PERSBERICHT
Antwerpen, 12 september 2002
ALGEMENE BEURSDALING LEIDT IN EERSTE HALFJAAR TOT BOEKHOUDKUNDIG VERLIES VAN
214,8 MILJOEN EURO
ALGEMENE BEURSDALING NOOPT GIMV TOT HET NEMEN VAN WAARDEVERMINDERINGEN
INTRINSIEKE WAARDE GIMV 36,3 EURO PER AANDEEL
De groepsresultaten (beperkte consolidatie) van GIMV over de eerste
jaarhelft van 2002 tonen een boekhoudkundig verlies van 214,8 miljoen euro.
Dit is een gevolg van de scherpe en nu reeds maanden aanslependehoudende
daling op de aandelenbeurzen. Deze beursdalingen die leidden tot lagere
bedrijfswaarderingen en via de conservatieve waarderingspolitiek tot
overeenkomstige waardeverminderingen. GIMV boekte op die manier over het
eerste halfjaar een totaal aan niet-gerealiseerde waardeverminderingen van
2017,13 miljoen euro op de bestaande portefeuille, waarvan 856,96 miljoen
euro op de participatie in Telenet.
Over de eerste 6 maanden van 2002 investeerde GIMV investeerde over de
eerste 6 maanden van 2002 79,1 miljoen euro waarvan 55%
opvolgingsinvesteringen.
Op 10 september 2002 bedroeg de intrinsieke waarde van GIMV x840,8 miljoen
euro of 36,3 euro per aandeel. Vergeleken met een koers van 23,3 euro (10
september 2002) noteert het GIMV-aandeel bijgevolg met een discount van
35,7%.
Uitzonderlijke val aandelenbeurzen leidt tot overeenkomstig
boekhoudkundig verlies
Over de eerste jaarhelft van 2002 boekt GIMV een totaal aan
niet-gerealiseerde waardeverminderingen op de deelnemingen in haar
portefeuille (FVA) van 2017,31 miljoen euro.x % in
Deze waardeverminderingen zijn een gevolg van de verdere scherpe daling van de aandelenbeurzen die aanleiding geven tot lagere bedrijfswaarderingen. Vanuit haar conservatieve waarderingspolitiek vertaalt GIMV dit in overeenkomstige waardeverminderingen, die evenwel niet-gerealiseerd zijn maar desalniettemin aanleiding geven tot een boekhoudkundig verlies. Procentueel bedragen de totale niet-gerealiseerde waardeverminderingen x25,1% tegenover de boekwaarde, vergelijkbaar met de algemene daling op de beurzen.
Tegenover deze waardeverminderingen kon GIMV in de eerste jaarhelft van 2002 slechts beperkte meerwaarden van 3,2 miljoen euro realiseren omdat het aantal exit mogelijkheden door het beursklimaat beperkt bleef.
Het boekhoudkundig verlies (deel van de groep) van 214,8 miljoen euro
is bijgevolg te wijten aan de combinatie van de scherpe beursdaling,
die leidde tot belangrijke waardeverminderingen, en met het minder
gunstig exit klimaat waardoor er weinig meerwaarden konden gerealiseerd
worden. De waardeverminderingen hebben tijdens het eerste semester niet
geleid tot cash verliezen.
Telenet
Van de totale waardeverminderingen, is 85,986,6 miljoen euro toe te
wijzen aanen de participatie in Telenet., Deze waardevermindering is
ontstaan omdat beslist werd de boekhoudkundige waarde van Telenet terug
te brengen tot de waardering van de oorspronkelijke investering.
Daardoor werden de niet-gerealiseerde meerwaarden, die vroeger werden
opgenomen omdat er een theoretische marktprijs bestond, in feite
volledig teruggenomen. Alle financiële instrumenten van Telenet zullen
voortaan onder de rubriek financiële vaste activa geboekt worden en
niet langer onder de rubriek geldbeleggingen. Als gevolg hiervan zal de
boekhoudkundige waarde van de Telenet-participatie een grotere
stabiliteit kennen.
Per 30 aangezien deze in de boekhouding deels opgenomen was
overeenkomstig de laatste externe waardering (65%) van de vendor notes.
Omdat het deels verhandelbare karakter van deze participatie echter
gewijzigd is, verschuift het deel van de participatie dat onder
geldbeleggingen was opgenomen naar de post financiële vaste activa, en
dient het vanuit de conservatieve waarderingspolitiek overjuni is
Telenet in de boeken opgenomen aan 11283.,4 miljoen euro. Na een
investering van 3,2 miljoen euro in het eerste semester, investeerde
GIMV in augustus opnieuw 26,7 miljoen euro in Telenet in het kader van
het globaale akkoord over de financiering van het telecombedrijf.
Rekening houdend met deze bijkomende investering, bedraagt de totale
boekwaarde van de huidige 15,2% participatie in Telenet vandaag 110,1
miljoen euro. De intrinsieke waarde werd bovendien gelijkgesteld aan de
boekwaarde.
De netto cash inbreng voor GIMV, na de recente bijkomende investering
en de cash ontvangsten van het voorbije jaar, bedraagt 29,9 miljoen
euro. De sinds de oprichtingDe vóór 2002 geïnvesteerde 10910 miljoen
euro werd,op ????? (datum) zoals bekend, immers integraal in
cashontanten gerecupereerd bij de gedeeltelijke verkoop aan Callahan
International in februari 2001.
Eigen vermogen bedraagt 88% van balanstotaalSchuldratio* van 3,6% op 30
juni
(* : netto financiële schulden / eigen vermogen
De verhouding netto financiële schulden / eigen vermogen
(''schuldratio'') bedraagt 3,6%,
Op het balanstotaal op 30 juni van 797,8 miljoen euro bedraagt het
eigen vermogen van GIMV 704,2 miljoen euro of 88%, wat duidt op de
beperkte schuldpositie van GIMV. De financiële vaste activa bedragen op
30 juni 717,7 miljoen euro of 90% van het balanstotaal.
Opvolgingsinvesteringen vrijwaren lange termijn potentieel
GIMV-portefeuille
IVolledig in lijn met de sectortrend in de private equity sector, legt
GIMV in zijn huidige investeringsaanpak de klemtoon op
opvolgingsinvesteringen in bestaande participaties, over de eerste
jaarhelftin het eerste semester goed voor 55% van het totale
investeringsvolume. Ondanks het minder gunstige economische klimaat
slaagt GIMV er op die manier indankzij zijn zeer sterke balanspositie,
de nood van zijn portefeuillebedrijven verder te blijven beantwoorden
en via opvolgingsinvesteringen de bestaande participaties verder te
ondersteunen, waardoor het lange termijn potentieel van de
GIMV-portefeuille kan worden gevrijwaard.ren maar bovendien zelfs nog
verhogen.
Over de eerste 6 maanden van 2002 GIMV investeerde GIMV over de eerste
6 maanden van 2002 79,1 miljoen euro, een vergelijkbaar met het
investeringsniveau als in de tweede jaarhelft van 2001. 38,5% van het
totale investeringsbedrag
investeerde GIMV in participaties in de business unit Life Sciences, en
21% in de business unit ICT, en dit zowel via rechtstreekse
participaties als via fondseninvesteringen. De overige 32,2 miljoen
euro investeerde GIMV via groeikapitaal en management buy-outs in
België, Duitsland en
Frankrijk. Deze investeringsspreiding illustreert de continuïteit in de
GIMV-strategie om zich te richten op sectorspecialisatie in ICT, Life
Sciences en midcap buy-outs.
In dezelfde optiek zet GIMV zijn beleid verder om jaarlijks een stabiel
dividend uit te keren.
Tussen januari en augustus 2002 investeerde GIMV 42,4 miljoen euro in
Belgische bedrijven (???32,4%) tegenover ????88,8 (exact bedrag na 8
maanden) miljoen euro in buitenlandse participaties (???67,6%). GIMV
bevestigt hiermee nogmaals de evolutie van de afgelopen jaren naar een
internationale investeringsmaatschappij, met behoud van een
leidendetoonaangevende positie op de Belgische thuismarkt.
Intrinsieke waarde van 36,7 euro per aandeel
De intrinsieke waarde op 30 juni 2002 bedroeg 850,2 miljoen euro of
36,7 euro per aandeel, een daling van 27,9% in vergelijking met de
intrinsieke waarde op 31 december 2001, wat overeenstemt met de
algemene daling op de beurzen.
Deze daling is immers eveneens een gevolg van het zwakke economische
klimaat en de uitzonderlijke achteruitgang turbulentie op de financiële
markten met als gevolg fors lagere bedrijfswaarderingen, die mede door
de conservatieve waarderingspolitiek die GIMV handhaaft, meer dan
doorgerekend worden in de intrinsieke waarde.
Gerelateerd aan een beurskoers van 31,0 euro op 30 juni 2002 noteerde
het aandeel GIMV met een discount van 15,5%.
Verschil tussen de beperkte en de wettelijke consolidatie
Het netto groepsverlies volgens de beperkte consolidatie bedraagt 214,8
miljoen euro, terwijl het netto groepsverlies volgens de wettelijke
consolidatie 227,3 miljoen euro bedraagt.
De belangrijkste verschillen tussen de wettelijke en de beperkte
consolidatie liggen in het feit dat de wettelijke consolidatie een
aantal deelnemingen omvat, met name Barco NV en Hornschuch AG die
worden opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode. Bij deze methode
wordt de deelneming opgenomen voor het bedrag dat overeenkomt met het
aandeel in het eigen vermogen waarop de deelneming recht geeft en
worden eventuele ontvangen dividenden teruggenomen.
Verslag van het college van commissarissen inzake het beperkt nazicht
van de tussentijdse wettelijke en beperkte consolidatie van Gimv NV per
30 juni 2002
Wij hebben in het kader van ons controlemandaat met het oog op de
publicatie van het halfjaarlijks verslag van GIMV NV, een beperkt
nazicht uitgevoerd van de tussentijdse wettelijke consolidatie van GIMV
NV per 30 juni 2002.
Tevens hebben wij een beperkt nazicht verricht op de cijfers van de
beperkte consolidatie per 30 juni 2002. De beperkte consolidatie van
GIMV NV werd opgesteld overeenkomstig dezelfde methoden en principes
als de wettelijke consolidatie, met uitzondering van de deelnemingen
die in de wettelijke consolidatie volgens de vermogensmutatie werden
verwerkt. In de beperkte consolidatie worden deze deelnemingen
opgenomen aan dezelfde boekwaarde als in de enkelvoudige jaarrekening.
Onze controles werden uitgevoerd overeenkomstig de aanbeveling van het Instituut der Bedrijfsrevisoren inzake het beperkt nazicht. In functie van hun doelstelling waren onze controles minder diepgaand dan deze die vereist zijn voor de certificatie van de jaarrekening.
Bij dit nazicht zijn geen gegevens aan het licht gekomen die
belangrijke aanpassingen over de boekhoudkundige cijfers met betrekking
tot de wettelijke en beperkte consolidatie, opgenomen in het
perscommuniqué, noodzakelijk maken.
Antwerpen, 11 september 2002
B.C.V. ERNST & YOUNG BEDRIJFSREVISOREN
vertegenwoordigd door R. Van Maele
C.B.V. VAN PASSEL, MAZARS & GUERARD, BEDRIJFSREVISOREN
vertegenwoordigd door H. Van Passel
GIMV BOEKT OVER EERSTE HALF JAAR BOEKHOUDKUNDIG VERLIES VAN 214,77 MILJOEN
EURO ALS GEVOLG VAN VOLGENS CONSERVATIEVE WAARDERINGSPOLITIEK
Voor meer informatie kan u terecht bij:
De heer Frank De Leenheer - Investor Relations Manager GIMV
Tel. +32 3 290 22 18 - E-mail: frankdl@gimv.be
De Heer Marc Vercruysse - Financieel Directeur GIMV
Tel. +32 3 290 22 10 - E-mail: marcv@gimv.be
Sedert haar oprichting in 1980 is de Investeringsmaatschappij voor
Vlaanderen (GIMV) uitgegroeid tot de belangrijkste durfkapitaalverschaffer
en bedrijvenbouwer in België én tot een belangrijke Europese en
internationale marktspeler.
GIMV investeert zowel in informatie- en communicatietechnologie,
biotechnologiebedrijven als groeifinanciering en management buy-outs (MBO's)
van bedrijven uit meer traditionele sectoren, en dit zowel in binnen- en
buitenland. Per 30 juni 2002 bedroeg het geconsolideerd eigen vermogen van
GIMV 704,2 miljoen euro. De intrinsieke waarde van GIMV bedraagt op vandaag
ongeveer 850 miljoen euro. GIMV is sedert 1997 genoteerd op Euronext
Brussel.
Meer informatie over GIMV kan u vinden op www.gimv.be.