Jaarresultaten 2001

Verdere groei van omzet en nettowinst


* Omzet : + 8,0% tot 1.155 miljoen EUR


* Operationele cash-flow: + 16,0% tot 93,7 miljoen EUR

* Bedrijfsresultaat : + 14,8% tot 44,5 miljoen EUR

* Lopend nettoresultaat : + 18,8% tot 29,4 miljoen EUR

* Nettowinst (aandeel Groep) : + 6,6% tot 19,6 miljoen EUR

* Lopend nettoresultaat per aandeel: + 19,1% tot 1,06 EUR

* Verwachtingen voor tweede semester gehaald, ondanks algemene economische terugval

De Raad van Bestuur heeft tijdens de vergadering van 14 maart 2002 de geconsolideerde en statutaire rekeningen van 2001 afgesloten. Het geconsolideerde resultaat ziet er als volgt uit: 

D %
31.12.01   31.12.00   31.12.99
2000-2001
(miljoen EUR) 



NETTO-OMZET                            1.155,0   1.069,6    1.023,2    + 8,0%


OPERATIONELE CASH FLOW 

93,7       80,7       76,7     + 16,0%
Afschrijving op materiële en 

immateriële vaste activa               (42,9)     (37,0)     (34,8)    + 16,0%


Afschrijving op                         (6,2)     (5,0)      (4,9)     + 26,1%
consolidatieverschillen 

44,5       38,8       37,0     + 14,8%
BEDRIJFSRESULTAAT 

Netto financiële inkomsten (kosten)    (19,9)     (16,4)     (16,0)    + 21,8%


LOPEND RESULTAAT VOOR BELASTINGEN       24,6       22,4       21,0     + 9,8%
Netto uitzonderlijke inkomsten 

(kosten)                                (3,6)     (1,4)      (2,2)    + 154,0%


RESULTAAT VOOR BELASTINGEN              21,0       21,0       18,8       0%
Belastingen                             (1,1)     (2,4)      (2,8)     - 51,8%


Resultaat volgens vermogensmutatie       0,2       0,3        0,2      - 30,8%


NETTO RESULTAAT                         20,1       18,9       16,2     + 6,0%
Belang van derden 

(0,5)     (0,6)      (1,0)     - 12,3%
NETTO RESULTAAT (aandeel van de 

Groep)                                  19,6       18,4       15,3     + 6,6%


Lopend nettoresultaat (1)               29,4       24,7       22,3     + 18,8%


BALANS 



Totaal der activa                       828,4     751,9      679,3     +10,2%


Eigen vermogen van de Groep             243,1     229,1      215,1     + 6,1%


Netto financiële schuld                 286,1     246,5      204,5     + 16,0%


RATIO'S 



Operationele cash-flow / Netto-omzet    8,1%       7,5%       7,5%        -


Bedrijfsresultaat / Netto-omzet         3,9%       3,6%       3,6%        -
Lopend nettoresultaat (1) / 

2,5%       2,3%       2,2%        -
Netto-omzet 

Nettoresultaat / Netto-omzet            1,7%       1,7%       1,5%        -


INFORMATIE PER AANDEEL 



Aantal aandelen op 31.12.2001        27.805.075 27.777.207 27.553.607  + 0,1%
Eigen vermogen van de Groep per         8,74       8,25       7,81     + 5,9%
aandeel 

Operationale cash-flow per aandeel      3,37       2,91       2,78     + 15,8%
Bedrijfsresultaat per aandeel           1,60       1,40       1,34     + 14,3%
Nettoresultaat (aandeel v/d Groep)      0,70       0,66       0,55     + 6,1%
per aandeel 

Lopend nettoresultaat (1) per 


                                         1,06       0,89       0,81     + 19.1%
aandeel 



2001         2000         1999


P / E(1) (op basis van de koers van 

9.6         11.4         12.5
13.03.2002) 



(1) aandeel van de Groep, voor afschrijving op consolidatieverschillen


Verslag van de Commissaris 



Wij zijn overgegaan tot de controle van de geconsolideerde jaarstukken per
31 december 2001 van de Groep Recticel, overeenkomstig de normen van het
IBR, met uitzondering van het jaarverslag en de toelichtingen tot de
geconsolideerde jaarrekening. Dat onderzoek heeft geen enkel gegeven aan het
licht gebracht dat significante aanpassingen van de cijfergegevens zou
vergen. Derhalve wordt een verklaring over de geconsolideerde jaarrekening
zonder voorbehoud uitgebracht. De Commissaris heeft bevestigd dat de in het
persbericht opgenomen boekhoudkundige informatie geen aanleiding geeft tot
enig voorbehoud van zijn kant en overeenstemt met de door de Raad van
Bestuur vastgestelde jaarrekening. 



De Commissaris 



DELOITTE & TOUCHE Bedrijfsrevisoren BCV, vertegenwoordigd door Philippe
Roelants en William Blomme. 




1. Analyse van omzet en resultaat 


 

De ontwikkeling van de Groep kende in 2001 een positieve evolutie, waarmee
de trend van de voorbije jaren werd voortgezet. Zowel de omzet als de
resultaten kenden een positief verloop. Traditiegetrouw zette de Groep
vooral tijdens het tweede semester een sterke prestatie neer. Met de huidige
resultaten toont Recticel aan dat het door zijn gediversifieerde structuur
niet alleen bij machte is om het hoofd te bieden aan minder gunstige
economische factoren, maar dat het bovendien ook in staat is om zijn
ambitieuze verwachtingen op middellange termijn waar te maken.


De netto-omzet van de Groep steeg in 2001 met 8,0% tot 1.155 miljoen EUR. Op
vergelijkbare basis zou de interne groei 2,8% geweest zijn, omdat de
consolidatieperimeter in 2001 met 5,2% werd uitgebreid.


De belangrijkste wijzigingen in de perimeter zijn de volgende:



     - De volledige overname van het Spaanse Inespo en de consolidatie van
50% van het Roemeense Poliflex (soepelschuim), goed voor een extra
omzet van 26,3 miljoen EUR; 




     - De overname van het Franse Epeda-Merinos (slaapcomfort), dat sinds
april 2001 voor 50% geconsolideerd wordt, voor een bedrag van 18,3
miljoen EUR; 




     - De overname van GMS en Gestind (automobiel), wat 27,5 miljoen EUR
toevoegde aan de omzet van Recticel. 




     - Daar tegenover staat het verdwijnen van de omzet van het Franse
Plasteurop (isolatie) na de desinvestering van eind 2000. Plasteurop
boekte in 2000 nog een omzet van 8,8 miljoen EUR.


Omzet (in miljoen EUR) Opsplitsing omzet per sector


De operationele cash-flow steeg met 12,9 miljoen EUR tot 93,7 miljoen EUR.
De belangrijkste verschuiving wordt veroorzaakt door de sector automobiel,
die met 36% van de totale operationele cash-flow de meest spectaculaire
groei laat optekenen t.o.v. 2000, en door de sector slaapcomfort, die met
een groei van 29% zijn strategie bevestigd ziet. 



Cash-flow (miljoen EUR) Opsplitsing cash-flow per sector


Operationele cash-flow (miljoen 

EUR)                                   2001        %         2000        %


Soepelschuim                           24,3        26        27,7        34


Slaapcomfort                           25,2        27        19,5        24


Automobiel                             33,7        36        21,7        27


Isolatie                               10,4        11        11,9        15


93,6                  80,8


Het bedrijfsresultaat bleef gunstig evolueren. In vergelijking met 2000
groeide het aan met 14,8% of 5,7 miljoen EUR, tot 44,5 miljoen EUR.


De financiële kosten stegen tot 19,9 miljoen EUR. De hogere interestlasten
vloeien voort uit de substantiële consolidatie van korte termijn schulden in
lange termijn schulden en uit het actieve investerings- en overnamebeleid
dat Recticel tijdens het voorbije boekjaar heeft gevoerd.


Eind september ondertekende Recticel met 18 banken een akkoord over een
nieuwe gesyndiceerde lening ten belope van 225 miljoen EUR. Door deze
overeenkomst verstevigt Recticel zijn financiële structuur, krijgt het de
garanties die de groei van de Groep in de toekomst veilig zullen stellen en
vermindert het zijn kwetsbaarheid. 



De netto uitzonderlijke kosten namen toe tot 3,6 miljoen EUR. De
belangrijkste factoren waren de terugvorderingen in het kader van de
Maribel-regel, herstructureringskosten in Frankrijk, Nederland en België, en
de kosten die gepaard gingen met de stopzetting van isolatie-activiteiten in
het Verenigd Koninkrijk. 



De nettowinst (aandeel van de Groep) steeg met 6,6% tot 19,6 miljoen EUR.
Daardoor wordt de groei van de voorbije jaren verder gezet, en haalt de
Groep andermaal het beste resultaat sinds 1990. 




2. Stand van zaken per sector 


 


 



Soepelschuim 



De globale omzet van de activiteiten in soepelschuim (comfort, technische
schuimen en recycling / 'composite foams') groeide in 2001 aan tot 355,5
miljoen EUR, een toename met 9,4%. Het belangrijkste deel van deze
omzetstijging is te danken aan de overname van het Spaanse Inespo (bij
gelijke perimeter zou de groei 1,5% bedragen). De omzet en de resultaten
over het eerste semester lagen zoals eerder gemeld beneden de verwachtingen.
Conform met de voorspellingen heeft het herstel van de resultaten tijdens de
tweede jaarhelft de mindere prestaties van het eerste semester voor een
groot gedeelte gecompenseerd, zonder evenwel het niveau van 2000 te
evenaren. 



Comfort 



De deelactiviteit 'comfort' haalde in 2001 een netto-omzet van 246,2 miljoen
EUR, een stijging van 11,0% in vergelijking met 2000. De belangrijkste reden
voor deze groei is de integratie van Inespo (zie hoger).


De Europese markt toonde een gebrek aan homogeniteit, met wisselende
resultaten in de verschillende landen. Wel presteerde de Oost-Europese markt
traditiegetrouw algemeen gezien sterk, en zag men behalve de omzet ook de
resultaten in gunstige zin evolueren. In West-Europa bleven de volumes en de
omzet eerder stabiel en stonden de resultaten onder druk, vooral tijdens het
eerste semester. Wel haalden de resultaten over het tweede semester opnieuw
het verwachte niveau van het tweede semester van 2000.


In Duitsland besliste de groep één verwerkingseenheid te sluiten. Ook in
Nederland en Frankrijk werden herstructureringsmaatregelen genomen. Het
volle effect van deze productiviteitsverbeteringen zal zich vanaf 2002 laten
gevoelen. 



Recticel lanceerde in 2001 ook een aantal nieuwe producten (Framefoam,
Sensus, Dryfeel, Foam4Care). Voor 2002 koestert de Groep voor sommigen ervan
reeds ambitieuze verwachtingen. 



Technische Schuimen 



Deze deelactiviteit boekte in 2001 een netto-omzet van 96,9 miljoen EUR, wat
een stijging betekent met 6,8% t.o.v. vorig jaar. Ook hier werd de omzet
gestuwd door de integratie van Inespo. 



De evolutie van omzet en resultaten verliepen niet parallel aan die van de
deelactiviteit 'comfort'. De technische schuimen profiteerden immers
nauwelijks van de positieve kentering tijdens het tweede semester, waardoor
de resultaten op het einde van het boekjaar niet het niveau haalden van die
van 2000. De belangrijkste factoren waren de terugval van de conjunctuur, de
scherpere concurrentie in een aantal vroegere niche-markten, en de
vertraagde export naar het Verre Oosten. 



Voor 2002 verwacht de Groep dat de export opnieuw zal aanwakkeren. Ook de
integratie van de Spaanse activiteiten verloopt beloftevol.


Composite foams 



De omzet van de deelactiviteit 'composite foams' bleef in 2001 stabiel, op
12,4 miljoen EUR. 



Na de mindere prestaties van het eerste semester, toonde deze deelactiviteit
tijdens de tweede jaarhelft opnieuw een positieve trend. De belangrijkste
factor was de verkoopprijs voor schuimresten, die in het tweede semester
opnieuw een aanvaardbaar niveau haalde. 



In 2001 lanceerde Recticel een groot aantal nieuwe producten in deze sector,
hoofdzakelijk voor toepassingen in akoestische isolatie maar ook voor
duurzame verbruiksgoederen. In 2002 moeten deze nieuwe markten tot
ontwikkeling komen. 



Slaapcomfort 



Met een netto-omzet van 410,6 miljoen EUR realiseerde de sector een stijging
van 6,8% t.o.v. vorig jaar. Op vergelijkbare basis (zonder rekening te
houden met de overname van Epeda) zou de groei 2% bedragen.


De omzetstijging is des te opmerkelijker wanneer men bedenkt dat de globale
markt voor slaapcomfort zich nog steeds kenmerkt door dalende volumes en
prijserosie. Vooral in Duitsland (Schlaraffia) en Frankrijk (Literie Bultex)
kende Recticel een positieve ontwikkeling, tegen de algemene trend van de
markt in. Ook Lattoflex liet mooie resultaten optekenen.


De hogere omzet had een positieve weerslag op de resultaten, die bovendien
ook de vruchten plukten van de doorgedreven merkenpolitiek die tijdens de
voorbije jaren werd gevoerd. De inspanningen op het vlak van marketing, en
de combinatie met nieuwe, hoogtechnologische producten, waren de drijvende
factoren voor de resultaatsverbetering. 



In Zwitserland lanceerde Recticel zijn Europese merk Literie Bultex.


De distributie in Italië krijgt in 2002 ongetwijfeld een positieve impuls
door de alliantie die Recticel aangaat met het Italiaanse Bedding
Industries, dat de producten van Literie Bultex lokaal zal gaan produceren.


De overname en integratie van Epeda verloopt naar wens. De herpositionering
van de activiteiten zal nog enkele maanden in beslag nemen. Recticel
verwacht dat het merk tijdens de tweede jaarhelft van 2002 opnieuw zijn
plaats zal innemen op de Franse markt, om vanaf 2003 opnieuw winstgevend te
zijn. Door deze laatste grote overname wordt Recticel de onbetwistbare
leider op de Europese markt voor slaapcomfort. 



Isolatie 



De omzet van de isolatiesector kwam in 2001 uit op 105,4 miljoen EUR. Dit is
een daling met 6,6% ten opzichte van 2000. Deze terugval lag volledig binnen
de verwachtingen en is het gevolg van de overdracht van het Franse filiaal
Plasteurop aan het Italiaanse Metecno in 2000. Bij gelijke perimeter zou de
omzet van de sector er op vooruit gaan (1,4 miljoen EUR of 1,3%).


Industriële isolatie (Tarec) 



De industriële isolatie (38,6% van de omzet van de sector en een omzetgroei
van 1% t.o.v. 2000) trok zich in de eerste jaarhelft op aan een aantal
kleinere orders naar Nigeria en Turkije. De positieve verwachtingen voor het
tweede semester bleven echter uit. De exportindustrie kende een vertraging,
en ook de koelwagenindustrie, de traditionele basisactiviteit van de
industriële isolatie, liep lichtjes terug. 



In het Verenigd Koninkrijk werd de distributie van industrieel
isolatiemateriaal stopgezet. Ook deze herstructurering zal in de toekomst
zeker haar vruchten afwerpen. 



Voor 2002 verwacht de Groep een nieuwe impuls voor de industriële isolatie.
Tarec boekte alvast een groot nieuw order voor een project in Maleisië.


Bouw 



De bouw (61,4% van de omzet van de sector en een omzetstijging van 1% t.o.v.
van 2000) kende een behoorlijk jaar. Het eerste semester was weliswaar beter
dan het tweede, maar toch slaagde de bouw erin zijn omzet op jaarbasis te
verhogen. 



In de meeste landen werden de verwachtingen gehaald, behalve in Duitsland,
waar de bouwisolatie te lijden had onder lage volumes en verkoopprijzen.
Opvallend zijn de sterke prestaties in Nederland en Frankrijk.


Voor het lopend boekjaar verwacht Recticel een vervolg van de positieve
evolutie in België, Nederland en Frankrijk. Voor Duitsland, waar de Groep
zal trachten om haar resultaten tot een aanvaardbaar niveau op te krikken,
mikt de Groep op een herstel. 



Automobiel 



De netto-omzet van de sector automobiel bedroeg in 2001 283,5 miljoen EUR,
een stijging van 14,6% t.o.v. 2000. Bij gelijke perimeter (zonder de
integratie van GMS en Gestind) zou de groei 3,5% bedragen. Deze positieve
trend vloeit voort uit een hogere omzet in de drie strategische
deelsectoren. 



De rendabiliteit ging er fors op vooruit en maakt van de sector automobiel
op het vlak van de resultaten voor het eerst de sterkste sector van
Recticel. 



De groei is des te opmerkelijker wanneer men rekening houdt met de zeer
competitieve markt, waarin zowel de autoconstructeurs als de toeleveranciers
geen gemakkelijk jaar hebben gekend. Door zijn specifieke en sterke
technologie bleek Recticel relatief beter beschermd tegen de concurrentiële
marktsituatie waarin voortdurende inspanningen en waakzaamheid vereist zijn.


Zetelkussens 



De omzet van de deelactiviteit zetelkussens ging er in 2001 met 10,9% op
vooruit, en kwam uit op 91,7 miljoen EUR. Ook de resultaten deden het prima.


Recticel Woodbridge Moulded Foam (RWMF), de joint venture tussen Recticel en
het Canadese Woodbridge voor de productie van zetelkussens, boekte een
belangrijke doorbraak in Spanje. De groep zal er in de toekomst de productie
verzekeren van zetelkussens voor de Spaanse activiteiten van de Franse
autoconstructeur PSA. 



In Zweden zal RWMF een nieuw product gaan leveren voor Volvo, dat vanuit de
Duitse vestiging in Espelkamp wordt uitgevoerd. In Hulshout tenslotte zag
RWMF het contract voor één van zijn belangrijkste projecten met de GM-groep
verlengd. Ook de productie voor de VW-groep (Golf) en Ford (Mondeo) is er
volop in uitvoering. 



Autoruiten 



In het afdichten van autoruiten boekte Recticel een groei van 61,2%, waarvan
een groot gedeelte wordt bijgedragen door de overname van GMS. De omzet in
deze deelactiviteit bedroeg 72,2 miljoen EUR. De resultaten toonden een
gelijklopende tendens. 



De activiteiten in Tsjechië (Splirec-C) verliepen volledig naar wens. Door
de overname van een deel van de activiteiten van Guardian voegde Splirec-C
de afdichting van autoruiten voor modellen van Audi en Peugeot aan zijn
bestaande productie toe. 



Een ander deel van de vroegere Guardian-activiteiten wordt door Recticel
verzekerd in Frankrijk, waar in de nabije toekomst bijvoorbeeld nieuwe
projecten worden opgestart voor Renault. 



Recticel levert ook grondstoffen aan andere producenten, een activiteit die
eind 2000 een belangrijke impuls kreeg door de overname van een afdeling van
Elastogran, een dochteronderneming van het Duitse BASF. Door deze overname
kan Recticel het volledige gamma klaargemaakte grondstoffen leveren. De
omzet verloopt volgens de verwachtingen en onlangs boekte de Groep met haar
nieuwe producten een eerste doorbraak op de Amerikaanse markt.


Interieurbekleding 



2001 werd opnieuw een belangrijk jaar voor de Spray-activiteiten van de
Groep. De globale omzet van deze deelactiviteit kwam uit op 54,8 miljoen
EUR, een groei van 18,1%. De resultaten volgden de opwaartse beweging. Nadat
het bedrijfsresultaat van deze activiteit midden 2000 voor het eerst het
break-even punt bereikte, leverde het in 2001 een positieve bijdrage over
het volledige boekjaar. 



Het project voor de nieuwe E-klasse van Daimler-Chrysler werd in 2001
opgestart. In Duitsland ging in het najaar de productie voor de nieuwste BMW
7-serie van start en werden de voorbereidingen getroffen voor de opstart van
de nieuwe Opel Vectra begin 2002. 



Belangrijk is dat de unieke, gepatenteerde Recticel-technologie steeds
ruimere interesse geniet bij een groot aantal autoconstructeurs. De
verwachtingen voor de toekomst, gesterkt door tal van nieuwe bestellingen
voor de korte en middellange termijn, zijn dan ook spectaculair.


De technologie kent niet alleen een doorbraak in nieuwe werelddelen, maar
zal steeds vaker worden toegepast in wagens van de middenklasse. Bovendien
evolueert de technologie zodanig, dat Recticel zich niet langer zal beperken
tot de productie van dashboardbekleding, maar zich steeds meer zal toeleggen
op het aanbieden van volledige interieurafwerking, zoals deurpanelen enz.
Momenteel heeft Recticel nieuwe bestellingen in portefeuille voor een totale
waarde van voor 1,5 miljard EUR. De omzet van deze deelactiviteit zal in
2010 dan ook meer dan 500 miljoen EUR bedragen. 




3. Vooruitzichten voor de toekomst 



Algemeen wordt voor 2002 een voorzichtig economisch herstel verwacht dat het
consumentenvertrouwen langzaam zal herwinnen. In deze context zal Recticel
de ingezette kostenbeheersing, productiviteitsverbeteringen en
optimalisaties voltooien. Indien het herstel zich daadwerkelijk doorzet,
mikt Recticel op een verdere stijging van de omzet en de resultaten, in lijn
met de voorbije jaren. 



2002 wordt andermaal een belangrijk jaar voor de Spray-technologie, waarvan
de grootste groei wordt verwacht. Een belangrijke uitdaging zal zijn om de
vele nieuwe contracten en de daaraan gekoppelde opstartfases vlot te laten
verlopen. 



Zoals reeds aangekondigd koestert Recticel de ambitie om tegen 2005 haar
netto-resultaat ten opzichte van 2000 te verdubbelen. Daarom zal Recticel
zich in de komende jaren intensief toeleggen op de integratie en de
optimalisatie van alle overnames en de partnerships die het tijdens de
voorbije jaren aanging. 




4. Dividend 



De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering van 21 mei 2002
voorstellen om voor het boekjaar 2001 per aandeel een dividend uit te keren
van EUR 0.31 bruto (EUR 0.23 netto). Dit dividend zou betaalbaar zijn vanaf
31 mei 2002 tegen afgifte van coupon nr. 8. 




5. Financiële kalender voor 2002 



Beschikbaarheid van het jaarverslag begin mei 2002


Algemene Vergadering 21.05.2002, 15 uur 



Uitbetaling van het dividend vanaf 31.05.2002 



Bekendmaking halfjaarlijkse resultaten 04.09.2002 



Recticel in een notendop



   * Recticel is een Belgische Groep die sterk is uitgebouwd in Europa maar
die ook actief is in de rest van de wereld. Recticel heeft een
hondertal vestigingen in 20 landen. 




   * Recticel draagt bij tot uw dagelijks comfort. Het maakt niet alleen
schuimvullingen voor zitmeubelen, maar ook matrassen en lattenbodems,
isolatiemateriaal, interieurcomfort voor auto's en allerlei andere
producten, zowel voor industriële als huishoudelijke toepassingen.



   * Recticel is de leidende Groep achter de meest gerenommeerde merken in
slaapcomfort, zoals Beka, Lattoflex, Literie Bultex, Schlaraffia,
Sembella, Swissflex, Superba, Epeda en Ubica.



   * Recticel wordt gedreven door technologische vooruitgang en vernieuwing,
wat geleid heeft tot een revolutionaire doorbraak bij de grootste namen
in de auto-industrie. 




   * Recticel telt meer dan 11.000 werknemers, die er mee voor zorgden dat
de Groep in 2001 een omzet haalde die het miljard Euro ruim oversteeg.