdvies
Binnen de Rabobank Groep is de business unit Rabo
BeleggingsAdvies het kenniscentrum voor meer dan 1600 lokale
Rabobanken op het gebied van beleggingsadvies. Via deze lokale
kantoren bedient Rabo BeleggingsAdvies meer dan één miljoen
particuliere cliënten die beleggen in beleggingsfondsen en individuele
effecten. Op basis van het strategische plan van de Rabobank is de
strategische doelstelling van Rabo BeleggingsAdvies tweeledig: het
verbeteren van de winstgevendheid op het niveau van de lokale banken
en het vergroten van het marktaandeel. Net als Robeco Direct heeft
Rabo BeleggingsAdvies zijn cliëntsegmenten opnieuw bekeken en is nu
bezig met het introduceren van innovatieve serviceconcepten voor elk
segment.
Institute for Research & Investment Services
IRIS, Institute for Research & Investment Services, is het
onafhankelijke onderzoeksinstituut voor Rabobank en Robeco. IRIS
adviseert over meer dan 500 individuele effecten wereldwijd. In 2002
werd IRIS in een onderzoek van de Erasmus Universiteit Rotterdam
genoemd als de meest geloofwaardige beleggingsadviseur voor de
particuliere markt. IRIS verricht onderzoek voor Rabo BeleggingsAdvies
en Robeco Direct als onderdeel van de nieuwe serviceconcepten voor
klanten.
Over Robeco
Robeco biedt producten en diensten aan op het gebied van discretionair
vermogensbeheer en heeft een compleet aanbod van beleggingsfondsen
voor een groot aantal institutionele en particuliere cliënten
wereldwijd. Het productaanbod van Robeco omvat vastrentende en
aandelenbeleggingen, evenals gemengde portefeuilles, geldmarktfondsen
en alternatieve beleggingen.
De fondsen voor de particuliere markt worden zowel direct door Robeco
als door andere financiële instellingen verspreid. Een aantal
beleggingsfondsen, inclusief het vlaggenschip Robeco N.V., is
genoteerd aan grote Europese aandelenbeurzen zoals die van Amsterdam,
Parijs, Frankfurt en Londen.
Robeco bedient haar klanten niet alleen vanuit haar hoofdkantoor in
Rotterdam, maar heeft in Europa ook kantoren in Frankrijk, België,
Luxemburg, Zwitserland, Duitsland en Spanje. In de Verenigde Staten
heeft Robeco kantoren in New York, Chicago en San Francisco (Weiss,
Peck & Greer), Boston (Boston Partners), White Plains (Sage Capital
Management) en Toledo (Harbor Capital Advisors).
Robeco is het volledig zelfstandig opererende centrum voor
vermogensbeheer binnen de Rabobank Groep. De combinatie van de hoogste
kredietwaardigheidsbeoordeling volgens de belangrijkste internationale
rating agencies en de hoogste 'Sustainability Cluster Score' binnen de
bancaire sector geeft aan dat de Rabobank haar beleggers, leden,
klanten en werknemers sinds lange tijd grote toegevoegde waarde
levert.
Ronald Florisson, Corporate Communications Robeco
+31 - 10 - 224 28 10
+31 - 653 - 831 586
ronald.florisson@robeco.nl
27 mrt 03 13:37