KBC Private Equity Fund Biotech publiceert winst van EUR 3,734 m over de periode maart-juni 2001
Het in maart van dit jaar gelanceerde KBC Private Equity Fund Biotech
(kortweg "BIOTECH") investeerde het startkapitaal in een portefeuille van
een 30-tal beursgenoteerde en één niet-beursgenoteerd biotechbedrijf. Een
tweede investeringsdossier in een niet-genoteerd bedrijf werd tijdens de
verslagperiode positief beslist maar nog niet finaal afgerond. In totaal
werden 43 dossiers van niet-beursgenoteerde bedrijven ter investering
aangeboden en geanalyseerd. Per eind juni was de netto-inventariswaarde van
het fonds opgelopen van EUR 51,25 m (EUR 15 per aandeel) tot EUR 55,0 m (EUR
16,09 per aandeel).
Overzicht van activiteiten
Tijdens de verslagperiode werd het startkapitaal van EUR 51,250 m ten belope
van EUR 43,736 m belegd. Het overgrote deel van de financiële middelen (EUR
39,533 m) werd belegd in beursgenoteerd papier. Bij de start van BIOTECH
werd een portefeuille van een 30-tal kwaliteitsnamen samengesteld, die in
principe voor langere termijn worden aangehouden. De investering in het
niet-beursgenoteerde Ceres Inc. was goed voor een investering van
EUR 4,203 m. Per 30 juni is de waarde van de effectenportefeuille opgelopen
tot EUR 50,269 m, wat toe te schrijven is aan een combinatie van een
gunstige koersontwikkeling (voor het beursgenoteerde deel van de
portefeuille) en de appreciatie van de USD t.o.v. de EUR. Per 30 juni
bedroeg de kaspositie EUR 5,125 m. Opmerkelijke uitschieters in de positieve
zin waren Genzyme General, Gilead Sciences en Medimmune. Anderzijds woog een
produktfalen of een uitstel van de produktgoedkeuring zwaar door op de
koersen van Actelion, Immunex, Praecis Pharmaceuticals en Tanox.
In de periode maart-juni 2001 werden in totaal 43 investeringsdossiers van
niet-beursgenoteerde bedrijven aan BIOTECH aangeboden. Deze dossiers waren
van zeer uiteenlopende geografische oorsprong, met klemtoon op de VS (22
dossiers) en België (10 dossiers). De investeringsdossiers bereikten BIOTECH
via verschillende kanalen. In 18 gevallen werd het fonds rechtstreeks
gecontacteerd door de bedrijven zelf. Daarnaast was er een gestadige
aanbreng van dossiers via gespecialiseerde investment banks (15 in totaal).
Collega's-investeerders verzochten tot co-investering in een 5-tal dossiers.
Gespecialiseerde partnering conferenties leverden de resterende
5 investeringscontacten op. Slechts twee investeringsprojecten haalden na
een grondige analyse de eindmeet. Het betreft twee Amerikaanse
ondernemingen, Ceres en PR Pharmaceuticals. In beide gevallen trad BIOTECH
op als lead-investeerder. Dit impliceert dat BIOTECH instond voor een
grondig nauwkeurigheidsonderzoek (due diligence) en zelf de
investeringsvoorwaarden bepaalde in samenspraak met de respectievelijke
ondernemingen.
Ceres, Inc. is een volledig geïntegreerde onderneming in het domein van de
plantengenetica. De onderneming werd in 1997 opgestart in de buurt van Los
Angeles, Californië. Ceres, Inc. telt momenteel een 100-tal werknemers
waaronder een 30-tal doctors in de wetenschappen. Ceres gebruikt een breed
technologieplatform om op een geïntegreerde en quasi industriële manier zeer
snel plantengenen en hun functies te ontdekken. BIOTECH investeerde
USD 3,75 m (EUR 4,203 m) in Ceres.
PR Pharmaceuticals, Inc. is een technologiegedreven onderneming actief op
het vlak van onderzoek, ontwikkeling en commercialisatie van een breed gamma
farmaceutische produkten voor de humane en veterinaire gezondheidsmarkt. De
kerntechnologie is zg. controlled release drug delivery, dit zijn
toedieningssystemen die toelaten het therapeutisch effect van geneesmiddelen
te verhogen door de interactietijd van het geneesmiddel te verlengen en een
zeer gelijkmatige afgifte van de therapeutische stoffen te bewerkstelligen.
BIOTECH heeft tijdens de verslagperiode positief beslist rond een
participatie ten belope van USD 2,25 m (EUR 2,474 m) in deze onderneming. De
feitelijke afronding van de transactie volgde pas in augustus.
Commentaar bij de resultaten
Het resultaat van de eerste rapporteringsperiode van BIOTECH werd sterk
beïnvloed door de opstartkosten, die volledig ten laste werden genomen van
het resultaat. Meest in het oog springend in dit verband is een kostenpost
ten bedrage van EUR 1,500 m (Andere Bedrijfskosten), de plaatsingsvergoeding
betaald voor het ophalen van het startkapitaal. De aan de Beheerder betaalde
beheersvergoeding (Diensten en diverse goederen) bedroeg over de
verslagperiode EUR 0,342 m. Het saldo van de post Diensten en diverse
goederen, EUR 0,112 m, had voornamelijk betrekking op publicatiekosten,
administratieve kosten (notaris, CBF, commissaris), drukkosten en
bewaarlonen. Het overgrote deel van deze kosten waren eveneens
opstartkosten.
Bij het beheer van de effectenportefeuille werden zowel een aantal meer- als
minwaarden geboekt en/of gerealiseerd. De gerealiseerde minwaarden
(Financiële kosten) bedroegen EUR 1,347 m. Deze kost werd gecompenseerd door
gerealiseerde en boekhoudkundige meerwaarden en positieve
wisselkoersverschillen, samen goed voor EUR 6,81 m (Andere financiële
opbrengsten). Opbrengsten rekening courant brachten de totale Financiële
opbrengsten op EUR 6,942 m. Per saldo werd over de eerste verslagperiode van
BIOTECH een winst geboekt van EUR 3,734 m.
Een blik op de toekomst
De biotechnologiesector beschikt over talrijke troeven die de waardering in
de toekomst structureel zullen ondersteunen. Zo is het opmerkelijk dat de
sector zichzelf doorlopend innoveert via de ontwikkeling van nieuwe
technologieën (zoals SNP-analyse, functional genomics, phage display,
bioinformatics...) en de verbetering van bestaande technologieën (screening,
validatie,...). Door deze aanhoudende stroom van technologische vernieuwing
zou de sector in principe in staat moeten zijn om méér geneesmiddelen
sneller, efficiënter en goedkoper op de markt te brengen. Verder hebben vele
bedrijven in het recente verleden massaal de financiële markten kunnen
aanboren, waardoor zij minder afhankelijk zijn van partners om hun
potentieel tot ontwikkeling te brengen. Tel daarbij de hele rits van
produkten die het volledige ontwikkelingsproces hebben doorlopen en klaar
zijn voor goedkeuring door de bevoegde autoriteiten en men bekomt een
werkelijk zeer aantrekkelijk plaatje.
De recente tragische gebeurtenissen in de VS zijn niet van aard om dit
structureel positieve beeld grondig te verstoren. De sector staat sowieso
voor waarde-opbouw op langere termijn en wordt in de regel weinig beïnvloed
door conjunctuurschommelingen. Mogelijk zal het aantrekken van
financieringsmiddelen tijdelijk wat moeilijker zijn, zodat cash meer dan
ooit king is in de biotechsector.
KBC Private Equity Fund Biotech is een privak, een Belgische
beleggingsvennootschap met vast kapitaal die - vereenvoudigend gesteld - als
doel heeft collectief te beleggen in niet-beursgenoteerde bedrijven. Biotech
is opgericht als een naamloze vennootschap door KBC Asset Management die
tevens instaat voor het beheer, hierin bijgestaan door enerzijds het
Investeringscomité en anderzijds de Biotech Adviesraad. Het
Investeringscomité is samengesteld uit gespecialiseerde werknemers van KBC.
De Biotech Adviesraad omvat vertegenwoordigers van de biotechsector in
binnen- en buitenland, en dit zowel uit de bedrijfswereld als de academische
wereld.
Binnen de beperkingen die de Privak-wetgeving oplegt, investeert Biotech in
biotechnologiebedrijven wereldwijd.
Voor de beleggingen in beursgenoteerde bedrijven ligt de klemtoon vooral op
produktgeoriënteerde topbedrijven. Bij de niet-beursgenoteerde ondernemingen
gaat de voorkeur uit naar produktgeoriënteerde ondernemingen die reeds
produkten in klinische ontwikkeling hebben en het potentieel hebben om uit
te groeien tot volledig verticaal geïntegreerde (van onderzoek tot
commercialisatie) biotechbedrijven. Ook niet-beursgenoteerde
technologiebedrijven die tot de wereldtop behoren in hun domein en produkten
(kunnen) ontwikkelen op basis van hun technologieplatform beantwoorden aan
het gewenste profiel.
Tot slot kan Biotech eveneens investeren in andere VC- of private
equity-fondsen tot max. 15 % van de portefeuille.
Biotech profileert zich niet als VC-fonds dat investeert in start-ups, maar
eerder naar die bedrijven op zoek gaat die reeds een zekere mate van
maturiteit hebben bereikt en binnen een periode van maximaal 3 jaar
beursrijp zijn.
Biotech noteert op Euronext Brussel.
Contactgegevens : BIOTECH NV
Havenlaan 2
1080 Brussel
Tel. 02/ 429 96 94 - 02/ 429 42 63
http://www.kbcam.be/biotech
KBC Private Equity Fund Biotech
Balansschema per 30-06-2001 (in EUR)
ACTIVA
VLOTTENDE ACTIVA 55 404 896,72
VII Vorderingen op ten hoogste één 11 345,20
jaar
B Overige vorderingen 11 345,20
VIII Geldbeleggingen 50 268 089,69
B Overige beleggingen 50 268 089,69
IX Liquide middelen 5 125 461,83
Totaal Activa 55 404 896,72
PASSIVA
EIGEN VERMOGEN
54 984 368,89
I Kapitaal
51 250 005,00
V Over te dragen winst
3 734 363,89
SCHULDEN
420 527,83
X Overlopende rekeningen
420 527,83
Totaal Activa
55 404 896,72
Resultatenrekening voor de periode tot 30-06-2001 (in EUR)
II Bedrijfskosten (-) - 1 960 305,14
B Diensten en diverse goederen - 453 894,08
G Andere bedrijfskosten - 1 506 411,06
III Bedrijfsverlies (-) - 1 960 305,14
IV Financiële opbrengsten 6 941 606,80
B Opbrengsten uit vlottende activa 122 150,13
C Andere financiële opbrengsten 6 819 456,67
V Financiële kosten (-) - 1 246 937,77
C Andere financiële kosten - 1 246 937,77
VI Winst uit gewone 3 734 363,89
bedrijfsoefening, voor belasting
IX Winst van het boekjaar voor 3 734 363,89
belasting
X Belastingen op het resultaat 0,00
A Belastingen
- Belastingen - 7 151,25
- Geactiveerde RV 7 151,25
XI Winst van het boekjaar 3 734 363,89
Toestand van de effectenportefeuille en andere nettoactiva per 30-06-2001
(in EUR)
Aantal of Benaming Aankoop- Koers Beurs- In %
nominale waarde waarde van de
waarde totale
netto
activa
VERSLAG VAN DE COMMISSARIS BETREFFENDE DE TUSSENTIJDSE STAAT VAN DE NAAMLOZE
VENNOOTSCHAP KBC PRIVATE EQUITY FUND BIOTECH PER 30 JUNI 2001
Wij verklaren dat wij zijn overgegaan tot een beperkt nazicht van de tussentijdse staat van de naamloze vennootschap KBC Private Equity Fund Biotech, per 30 juni 2001, met een balanstotaal van EUR 55.404.896,72 en een winst over de periode van EUR 3.734.363,89. Onze opdracht werd uitgevoerd in het kader van de semestriële informatieverstrekking. Het nazicht bestond voornamelijk in de ontleding en de bespreking van de financiële informatie en werd uitgevoerd in overeenstemming met de controle-aanbeveling van het Instituut der Bedrijfsrevisoren in verband met beperkt nazicht. Het was dan ook minder diepgaand dan een volkomen controle van de jaarrekening.
Bij dit beperkt nazicht zijn geen gegevens aan het licht gekomen die
aanleiding zouden geven tot belangrijke aanpassingen aan de tussentijdse
staat.
Gent, 17 september 2001
Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV (B160)
Commissaris
vertegenwoordigd door
Jean-Pierre Romont
Vennoot